ERIKA DEL ROSARIO MEZA MONTAÑO

REPORTE DE LECTURA

ANÁLISIS DEL VALOR ANUAL

 ERIKA DEL ROSARIO MEZA MONTAÑO

Análisis del Valor Anual

El método del valor anual que se aplica para evaluar alternativas de inversión bajo
certeza, riesgo e incertidumbre con vidas útiles iguales y diferentes. Así mismo, se
adapta a diversas formas como son el valor presente de salvamento, la
recuperación de capital, el costo anual uniforme equivalente y el valor anual para
inversiones perpetua.

El término valor anual significa una serie uniforme anual de sumas de dinero durante
un cierto período, cuyo importe es equivalente al de un programa de fechas de
ingresos y/o desembolsos en estudio.

Este método también se aplica para determinar la conveniencia económica que

ofrezca un proyecto o para comparar las ventajas económicas de dos o mas
proyectos.

El valor anual (VA) de un proyecto es la serie equivalente anual de cantidades en

dólares para un periodo establecido de estudio, que es equivalente a los flujos de
entrada y salida .

El método del valor anual de efectivo, con una tasa de interés que por lo general es
la TREMA. Entonces, el VA de un proyecto es el equivalente de los ingresos o
ahorros anuales (R) menos sus egresos anuales (E), menos su cantidad equivalente
de la recuperación de capital (RC), lo cual se define en la ecuación 4.5. Para el
periodo de estudio, N, que por lo general se expresa en años, se calcula el valor
equivalente anual de R, E y RC. En forma de ecuación, el VA, que es función de i%,
es:

VA (i%) = R − E − RC(i%)

Así mismo, es importante observar que el VA de un proyecto es equivalente a sus

VP y VF. Esto es, VA = VP(A / P, i%, N), y VA = VF(A / F, i%, N).

Así, a partir de estos otros valores equivalentes, es fácil calcular el VA de un

proyecto. El proyecto tiene atractivo económico en tanto el VA sea mayor o igual a
cero; en otro caso, no lo tiene. Un VA de cero significa que se obtiene un rendimiento
anual exactamente igual a la TREMA. Cuando en la ecuación 4.4 los ingresos están
ausentes, se designa a la medida que resulta como “costo anual uniforme
equivalente”, o CAUE(i%). Es preferible un CAUE(i%) bajo que uno alto. El monto
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de la recuperación de capital (RC) para un proyecto es el costo uniforme equivalente

anual del capital invertido. Se trata de una cantidad anual que cubre los dos
conceptos siguientes: 1. Pérdida de valor del activo; 2. Interés sobre el capital
invertido (a la TREMA).

Por ejemplo, considere una máquina o cualquier otro activo que costará $10,000 los
últimos cinco años, y tiene un valor de rescate (mercado) de $2,000.

Entonces, la pérdida de valor de este activo durante cinco años es de $8,000.

Además, la TREMA es del 10% anual.

Es posible demostrar que sin importar el método de cálculo de la pérdida de valor

de un activo durante el tiempo que se utilice, el monto equivalente anual de la RC
es el mismo.
Por ejemplo, si se supone pérdida de valor uniforme, se obtiene que el monto
equivalente de la RC anual es de $2,310. Es probable que la más fácil de entender
sea la que implica obtener el equivalente anual de
la inversión inicial de capital y luego restarle el
valor anual equivalente del rescate. Entonces, RC
(i%) = I (A / P, i%, N) − S(A / F, i%, N), donde
I = inversión inicial para el proyecto
S = valor de rescate (mercado) al final del periodo
de estudio
N = periodo de estudio del proyecto.

Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual.

El VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos,

estimados durante el ciclo de vida del proyecto. El VA es el equivalente de los
valores VP y VF en la TMAR paran años. Los tres valores se pueden calcular uno a
partir del otro:

Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este
valor se aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional.

El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es

necesario emplear el MCM de las vidas.

Supuestos fundamentales del método del VA:

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Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los
siguientes supuestos en el método:

1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las

alternativas de vida.
2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes.
3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados en cada ciclo
de vida.

Para la suposición 1, el periodo de tiempo puede ser el futuro indefinido. En la

tercera suposición, se espera que todos los flujos de efectivo cambien exactamente
con la tasa de inflación. Si ésta no fuera una suposición razonable, deben hacerse
estimaciones nuevas de los flujos de efectivo para cada ciclo de vida.

El método del VA es útil en estudios de reemplazo de activos y de tiempo de

retención para minimizar costos anuales globales, estudios de punto de equilibrio y
decisiones de fabricar o comprar, estudios relacionados con costos de fabricación
o producción, en lo que la medida costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el
foco de atención.

Conclusión

La ventaja principal de éste método sobre todos los demás radica en que en este
no se requiere hacer comparación sobre el mínimo común múltiplo de los años
cuando las alternativas tienen vidas útiles diferentes, es decir, el VA de la alternativa
se calcula para un ciclo de vida únicamente, porque como su nombre lo indica, el
valor anual, es un valor anual equivalente sobre la vida del proyecto. Si el proyecto
continúa durante más de un ciclo, se supone que el valor anual equivalente durante
el siguiente ciclo y todos los ciclos posteriores es exactamente igual que para el
primero, siempre y cuando todos los flujos de efectivo actuales sean los mismos
para cada ciclo.