MAEDA

FUNCIÓN ECONÓMICA

La función financiera de la empresa consiste en la acción de administrar, asignar y

controlar el capital de la empresa para conseguir un uso lo más eficaz y eficiente
posible.
En otras palabras, la responsabilidad de utilizar el capital en la empresa recae en
el departamento financiero, por lo que el cometido de este es optimizar su uso.

En las empresas es norma que se den departamentos especializados en una

materia en concreto. Algunos de los más comunes son el de marketing, recursos
humanos o el de finanzas.

Por tanto, cada departamento lleva a cabo una actividad en concreto en la que su
mejor o peor desempeño dará un resultado u otro. En el caso de la función
financiera de la empresa el manejo de los recursos de esta debe estar pilotado por
una estrategia que saque el mayor rendimiento posible.

LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA

Este desempeño puede desencadenar decisiones dentro de la empresa en

algunos de los siguientes ámbitos:

 Asignación de un presupuesto u otro a los departamentos de la

empresa. Esto es, que, al poseer unos recursos limitados, dotar de más recursos a
un departamento posiblemente dé lugar un aminoramiento del presupuesto de otro
departamento distinto.
 Decisiones de inversión interna. Dicotomías como mejorar la maquinaria de
la empresa o dotar de mayor cualificación a empleados pueden darse y son una
forma de invertir en la propia empresa. Se debe averiguar qué acción le reportará
más beneficios a la empresa.

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 Elección de financiación. A veces la empresa posee la opción de

autofinanciar su actividad sin necesidad de acudir al recurso de la financiación
ajena.
 Por ello, el departamento financiero deberá determinar si la autofinanciación
es la mejor opción o si en cambio lo es la financiación ajena e incluso una
combinación de ambas.

Estos son algunos de los escenarios en los que la función financiera en la

empresa entra en juego, aunque no los únicos.

EJEMPLOS DE LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA

Dada una empresa que posee la opción de invertir en su actividad ordinaria en dos
escenarios distintos:

1. Con una rentabilidad del 6%, siendo el costo medio de la financiación ajena
en el mercado del 3%.
2. Con una rentabilidad del 3%, siendo el costo medio de la financiación ajena
en el mercado del 3%.

¿Qué opción deberá elegir en cada escenario el departamento financiero,

autofinanciación o financiación ajena?

En el primer caso si la empresa quiere destinar ese capital disponible para la

autofinanciación a otras necesidades que pueda tener la empresa lo podría hacer
sin problemas, puesto que la rentabilidad bruta haciendo uso de la financiación
ajena sería del 3%.

En el segundo caso a la empresa no le salen las cuentas utilizando como método

de financiación los recursos ajenos, ya que poseen la misma tasa de rendimiento
que de costo. La decisión que se debería tomar a priori sería el uso de los
recursos propios como vía de financiación para la empresa.

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¿QUÉ SON Y PARA QUÉ SIRVEN LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE

FONDOS (NOF)?

Las necesidades operativas de fondos o NOF son, como su nombre indica, las

necesidades de liquidez a corto plazo para cubrir el circuito operativo de la
empresa, y están íntimamente ligadas al ciclo de producción.

Para entenderlo de una forma sencilla, las NOF, o también conocidas

como fondos NOF son, matemáticamente:

NOF = Existencias + Cuentas por cobrar + Tesorería operativa – Pasivo

Espontáneo

Siendo la tesorería operativa, aquella mínima indispensable para mantener el día

a día de la empresa, y el pasivo espontáneo las cuentas a pagar de carácter no
financiero, es decir, el pago a proveedores y otros acreedores no financieros,
como por ejemplo hacienda. Una versión simplificada de las NOF, comúnmente
aceptada, es la que no tiene en cuenta la tesorería operativa.

La cifra derivada de esta fórmula es la que necesita la empresa para cubrir el ciclo

de producción:

 Pagar la materia prima necesaria para la fabricación de sus productos.

Donde entra en juego el plazo medio de pago a proveedores y el proceso de
compra particular de la empresa.

 Cubrir el proceso de fabricación y almacenaje de la mercancía. Donde entra

en juego el plazo medio de fabricación y el plazo medio de existencias, así como
la estructura del proceso productivo particular del sector de la empresa.

 Cubrir la venta y cobro de sus productos a clientes. Donde entra en juego el

plazo medio de cobro de clientes.

La interpretación de las NOF es la siguiente:

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 Si el Fondo de Maniobra es superior a las NOF, la empresa está cubriendo

con su circulante sus necesidades operativas, por lo que no necesita hacer nada.

 Si el Fondo de Maniobra es inferior a las NOF, la empresa no está

cubriendo sus necesidades operativas y tiene problemas de pago, por lo que
necesita acudir a financiación externa para cubrirlas o mejorar su fondo de
maniobra: ampliando el plazo de pago a sus acreedores, reduciendo el plazo de
cobros de sus deudores, o reduciendo el plazo de producción y almacenaje.

Podemos decir que la tesorería real que tiene la empresa, es el Fondo de

Maniobra menos las Necesidades Operativas de Fondos.

Esta sencilla fórmula nos da una idea de las necesidades de financiación a corto
plazo y las posibilidades de la empresa de incidir en su circuito operativo. En
empresas que crecen de forma acelerada, por ejemplo, las NOF incrementan
también muy rápido, lo que genera tensiones de tesorería.

Hay que tener en cuenta, además, que las cuentas anuales utilizadas para
calcular las NOF, sean veraces para no incurrir en errores:

 Deudores comerciales: podría llevar a resultados equivocados si incluye

saldos morosos de clientes u otras partidas que no son de carácter comercial,
como deuda de los socios con la empresa a corto plazo, por citar un ejemplo.

 Pasivo Espontáneo: igualmente podría llevar a resultados equivocados si

incluye saldo moroso de proveedores y otros acreedores no financieros, así que
como con los socios y otros acreedores no vinculados a la operativa de la
empresa.

 Tesorería mínima operativa: en ocasiones no es fácil determinar cuál es la

tesorería mínima operativa para mantener el circuito de tesorería.

 Existencias: podría llevar a resultados equivocados si las existencias en

balance no están correctamente registradas, ya sea porque la valoración no es la
adecuada o porque hay existencias obsoletas no provisionadas.

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OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Por su parte, los objetivos de la administración financiera son:

 Lograr el mantenimiento adecuado de los recursos de la empresa, para que

esta pueda operar correctamente en su radio de acción. 
 Eficientar constantemente el uso de todos los recursos obtenidos.
 Manejar de la forma óptima los riesgos e incertidumbres a los que se
enfrenta la empresa en cada inversión.
 Buscar constantemente la maximización de las utilidades de la empresa.
 Lograr un manejo satisfactorio de los dividendos logrados por la
organización.

Como se puede apreciar, la administración financiera dentro de una empresa

puede perseguir tantos objetivos como funciones esta posea dentro.

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 Planear el crecimiento de la empresa, tanto táctica como estratégica.

 Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma
eficiente. asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la
empresa.
 Optimizar los recursos financieros.
 Minimizar la incertidumbre de la inversión.
 Maximización de las utilidades
 Maximización del Patrimonio Neto
 Maximización del Valor Actual Neto de la Empresa
 Maximización de la Creación de Valor
 Por último, el objetivo básico financiero está definido, no como cree mucha
gente en la maximización de utilidades, sino como la maximización de la
riqueza de los dueños de la empresa, la cual viene a ser igual a la
maximización del valor de la empresa.

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN
Invertir en el mercado de valores con el objetivo de maximizar tus beneficios,
implica que estés pendiente de indicadores que te brinden información sobre qué
tan apropiadamente están funcionando los diferentes fondos. Es por esto que
conocer acerca del rendimiento sobre la inversión es esencial para que, como
futuro inversionista, entiendas cómo operan las Administradoras de Fondos de
Inversión (AFI).
 
El rendimiento sobre la inversión mide la cantidad ganada o perdida de una
inversión como proporción de la inversión inicial en términos porcentuales. En
detalle, el rendimiento sobre la inversión es el porcentaje de la cuota inicial que
representa el cambio en el valor de la cuota, durante un período, más los
dividendos cobrados durante el mismo. Es una herramienta de mucha utilidad para
saber qué tan rentable resultaría una inversión. Mientras mayor es el rendimiento
de la inversión, mayores beneficios económicos debe representarte como
inversionista, por lo cual dicha inversión te resultaría más conveniente.

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De acuerdo, a lo establecido en la Norma que regula las Sociedades

Administradoras y los Fondos de Inversión, el procedimiento para obtener el
indicador es el siguiente:
 
Rperíodo = ((VCuota2 - VCuota1 + Rcobrados) / (VCuota1) x (360 / P)
 
Rperiodo: rendimiento efectivo referencial anualizado obtenido en el período (30,
90, 180 y 360 días) de observación expresado en porcentaje.
Vcuota2: valor de cuota del fondo para el día de cálculo del rendimiento.
Vcuota1: valor de cuota del fondo de hace P días calendario.
Rcobrados: Rendimientos (dividendos) efectivamente cobrados por el aportante
durante el periodo P por cuota.
P: días transcurridos entre el VCuota2 y el VCuota1, en base a P=30, P=90,
P=180 y P=360
 
Los fondos de inversión, como agentes intermediarios que se encargan del
análisis financiero del mercado, adquieren todo tipo de valores y eligen una u otra
forma en la medida que su vasta experiencia de inversión les indica cuáles
generarán mayor rentabilidad a la hora de que inviertas.
Resulta normal que te preguntes cómo puedes conocer los rendimientos de los
fondos. En el caso particular de AFI Popular, a través de su portal, la entidad tiene
a tu disposición y actualiza diariamente el valor de las cuotas de los diferentes
tipos de fondos. Igualmente, publica boletines informativos sobre información
financiera a los cuales puedes acceder sin restricción si deseas orientarte más
sobre el estado del mercado de valores.
La rentabilidad de los activos o ROA es un RATIO financiero, que mide la
capacidad de generar ganancias. Esto, tomando en cuenta dos factores: Los
recursos propiedad de la empresa y el beneficio neto obtenido en el último
ejercicio.
A diferencia de la rentabilidad financiera o ROE, el ROA no considera únicamente
el patrimonio invertido por los accionistas, sino todos los activos de la compañía.

La fórmula de la rentabilidad de los activos es:

Utilidad del ROA

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La utilidad del ROA está en que permite saber si la empresa está usando
eficientemente sus activos. Si el indicador ha venido subiendo en el tiempo, es una
buena señal.

Sin embargo, si cae, se deben implementar acciones para mejorar la gestión de

los recursos. Una opción es reducir costos, para aumentar la utilidad neta.
Igualmente, se puede elevar la rotación de los activos. Es decir, agilizar las
transacciones de manera que quede menos stock inmovilizado de mercadería sin
vender.

Otra manera de incrementar el ROA es subiendo los precios para obtener más
ingresos. Sin embargo, esto es válido solo si la empresa tiene margen para
encarecer sus productos sin perder clientes, por ejemplo, si se trata de bienes de
lujo.

Otro punto importante es que el ROA sirve para comparar diferentes opciones de
inversión. Esto, siempre y cuando las empresas pertenezcan al mismo sector o a
negocios distintos donde el nivel de inversión que se necesite sea similar.