Capítulo 2 - Presupuestos

CAPÍTULO 2
PRESUPUESTOS
1. Stralivarius, es una cadena española de venta de ropa, tuvo ventas de 650.000 dólares el año pasado. El
negocio tiene una margen uniforme de utilidad neta de 7% y una razón de pago de dividendos de 30%. El
balance general correspondiente al final del año pasado, se muestra a continuación.
BALANCE GENERAL
FIN DE AÑO
(en millones de dólares)
Efectivo 15.000,00 Cuentas por Pagar 35.000,00
Cuentas por Cobrar 23.500,00 Gastos devengados 12.500,00
Inventarios 25.000,00
Activos circulantes 63.500,00 Pasivos circulantes 47.500,00
Otras cuentas por pagar 150.000,00
Activos fijos 230.000,00 Pasivos no circulantes 150.000,00
TOTAL PASIVO 197.500,00
Capital Social (Acciones comunes) 56.000,00
Utilidades retenidas 40.000,00
CAPITAL CONTABLE 96.000,00
TOTAL ACTIVOS 293.500,00 TOTAL PASIVO + CAPITAL 293.500,00
El personal asesor del área de mercadotecnia de la empresa le ha indicado al presidente que en el año próximo
habrá un fuerte incremento en la demanda de abrigos y pantalones de lana. Se ha pronosticado un incremento en
ventas de 15% para la compañía.
Se espera que todos los renglones del balance general mantengan las mismas relaciones de porcentajes de
ventas que el año pasado, *excepto en lo que se refiere al capital común y las utilidades retenidas. No se ha
programado ningún cambio en el número de acciones en circulación, y las utilidades retenidas cambiarán como
lo dicten las utilidades y la política de dividendos de la empresa (Recuerde que el margen de utilidad neta es de
7%).
a. ¿Se requerirá un financiamiento externo para la compañía durante el año siguiente? ¿De cuánto?
b. ¿Cuáles serían las necesidades de financiamiento externo si el margen de utilidad neta asciende hasta
10% y la razón de pago de dividendos se incrementará a 40%? Explique su respuesta.
c. Si la empresa debe mantener una razón circulante de 1.34 y una razón de endeudamiento de 67%, ¿qué
cantidad de financiamiento, después del primer pase, se obtendrá usando Otras Cuentas por pagar y
Capital Social?
d. Realice el segundo pase de los Estados Financieros incorporando las retroalimentaciones financieras;
utilice las razones correspondientes a la parte c). Suponga que la tasa de interés es del 9% y el precio
de las acciones son de 9.60. (número de acciones 10.000).
2. Los estados financieros de ABC son los que aparecen a continuación: estas cifras son representativas del
promedio histórico de la compañía.
a. La empresa operó a toda su capacidad en el 20XX. Espera que en el 20X1, las ventas aumentan 28%,
por lo que la administración está preocupada con respecto a las necesidades de fondos externos (FAN)
Se espera que el incremento de las ventas sin ninguna expansión de los activos fijos, sino más bien a
través de la utilización más eficiente de los activos del almacén actual. Usando el método del porcentaje
de ventas, determine si la empresa tiene necesidades externas de financiamiento o un superávit de
fondos.
b. Si la empresa debe mantener una razón circulante de 2.1 y una razón de endeudamiento de 47%, ¿qué
cantidad de financiamiento, después del primer pase, se obtendrá usando préstamos bancarios, deuda
a largo plazo y acciones comunes?
c. Realice el segundo pase de los Estados Financieros incorporando las retroalimentaciones financieras;
utilice las razones correspondientes a la parte b). Suponga que la tasa de interés sobre los promedios de
deudas es de 14% y el precio de las acciones son de 7,50.
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas 450.000,00
Gastos 269.878,00
Utilidad antes de intereses e impuestos 180.122,00
Intereses 23.500,00
Utilidad antes de impuestos 156.622,00
Impuestos (33,7%) 52.781,61
Utilidad Neta 103.840,39
Dividendos 58.000,00
UPA 2,08
BALANCE GENERAL
Cuentas por Cobrar 65.000,00 Sueldos devengados 25.000,00
Inventarios 60.000,00 Préstamos bancarios 20.000,00
Documentos por pagar LP 158.000,00
Deuda a largo Plazo 38.000,00
Capital Social 90.000,00
Sin son necesarias, explique sus estrategia de financiamiento.

3. La empresa, es una cadena estadounidense de venta de ropa, tuvo ventas de 350 millones de dólares el año
pasado. El negocio tiene una margen uniforme de utilidad neta de 10% y una razón de pago de dividendos
de 35%. El balance general correspondiente al final del año pasado, se muestra a continuación.
BALANCE GENERAL
FIN DE AÑO
(en millones de dólares)
Efectivo 20,00 Cuentas por Pagar 70,00
Cuentas por Cobrar 25,00 Gastos devengados 20,00
Inventarios 75,00
Activos circulantes 120,00 Pasivos circulantes 90,00
Otras cuentas por pagar 30,00
Activos fijos 120,00 Pasivos no circulantes 30,00
TOTAL PASIVO 120,00
Capital Común 40,00
Utilidades retenidas 80,00
CAPITAL CONTABLE 120,00
TOTAL ACTIVOS 240,00 TOTAL PASIVO + CAPITAL 240,00
El personal asesor del área de mercadotecnia de la empresa le ha indicado al presidente que en el año próximo
habrá un fuerte incremento en la demanda de abrigos y pantalones de lana. Se ha pronosticado un incremento en
ventas de 12.5% para la compañía.
Se espera que todos los renglones del balance general mantengan las mismas relaciones de porcentajes de
ventas que el año pasado, *excepto en lo que se refiere al capital común y las utilidades retenidas. No se ha
programado ningún cambio en el número de acciones en circulación, y las utilidades retenidas cambiarán como
lo dicten las utilidades y la política de dividendos de la empresa (Recuerde que el margen de utilidad neta es de
10%).
e. ¿Se requerirá un financiamiento externo para la compañía durante el año siguiente? ¿De cuánto?
f. ¿Cuáles serían las necesidades de financiamiento externo si el margen de utilidad neta asciende hasta
12.5% y la razón de pago de dividendos se incrementará a 45%? Explique su respuesta.
g. Si la empresa debe mantener una razón circulante de 1.33 y una razón de endeudamiento de 50%, ¿qué
cantidad de financiamiento, después del primer pase, se obtendrá usando Otras Cuentas por pagar y
Capital Común?
h. Realice el segundo pase de los Estados Financieros incorporando las retroalimentaciones financieras;
utilice las razones correspondientes a la parte c). Suponga que la tasa de interés es del 12.5% y el precio
de las acciones son de 25.00. (número de acciones 300).
4. Los estados financieros de ABC son los que aparecen a continuación: estas cifras son representativas del
promedio histórico de la compañía.
a. La empresa operó a toda su capacidad en el 20XX. Espera que en el 20X1, las ventas aumentan 20%,
por lo que la administración está preocupada con respecto a las necesidades de fondos externos (FAN)
Se espera que el incremento de las ventas sin ninguna expansión de los activos fijos, sino más bien a
través de la utilización más eficiente de los activos del almacén actual. Usando el método del porcentaje
de ventas, determine si la empresa tiene necesidades externas de financiamiento o un superávit de
fondos.
b. Si la empresa debe mantener una razón circulante de 4.3 y una razón de endeudamiento de 25%, ¿qué
cantidad de financiamiento, después del primer pase, se obtendrá usando préstamos bancarios, deuda
a largo plazo y acciones comunes?
c. Realice el segundo pase de los Estados Financieros incorporando las retroalimentaciones financieras;
utilice las razones correspondientes a la parte b). Suponga que la tasa de interés sobre los promedios de
deudas es de 10% y el precio de las acciones son de 15.00.
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas 200.000,00
Gastos 158.000,00
Utilidad antes de intereses e impuestos 42.000,00
Intereses 7.000,00
Utilidad antes de impuestos 35.000,00
Impuestos (33,7%) 11.795,00
Utilidad Neta 23.205,00
Dividendos 6.000,00
UPA 4,64
BALANCE GENERAL
Cuentas por Cobrar 40.000,00 Sueldos devengados 1.000,00
Inventarios 75.000,00 Préstamos bancarios 2.000,00
Documentos por pagar LP 7.000,00
Deuda a largo Plazo 15.000,00
Capital Social 120.000,00
Sin son necesarias, explique sus estrategia de financiamiento.

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