ERIKA DEL ROSARIO MEZA MONTAÑO

INVESTIGACIÓN DOCUMENTAL:

FINANZAS PÚBLICAS Y DEUDA PÚBLICA

Caso de Estudio 4

Escamilla, Sergio

Seminario de Especialización
Doctorado en Administración

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INTRODUCCIÓN

La deuda pública es un rubro importante de las finanzas públicas, en los tres ámbitos de
gobierno, desde la perspectiva de sus dos componentes fundamentales: los ingresos y los
gastos. Una fuente fundamental de ingresos en todos los gobiernos son los impuestos y la
deuda pública considerada como un ingreso extraordinario ya que tiene un costo y puede
desequilibrar las finanzas públicas si no se maneja en niveles y montos adecuados. El tipo
de impuestos y las cuotas que fijan las autoridades fiscales afectan el ingreso de los
contribuyentes, pueden promover o inhibir el desarrollo económico.

Para que esto último no suceda se busca que un sistema tributario sea equitativo en donde
los contribuyentes paguen de acuerdo a sus ingresos, que sea flexible para adaptarse a las
fluctuaciones de la economía y que resulte un esquema simple de administrar para facilitar
lo más posible el pago de los contribuyentes. De esta forma, se evita tanto la evasión que
es una infracción a las leyes fiscales, como la elusión a través de la cual el contribuyente
aprovecha las deficiencias o contradicciones que tiene el marco legal en materia fiscal.

En un sistema federal como es el caso de México, las relaciones fiscales entre los niveles
de gobierno pueden contribuir a lograr las características antes señaladas en el diseño de
un sistema tributario flexible, justo y eficiente en todo el país. De ahí la importancia de hacer
una revisión de las competencias que tiene cada nivel de gobierno en el diseño y el cobro
de los impuestos federales, estatales y municipales, así como su impacto en el bienestar de
la población. Es importante que cada nivel de gobierno cuente con los ingresos suficientes
o autonomía fiscal, para enfrentar la problemática en su respectivo territorio pero también
se debe buscar la coordinación y colaboración para lograr que el sistema en su conjunto
resulte eficiente para todos y no solamente para algún nivel de gobierno.

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FINANZAS PÚBLICAS Y DEUDA PÚBLICA

1. Contribución del endeudamiento público y la disponibilidad de recursos
del gobierno federal

Entre los beneficios de la deuda u obligaciones adquiridas por el gobierno destacan el uso
de recursos que complementa el ahorro interno de un país, es un instrumento de política
monetaria ya que con la emisión de deuda pública el gobierno establece el nivel y estructura
de las tasas de interés en la economía, estos recursos bien asignados y administrados
pueden incrementar la inversión rentable de un país. Sin embargo, el exceso de
endeudamiento como el registrado en la década de los ochenta el cual alcanzó niveles del
64% del Producto Interno Bruto puso de manifiesto los riesgos que implica el uso
indiscriminado de este tipo de recursos.

La deuda pública puede ser interna o externa, de corto o largo plazo y puede ser contratado
con un organismo internacional bilateral o multilateral. Por lo regular se da una combinación
entre los diferentes tipos de deuda pública, aunque las reestructuraciones de plazos más
amplios, la diversificación de acreedores y tasas de interés más controlables, han
contribuido de manera importante a tener un mejor control del endeudamiento público en
México. De acuerdo a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, Art. 73,
Fracción VIII, el Congreso de la Unión tiene facultades para autorizar al Presidente de la
Republica la celebración de empréstitos sobre el crédito de la nación y vigilar que estos
recursos se apliquen a la ejecución de obras que directamente produzcan un incremento
en los ingresos públicos, de regulación monetaria, operaciones de conversión de deuda y
para cubrir alguna emergencia.

2. Aplicación de los recursos obtenidos por deuda pública

La variación de los saldos se explica por un endeudamiento neto de 458.8 mil millones
de pesos, por ajustes contables al alza de 29.0 mil millones de pesos y por un
incremento en las disponibilidades del Gobierno Federal de 285.2 mil millones de
pesos. El saldo de la deuda externa neta del Gobierno Federal al cierre de octubre
registró 69.4 mil millones de dólares, cifra superior en 3.4 mil millones de dólares a la
observada al cierre de 2012. Este resultado se explica por un endeudamiento neto
de 3.2 mil millones de dólares y una disminución en las disponibilidades del Gobierno
Federal de 0.2 mil millones de dólares. El saldo de la deuda interna neta del sector

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público federal (Gobierno Federal, organismos y empresas y la banca de desarrollo),

al cierre de octubre se ubicó en 3 billones 953.3 mil millones de pesos, lo que significa
un aumento de 183.3 mil millones de pesos respecto del saldo registrado al cierre de
2012. Ello obedece a un endeudamiento interno neto durante el periodo de 487.6 mil
millones de pesos, a ajustes contables al alza de 30.0 mil millones de pesos y a un
incremento en las disponibilidades del sector público federal de 334.4 mil millones de
pesos. Por su parte, el saldo de la deuda externa neta del sector público federal fue
de 129.1 mil millones de dólares, monto superior en 7.5 mil millones de dólares al
registrado al cierre de 2012. Este resultado se explica por un endeudamiento neto de
7.1 mil millones de dólares y por una disminución en las disponibilidades del sector
público federal de 0.3 mil millones de dólares.

3. Movimiento de la deuda pública federal en el último periodo de referencia

El saldo de la deuda interna del sector público federal aumentó 183.3 mmp y el de
la deuda externa en 7.5 mil millones de dólares, ambos con respecto a diciembre de
2012. El costo financiero del sector público fue inferior en 1.2 por ciento en términos
reales al registrado en el mismo periodo del año previo.

4. Beneficios de las finanzas públicas y la capitalización por medio de deuda

pública

La deuda pública es una herramienta de doble filo. Puede servir para cubrir los déficits
de la demanda privada y la producción, pero tomada irresponsablemente puede volverse
un factor desestabilizante.

La deuda pública es una herramienta fiscal que posibilita la concreción de proyectos

rentables socialmente (con beneficios superiores a sus costos) pero que requieren
inversiones en el corto plazo para las cuales no hay recursos disponibles, o al menos
utilizarlos exige un sacrificio a la generación presente que no guarda relación con los
beneficios que esta va a recibir. Al financiarse con deuda, el proyecto se hace viable y los
costos pueden ser distribuidos en el tiempo, de modo que quienes los paguen sean quienes
obtengan los beneficios.

Por otra parte, la deuda pública permite ejecutar políticas anticíclicas: en una situación de
recesión (como la vivida por el mundo desarrollado a fines de 2008 y principios de 2009)

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resulta conveniente expandir el gasto financiándolo con deuda (o reservas, si se

tuvieran),para contrarrestar la caída de la demanda privada y, por ende, de la producción.
Esta política anticíclica resulta altamente conveniente socialmente, porque evita el derroche
de recursos y la desocupación que conlleva una recesión profunda, a la que se llega con
mayor probabilidad si el gobierno actúa procíclicamente.

5. Fuentes de Financiamiento y los recursos obtenidos por medio de la deuda

pública

Los recursos de este rubro provienen de la colocación o emisión de deuda pública o

soberana, y son considerados una fuente importante de financiamiento del gasto
público. La contratación de deuda se puede hacer por cualquier poder público,
ejecutada normalmente mediante la emisión de títulos o valores gubernamentales que
emite el Gobierno Federal y coloca el Banco de México en los mercados financieros
nacionales e internacionales.

Cabe mencionar que el financiamiento del gasto público, mediante la contratación de

deuda, genera un beneficio directo a las generaciones presentes, pero un cargo u
obligación financiera para las generaciones futuras, las cuales deberán contribuir para
la amortización de la deuda que vencerá en el futuro, aunque siempre es posible
amortizar deuda con nuevas emisiones, mediante recompra o refinanciamiento, lo que
implica postergar o ampliar el calendario de amortizaciones, como se hace en la
actualidad. Asimismo, el Estado tiene la posibilidad de obtener recursos monetarios
mediante empréstitos directos con organismos privados nacionales e internacionales o
mediante la colocación de bonos de deuda.

Estos instrumentos o títulos de deuda son ofrecidos entre particulares que poseen la
disponibilidad para invertir en su adquisición, a cambio de recibir un interés. Con ello,
el gobierno obtiene la liquidez suficiente para cubrir sus necesidades de gasto
inmediato, pero a cambio adquiere el compromiso de pagar intereses y regresar el
monto prestado. Por esto, se considera una fuente provisional de ingresos, que da lugar
a obligaciones financieras que deben cubrirse utilizando fondos derivados de otras
fuentes de ingresos, como el cobro de impuestos o venta de bienes y servicios del
Estado.

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Cabe precisar que el pago del financiamiento interno no modifica la riqueza neta del
país, cuando los poseedores de los bonos son residentes en él, ya que tanto el pago
del capital como el de los intereses se hace a ellos, por lo que no existe una pérdida
directa de bienes ni de servicios para la economía nacional, aún pagados los intereses
con dinero obtenido por medio del cobro de impuestos, por lo que sólo se genera una
redistribución de la riqueza.

En contraste, cuando los tenedores de deuda o de bonos son extranjeros, se registra

una carga o reducción de la riqueza o del ingreso nacional, por el pago de los intereses
y la amortización del principal.

Finalmente, en relación con los impuestos, el empréstito tiene en un primer momento

un efecto negativo, en el flujo de la inversión privada y el consumo, ya que los bonos
absorben recursos financieros que podrían ser destinados al ahorro o a la inversión
productiva, por lo que la emisión de bonos, pueden reportar un efecto adverso para la
estabilidad y saneamiento de la economía y las finanzas públicas.

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CONCLUSION

La dependencia de los gobiernos estatales y la baja recaudación, son rasgos característicos

no solamente del federalismo fiscal mexicano si no de la mayoría de los federalismos
latinoamericanos, por lo que es importe promover esquemas que faciliten e incentiven a los
gobiernos a fortalecer sus fuentes de ingresos para enfrentar las prioridades regionales y
locales con mejores presupuestos. De ahí la importancia de buscar nuevos esquemas que
promuevan relaciones intergubernamentales más sanas, con autonomía financiera
suficiente para abordar las prioridades de cada país, región, estado o localidad.

Por tanto, las transferencias y aportaciones asignadas desde la federación hacia los estados
y municipios constituyen un elemento de suma importancia en la conformación de los
presupuestos de los estados y municipios, por tal razón, los ciclos presupuestarios de estos
dos ámbitos de gobierno dependen de la conformación del presupuesto de la federación y
este a su vez de las condiciones macroeconómicas del país.

Por lo general, los niveles de endeudamiento de los gobiernos en sus tres ámbitos de
gobierno reflejan la magnitud de los déficits fiscales que surgen de la insuficiencia de los
ingresos respecto de los gastos en un entorno macroeconómico vulnerable.

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FUENTES DE INFORMACIÓN:

• Banco de Mexico (2009) Reporte sobre el Sistema financiero.

https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/reportes-sobre-el-sistema-
financiero/%7B5EB4498E-A581-4B8E-8A64-59559B6113FA%7D.pdf

• Centro de estudio de las finanzas públicas (2018) . Fuentes de Financiamiento del

Gasto Público en México.
https://www.cefp.gob.mx/publicaciones/documento/2019/cefp0012019.pdf

• Secretaría de Hacienda y crédito público (2013) Las finanzas públicas y la deuda

pública a Octubre de 2013.