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Mire el pasado
El crecimiento histórico de las ganancias es usualmente un buen
punto de partida para estimaciones de crecimiento
Tamaño de la firma
el éxito usualmente hace que una firma sea grande. A medida que
la firma se hace grande, se hace mucho mas difícil de mantener tasas
de crecimiento altas.
Tasa corriente de crecimiento
a pesar que el crecimiento pasado no es indicador del crecimiento
futuro, existe generalmente una correlación entre crecimiento pasado
y futuro. Así, una firma que creció al 30% es mas probable que
crezca a una mayor tasa y por un mayor periodo que una al 10%.
Barreras de entrada y ventajas competitivas
al final, altos crecimientos vienen de altos retornos de los
proyectos, que a su vez vienen de barreras de entrada y ventajas
competitivas
la pregunta de cuanto durara el periodo de alto crecimiento y que
tan alto sea se relaciona al tipo de barreras de entrada que haya
Los modelos FCFE/FCFF - Inputs
Si la firma es
grande y creciendo a una tasa igual o menor a la de la economía, o
restringida por regulaciones a crecer a una tasa menor a la de la economía,
tiene las características de una firma estable (riesgo y tasas de reinversion
promedio)
Utilice un modelo de crecimiento estable
Si la firma es
grande y creciendo a tasas moderadas (< tasa estable +10%) o
tiene un producto y barreras de entradas por un periodo limitado
Utilice un modelo de dos etapas
Si la firma es
es chica y con altas tasas de crecimiento (> tasa estable + 10%)
con barreras significativas de entrada
con características diferentes de lo normal
Utilice un modelo de tres o n etapas