CLASE 1.1.

: SISTEMA DE
GARANTÍAS y MERCADO DE
CRÉDITOS
Prof. Jesús David Vásquez Vidal
jdvasquezvidal@gmail.com
ESTRUCTURA DE UN CRÉDITO CON
GARANTÍA

RELACIÓN OBLIGATORIA
CRÉDITO DEUDA
(Acreedor) (Obligado)

RELACIÓN DE GARANTÍA
PERSONAL REAL
(patrimonio ajeno sometido) (Bien sometido)
CLASIFICACIÓN DE GARANTÍAS
(por el objeto)
 REALES:
GARANTÍA MOBILIARIA (bienes muebles Ley N° 28677 (vigente) y D. Leg. N° 1400 ).
HIPOTECA (bienes inmuebles Código Civil y Leyes especiales).
ANTICRESIS (inmuebles Código civil arts. 1091 - 1096).
RETENCIÓN (toda clase de bienes Código civil arts. 1123 - 1131).
WARRANT (prenda comercial en la Ley de Títulos Valores)
GARANTÍAS SOBRE ACCIONES Y PARTICIPACIONES (Ley General de Sociedades)
FACTURA CONFORMADA (TV que transfiere el derecho a cobrar y grava las
mercaderías que representa)
FIDEICOMISO EN GARANTÍA (toda clase de bienes LGSF).
 PERSONALES:
FIANZA (Código Civil).
AVAL (garantía personal comercial).
SOLIDARIDAD PASIVA EN FUNCIÓN DE GARANTÍA
CARTA FIANZA BANCARIA
GARANTÍAS PERSONALES ESPECIALES (Reactiva Perú)
Función económica de la garantía dentro del
campo (seguridad económica)
Relaciones comerciales despersonalizadas y
masivas
(seguridad económica al conceder crédito)

Garantía
Deuda - Riesgo
Crédito (reducción del
(incumplimient
(Promesa) riesgo de
o)
recuperación)
¿Cómo se logra la seguridad
económica?
Aseguramient • Del cumplimiento de la
o obligación.

• Ante la insolvencia del

Prevención deudor

• Ante el cobro cuando el

Preferencia patrimonio del deudor sea
insuficiente.
Función jurídica de la garantía (alteración del
régimen ordinario de responsabilidad)
Diferencias Objeto Forma Sujeto sobre Estructura
sobre el cual como se cuyo de
recáe constituye patrimonio facultades
recae que otorga

Resp. Indeterminad Implícita Propias Facultades

Ordinaria a genéricas
(crédito solo)

Resp. Específica Expresas o Propias y Facultades

Garantía textuales ajenas especiales
(crédito con (venta
garantía) forzosa y
privilegio de
cobro)
Primera síntesis:
Mejoramiento de la posición
acreedora
“Las garantías conducen a una
responsabilidad cualitativamente superior y
diversa de la ordinaria, y cuando las
mismas son reales, se objetivan en la cosa
como si esta se independizase del resto de
bienes constituyendo un patrimonio
autónomo responsable de esa deuda
únicamente”
¿Cómo se mejora el crédito?: Ahorrando
costos

INFORMACIÓ CONTROL
N

Garantía
RIESGO DE
TRANSACCI INSOLVENCI
ON A
¿Cuál es el valor pecuniario de una garantía?: Diferencial
comparativo de interés
“Es la diferencia entre el valor actual de
un préstamo con garantía y su valor actual
sin garantía”
Crédito (K): 100 Crédito con
Interés (TCEA): garantía (K): 100
80% Interés (TCEA):
11%
Fases generales de los mecanismos de
garantía: Estática y dinámica
ASEGURATIVA O ESTÁTICA
(conservación del objeto de la G.)

INCUMPLIMIENTO
CREDITICIO (elemento
activador)

SATISFACTIVA O DINÁMICA
(realización del valor de cambio
del objeto de la G.)
Garantía y preferencia: garantía
reales
Derecho concedido al acreedor
garantizado para
Cobrar
Ser preferido
primero con
ante otros
la venta del
acreedores
bien
MERCADO DE CRÉDITOS Y
GARANTÍA
Campo social donde funcionan las garantías
Mercado de créditos
 El mercado es el escenario físico o virtual donde se realizan
transacciones u acuerdos de negocios y en los que se crean e
intercambian derechos crediticios (créditos) o se proveen servicios
relacionados o derivados con esta clase de activos, entre
compradores y vendedores.

 El mercado de créditos se articula a través del mecanismo de la

oferta (de créditos) y la demanda (de financiamiento), estando
sujeto a un comercio regular y regulado en sus diversas
manifestaciones.
Necesidades de financiamiento

FIJO
(instalaciones,
inventarios, etc.
Activos
VARIABLE
(capital de
trabajo)
Fuentes de Financiamiento
• Capital propio
• Capital aportado por los
Autónomos socios

• Bancos (créditos indirectos)

Heterónomo • Proveedores (créditos
directos)
s • Mercados de valores
(emisión de deuda)
¿Qué es el crédito en el sistema de
capital?
Capital dinero: Capital muerto – crédito
D-D+d1 (interés) /NO PRODUCE NADA/

CAPITAL EMPRESARIAL: capital vivo

D-M-D+d1(interés) +d2(ganancia) /ORGANIZA LA
PRODUCCIÓN/

TRABAJADOR: trabajo vivo

M(trabajo vivo) – D- M /FUENTE DE LA RIQUEZA/
CAMPO SOCIO ECONÓMICO DEL
SISTEMA DE GARANTÍAS
(agentes)
Intermediarios
Fabricantes/Industriales comerciales
(mayoristas y minoristas)

Crédito
comercial

Intermediarios
Financieros Consumidores/
Trabajadores
(Bancos e Inversionistas)
Segmentos del mercado
(por prestatarios)
Corporativo • Más de 10” anuales ($)

Mediana E° • Entre 1” y 10” anuales ($)

Pequeña E° • Menos de 1” ($)

Micro E° • Financiamiento menor $.30,000

• Per. Nat., gastos no empresariales (Tarjetas

C° Consumo de crédito y prestamos personales)

C° • Per. Nat., adquisición y construcción de BI

para vivienda
Hipotecario
Problemas del mercado de créditos (para el
prestamista)
Información • Solvencia del deudor
Asimétrica • Destino del crédito

Riesgo moral
(voluntad de • Propósito oculto de no pagar.
pagar)
• Selecciona al prestatario mas riesgoso
2. Selección por que está dispuesto a pagar el
adversa mayor interés

1. Racionamiento • Restricciones en el otorgamiento de

del crédito créditos
Problemas del mercado de créditos (para el
prestatario)
Asimetría de la • Falta de transparencia en el costo efectivo del
información crédito.

Oligopolio • Concentración de fuentes de financiamiento

financiero deteriora la competencia.

• Capacidad de las entidades crediticias de influir

Poder de mercado en las tasas de interés y obtener beneficios
extraordinarios.

Infiltración de
entidades • Corrupción abierta o puertas giratorias.
reguladoras
Riesgo e interés
¿Cómo se enfrentan los agentes a
los problemas del mercado
crediticio?
Prestatarios:
Prestamistas:
(+Costo del
(+Riesgo=+Interés
crédito =-
)
Endeudamiento)
Consecuencias negativas para el mercado
de créditos
• Aumenta la tasa de interés (costo)
+riesgo • Reduce el volumen de créditos

• Racionamiento de créditos
-información • Reducción de la masa de
prestatarios

-Fuentes de • Contracción del mercado de C°

financiamient • Concentración de prestamistas.
o
El prestamista: ¿Cómo reduce el riesgo?
• Centrales de riesgo (públicas o
Tecnología privadas) permite obtener
información cuantitativa y cualitativa
s crediticias del prestatario (historial crediticio).
Creación • Dirigido a las microfinanzas, donde se
de levanta información del potencial
prestatario (visitas, flujos contables,
informació solvencia, calidad de gestión etc.)
n • Funcionan complementariamente a las
Sistema de T.C y a la C.I.
• Reduce el riesgo de manera
garantías “indirecta”
¿Qué clases de riesgo existen?
Riesgo de
Riesgo de
incumplimient
recuperación
o
• Tecnologías • Sistema de
crediticias. garantías.
• Creación de
información
 FIG. 1:
EL CAMPO
SOCIAL DEL REGULACIÓN OBJETIVA y
OBJETIVOS: + Volumen de
PRACTICAS SOCIALES
Créditos; + Plazos de retorno; - MERCADO DE (hábitos, roles y estrategias)
costos del crédito (I y C.A.)
CRÉDITOS
PRINCIPALES:
ACREEDORES O - S.B.S: Regula la actividad de las
PRESTAMISTAS: Fuentes de empresas del sistema financiero
crédito. como generadoras de créditos.
CRÉDITOS (RIESGO)
Generan
- Heterónomos (Empresas - B.C.R: Regula las tasas de
- COMERCIALES (actividades
del sistema financiero, interés en el sector financiero y
comerciales o productivas).
proveedores e no financiero.
inversionistas) - CONSUMO (tarjetas de crédito y
préstamos personales). - B.V.L: Supervisa a las empresas
- Autónomos (accionistas o emisoras de deuda en el
socios). - GARANTIZADOS (hipotecarios, Mercado Primario y secundario
vehiculares, entre otros).
Toman

AGENTES PROBLEMAS del A°:

INSTITUCIONES
- Asimetría Informativa

- Riesgo Moral.

DEUDORES O COMPLEMENTARIAS:
PATOLOGÍAS: 1.
PRESTATARIOS: Tomadores Sobreexplotación D°, 2. - SUNARP: Otorga la legitimidad
de créditos. Racionamiento de Crédito, 3. para disponer de derechos y
- Gran empresa. Selección adversa bienes.

- Mediana empresa. - INDECOPI: Protege la

PROBLEMAS del D°:
competencia y al consumidor
- Pequeña empresa. - Asimetría de la de servicios financieros.
Información.
- Microempresa.
- Oligopolio Financiero.
- Consumidores (personas
naturales) - Ausencia de fuentes de
financiamiento.
Documentales y películas:
Documentales:
1. Capitalismo (2013) https://youtu.be/OLbRMucmitg (minuto
18:05)
2. Inside Job (2010). https://vimeo.com/27159349
3. Gente sin casa La historia de los desahucios en España (2104).
https://www.youtube.com/watch?v=82lxL6GiX4k
Películas:
4. “La gran apuesta” (2015) dirigida por Adam McKay y
protagonizada por Christian Bale, Steve Carell, Ryan Gosling y
Brad Pitt
5. “Comanchería” (2016) dirigida por David Mackenzie y
protagonizada por Jeff Bridges, Chris Pine, Ben Foster, Gil
Birmingham,.
Lecturas:
LECTURAS OBLIGATORIAS:
 Introducción al derecho de garantías por Abel Veiga Copo, tomado de “La prenda de
acciones” , Editorial Civitas, S.A., 2015, Madrid, 2ª ed. Paginas: 30 - 54
 “El uso de la garantía en los mercados de crédito: una revisión de la literatura empírica”,
por Juan Pablo Zorrilla Salgador y Ma. Gracia Rodríguez Brito. En: Análisis
Económico, Núm. 59, vol. XXV, Segundo cuatrimestre de 2010.
LECTURAS RECOMENDADAS:
 “El Costo del Crédito en el Perú” (2006). Documento de trabajo del BCR. Páginas: 1 a
17.
 “Factores críticos para la creación de un mercado alternativo de emisión de valores para
las pymes en el Perú” (2014). Esan. Páginas: 15 a 34.

LIBRO RECOMENDADO:
 HUDSON, Michael (2016), “Matar al huésped. Cómo la deuda y los parásitos
financieros destruyen la economía global.”, Capitán Swing Libros, S.L., Madrid.