Trabajo Eje 3 Gestion Financiera - Jesika, Fabio y Xilena

1
Planificación financiera
Estudiantes:
Fabio Alfonso Ávila Bueno
Jesika Stefany García Pitre
Xilena Ortega Madrid
Fundación Universitaria Del Área Andina
Especialización en Alta Gerencia
Primer Semestre
Modulo:
Gestión Financiera
Profesor:
Marco Antonio Baquero Beltrán
27 de febrero de 2023
Valledupar – Cesar
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Tabla de Contenido
Introducción.....................................................................................................................................5
Análisis de los estados financieros de la empresa Ecopetrol...........................................................6
Cuentas más relevantes para el balance general..........................................................................6
Cuenta de Resultados...................................................................................................................6
Cuenta de Ingresos netos..............................................................................................................8
Comportamiento de la acción de Ecopetrol en las diferentes Bolsas de Valores..........................13
Cotización de la acción en la Bolsa de Valores Colombiana.....................................................13
Comportamiento de la acción de Ecopetrol en la Bolsa de Valores de Nueva York.................14
Conclusiones a partir de los hallazgos...........................................................................................16
Recomendaciones hechas a la empresa.........................................................................................17
Referencias Bibliográficas.............................................................................................................19
3
Lista de Tablas
Tabla #1: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol……………………………6
Fuente: Tradingview.com
Tabla #2: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol……………………………9
Tabla #3: Cuenta de activos del estado de situación financiera de la empresa Ecopetrol para los
años 2021-2022…………………………………………………………………………………..10
Fuente: Ecopetrol.com.co
Tabla #4: Cuenta de pasivos del estado de situación financiera de la empresa Ecopetrol para los
años 2021-2022…………………………………………………………………………………..11
4
Lista de Gráficas
Gráfico #1: Datos anuales de los ingresos de totales Ecopetrol…………………………………..6
Gráfico #2: Comportamiento de la cuenta de ingresos totales de Ecopetrol……………………...7
Gráfico #3: Ingresos netos Ecopetrol…………………………………………………………...…8
Gráfica #4: Comportamiento de la cuenta de ingresos netos Ecopetrol…………………………..9
Fuente: Trading view.com
Gráfica #5: Comportamiento de la acción de la empresa Ecopetrol en la bolsa de valores
colombiana en el año 2022………………………………………………………………………13
Fuente: Trading View
Gráfica #6: Comportamiento de la acción de Ecopetrol en la bolsa de valores de Nueva York en
el año 2022……………………………………………………………………………………….14

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Introducción
El análisis financiero es un instrumento disponible para la gerencia, que sirve para
predecir el efecto que pueden producir algunas decisiones estratégicas en el desempeño futuro de
la empresa; decisiones como la venta de una dependencia, variaciones en las políticas de crédito,
en las políticas de cobro o de inventario, así como también una expansión de la empresa a otras
zonas geográficas (Brigham y Houston, 2006).
Teniendo en cuenta lo mencionado, podemos recalcar que los análisis financiero presenta
una gran importancia en las empresas debido que permite identificar los aspectos económicos y
financieros que muestran las condiciones en que opera la empresa.
La empresa Ecopetrol, es la principal compañía petrolera en Colombia, que se dedicada a
actividades de exploración y producción de hidrocarburos, refinación y petroquímicas, además
de sus operaciones de transporte de petróleo y gas. Esta compañía hace parte del grupo de las 39
petroleras más grandes del mundo y se encentra entre las 5 principales de Latinoamérica.
En este caso, se presenta el análisis de los estados financieros, se observa también el
balance general y el comportamiento de la acción de Ecopetrol en las diferentes Bolsas de
Valores, brindado información pertinente de la empresa.

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Análisis de los estados financieros de la empresa Ecopetrol
Identificando las cuentas más relevantes para cada uno de los estados, tanto el balance general
como el estado de resultados.
Cuentas más relevantes para el balance general
Cuenta de Resultados
Sus ingresos por explotación presentan lo siguiente:
Gráfico #1: Datos anuales de los ingresos de totales Ecopetrol.
Fu
ent
e:
Tradingview.com
Tabla #1: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol.
uente: Tradingview.com
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Gráfico #2: Comportamiento de la cuenta de ingresos totales de Ecopetrol
Esta cuenta presenta un aumento en +147,02% en el año 2021 respecto al año 2020. Ésta
misma cuenta ha tenido un incremento significativo ya que si tomamos en cuenta el saldo que
dejo el año 2020 en contraste con el año 2019, reporta un estado negativo de -64,14%, lo que
indica que los ingresos de la empresa por este tipo de cartera se vieron disminuidos. Tenemos
que tener en cuenta que en los años 2020 y 2021 por efectos de la pandemia del covid-19,
muchas empresas vieron mermados sus finanzas debido al cese de actividades de todos los
sectores económicos que por un lapso de 3 meses y un poco más tuvo repercusiones negativas en
toda la economía colombiana, incluido el sector petrolero y de procesamiento de hidrocarburos al
que pertenece esta empresa.

8
El informe financiero de esta empresa también nos revela que los ingresos no operativos de
esta empresa tienen un comportamiento bastante similar a sus ingresos por explotación. En
general, esta cuenta ha presentado un comportamiento fluctuante desde el año 2015, en el cuál
arrojó un resultado negativo de cuenta. En los dos años siguientes, tuvo un aumento del 82,20 %
en 2016 y del 159,61 % en 2017. Las fluctuaciones mencionadas, se reflejan en los resultados de
los años 2018 y 2019, en los cuales la cartera de ingresos no operativos disminuyó alcanzando su
valor más bajo al caer 393,67 puntos porcentuales para el final de la operación del año 2019. Sin
embargo, desde el año 2020 ha repuntado en sus operaciones, y a pesar de no tener un
crecimiento constante, por lo menos no ha decaído en los últimos 3 periodos reportados (2020-
22022), en los que llego a tener un incremento de hasta el 402,09%, lo que definitivamente
indica que la empresa ha tenido un periodo de recuperación financiera respecto a la situación
reportada en los años de pandemia.
Cuenta de Ingresos netos
Gráfico #3: Ingresos netos Ecopetrol
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Tabla #2: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol.
Gráfica #4: Comportamiento de la cuenta de ingresos netos Ecopetrol.
Fuente: Trading view.com

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Los datos anuales de la cuenta de ingresos Netos expresados en la Tabla# 2 cuya gráfica
se observa al inicio de este apartado revelan que esta empresa ha venido creciendo desde el año
2016, reportando una disminución únicamente en el año 2020. Esta cuenta refleja que el
crecimiento de los ingresos ha alcanzado el 888,98% para la vigencia del año 2021, que ha sido
la más alta de los últimos 6 años. Solo se refleja una anomalía de comportamiento de esta cuenta
en el año 2020, donde se desplomo en un porcentaje del 87,26%, y que a pesar de ser una caída
fuerte esta ha sido compensada en el año inmediatamente posterior, y tiene miras de seguir con
un ritmo de crecimiento para los próximos años.
En cuanto a los gastos de la empresa, se han mantenido han tenido una variación muy
pequeña en los últimos 5 años. Según el portal Tradingview, esta cuenta tuvo dos caídas en los
años 2015 y 2016 que fueron del -17,79% y el -4,43%, lo que dejó balances negativos en estos
dos años. Tuvo un crecimiento constante en los 3 años siguientes, para caer un 12,04% en el año
2020, y recuperarse a partir del año 2021, cerrando este año con una cifra del orden del 47,60%,
la cifra más alta de los últimos 6 años de la empresa.
Cuenta más importante para el estado de resultados.
Tabla #3: Cuenta de activos del estado de situación financiera de la empresa Ecopetrol para los
años 2021-2022
11
Tabla #4: Cuenta de pasivos del estado de situación financiera de la empresa Ecopetrol para los
años 2021-2022
Traducido a cifras monetarias, y como se muestra en la cuenta de activos: Ecopetrol tuvo un
total por valor de $ 244,250,094 millones de pesos para el cierre del año 2021. Valor que en
concordancia con los porcentajes presentados anteriormente, fue bastante inferior a la cifra
presentada en el año 2022 con la reactivación económica, que fue del orden de los $283,131,814
millones pesos.
Esta cuenta se divide en los activos corrientes, que para la operación del año 2021 cerraron en
un valor del orden de los 51,695,747 millones de pesos, y que tuvieron un aumento en el año
inmediatamente posterior cerrando con un valor de 68,012,252 millones de pesos en 2022.

12
Con respecto a los activos no corrientes, Ecopetrol refleja en sus estados financieros un valor
de 244,250,094 millones de pesos para el cierre del año 2021, cifra que ascendió a los
283,131,814 millones de pesos para el cierre de la operación en el año 2022.
Además, el estado financiero nos refleja que los pasivos y deudas de la empresa han
disminuido de $51,388,736 pesos para llegar a la cifra de $30,248,731 pesos.
En esta cuenta, los pasivos corrientes están en el orden de los $30,248,731 millones de pesos
para el periodo del año 2021 mientras que presentan una cifra de $51,388,763 millones de pesos
en el año inmediatamente anterior.
Teniendo en cuenta las cifras anteriores, vemos que esta empresa finalmente cierra con un
patrimonio de $283,131,814 millones de COP en el 2022 que en contraste con el año 2021 fue de
$93,752,072 millones COP y que nos indica que tenemos un balance positivo para la empresa
que evidencia su crecimiento en la operación de los últimos dos años.
En este apartado del balance, encontramos que el total de pasivos corrientes asciende a los
$51,388,763 millones de COP para la operación del año 2022 que en al cierre del año anterior
habían presentado una cifra de $30,248,731 millones de COP reportando un crecimiento de estos
pasivos, es decir que la empresa adquirió más deudas por operación.
En cuanto a los pasivos no corrientes, para el año 2021, la empresa adquirió deudas por un
valor de $151,498,022 millones de COP, y que al cierre del 2022 esta cifra aumentó a
175,293,166 millones de COP.

13
Sin embargo, es de notar que a pesar de este aumento en las deudas que es de un porcentaje
de 84,43% en el patrimonio de la empresa.
Comportamiento de la acción de Ecopetrol en las diferentes Bolsas de Valores
Cotización de la acción en la Bolsa de Valores Colombiana
La acción de Ecopetrol, ha tenido un comportamiento que se refleja en la siguiente gráfica:
Gráfica #5: Comportamiento de la acción de la empresa Ecopetrol en la bolsa de valores
colombiana en el año 2022
Se observa en la gráfica que la acción de Ecopetrol tuvo un incremento en el primer trimestre
del año 2022, seguido por una caída en su valor durante el segundo trimestre, para el tercer
trimestre se mantuvo estable, pero para el mes de noviembre, empezó a repuntar.

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Cayó nuevamente a final del año 2022, pero su comportamiento en el gráfico refleja que en los
primeros meses del 2023 ha aumentado su valor respecto al cierre del año anterior.
Esto nos indica que el mejor periodo de tiempo el año pasado para vender acciones era en el
segundo trimestre del año cuando la acción alcanzó su pico máximo de valorización, sin
embargo, para quienes querían comprar acciones a un buen precio probablemente el mejor
momento era el segundo trimestre del año, cuando se presentó su mayor caída.
Es de notar que, según la gráfica, el comportamiento del precio de la cotización de la acción
no es homogéneo durante el 2022, y no muestra una estabilidad de precio para el primer
trimestre del 2023.
Comportamiento de la acción de Ecopetrol en la Bolsa de Valores de Nueva York
Gráfica #6: Comportamiento de la acción de Ecopetrol en la bolsa de valores de Nueva York en
el año 2022.

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Como evidencia el gráfico, en el ámbito internacional, la acción de Ecopetrol ha tenido un
comportamiento similar al que tuvo en la bolsa de valores colombiana. En esta bolsa, se presenta
un incremento vertiginoso en los primeros meses del año, seguido por una caída abrupta del
valor a mediados de este año, para finalmente reportar una recuperación leve y una estabilización
de su cotización en los meses posteriores. También se observa que, para lo corrido del primer
trimestre del año 2023, esta acción viene cayendo de forma leve a partir del mes de la segunda
quincena del mes de enero, sin embargo, no ha llegado a los valores mínimos presentados a
finales del año 2022 cuando eran del orden de 6,785 M de pesos colombianos.
Como complemento, hay que aportar que el portal de noticias Reuters reporto el 21 de febrero
que, tras daños en el oleoducto de la empresa, no se ha podido contener el daño ambiental que ha
causado. Esta puede ser una de las razones del desplome de la acción que sumado a los bloqueos
presentados en el oriente del país producto de los diferentes paros, han causado que la
producción de petróleo en Colombia reporte una caída en 49,500 barriles de petróleo diarios.
Además, se espera que la producción de gas y petróleo en Colombia caiga un 33% en el año
2023, representando una disminución monetaria que ronda el orden de los 650 a 700 millones de
COP.
Esto combinado con los anuncios gubernamentales del presidente actual de Colombia, doctor
Gustavo Petro que indican la disminución de la exploración y explotación minera y de
hidrocarburos representa un reto para mantener estables las finanzas de la empresa Ecopetrol, sin
embargo, esta información es coherente con el comportamiento de la acción en las diferentes
Bolsas de Valores tanto colombianas como extranjeras. (Trading View, 2023)

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Conclusiones a partir de los hallazgos
A partir de la revisión de la información financiera revisada anteriormente, podemos concluir
lo siguiente:
Revisando la información financiera y bursátil de la empresa, podemos ver que al cierre de 2022
e inicios del 2023, sus ingresos definitivamente han aumentado como se indica en la tabla #1,
información que se apoya en las cifras de las tablas #3 y #4 en los que la cuenta de activos del
estado de situación financiera de la empresa para el periodo 2021-2022, refleja que hay un
aumento en el total de activos, respaldado por el total de activos corrientes y no corrientes que
tienen el mismo comportamiento.
Sin embargo, como ya se mencionó anteriormente, la tabla # 4 indica que los pasivos también
aumentaron, lo que nos indica que la empresa ha generado deudas por su operación, y, sin
embargo, a pesar de este comportamiento, su patrimonio ha podido aumentar, lo que
definitivamente nos indica que, en términos generales, la rentabilidad de la empresa ha
aumentado en los últimos años.
La situación de la empresa en bolsa de valores colombiana muestra un repunte en el valor de
las acciones para el primer trimestre del año. Este aspecto es positivo si tenemos en cuenta que la
empresa viene de un declive iniciado en el tercer trimestre del año 2022. Habría que estudiar el
mercado para analizar que inversiones se pueden realizar para intentar alcanzar una cotización
mayor de la acción para los trimestres posteriores del año 2023. Como ya dijimos anteriormente,
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el comportamiento de la acción en la bolsa de Valores de New York, es coherente con el que
presenta la acción en la Bolsa de Valores de Colombia.
Es de anotar que, debido a la leve inestabilidad política en el país, puede que la operación de
la empresa, su valor, y sus acciones se pueden ver afectados a futuro.
En resumen, tenemos una situación de crecimiento respecto al año 2022, sin embargo, habría
que buscar estrategias que permitan alcanzar la rentabilidad de inicios del año pasado.
Recomendaciones hechas a la empresa
Aumentar la producción
Con esta estrategia buscamos incrementar las inversiones en los yacimientos de petróleo en el
territorio colombiano, de manera que la explotación petrolera se mantenga constante y que la
venta de sus derivados permita recuperarse de las caídas y los balances negativos de años
anteriores, el efecto pandemia, entre muchos otros problemas que tuvo que sortear la empresa.
Estas inversiones buscan que se pueda mantener estable el precio promedio del barril del
petróleo, y mantenerlo cercado a una cifra del orden de los U$ 100 dólares por barril, de manera
que la empresa pueda compensar las pérdidas que ha tenido con ingresos adicionales por ventas.
Invertir en exploración de yacimientos petroleros
Si bien Ecopetrol desde sus inicios ha hecho el esfuerzo de explorar el territorio colombiano
en busca de yacimientos petroleros, sus últimas exploraciones tuvieron poco éxito. Sin embargo,
el éxito de estas exploraciones depende en gran medida de las políticas del país en esta materia,
por lo cual es necesario que la empresa llegue a consensos con el actual gobierno para evitar
18
llegar al punto de un cese total de la operación de la empresa que causaría pérdidas pues sin
exploración y explotación, la empresa perdería la oportunidad de generar ganancias y dividendos
que la mantengan operando a Futuro.
Sostener las inversiones extranjeras
Esta estrategia busca mantener el respaldo a la operación de la empresa. La participación de
Ecopetrol en proyectos de explotación minera en otros países bajo su franquicia Ecopetrol
América, le permite obtener ganancias adicionales a las que genera la empresa al interior del
territorio colombiano. Estas operaciones en el extranjero también buscan estimular el interés de
posibles inversionistas extranjeros, a medida que la empresa de resultados positivos en sus
procesos exploratorio, atraen la inversión.
Revisar los flujos financieros y el apalancamiento para controlar las deudas.
Respecto a los flujos financieros, y la liquidez de la empresa, ya observamos en un estado de
cuenta que el valor de los pasivos de la empresa ha disminuido en el último año, sin embargo, se
considera pertinente mantener este comportamiento de manera que se pueda controlar la
capacidad de endeudamiento, y analizar las variaciones de los periodos para verificar si las
estrategias gerenciales en materia financiera se están cumpliendo, en el caso de que esto no
ocurra, se deben replantear la forma en que se realiza el apalancamiento financiero y refinanciar
las deudas para que el flujo de efectivo de los pasivos disminuya con el paso del tiempo.
Aumentar la cantidad de los activos corrientes.
Con esto buscamos que este activo corriente se mantenga en un nivel mayor que el pasivo
corriente de manera que se mantenga un panorama de liquidez. Del mismo tiempo se recomienda
19
a la empresa que en mayor medida las inversiones sean hecha con recursos propios y no con
recursos de entidades externas que puedan generar deudas a largo plazo y por ende disminuir el
nivel de rentabilidad por operaciones. Impactando al mismo tiempo el patrimonio de la empresa.
Referencias Bibliográficas
Sergio Yahoo! maakt deel uit van de Yahoo-merkenfamilie. (s. f.).
https://search.yahoo.com/search?p=estados+financieros+ecopetrol
Ecopetrol S.A. (2022). Estados financieros. ecopetrol.com.co. Recuperado 23 de febrero
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TradingView. (s. f.). ECOPETROL S.A Cuenta de resultados – BVC:ECOPETROL –.
https://es.tradingview.com/symbols/BVC-ECOPETROL/financials-income-statement/
TradingView. (s. f.-b). ECOPETROL S.A Cuenta de resultados – BVC:ECOPETROL –.
https://es.tradingview.com/symbols/BVC-ECOPETROL/financials-income-statement/
20
TradingView. (s. f.-c). ECOPETROL S.A Principales estadísticas y ratios – BVC:
ECOPETROL –. https://es.tradingview.com/symbols/BVC-ECOPETROL/financials-statistics-
and-ratios/
TradingView. (s. f.-d). Previsión de la acción ECOPETROL — Precio objetivo para
2024. https://es.tradingview.com/symbols/BVC-ECOPETROL/forecast/
TradingView. (s. f.-d). Ingresos netos de ECOPETROL S.A – BVC: ECOPETROL –.
https://es.tradingview.com/symbols/BVC-ECOPETROL/financials-income-statement/net-
income/
TradingView. (s. f.-a). Access Denied. https://es.tradingview.com/chart/MG5SNAz7/?
symbol=NYSE:EC

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Fabio Alfonso Ávila Bueno

Jesika Stefany García Pitre

Xilena Ortega Madrid

Fundación Universitaria Del Área Andina

Especialización en Alta Gerencia

Marco Antonio Baquero Beltrán

Análisis de los estados financieros de la empresa Ecopetrol...........................................................6

Cuentas más relevantes para el balance general..........................................................................6

Cuenta de Ingresos netos..............................................................................................................8

Comportamiento de la acción de Ecopetrol en las diferentes Bolsas de Valores..........................13

Cotización de la acción en la Bolsa de Valores Colombiana.....................................................13

Comportamiento de la acción de Ecopetrol en la Bolsa de Valores de Nueva York.................14

Conclusiones a partir de los hallazgos...........................................................................................16

Recomendaciones hechas a la empresa.........................................................................................17

Tabla #1: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol……………………………6

Tabla #2: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol……………………………9

Gráfico #1: Datos anuales de los ingresos de totales Ecopetrol…………………………………..6

Gráfico #2: Comportamiento de la cuenta de ingresos totales de Ecopetrol……………………...7

Gráfico #3: Ingresos netos Ecopetrol…………………………………………………………...…8

Gráfica #4: Comportamiento de la cuenta de ingresos netos Ecopetrol…………………………..9

Fuente: Trading view.com

Gráfica #5: Comportamiento de la acción de la empresa Ecopetrol en la bolsa de valores

colombiana en el año 2022………………………………………………………………………13

Fuente: Trading View

Gráfica #6: Comportamiento de la acción de Ecopetrol en la bolsa de valores de Nueva York en

Fuente: Trading View

El análisis financiero es un instrumento disponible para la gerencia, que sirve para

zonas geográficas (Brigham y Houston, 2006).

financieros que muestran las condiciones en que opera la empresa.

La empresa Ecopetrol, es la principal compañía petrolera en Colombia, que se dedicada a

actividades de exploración y producción de hidrocarburos, refinación y petroquímicas, además

En este caso, se presenta el análisis de los estados financieros, se observa también el

balance general y el comportamiento de la acción de Ecopetrol en las diferentes Bolsas de

Valores, brindado información pertinente de la empresa.

Análisis de los estados financieros de la empresa Ecopetrol

como el estado de resultados.

Cuentas más relevantes para el balance general

Sus ingresos por explotación presentan lo siguiente:

Gráfico #1: Datos anuales de los ingresos de totales Ecopetrol.

Tabla #1: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol.

Gráfico #2: Comportamiento de la cuenta de ingresos totales de Ecopetrol

toda la economía colombiana, incluido el sector petrolero y de procesamiento de hidrocarburos al

que pertenece esta empresa.

embargo, desde el año 2020 ha repuntado en sus operaciones, y a pesar de no tener un

indica que la empresa ha tenido un periodo de recuperación financiera respecto a la situación

reportada en los años de pandemia.

Cuenta de Ingresos netos

Gráfico #3: Ingresos netos Ecopetrol

Tabla #2: Variación anual de cuenta de ingresos totales de Ecopetrol.

Gráfica #4: Comportamiento de la cuenta de ingresos netos Ecopetrol.

Fuente: Trading view.com

un ritmo de crecimiento para los próximos años.

la cifra más alta de los últimos 6 años de la empresa.

Cuenta más importante para el estado de resultados.

Traducido a cifras monetarias, y como se muestra en la cuenta de activos: Ecopetrol tuvo un

inmediatamente posterior cerrando con un valor de 68,012,252 millones de pesos en 2022.

283,131,814 millones de pesos para el cierre de la operación en el año 2022.

disminuido de $51,388,736 pesos para llegar a la cifra de $30,248,731 pesos.

en el año inmediatamente anterior.

que evidencia su crecimiento en la operación de los últimos dos años.

pasivos, es decir que la empresa adquirió más deudas por operación.

175,293,166 millones de COP.