UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS

ANALISIS RAZONES FINANCIERAS

Guatemala, 26 de agosto de 2022

 ANALISIS FINANCIERO

Índices Bursátiles
Los Índices Bursátiles o de Mercado de Capitales miden la rentabilidad de la
empresa en términos de mercado o del valor Bolsa de las acciones.
El precio de una acción es el valor al cual se transa en una Bolsa de Valores, una
acción corriente suscrita y pagada. Este valor bursátil es el valor económico que
los agentes del mercado asignan al instrumento en un momento determinado,
según las condiciones micro y macroeconómicas vigentes en ese instante, y las
proyecciones futuras que se hacen de la empresa y la industria a la que
pertenece.

La cantidad de acciones corrientes suscritas y pagadas por su precio (valor

bursátil) en un determinado momento será el patrimonio bursátil de una empresa
El valor contable de una acción corresponderá al patrimonio contable dividido por
el número de acciones corrientes en circulación (se excluyen las acciones
preferentes).

Razón Bolsa-Libro (M/B): Este indicador compara el precio de mercado de la

acción con su valor patrimonial registrado en libros. Es calculado dividiendo el
precio de mercado para el valor en libros de la acción; el valor en libros de la
acción es igual al patrimonio de la compañía dividido para el número de acciones
en circulación.
Muestra la relación (veces) entre el valor bursátil de. la acción y su valor contable.

Utilidad por Acción (EPS): ): La utilidad por acción (UPA) o Earning Per Share
(EPS) por sus siglas en inglés. Es un índice de rentabilidad muy importante,
particularmente para los accionistas de una empresa, porque es una medida
directa de la cantidad ganada por acción. Las normas contables (como la NIC 33
en el marco de las NIIF y la ASC 260 en los US GAAP) exigen que las empresas
que tienen valores que se negocian públicamente o que están en proceso de
emitir valores negociables públicamente informen las cifras de EPS en su estado
de resultados.
Muestra el Resultado del Ejercicio que le corresponde a cada accionista.

En la práctica los dividendos repartidos son menores que el resultado por acción.

Razón Precio-Utilidad (P/E): Muestra las veces en que está contenido el

Resultado del Ejercicio en el patrimonio bursátil. En otras palabras, las veces en
que debe repetirse la utilidad actual para alcanzar el valor de mercado
(económico) del patrimonio de la empresa.
PER se utiliza para distinguir si una empresa es cara o barata. En términos
relativos, cuanto menor sea la relación P / E, más barata será la empresa.
Normalmente, en igualdad de condiciones, comprará una empresa que cotice con
PER 15 en lugar de una empresa que cotice con PER 18.

Razón Precio Activos-Flujo Efectivo Operacional (FV/EBITDA): Muestra las

veces en que está contenido el Flujo de Efectivo de los Activos Operacionales
(antes de impuestos) en el valor económico de los activos. En otras palabras, las
veces en que debe repetirse el flujo de los activos operacionales actual para
alcanzar el valor de mercado (económico) de la empresa completa.

El FV/Ebitda también compara lo que cuesta una empresa con lo que genera, y
considera el apalancamiento de la empresa y muestra la utilidad de una compañía
sin considerar los gastos financieros, la carga fiscal y los costos que no implican
una salida de efectivo.
Razón de Pago de Dividendos: Razón de pago de dividendos: El índice de pago
de dividendos es un aspecto importante del análisis fundamental que se puede
calcular utilizando datos fáciles de encontrar en los estados financieros de una
empresa.

El índice de pago de dividendos le informa a los inversionistas o analistas qué

porcentaje del ingreso neto destina una empresa al pago de dividendos en efectivo
a los accionistas. El índice de pago es el opuesto al índice de retención, que
muestra qué cantidad de ganancias retiene la compañía para reinvertir en el
crecimiento. El índice de pago de dividendos se puede calcular sobre una base
absoluta dividiendo el monto total anual de pago de dividendos por el ingreso neto,
pero se calcula más comúnmente sobre la base de acciones.

Corresponde al porcentaje de utilidad del ejercicio repartido como dividendos a los

dueños de la empresa.

Razón Dividendos-Precio (DPS/P0): Muestra el porcentaje del precio de la

acción que corresponden a los dividendos pagados durante un período.

EJEMPLO: Razones financieras.

A continuación, se presenta los Estados Financieros de la Empresa Aceros, S.A.

(abierta) que se cotiza en la bolsa de valores.

Al 31/12/2021 el patrimonio estaba compuesto por 1,500,000 acciones suscritas y

pagadas, las que se cotizan a Q 254.70, además que posea un terreno vacio
valorizado en 5 millones.

Se decretó un dividendo de Q 26.40 por acción.

 BALANCE GENERAL
Aceros, S.A.
(Cifras en millones de quetzales)
2020 2021
Caja 25.00 41.20
Cuentas por cobrar 52.30 65.70
Existencias 78.90 95.40
156.2 202.3
Activo Circulante
0 0
Terrenos 44.50 52.30
157.8 163.4
Maquinarias
0 0
Depreciación acumulada -41.50 -55.80
160.8 159.9
Activo Fijo
0 0
Patentes 12.00 12.30
Amort. Acumulada -5.50 -8.00
Otros Activos 6.50 4.30
323.5 366.5
ACTIVO TOTAL
0 0
Cuentas por pagar 34.50 37.80
Obligaciones a C.P. 13.50 11.40
Pasivos Circulantes 48.00 49.20
123.5 130.6
Obligaciones a L.P.
0 0
123.5 130.6
Pasivos LP
0 0
112.4
Capital y Reservas 70.70
0
Resultado 81.30 74.30
152.0 186.7
Patrimonio
0 0
323.5 366.5
PASIVO TOTAL
0 0

ESTADO DE RESULTADOS
Aceros, S.A.
(Cifras en millones de quetzales)
2020 2021
Ingresos por ventas 523.60 653.70
Costo de las Ventas -371.70 -459.60
Depreciación -11.50 -14.30
Amortización -2.30 -2.50
Margen Bruto 138.10 177.30
 Remuneraciones -61.90 -77.80
Publicidad -14.40 -18.40
Resultado Operacional 61.80 81.10
Ingresos Financieros 44.70 20.20
Gastos Financieros -14.40 -16.60
Resultado NO Operacional 30.30 3.60
Resultado antes Impuestos 92.10 84.70
Impuesto sobre la renta -10.80 -10.40
Resultado de Ejercicio 81.30 74.30

Cálculo de Razones:

Razón Bolsa-Libro = 254.7 = 2.0 Veces

124.5
Según con el resultado obtenido se puede observar que la razón financiera Bolsa
libro tiene una rotación de 2 veces entre el valor bursátil de la acción y su valor
contable.

Utilidad por acción:

EPS = Resultado del ejercicio/Número de acciones 

EPS = 74,300,000.00 / 1,500,000

EPS = Q.49.53

De esta manera se determina que, con un total de 1,500,000 acciones suscritas y

pagadas, cada acción adquiere un valor de Q.49.53.

Razón Precio-Utilidad: 382.1 = 5.1 veces

74.3

El índice de precio utilidad nos muestra que la utilidad tiene que repetirse 5.1
veces para poder alcanzar el valor del mercado.

Razón Precio Activos-Flujo Efectivo Operacional (FV/EBITDA):

FV/EBITDA = (3820 + 179.8 + 41.2) = 6.2

(81.2 + 14.3 + 2.5)
6.2 Son las veces que debe repetirse el flujo de los activos operacionales actuales
para alcanzar el valor de mercado de la empresa.

Razón Pago de Dividendos = (26.4 * 1,500,000) = 53.3%

74,300,000

La aplicación de esta razón financiera nos indica que el pago de dividendos

asciende al 53.3% en relación con el resultado del ejercicio obtenido que en este
caso es de Q74,300,000.00.

Razón Dividendo – Precio = 26.4 = 0.1

254.7

La empresa tiene una rentabilidad por dividendos del 10% en relación al valor que
se cotiza en la bolsa.
 E-grafía

https://es.slideshare.net/bemaguali/analisis-financiero-144506258

https://blog.monex.com.mx/escuela-de-finanzas/los-multiplos-en-las-inversiones

https://es.slideshare.net/Juanyauri2/analisis-financiero-75696395

http://web.uqroo.mx/archivos/jlesparza/acpef140/Razones%20fins.pdf