2.

Realizar un análisis teórico de las necesidades de recursos financiero para nuevos proyectos o f
Buscando siempre y dependiendo del rubro del negocio, es que se identifica una necesidad diferente de c
estructura, la necesidad de un financiamiento hace referencia a un requerimiento momentáneo, ello para p
negocio, o el emprendimiento.
La necesidad de financiamiento coyuntural responde al requerimiento temporal de efectivo para la compr
o de materias primas, insumos, mano de obra o servicios, en el caso de producción. Ello, con la finalidad
negocio, producto del incremento de la demanda por estacionalidad (campaña escolar, navidad, festividad
negocio (pedidos extraordinarios, etc.).
El plazo de pago de éste tipo de financiamiento debe ser acorde con el ciclo de negocio. Por ejemplo, en
debería exceder el mes de enero; y en el caso de campaña escolar, su reembolso no debería superar el me
suscitar el desvío de fondos hacía otras actividades.
Tema aparte merece el monto máximo de financiamiento por estacionalidad, que deberá guardar relación
negocio, medido como porcentaje del activo corriente.
Por ejemplo, si el activo corriente del negocio asciende a S/.15,000 y se espera que las ventas por estacio
máximo a otorgar no debería superar el 50% del activo corriente, esto es, S/.7,500.
ro para nuevos proyectos o financiamiento del capital de trabajo.
a una necesidad diferente de capital de trabajo de acuerdo de la
iento momentáneo, ello para poder incrementar la operatividad del

oral de efectivo para la compra de mercaderías, en el caso de comercios;

ucción. Ello, con la finalidad de incrementar la operatividad del
ña escolar, navidad, festividades regionales, etc.) u oportunidad de

de negocio. Por ejemplo, en el caso de campaña de navidad, su pago no

olso no debería superar el mes de abril. De lo contrario, se podría

, que deberá guardar relación con el crecimiento de ventas esperado del

era que las ventas por estacionalidad aumenten en 50%. El monto

.7,500.
 OPERACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

Historico ESTADO DE SITUACION

ESTADO DE RESULTADOS
Dec-99 Dec-00 FINANCIERA
Ventas 120.00 144.00 Caja
CMV 60.00 72.00 Cuentas por cobrar
Utilidad bruta 60.00 72.00 Inventarios
Gastos e ventas 10.00 12.00 Activo fijo neto
Gastos administrativos 10.00 10.00 Activo Total
UAII 40.00 50.00 Cuentas por pagar
Intereses 5.00 5.00 Deudas bancarias
UAI 35.00 45.00 Pasivo Total
Impusto a la renta 14.00 18.00 Patrimonio Neto
Utilidad neta 21.00 27.00 Total pasivo y patrimonio

Historico Proyectado
SUPUESTOS
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
Variacion de ventas 20% 10% 5% 0%
CMV % ventas 50 50% 50% 50% 50%
Gastos de ventas 8% 8% 7% 7% 7%
Gastos administrativos 8% 7% 8% 8% 8%
Tasa de interes 10% 10% 10% 10% 10%
Impuesto a la renta 40% 40% 40% 40% 40%
Politica comercial
Dias de cobranza 91 91 90 90 90
Dias de venta 122 122 120 120 120
Dias de pago 120 120 120 120
Otros datos:
Compras (C=CMV-II+IF) 76 81.24 84.46 83.16
Altas de activos fijos 0 10 0 0 0
Depreciacion 5 6 6 6 6
Dividendos 5 0 0 0
Amortizacion 0 0 0 0

Historico Proyectado
ESTADO DE RESULTADOS
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
Ventas 120.00 144.00 158.40 166.32 166.32
CMV 60.00 72.00 79.20 83.16 83.16
Utilidad bruta 60.00 72.00 79.20 83.16 83.16
Gastos de ventas 10.00 12.00 11.09 11.64 11.64
Gastos de administracion 10.00 10.00 12.67 13.31 13.31
UAII 40.00 50.00 55.44 58.21 58.21
Intereses 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00
UAI 35.00 45.00 50.44 53.21 53.21
Impuesto a la renta 14.00 18.00 20.18 21.28 21.28
Utilidad neta 21.00 27.00 30.26 31.93 31.93
Dividendos 0 0 0
UTILIDADES RETENIDAS 30.26 31.93 31.93

Historico Proyectado
BALANCE GENERAL
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
Caja 10.00 23.00 55.88 91.61 129.11
Cuentas por cobrar 30.00 36.00 39.06 41.01 41.01
Inventarios 20.00 24.00 26.04 27.34 27.34
Activo fijo neto 50.00 54.00 48.00 42.00 36.00
Activo Total 110.00 137.00 168.97 201.96 233.46
Cuentas por pagar 20.00 25.00 26.71 27.77 27.34
Deudas bancarias 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00
Pasivo Total 70.00 75.00 76.71 77.77 77.34
Patrimonio Neto 40.00 62.00 92.26 124.19 156.12
Total pasivo y patrimonio 110.00 137.00 168.97 201.96 233.46

Historico Proyectado
CASH FLOW INDIRECTO
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
UAII 40.00 50.00 55.44 58.21 58.21
Depreciacion 5 6 6 6 6
UAIIDD 45.00 56.00 61.44 64.21 64.21
Cuentas por cobrar 6 3.06 1.95 0.00
Inventarios 4.00 2.04 1.30 0.00
Cuentas por pagar 5.00 1.71 1.06 -0.43
Impuesto a la renta 20.18 21.28 21.28
Cash flow operaciones 37.88 40.73 42.50
Cash flow inversiones 0 0 0
Deudas bancarias 0.00 0.00 0.00
Intereses 5.00 5.00 5.00
Dividendos 0.00 0.00 0.00
Cash flow financiamiento -5.00 -5.00 -5.00
CASH FLOW NETO 32.88 35.73 37.50
 Historico
Dec-99 Dec-00
10.00 23.00
30.00 36.00
20.00 24.00
50.00 54.00
110.00 137.00
20.00 25.00
50.00 50.00
70.00 75.00
40.00 62.00
110.00 137.00

royectado
Dec-04 Dec-05
2% 2%
50% 50%
7% 7%
8% 8%
10% 10%
40% 40%

90 90
120 120
120 120

85.37 87.08
0 0
6 6
0 0
0 0

royectado
Dec-04 Dec-05
169.65 173.04
84.82 86.52
84.82 86.52
11.88 12.11
13.57 13.84
 59.38 60.56
5.00 5.00
54.38 55.56
21.75 22.23
32.63 33.34
0 0
32.63 33.34

royectado
Dec-04 Dec-05
167.09 205.60
41.83 42.67
27.89 28.44
30.00 24.00
266.81 300.71
28.07 28.63
50.00 50.00
78.07 78.63
188.74 222.08
266.81 300.71

royectado
Dec-04 Dec-05
59.38 60.56
6 6
65.38 66.56
0.82 0.84
0.55 0.56
0.73 0.56
21.75 22.23
42.99 43.51
0 0
0.00 0.00
5.00 5.00
0.00 0.00
-5.00 -5.00
37.99 38.51
 Historico ESTADO DE SITUACION
ESTADO DE RESULTADOS
Dec-99 Dec-00 FINANCIERA
Ventas 120.00 144.00 Caja
CMV 60.00 72.00 Cuentas por cobrar
Utilidad bruta 60.00 72.00 Inventarios
Gastos e ventas 10.00 12.00 Activo fijo neto
Gastos administrativos 10.00 10.00 Activo Total
UAII 40.00 50.00 Cuentas por pagar
Intereses 5.00 5.00 Deudas bancarias
UAI 35.00 45.00 Pasivo Total
Impusto a la renta 14.00 18.00 Patrimonio Neto
Utilidad neta 21.00 27.00 Total pasivo y patrimonio

Historico Proyectado
SUPUESTOS
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
Variacion de ventas 20% 10% 5% 0%
CMV % ventas 50 50% 50% 50% 50%
Gastos de ventas 8% 8% 7% 7% 7%
Gastos administrativos 8% 7% 8% 8% 8%
Tasa de interes 10% 10% 10% 10% 10%
Impuesto a la renta 40% 40% 40% 40% 40%
Politica comercial
Dias de cobranza 91 91 90 90 90
Dias de venta 122 122 120 120 120
Dias de pago 120 120 120 120
Otros datos:
Compras (C=CMV-II+IF) 76 81.24 84.46 83.16
Altas de activos fijos 0 10 0 0 0
bajas de activos fijos 0 0 0 0
Depreciacion 5 6 6 6 6
Dividendos 5 0 0 0
Emision de acciones 0 0 0
Amortizacion 0 0 0 0
 Historico Proyectado
ESTADO DE RESULTADOS
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
Ventas 120.00 144.00 158.40 166.32 166.32
CMV 60.00 72.00 79.20 83.16 83.16
Utilidad bruta 60.00 72.00 79.20 83.16 83.16
Gastos de ventas 10.00 12.00 11.09 11.64 11.64
Gastos de administracion 10.00 10.00 12.67 13.31 13.31
UAII 40.00 50.00 55.44 58.21 58.21
Intereses 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00
UAI 35.00 45.00 50.44 53.21 53.21
Impuesto a la renta 14.00 18.00 20.18 21.28 21.28
Utilidad neta 21.00 27.00 30.26 31.93 31.93
Dividendos 0.00 0.00 0.00
UTILIDADES RETENIDAS 30.26 31.93 31.93

Historico Proyectado
BALANCE GENERAL
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
Caja 10.00 23.00 55.88 91.61 129.11
Cuentas por cobrar 30.00 36.00 39.06 41.01 41.01
Inventarios 20.00 24.00 26.04 27.34 27.34
Activo fijo neto 50.00 54.00 48.00 42.00 36.00
Activo Total 110.00 137.00 168.97 201.96 233.46
Cuentas por pagar 20.00 25.00 26.71 27.77 27.34
Deudas bancarias 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00
Pasivo Total 70.00 75.00 76.71 77.77 77.34
Patrimonio Neto 40.00 62.00 92.26 124.19 156.12
Total pasivo y patrimonio 110.00 137.00 168.97 201.96 233.46

Historico Proyectado
CASH FLOW INDIRECTO
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03
UAII 40.00 50.00 55.44 58.21 58.21
Depreciacion 5 6 6 6 6
UAIIDD 45.00 56.00 61.44 64.21 64.21
Cuentas por cobrar 6 3.06 1.95 0.00
Inventarios 4.00 2.04 1.30 0.00
Cuentas por pagar 5.00 1.71 1.06 -0.43
Impuesto a la renta 20.18 21.28 21.28
Cash flow operaciones 37.88 40.73 42.50
Cash flow inversiones 0 0 0
Deudas bancarias 0.00 0.00 0.00
Intereses 5.00 5.00 5.00
Dividendos 0.00 0.00 0.00
Cash flow financiamiento -5.00 -5.00 -5.00
CASH FLOW NETO 32.88 35.73 37.50
 Historico
Dec-99 Dec-00
10.00 23.00
30.00 36.00
20.00 24.00
50.00 54.00
110.00 137.00
20.00 25.00
50.00 50.00
70.00 75.00
40.00 62.00
110.00 137.00

Proyectado
Dec-04 Dec-05
2% 2%
50% 50%
7% 7%
8% 8%
10% 10%
40% 40%

90 90
120 120
120 120

85.37 87.08
0 0
0 0
6 6
0 0
0 0
0 0
Proyectado
Dec-04 Dec-05
169.65 173.04
84.82 86.52
84.82 86.52
11.88 12.11
13.57 13.84
59.38 60.56
5.00 5.00
54.38 55.56
21.75 22.23
32.63 33.34
0.00 0.00
32.63 33.34

Proyectado
Dec-04 Dec-05
167.09 205.60
41.83 42.67
27.89 28.44
30.00 24.00
266.81 300.71
28.07 28.63
50.00 50.00
78.07 78.63
188.74 222.08
266.81 300.71

Proyectado
Dec-04 Dec-05
59.38 60.56
6 6
65.38 66.56
0.82 0.84
0.55 0.56
0.73 0.56
21.75 22.23
42.99 43.51
0 0
0.00 0.00
5.00 5.00
0.00 0.00
-5.00 -5.00
37.99 38.51
 ESTADO DE
Historico SITUACION Historico
ESTADO DE RESULTADOS
Dec-99 Dec-00 FINANCIERA Dec-99
Ventas 120.00 144.00 Caja 10.00
CMV 60.00 72.00 Cuentas por cobrar 30.00
Utilidad bruta 60.00 72.00 Inventarios 20.00
Gastos de ventas 10.00 12.00 Activo fijo neto 50.00
Gastos administrativos 10.00 10.00 Activo Total 110.00
UAII 40.00 50.00 Cuentas por pagar 20.00
Intereses 5.00 5.00 Deudas bancarias 50.00
UAI 35.00 45.00 Pasivo Total 70.00
Impuesto a la renta 14.00 18.00 Patrimonio Neto 40.00
Utilidad neta 21.00 27.00 Total pasivo y patrimo 110.00

Historico Proyectado
SUPUESTOS
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04
Variacion de ventas 20% 10% 5% 0% 2%
CMV % ventas 50 50% 50% 50% 50% 50%
Gastos de ventas 8% 8% 7% 7% 7% 7%
Gastos administrativos 8% 7% 8% 8% 8% 8%
Tasa de interes 10% 10% 10% 10% 12% 12%
Impuesto a la renta 40% 40% 40% 40% 40% 40%
Politica comercial
Dias de cobranza 91 91 90 90 90 90
Dias de venta 122 122 120 120 120 120
Dias de pago 120 120 120 120 120
Otros datos:
Compras (C=CMV-II+IF) 76 81.24 84.46 83.16 85.37
Altas de activos fijos 0 10 0 0 10 0
Bajas de activos fijos (VC) 0 0 0 1 0
Bajas de activos fijos (VM) 0 0 3 0
Depreciacion 5 6 6 6 6 6
Dividendos 5 40% 40% 40% 40%
Emision de acciones 0 0 8 0
recompra de acciones -6
Amortizacion 0 0 5 0 5
ESTADO DE Historico Proyectado
RESULTADOS Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04
Ventas 120.00 144.00 158.40 166.32 166.32 169.65
CMV 60.00 72.00 79.20 83.16 83.16 84.82
Utilidad bruta 60.00 72.00 79.20 83.16 83.16 84.82
Gastos de ventas 10.00 12.00 11.09 11.64 11.64 11.88
Gastos de administracion 10.00 10.00 12.67 13.31 13.31 13.57
UAII 40.00 50.00 55.44 58.21 58.21 59.38
Intereses 5.00 5.00 5.00 5.00 5.40 5.40
Utilidad extraordinaria 0.00 0.00 2.00 0.00
UAI 35.00 45.00 50.44 53.21 54.81 53.98
Impuesto a la renta 14.00 18.00 20.18 21.28 21.92 21.59
Utilidad neta 21.00 27.00 30.26 31.93 32.89 32.39
Dividendos 12.11 12.77 13.15 12.95
UTILIDADES RETENIDAS 18.16 19.16 19.73 19.43

Historico Proyectado
BALANCE GENERAL
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04
Caja 10.00 23.00 43.77 61.73 86.04 99.83
Cuentas por cobrar 30.00 36.00 39.06 41.01 41.01 41.83
Inventarios 20.00 24.00 26.04 27.34 27.34 27.89
Activo fijo neto 50.00 54.00 48.00 42.00 45.00 39.00
Activo Total 110.00 137.00 156.87 172.08 199.39 208.55
Cuentas por pagar 20.00 25.00 26.71 27.77 27.34 28.07
Deudas bancarias 50.00 50.00 50.00 45.00 45.00 40.00
Pasivo Total 70.00 75.00 76.71 72.77 72.34 68.07
Patrimonio Neto 40.00 62.00 80.16 99.31 127.05 140.48
Total pasivo y patrimoni 110.00 137.00 156.87 172.08 199.39 208.55
0.00 0.00 0.00 0.00

Historico Proyectado
CASH FLOW INDIRECTO
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04
UAII 40.00 50.00 55.44 58.21 58.21 59.38
Depreciacion 5 6 6 6 6 6
UAIIDD 45.00 56.00 61.44 64.21 64.21 65.38
Cuentas por cobrar -6.00 -3.06 -1.95 - -0.82
Inventarios -4.00 -2.04 -1.30 0.00 -0.55
Cuentas por pagar 5.00 1.71 1.06 -0.43 0.73
Impuesto a la renta -20.18 -21.28 -21.92 -21.59
Cash flow operaciones 37.88 40.73 41.86 43.15
Altas de activos fijos 0.00 0.00 -10.00 0.00
Bajas de activos fijos 0.00 0.00 3.00 0.00
Cash flow inversiones 0.00 0.00 -7.00 0.00
Deudas bancarias 0.00 -5.00 0.00 -5.00
Intereses -5.00 -5.00 -5.40 -5.40
Recompra de acciones 0.00 0.00 0.00 -6.00
Emision de acciones 0.00 0.00 8.00 0.00
Dividendos -12.11 -12.77 -13.15 -12.95
Cash flow financiamient -17.11 -22.77 -10.55 -29.35
CASH FLOW NETO 20.77 17.96 24.30 13.79

FLUJOS DE CAJA Histórico Proyectado

Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04
UAII 55.44 58.21 58.21 59.38
impuestos -22.18 -23.28 -23.28 -23.75
UAIDI (UO) 33.26 34.93 34.93 35.63
depreciación 6 6 6 6
D capital de trabajo -24.16 -20.16 -24.73 -14.43
flujo de caja operaciones 15.11 20.77 16.19 27.19
flujo de caja inversiones 0.00 0.00 -7.00 0.00
flujo de caja libre 15.11 20.77 9.19 27.19
D deuda bancaria 0.00 -5.00 0.00 -5.00
intereses -5.00 -5.00 -5.40 -5.40
flujo de caja deuda -5.00 -10.00 -5.40 -10.40
ahorro de impuestos -2 -2 -2.16 -2.16
flujo de caja accionistas 0 0 0 0
flujo de caja capital

dividendos

CAPITAL DE TRABAJO Histórico Proyectado

Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04
Caja 23.00 43.77 61.73 86.04 99.83
cuentas por cobrar 36.00 39.06 41.01 41.01 41.83
inventarios 24.00 26.04 27.34 27.34 27.89
activo corriente 83.00 108.87 130.08 154.39 169.55
cuentas por pagar 25.00 26.71 27.77 27.34 28.07
capital de trabajo 58.00 82.16 102.31 127.05 141.48
D Capital de trabajo 24.16 20.16 24.73 14.43
Historico
Dec-00
23.00
36.00
24.00
54.00
137.00
25.00
50.00
75.00
62.00
137.00

Dec-05
2%
50%
7%
8%
12%
40%

90
120
120

87.08
0
0
0
6
40%
0

0
Dec-05
173.04
86.52
86.52
12.11
13.84
60.56
4.80
0.00
55.76
22.31
33.46
13.38
20.07

Dec-05
125.07
42.67
28.44
33.00
229.18
28.63
40.00
68.63
160.55
229.18
0.00

Dec-05
60.56
6
66.56
-0.84
-0.56
0.56
-22.31
43.43
0.00
0.00
 0.00
0.00
-4.80
0.00
0.00
-13.38
-18.18
25.24

Dec-05
60.56
-24.23
36.34
6
-26.07
16.26
0.00
16.26
0.00
-4.80
-4.80
-1.92
0

Dec-05
125.07
42.67
28.44
196.18
28.63
167.55
26.07