FORMULACION Y EVALUACION DE

PROYECTOS
Semestre: 2021-I

Tema 8: Inversiones y Presupuesto

DOCENTE FIA-UNAP: T. CHIRINOS O.

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CONTENIDO
1. Las inversiones en la formulación de proyectos
2. Inversiones
3. Presupuestos
4. Punto de equilibrio
 INVERSIONES Y PRESUPUESTO
3 1. Las inversiones en la formulación de proyectos
INGENIERIA

TAMAÑO

ORGANIZACION INVERSIONES

IDENTIFICACION MERCADO
DELPROYECTO FINANACIMIEN
TO
INGRESOSY
LOCALIZACION COSTOS

FLUJODE
FONDOS
ASPECTOS
LEGALES
ANALISISDE
RIESGO
EVALUACION

ANALISIS
SENSIBILIDAD
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2. Inversiones
2.1. Introducción
• Los proyectos realizan inversiones durante su ciclo de vida para alcanzar sus objetivos
• Realizan inversiones en las fases de :
― Pre-inversión: Para elaborar estudios de preinversion.
― Inversión: Para dotar al proyecto de las capacidades requeridas para la producción
― Post inversión: Para renovar o ampliar su capacidad de producción
• Objetivo del estudio : Cuantificar y calendarizar las inversiones.
• Fuentes información:
― Estudio de mercado
― Estudio de ingeniería
― Estudio de tamaño
― Estudio organizacional
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• Tipos de inversiones

Tangibles
Activos fijos
Según su naturaleza Intangibles
Capital de trabajo
Inversiones de la fase
de Preinversión
Según la fase en que Inversiones de la fase
ocurren de Inversión
Inversiones de la fase
de Post inversión

2.2. Inversiones en activos fijos

• Son inversiones en bienes que no son motivo de transacción corriente y que se utilizan
para garantizar la operación del proyecto.
6 A. Activos fijos tangibles
Terrenos
Obras civiles
Maquinaria y Equipos
Vehículos y/o embarcaciones
Muebles y Equipos de oficina
Para instalaciones diversas
Son inversiones financieras
Para producción,
comercialización, ventas y
administración
Costo: Incluye acondicionamiento,
licencias y otros
Para producción e instalaciones
auxiliares
Costo: incluye traslado y otros
para ponerlo en zona de
producción
Son todos los equipos de
movilización
Escritorios, computadoras y otros

Semovientes, Redes de pesca

Otros
Grupos electrógenos, otros
7 • Están sujetas a depreciación, agotamiento ó degradación
― Depreciación: Pérdida o disminución de valor de un activo fijo debido al uso, a la acción
del tiempo u obsolescencia.Se deben tomar en cuenta:
× Para recuperar el capital invertido en propiedades físicas.
× Para cargar el costo depreciación al costo de producción de los bienes/servicios
resultantes de su uso.
La depreciación, se determina con la siguiente expresión:

Donde:
Dep: Pérdida de valor del activo (Unidad monetaria/Tiempo).
VI: Valor inicial del activo (Unidad Monetaria): Incluye valor de compra más gastos de
traslado e instalación; VU: Vida económica útil del activo (Unid. tiempo); VR: Valor residual
(Unidad monetaria): Valor que se estima que podría tener un bien al final de su vida útil.
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La SUNAT ha establecido, con fines de tributación y tasación para el ejercicio fiscal 2019, la
siguiente tabla de vida económica útil de los siguientes activos:
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― Agotamiento: es el consumo de las reservas de un recurso por su explotación.

Ejm: Minas, bosques, reservas petroleras, etc.
― Degradación: Es el deterioro de un bien por su mal uso o manejo ó
contaminación. Ejm: tierras agrícolas, cuerpos de agua, etc.
• Las inversiones fijas tangibles, en algunos casos no están sujetas a depreciación
sino a revaluación, tal como ocurre con los terrenos.
• Las inversiones fijas tangibles se realizan en la fase de:
― Inversión: Son las inversiones para el inicio de la producción, comercialización
y la administración del proyecto.
― Operación: Son las inversiones por ampliación, renovación y mejoramiento de
la capacidad productiva y comercial.
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B. Inversión en activos fijos intangibles
• Se realiza para contratar servicios o adquirir derechos para la marcha del
proyecto
Estudios de pre inversión Es un costo hundido
Gastos organización Constitución y formalización
Gastos supervisión Implementación instalaciones
Gastos de montaje Máquinas y equipos
Convocatoria, capacitación, selección
Contratación de personal
y contratación personal
Gastos de producción De prueba y puesta en marcha
Gastos por adquisición de Uso marcas, patentes o licencias de
derechos producción, y funcionamiento
Pago intereses Financiamiento de las inversiones
Otros Asesoría, técnica y legal
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• Las inversiones en activos fijos intangibles se recuperan como cargos diferidos, en forma
lineal, durante la etapa de operación del proyecto.
• Las inversiones en activos fijos intangibles corresponden principalmente a las fases de
pre inversión e inversión.
C. Capital de trabajo
Aspectos generales
• Es el valor de los recursos necesarios para iniciar la producción y comercialización. Debe
estar disponible al inicio del ciclo productivo.
• Se recupera al final de cada ciclo productivo y de comercialización, para ser reinvertido
en el siguiente.
• El capital de trabajo inicial puede incrementar o disminuir durante la vida útil del proy.,
según incremente o disminuya el nivel de producción.
• Se recupera en su totalidad al término de la vida útil del proyecto, por lo cual es una
inversión permanente o de largo plazo.
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• Está compuesto por tres categorías de cuentas contables:

― Existencias: Materiales diversos, materia prima, productos intermedios, etc.
― Exigibles: Cuentas por cobrar, crédito de proveedores, etc.
― Disponibles: Caja y bancos.
• Factores que determinan el monto del Capital de trabajo:
― Naturaleza del proyecto: Muchos proyectos requieren proveerse de inventarios para
las ventas al crédito. Por eso, los proyectos de servicios tienen menos necesidad de
capital
― Tiempo requerido de la fabricación y comercialización: Cuanto mayor sea este,
mayor será el capital requerido.
― Volumen de ventas al crédito: Si el volumen de ventas al crédito es mayor, mayor
será la cantidad de capital de trabajo requerido.
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― Rotación de inventarios: Los proyectos que requieren inventarios, mediante un

adecuado programa de rotación y aprovisionamiento de los mismos, pueden lograr un
menor capital de trabajo.
― Ciclo de la actividad económica: Los proyectos cuyo ciclo económico son más
prolongados, requerirán en contraste con los de menor duración, un mayor capital de
trabajo.
• Para la estimación del capital de trabajo se debe establecer los lineamientos básicos de las
políticas sobre cuentas por cobrar, inventarios, proveedores y la caja mínima que se desea
mantener
• Los principales métodos de calculo del Capital de trabajo: Método contable, método del
período de desfase, método del déficit acumulado máximo y el método integrado.
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Determinación del capital de trabajo por el método de desfase
• Premisas:
― El capital de trabajo es igual a los recursos necesarios para cubrir los costos de
producción, comercialización y cobranza.
― El capital de trabajo debe cubrir los requerimientos financieros, para el pago de
insumos hasta que se recauda todos los ingresos por la venta de los bienes y
servicios producidos
― El período de recuperación de los recursos invertidos para la producción,
comercialización y cobranza puede ser corto o significativamente largo, según el tipo
de proyecto.
• Pasos para el cálculo del Capital de Trabajo:
― Paso 1: Se estima el costo total de operación mensual, anual.
― Paso 2: El capital de trabajo diario, es igual al costo total de operación entre el n° de
días del período adoptado
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― Paso 3: El capital de trabajo, que es igual al producto del capital de trabajo diario por la
duración de un ciclo de recuperación del capital
― Expresión matemática del capital de trabajo (ICT)

Donde:
ICT: Inversión en capital de trabajo; CO: Costo de operación total; Nd: Período de
duración del ciclo económico; F: Factor de corrección del tiempo (30 si el periodo de
operación es mensual y 365 si es anual).
• El método tiene limitaciones porque trabaja con promedios diarios; además, podría originar
excesos o déficits periódicos.
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Proyecto:
Instalación de
un criadero de
camarones
comestibles
terrestres en
Punta Negra
– Lima,
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Costos y gastos requeridos: US$ 45860/año

D. Inversión total y cronograma de inversiones

• La inversión total es igual a la sumatoria de las inversiones a realizar en activos fijos
tangibles, activos fijos intangibles y capital de trabajo.
• El momento de ocurrencia de las inversiones se consolida en el cronograma de
inversiones del proyecto.
Ejemplo de inversiones:
Inversiones en activos fijos tangibles, intangibles y capital de trabajo para un Micro
proyecto de producción de mermeladas.
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Ejemplo de cronograma de inversiones

 3. Presupuestos
20 3.1. Los Presupuestos en la formulación de los proyectos
INGENIERIA

TAMAÑO

ORGANIZACION INVERSIONES

IDENTIFICACION MERCADO
DELPROYECTO FINANACIMIEN
TO
INGRESOSY
LOCALIZACION COSTOS

FLUJODE
FONDOS
ASPECTOS
LEGALES
ANALISISDE
RIESGO
EVALUACION

ANALISIS
SENSIBILIDAD
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3.2. Aspectos generales

• En la elaboración del proy. se debe establecer el presupuesto de ingresos y egresos por
período de producción, durante su vida útil
Este puede ser mensual ó trimestral para proyectos de vida útil menor a 03 años y
semestral o anual para los de más de 03 años.
• Objetivo: determinar el efecto del tamaño, localización y financiamiento, en el punto de
equilibrio y rentabilidad del proyecto.
• El presupuesto de producción puede organizarse en presupuestos parciales de:
― Mano de obra
― Materias primas,
― Energía,
― Ingresos por ventas de productos.
― Ingresos por inversiones financieras y otros.
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Ejemplo
:
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• El presupuesto de cada período varía durante la vida útil del proyecto, por:
― Fluctuaciones de los precios,
― La capacidad de producción de la planta,
― Otros.
3.3. Presupuesto de costos
• En el estudio técnico se elabora el Plan de producción durante la vida útil del proyecto y
los costos asociados
• En este último se debe considerar:
― Necesidades de materia prima.
― Uso de mano de obra
― Aplicación de costos indirectos de fabricación.
― Inventario de productos en proceso
― Inventario de productos terminados.
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• Para el análisis del presupuesto de costos se puede usar:
― La clasificación de los costos por objeto del gasto ó
― La clasificación de los costos por su naturaleza.
A. Clasificación de los costos por objeto del gasto
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• Costos de fabricación o de producción

― Costos directos: Vinculados con la producción de bienes y servicios, y son:
 Materiales directos: Es por los insumos y suministros usados.
 Mano de obra directa: Es la que transforma los insumos.
― Gastos de fabricación o costos indirectos: No corresponden a la producción del
producto, pero si al proceso de producción
 Mano de obra indirecta: Son los sueldos y salarios del personal vinculado a la
producción, que no participa en la elaboración directa del producto.
 Materiales indirectos: Son aquellos que no se incorporan al producto, pero se
requieren para la producción.
 Gastos indirectos: Son los desembolsos necesarios para la producción, que no están
incluidos en los rubros anteriores.
 Otros: Depreciación edificios y máquinas y equipos, etc.
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• Gastos de operación
― Gastos de ventas: Incluye sueldos del personal de ventas, comisiones,
publicidad, empaque, transporte y almacenamiento.
― Gastos generales y de administración: Comprende sueldos, gastos de
representación, seguros, alquileres, materiales y útiles de oficina, depreciaciones
de muebles y equipos de oficina e instalaciones, impuestos por patentes,
impuestos por propiedad predial, etc.
• Gastos financieros
Son los intereses a pagar por los préstamos o créditos utilizados.
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B. Clasificación de los costos según su naturaleza

• Los costos según su naturaleza pueden ser:
― Costos fijos (CF): Se incurren aun cuando no se realiza el proceso de producción y
son independientes al volumen de producción.
― Costos variables (CV): Se incurren durante el proceso de producción y están en
función del volumen de producción.
― Costos semifijos o semivariables: Son aquellos que son en parte fijos y en parte
variables.
• El costo total: Es la suma de los costos fijos y variables:

• El comportamiento de los costos en el corto plazo es como sigue:

30 Ingresos
Costo

Costo Total

Costo Variable

CostoFijo

Volumen de producción
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3.4. Presupuesto de ingresos
• En un proyecto es necesario identificar los ingresos o beneficios que se generan
por período de operación durante su vida útil.
• Los principales tipos de ingresos son los:
―Ingresos por ventas del producto principal, secundario y residuos.
― Ingresos por la venta de activos fijos que han cumplido su vida útil y deben ser
reemplazados.
― Rendimientos financieros producidos por la colocación de excedentes
financieros
― Subsidios, donaciones y/o transferencias.
― Otros que no son beneficios, como:
 Recuperación del capital de trabajo
 Monto recibido por préstamos
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• La ocurrencia y estructura de los ingresos varía según su naturaleza y los mecanismos de
comercialización y ventas previstos
― Proyectos agrícolas: Reciben ingresos después de las cosechas.
― Proyectos de habilitaciones urbanas: reciben ingresos luego de la venta del inmueble.
4. Punto de equilibrio
• Llamado Punto muerto o Punto neutro, porque el volumen producido corresponde a una
situación en que no hay ganancias ni pérdidas.
Ingreso
Costo/ Total
Ingresos
Costo Total

Costo
CT=IT
variable

CostoFijo

Q
Volumen de
producción
35 • El punto de equilibrio es útil para determinar el nivel mínimo de producción de un producto
para no incurrir en pérdidas.
• El análisis del punto de equilibrio presenta las siguientes desventajas:
― Para su cálculo no se considera la inversión inicial
― En algunos casos es difícil de delimitar con exactitud si ciertos costos son fijos o
variables, lo cual incide en el valor del punto de equilibrio.
― Es independiente del tiempo.
• El volumen de producción de equilibrio (Q) será:

Como : (1)
Pero como : (2)
Además : (3)
(4)

Reemplazando (4) en (3) se tiene:

36
(5)
Reemplazando (5) y (2) en (1) se tiene:
(6)
Que se transforma en:

Donde:
IT: Ingreso Total; CT: Costo Total; P: Precio; CF: Costo Fijo; CVu: Costo variable unitario; Q:
Producción correspondiente al punto de equilibrio
• El beneficio total ó utilidad (BT) será igual a:

Donde: BT: Beneficio total; IT: Ingreso total; CT: Costo total
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Este valor será:
― Nulo: En el punto de equilibrio.
― Positivo: Si producción es mayor que el volumen del punto de equilibrio.
― Negativo: Si producción es menor que el volumen del punto de equilibrio.

EJEMPLO:
Si el presupuesto de costos de la producción y venta de 200 billeteras de cuero mensuales, que
se vende a S/. 28/unidad, es tal como se indica en el cuadro siguiente, determinar el costo
unitario, costo fijo unitario, el costo variable unitario y el punto de equilibrio.
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• Costo fijo unitario

• Costo Variable unitario:

• Costo unitario:

• Punto de equilibrio:
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• De donde se tiene:
― Ingreso Total

― Costo Total

― Beneficio Total
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― Ingreso en el punto de equilibrio

IT pe= Qpe*p=122*28=3416
― Costo Total en el punto de equilibrio
CT pe=CF+Cvu*Qpe
CT pe=2188.33+10.625*122=3414.58

― Beneficio Total en el punto de equilibrio

BT= IT pe – CT pe= 3416 – 3414.58 =1.42  0
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GRACIAS