Gestión Financiera Eje 3

Gestión Financiera
Módulo:
Actividad Evaluativa Tarea (Eje 3)
Estudiante:
Elizabeth Borré Ordosgoitia
Profesor: Julian Ricardo Romero Garibello
FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA
ESPECIALIZACIÓN EN ALTA GERENCIA
2024
Actividad Evaluativa Eje 3: Planificación financiera
Índice de Contenido
1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA ......................................... 1

2 INTRODUCCIÓN ...................................................................................................... 2
3 DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA ........................................... 3
4 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ....................................................................... 9
Actividad Evaluativa Eje 3. Planificación financiera
1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA
✓ Ir a la página Yahoo Finance una vez haya seleccionado una empresa
colombiana que cotice en la bolsa, deberá descargar el balance y los estados de
resultados de la empresa.
✓ Analizar cuidadosamente los estados financieros de la empresa, identificando las
cuentas más relevantes para cada uno de los estados, tanto el balance general
como el estado de resultados.
✓ Concluir a partir de los hallazgos como director financiero: ¿cuál sería la
situación de la empresa (en el momento del análisis)? ¿Qué aportes, sugerencias,
procedimientos o asesorías recomendaría? Para esto se puede apoyar de algún
instrumento que como director diseña y propone a la compañía.
1|P ági na
2. INTRODUCCIÓN
En un contexto global marcado por la transición hacia fuentes de energía más limpias y
sostenibles, las empresas del sector energético enfrentan desafíos significativos y
oportunidades emergentes. Ecopetrol, como una de las principales compañías petroleras
de Colombia, no es ajena a esta realidad. En este estudio, se analizará el desempeño
financiero, operativo y de sostenibilidad de Ecopetrol durante el año 2022, con el
objetivo de comprender su posición en el mercado actual y sus perspectivas futuras. A
través de un examen detallado de sus logros, áreas de mejora y recomendaciones para el
futuro, este trabajo busca proporcionar una visión integral de la contribución de
Ecopetrol al desarrollo económico, social y ambiental de Colombia, así como explorar
las estrategias clave que la empresa puede adoptar para mantener su competitividad y
relevancia en un panorama energético en constante evolución.
2|P ági na
3. DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA
• Análisis de los hallazgos financieros de Ecopetrol S.A.S.
Situación financiera:
En el transcurso de los últimos años, el Grupo Ecopetrol demostró un desempeño
operativo y financiero excepcional, superando incluso las metas establecidas al inicio del
período. Este logro se vio respaldado por un compromiso firme con la gestión ambiental,
social y de gobernanza, en línea con los estándares más exigentes de la industria.
Además, la compañía mantuvo un enfoque en la generación de valor sostenible tanto
para la sociedad como para sus accionistas, lo cual se reflejó en su destacado historial de
seguridad laboral, marcado por el más bajo nivel de accidentes registrado hasta la fecha.
En términos financieros, Ecopetrol reportó ingresos significativos por valor de COP
159.5 billones, una utilidad neta de COP 33.4 billones y un EBITDA de COP 75.2
billones, con un margen EBITDA del 47.2%. Además, el índice de deuda bruta/EBITDA
se mantuvo en niveles saludables, situándose en 1.5 veces, mientras que el retorno sobre
el capital empleado (ROACE) alcanzó el 18.8%. Estos resultados destacan la solidez
financiera de la empresa y su capacidad para generar beneficios consistentes.
En cuanto a la inversión, Ecopetrol destinó USD 5,488 millones (COP 23.4 billones)
durante el año, lo que representó un aumento del 26.1% con respecto al año anterior,
posicionándose en el rango alto de las metas establecidas. Además, la empresa realizó
importantes contribuciones al país, entregando COP 42.4 billones a la Nación a través de
3|P ági na
dividendos, regalías e impuestos, y distribuyendo COP 2.1 billones a sus accionistas
minoritarios.
En términos de diversificación y sostenibilidad, Ecopetrol consolidó su presencia en tres
líneas de negocio clave, destacando su compromiso con la energía de bajas emisiones y
la exploración de nuevas fuentes de energía como el hidrógeno. Además, la empresa
logró importantes avances en la integración de energías renovables, con la incorporación
de 95 MW de capacidad de fuentes no convencionales en el cuarto trimestre del año.
En el segmento de hidrocarburos, Ecopetrol logró un sólido desempeño en la reposición
de reservas y en la producción de petróleo, superando las expectativas para el año y
contribuyendo significativamente a la soberanía energética del país. La empresa también
registró avances en la exploración, con siete éxitos exploratorios que permitieron
progresar en la conversión de recursos prospectivos en recursos descubiertos.
En el segmento de refinación, Ecopetrol alcanzó una carga consolidada récord y mejoró
sus márgenes brutos, gracias a una estrategia operativa y comercial sólida y a la entrada
en operación de nuevas instalaciones. Asimismo, la empresa avanzó en su estrategia de
descarbonización, vendiendo crudos compensados en carbono y explorando nuevas
aplicaciones de plástico reciclado en proyectos de infraestructura vial.
En términos sociales y ambientales, Ecopetrol continuó impactando positivamente en las
comunidades donde opera, destinando recursos significativos a proyectos de desarrollo
sostenible y promoviendo la inclusión y el desarrollo empresarial en todo el país. La
empresa también registró importantes avances en la reducción de emisiones y la gestión
del agua, reafirmando su compromiso con la sostenibilidad ambiental y social.
4|P ági na
El análisis del desempeño financiero y operativo de Ecopetrol a lo largo de los últimos
años proporciona una visión detallada de la situación de la empresa en términos de su
rendimiento financiero, su compromiso con la sostenibilidad, su inversión y
contribución al país, así como su impacto social. A continuación, se ofrece un desglose
más detallado de cada uno de estos aspectos:
Desempeño financiero sólido: El informe destaca el sólido desempeño financiero de
Ecopetrol a lo largo de los últimos años, evidenciado por sus impresionantes ingresos,
utilidades y márgenes EBITDA. Estos indicadores sugieren una gestión financiera
efectiva y una capacidad para generar beneficios consistentes a pesar de las
fluctuaciones del mercado y los desafíos económicos. Además, el hecho de que la
empresa haya superado las expectativas iniciales establecidas para el año demuestra su
capacidad para adaptarse y responder de manera efectiva a las condiciones del mercado.
Compromiso con la sostenibilidad: Se destaca el compromiso de Ecopetrol con la
sostenibilidad ambiental y social, así como su enfoque en la diversificación hacia fuentes
de energía más limpias y renovables. Esto refleja una creciente conciencia de los
impactos ambientales y sociales de sus operaciones y un esfuerzo por minimizar estos
impactos y contribuir positivamente al desarrollo sostenible. Además, el hecho de que la
empresa haya logrado superar las metas establecidas para la reducción de emisiones y la
gestión del agua sugiere un compromiso genuino con la responsabilidad ambiental.
Inversión y contribución al país: El informe resalta la inversión significativa de
Ecopetrol en proyectos clave a lo largo de los últimos años, así como su contribución al
país a través de dividendos, regalías e impuestos. Esta inversión y contribución son
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fundamentales para impulsar el crecimiento económico y el desarrollo del país en
general, y demuestran el papel crucial que desempeña Ecopetrol en la economía
nacional. Además, el hecho de que la empresa haya logrado superar las expectativas de
inversión establecidas para el año sugiere un compromiso continuo con el crecimiento y
la expansión de sus operaciones.
Impacto social positivo: El informe destaca el impacto social positivo de Ecopetrol a
través de inversiones en proyectos de desarrollo sostenible y la generación de empleo en
las comunidades donde opera. Esta contribución al desarrollo social y económico de las
comunidades locales es fundamental para fortalecer los lazos con las partes interesadas y
garantizar la sostenibilidad a largo plazo de las operaciones de la empresa. Además, el
hecho de que Ecopetrol haya logrado generar empleo para un amplio espectro de la
población, incluidas personas con discapacidad, grupos étnicos y víctimas del conflicto
armado, destaca su compromiso con la inclusión y la equidad social.
En resumen, el análisis proporciona una visión completa y detallada del desempeño y el
impacto de Ecopetrol a lo largo de los últimos años, destacando tanto sus logros como
sus áreas de mejora potencial. Si bien la empresa ha demostrado un sólido desempeño
financiero y un compromiso creciente con la sostenibilidad y la responsabilidad social
corporativa, también enfrenta desafíos importantes en términos de diversificación de su
cartera de energía y minimización de sus impactos ambientales. Sin embargo, con un
enfoque continuo en la innovación y la mejora continua, Ecopetrol está bien posicionado
para seguir siendo un líder en su industria y contribuir de manera significativa al
desarrollo económico y social del país.
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• Recomendaciones, sugerencias o posibles procedimientos
De acuerdo con en el análisis previo del desempeño de Ecopetrol, así como en los
aspectos destacados y las áreas de mejora potencial identificadas, se pueden aportar
algunas sugerencias y recomendaciones para la empresa:
Diversificación de la cartera de energía: Ecopetrol debería continuar su proceso de
diversificación hacia fuentes de energía más limpias y renovables. Esto podría incluir
una mayor inversión en tecnologías de energía solar, eólica e hidroeléctrica, así como en
proyectos de investigación y desarrollo en áreas como el hidrógeno verde. La
diversificación de la cartera de energía no solo ayudaría a reducir el impacto ambiental
de las operaciones de la empresa, sino que también podría proporcionar nuevas
oportunidades de crecimiento y diferenciación en un mercado cada vez más competitivo.
Fortalecimiento de la gestión ambiental: Ecopetrol debe continuar mejorando su
gestión ambiental para minimizar los impactos negativos de sus operaciones en el medio
ambiente. Esto podría incluir la implementación de tecnologías más limpias y eficientes,
la adopción de prácticas de conservación de recursos naturales y la inversión en
programas de restauración ambiental. Además, la empresa podría considerar la
ampliación de sus iniciativas de compensación de carbono y la participación en
programas de conservación y protección de la biodiversidad.
Promoción de la responsabilidad social corporativa: Ecopetrol debe seguir
fortaleciendo su compromiso con la responsabilidad social corporativa, incluida la
mejora de las condiciones laborales y el bienestar de sus empleados, así como el apoyo a
las comunidades locales donde opera. Esto podría incluir la implementación de

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programas de capacitación y desarrollo profesional para empleados, así como la
expansión de sus programas de inversión social en áreas como educación, salud y
desarrollo comunitario. Además, la empresa podría considerar la adopción de prácticas
de contratación justas y equitativas, así como la promoción de la diversidad y la
inclusión en todos los niveles de la organización.
Inversión en innovación y tecnología: Ecopetrol debería seguir invirtiendo en
innovación y tecnología para mantener su posición como líder en la industria energética
y responder de manera efectiva a los cambios en el mercado y las demandas de los
consumidores. Esto podría incluir la implementación de tecnologías digitales avanzadas
para mejorar la eficiencia operativa y reducir los costos, así como la exploración de
nuevas oportunidades en áreas como la inteligencia artificial, la analítica de datos y la
automatización. Además, la empresa podría considerar la colaboración con startups y
empresas emergentes en el desarrollo de soluciones innovadoras para los desafíos
actuales y futuros de la industria energética.
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REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
• Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP). (2022).
Boletim Mensal de Produção de Petróleo e Gás Natural.
• Banco Mundial. (2022). World Development Indicators database.
• Cámara Colombiana de la Energía. (2022). Informe Anual de la Industria de
Energía en Colombia.
• Ecopetrol. (2022). Reporte Anual de Sostenibilidad.
• International Energy Agency (IEA). (2022). World Energy Outlook.
• Ministerio de Minas y Energía de Colombia. (2022). Boletín Estadístico Mensual
del Sector Minero Energético.
• Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). (2022). Monthly Oil
Market Report.
9|P ági na
Ecopetrol S.A.
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)
Estados de situación financiera intermedios condensados consolidados

Al 30 de septiembre de Al 31 de diciembre de
Nota 2023 2022
Activos (No auditado)
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 12,070,744 15,401,058
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 7 37,580,673 39,224,999
Inventarios 8 11,356,473 11,880,034
Otros activos financieros 9 1,752,234 1,162,127
Activos por impuestos corrientes 7,974,934 6,784,392
Otros activos 11 3,169,764 2,778,480
73,904,822 77,231,090
Activos mantenidos para la venta 29,519 45,755
Total activos corrientes 73,934,341 77,276,845
Activos no corrientes
Otros activos financieros 9 391,281 1,563,744
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 12 8,685,038 9,496,600
Propiedades, planta y equipo 13 95,437,342 100,997,498
Recursos naturales y del medio ambiente 14 43,985,932 42,323,610
Activos por derecho de uso 15 589,081 627,813
Intangibles 16 15,560,161 18,146,605
Activos por impuestos no corrientes 10,243,497 17,218,603
Goodwill 18 4,724,243 5,109,637
Otros activos 11 1,620,593 1,453,347
Total activos no corrientes 211,293,491 229,092,662
Total activos 285,227,832 306,369,507
Pasivos
Pasivos corrientes
Préstamos y financiaciones 19 17,616,493 22,198,583
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 20 23,860,195 19,937,704
Provisiones por beneficios a empleados 21 2,822,786 2,753,697
Pasivos por impuestos corrientes 4,309,129 7,630,901
Provisiones y contingencias 22 1,043,342 1,533,136
Otros pasivos 2,069,683 2,728,317
Total pasivos corrientes 51,721,628 56,782,338
Pasivos no corrientes
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 20 1,161,375 57,056
Pasivos por impuestos no corrientes 13,138,207 13,668,759
Otros pasivos 2,052,544 2,403,148
Total pasivos no corrientes 129,495,389 130,500,119
Total pasivos 181,217,017 187,282,457
Patrimonio
Capital suscrito y pagado 23.1 25,040,067 25,040,067
Prima en emisión de acciones 23.2 6,607,699 6,607,699
Reservas 23.3 17,922,725 8,898,633
Otros resultados integrales 23.5 12,180,536 15,546,989
Resultados acumulados 16,368,710 34,941,316
Patrimonio atribuible a los accionistas de la Compañía 78,119,737 91,034,704
Participación no controladora 25,891,078 28,052,346
Total patrimonio 104,010,815 119,087,050
Total pasivos y patrimonio 285,227,832 306,369,507
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros intermedios condesados consolidados.
(Original firmado) (Original firmado) (Original firmado)

Ricardo Roa Barragán Javier Leonardo Cárdenas Laiton Edwin René Vargas Salgado
Presidente Contador Público Revisor Fiscal
T.P. 116770-T T.P. 80050-T
Designado por Ernst & Young Audit S.A.S.
2 3
Ecopetrol S.A.
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)
Estados de situación financiera intermedios condensados consolidados

Al 30 de junio de Al 31 de diciembre de
Nota 2023 2022
(No auditado)
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 11,324,835 15,401,058
Inventarios 8 10,295,516 11,880,034
Activos por impuestos corrientes 8,193,264 6,784,392
Otros activos 11 3,077,087 2,778,480
76,602,531 77,231,090
Activos mantenidos para la venta 34,973 45,755
Total activos corrientes 76,637,504 77,276,845
Activos no corrientes
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 12 9,122,888 9,496,600
Propiedades, planta y equipo 13 95,609,289 100,997,498
Recursos naturales y del medio ambiente 14 43,789,109 42,323,610
Activos por derecho de uso 15 563,643 627,813
Intangibles 16 16,131,264 18,146,605
Activos por impuestos no corrientes 12,068,922 17,218,603
Goodwill 18 4,787,327 5,109,637
Otros activos 11 1,640,399 1,453,347
Total activos no corrientes 216,407,869 229,092,662
Total activos 293,045,373 306,369,507
Pasivos
Pasivos corrientes
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 20 32,351,472 19,937,704
Pasivos por impuestos corrientes 8,609,233 7,630,901
Otros pasivos 1,314,900 2,728,317
Total pasivos corrientes 63,169,166 56,782,338
Pasivos no corrientes
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 20 1,302,846 57,056
Pasivos por impuestos no corrientes 13,467,255 13,668,759
Otros pasivos 2,302,758 2,403,148
Total pasivos no corrientes 128,383,297 130,500,119
Total pasivos 191,552,463 187,282,457
Patrimonio
Capital suscrito y pagado 23.1 25,040,067 25,040,067
Prima en colocación de acciones 23.2 6,607,699 6,607,699
Reservas 23.3 17,922,725 8,898,633
Otros resultados integrales 23.5 13,978,655 15,546,989
Resultados acumulados 11,282,905 34,941,316
Patrimonio atribuible a los accionistas de la Compañía 74,832,051 91,034,704
Participación no controladora 26,660,859 28,052,346
Total patrimonio 101,492,910 119,087,050
Total pasivos y patrimonio 293,045,373 306,369,507
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros intermedios condesados consolidados.
(Original firmado) (Original firmado) (Original firmado)

Ricardo Roa Barragán Javier Leonardo Cárdenas Laiton Edwin René Vargas Salgado
Presidente Contador Público Revisor Fiscal
T.P. 116770-T T.P. 80050-T
Designado por Ernst & Young Audit S.A.S.
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Elizabeth Borré Ordosgoitia

Profesor: Julian Ricardo Romero Garibello

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA

ESPECIALIZACIÓN EN ALTA GERENCIA

1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA ......................................... 1

1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA

✓ Ir a la página Yahoo Finance una vez haya seleccionado una empresa

colombiana que cotice en la bolsa, deberá descargar el balance y los estados de

✓ Analizar cuidadosamente los estados financieros de la empresa, identificando las

como el estado de resultados.

✓ Concluir a partir de los hallazgos como director financiero: ¿cuál sería la

situación de la empresa (en el momento del análisis)? ¿Qué aportes, sugerencias,

procedimientos o asesorías recomendaría? Para esto se puede apoyar de algún

instrumento que como director diseña y propone a la compañía.

sostenibles, las empresas del sector energético enfrentan desafíos significativos y

oportunidades emergentes. Ecopetrol, como una de las principales compañías petroleras

de Colombia, no es ajena a esta realidad. En este estudio, se analizará el desempeño

financiero, operativo y de sostenibilidad de Ecopetrol durante el año 2022, con el

objetivo de comprender su posición en el mercado actual y sus perspectivas futuras. A

través de un examen detallado de sus logros, áreas de mejora y recomendaciones para el

futuro, este trabajo busca proporcionar una visión integral de la contribución de

Ecopetrol al desarrollo económico, social y ambiental de Colombia, así como explorar

relevancia en un panorama energético en constante evolución.

3. DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA

• Análisis de los hallazgos financieros de Ecopetrol S.A.S.

En el transcurso de los últimos años, el Grupo Ecopetrol demostró un desempeño

social y de gobernanza, en línea con los estándares más exigentes de la industria.

Además, la compañía mantuvo un enfoque en la generación de valor sostenible tanto

En términos financieros, Ecopetrol reportó ingresos significativos por valor de COP

el capital empleado (ROACE) alcanzó el 18.8%. Estos resultados destacan la solidez

financiera de la empresa y su capacidad para generar beneficios consistentes.

posicionándose en el rango alto de las metas establecidas. Además, la empresa realizó

importantes contribuciones al país, entregando COP 42.4 billones a la Nación a través de

dividendos, regalías e impuestos, y distribuyendo COP 2.1 billones a sus accionistas

En términos de diversificación y sostenibilidad, Ecopetrol consolidó su presencia en tres

líneas de negocio clave, destacando su compromiso con la energía de bajas emisiones y

la exploración de nuevas fuentes de energía como el hidrógeno. Además, la empresa

logró importantes avances en la integración de energías renovables, con la incorporación

de 95 MW de capacidad de fuentes no convencionales en el cuarto trimestre del año.

En el segmento de hidrocarburos, Ecopetrol logró un sólido desempeño en la reposición

de reservas y en la producción de petróleo, superando las expectativas para el año y

contribuyendo significativamente a la soberanía energética del país. La empresa también

registró avances en la exploración, con siete éxitos exploratorios que permitieron

progresar en la conversión de recursos prospectivos en recursos descubiertos.

En el segmento de refinación, Ecopetrol alcanzó una carga consolidada récord y mejoró

en operación de nuevas instalaciones. Asimismo, la empresa avanzó en su estrategia de

descarbonización, vendiendo crudos compensados en carbono y explorando nuevas

aplicaciones de plástico reciclado en proyectos de infraestructura vial.

En términos sociales y ambientales, Ecopetrol continuó impactando positivamente en las

comunidades donde opera, destinando recursos significativos a proyectos de desarrollo

sostenible y promoviendo la inclusión y el desarrollo empresarial en todo el país. La

empresa también registró importantes avances en la reducción de emisiones y la gestión

del agua, reafirmando su compromiso con la sostenibilidad ambiental y social.

El análisis del desempeño financiero y operativo de Ecopetrol a lo largo de los últimos

años proporciona una visión detallada de la situación de la empresa en términos de su

rendimiento financiero, su compromiso con la sostenibilidad, su inversión y

contribución al país, así como su impacto social. A continuación, se ofrece un desglose

más detallado de cada uno de estos aspectos:

Desempeño financiero sólido: El informe destaca el sólido desempeño financiero de

utilidades y márgenes EBITDA. Estos indicadores sugieren una gestión financiera

efectiva y una capacidad para generar beneficios consistentes a pesar de las

fluctuaciones del mercado y los desafíos económicos. Además, el hecho de que la