UNIVERSIDAD CENTRAL

SEDE COCHABAMBA
CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Asignatura: Administración Financiera

Herramientas – Modelos Financieros

Universitario:

Rubén Vladimir Villarroel Rivera

Cochabamba – Bolivia

2022
 HERRAMIENTAS – MODELOS FINANCIEROS

I MODELO DE BAUMOL – TOBIN

1 Definición

El modelo de Baumol – Tobin, estudia el equilibrio existente para las empresas, para
gestionar su dinero en forma de efectivo (líquida o disponible) y el interés no ganado
al mantener dicho efectivo; permitiendo hacer una comparación de ello con la
posesión de otros activos financieros.

2 Objetivo

Establecer el saldo de efectivo óptimo de acuerdo a las necesidades de la empresa.

3 Fórmula

Dónde:
C* = Demanda de efectivo
b = Desembolso anual de tesorería
T = Costo de venta de los activos financieros de corto plazo
i = Tipo de interés

Para calcular el Costo Total del periodo en mantener saldos de efectivo es:
4 Gráfico

5 Ejemplo

La empresa COMTECO Ltda. para el año 2023 requerirá Bs 220000. Se estima que
puede ganar 15% de interés al invertir en activos financieros temporales y la
conversión de estos en efectivo cuesta Bs 300 por transacción. ¿Cuál sería la
demanda de efectivo de la empresa?

Datos:
b = Bs 300
T = Bs 220000
i = 15%

COMTECO Ltda. tiene una demanda de efectivo es de Bs 29664,80 para el año

2023.

Y el costo de Costo Total de Transacción sería de:

Costo Total = Bs 4449,72 de hacer efectivo los activos financieros temporales.

II MODELO DE MILLER Y ORR

1 Definición

El modelo Miller y Orr, estudia la gestión de tesorería de una empresa, considerando

que las entradas y salidas de efectivo son impredecibles (fluctuantes), por lo que
optimiza la cantidad de activos financieros temporales (valores, depósitos e
inversiones a corto plazo) ya sea por venta o compra de los mismos, para cubrir el
saldo de tesorería en función a la variabilidad de los movimientos de la cuenta de
efectivo y los costos de transacción.

2 Objetivo

Obtener un nivel óptimo deseable de efectivo (Z) que satisfaga las necesidades de
la empresa.

3 Fórmula

Dónde:
Z = Saldo óptimo de efectivo
b = Costo de conversión
x2 = Varianza de los saldos diarios
i = Tipo de interés
Para el cálculo de los límites, Miller y Orr establecen que:

Siendo h el límite superior y z el saldo óptimo.

Por su parte el límite inferior L es establecido por la empresa.

4 Gráfico

5 Ejemplo

La empresa COMTECO Ltda. requiere un saldo mínimo de tesorería de Bs 20000,

la varianza de los flujos diarios es Bs 2250000 (desviación típica 1500 * 1500), los
intereses son de 1,5% y el costo de cada transacción es de 30.- Bs. ¿Cuál sería el
saldo óptimo de efectivo de la empresa?

Datos:
b = 30 Bs
x2 = 2250000
i = 1,5%
El saldo óptimo de la empresa es Z = Bs 507557,74

Calculando el límite superior:

h=3z

h = 3 * 507557,74

h = Bs 1522673,22

El límite inferior es:

L = Bs 20000