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Evaluación Económica y Financiera de Proyectos

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Evaluación Económica y
Financiera de Proyectos

Facultad de Ingeniería
Escuela de Ingeniería Industrial y
Estadística
Diego Fernando Manotas Duque
Septiembre 2001

Diplomado
Análisis y Evaluación
Financiera de Proyectos

2

Ciclo de vida de los proyectos de inversión

Conceptualización,
Análisis y Diseño

Construcción
y Montaje

Operación

Liquidación

Sistema
Proyecto

INP

Inversiones
propias

Flujos de caja
netos

Entradas

Salidas

FCN

3

Ciclo de vida de los proyectos de inversión

Ejemplo
Proyecto Porce II

4

Etapas del estudio de factibilidad

Estudio del
mercado

Estudio
técnico

Estudio
organizacional
Estudio
administrativo

Estudio legal

Estudio
financiero

Estudio
socioeconómico
Estudio
ambiental

5

Diapositivas Phillip Riel

6

Sistema de Recursos
Financieros Empresariales

Sistema de Recursos
Financieros Empresariales

Sistema de Recursos
Financieros Externos

Sistema de Recursos
Financieros Externos

Maquinaria y equipo, edificios,
muebles y enseres, terrenos,
capital de trabajo, inversiones
preoperativas

Maquinaria y equipo, edificios,
muebles y enseres, terrenos,
capital de trabajo, inversiones
preoperativas

Operación

Operación

Depreciación,
amortización,
agotamiento,
deducciones
diferidas, corrección
monetaria

Depreciación,
amortización,
agotamiento,
deducciones
diferidas, corrección
monetaria

Acciones,
Bonos,
Aportes
Préstamos,
Flujos de
caja de
otros
proyectos

Inversiones en
otros proyectos,
dividendos, pago
de deudas

Inversiones en
otros proyectos,
dividendos, pago
de deudas

Préstamos

Inversión neta propia

Gastos
financieros

Flujo de caja neto

Pagos a capital

Ingresos

Costos

Impuestos

Ciclo financiero del proyecto

7

Elementos Económico-Financieros en
la Evaluación de un Proyecto

Inversiones en el proyecto

Inversiones fijas (propiedad, planta y equipo)
Capital de trabajo
Gastos de capital previos a la operación (gastos
preoperativos, inversión amortizable).

• Clases de beneficios
• Proyecciones financieras (Estados financieros
proforma)

Flujo de fondos del proyecto
Estado de resultados del proyecto
Balance general del proyecto

• Tasas de descuento
• Técnicas y criterios de evaluación
• Análisis de riesgo económico y financiero en el proyecto.
• Consideraciones tributarias

8

9

Inversiones en el Proyecto

Gastos
Preoperativos

Inversión
Fija

Capital de trabajo

Capital
fijo

Activo
corriente

Capital social
y reservas

Obligaciones
a largo plazo

Inversiones
totales

Pasivo corriente

Capital
permanente

Activos

Pasivos

10

Tratamiento de las Inversiones del Proyecto

Tratamiento de las Inversiones del Proyecto

Tipos de
inversiones

Terrenos

Activos Fijos Tangibles

Inversiones amortizables

Capital de trabajo

11

Inversiones Fijas

Hace referencia a las inversiones en propiedad, planta y
equipo. Se incluyen en este grupo los siguientes tipos de
inversiones:

• Terrenos
• Preparación y acondicionamiento de emplazamiento
• Edificaciones y obras civiles
• Maquinaria y equipo de planta (incluido equipo auxiliar)
• Valor de la instalación de los equipos
• Vehículos y flota de transporte
• Muebles y enseres
• Recursos naturales (yacimientos, bosques, etc).
• Patentes, derechos de autor y similares

12

Algunas partidas detrás de las
inversiones fijas

• Terrenos: Incluye valor del terreno, impuestos gastos
notariales, pago único por servidumbre o derecho de paso.

• Preparación y adecuación de terrenos: Incluye estudios de
suelos, nivelación de terrenos, movimientos de tierra, obras
de drenaje, perforación de pozos, vías de acceso, terminales
ferroviarios, obras de urbanismo en los terrenos, sistemas
para el tratamiento de efluentes o aguas contaminadas.

• Edificaciones y obras civiles: Edificios de planta, edificios
para oficinas y servicios auxiliares, desarrollos habitacionales
para los empleados, casinos, canchas deportivas.

13

Algunas partidas detrás de las
inversiones fijas

• Maquinaria y equipo: Comprende equipo básico, equipo
auxiliar, equipo para servicios especiales.

• Instalación de los equipos: Gastos de instalación de
maquinaria y equipo, gastos de transporte, seguros y en
general costos de instalación.

•Activos fijos incorporados: Pago de sumas globales por
patentes y marcas comerciales, por concesiones, por
derechos especiales. El pago anual de regalías se
contabiliza como otro costo de operación.

14

Presupuesto de Inversiones

Etapa
Periodo

1

2

3

4

...

n

Inversiones fijas
Inversiones fijas iniciales

1. Terrenos
2. Edificaciones
3. Maquinaria y equipo
4. Muebles y enseres
5. Equipos de computo y comunicaciones
6. Flota y equipo de transporte
7. Herramientas y utilería

Reposiciones

1. Terrenos
2. Edificaciones
3. Maquinaria y equipo
4. Muebles y enseres
5. Equipos de computo y comunicaciones
6. Flota y equipo de transporte
7. Herramientas y utilería

Total Inversiones Fijas

Gastos Preoperativos

Capital de Trabajo

Inversión

Operacional

15

Activos Fijos Tangibles - Depreciación

Activos Fijos Tangibles - Depreciación

Depreciación:

Depreciación:

Deducción tributaria causada por desgaste, deterioro
normal o por obsolescencia de bienes usados en
negocios o actividades productoras de renta, equivalente
a la alícuota o suma necesaria para amortizar el 100% de
su costo durante la vida útil de dichos bienes, siempre
que éstos hayan prestado servicio en el año o periodo
gravable de que se trate.

16

Activos Fijos Tangibles - Depreciación

Activos Fijos Tangibles - Depreciación

Base de depreciación:

Base de depreciación:

El costo de un bien depreciable está constituido por el precio
de adquisición, incluidos los impuestos a las ventas, de
aduana y de timbre, más las adiciones y gastos necesarios
para colocarlo en condiciones normales de operación.

Sistemas de depreciación:

Sistemas de depreciación:

Línea recta, reducción de saldos y otros métodos de
reconocido valor técnico previa aprobación (suma de años
dígitos, sistema de unidades de producción).

17

Activos Fijos Tangibles

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