Ejercicio 1

CompuLab hace compras a granel de pequeñas computadoras, las almacena en depósitos convenientemente
y mayoristas. El Balance General de Computron al 31 de diciembre del año 20XX se presenta más abajo (en m

a. Elabore el balance general proforma de CompuLab al 31 de diciembre de 20X1. Teniendo en cuenta las con

20%
Balance general 20XX 20X1
Efectivo 3.50 4.20
Cuentas x Cobrar 26.00 31.20
Inventarios 58.00 69.60
Total Activos Corrientes 87.50 105.00

Total Activos Fijos 35.00 42.00

TOTAL ACTIVOS 122.50 147.00

Cuentas x Pagar 9.00 10.80

18.00 39.00
Documentos x Pagar (obligaciones bancarias)
Gastos devengados 8.50 10.20
Total Pasivos Circulantes 35.50 60.00
Bonos Largo Plazo 6.00 6.00
Total Pasivos Largo Plazo 6.00 6.00

TOTAL PASIVOS 41.50 66.00

Acciones Comunes 15.00 15.00

Utilidades Retenidas 66.00 66.00

TOTAL CAPITAL CONTABLE 81.00 81.00

TOTAL PASIVOS + CAPITAL CONTABLE 122.50 147.00

0.00 0.00
20%
Información adicional 20XX 20X1
Ventas netas 350.00 420.00
Utilidad Neta 10.50 12.60
Dividendos comunes 4.20

b. Calcule las siguientes razones, con base en el balance general proyectado a 20X1

CompuLab

12/31/20X1 12/31/20XX
Razon circulante 1.75 2.5
Deudas/Activos Totales (Endeudamiento Neto) 45% 33.90%
Rendimiento sobre el capital contable (ROE) 16% 13%

c. Ahora suponga que CompuLab crece en la misma cantidad de 70 millones de dólares pero el crecimiento se
millones anuales. Calcule razón circulante, endeudamiento neto y ROE al 31 de diciembre de 20X5
20%
Balance general 20XX 20X1
Efectivo 3.50 4.20
Cuentas x Cobrar 26.00 31.20
Inventarios 58.00 69.60
Total Activos Corrientes 87.50 105.00

Total Activos Fijos 35.00 42.00

TOTAL ACTIVOS 122.50 147.00

Cuentas x Pagar 9.00 10.80

Documentos x Pagar (obligaciones bancarias) 18.00 39.00
Gastos devengados 8.50 10.20
Total Pasivos Circulantes 35.50 60.00
Bonos Largo Plazo 6.00 6.00
Total Pasivos Largo Plazo 6.00 6.00

TOTAL PASIVOS 41.50 66.00

Acciones Comunes 15.00 15.00

Utilidades Retenidas 66.00 66.00

TOTAL CAPITAL CONTABLE 81.00 81.00

TOTAL PASIVOS + CAPITAL CONTABLE 122.50 147.00

0.00 0.00

20%
Información adicional 20XX 20X1
Ventas netas 350.00 420.00
Utilidad Neta 10.50 12.60
Dividendos comunes 4.20 4.20

CompuLab
12/31/20X1 12/31/20X2
Razon circulante 1.75 1.64
Deudas/Activos Totales (Endeudamiento Neto) 45% 43%
Rendimiento sobre el capital contable (ROE) 0.16
d. ¿Le parecen factibles los planes que se describieron en la pertes a b y c?

La razón circulante ha disminuido de 1.75 a 1.39, lo que podría indicar una disminución en la liquidez y una p
medida que crece la empresa el endeudamiento neto es menor además, un aumento en el ROE, como en est
formas es un escenario que desconoce ciclos económicos nacionales así como el contexto político institucion
realista
acena en depósitos convenientemente ubicados y las embarca a sus cadenas de tiendas minoristas
año 20XX se presenta más abajo (en millones de dólares).

re de 20X1. Teniendo en cuenta las consideraciones del ejercicio

21 millones de dólares adicionales que corresponde a los requerimientos externos de capital que se cubren mediante
concertación de préstamos bancarios reflejados en los documentos a pagar

ctado a 20X1

Promedio de la
industria
12/31/20XX
 3
30.00%
12%

llones de dólares pero el crecimiento se distribuye a lo largo de 5 años (las ventas crecen 14
E al 31 de diciembre de 20X5
5% 5% 5% 5%
20X2 20X3 20X4 20X5
4.41 4.63 4.86 5.11
32.76 34.40 36.12 37.92
73.08 76.73 80.57 84.60
110.25 115.76 121.55 127.63

44.10 46.31 48.62 51.05

154.35 162.07 170.17 178.68

11.34 11.91 12.50 13.13

45.30 51.92 58.86 66.15
10.71 11.25 11.81 12.40
67.35 75.07 83.17 91.68
6.00 6.00 6.00 6.00
6.00 6.00 6.00 6.00

73.35 81.07 89.17 97.68

15.00 15.00 15.00 15.00

66.00 66.00 66.00 66.00

81.00 81.00 81.00 81.00

154.35 162.07 170.17 178.68

0.00 0.00 0.00 0.00

20X5
1,960.00
15.12
4.20

12/31/20X3 12/31/20X4 12/31/20X5

1.54 1.46 1.39
41% 39% 37%
0.19
 una disminución en la liquidez y una posible dificultad para cumplir con las obligaciones a corto plazo en el año 20X5 en comparación
ás, un aumento en el ROE, como en este caso (del 0.16 al 0.19), indica que la empresa ha sido más eficiente en generar ganancias con
sí como el contexto político institucional, una proyección de crecimiento del 5% anual para un acumulado del 20% al 20X5, se debería
tal que se cubren mediante
en el año 20X5 en comparación con 20X1. Sin embargo a
iente en generar ganancias con el capital disponible. De todas
ado del 20% al 20X5, se debería validar si sería una proyección
 Ejercicio 3
El Estado de Pérdidas y Ganancias de VEGA S.A se muestra a continuación:
a) Calcule GAO y GAT

Estado de resultados 20XX 8%

ingresos Ventas netas $ 36,000.00 $ 38,880.00 8.00%
costos variab Costo de Ventas $ 25,200.00 $ 27,216.00 8.00%
Utilidad Bruta $ 10,800.00 $ 11,664.00 8.00%
Costos operacionales fijos $ 6,480.00 $ 6,480.00 0.00%
Utilidad antes de Impuestos e
Intereses (UAII) $ 4,320.00 $ 5,184.00 20.00%
Intereses $ 2,880.00 $ 2,880.00 0.00%

Utilidades antes de Impuestos $ 1,440.00 $ 2,304.00 60.00%

Impuestos (40%) $ 576.00 $ 921.60 60.00%
Utilidad Neta $ 864.00 $ 1,382.40 60.00%

b) Interprete el significado de cada uno de los valores numéricos calculados

GAO (Grado de Apalancamiento Operativo): El GAO de VEGA S.A. es aproximadamente 2.50. Esto significa
que por cada 1% de aumento en las ventas netas, la Utilidad Neta aumentará aproximadamente un 2.50%.
El valor de GAO indica que la empresa tiene un buen grado de apalancamiento operativo, lo que significa
que sus costos operativos fijos representan una parte significativa de sus costos totales, y cualquier cambio
en las ventas tiene un impacto proporcionalmente mayor en la Utilidad Neta.

GAT (Grado de Apalancamiento Total): El GAT también es aproximadamente 7.50, lo que significa que el
apalancamiento financiero tienen un impacto similar en la variación de la Utilidad Neta en relación con las
ventas. Esto sugiere que la empresa también tiene apalancamiento financiero, lo que implica que tiene
deuda o intereses que afectan sus resultados financieros.

c) Exponga brevemente algunas de las formas en las que VEGA S.A podría reduir su grado de apalancamiento tot
 Reducir costos operativos fijos: VEGA S.A. podría reducir su GAO (grado de apalancamiento operativo) disminu
Esto se podría lograr mediante la optimización de procesos, la reducción de gastos innecesarios o renegocian

Pagar deuda: Si la empresa tiene deuda financiera que contribuye al GAT, pagar parte de esa deuda reducirá e
disminuirá los costos de intereses y la variabilidad en la Utilidad Neta debido a los int

Diversificar ingresos: VEGA S.A. podría explorar nuevas líneas de negocio o mercados para reducir su dependenc
ayudar a suavizar las fluctuaciones en las ventas y, por lo tanto, reducir el impacto del apalanca

Revisar su política de financiamiento: La empresa podría considerar la posibilidad de financiar sus operacione
utilizando menos deuda y más capital propio. Esto reducirá el efecto del apalancamiento financier
 GAO Grado de apalancamiento operativo
2.50
8%
20.00%

5184

GAF
3.00
60.00%

GAT
7.50
60.00%

amente 2.50. Esto significa

proximadamente un 2.50%.
operativo, lo que significa
totales, y cualquier cambio
tilidad Neta.

.50, lo que significa que el

ad Neta en relación con las
, lo que implica que tiene
os.

su grado de apalancamiento total

alancamiento operativo) disminuyendo sus costos operativos fijos.
gastos innecesarios o renegociando contratos con proveedores.

ar parte de esa deuda reducirá el apalancamiento financiero. Esto

n la Utilidad Neta debido a los intereses.

ados para reducir su dependencia de un solo segmento. Esto puede

, reducir el impacto del apalancamiento operativo.

idad de financiar sus operaciones de manera menos apalancada,

cto del apalancamiento financiero en sus resultados.