UNIVERSIDAD DE SAN MARTÍN DE PORRES FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONÓMICAS Y FINANCIERAS POST GRADO

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE INVERSIÓN

Lima 2011

OBJETIVOS DEL CURSO
Objetivo General :  Capacitar a los participantes en el proceso de identificación, formulación y evaluación de proyectos de inversión, fundamentalmente privados. Objetivos Específicos :  Identificar y desarrollar los elementos metodológicos que contienen la formulación y evaluación de un proyecto de inversión.  Evaluar económica y financieramente proyectos de inversión.  Estimular en los participantes una

BIBLIOGRAFÍA
 BACA URBINA Gabriel, Evaluación de Proyectos; Cuarta edición, Editorial McGraw-Hill, 383 páginas, México 2001.  BELTRÁN Arlette – CUEVA Hanny, Evaluación Privada de Proyectos; Universidad del Pacífico, 712 páginas, Lima 2001.  DE LA TORRE Joaquín – ZAMARRÓN Berenice, Evaluación de Proyectos de Inversión; Pearson Educación, 256 páginas, México 2002.  DOMINGO AJENJO Alberto, Dirección y Gestión de Proyectos; Segunda edición, RA-MA Editorial, 331 páginas, España 2005.  EROSSA MARTÍN, Victoria Eugenia, Proyectos de Inversión en Ingeniería, su metodología; Limusa Noriega Editores, 227 páginas, México 1 997.  GITMAN Lawrence J., Fundamentos de Administración Financiera; Séptima edición, Ediciones Oxford University

 MIRANDA MIRANDA Juan José, Gestión de Proyectos: Identificación, Formulación, Evaluación; Quinta edición, MM Editores, 436 páginas, Colombia 2005.  PROBIDE Asociación Pro Bienestar y Desarrollo – COOPERACIÓN TÉCNICA BID-ATN, Manual para la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión; 160 páginas, Lima 2000.  RODRÍGUEZ CAIRO Vladimir – BAO GARCÍA Raúl E. – CÁRDENAS LUCERO Luis, Formulación y Evaluación de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A.,454 páginas, México 2008.  SAPAG CHAIN Nassir – SAPAG CHAIN Reinaldo, Proyectos de Inversión. Formulación y Evaluación de Proyectos; Editorial Prentice Hall, 486 páginas, México 2 007.  VAN HORNE James - WACHOWICZ John Jr., Fundamentos de Administración Financiera; Octava edición, Editorial Prentice Hall Hispanoamericana S.A, 860 páginas, México

IDENTIFICACIÓN NEGOCIOS DE OPORTUNIDADES DE 1..CICLO DE VIDA DEL PROYECTO 1. INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO.1..TIPOS DE PROYECTOS 1..PLAN 1.2. .4.ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DEL PROYECTO: ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO...6. ASPECTOS TÉCNICOS.5.PROYECTOS DE INVERSIÓN..ALCANCES DE UN PROYECTO.3.ESQUEMA DEL PROYECTO 1.CONTENIDO DEL CURSO PARTE I: ASPECTOS GENERALES 1. DE LOS ASPECTOS LEGALES Y AMBIENTALES. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN.PROYECTO – PROGRAMA .

ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN 2..ANÁLISIS 2.INVERSIÓN INICIAL 2.3.FINANCIAMIENTO 2.7..PARTE II: FORMULACIÓN DE PROYECTOSDEL ESTUDIO DE MERCADO 2...6.COSTOS E INGRESOS ...8.4..ASPECTOS TÉCNICOS 2.5.ASPECTOS LEGALES 2.2.IMPACTO AMBIENTAL 2.1..

3.TIPOS DE EVALUACIÓN: PRIVADA Y SOCIAL ECONÓMICA Y FINANCIERA 3.CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS:  PERÍODO DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL  VALOR ACTUAL NETO  TASA INTERNA DE RETORNO  RELACIÓN BENEFICIO COSTO .FLUJOS DE CAJA 3.1..4.PARTE III: EVALUACIÓN DE PROYECTOS 3.ALCANCES DE LA EVALUACIÓN PROYECTOS DE 3.2...

PARTE I .

4. . INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO..IDENTIFICACIÓN NEGOCIOS DE OPORTUNIDADES DE 1.2..ESQUEMA DEL PROYECTO 1. ASPECTOS TÉCNICOS.5.ALCANCES DE UN PROYECTO..CICLO DE VIDA DEL PROYECTO 1..PARTE I: ASPECTOS GENERALES 1.PLAN 1..1..PROYECTO – PROGRAMA .ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DEL PROYECTO: ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO. DE LOS ASPECTOS LEGALES Y AMBIENTALES.TIPOS DE PROYECTOS 1.PROYECTOS DE INVERSIÓN.3. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN.6.

Otros Progra mas Proy. Progra ma DEFENS Proy. “2” Proy. un conjunto de Programas constituye un Plan. Progra ma SALUD Proy. “2” Proy. . PROYECTO – PROGRAMA -PLAN “1” Proy.A un conjunto de Proyectos orientados a un objetivo superior se denomina Programa. A “1” Proy. como corresponde generalmente a los grandes Planes Nacionales. “1” Proy. “2” Proy. El plan se materializa mediante la ejecución de los proyectos. Programa EDUCACIÓ N Proy. “2” Proy. Un proyecto es la PLAN unidad operativa del Políticas Presupuesto plan o instrumento del desarrollo económico. A su vez. “1” Proy.

PROYECTO – PROGRAMA – PLAN PROYECTO. en el que se precisan los grandes objetivos –objetivos generales– y metas a . PLAN. Conjunto organizado de medios para conseguir un determinado fin u objetivo. Constituye el elemento operativo del plan. PROGRAMA. ya que mediante la implementación de los diversos proyectos se logran los objetivos contemplados en los planes de desarrollo económico. Conjunto de actividades interdependientes orientadas a un fin específico. Documento técnico que constituye un instrumento de la planificación de carácter orientador. con una duración predeterminada.

los proyectos constituyen la unidad fundamental de la planificación del desarrollo económico y por lo tanto.El proyecto como unidad fundamental de la planificación del desarrollo económico El proyecto constituye un aspecto esencial de la plantificación del desarrollo económico y el plan el pilar orientador en el que se precisan los grandes objetivos. se puede definir el proceso de planificación como un sistema en el cual el plan. Por tanto. En ese sentido. los programas y los proyectos se encuentran estrechamente relacionados y cada uno de ellos coadyuva al logro del gran objetivo: el desarrollo económico. es .

Diccionario de la Lengua Española. 2 005. trazar o proponer el plan y los medios para la ejecución de algo. PROYECTO PROYECTO DE INVERSIÒN 1/ REAL ACADEMIA ESPAÑOLA. Designio o pensamiento de ejecutar algo. Primer esquema o plan de cualquier trabajo que se hace a veces como prueba antes de darle forma definitiva. Editores SAC. Vigésima segunda edición. W. .ALCANCES DE UN PROYECTO 1/ PROYECTAR Idear. Idea. Idea de negocio. Q.

cuando una demanda COOPERACIÓN TÉCNICA BID-ATN. 1/  Conjunto de estudios –elementos metodológicos para la formulación y evaluación de un proyecto – que permiten sustentar o fundamentar una idea de negocio y tiene como objetivo ejecutar o lograr algo o identificar una solución al planteamiento de un problema o necesidad. 160 páginas. Por ejemplo. Manual de los 1/ existe PROBIDE Asociación Pro Bienestar y Desarrollo –insatisfecha para la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión. Lima 2000.. página 13.DEFINICIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN  Un proyecto de inversión es la formalización de una idea de negocio que tiene por objetivo encontrar una solución inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver una necesidad humana. Formulación y Evaluación de Proyectos. clientes o cuando hay una demanda creciente 2/ RODRÍGUEZ CAIRO Vladimir – BAO GARCÍA Raúl E. causas para de algún producto podrían ser las . – CÁRDENAS LUCERO Luis.A. página 23. Editorial LIMUSA S. México 2008.

mercado de exportación. crecimiento de agricultura. reemplazo. producto. b)Proyectos de modernización. demanda a)Sector primario: insatisfecha. Ampliación. c) Proyectos que derivan de estudios de mercado: sustitución de importaciones. diseño de b)Sector distribución. secundario: industria de la transformación. ganadería. outsourcing. c) Sector terciario: 1) Según naturaleza proyecto. la del 2) Según la actividad económica que desarrolla el proyecto. . demanda interna. etc.TIPOS DE PROYECTOS a)Proyectos orientados a la creación de un nuevo negocio.

Ejemplo: proyectos de salud. 3) Por el factor determinante del proyecto: .TIPOS DE PROYECTOS a)Proyectos privados.destinados fundamentalmente a satisfacer necesidades sociales de una comunidad o mejorar su bienestar..se establecen con fuertes premisas económicas que. hacen inviable el proyecto. saneamiento básico. de no cumplirse. educación. etc. a)Proyectos sociales.

TIPOS DE PROYECTOS a)Proyectos independientes.Dos proyectos son 4) Por la interdepend encia: . c) Proyectos mutuamente excluyentes. un proyecto de explotación de minerales. es independiente de la decisión que se tome acerca del alquiler o compra de un edificio.La aceptación (o rechazo) de uno no significa o no impide la aceptación (o eliminación) de los demás... la decisión de implementar un proyecto informático que permita integrar las diversas áreas de la empresa. Por ejemplo.. Por ejemplo. b)Proyectos dependientes. puede requerir la construcción de una carretera.son proyectos cuya aceptación depende de la aceptación de una o varias propuestas.

GENERACIÓN DE IDEAS DE NEGOCIO e del éxito empresarial : BUENAS IDEAS DE N Aspectos fundamentales para la identificación de las oportunidades de negocio:  Identificar la necesidad y/o problema  Establecer la magnitud de la necesidad y/o problema .

IDENTIFICACIÓN DE LAS OPORTUNIDADES DE NEGOCIO  Satisfacer una necesidad de la población  Mercado con demanda superior a la oferta  Escasez de un producto en el mercado  Competencia exitosa Diseño mejorado Calidad del producto .

FUENTES DE IDEAS DE NEGOCIO  Estudio de Mercados  Aprovechamiento de otros recursos  Análisis de proyectos de inversión anteriores  Experiencia de otros países o regiones  Sectores económicos en desarrollo  Estudio de aprovechamientos industriales .

CONSIDERACIONEAS PARA LA BÚSQUEDA DE IDEAS DE NEGOCIO  Barreras o Restricciones (Monopolios)  Presupuesto de capital inicial (monto de inversión)  Impactos ambientales (positivos y negativos)  Políticas y metas nacionales  Incompatibilidades con la normatividad legal vigente  .

SECUENCIA PARA LA IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIO Diagnósti co Identificación de problemas o necesidades Formulación y definición del problema principal Identificación de las posibles alternativas de solución Identificación del proyecto: .

se procede a identificar los hechos o situaciones que los producen (éstas son las causas del problema o variables . identificando los hechos o situaciones que se observan al analizar el objeto de investigación (éstos son los síntomas del problema o variables dependientes). Con el diagnóstico se pretende responder a la pregunta: ¿Qué pasa en su objeto de investigación? 2) Con los síntomas del paso anterior. es necesario realizar un diagnóstico de la situación actual.PAUTAS PARA EL DIAGNÓSTICO 1) En primer lugar.

MATRIZ DEL DIAGNÓSTICO SÍNTOMAS DEL PROBLEMA CAUSAS DEL PROBLEMA .

trabajo. Factores de la Producción (Recursos naturales. transforma inputs en outputs que pueden ser bienes y/o servicios sujeto a reglas técnicas especificadas por su función de producción. capacidad tecnológica y PROCESO (Combinación y transformació n de un conjunto específico de inputs en outputs) Bienes y/o Outputs Servicios (Q) . mediante la combinación de inputs o recursos productivos. capital.LA EMPRESA La empresa es una unidad técnica que produce artículos o bienes y/o brinda servicios. La combinación de insumos en el proceso Inputs productivo se da mediante el uso de tecnología.

Se reconoce. el Sistema Financiero Nacional emplea una categoría que en promedio fluctúa entre los siguientes valores:  Microempresa = ventas anuales menores a US$ 50 000. que usualmente las Pequeñas Empresas mantienen un ratio de rotación de ventas . Pequeña. un volumen de ventas anuales. La Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) emplea como parámetro para definir a la Pequeña Empresa.  Pequeña empresa = ventas anuales mayores a US $ 50 000 y menores de US $ 1 millón. Mediana y Gran Empresa. inferior a US $ 1.Clasificación de las empresas No existe un criterio uniforme que sea aplicado en nuestro país para la categorización de la Micro.5 millones. Por otro lado.

También puede ser definida como el arte y ciencia de administrar el dinero. responsable de una decisión significativa en materia de inversión o financiación de la empresa. el conocimiento y la administración El Directivo financiero deEl relaciones entre el mercado financiero y la las Directivo Financiero es la persona empresa. Es el proceso que implica el manejo eficiente de los recursos de una empresa. Inversión El Directivo Financiero enfrenta a dos problemas básicos: Decisio nes Financiaci .Finanzas Empresariales Conjunto de actividades relacionadas con la obtención de recursos (decisiones de financiamiento) y uso eficiente de dinero o activos financieros (decisiones de inversión).

Normalmente. el ciclo de vida del proyecto está compuesto por tres etapas:IDEA DE  IDENTIFICACI 1) Pre inversión. NEGOCIO ÓN 1) PRE  PERFIL FORMULACIÓ  PRE INVERSIÓN NY FACTIBILIDAD EVALUACIÓN  FACTIBILIDAD  DISEÑO 2) INVERSIÓN IMPLEMENTA DEFINITIVO CIÓN  EJECUCIÓN 3) POST INVERSIÓN OPERACIÓN O FUNCIONAMI INICIO DE OPERACIONES .CICLO DE VIDA DEL PROYECTO El ciclo de vida del proyecto identifica las diversas etapas o fases que recorre el proyecto. desde su inicio (identificación de la idea de negocio) hasta el funcionamiento u operatividad del negocio (inicio de las operaciones). 2) Inversión y 3) Post inversión.

SINOPSIS DEL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO Identificación de la idea de negocio No¿Interesante? Sí Formular y Evaluar la idea de negocio No ¿Se acepta? Sí Ejecutar el proyecto Iniciar operacio .

ESQUEMA DEL PROYECTO Es importante tener en consideración. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA III. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN. ASPECTOS LEGALES Y MEDIO AMBIENTE VI. RESUMEN propone el esquema siguiente: II. INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO VII. ASPECTOS TÉCNICOS V. ESTIMACIÓN Y PROYECCIÓN DE COSTOS E INGRESOS VIII. ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO IV. Sin embargo. se I. que no existe una guía o receta única para la formulación y evaluación de proyectos. algunas instituciones han establecido y diseñado lineamientos generales para la presentación final de un proyecto. En tal sentido. EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA .

inversión inicial. económicos y financieros. los mismos que están basados en diversos estudios. legales. El análisis de cada uno financieros de los elementos metodológicos permiten definir y sustentar el proyecto en su totalidad. costos.a seguir durante toda la formulación y evaluación del proyecto. ingresos. financiamiento. como el de mercado.pasos ordenados . Los elementos metodológicos constituyen la secuencia . los cuales permitan elaborar el documento del proyecto. ambientales.Para llevar a cabo o viabilizar un proyecto es necesario analizar un conjunto de elementos metodológicos. para ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DEL PROYECTO . aspectos técnicos. organizacionales.

PROCEDIMIENTO PARA LA CONSTITUCIÓN DE LA EMPRESA. ETC. OBLIGACIONES TRIBUTARIAS. 6. CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN. ASPECTOS TÉCNICOS: PROCESO DE PRODUCCIÓN Y ELECCIÓN DE TECNOLOGÍA. IMPACTO AMBIENTAL: EFECTOS EN EL MEDIO AMBIENTE. FINANCIAMIENTO: FUENTES DE FINANCIAMIENTO. FORMULACI ÓN 4. INGRESOS: ESTIMACIÓN DE LAS FUENTES DE 3.ELEMENTOS METODOLÓGICOS 1. 7. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN: ESTRUCTURA ORGANIZATIVA. ASPECTOS LEGALES: DETERMINACIÓN DE LA FORMA SOCIETARIA. 8. UBICACIÓN DE LA PLANTA. 5. INVERSIÓN INICIAL: ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES. CAPITAL DE TRABAJO. . COSTOS Y GASTOS: ESTIMACIÓN DE LOS COSTOS Y GASTOS. 2. ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO: ANÁLISIS DE LA OFERTA Y DEMANDA. EVALUACIÓN 9.

Áreas del Conocimiento que intervienen en la Formulación y Evaluación de Proyectos  ECONOMÍA  SOCIOLOGÍA  CONTABILIDAD  FINANZAS  ADMINISTRACIÓN  MERCADEO  DERECHO  POLÍTICA  INGENIERÍA  ARQUITECTURA  URBANISMO  GEOGRAFÍA  MEDICINA  ECOLOGÍA  PSICOLOGÍA .

Económico y Determinación y Financiero Análisis del Rendimiento Análisis del Viabilidad Económica y Financiera V i a b i l i d a d Obtención.I n v e r s i ó n Formulaci ón Viabilidad Técnica Viabilidad Legal y Ambiental Evaluació n Elaboración de los Flujos de Caja: Operativo. Recopilación y Elaboración de Fuentes de Información: Primarias y Secundarias Viabilidad Comercial .La Viabilidad y la FormulaciónEvaluación del Proyecto P r e . de Capital.

PARTE II .

1.ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN 2.7.FINANCIAMIENTO 2.COSTOS E INGRESOS ...ASPECTOS TÉCNICOS 2...8..4..IMPACTO AMBIENTAL 2.3.6.ASPECTOS LEGALES 2.ANÁLISIS 2.PARTE II: FORMULACIÓN DE PROYECTOSDEL ESTUDIO DE MERCADO 2..INVERSIÓN INICIAL 2.5..2.

estarían dispuestos a adquirir a un precio específico en un momento determinado. Cuando se trata de proyectos privados. determinado El análisis del estudio de mercado tiene por finalidad responder a las interrogantes siguientes: . Abarca el análisis de la demanda y oferta del producto o servicio que se brindará.ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO Viene a ser el primer elemento metodológico para la formulación del proyecto. el objetivo del estudio de mercado consiste en estimar el número de unidades de producto (cantidad de bienes) que los consumidores o potenciales clientes.

1 Tipo de estructura del mercado del bien o servicio (monopolio.1.2.4 Demanda futura 1. competencia monopolística) .5 Segmentación del mercado (criterios utilizados) 1.Desglose del estudio de mercado El estudio de mercado comprende: 1.1 Determinación y análisis de la Demanda 1.1. oligopolio.3 Análisis de las variables que afectan a la demanda del bien o servicio 1.2 Determinación y análisis de la Oferta 1.1.2 Demanda histórica y presente 1.1 Definición del bien y/o servicio que se brindará 1.1.1.

4 Promoción PLA ZA .3.3.3.8 Matriz FODA de las empresas rivales PRODUCTO 1.3 Características de las empresas rivales 1.3.3 Plaza ¿Dónde y cómo ofreces el producto? ofrece? 1.2 Precio 1.7 Principales proveedores 1.3 Precios y tipo de publicidad 1.6 Infraestructura 1.4.4.1.4 Análisis de las variables de decisión ¿Qué producto / servicio ofrece? comercial: variables del marketing PROMOCION ¿Cómo comunicas lo que PRECIO 1.3.4 Posición de los principales competidores en el mercado 1.2 Productos y/o servicios que brinda 1.4.1 Producto ofreces? ¿Cuál es el precio? para Las 4 “P” el Consumidor? 1.3.4.

2 Entorno socio cultural 1.1 Entorno económico 1.5.5.5.3 Entorno tecnológico 1.1.4 Entorno institucional .5 Análisis del entorno del mercado 1.5.

. Función completa de demanda: De.. los gustos y preferencias (G y P).. entre otras. N.Análisis de la Demanda Función de demanda. el precio de los bienes sustitutos (Ps). Pc. . Pe. el precio futuro esperado (Pe).. la población (N). G y P.Es la relación matemática entre la cantidad demandada (Qdx) como variable dependiente y un conjunto de variables independientes como el precio del bien (Px). Ps. I. el ingreso disponible del consumidor (I). Función simplificada de demanda: para pasar . el precio de los bienes complementarios (Pc).) Qdx = f (Px. Distribución de la población por edad (De) o zona geográfica.

demanda.será más de Representación gráfica de la función simplificada de demanda. los consumidores desean comprar una cantidad Dx mayor de un bien cuanto más Qd bajo sea su precio.Leyes de la Demanda a. La curva de demanda por un bien “X” indica x las cantidades máximas de este . Muestra la relación Pxd inversa entre la cantidad demandada y el precio del bien. d Si ↓ Px ⇒ ↑Q x 2da. Manteniéndose todo lo demás constante. su demanda Curva elástica. Ley de la Demanda: Qdx = f (Px-) Ceteris Paribus Si ↑ Px ⇒ ↓Qdx Cet. Par. Ley de la Demanda: A mayor número de sustitutos que tenga un bien o producto.

Pxd B A C Dx Qdx . manteniendo los demás factores constantes.Movimientos a lo largo de la Curva de Demanda Los traslados a lo largo de una misma curva de demanda representan cambios en la cantidad demandada originados únicamente por variaciones en el precio del producto.

dado que alguna o algunas de las variables asumidas como constantes en el ceteris paribus ha dejado de serlo. Hacia la derecha: 1) Aumenta el ingreso (cuando el bien es normal) 2) Aumenta el precio de los Pxd bienes sustitutos 3) Baja del precio del bien complementario 4) Cambios favorables en los gustos y preferencias 5) Aumenta el número poblacional D`x 6) Se espera que los precios Dx futuros suban 7) La distribución por edad de la Qdx población explica el aumento en la demanda por educación universitaria y el éxito de los automóviles deportivos en países desarrollados. Desplazamientos de la Curva de Demanda .Se dice que ha ocurrido un desplazamiento de la curva de demanda (hacia la derecha o hacia la izquierda).

Hacia la izquierda: 1) Aumenta el ingreso (cuando el bien es inferior) 2) Disminución del ingreso real 3) Baja el precio de los bienes sustitutos 4) Sube el precio del bien complementario 5) Cambios desfavorables en los gustos y preferencias 6) Se espera que los precios futuros bajen Pxd Dx D`x Qdx .

) Función simplificada de oferta: para pasar de una función completa de oferta a una función . T. S y s.. el precio de las materias primas (MP). Nº emps. el número de empresas (Nº emps).. MP. Función completa de oferta: Qsx = f (Px. Clima. i.Análisis de la Oferta Función de oferta. entre otras. el clima. . la tecnología (Tecn). los impuestos (T).. la tasa de interés (i). los sueldos y salarios (S y s). Tecn.Relación matemática entre la cantidad ofertada u ofrecida (Qsx) como variable dependiente y un conjunto de variables independientes como el precio del bien (Px).

más pueden y desean las empresas producir y vender. es decir.Ley de la Oferta Ley de la Oferta: Qsx = f (Px+) Ceteris Paribus Si ↑ Px ⇒ ↑ Qsx Cet. muestra cómo varía la cantidad ofertada cuando varía su precio. Par. Muestra la relación directa entre la cantidad ofertada y el precio del bien. s Si ↓ Px ⇒ ↓ Q x Curva de oferta. Cuanto más alto sea el precio.Representación gráfica de la función simplificada de oferta. Pxs Ox Qsx ..

Desplazamientos a lo largo de la Curva de Oferta Los movimientos a lo largo de la curva se deben únicamente a variaciones en el precio del bien “X”. Px s Ox Qsx . manteniendo los demás factores constantes.

Desplazamientos de la Curva de Oferta Los desplazamientos de la curva de oferta se deben a cambios de cualquiera de las variables del ceteris paribus. Se dice que ha ocurrido un desplazamiento de la curva de oferta (hacia la derecha o hacia la izquierda). dado que alguna o algunas de las variables asumidas como constantes en el ceteris paribus ha dejado de Hacia la derecha: serlo. Pxs Ox O` 1) Mejora tecnológica x 2) Disminución del precio de las materias primas 3) Aumento del número de empresas 4) Disminución de los impuestos Qsx 5) Disminución de la tasa de interés . manteniendo el precio del bien “X” constante.

7) Empeoramiento del clima.Hacia la izquierda: 1) Atraso tecnológico 2) Aumento del precio de las Pxs materias primas 3) Disminución del número de empresas 4) Aumento de los impuestos 5) Aumento de la tasa de interés. 6) Aumento del costo de la mano de obra. O`x Ox Qsx .

. la población (N).. Si se tiene una función como la siguiente: Qdx = f (Px. el precio esperado (Pe). N. G y P. Pe. I. De. el precio de los bienes complementarios (Pc). el precio de los bienes sustitutos (Ps). Pc. .Elasticidad Grado de respuesta que se produce en una variable económica como consecuencia de los cambios porcentuales pequeños en otra variable. Ps. los gustos y preferencias (G y P). Distribución de la población por edad ..) Donde la cantidad demandada (Qdx) es la variable dependiente y las variables independientes son: el precio del bien (Px). el ingreso disponible del consumidor (I).

demanda Si se trata de cambios en las cantidades demandadas como consecuencia de variaciones en el ingreso disponible del consumidor.Tipos de Elasticidades Si se trata de cambios ocasionados en las cantidades demandadas producidos por variaciones en el precio del bien. demanda Si se trata de demandadas como el precio del bien hace referencia a cambios en las cantidades consecuencia de variaciones en sustituto o complementario. se hace referencia a la elasticidad precio de la demanda. se la elasticidad cruzada de la . se hace referencia a la elasticidad ingreso de la demanda.

La elasticidad precio de la demanda es un número con signo negativo. en virtud de que las variaciones de precio y cantidad tienen sentidos contrarios. es decir. Mide el grado o la sensibilidad en que la cantidad demandada responde a las variaciones del precio. la cantidad d EdemandadaVariación porcentual de la cantidad demanda p = ∆ % Qdxnormalmente disminuye y viceversa. Edp = P ∆Qdx Q ∆Px . la elasticidad precio de la demanda se entiende como la variación relativa en la cantidad demandada cuando se produce un cambio relativo en el precio del bien.Elasticidad precio de la demanda Variación porcentual que experimenta la cantidad demandada de un bien provocada por una variación de su precio en uno por ciento (1%). cuando sube el precio de un bien. ∆ % px Variación porcentual del precio También.

la elasticidad precio de la demanda es menor que uno debajo del punto medio m.Elasticidad precio de la demanda a lo largo de u curva de demanda lineal La elasticidad se modifica a lo largo de la curva de demanda a medida que varían el precio y la cantidad. mayor que uno por encima de ese dpunto ∞ igual a uno en el punto E p =.b Pxd.e medio. A lo largo de la curva de demanda lineal Qdx = a . la pendiente es constante. En Px esta curva de demanda lineal. tramo elástico Edp = -1 m tramo inelástico Edp = 0 Q .

Elasticidad Precio de la Demanda (Edp) Px Px Elástica: Edp > 1 ∆P ∆Q Inelástica: Edp < 1 ∆P ∆Q Dx Px Perfectamente elástica Edp  Qdx Px Dx Dx Qdx Perfectam ente inelástica Edp = 0 ∞ Dx Qdx Qdx .

una disminución en el precio aumenta el ingreso total. también cambia Q el ingreso total. Cuando cambia D = a . Ingreso total máximo Cuando la demanda es elástica. Sólo en el tramo elástico de la curva de demanda el empresario puede IT Q aumentar su ingreso total .b x el precio.Elasticidad precio de la demanda e Ingreso To Px Edp > 1 IT El ingreso total proveniente de la venta Edp =1 de un bien es igual al precio del bien d E p <1 multiplicado por la cantidad.

a fin de identificar la forma cómo se deben orientar los esfuerzos en la Ejemplo de Segmentación de Mercado Amas de casa segmentadas por edad y nivel socioeconómico: < de 30 30 a 40 40 a 50 > de 50 A B C D E . El objetivo de la segmentación del mercado es detectar la posible demanda con el mayor nivel de detalle posible.Segmentación del mercado Viene a ser la división de un mercado en grupos homogéneos de acuerdo a características y necesidades previamente definidas.

Criterios de segmentación del mercado Los criterios más utilizados para segmentar un mercado son: 1) Por nivel socioeconómico: . nacionalidad. . 4) Según los hábitos del cliente: . 2) Geográfica: .urbana.densidad poblacional. .sexo. ciudad. . 3) Demográfica: .región.medio. .bajo.educación. rural.edad. etc.raza.alto. . . . ocupación.

Proceso de Investigación de Mercados Es la técnica que permite identificar.El primer paso o fase en la investigación de mercados es especificar los objetivos de la investigación (tratar de plantear el problema de toma de decisiones como una pregunta que ha de ser contestada al final de la investigación). Método del Proceso de Investigación de Mercados: A) Planificación de la investigación. . deseos. la naturaleza y presentación final del bien. necesidades de los consumidores. obtener.. procesar y analizar la información sobre las actividades. recopilar. con el objetivo de obtener mayores elementos de juicio para la toma de decisiones.

a qué fuentes de información se van a recurrir: secundarias o primarias.B) Preparación.  Redacción de cuestionarios.. Un cuestionario cuestionarios es el instrumento material de recolección de la información y además. La preparación abarca:  Diseño de la investigación.Se determinan las técnicas más apropiadas para realizar la investigación de mercados. es decir. constituye un medio que permite garantizar que se van a plantear las mismas preguntas a todos los encuestados. Se trata de definir el enfoque de la investigación de mercados (técnicas de investigación y diseño muestral). .

jefes de grupo y supervisores. antes de los trabajos de campo propiamente dichos. Es muy frecuente realizar. direcciones. instrucciones) como la organización general y el grado de aptitud y de entrenamiento de los agentes entrevistadores. Para ello es necesario disponer de un personal eficiente y preparado: entrevistadores. una encuesta piloto que sirve para probar tanto el material de trabajo (cuestionarios. Los trabajos de campo están dentro de la fase en la que se realizan las entrevistas. .Consiste en la obtención de los datos..C) Ejecución o trabajo de campo. Comprende actividades como la recolección de datos y el trabajo de campo.

 Generar cuadros estadísticos y gráficos para tener una idea más clara. el análisis.  Analizar e interpretación de los resultados.  Tabular la información.  Presentar las conclusiones.comprende la codificación y tabulación de los datos. el procesamiento de los datos. . análisis e interpretación. En este paso se deben:  Diseñar códigos y codificar las preguntas abiertas..D) Procesamiento de los datos. la interpretación de la información obtenida (interpretación de resultados) y la presentación de las conclusiones.

para obtener datos 1) Fuentes primarias. otras fuentes escritas o por un Sinopsis de las fuentes y técnicas para la recolección de datos . tal información a través de 5) documentos. es recopilada directamente 2) la aplicación de por el investigador a través cuestionarios (encuesta). secundarias. de relatos o escritos 3) la entrevista trasmitidos por los (establece una participantes en un suceso o comunicación directa. por personas que han recibido 4l internet.verbal y personal con el 2) Fuentes 1) textos. sido recopilada y transcrita 3) prensa. informante). acontecimiento. Información escrita que ha 2) revistas.primarios son: Información oral o escrita que 1) la observación. La técnica es cualquier recurso de que se vale el investigador para acercarse a los fenómenos y extraer de Las técnicas más usuales ellos información. Las técnicas son los medios empleados para recolectar información.Las fuentes son hechos o documentos a las que acude el investigador y que le permiten obtener datos.

registros.Técnicas de recolección de datos 1) Observación. 5) Anotaciones y bitácora de campo. 3) Entrevistas. 1) Biografías e historias de vida. 4) Análisis estadístico. 4) Observación. . 2) Documentos. 2) Técnicas Cualitativas. 2) Análisis de contenido. 1) Técnicas Cuantitativas. 3) Aplicación de cuestionarios.

La observación que se realiza cotidianamente. lo cual implica que debe preparar cuidadosamente la observación. Es el uso sistemático de nuestros sentidos en la búsqueda de datos que requerimos para resolver un problema de investigación. Existen dos clases de observación: la observación no científica y la observación científica. sin preparación previa. La diferencia esencial entre una y otra está en la intencionalidad: observar científicamente significa observar con un objetivo claro. no puede ser . definido y preciso: el investigador sabe qué es lo que desea observar y para qué quiere hacerlo. sin objetivo definido y por tanto. como parte de nuestra experiencia vital. Observar no científicamente significa observar sin intención. se emplea con bastante frecuencia para captar la realidad.Técnicas más usuales para obtener datos primarios La observación como técnica de recolección de datos.

La encuesta es una de las herramientas cuantitativas más utilizadas al momento de obtener información primaria. a diferencia de la entrevista. . habrá que comprobar que la información secundaria sobre el tema que se va a estudiar esté totalmente agotada. se utiliza un listado de preguntas escritas que se entregan a los sujetos. La encuesta es una técnica destinada a obtener datos de varias personas cuyas opiniones impersonales interesan al investigador. Para ello. pero ello no significa que sea adecuado recurrir siempre a ellas. Antes de realizar una encuesta debe asegurarse que realmente dicha encuesta es necesaria. asimismo. Ese listado se denomina cuestionario. a fin de que las contesten igualmente por escrito.

se redactan estructurada preguntas que deberá responder el informante y pueden ser desde una guía personal. La entrevista puede ser de modalidad abierta. semiestructurada y estructura. La entrevista semiestructurada se basa en una guía de temas o preguntas sobre aspectos de interés para el estudio y deja un margen para temas abiertos que enriquecerán la información. se realiza con el fin de obtener información de este último.La entrevista es una técnica para obtener datos que consisten en un diálogo entre dos partes: el entrevistador "investigador" y el entrevistado. En la entrevista abierta el entrevistador conversa con el informante sobre diversos tópicos a fin de obtener datos generales. por lo general. hasta un . En la entrevista estructurada. que es. una persona entendida en la materia de la investigación.

bibliotecas y centros de investigación y estas redes se fueron ampliando hasta llegar a la creación de un sistema global. personas y todo tipo de instituciones. consultar y estandarizar. Luego se crearon las actuales redes informáticas. ya que las fuentes escritas que los contienen frecuentemente se dispersan en múltiples archivos y fuentes de información. Con la aparición de las computadoras estos registros se hicieron más fáciles de actualizar. que no es otra cosa que una gran red de redes a través de la cual hoy se puede tener acceso a toda esta información desde cualquier . Se creó así el internet.Técnicas para obtener datos secundarios Los datos secundarios suelen encontrarse diseminados. conectando entre sí las computadoras de universidades. al crearse gigantescas bases de datos que integraban y daban rápido acceso a un enorme acervo de información. que integra hoy también a empresas.

Estos fragmentos se repiten exactamente tal como han sido escritos. además de poseer tal encabezamiento. Las fichas de contenido. haciendo mención explícita de la página en que aparecen. consisten en resúmenes o síntesis de párrafos. constan de párrafos o trozos seleccionados que aparecen en la obra o de estadísticas.Las fichas bibliográficas son una simple guía para recordar qué libros o trabajos han sido consultados o existen sobre un tema. capítulos o aun de la obra toda. aparte de poseer los datos de referencia comunes a toda ficha. Las fichas textuales. cuadros y otros datos semejantes. Las frases presentadas en las citas textuales deben encerrarse entre comillas. sin la menor alteración. así como el . Es conveniente incluir en ellas el número de las páginas o capítulos resumidos. para respetar el trabajo creador de quien estamos citando.

preguntas que sólo se formulan. distribuidores. consumidor o usuario. se aplica en forma directa o mediante un cuestionario.La Encuesta La técnica de la encuesta se utiliza para realizar estudios e investigaciones de mercado y consiste en el acercamiento directo con el cliente.. Tipos de preguntas de la encuesta: A) Abierta o libre. Son aquellas preguntas que dejan opinar libremente al encuestado y son por ello. sin establecer categorías de respuesta. adecuadas para investigaciones exploratorias o situaciones en las que no se conoce bien las posibles respuestas. . En cualquier encuesta se interroga a consumidores. proveedores y toda persona que tenga la información que se requiera obtener para la investigación de mercados.

C) Semiabiertas o semicerradas. reduciendo así el error del encuestador. Este tipo de preguntas son adecuadas cuando se ha realizado un estudio previo o cuando se hizo un pretest de la encuesta. Las principales ventajas de las preguntas cerradas son que la codificación de las respuestas tiene menor costo y el tratamiento estadístico de los datos obtenidos es sencillo.B) Cerrada. exigen un menor esfuerzo por parte del encuestado.en este tipo de preguntas se especifican las alternativas de respuesta. además.. El inconveniente es que las preguntas cerradas son más difíciles de elaborar.son aquellas preguntas mixtas en las que se recoge una lista de ..

son preguntas muy sencillas que solicitan la opinión del encuestado sobre un tema y que tratan de disponerlo favorablemente para que conteste a las preguntas. Componentes de la encuesta: 1.. Este tipo de preguntas se utilizan para crear un . además.Preguntas de introducción. debe ser comprensible para todos. las preguntas deben mantener un orden lógico. de tal forma que las preguntas sean sencillas y claras. B) Asimismo.Redacción de las preguntas de la encuesta: Una vez que se comienza a diseñar el cuestionario hay otra serie de normas básicas que es conveniente seguir para el diseño del cuestionario: A) Debe ser lo más breve posible.

.son preguntas que tienen como objetivo comprobar la veracidad de las respuestas de los encuestados y normalmente lo que se realiza en estos casos es colocar la misma .Preguntas en batería.Preguntas de relleno (o de cambio de tema).. 3.son preguntas muy sencillas cuyo objetivo es que el encuestado se relaje después de haber respondido a algunas preguntas dentro de la investigación.2. Son preguntas que se realizan de manera concatenada (unas detrás de otras).todas las preguntas tratan sobre un mismo tema y siempre deben ir juntas en el cuestionario en forma de batería. para obtener mucha información sobre un determinado tema.Preguntas de control. empezando por las más sencillas y luego las complejas. 4.

Diseño del Cuestionario Especificar información necesaria Especificar tipo de preguntas Contenido de preguntas Formato de respuesta Redacción y secuencia de las preguntas Prueba piloto y revisión .

* Evitar realizar preguntas y/o respuestas dobles: consiste en hacer dos o más preguntas a las que se solicita una sola respuesta o bien proponer dos o más alternativas dentro de una misma respuesta.Pautas para elaborar el cuestionario Es importante considerar ciertas pautas permitirán obtener información útil como : que * El número de preguntas del cuestionario no debe ser extenso: porque en cuestionarios largos (más de 100 preguntas) disminuye el porcentaje de respuestas. Por ejemplo: ¿Esta usted de acuerdo con los planes educativos y culturales del actual gobierno? .

consiste en formular preguntas que no tengan dos o más interpretaciones o que son poco concretas. como por ejemplo: ¿Cree en el derecho a la libertad? . Hay que procurar utilizar términos que sean suficientemente claros. lo que evitará errores de interpretación.* Las preguntas deben ser sencillas y redactadas de tal forma que puedan comprenderse con facilidad (no utilizar términos técnicos): es conveniente realizar preguntas utilizando términos corrientes y evitar el uso de palabras técnicas que resultan desconocidas para el entrevistado. como por ejemplo : ¿Qué le parece el precio de este bien o servicio? ¿Qué opina del envase de este producto? * Evitar preguntas ambiguas.

hay que dejar entera libertad al momento de elegir la respuesta. Por ejemplo: ¿No estaría usted de acuerdo con el cambio de los horarios en el cine? ¿Le agradaría comprar un teléfono celular de la marca xxx? ¿Le atraería o le interesaría que el horario de una farmacia sea las 24 horas del día? * Finalmente. sin influir de ninguna manera al entrevistado. ya que una pregunta de este tipo contiene expresiones que influencian al encuestado. Asimismo. . se deben evitar las preguntas emotivas.* No influenciar en la respuesta (evitar sesgar las preguntas). es aconsejable evitar que las preguntas impliquen la realización de cálculos complicados.

¿ Suele consumir comida natural ? (1) Sí (2) No ( fin de la encuesta) ¿ Qué tipos de comida natural conoce? Mencione cuatro. Sondeo del compra I.Sondeo del consumo de fruta deshidratada tipo snack Marque con una "X" según corresponda y complete en los espacios en blanco su repuesta. Datos de compra y consumo de fruta deshidratada tipo snack 1. Datos de Consumo de Fruta Deshidratada y consumo Tipo Snack deshidratada tipo snack Caso: Produccion y Comercializacion de Fruta Deshidratada Marque con una "X" según corresponda y complete en los espacios en blanco su repuesta Estudio Caso: Producción y Comercialización de Manzana Deshidratada de fruta I. (1) (2) 2 .

5 ¿ Por qué razón no le gusta consumir fruta deshidratada? (1) No tiene costumbre (2) No le agrada el sabor (3) No ha probado (4) Otros ¿ Estaría dispuesto a comer fruta deshidratada ? (1) Si (2) No ( fin de la encuesta) 6 . Fruta deshidratada ? Si No Las personas que responden (No) continuar las preguntas del 5 al 6 y las que responden ( Sí ) pasar a la pregunta 7.4 (1) (2) ¿ Consume Ud.

7 ¿ Con qué frecuencia y qué cantidades consume de fruta deshidratada ? (1) Semanal (2) Mensual (3) Anual (4) Otra ¿ Qué tipo de fruta deshidratada come Ud. ? (1) Manzana (2) Piña (3) Mango (4) Pasas (5) Otros ¿ En qué lugares consume fruta deshidratada ? (1) Oficina (2) Casa (3) Gimnasio (4) En cualquier momento (5) Otros : 8 9 .

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¿ Dónde compra Ud. fruta deshidratada ? (1) Supermercados (2) Tiendas naturistas (3) Autoservicios (4) Mercados tradicionales (5) Otro lugar : ¿ Qué marca de fruta deshidratada es de su preferencia? (1) Valle Alto (2) De las Indias (3) Santa natura (4) Mantoverde (5) Otros : ¿ Qué característica de importancia considera Ud. para elegir la fruta deshidratada? (1) Marca (2) Precio (3) Calidad (4) Presentación (5) Otros :

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¿ Qué cantidad en un envase preferiría Ud para la fruta deshidratada que mejor le agrade ? (1) 30 gramos (2) 40 gramos (3) 100 gramos (4) 200 gramos (5) Otros : ¿ Cuál es el precio que estaría dispuesto a pagar por la fruta deshidratada en una presentacion de 50grs ? (1) Menos de 2 soles (2) Entre 2 y 4 soles (3) Entre 4 y 6 soles (4) Mas de 6 soles (5) Otros : ¿ Qué tipo de envase cree que es el más conveniente ? (1) Envase de bolsa plástica (2) Táper plástico (3) Otros: ¿ Cómo le agradaría a Ud que se promocione la fruta deshidratada? (1) Television (2) radio (3) Periodico (4) Internet (5) Ferias (6) Otros :

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II. Datos 1 ¿ Tiene auto ? Complementarios :
Sí Marca Modelo Año No 2 ¿ Es casado? Sí No Edad : 20-25 25 -30 30 -35 35 -40 40 a más Sexo : F M 5 Distrito de Residencia

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Cuando no se trabaje con toda la población, sino con una parte de ella (muestra), debe definirse si ésta fue tomada aleatoriamente. En este caso debe determinarse un tamaño muestral calculado mediante probabilidades y niveles de confianza definidos. Si la selección no fuese aleatoria, debe justificarse el por qué y reconocer las limitaciones que esto implica y los criterios que se definieron para escoger a los sujetos. Para cualquiera de los dos casos, debe describirse el proceso de selección de los elementos que conformaron la muestra. Una muestra es un conjunto de elementos de una población o de un universo del que se quiere obtener o extraer información. Se trabaja con muestras para realizar una investigación de mercado por el ahorro tan grande que suponen en tiempo y en dinero. Para que la información sea válida, esa muestra tiene

Población y tamaño de la muestra

Determinación del tamaño de la muestra El tamaño de la muestra está condicionado por el método de muestreo utilizado. La fórmula a utilizar para determinar el tamaño de la muestra depende si se trata de una población finita o infinita. Mientras que se considera que una población es . ese muestreo aleatorio simple exige muestras superiores (para un mismo grado de fiabilidad o nivel de confianza) al resto de procedimientos. Se considera que una población es infinita cuando es mayor o igual a 100. se va a determinar dicho tamaño para un muestreo aleatorio simple. generalmente. pero en este caso para simplificar el cálculo del tamaño de la muestra. ya que.000 personas.

Análisis de las variables que intervienen en la determinación del tamaño de la muestra: : Nivel o grado de confianza. Generalmente. lo cual implica un error del 10% al 1%. así como menores errores. Por ejemplo: 0. Mide el nivel de Z : Valor de la distribución normal estandarizada que corresponde al grado de confianza seleccionado.95 equivale a un grado de confianza del 95%. Un mayor grado de confianza exige un mayor nivel de muestra. Número de unidades de desviación típica en una distribución normal que va a .γ confianza o fiabilidad en el estudio y es determinado por el investigador. respectivamente. el nivel de confianza que se utiliza para la determinación del tamaño de la muestra se encuentra entre 90% y 99%.

960 y cuando el grado de confianza es 99% el valor de “Z” es igual a 2.95 0.06 2.576 . esta cifra de 96 se divide entre 2 (ya que la curva de la distribución normal se encuentra dividida en dos partes).33 2. cuando En este de específico el valor de “Z” es de 2.96 0.98 0. luego esta cantidad se divide entre 100 obteniéndose 0.576. Los valores de Z de esta última cifra se encuentra en la tabla estadística antes mencionada. Consiguientemente.960 2.06.Por ejemplo. mayor será el tamaño de la 0.90 0. de lo que resulta 48. si al determinar el tamaño de la muestra utilizamos un 96% como nivel de confianza.645 1. el gradocaso confianza De la misma forma.99 muestra. γ Z 1. el valor de “Z” es igual a con que se trabaja es 95% 1.48. mientras mayor sea el nivel o grado de confianza.

.

esto significa que el 50% de la población cumple con la característica que nos interesa medir. En otras palabras “p” y “q” representan la variabilidad (probabilidad o porcentaje) con el que se aceptó y rechazó la hipótesis en alguna investigación .p : Proporción de la población que no cumple con la característica determinada. Si este dato no es posible calcular se considera que esta proporción es 0. q = 1 .5. Puede ser un dato histórico o un dato determinado mediante una muestra piloto. Proporción de la población que no cumple con la característica que nos interesa medir. entonces.p : Proporción de la población que cumple la característica determinada (que nos interesa medir).

entre otros. el margen de error es: 100 – 95 = 5%. el menor porcentaje se resta del mayor.E : Margen de error permitido. empresas. productos. Puede estar conformado por personas. Este error se debe a que se trabaja con una muestra y no con el total de la población. Es el conjunto de unidades elementales que poseen una característica en común que se desea estudiar. Por ejemplo si el nivel de confianza es del 95%. instituciones. entonces. Error muestral o máxima diferencia que el investigador está dispuesto a admitir entre la proporción de la población y la proporción muestral para el nivel de confianza que ha fijado. Se toma como referencia el nivel de confianza y luego. . N : Número de elementos del universo o población objeto de estudio.

es de tamaño infinito o lo suficientemente grande para considerarse infinita. para el caso en que la población (N) es finita la fórmula a utilizar para determinar el tamaño de la muestra es la siguiente: n = Z2 p q N E2 (N-1) + Z2 p q . Para el caso en que la población es infinita la fórmula a utilizar es la siguiente: n = Z2 p q E2 Por el contrario.Fórmulas para calcular el tamaño de la muestra Si la población bajo estudio no se conoce.

06 Tamaño de la muestra n = ?.36 2 . Población con la característica : 20%. Población o Universo (N) : No se conoce el tamaño de la población.Ejemplo Nº 01: Producto : Harina de plátano en paquetes de 1000 grs. Margen de error (E) : 4%. Nivel de confianza (γ) : 96%. Objetivo de la investigación : Determinar qué proporción de la población compra el producto. la fórmula para el cálculo del tamaño de la muestra es: n = Z2 p q E2 n = (2.20) (0. Como el tamaño de la población (N) no se conoce.80) = 424. Técnica de investigación : Encuesta. Valor de la distribución normal estandarizada (Z) = 2.06)2 (0.

29 N = totales (2001.153.136.33 16.499 3.887 3.180.720.628 1.584 6.141 2.318.261.891.261.104 4.641 17.6 las fórmulas Totales 0 70 b) Efectuar la distribución de la muestra .010 6.909 3.521 1.001.054.2004 y 2007) 30-39 Sn = Sub muestras SN = Sub población 40-49 n= Muestra total 50-59 60-70 estimada en edad electoral por grandes grupos de edad 2001 Años 2004 2007 6.504 Se desea : a) Determinar la muestra aplicando15.037.906.Caso práctico Con los datos siguientes: población Perú: y = 96% p = 50% q = 50% E = 4% 18.419 1.148.923.200 1.284 2.738.048 2.229.417.903 1.628.

Síntesis del trabajo de campo TÉCNICA DE RECOLECCIÓN DE DATOS ENCUESTA MUESTRA Opinión de la población acerca del consumo de fruta deshidratada . . ANÁLISIS DE DATOS INTERPRETACI CONCLUSIÓ N .Cobertura geográfica : Lima y Callao.Personas: 18 – 70 años de edad.

Explicar acciones. de un escrito o de cualquier realidad susceptible de estudio intelectual. ordenar o expresar de un modo personal la realidad. Interpretar Explicar o declarar el sentido de algo. y principalmente el de un texto. Interpretar 1/ Análisis Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. . Examen que se hace de un obra.Análisis vs. Concebir. dichos o sucesos que pueden ser entendidos de diferentes modos.

La opinión de expertos es uno de los métodos subjetivos más utilizados para estudiar el mercado. constituyen las variables referenciales para el proyectista o analista del proyecto. Las fuentes de información de uso más frecuente son las series históricas oficiales de organismos públicos y privados. las opiniones de expertos y el resultado de encuestas especiales.se basan en opiniones de expertos en la materia. Métodos de carácter subjetivo. Se utiliza cuando . quien debe utilizar los métodos de proyección como técnicas complementarias antes que como alternativas certeras. entre otras..Técnicas de Proyección de la Demanda Los datos históricos. La validez de los resultados de la proyección está íntimamente ligada con la calidad de los datos de entrada que sirvieron de base para el pronóstico.

Se utilizan cuando el comportamiento que asuma el mercado a futuro puede determinarse en gran medida por lo sucedido en el pasado y siempre esté disponible la información histórica en forma confiable y completa.parten del supuesto de que el grado de influencia de las variables que afectan al comportamiento del mercado permanece estable..se refieren a la medición de valores de una variable en el tiempo a intervalos espaciados uniformemente. . Modelos de series de tiempo. En el análisis de series de tiempo pueden distinguirse: Tendencia movimiendo alisado durante un período largo. Puede variar por algún cambio tecnológico u otro fenómeno de importancia. para luego construir un modelo que relacione ese comportamiento con las variables que se estima son las causantes de los cambios que se observan en el mercado.Métodos de pronóstico causales..

si se desea futuro predecir el volumen de ventas de helados en el futuro. así como encontrar una línea de tendencia con esos datos históricos. crecientes o decrecientes. primero se trataría de encontrar datos del pasado del consumo de helados.Modelo causal: regresión simple o de dos variables En este modelo se proyecta la forma de una línea de regresión que ha sido encontrada con datos del pasado. hacia el futuro. La variable dependiente (la cual es objeto de estimación) se predice sobre la base de una variable independiente (la cual explica el comportamiento de la dependiente). estacionales. Este modelo responde a demandas irregulares. Se relacionan dos variables y existe una causalidad directa o indirecta entre ambas variables. Los valores de la variable independiente pueden ser asignados. Por ejemplo. los de la variable dependiente deben obtenerse por medio .

.. “Y”. . específico de la variable . .Gráficamente se representa la variable independiente. independiente X. . b = es la pendiente de la línea de regresión. El paso siguiente consiste en determinar la ecuación lineal que mejor se ajuste a la relación entre las variables observadas. . Y (la demanda) para un valor . . relaciones observadas entrees elvariables “X” específico de . “X”. con relación al eje horizontal y el valor de la variable dependiente. a a = es el punto de intersección de la X línea de regresión con el eje Y. . Los puntos del gráfico representan las distintas X = las valor dado o y “Y”. con relación al eje vertical. . . En forma gráfica el diagrama : Ecuación de Regresiónde dispersión y la línea de regresión pueden representarse de la Y´= a + forma siguiente: Y bX Y´ = es el valor calculado o estimado de la variable dependiente . Para ello se utiliza el método de los mínimos cuadrados.

y b 2 de 2 (ΣX)que satisfacen el criterio de los mínimos cuadrados a = Y .Criterio de los Mínimos Cuadrados se basa en calcular la ecuación de una recta para una serie de puntos dispersos sobre una gráfica.se reduzca al mínimo la suma de las desviaciones cuadráticas entre los valores reales y estimados de la variable dependiente para la información muestral. línea de regresión o recta que se considera de mejor ajuste entendiéndose por tal. cuando la suma algebraica de las desviaciones de los valores individuales respecto a la media es cero . . De la ecuación de regresión se b = nΣXY – (ΣX) (ΣY) seleccionan los valores n ΣXa .bX Donde X y Y son las medias o promedios de cada una de las variables y “n” el número de datos.

Ejercicio Nº 01: Asumamos que los datos o antecedentes históricos de la demanda de un determinado bien o artículo son los siguientes: Años Demanda 1992 93 30 35 94 40 95 45 96 50 97 60 98 80 99 2000 20012002 110 140 200 280 .

Año 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 X -5 -4 -3 -2 -1 0 1 Demanda (Y) 30 35 40 45 50 60 80 XY -150 -140 -120 -90 -50 0 80 X2 25 16 9 4 1 0 1 Y2 900 1225 1600 2025 2500 3600 6400 .

55 11(110) – (0)2 1210 Como ΣX = 0. entonces: b = n ΣXY n ΣX2 a = 1070 – 21.27 11 Como X = 0. Reemplazando los datos obtenidos en las ecuaciones.55 (0/11) = 97.Se asumió para el año 1997 = 0 para que la suma de los valores de la variable X sea igual a cero (0). entonces: a = ΣY . se obtiene los valores de “b” y “a”. tal como se muestra a continuación: b = 11(2370) – (0)(1070) = 26070 = 21.

27 + 21. la ecuación final de regresión es como sigue: Y´ = 97. para determinar o estimar la demanda esperada del año 2003 se reemplazan (X = 6). Finalmente.27 + 21.57 .Por lo tanto. se tiene el resultado siguiente : Y´ = 97.55 X Consecuentemente.55 (6) = 226.

Asimismo proyecte la demanda de . el número de helados producidos y/o vendidos en el distrito de Magdalena fueron: Años 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Producció 15432 1740 1661 1853 1848 1640 1968 2221 2052 n y/o 6 6 2 0 5 0 0 5 ventas Ajuste a esta serie una recta o línea de tendencia de mínimos cuadrados de la forma Y´= a + bX Sobre la base de los resultados.Ejercicio Nº 02: Supongamos que durante los años de 2000 al 2008. determine los valores de tendencia de 2000 y 2008 de la producción y/o las ventas de helados.

Año 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Total X -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 0 Producción y/o ventas (Y) 15432 17406 16616 18532 18480 16405 19680 22210 20525 165286 XY X2 38785 60 .

4 De este modo.Al sustituir n = 9. Por lo tanto.1 + 646. se obtiene Y` = 18365.1 + 646. la demanda proyectada para el año 2009 . se obtiene: a = 18 365.1 b = 646. se obtiene Y` = 18365.4 (-4) = 15779.5 para 2000 y al sustituir X = 4.4X Leyenda: unidades de X: un año.1 + 646. en las fòrmulas de a y b. ΣXY= 38785 y ΣX2 = 60. ΣY= 165286. Mediante la sustitución de X = -4 en la ecuación de tendencia.4 (4) = 20950. la ecuación es: Y´= 18365. Y: producción y /o ventas anuales.7 para el año 2008.

ASPECTOS TÉCNICOS Los aspectos técnicos definen las características fundamentales de la ingeniería del proyecto. Busca establecer la función de producción que optimice la utilización de los recursos disponibles para la producción de un bien o la prestación de un servicio. que la producción máximo Teoría (*) HENDERSON James empresa puede obtener 334 páginas. Microeconómica. – QUANDT Richard E. resolver todo lo concerniente a la instalación y el funcionamiento de la planta. Ediciones Ariel. con cada combinación . La función de producción del empresario muestra el nivel deM. España 1968.. El objetivo general del estudio de ingeniería del proyecto es determinar las características del proceso de producción y específicamente.

el proceso de producción es el procedimiento técnico que se utiliza en el proyecto para obtener los bienes y servicios a partir de inputs. La tecnología comprende el análisis del conocimiento técnico o científico que combina los recursos naturales.. capacidad tecnológica y capacidad Factores de la Producción PROCESO Combinaci ón y transforma ción de Bienes Outputs y/o Servicios (Q) . métodos con la finalidad de Inputs producir bienes y/o brindar servicios. capital. trabajo.El estudio de los aspectos técnicos comprende: 1) El proceso de producción y la elección de tecnología. (recursos naturales. maquinarias. mano de obra.

comprende la determinación del tamaño de la planta..2) Capacidad de producción. durante el período de funcionamiento que se considera normal para las circunstancias y tipo de proyecto.Macrolocalización consiste en . 3) Ubicación de la planta. Existen dos niveles de ubicación: A) Macrolocalización.. con la finalidad de buscar o ubicar el emplazamiento apropiado de la planta.consiste en analizar variables que se conocen por fuerzas locacionales.

su Metodología. identifica tres tipos básicos de procesos: 1) Proceso intensivo en mano de obra. en la determinación del proceso de producción. 227 supervisores calificados y de un páginas. México 1997. 3) Proceso altamente mecanizado (utilización de tecnologías avanzadas).la (*) EROSSA MARTÍN.. Limusa Noriega Editores..Tipos de procesos de producción Victoria Eugenia Erossa (*) Martín. se requiere en de Ingeniería. Victoria Eugenia. Los niveles de producción son considerables. . Proyectos de Inversión producción se da en series grandes. 2) Proceso mecanizado.se requiere cumplir con determinadas normas de calidad sobre productos..se caracteriza porque su nivel de producción es en pequeñas cantidades.

Ejemplo de un proceso mecanizado: “Producción de manzana deshidratada” INPUTS  Materia prima: MANZANA FRESCA  Mano de obra calificada (ingenieros) y no calificada (operarios)  Deshidratadora de cabina horizontal PROCESO DE PRODUCCIÓN Se combinan y transforman el conjunto específico de inputs para obtener el producto final OUTPUT  Manzana deshidrata da (envasada) .

 El sistema de recirculación de aire permite un deshidratado uniforme y ahorro de energía Deshidratadora de Cabina Horizontal: Vista Frontal .  Cuenta con compuertas herméticas con visor de luna templada. Apropiada para deshidratar productos que se puedan deteriorar por efecto de la proliferación de los microorganismos.  Conformado por una cabina con doble chapa y aislamiento térmico.  Cuenta también con bandejas livianas con placa perforada o malla.

10 horas. 4) Pelado. 5) Cortado.Descripción del proceso de deshidratación de manzana 1) Selección de materia prima. 7) Carga de bandejas.El corte se realiza en función a las exigencias del cliente. 2) Pesado..Esta operación es la de mayor importancia en el proceso ya que permite disminuir el nivel de contaminación. de fruta por metro cuadrado. 2° Fase: 48°C / 1.5 horas.La fruta ya cortada es colocada en las bandejas usando guantes. 6) Inmersión en bisulfito.. 8) Deshidratado. 3° Fase: 50°C / 1 hora.. utilizándose en este caso balanza de plataforma. .. El programa establecido es el siguiente. pudiendo ser en mitades. textura y grado de madurez.La operación de pesado se realiza con la finalidad de control de materia prima en línea y para determinar rendimientos.El equipo usado es una cabina automatizada. La densidad de carga es de 5Kg.. tamaño..El pelado se realiza manualmente o mecánicamente. 3) Lavado. 1° Fase: 45°C / 1. tiras o en trozos..La MANZANA es seleccionada de acuerdo a: variedad..Las rodajas de manzana son sumergidas en solución al 1% de bisulfito de sodio a fin de mejorar la calidad respecto al color del producto final.

1 Kgr.0 Kgr 15 Kgr. constituida por el equipo deshidratador de cabina horizontal. 24 Kgr. obtenido ( 8 – 1) (15 – 1) (24 – 1 ) Manzana Durazno Piña La capacidad de la línea de producción ha sido definida teniendo en cuenta el equipo de mayor relevancia en la línea de producción. . deshidratada) 1 Kgr 1 Kgr.Rendimiento obtenido con el proceso de deshidratación de frutas Según la conversión del proceso de deshidratación utilizando el deshidratador de cabina horizontal. los resultados de Materia la relación Producto prima/producto materia Rendimien Variedad de Prima los siguientes: to terminado han sido(fruta terminado (fruta fruta fresca) 8.

. b) Innovación.cuando cambiando aspectos no sustanciales de la innovación. c) Imitación.es la aplicación de la invención a usos comerciales o industriales....comprende tanto la creación de nuevos productos como tecnologías productivas. . en el proceso de cambio tecnológico hay que distinguir tres fases: a) Invención.Proceso de cambio tecnológico. ésta es explotada por un considerable número de empresarios.para Joseph Alois Schumpeter.

programada) (*) HARBOUR Jerry L. México 1996. . Panorama Editorial. Inspección Almacenaje Retraso programado de materiales. Ejem: cuando se ensambla un artefacto Cualquier acción que desplaza información u objetos. Transporte Demora (no programada) D ® Retraso. Cualquier tiempo de espera de las personas Incluye inspecciones o controles de calidad y cantidad. revisiones y autorizaciones. Hace avanzar el forma directa al proceso. Significa desarchivo. espera o demora no programada de materiales. Manual de Trabajo de Reingeniería de Procesos.Actividade s / Pasos Operación Pasos básicos del Proceso (*) Símbolos Descripción básicos Cualquier paso que agrega valor al proceso. partes o productos. partes (demora o productos. incluyendo personas. 174 páginas.

añade sólo demoras y costos al proceso. • Un servicio.Trabajo del Proceso El término trabajo del proceso se utiliza cuando una determinada actividad (o paso) desplaza un proceso hacia adelante o añade valor en forma directa (agrega valor a un determinado rendimiento). El desperdicio representa los pasos o actividades que no agregan valor al proceso. Desperdicio del Proceso El trabajo representa actividades o pasos del proceso que agregan valor. La clave para mejorar el proceso es eliminar o reducir el . • Concluir una tarea. hace avanzar un proceso. Estos últimos pueden incluir: • Un producto. Como se sabe un proceso es la rendimiento) combinación y transformación de un conjunto de inputs específicos en un rendimiento determinado.

Actividades que agregan valor y actividades que no agregan valor
Actividades / Pasos Operación Transporte Demora (no programada) Inspección Almacenaje (demora programada) Retrabajo Símbolo Trabajo Desperdicio

X X

D

X X X

®

Eficiencia del trabajo (ET)
En forma ideal, todos los procesos de trabajo contienen sólo trabajo y ceros desperdicios. En la realidad, eso es difícil de alcanzar. En vez de desperdicios ello, es preciso aumentar al máximo el trabajo y reducir al mínimo el desperdicio en el proceso. La eficiencia en el trabajo es un indicador del éxito que se logra. Es una expresión matemática de la cantidad de trabajo frente al desperdicio en un determinado proceso. Por tanto, la eficiencia del trabajo (ET) se expresa como : ET = Trabajo 100% Trabajo + Desperdicio Por ejemplo si suponemos que un proceso termina en ocho horas; dentro de estas, se incluyen cuatro horas en las que se realizan actividades que agregan valor. Entonces, la eficiencia del trabajo del proceso es: ET = 4 100% 4+4 ET = 50%  La eficiencia ideal de cualquier proceso de trabajo es 100%.

Método para describir el proceso de producci
1) Definir los límites del proceso de producción.primero se identifica el proceso de producción o parte del mismo. Luego, se definen los límites del proceso (su inicio y fin). Asimismo, se establecen los rendimientos (o productos) y se selecciona la unidad de medida pertinente (dato cuantitativo). 2) Observar los pasos del proceso.- se identifican los pasos o actividades del proceso; se determina el flujo del proceso y se va registrando cada uno de los pasos del proceso de producción. Una hoja de trabajo de análisis del proceso es una útil herramienta para registrar la información. 3) Recabar los datos relativos al proceso.- Para apoyar las observaciones, se requieren datos cuantitativos como tiempo, número de personas, distancia y cantidad de defectos. Al definir los límites del proceso, se eligieron las medidas relevantes, ahora solo se recaban los datos. Cuando se recaban todos los datos relativos al proceso, la hoja de trabajo de análisis del proceso se encuentra

HOJA DE TRABAJO DE ANÀLISIS DEL PROCESO Paso
1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10) Una Hoja de trabajo de análisis del proceso proporciona un lugar para: 1) Describir cada paso del proceso (columna de pasos). 2) Mostrar el símbolo del paso (columna de flujo) 3) Registrar una medida apropiada (columna minutos). 4) Arreglar los tipos de pasos en el orden correcto (columna de símbolos básicos)

Flujo Tiempo

D

®

que incluyen tiempo. distancia y cantidad de personas. como la determinación de la eficiencia del trabajo del proceso y el tiempo de ciclo del Proceso de producción Actividades Símbolo Número Tiempo / Pasos de total pasos Operación Transporte Demora (no programada) Inspección Almacenaje (demora programada) . así como los datos cualitativos y cuantitativos. Permite simplificar el cálculo de medidas.Cuadro sumario de datos del proceso de producción Un cuadro sumario de datos resume el número de los diferentes pasos o actividades en un proceso.

considerando para tal efecto.ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN Comprende la estructura organizacional del proyecto. sus relaciones funcionales. las funciones. la relación jerárquica de sus distintos elementos. responsabilidades (puestos de trabajo). calificaciones y la cantidad de personal. Un estudio realista y bien formulado de la . El objetivo del estudio de la organización consiste en establecer la estructura organizativa y administrativa para la empresa. la delimitación de responsabilidades y el carácter jurídico o legal del modelo adoptado para la operación normal.

GERENCIA DE RECURSOS HUMANOS GERENCIA DE ADMINISTRAC IÓN Y FINANZAS GERENCIA DE PRODUCCIÓ GERENCIA DE MERCADEO . organización La importancia del organigrama se basa en que nos indica dónde se encuentran los ejecutivos dentro de la GERENCIA GENERAL organización. así como las principales funciones de cada una de las áreas de la empresa. El organigrama es una herramienta gráfica que permite visualizar las relaciones de supervisión y dependencia que existen entre los diversos cargos o puestos de trabajo dentro de una organización. resulta muy útil elaborar un esquema gráfico (organigrama funcional) que ilustre las relaciones entre las diversas líneas de autoridad del negocio.Estructura del organigrama funcional Al momento de diseñar una empresa nueva o al diagnosticar una empresa que ya existe.

Ingeniería Industrial HABILIDADE Disponibilidad y capacidad para S trabajar en equipo Capacidad para resolver problemas Comunicación fluida (verbal y escrita) Conocimiento de Microsoft Office a nivel de usuario EXPERIENCI 3 años en experiencia en .PERFIL PARA PUESTO CARGO UN ESPECIALISTA EN PROYECTOS DE INVERSIÓN EDUCACIÓN Título Profesional universitario FORMACIÓN Economía. Administración.

Sus elementos son: . Al maximizar el valor de la empresa. se salvaguarda y se incrementan los intereses de los accionistas y los demás agentes económicos de la mejor manera posible. Esto requiere visualizar las empresas como maquinarias generadoras de caja.Planeamiento estratégico Capacidad de adaptar la empresa a su entorno. desarrollando la estructura que le permita obtener los objetivos corporativos (maximizar el valor de mercado de la empresa). El planeamiento estratégico incorpora el análisis de los factores externos (oportunidades y amenazas) e internos (fortalezas y debilidades) de la empresa a nivel corporativo. que las inversiones generen un retorno mayor (rendimiento) que el costo de oportunidad del capital. en otras palabras.

marcas y nombres comerciales . proyecto En la formulación del proyecto se analizan los aspectos legales necesarios para la formalización de la empresa. Los aspectos que deberán  Determinación de ser considerados en un estudio legalla forma societaria se detallan en el del negocio siguiente esquema:  Procedimiento para la constitución Aspectos formal de la empresa  Tramitación de la licencia de que abarca funcionamiento del negocio el estudio  Obligaciones tributarias del negocio legal del  Análisis de la legislación laboral proyecto  Registros y protección de patentes. así como identificar las características generales del marco legal del proyecto. los cuales inciden en los rubros operativos y económicos del negocio.ASPECTOS LEGALES El objetivo del estudio de los aspectos legales es lograr que el proyecto se adecue a las normas legales vigentes.

fundaciones). puede adquirir derechos y contraer obligaciones. La Persona Jurídica es una persona abstracta. El Derecho otorga dos alternativas para las personas que desean crear o constituir una empresa: La primera es aparecer como persona natural para lo cual sólo basta tramitar el RUC y la autorización para emitir facturas. Dícese del ente que no siendo persona natural. con lo cual estará listo para ingresar al mercado. La segunda es la persona jurídica que es una ficción creada por el derecho a través de la cual dos o más personas adoptan cualquiera de las modalidades contempladas por la ley para ingresar al mercado y que pueden ser lucrativas (sociedades anónimas) o no lucrativas (asociaciones.La sociedad se define como un acuerdo libre o voluntario. indefinido o duradero y organizado de personas que ponen en común un fondo patrimonial con el objeto de colaborar en la explotación de una empresa y guiados por un ánimo de lucro personal a través de la participación en el reparto de las ganancias que se obtengan. comités. La Ley Civil peruana agrupa las personas 1) Determinación de la forma societaria del negocio .

1 propietario (empresario individual) Del propietario Siglas o denominació S. forma Tiene tiene accionesNo tienen societaria acciones inscritas en el acciones inscritas en el Registro Registro Público del Público del Mercado de Mercado de Valores Valores (RPMV). S. no existe un capital social  Nota forma para constituir una empresa.L E.A.A. No iguales. acciones. mínimo .C.L.A. (RPMV). S.I. ANÓNIMA ABIERTA ANÓNIMA CERRADA RESPONSABILID INDIVIDUAL DE AD LIMITADA RESPONSABILI DAD LIMITADA Número de accionistas Mas de 750 De 2 a 20 Hasta 20 socios o socios de socios o socios o la forma accionistas accionistas societaria Característic Capital social Capital social Dividido en a del capital a través de a través de participaciones social de la acciones. n de la importante: De acuerdo con nuestra normatividad.R.Formas societarias según nuestra Ley SOCIEDAD General de Sociedades SOCIEDAD SOCIEDAD DE EMP.R.

buscar ⇓ • Redacción y otro nombre aprobación de la Aboga minuta de constitución do ⇓ • Pacto Social • Estatuto Escritura Notar Pública ía ⇓ • Ingreso • Registros Inscripció Públicos n ⇓ • Con la copia de la minuta en • donde consta su ingreso a una Liquidació Sun Notaría se solicita la inscripción n at en el Registro Único de ⇓ Contribuyentes (RUC) Con la copia de la minuta en • Autorización de comprobantes Instituc donde consta su ingreso a una de pago ión Notaría y el número de RUC se Financi solicita la apertura de una cuenta ⇓ corriente Proporcionar al notario el RUC y la era Notar boleta de depósito bancaria en donde consta el depósito de capital ía ⇓ para que culmine el trámite de Licencia de Municipali inscripción Idea de Negocio ⇓ . Registros reservar Públicos • En el caso de existir.2) Procedimiento para la constitución formal de la empresa • Búsqueda de nombre • En el caso de no existir.

departamento. se debe analizar los tributos a los cuales estará afecta la empresa cuando ésta inicie sus operaciones.teniendo en cuenta la naturaleza específica de la empresa. así mismo debe tomarse en consideración que una vez iniciada las operaciones se tendrán que cumplir con las obligaciones tributarias propias de la actividad. 5) Análisis de la legislación laboral. distrito). también debe establecerse si la empresa en su fase operativa podrá acogerse a algunos beneficios tributarios.. 4) Obligaciones tributarias del negocio. deberán realizarse los trámites correspondientes para obtener la licencia de funcionamiento.Según la zona de ubicación de la empresa (región.comprende ..3) Tramitación de la licencia de funcionamiento del negocio.

Diseños . marcas y nombres comerciales: Propiedad intelectual Son los DERECHOS que tienen que ver con las CREACIONES de la mente: por ejemplo las invenciones.Modelos deDenominación de origen utilidad Lemas comerciales . las imágenes y los dibujos y modelos utilizados en el comercio PROPIEDAD INTELECTUAL PROPIEDAD INDUSTRIA L DERECHO DE AUTOR PROTECCIÒ N “SUI GENERIS” Nuevas Signos .Marcas s invención .Patentes de . las obras literarias y artísticas. los símbolos.Circuitos integrados .Variedades vegetales .6) Registros y protección de patentes.Obras artísticas . diseños industriales.Obras literarias creacione distintivos . los nombres.Nombres comerciales Obras científicas .Conocimientos colectivos .

lo protege de las posibles imitaciones o copias y evita que el producto sea utilizado sin que el creador del invento obtenga algún beneficio... que no sea . impidiendo a otros su fabricación. Convierte al inventor en dueño del mismo. Requisitos fundamentales: 1) Ser novedoso. MARCAS Y NOMBRES COMERCIALES Patente es una protección legal o documento que reconoce el derecho de explotar en exclusiva la invención patentada durante un período determinado. 2) Tener nivel inventivo.es indispensable que exprese un nivel inventivo razonable. venta o utilización sin consentimiento del titular.debe ser absolutamente novedoso en la medida en que el creador de un invento no puede haber tenido acceso a ella por algún medio mas que el de su creatividad.PATENTES.

Para que los clientes identifiquen el bien o producto.Marcas son los nombres o distintivos que utilizan las empresas para diferenciar sus productos o servicios de otros en el mercado. c) las formas tridimensionales de objetos (que incluyen los . debe ser diferenciado de alguna manera de otros similares o iguales que ya existen en el mercado. el distintivo de la empresa. Marca inscrita en los correspondientes registros nacionales o internacionales. b) las imágenes. signos y logotipos. La ley de propiedad industrial establece que podrán constituir marca los siguientes signos o medios: a) las palabras o combinaciones de palabras (incluidos los nombres y apellidos).

Por lo se entiende por nombre comercial cualquier signo que identifique a una actividad económica. de un registro declarativo y no constitutivo de . a una empresa o a un establecimiento mercantil. A diferencia de las marcas y demás elementos de la propiedad industrial. el derecho sobre el nombre comercial se adquiere por el uso efectivo del mismo en el mercado. El nombre comercial sirve para individualizar a un empresario en el ejercicio de su actividad. se trata. por lo tanto.Nombre comercial es el signo o denominación que sirve para identificar a una persona natural o jurídica en el ejercicio de su actividad económica y que distinguen tal desenvolvimiento de las otras idénticas o similares.

Objeto de Protección Patentes de Grandes creaciones invención técnicas Patentes de modeloPequeñas creaciones de utilidad técnicas Diseños industriales Creaciones ornamentales .

MU.Duración de la Protección PI 20 años MU 10 años DI 10 años PI. DI: Plazo contado desde la presentación de la solicitud .

agua y la tierra. así como .IMPACTO AMBIENTAL El estudio de impacto ambiental analiza los elementos que influyen en la protección o degradación medio-ambiental. El objetivo del estudio de impacto ambiental consiste en identificar impactos ambientales potenciales (probables). estas fuentes individuales de contaminación interactúan a través del ecosistema. Los problemas ambientales surgen fundamentalmente de la contaminación del aire. En nuestros días cada vez es mayor la demanda de un medio ambiente limpio y saludable.

Está referido al conjunto de características de un espacio de vida. en el que se relacionan el medio y distintas poblaciones con interacciones recíprocas. También se entiende a la ecología como el estudio de las relaciones mutuas de los organismos con su medio ambiente físico y biótico. . La ecología estudia los seres vivos. el medio en que viven y las relaciones que se establecen entre ellos. Es una unidad de análisis para la ecología.ECOSISTEMA Y ECOLOGÍA EL ecosistema es un sistema formado por una comunidad natural de seres vivos (componentes bióticos) y su ambiente físico (componentes abióticos).

el . Se dice que existe externalidad cuando la producción o el consumo de un bien afecta directamente a consumidores o empresas que no participan en su compra ni en su venta y cuando esos efectos no se reflejan totalmente en los precios de mercado. En tal sentido.EXTERNALIDADES Las externalidades tienen repercusiones en otros entes o grupos sociales diferentes a los usuarios. el proyecto colateralmente puede causar dificultades o desmejorar el estatus de bienestar de otras personas no usuarias. Las externalidades se producen debido a la ausencia de derechos de propiedad. Los derechos de propiedad son dispositivos sociales que rigen la propiedad.

Tipos de Externalidades
Las externalidades son actividades que afectan a otros positiva o negativamente, sin que éstos paguen o sean pagados por ella. Un ejemplo de externalidad negativa es la contaminación, en la cual una empresa puede arrojar humos sulfurosos al aire y así dañar las viviendas vecinas y la salud de la población. Si no se paga estos efectos, habrá un nivel ineficiente alto de contaminación, por lo que disminuirá el bienestar de las familias. Estos efectos negativos incrementan los costos sociales del proyecto. Un ejemplo de externalidad positiva es la que se deriva de los programas sanitarios públicos, como la vacuna contra el cólera o la tifoidea; las

REGULACIÓN VS. EXTERNALIDADES
Una economía de mercado no regulada produce demasiada contaminación y excesivamente poca eliminación. Por tanto, la regulación se justifica cuando hay externalidades. Un ejemplo son las medidas contra la contaminación. Asimismo, otro caso interesante es la planificación urbana, ya que la construcción de un edificio de 30 pisos (para oficinas administrativas) en un barrio en el que todas las viviendas son de 2 pisos podría sobrecargar el sistema local de transporte y otros servicios. Medidas para corregir las externalidades : 1) Programas públicos.- en lo referente a las externalidades relacionadas con la salud y la seguridad, los gobiernos recurren a los controles

Tabla resumen de las características de los impactos ambientales
TIPO DE IMPACTO

Características del impacto Naturaleza (positivo, negativo, indirecto, acumulativo, sinérgico con otros) Magnitud Extensión / localización (área cubierta) Temporalidad (durante la construcción, funcionamiento) Duración (corto plazo, largo plazo, intermitente, continuo) Reversibilidad / Irreversibilidad Probabilidad de ocurrencia

Calidad Calidad Erosión de aire de agua de suelos

Salud

Otro

INVERSIÓN INICIAL
La inversión inicial de un proyecto abarca el análisis del uso del dinero en el tiempo y representa el desembolso total que requiere el proyecto para la adquisición de maquinarias, equipos, infraestructura (planta), que serán utilizados para producir bienes o prestar servicios. El objetivo del estudio de la inversión inicial es identificar y cuantificar los componentes que integran la estructura de la inversión total del proyecto.

Por su inmaterialidad no son objeto de depreciación. C) Capital de Trabajo  Se refiere al capital que requiere la empresa cuando inicia sus actividades. B) Inversión en activos intangibles  Indispensables para ejecutar el proyecto. Son los activos inmateriales. cuyo valor no tiene relación con la forma física ni de cualquier otro tipo. sino que obedecen al rubro contable de amortización. También se le conoce como inversiones diferidas. Está constituido por todos los activos físicos que son necesarios o indispensables para el funcionamiento del proyecto. La empresa incurre en esos gastos .Estructura de la Inversión Inicial A) Inversión en activos tangibles  Para instalación de la planta.

B) Inversión en activos intangibles  Indispensables para ejecutar el proyecto. Por su inmaterialidad no son objeto de depreciación. También se le conoce como inversiones diferidas. La empresa incurre en esos gastos . sino que obedecen al rubro contable de amortización.Estructura de la Inversión Inicial A) Inversión en activos tangibles  Para instalación de la planta. cuyo valor no tiene relación con la forma física ni de cualquier otro tipo. Son los activos inmateriales. Está constituido por todos los activos físicos que son necesarios o indispensables para el funcionamiento del proyecto. C) Capital de Trabajo  Se refiere al capital que requiere la empresa cuando inicia sus actividades.

técnicos C) CAPITAL DE TRABAJO ______ Materia prima (inventario de materia prima) ______ Promoción (capital de trabajo para la comercialización) ______ Sueldos (personal permanente y temporal) ______ Alquileres y seguros ______ Caja (para pagos en efectivo: gastos administrativos. etc.) ______ D) IMPREVISTOS (%) ______ _____ _____ ______ NVERSIÓN TOTAL DEL PROYECTO (A + B + C + D) _ . instalaciones o reparaciones del local del negocio Maquinarias. mone ______ Muebles y enseres diversos ________________________________ B) INVERSIÓN EN ACTIVOS INTANGIBLES Costos de puesta en marcha de la empresa _____ Capacitación y/o entrenamiento de personal _____ Estudios previos del proyecto _____ Constitución formal de la empresa. edificios Construcciones. marcas. gastos notariales y de registro Derechos de propiedad industrial. licencias. patentes. conoc. servicios) ______ Otros costos (materiales y repuestos. herramientas y equipos (de cómputo u oficina) ________________________________ _____ _____ unid.Composición de la Inversión Inicial _____ _____ A) INVERSIÓN EN ACTIVOS TANGIBLES Local del negocio Terreno _____ nfraestructura.

00 5.000.922.00 15.00 $ 79.360.000.00 En dólares 7.Com posición de la inve rsión total de proye l cto Activos tangibles Terreno Construcción de oficinas Instalaciones Maquinaria Vehículo de transporte Muebles de oficina Total activos tangibles Activos intangibles Estudios técnico Gastos de constitución y notariales Montaje de maquinaria (5% de su valor) Pruebas y puesta en marcha Programa de capacitación Total activos intangibles Capital de trabajo Materia prima Pagos en efectivo Sueldos de personal Total capital de trabajo Imprevistos 7% del total de los activos tangibles INVERSIÓN TOTAL DEL PROYECTO En dólares 8.00 15.00 4.562.50 100.000.00 60.00 $ 12.360.000.50 20.000.06 16.562.922.000.500.00 10.00 4.500.000.000.000.00 4.01 3.72 12.00 2.00 9.00 2.00 750.20 $ 79.00 3.00 .50 Re e : Inve sum n rsión tota de proye l l cto Rubros Activos tangibles Activos intangibles Capital de trabajo Imprevistos Inversión Total En dólares ($) En porcentaje (%) 48.000.000.500.00 En dólares $ 3.00 3.000.00 $ 48.00 $ 16.000.000.50 En dólares 2.

Con la finalidad de realizar diversos pagos en efectivo (como gastos .000. El precio por metro cuadrado. . . notariales y registro público) ascienden a $ 2.000 metros cuadrados.800. asuma la información que a continuación se detalla: .200.Para la construcción de oficinas administrativas e instalaciones diversas.Adquisición de una maquinaria.Se compra un vehículo para distribución del producto por un valor de $ 8. así como repuestos para la maquinaria en $ 2. cuyo valor de mercado es de $ 11.Se adquiere tres PC´s (Pentium IV) para las oficinas administrativas por un monto de $ 2.400. es de $ 70 dólares.700.El terreno necesario para el funcionamiento de la planta embotelladora de cocona es de una superficie aproximada de 3.Caso práctico Determine la estructura de la inversión total del proyecto industrial: “planta embotelladora de cocona”. se ha estimado el inventario de insumos (fruta fresca).Para los dos primeros meses de inicio de operaciones de la empresa. .Los estudios previos del proyectos se realizaron por un monto de $ 2.La adquisición de diversos muebles y enseres para las oficinas de la planta se estiman por un valor de $ 3. se ha determinado una inversión de $ 8. según su valor de mercado. . . . Para tal fin. .500.000.200 . . .Los gastos de constitución formal de la empresa (abogado.El montaje de la maquinaria le cuesta a la empresa el 4% de su valor.

la forma en que se va a financiar la inversión total del negocio. tanto propios como ajenos. en la obtención de recursos financieros y activos reales (tangibles e intangibles) de diferente origen para viabilizar el proyecto. Consiste pues. .FINANCIAMIENTO Fuente de recursos con que cuenta una empresa. El objetivo del estudio sobre el financiamiento es determinar la estructura de capital del proyecto. detallados en el pasivo y materializados como inversiones en el activo.

Fuentes de financiamiento VERSIÓN TOTAL INICIAL (requerimiento de capital) ____ NANCIAMIENTO DEL PROYECTO Aporte de capital propio: socios ______ Endeudamiento: préstamo o crédito bancario ______ _____ tal (debe ser el mismo monto querido para la inversión inicial) .

Composición del Balance General El Balance General está compuesto de dos grandes rubros: A) Los Activos. el pasivo y el patrimonio.El Balance General de una Empresa Es un documento contable que describe la situación de la empresa en un momento determinado. Sus principales partidas son el activo. Es similar a una fotografía instantánea de la situación financiera de la empresa. reflejan las decisiones de inversión (muestra en qué está utilizando los recursos la . que dentro de las finanzas se les conoce como los recursos económicos de la empresa.

excedentes y reservas de corto plazo. . que representan efectivo y por las que se espera se conviertan en efectivo o sean consumidas en el corto plazo.ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO Activo Corriente Bienes yPasivo Corriente Deudas derechos que tiene la empresay obligaciones contraídas con en el corto plazo (un año). y derechos que posee la empresa en el largo plazo (más de un año). Pasivo No Corriente Deudas contraídas con Activo No Corriente Bienesterceros a largo plazo. una empresa. Conformado por todas aquellas partidas que noPatrimonio Valor contable se convertirán en efectivo en elde las acciones ordinarias.terceros cuyo vencimiento es Conformado por las cuentasantes del año.

000 2.000 17.000 PASIVO + PATRIMONIO (Recursos procedentes de) Socios Préstamos Proveedor 40.Ejemplo del primer Balance General del proyecto Al 31 de diciembre de 2008 ACTIVO (recursos utilizados en) Terreno Edificio Mobiliario Constitución Existencias Caja y Bancos TOTAL 10.000 500 6.000 .500 56.000 TOTAL 56.000 10.000 6.000 20.

En tal sentido.Empresarios buscan financiamiento para alcanzar sus metas operativas.   2)   Cómo se desea financiar? a) Emisión de deuda: bonos o instrumentos de corto plazo. c) Préstamo bancario. c) Comprar nuevos activos fijos o invertir en un nuevo proyecto. b) Estructuración de los pasivos a corto plazo.  3)   Cuál es la alternativa de financiamiento que CONSIDERACIONES PARA OBTENER UN FINANCIAMIENTO . b) Emisión de capital: acciones. deben tomar en cuenta los aspectos siguientes:   1)   Para qué se requieren los fondos? a) Capital de trabajo (financiamiento a corto plazo).

El diferencial entre las tasas activas y pasivas es el spread financiero que debe permitir la cobertura de los costos operativos y la generación de ganancias.Intermediación Financiera Indirecta: SISTEMA BANCARIO Operaciones pasivas Operaciones activas Agente Agente DEPÓSIT COLOCACIO NES superavit OS deficitario INTERES INTERES ario PRESTATA ES ES BANCO AHORRIST RIO En A la intermediación indirecta participa un intermediario (generalmente un banco) que capta recursos del público (ahorristas) pagando por ellos tasas de interés pasivas y luego. los coloca en forma de préstamos. El ofertante de fondos (agente superavitario) y el demandante de fondos (agente deficitario) se vinculan . cobrando al segundo (agente deficitario) una tasa de interés activa.

Segunda buscan mantener la inflación bajo control y estimular edición. . La tasa de interés constituye un precio relativo básico en la economía. Rentería Editores SAC. b) precio del dinero. o sea.El interés y la tasa de interés El interés es conceptuado como: a) suma de dinero que el deudor debe entregar a su acreedor por el uso del dinero de éste. Lecciones de Derecho Monetario. como tipo de interés o tasa de interés. las autoridades monetarias (*) KEIL ROJAS Roberto. Mediante el manejo inducido economía de las tasas de interés. pág. Lima 2004.(*) La tasa de interés es el número de unidades monetarias pagadas como rédito en la unidad de tiempo por cada cien unidades de la suma prestada o capital. que es el valor del dinero expresado en término monetarios y se exterioriza como porcentaje. 287 páginas. 155.

págs. Clases de tasas 1) Activas y pasivas. Lima 2004. es decir. que se pidió prestada.. Segunda edición.. . el capital inicial o principal gana interés durante el tiempo que dura la transacción. 2) Interés compuesto.las activas son las que los intermediarios financieros cobran por el dinero que (*) KEIL ROJASlas pasivas. 287 páginas..Interés pagado sólo sobre la cantidad original o principal. se refieren a las que estas prestan y Roberto. Rentería Editores SAC. es decir. 191-195. se paga interés del interés (capitalización). Lima 2004. Rentería Editores SAC. además del principal que se pidió prestado. 287 páginas.Interés pagado sobre cualquier interés previamente ganado.Los intereses y las tasas de interés en la intermediación financiera (*) Intereses 1) Interés simple. edición. Lecciones de Derecho Monetario. 191-195. págs.

3) Tasa fija y variable. “TEA” es la tasa de interés efectiva anual en tanto por uno. "π" es la tasa anual de inflación expresada en tanto por uno. entonces.fija es cuando se establece . Si "ir" representa la tasa de interés real anual.. la tasa de interés real " ir " se obtiene de la siguiente manera: ir = (1+TEA/1+π )*100.2) Tasa nominal y real.es nominal cuando el tipo lleva la tasa de inflación esperada. las tasas de interés reales sirven para determinar las tasas de ganancia sin la distorsión que introduce la evolución de los precios. En ese sentido.. Es real cuando a la tasa nominal se deduce la tasa de inflación esperada.

5) Tasa interbancaria.4) Tasa al rebatir.. 6) Tasas en función de plazos. los préstamos interbancarios. 7) Tasa en razón del tipo de operaciones.aplicable a las operaciones activas y pasivas..aquella tasa que las empresas bancarias y financieras se conceden entre sí. o sea que conforme se amortiza (pagos parciales). Generalmente se aplican en rangos temporales: hasta 30 días.lo que se aplica sobre el saldo del principal. .. de 31 a 90 días...se aplican a cada una de las operaciones específicas. etc. el monto del capital va tornándose menor y las tasas se irán aplicando sobre una base más reducida. de 91 a 180 días.

financiera y/o microfinanciera. Costo Efectivo Es calcular el real costo que una persona natural o jurídica asume al solicitar un crédito en una entidad bancaria. . costo efectivo Rendimiento Efectivo Es calcular la real ganancia que una persona natural o jurídica obtiene al depositar su dinero en una entidad bancaria. financiera y/o microfinanciera.Rendimiento vs.

efectivo interés puede ser concebida desde dos puntos de vista: : inversionista Agente superavitario Tasa de interés (i) Objetivo del inversionista  Maximizar i (rendimiento) Rendimiento al vencimiento de bonos (y) Tasa de interés pasiva Costo efectivo Agente deficitario : tomador de fondos o prestatario Objetivo del prestatario  Minimizar i (costo financiero) . obteniendo los primeros un rendimiento y pagando los segundos un costo financiero.Tasa de interés como rendimiento efectivo y costo Ofertantes de fondos (agentes superavitarios) y efectivo demandantes de fondos (agentes deficitarios) intercambian recursos financieros o fondos. Rendimiento la tasa de En tal sentido. de manera general. Ambos agentes se ponen en contacto a través de los Mercados Financieros.

la institución financiera se obliga a crédito poner a disposición del cliente una determinada cantidad de fondos bajo ciertas condiciones durante un plazo y los intereses se cargan sobre las cantidades realmente dispuestas o utilizadas. obligándose este último a devolver dicha cantidad más los intereses pactados de acuerdo con un calendario de pagos.El Préstamo y el Crédito La principal forma mediante la cual los bancos obtienen ganancias es la colocación de los fondos (préstamos o créditos). En el crédito. Evaluación de préstamos Un préstamo es el financiamiento otorgado por un banco o institución financiera (que generalmente se denomina prestamista u ofertante de fondos . En el préstamo la institución financiera entrega al cliente una cantidad de dinero.

A) Tasa de interés nominal. sin considerar el número de capitalizaciones al año. en este caso. Siempre que en el año no se produzca más de una capitalización..La tasa de interés nominal anual es la ganancia anual que en términos porcentuales produce un capital. Factores que afectan el costo financiero de obtener un préstamo: . ambas tasas son iguales. no hay razón para diferenciar entre la tasa de interés nominal anual y la tasa de interés efectiva anual. Muchas veces. la tasa de interés nominal anual se toma como tasa referencial en las operaciones crediticias y sirve de base para efectuar cálculos con otros datos adicionales referidos a la frecuencia anual de capitalización (número de capitalizaciones al año).

TEA = [(1 + j) m – 1 ]* 100 .. Cuando en el año hay más de una capitalización ocurre que la tasa de interés nominal anual y la tasa de interés efectiva anual son diferentes. formando un nuevo capital. La tasa de interés efectiva refleja el tiempo en que se pagan los intereses.B) Tasa de interés efectiva anual (TEA). durante un plazo específico o pactado. La capitalización es el interés generado por un capital que se adiciona al capital anterior.Es la ganancia anual que en términos porcentuales produce un capital tomando en consideración el número de capitalizaciones. el mismo que genera un nuevo interés en el siguiente período y así sucesivamente.

bimestral.).Para encontrar la tasa equivalente “j” (ya sea semestral. se debe tomar en consideración el número de capitalizaciones al año (m). trimestral. etc. mensual.Tasas equivalentes Conociendo una tasa de interés efectiva anual (TEA). se pueden determinar tasas equivalentes para períodos menores al año (mensual. quincenal o diaria). bimestral. de tal forma que tomando en cuenta el número de capitalizaciones al año (m) conduzcan a la misma tasa de interés efectiva anual (TEA). trimestral. TEA = [(1 + j) m – 1 ]* 100 TEA/100 = (1 + j) m – 1 1 + TEA/100 = (1 + j) m (1 + TEA/100)1/m = 1 + j .

. En la práctica durante el período de gracia sólo se pagan intereses.. D) Período de gracia.C) Período de pago.algunos préstamos conceden un período de gracia. Las instituciones para captar clientes (potenciales prestatarios) incurren en costos de gestión del préstamo (publicidad.. tampoco los intereses.).es el costo en que incurre la institución financiera debido a su intervención en el proceso de colocación de fondos prestables. E) Costos de gestión del préstamo. . agentes vendedores. etc.período durante el cual se pagan las cuotas de amortización del préstamo e incluyen una parte del principal y los intereses. durante el cual el prestatario no amortiza el principal del préstamo y en algunos casos.

El banco comercial ha establecido un período de pago de 3 años y un período de gracia de un año.000 dólares.15)1/4 . Se pide determinar el plan de pagos del préstamo correspondiente. durante el cual sólo se pagan intereses. Se sabe que la tasa de interés efectiva anual en ME es del 15% y la forma de pago del préstamo es trimestral (cuota constante).1  j (trimestral) = 0.035558076 N = 12 trimestres (período de pago: 3 años = 12 trimestres) P = $ 18. Datos: TEA (Tasa Efectiva Anual) = 15% en moneda extranjera j = (1+0.000 dólares .Caso práctico: Supongamos que una empresa requiere un financiamiento por US$ 18.

035558076(1. FRC = j (1 + j) N [(1+j)N – 1 ] FRC = Factor de Recuperación del Capital. Transforma un stock inicial de efectivo (P) en un flujo constante (R).868. Flujo es una sucesión de cantidades de dinero a través de diversos períodos. R = P (FRC) R = $ 18.83 12 .000 0. Una parte de la cuota corresponde al pago de intereses y el resto amortiza el préstamo.035558076)12  R = $ 1.Cálculo de la cuota constante (R): R es el pago que se efectúa en cada período.

520875 0.48 1317.83 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 SALDO DEL PRESTAM O 18.76 185.66 0 640.00 18.83 1868.95 8424.59 1413.07 1682.000.39 1569.035558076 0.05 596.83 1868.035558076 e l) /4 Períod o de pago .1 0.00 18.83 1868.21 15498.17 SERVICIO DE LA D EUDA IN TERÈS AM ORTIZACIÒN CUOTA 0 0 0 0 0 1228.000.31 9939.00 0 640.41 11403.83 1868.48 353.70 1804.83 1868.83 Períod o de gracia TET (j trim stra =(1+TEA)1 .27 1625.000.14 64.22 3547.00 16771.86 1742.73 405.05 640.79 1272.05 640.PLAN DE PAGOS DEL PRÉSTAMO PERIOD O DATOS TEA Prestam o Pe rìodo deGracia Pe rìodo dePa go (1+TEA) (1+TEA)1 /4 j (1+j) N [(1+j)N– 1] FRC Cuota Fija ( R) 0.05 640.83 1868.10 504.45 299.66 0.15 1.05 640.25 455.56 243.36 1804.73 14181.83 1868.05 640.00 4 12 1.15 18.00 18.000.35 551.000.05 640.05 1868.103824122 1.868.98 126.83 1868.83 1868.00 18.73 1364.000.29 5230.05 640.35 1515.054079389 0.56 6855.83 1868.00 12816.83 1868.11 1463.

se sabe que la forma de pago es bimestralmente (cuota constante). período en el cual sólo se pagan intereses.Ejercicio: Asumamos que un inversionista requiere un préstamo de US$ 15. . Asimismo. La institución financiera ha establecido un período de gracia de 8 meses. El período de pago es de 24 meses. Determine el plan de pagos correspondiente.000 dólares americanos y que la tasa de interés efectiva anual es del 17% en moneda extranjera.

contrata 1 Gestión 2 diseña Estructurador 4 5 Solicita inscripción Autoriza la emisión Intermediación Financiera Directa: MERCADO DE VALORES CONASEV CONASEV Paga interés y principal 3 contrata Emisor GLORIA S. desconta 7 ndo la comisión Aprox. se convierte en acreedor o accionista del emisor.A.50% Inversionistas Adquieren valores Agente de Intermediaci ón 9 Fondos 8 El underwriter coloca valores bajo su propia cuenta y riesgo. 1. CAVALI ICLV 1 Paga 0 interés y principal 1 0 Clasificadoras de Riesgo (2) Transfiere valores (como el underwriter adquiere los valores a su nombre. condición que se mantiene 6 hasta la colocación en el Prefinanci mercado). Se compromete a adquirir los . a.

Constituye una alternativa de financiamiento y de inversión.MERCADO DE VALORES Mecanismo o lugar que permite centralizar las transacciones de ciertos valores y cuyo objetivo es canalizar los fondos de los agentes superavitarios (aquellos que cuentan con recursos disponibles) hacia los agentes deficitarios (que requieren fondos). El dinero captado por los emisores es destinado fundamentalmente al . ya que concurren quienes necesitan recursos (agentes deficitarios) y quienes cuentan con recursos disponibles (inversionistas).

Estructura del Mercado de Valores Mercado de Valores Mercado Primario Mercado Secundario Mercado Bursátil Bolsa de Valores de Lima Mercado Extra Bursátil .

Los agentes que demandan fondos (emisores) ofrecen valores mobiliarios (acciones. bonos. certificados de depósito negociables.La emisión de valores en el mercado primario El mercado de valores. se trata de una Oferta Pública Primaria cuya . reúne a múltiples agentes económicos (Estado.) que son adquiridos por aquellos agentes que poseen excedentes de fondos (inversionistas). etc. empresas. individuos y otros) que demandan y ofrecen fondos. instrumentos de corto plazo. parte integrante del mercado financiero. Si los valores son emitidos por primera vez.

en última y definitiva instancia. técnico y legal. En tal sentido. Mediante la evaluación de un proyecto se busca . la aceptación (aprobación) o rechazo del proyecto. Por lo tanto. La evaluación privada del proyecto.EVALUACIÓN DE PROYECTOS El criterio principal que utiliza el inversionista para aceptar o rechazar un proyecto. el objetivo de la evaluación privada de proyectos de inversión consiste en determinar si una alternativa viable desde el punto de vista comercial. la evaluación económica y financiera determina. lo es también desde el punto de vista económico y financiero. es la evaluación de la idea de negocio (evaluación económica y financiera). tiene por objeto determinar su rendimiento.

A su vez. la evaluación privada se subdivide en: A) Evaluación económica y B) Evaluación financiera. 1) Evaluación social de un proyecto Para este tipo de evaluación es fundamental determinar el valor que tiene el proyecto para la sociedad. En otras palabras. la evaluación de proyectos se divide en: 1) Evaluación social y 2) Evaluación privada. El objetivo mediante este procedimiento proyecto es medir la contribución del proyecto de inversión para la comunidad. la evaluación .TIPOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS En general. trata de identificar y dimensionar los efectos redistributivos del proyecto. La evaluación social de un proyecto fundamentalmente tiene propósitos de equidad.

por lo que es importante determinar los flujos de efectivo esperados anuales de dinero.2) Evaluación privada de un proyecto La evaluación privada de un proyecto o evaluación empresarial supone que la riqueza constituye el único interés del inversionista privado. tiene como propósito asignar óptimamente los recursos. . La evaluación privada de un proyecto se orienta por un objetivo de eficiencia. Lo que hace un inversionista privado es comparar los flujos de ingresos esperados y los flujos de desembolsos de las diversas alternativas generadas durante un cierto período (horizonte de evaluación) con la finalidad de obtener la información necesaria para decidir la conveniencia de ejecutar un proyecto sobre la base de su viabilidad económica y financiera.

La evaluación económica considera que los recursos del proyecto o negocio son en su totalidad propios. El objetivo de este tipo de evaluación es analizar si el proyecto implica un negocio por sí mismo (si genera rendimiento por sus propias operaciones). Determina los méritos propios del proyecto independientemente de la forma en que se obtienen los recursos financieros.A) Evaluación económica Se realiza sin tener en cuenta la deuda. El cálculo del aporte económico es parte de la evaluación económica y es la que se deriva del capital propio del negocio. Los criterios de evaluación que se desprenden del flujo de caja económico del proyecto son: .

al descontarse los intereses de la financiación). Constituye parte de la evaluación financiera los cálculos del aporte al proyecto por acceso al financiamiento (tasa de interés activa del mercado) y por escudo fiscal (se origina por el ahorro en el pago de impuestos. Para la evaluación financiera se debe tener en cuenta el endeudamiento. Los criterios de evaluación que se desprenden del flujo de caja financiero del proyecto son: .Valor Actual Neto Financiero (VANF). fruto de la menor base imponible.B) Evaluación financiera Derivada de la financiación. .

Es la diferencia entre los soles cobrados inversión y los pagados. Así pues. el flujo de caja descontado es el flujo de tesorería futuro multiplicado por los factores de descuento . constituye el flujo neto de efectivo que se espera recibir en el futuro (ingresos menos egresos).FLUJOS DE CAJA Los flujos de caja o flujos de tesorería de un proyecto constituye un estado de cuenta básico que resume las entradas de efectivo y salidas de efectivo a lo largo de la vida útil del proyecto. lo cual permite determinar el rendimiento de la inversión. La elaboración del flujo de caja proyectado consiste en determinar la corriente de flujos de efectivo esperados que permite actualizar el valor del proyecto.

TIPOS DE FLUJOS DE CAJA Y LA EVALUACIÓN DEL PROYECTO FLUJO DE CAJA OPERATIVO (entradas y salidas de efectivo) Evaluación Económica: sin tener en cuenta la deuda (VANE. B/C) FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Evaluación Financiera: derivada de la financiación (VANF. TIRE. TIRF. valor residual y recuperación del capital de trabajo) + SERVICIO DE LA DEUDA (pago de la deuda) Fuente de financiami ento externa . B/C) FLUJO DE CAJA FINANCIERO + FLUJO DE CAJA DE CAPITAL (inversión total.

tales como: Flujos de entrada (+): ingresos o entradas de efectivo (flujos positivos. los flujos de efectivo de cualquier proyecto incluyen dos componentes básicos. . frecuentemente se representan los diversos flujos de efectivo esperados en un diagrama de flujo de caja.DIAGRAMA DE LOS FLUJOS DE CAJA Con el objeto de medir o determinar el rendimiento de un proyecto (en términos monetarios). En general. valor residual). Las operaciones que intervienen durante el horizonte del proyecto son de dos tipos: ingresos (entradas de efectivo) y egresos (salidas de efectivo).

Los proyecto pueden ser clasificados como convencionales y no convencionales. Los flujos de efectivo convencionales (ordinarios) consideran un flujo de salida de efectivo inicial (inversión inicial), seguida por una serie de flujos de entradas de efectivo. Por ejemplo, una empresa, podría desembolsar S/. 15,000 nuevos soles hoy y esperar como resultado obtener flujos de entradas de efectivo por S/. 5,000 nuevos soles Diagrama de durante los tres los flujos de efectivo convencionales en primeros años y S/. 9,000 nuevos soles un horizonte de 5 años durante el cuarto y quinto año, respectivamente.
5000 1 5000 2 5000 3 9000 4 Flujos de 0 entrada Flujos de salida - 15000 5

Flujos de efectivo convencionales vs. Flujos de efectivo no convencionales el flujos de efectivo esperados relacionados con

9000

Flujos de 0 entrada Flujos de salida - 25000

Los flujos de efectivo no convencionales (no ordinarios) aquellos en los cuales un desembolso inicial no necesariamente es seguido por una serie de flujos de entradas de efectivo. Por ejemplo, una empresa, podría desembolsar S/. 25,000 nuevos soles hoy para la adquisición de equipos de planta y así podría generar flujos de entradas de efectivo por S/. 8,000 nuevos soles durante los tres primeros años del horizonte del proyecto. Al cuarto año, la empresa podría requerir un flujo de salida de efectivo de de los flujos nuevos soles para la ampliación de Diagrama S/. 10,000 de efectivo no convencionales en la capacidad de producción. Después de ello, la empresa un horizonte de 5 años nuevamente generaría un flujo de8000 entrada de S/. 17,000 8000 8000 17000 soles.
1 2 3 4 5

-10000

VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
Desde un inicio es muy importante definir la vida útil del proyecto. En ese sentido, el horizonte de evaluación del proyecto es el período comprendido desde que se decide llevar a cabo la idea de negocio (una vez concluida la fase de implementación o ejecución del proyecto) hasta que el negocio culmina su operación o funcionamiento (liquidación del negocio), debido a que sus propietarios ya no tienen interés o simplemente porque la empresa ya no genera flujos de efectivo positivos. El período para evaluar un proyecto está asociado con la vida técnica esperada del componente más importante de la inversión inicial prevista. Se denomina vida técnica de un activo (por ejemplo maquinaria) al número de períodos (generalmente en años) que se estima que dicho activo podrá funcionar normalmente. Por otro lado, la cronología de las entradas y salidas de efectivo constituye una guía importante para

VIDA ÚTIL DEL PROYECTO

Etapa de Etapa de Etapa de Liquidació Pre Inversión: Post n del Inversión: Diseño y Inversión: negocio Formulaci Ejecución Funcionami ón y ento Evaluació n

 Criterio del Valor Actual Neto (VAN).  Criterio de la Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rendimiento (TIR).CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Los principales criterios o métodos que se utilizan para evaluar un proyecto de inversión son los siguientes:  Método del plazo o período de recuperación (PR). .

las mejores inversiones son aquellas que tienen un plazo de recuperación más corto. El plazo de recuperación es el tiempo que tarda en recuperarse la inversión total inicial (desembolso inicial) y se calcula a partir de los flujos de efectivo esperados (entradas de efectivo menos salidas de efectivo ). payout. Mediante este método se aceptan sólo aquellos proyectos que recuperan su inversión dentro de cierto período (período de recuperación máximo aceptable).El también paycash. acentúa el aspecto financiero de la inversión y está inspirado en una política de liquidez más que de rendimiento. El proyectista es el encargado de determinar el período de recuperación máximo aceptable (PRMA). se utiliza para evaluar inversiones propuestas. Según este método. denominado . MÉTODO DEL PLAZO O PERÍODO DE RECUPERACIÓN (PR) período de recuperación o payback.

500 13.000 39. Caso práctico: Inversión Flujos de Flujos de Vida útil efectivo Asuma un total esperados acumulado proyecto con la efectivo información (años) inicial siguiente: s 0 1 2 3 4 5 6 50.500 15. se debe aceptar el proyecto.000 22. Si PR > PRMA. suponga que el período de recuperación máximo aceptable (PRMA) es de 2 . se debe rechazar el proyecto.500 24.000 57.000 10.400 10.000 18.Criterio de decisión: Si PR < PRMA.000 13.000 Asimismo.

 3. se rechaza el proyecto ya que el período de recuperación es mayor que el período de .Diagrama de flujo del proyecto 10500 0 1 13500 2 15000 3 18000 4 22000 13400 5 6 . PR = 3 años y 11/18 años años y 7 meses. la recuperación se produce entre el tercer y cuarto año.50000 Según este método.61 años = 3 Por lo tanto.

Este aporte se expresa en unidades monetarias del momento cero.CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN) El Valor Actual Neto (VAN) representa el aporte acumulado neto que generará el proyecto durante un período determinado (horizonte de evaluación). Parte del supuesto que una determinada cantidad de dinero (unidades monetarias) vale más en el presente que en el futuro. ya que el dinero tiene un valor en el tiempo porque la inflación reduce el poder adquisitivo de las futuras unidades monetarias. en términos de valor presente. El criterio del VAN se basa en el flujo de efectivo descontado o actualizado y por eso toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. El VAN se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus flujos de efectivo . Indica la contribución neta del proyecto.

.VAN = -I0 + FE1 / (1 + COK)1 + …… + FEN / (1 + COK)N Donde: I0 : Inversión inicial. Son los flujos de fondos esperados del proyecto. FEN : Flujos de efectivo esperados o ingresos futuros netos esperados (entradas de efectivo menos salidas de efectivo). Los flujos de efectivo esperados del proyecto no pueden considerarse como beneficios porque la empresa todavía no inicia sus actividades (no está en funcionamiento) y sólo las empresas en operatividad obtienen beneficios.

Criterio de decisión: Si el VAN > 0. Debe invertirse en un proyecto. Sin embargo. . Esto significa que el inversionista negocio obtendrá un rendimiento mayor que su costo de oportunidad del capita. un VAN positivo para un nuevo proyecto es creíble sólo si una empresa tiene ventajas especiales. se debe aceptar el proyecto. si el valor actual de los flujos de efectivo esperados de una inversión es mayor que el costo de esa inversión. Por lo que un VAN positivo nos indica que los flujos de efectivo esperados que genere el proyecto (actualizados o descontados) permitirán recuperar la inversión inicial del negocio.

el factor de descuento es: FD = 1 / (1 + r) N El factor de descuento mide el valor actual de una unidad monetaria (por ejemplo un sol) recibida en el tiempo “N”.Factor de descuento (FD) Denominado también Factor Simple de Actualización (FSA). Permite calcular el valor actual o valor presente de una cantidad monetaria (por ejemplo. Valor del dinero en el tiempo El concepto de actualización de los flujos de efectivo esperados parte del supuesto de que una determinada cantidad de dinero (unidades monetarias) vale más en el presente que en el futuro. De manera general. El dinero tiene un valor en el tiempo porque: . 100 soles) recibido en una fecha futura determinada. Donde “r” representa la tasa de descuento o tasa costo de oportunidad del capital.

evaluados a una tasa de descuento o costo de oportunidad del capital (r). . es decir. VF = VP (1 + i) N Valor presente de un monto a recibir: Valor presente (VP) o valor actual de una futura cantidad de dinero (VF).Valor futuro de una inversión: Valor en algún tiempo futuro de una cantidad presente de dinero (VP). 1) invertido hoy. evaluados a una tasa de interés específica (i). el valor futuro (VF) de un sol (S/.

VP = VF 1 (1 + r) N 650 = 820 1 (1 + r) 1 650 (1 + r) = 820 650 + 650r = 820 r = 820 – 650 / 650 r = 0.85 + 0.85r = 1 0. ¿Cuál es el costo de oportunidad del capital?. ¿Cuál es la tasa de descuento a un año?.85 r = 0.85 = 1 / (1 + r) 1 0.65% 2. 820 pagado al final del año 1 es S/. El valor presente de S/. 650.15/0.85. El factor de descuento de un año es 0.85 = 0. FD = 1 / (1 + r) N 0.15% .176470588  r = 17.26153846  r = 26.85 (1 + r) = 1 0.85r = 1 – 0.Ejercicios: 1.

. FEN) con la inversión inicial de un proyecto (I0). FEN : Flujos de efectivo esperados (entradas de . expresada como tasa porcentual.TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) La Tasa Interna de Retorno. . + FEN / (1+TIR)N = 0 Donde: I0 : Inversión inicial. . Este criterio garantiza que el proyecto obtenga por lo menos su rendimiento requerido. VAN = -I0 + FE1 / (1+TIR)1 + .…. . representa el rendimiento en términos de flujos de efectivo o retorno promedio anual que genera la inversión. Tasa de descuento que hace el VAN sea igual a cero (VAN = 0). . Es la tasa de descuento que equipara el valor presente de los flujos de efectivo esperados (FE1. FE2.

Quizá la ventaja fundamental de la TIR es la mayor facilidad de comprensión de los ejecutivos. Esto significa que la tasa de rendimiento que generaría la inversión inicial. es superior a la tasa de rendimiento mínima aceptable o exigible para la realización de un proyecto. se debe rechazar el proyecto. Si la TIR < Costo de Oportunidad del Capital (COK). que observan en una tasa de rendimiento una unidad de medida menos compleja que una cantidad de dinero neta expresada en términos absolutos en el momento . se debe aceptar el proyecto. ya que la tasa de retorno de la inversión es menor a la tasa de rendimiento de la mejor alternativa descartada.Criterio de decisión: Si la TIR > Costo de Oportunidad del Capital (COK). Este criterio garantiza que la empresa obtenga por lo menos su rendimiento requerido.

Considere un costo de oportunidad del capital del 13%.Ejercicio.I0 . Utilizando los métodos de evaluación (VAN. TIR). Asimismo realice el FE2 1 diagrama correspondiente de cada alternativa de inversión. identifique de inversi Diagrama de flujo para las tres alternativasla mejor de las alternativas y explique el FE resultado. 0 1 2 . Considere las siguientes alternativas de inversión: ESPERADOS FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTOS INVERSIÓN INICIAL AÑO 1 AÑO 2 A 10000 10000 3000 B 10000 6500 7500 C 10000 8000 6000 Asuma que los tres proyectos o alternativas de inversión representan niveles de riesgo similares.

199.16% -10000 6500 7500 S/.778.778.625. 1. 1. 11.199. 11. 1.625.00% -10000 8000 6000 S/.00 24.81 S/.18% Donde : I = Inversión inicial (se considera un rubro en negativo porque representa un desembolso para la empresa) FE1 = Flujo de efectivo esperado en el año 1 FE2 = Flujo de efectivo esperado en el año 2 VA = Valor Actual de los flujos de efectivo esperados COK = Costo de Oportunidad del Capital = 13% VAN = Valor Actual Neto TIR = Tasa Interna de Retorno.RESUMEN DE LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN A B C I FE1 FE2 VA (13%) VAN TIR -10000 10000 3000 S/. 11.53 S/.00 S/. .81 25.53 27.

2416 = 24.13)1 + 3000 (1+0.13)2 VANB = 1625.2416)2 = 0 TIRA = 0.13)2 VANA = 1199 VANA = -I0 + FE1 / (1+TIR)1 + FE2 / (1+TIR)2 = 0 VANA = -10000 + 10000 / (1+0.81 .2416)1 + 3000 (1+0.13)1 + 7500 (1+0.16% Alternativa de inversión “B” VANB = -I0 + FE1 / (1+COK)1 + FE2 / (1+COK)2 VANB = -10000 + 6500 / (1+0.Solución: Alternativa de inversión “A” VANA = -I0 + FE1 / (1+COK)1 + FE2 / (1+COK)2 VANA = -10000 + 10000 / (1+0.

53) y la tasa de rendimiento promedio anual que generaría la inversión es también la mejor (27. .2718)1 (1+0.13)2 VANC = 1778.2718)2 = 0 TIRC = 0.13)1 + 6000 / (1+0.18%).Alternativa de inversión “C” VANC = -I0 + FE1 / (1+COK)1 + FE2 / (1+COK)2 VANC = -10000 + 8000 / (1+0. la mejor alternativa de inversión es el proyecto “C”.18% Por lo tanto. ya que ofrece el aporte acumulado neto más alto en unidades monetarias del momento cero (S/. 1778.53 0 VANC = -I0 + FE1 / (1+TIR)1 + FE2 / (1+TIR)2 = + 6000 / VANC = -10000 + 8000 / (1+0.2718 = 27.

Otra regla alternativa para determinar la tasa interna de retorno de un proyecto o negocio es de la forma siguiente: TIR = r1 + [ VANi (r2 . Esta forma consiste en hallar un VAN positivo (con una tasa de descuento baja) y otro negativo (con una tasa de descuento alta).  Nota importante: si bien esta regla alternativa . con signo positivo). es decir. (r2 . r2 = es la tasa de actualización o descuento alta.r1) = diferencia entre las tasas de descuento. VANj = es el valor actual neto negativo (para efectos del cálculo se debe considerar en valor absoluto.Regla alternativa para interpolar el valor de la TIR La TIR también puede calcularse utilizando la fórmula de interpolación lineal.r1) / (VANi + VANj ) ] Donde : VANi = es el valor actual neto positivo. r1 = es la tasa de actualización o descuento baja.

1 Obsérvese que a la tasa r*. es la tasa interna de retorno (TIR). 5% r* 10% r . el VAN decrece. por -1 lo que esa tasa que hace que el VAN sea igual a -2 cero. los criterios del VAN y de la TIR conducen a la misma decisión de aceptación o rechazo.5%. 0 el VAN es igual a cero. conocido también como tasa de descuento (r). A medida que se actualiza a 2 una tasa de descuento mayor. que es alrededor de 7.TIR vs. La figura muestra el VAN en función del costo de VAN oportunidad del capital. VAN En general.

Caso propuesto Considere las siguientes alternativas de inversión: ESPERADOS PROYECTOS AÑO 2 AÑO 3 A B C FLUJOS INVERSIÓN INICIAL 15000 15000 15000 12000 10800 8500 DE AÑO 1 8000 8500 11000 9000 7500 9450 EFECTIVO Asuma que los tres proyectos o alternativas de inversión representan niveles de riesgo similares. Utilizando los métodos de evaluación (VAN. TIR). Asimismo realice el diagrama . identifique la mejor de las alternativas y explique el resultado.

Este ratio o índice expresa el rendimiento relativo del proyecto a diferencia del VAN que representa la aportación económica del proyecto en términos absolutos (en unidades monetarias). Por lo tanto. el criterio del VAN y el ratio beneficio/costo conllevan a la misma decisión de aceptar o rechazar una alternativa de inversión. Para cualquier proyecto de inversión. expresado en forma de cociente. que el valor actual de los flujos de efectivo esperados del proyecto contiene la inversión inicial. . el índice de rendimiento nos indica el número de veces.RATIO BENEFICIO/COSTO (B/C) Al ratio beneficio/costo también se le conoce como índice de rendimiento. Se obtiene dividiendo el valor rendimiento actual de los flujos de efectivo esperados (entradas de efectivo menos salidas de efectivo) entre la inversión inicial (salida de efectivo inicial).

En la medida que el ratio B/C supere la unidad. Indica que el valor actual de los flujos de efectivo esperados es mayor que la inversión inicial (salida de efectivo inicial). ya que la comparación del VAN y ratio B/C. se debe aceptar el proyecto sólo si los flujos de efectivo esperados (debidamente descontados o actualizados) sobre la inversión inicial es mayor que uno. el proyecto será más bondadoso en cuanto a rendimiento. se deduce que: Si el ratio B/C > 1 ↔ VAN > 0. Este método conduce al mismo resultado que el criterio del Valor Actual Neto (VAN).Criterio de decisión: Según este criterio o método. esto significa que se está recuperando la inversión . por lo que se recomienda realizar el proyecto cuando el ratio B/C es mayor que 1.

199 B/C = = 11. 11.10000 Valor Actual de los flujos de efectivo esperados  S/. 10000 3000 0 1 2 .Por ejemplo. considere la información siguiente: ESPERADOS FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTO INVERSIÓN INICIAL 1 AÑO 2 A 10000 10000 AÑO 3000 Determinar el ratio beneficio/costo.199 = 1. asumiendo un Diagrama de flujo del proyecto “A” costo de oportunidad del capital de 13%.12  ratio B/C > 1 .

Por ejemplo. la utilización del ratio B/C no resulta recomendable cuando se pretende comparar varias alternativas de inversión.500. 7. supongamos que el valor actual de los flujos de efectivo esperados del proyecto A es S/. 1.000. Entonces. ya que el VAN representa el aporte acumulado neto. asumamos que la inversión inicial del proyecto A es S/. según este criterio de inversión. 30. 250 y del proyecto B es S/. el criterio del Valor Actual Neto (VAN) se prefiere al ratio Beneficio/Costo (B/C). mientras que del proyecto B es S/. el empresario sería indiferente a cualquiera de las dos alternativas de inversión.Inconvenientes del ratio B/C En primer lugar. cuando se tienen dos proyectos A y B. En segundo lugar. cuando se . ya que la magnitud de cada proyecto puede inducir a decisiones erróneas. Sin embargo.000. en cambio el ratio B/C sólo expresa el rendimiento relativo del proyecto. Por lo tanto. el ratio B/C para cada proyecto es igual a 4. Asimismo. según esta información.

El precio por tonelada de mango industrializado en el mercado es de $ 6000. Se calcula que el valor residual de los activos inmovilizados (con excepción del terreno) será del 20% de su valor inicial.El costo estimado por tonelada es de $ 2600 (85% es variable y el resto fijo). . .000 al . . .Se ha establecido que el horizonte del proyecto es de 5 años. durante el horizonte del proyecto. El estudio de factibilidad del proyecto arrojó la información siguiente: .La capacidad instalada total se ha determinado en 20 toneladas al año. El proyecto de industrialización del mango funcionará durante 5 años y se liquidará en el año siguiente. .Los gastos del área administrativa ascienden a $ 10.Los gastos de ventas se estiman en 3% de las ventas anuales.EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS UTILIZANDO EXCEL Caso práctico Nº 01: Un importante grupo de inversionistas desea invertir en el proyecto de industrialización del mango.

80% para el segundo y tercer año. .Se sabe que los socios aportarán $ 34.000 y lo restante se cubrirá con un préstamo bancario por un monto de $ 25. el ratio beneficio/costo y el período de recuperación. pagaderos trimestralmente durante 3 años y con un año de gracia.La tasa impositiva es del 30%.000. la tasa interna de retorno del negocio.Los planes de producción y ventas están dados por la utilización de la capacidad instalada en un 70% para el primer año de operatividad en el mercado. 100% para el cuarto y quinto año. .Asuma que los activos se deprecian en 5 años y los intangibles se amortizan también en 5 años. Asuma que el período de recuperación máximo aceptable es de tres años. .. determine el valor actual neto. La tasa de interés es del préstamo es del 17% anual (tasa efectiva anual). Utilizando los criterios de evaluación de proyectos. .

00 35.000 2.120.00 56.400.000.00 7.880.00 7.00 32.00 3.00 19.000.320.00 47.00 10.000.00 31.00 8.00 10.240.000.00 6.100.00 47.00 30.000.000 2.360.00 52.00 96.800.000.520.284.00 41.284.400.00 41.00 10.00 $ 7.000.00 40.400.00 10.880.00 44.00 34.00 2.00 $ 6.00 84.000.00 7.400.00 73.600.00 23.236.776.00 120.00 26.000.000.00 84.INFORM ACIÓNGENERAL Año 0 Pla s deproducción y venta ne s Ca cida instalada(en toneladas) pa d Pre por tonela cio da Costo por tone da la 20 Año 1 70% 14 6.00 1.100.00 96.800.00 10.00 6.000.000.000.400.00 1.460.880.300.884.000.680.000.00 40.600.00 3.000.00 34.00 61.00 $ 7.00 52.000.880.200.00 96.000.00 44.000.00 120.00 7.00 6.000.00 1.00 $ 6.00 2.00 96.236.00 31.00 1.600 Año 5 100% 20 6.00 14.000.00 10.900.000.400.000.376.00 6.00 73.304.00 7.00 61.600.600.240.00 120.00 10.00 35.00 2.400.00 27.120.000.000 2.940.600 FLUJ O DE CAJ A OPERATIVO DEL PROYECTO Año 0 INGRESOS 1Ingre por laventade productos sos 2Ingre por laventade subproductos sos 3Otros ingresos Total ingre 1+2+3 sos EGRESOS 1Costo Fijo 2Costo Va riable 3SubTota Costos deProducciòn 1 2 l + 4Ga stos de Adm inistración 5Ga stos de Ve s (3 dela vta anuale nta % s s s) 6Depreciación 7Am ortiza ciòn deInta ngible s Total Egre 3+4+5+6+7 sos Utilida Antes deIm d puestos (UAI) Im puestos (3 % 0 ) Utilida Neta d M De as precia ción y Am ortización deintangibles FLUJO DE CAJA OPERATIVO $ 15% 85% 5.00 1.600 Año 2 80% 16 6.00 120.360.400.400.00 32.600 Año 4 100% 20 6.884.000.200.000.000 2.00 6.00 36.00 14.400.300.400.00 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 .000 2.600 Año 3 80% 16 6.00 23.900.

000.000.776.00 (55.00) 18.00 $ Año 4 40.300.00) $ (4.00 31.284.00 $ Año 3 31.284.00) 0 (59.300.00 $ Año 5 22.000.300.00) 4.FLUJ O DE CAJ A DE CAPITAL Año 0 Inversión en activos ta ngibles einta ngibles Valor Residual Capital deTrabajo Recuperación deCapita deTrabajo l FLUJ O DE CAJA DE CAPITAL $ (59.00 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 FLUJ O DE CAJ A ECON ICO ÓM Año 0 Flujo deCajade Capital Flujo deCajaOperativo FLUJ O DE CAJA ECONÓM ICO $ (59.284.00 31.776.000.00 22.000.000.00 $ Año 2 31.00 62.00 .300.00 26.284.000.00) $ Año 1 26.000.00 40.00 40.000.

25 2.39 1.105.79 934.799.000.000.79 1.79 1.0 0 0 5 0 .00) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ IN ER T ÉS 1.000.336.29 2.0 4 1 2 1 7 .106571607 2.935.664.29 2.29 2.064114864 0.871.96 201.29 2.33 2.79 1.10 1.024.664.21 5.1 1.463.90 9.79 1.561.664.1 a e iv r e r l ( T ) /4 .08 559.189.000.79 1.601613 0.30 2.79 2.74 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ CU T OA 1.000.99 640.50 21.90 717.664.664.29 2.664.77 387.606.12 295.730.664.664.00 25.040031433 0.000.000.74 (0.000.664.368.29 2.PLAN DE PAGOS DEL PRÉSTAMO P IO O ER D ( nt im st e ) e r e rs DATOS T s E c iv A u l ( EA a a fe t a n a T ) Pe t m ( ) $ r sa o P P r d d Ga e ìo o e r cia Pr d d Pg eìo o e a o ( +E ) 1 TA ( + EA 1 1 T ) /4 j( + N 1 j) [ 1+ N– 1] ( j) F C =j( + N/ [ 1 j) .36 1.024.14 11.04 17.000.29 2.670.15 102.55 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ S V ER ICIOD LAD D E EU A A O T A IÓ M R IZ C N 1.79 1.66 15.663.04 474.946.88 2.40 19.664.00 25.29 2.807.38 7.000.664.21 2.00 25.29 T saEf ct aT im st a = 1+ EA 1 .000.664.000.29 2.989.14 2.79 1.17 2.36 13.29 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ S LD D L A O E PETM RSA O 25.19 864.50 1.52 2.00) 0.393.00 25.859.040031433 0.1 R 1 j) ( +N ] Cu t F (R = ( R o a ija ) P F C) Cá lod lacu t uiliz n oE ce lcu e oa t a d x l $ $ (25.664.94 792.29 2.29 2.29 2.664.000.965.000.000.00 23.17 2 .561.277.

80 $ 10.00) $ (59.00 $ 4.265.000.03 10.000.579.85 21.14 1.56 9.657.13 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 FLUJ O DE CAJ A FINANCIERO Añ o 0 Flujo de Caja Económico Préstamo Amortización +Intereses Efecto tributario del interés FLUJ O DE CAJ A FINANCIERO $ (34.1 6 296.00) 25.78 296.344.284.000.391.60 $ 9.16 717.SERVICIO DE LA DEUDA Año 0 Préstamo Amortización Interés Efecto Tributario del interés del préstamo SERVICIO DE LA DEUDA $ 25.077.592.85 9.68 $ 10 .28 2.00 62.284.361.94 2.657.20 $ 25.776.003.00 4.8 7 $ Añ o 1 26.802.300.973.200.300.0 0 Añ o 5 62.32 $ 8.077.00 Añ o 4 40.00 7.000.704.40 $ 10.938.300.34 3.003.88 717.00 Añ o 2 31.000.56 21 .00 Añ o 3 31 .00 .657.064.38 986.14 1.200.670.03 29.94 23.939.16 1.82 1.

00 $ Año 5 62.300.217.80 $ 21.704.300.000.553.06 48% 70% 1.00 $ Año 2 31.553.776.344.81 53.00 $ Año 4 40.00 62.776.284.217.06 $ $ 112.973.80 $ 21.90 2.00 $ Año 5 62.00 62.284.00 T IPO S DE EVALUACIÓN EVALUACIÓN ECONÓMICA EVALUACIÓN FINANCIERA $ $ RESUMEN DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS PR (en años) VAN T IR B/C 53.81 48.03 1.40 $ 29.938.973.300.00) $ 48% (34.704.46 .284.40 $ 29.00 $ Año 2 31.00) $ 23.300.000.CÁLCULO DEL VAN Año 0 Flujo de Caja Económ ico Tasa M a de Rendim ínim iento Aceptable 18% Valor Actual de los Flujos de Efectivo Esperados $ Valor Actual Neto Económ ico Flujo de Caja Financiero Tasa M a de Rendim ínim iento Aceptable 22% Valor Actual de los Flujos de Efectivo Esperados $ Valor Actual Neto Financiero $ 82.284.68 $ 21.00 CÁLCULO DE LA TIR Año 0 Flujo de Caja Económ ico VANE =0 Flujo de Caja Financiero VANF =0 $ $ (59.00) $ Año 1 26.000.81 (34.344.43 2.00) $ 70% 23.300.938.00 $ Año 3 31.553.217.000.87 $ Año 1 26.300.00 $ Año 4 40.68 $ 21.87 $ $ (59.06 48.00 $ Año 3 31.

000 al año. El proyecto de producción y comercialización de manzana . Los gastos administrativos ascienden a $ 15.de manzana deshidratada en el mercado es de $ 2500. La capacidad instalada total se ha determinado en 37 toneladas de manzana deshidratada al año. Los gastos de ventas se estiman en 5% de las ventas anuales. Se calcula que el valor de liquidación de los activos tangibles será del 20% de su valor inicial.en promedio . durante el horizonte del proyecto. El precio por tonelada .Caso práctico Nº 02: Un grupo de estudiantes de la Universidad de San Martín de Porres. está estudiando la posibilidad de invertir en el proyecto industrial: “Producción y comercialización de manzana deshidratada”. El estudio de factibilidad del proyecto tuvo como resultado la información siguiente: El horizonte del proyecto industrial ha sido establecido en 5 años. El proyecto operará durante 5 años y se liquidará en el año siguiente. El costo de producción estimado por tonelada de manzana deshidratada es de $ 600 (80% es variable y el resto fijo).

Se ha considerado la compra de un vehículo para la comercialización del producto por un valor de $ 6.000. gastos notariales y de registros ascienden a $ 2.El estudio técnico del proyecto recomienda la fabricación de una deshidratadora de cabina horizontal de $ 10. se ha estimado el inventario de frutas frescas. Con la finalidad de realizar diversos pagos en efectivo (servicios en general) se ha presupuestado un monto por este concepto en $ 3. El montaje de la deshidratadora y los equipos de cómputo se hace por un 2. .5% de su valor. como disponible (efectivo) en la empresa.500 Se contrata los servicios de una consultora especializada para la realización del estudio de factibilidad del proyecto por la suma de $ 3. Parte de esos $ 3. Para los tres primeros meses de funcionamiento del proyecto.500.500 se encuentra en una cuenta corriente y la otra.000. Los gastos de constitución de la empresa.500.000. Se adquiere tres PC´s por un valor de $ 2. materiales y repuestos en $ 2.000.

90% para el segundo y tercer año. ratio beneficio costo.000. los cuales serán pagados trimestralmente durante 3 años y con un año de gracia (en el año de gracia sólo se pagan intereses). Los planes de producción y ventas están dados por la utilización de la capacidad instalada en un 80% para el primer año de funcionamiento. A) Elabore los diversos flujos de caja: operativo.Este proyecto se caracteriza por ser intensivo en mano de obra calificada. por lo que se precisa un programa de capacitación de ingenieros que le cuesta a la empresa $ 2. La tasa impositiva es del 30%. Se ha establecido una tasa de rendimiento mínima aceptable (TMRA) del 18% para la evaluación económica y 22% para la evaluación financiera. Asuma que los activos tangibles se deprecian 5 años y los intangibles se amortizan en 5 años. económico y financiero. de capital. los socios aportarán el 70% y la diferencia se cubrirá con un préstamo bancario. La tasa de interés activa es del 15% anual (tasa efectiva anual). período de recuperación) decida si recomienda o no llevar a cabo esta idea de negocio. Asuma que el período . B) Como responsable del proyecto y utilizando los criterios de evaluación de proyectos (valor actual neto. 100% para el cuarto año y quinto año. Se estima como imprevistos un 5% del total de activos tangibles. tasa interna de retorno. Del 100% de la inversión inicial requerida.

       972089708 507J4/4 /0 5.N48   972089708 !    /O.4  .   9720897.708 .

03 .4389.47708543/0 . . 5.F8 /0 /.. .07848 507J4/48 #! # #               ( #   .:49... %7..:507.4389. 97..39/. .08O3 /0 .390 #  # 08 0 5.:49.O3 /0 ./.4 /0 39070808  0 70894 . . 5. 8:.4 ! 03 :3 1:4 .. 507J4/4 &3. :3 894.2479.9.4 6:0 80 010.24 #          ( #  .790 /0 .381472. 3.59.390 # :4 08 :3. 0 57F89.947 /0 #0./08 /0 /3074 .E.:4 /0 . /0 010.9.

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:49.3:.4 8:2.-0.307. 706:070 :3 57F89.07./4 :3 507J4/4 /0 7.708 .348  6:0 ....8.3 39070808  507J4/4 /0 5.0784389.3..4 08 -20897.. ..4389.07. /0 3907F8 010. 3899:. . 8O4 80 5.390 .248 6:0 :3 3.-0 6:0 . 1472.24 /0 &$  /O.47708543/0390 .O3 13. /0 5.20390 . /0  20808 507J4/4 03 0 .:.4 08 /0  20808 0907230 0 5.48 . 82824 80 8. 9. .3 /0 5.9. 08 /0  03 2430/. 097.207. 089.

4.0784389.:039.5.. # ' #$ "!&  $' 897:.70.  69.4 8: 5745.43/../1:73.0790 03 .3.3.84 /0 34 0897 3..556...5 ...439.381070 .3907F8 573.81.51. 390720/..55:9.43...4708 .07. .700/47 4 .9. .O3 03 0 207...O33..9 ..  91:.9./6:070 48 ...33.428O3  574      ./48 .   /80N.564469.6675. /0 02847 .77. $4.9.4708  :3/077907 ./4 !7013.1 690647.4..9.424 0 :3/077907 .4397.8/0 #084  0390/0 390720/. . 8: 342-70 80 ./47 ..4708 03 .44..690647.4708 -.O3 6:0 80 2.5 2847 !..89.9.O3 43/48   !.44. "%&  %7. .8 /6:0703.1 %:.4.. .  /08.61 3.07....../506997..4389..5.5675.3..  7084 $0 .39030 ./47. ''   .70.O3  :947.3/4 .94.0.9: 64.9:7...9.390720/.4.028O3  089O3 '4.3907F8573.38.56..75.51.8 390708.4708 .3.4397.425742090 .O33./6:77 48 . 3..0784389.

43.9..3.6:048 6:0 .07948 .0784389..7 .948 /0 3...:4 4-09.748 6:0 706:0703 143/48 43899:0 :3. 6:0 .48 /0 .03908 /01.# ' #$ 0..43 70.3 .:7703 6:0308 30..20390 .9.43 70.089.:039.:039.748  6:0308 ...0397. 025708. /0 13.4708  ..:7848 . 700897:.3.9. 48 .8.:7848 /8543-08 ..20394  /0 3.:7848 /8543-08 3.3 70.3 ..4 08 . .03908 8:507.59.20394 /0 5740.9.O3 /0 48 5.3824 4 :. . 13..7 6:0 507290 .2039.9:7./4 547 48 0284708 08 /0893.8  /3074 ..03908 /01.078O3 .3.7 48 143/48 /0 48 .748 ../4 1:3/.38..4308 /0 .078O3 4 .8 97.9073.

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