Trabajo individual

Identificación del trabajo

a. Módulo: 3
b. Asignatura: Administración Financiera II
c. RA: Emplea el costo de capital para seleccionar inversiones de
largo plazo.
d. Docente Online: Jorge Vega Sobarzo
e. Fecha de entrega: 15 de diciembre de 2022

Identificación del/los estudiante/s

Nombre y apellido Carrera

Marlene Espinoza C Ingeniería en Adminis. de Empresas
Mención RRHH

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Introducción

Este módulo nos enseña a calcular el costo de capital para una empresa, dependiendo de
la variedad de mecanismos que utilicen para financiar su negocio. El propósito es aportar
con los elementos básicos para la determinación del costo de capital promedio
ponderado. Como también los criterios e instrumentos necesarios para calcular las
rentabilidades esperadas por cada inversionista.

El WACC es simplemente la tasa a la que se debe descontar el FCF para obtener el

mismo valor de las acciones que proporciona el descuento de los flujos para el accionista.
El WACC no es ni un coste ni una rentabilidad exigida, sino un promedio ponderado entre
un coste y una rentabilidad exigida.

A continuación, analizaremos el costo de capital promedio ponderado para la Sociedad

Tecnológica Flexisoft, y ver los costos exigidos por las diferentes fuentes de capital para
su funcionamiento.

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Desarrollo

Usted es el Gerente de Estudios de la sociedad tecnológica Flexisoft S.A. y debe

presentar al Directorio su análisis del Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) de
la empresa. Para ello, Ud. dispone de la siguiente información:

Flexisoft ha financiado su negocio a través de la emisión de bonos, acciones comunes y

acciones preferentes:

 Tasa libre de riesgo: 5,5%

 Tasa de interés de la deuda: 9%
 Tasa de retorno esperado de la cartera de mercado: 17%
 Beta de la acción: 𝛽 = 0,77

También posee la siguiente información financiero – contable: (información en Millones de

pesos)

El valor de la deuda se transa en el mercado al 93% del valor contable. Esto hace
suponer que el valor de mercado de los activos es distinto al contable:
.
 2/3 del patrimonio está compuesto por acciones comunes. El otro tercio
corresponde a acciones preferentes.
 Impuestos: 18%
 En el país se está discutiendo una reforma tributaria que subiría los impuestos a la
industria a un 22%

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Con la información proporcionada, calcule lo siguiente:

1. Calcule la rentabilidad esperada de la acción común. Si los accionistas preferentes

exigen un 4% más de retorno que los accionistas comunes, calcule el retorno de las
acciones preferentes:

Premio por riesgo de mercado histórico = (retorno mercado accionario – tasa libre de
riesgo)

Luego aplicamos la fórmula CAMP para calcular el retorno de las acciones preferentes
Rentabilidad Esperada de la Acción = Tasa Libre de Riesgo + (beta de la acción x Premio
esperado por riesgo de mercado)

Si los accionistas preferentes exigen un 4%, entonces quedaría en:

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2. Calcule el Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) de Flexisoft.

Valor de cada instrumento es:

V=D+P+E

y, por lo tanto, las ratios quedan en:

La tasa de retorno exigida para cada instrumento es:

Considerando el 18% de impuestos el WACC nos entregara el siguiente resultado:

WACC = [D/V x (1 - T) x rD] + (P/V x rP) + (E/V x rE)

WACC= [0,38 * (1-0,18) * 0,09] + (0,21* 0,18) + (0,41 * 0,14)

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WACC=0,1228 ~ 12,29%

3. ¿Qué pasaría con el WACC de Flexisoft si se aprueba la reforma tributaria? ¿Por qué
se produce este cambio?

Con un 22% de impuesto el WACC quedaría de la siguiente forma:

WACC= [0,38 * (1-0,22) * 0,09] + (0,21 * 0,18) + (0,41 * 0,14)

WACC=0,1215 ~ 12,15%

Podemos observar que a mayor impuesto baja el WACC.

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Conclusión

La economía del país va cambiando, por lo mismo las organizaciones deben preocuparse
por adquirir nuevos recursos, como nacionales e internacionales. Las crisis provocadas a
lo largo de los años, permite replantear y cumplir con los compromisos de los
empresarios, en renovar y reestructurar los objetivos y metas financieras básicas
formuladas, que contribuyan a fortalecer el mercado financiero.

Luego de desarrollar la anterior actividad, podemos ser capaces de identificar, medir y

compara diferentes tasas que ofrecen las oportunidades de negocios para decidir si el
negocio será rentable. Además nos permitirá evaluar el rendimiento y garantizar que esta
cumple con una estructura financiera eficaz.

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Bibliografía
https://www.youtube.com/watch?v=0vzoPP4I6Sg
M3 - Materia Administración Financiera II.pdf