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El presente trabajo corresponde a la empresa Agroindustrial Laredo que tiene como giro del
caña de para cocteles que estará orientado al segmento de comercio donde los principales
clientes serán las cadenas de supermercados en donde se realizaran las ventas en los puntos de
contacto.
El nivel de inversiones para el proyecto es de 3,121 miles de soles que corresponden a activos
fijos y de capital de trabajo 8,552 miles de soles siendo un total de 11,672 miles de soles.
El proyecto se obtiene una ganancia de 8,692 miles de soles y para el inversionista una ganancia
La probabilidad de rentabilidad del proyecto es de 100% siendo los cambios en los escenarios
celebrada el día 31 de marzo del 2014, se acordó el cambio de la razón social por
El objetivo del proyecto va relacionado a obtener ganancias adicionales para los accionistas para
2.3. Análisis económico-financiero: los numerales del 2.3.1 al 2.3.6 todo en conjunto no
Trabajo
El monto total invertido en activos fijos es de 3,121 miles de soles que parte de la adecuación de
Se tiene un valor de 312 miles de soles en depreciación anual que va asociado a un 10% de valor
Se cuenta con una proyección de ingresos de 85,519 miles de soles para el primer año de
operaciones y se espera tener un crecimiento como referencia del sector agroindustrial de 4.4%
para el 2023, 3.9% para el 2024 y crece de manera constante en el 2025 al 2031 en 4.0%.
El nivel de capital de trabajo destinado para el proyecto es de 8,552 miles de soles y un valor de
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Proyección de Ingresos
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Incremento Ventas % (Crecimiento PBI) 4.40% 3.90% 3.50% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
Incremento Ventas (miles de soles) 85,519 89,282 93,211 97,312 101,594 106,064 110,731 115,603 120,689 126,000
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Inversión en Capital trabajo (miles de soles)
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Capital de trabajo 8,552 8,928 9,321 9,731 10,159 10,606 11,073 11,560 12,069 12,600
Requerimiento de capital de trabajo 8,552 376 393 410 428 447 467 487 509 531 12,600
2.3.2. Financiamiento
Se realiza considerando la relación deuda y capital del proyecto que tiene asociado 34% de
El valor de financiamiento total es de 3,930.33 miles de soles que será realizado por 2 entidades
financieras que son Interbank y BBVA que tienen las tasas más bajas en intereses.
INTERBANK
Importe 1,965.16
TASA (TEA) 5.50%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 5
Año gracia total Año 1
n
Cuota Prestamo*(1+TEA) *TEA
n
(1+TEA) -1
FINANCIAMIENTO BBVA
Importe 1,965.16
TASA (TEA) 4.25%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 5
Año gracia totalAño 1
n
Cuota Prestamo*(1+TEA) *TEA
n
(1+TEA) -1
Los dos financiamientos bancarios están bajo la estructura de 5 años con cuotas anuales
constantes.
Para el costo de oportunidad del accionista aplicado al modelo CAPM y posterior a ello el
Siendo el sector elegido el agroindustrial con un beta desapalancado de 0.85 aplicando el beta
apalancado con la relación deuda y capital e impuesto se obtiene un valor de 1.15 posteriormente
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Proyección de Costo de Ventas
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Costo de Ventas (miles soles) -73,497.93 -76,731.83 -80,108.03 -83,632.79 -87,312.63 -91,154.39 -95,165.18 -99,352.45 -103,723.96 -108,287.81
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Proyección de Gastos (m.s)
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Inc. Gastos de Venta y Distribución -662.53 -691.68 -722.11 -753.89 -787.06 -821.69 -857.84 -895.59 -934.99 -976.13
Inc. Gastos de Administración -6,066.9 -6,333.855 -6,612.544 -6,903.496 -7,207.250 -7,524.369 -7,855.441 -8,201.081 -8,561.928 -8,938.653
El valor financiamiento obtenido como proyección de costos de ventas es del 85.94% y para los
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2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Ingresos 85,519 89,282 93,211 97,312 101,594 106,064 110,731 115,603 120,689 126,000
Costo de Ventas -73,498 -76,732 -80,108 -83,633 -87,313 -91,154 -95,165 -99,352 -103,724 -108,288
Utilidad Bruta 12,021 12,550 13,103 13,679 14,281 14,909 15,565 16,250 16,965 17,712
- Gastos de Ventas y Distribución -663 -692 -722 -754 -787 -822 -858 -896 -935 -976
- Gastos de Administración -6,067 -6,334 -6,613 -6,903 -7,207 -7,524 -7,855 -8,201 -8,562 -8,939
- Depreciación -312 -312 -312 -312 -312 -312 -312 -312 -312 -312
EBIT 4,980 5,213 5,456 5,710 5,975 6,251 6,540 6,842 7,156 7,485
- Impuesto a la Renta (29,5%) -1,469 -1,538 -1,609 -1,684 -1,763 -1,844 -1,929 -2,018 -2,111 -2,208
+ Depreciación 312 312 312 312 312 312 312 312 312 312
FEO 3,823 3,987 4,158 4,337 4,524 4,719 4,923 5,135 5,357 5,589
Inversión Activos - GNK -3,121 110
Capital Trabajo -8,552 -376 -393 -410 -428 -447 -467 -487 -509 -531 12,600
FCLD -11,672 3,447 3,594 3,748 3,909 4,077 4,252 4,436 4,627 4,826 18,299
Préstamo 3,930
- Amortización -713 -748 -784 -822 -863 - - - - -
- Intereses -192 -157 -120 -82 -42 - - - - -
+ Escudo Fiscal 57 46 36 24 12 - - - - -
FCF 3,930 -848 -858 -869 -880 -892 - - - - -
FCNI -7,742 2,598 2,736 2,879 3,029 3,185 4,252 4,436 4,627 4,826 18,299
Se obtiene por lo tanto una ganancia adicional de 8,692 miles de soles para el proyecto y para el
Se realizan considerando los flujos de caja esperado, pesimista y optimista con las siguientes
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
FLUJO OPTIMISTA 1,896 3,954 4,123 4,300 4,485 4,678 4,879 5,089 5,309 20,129
MODERADO 1,723 3,594 3,748 3,909 4,077 4,252 4,436 4,627 4,826 18,299
FLUJO PESIMISTA 1,896 3,954 4,123 4,300 4,485 4,678 4,879 5,089 5,309 20,129
Castigo del
Probabilidades Sustento
flujo
FLUJO OPTIMISTA 30% 10% Aumento del flujo de caja.
MODERADO 50% No se modifica
FLUJO PESIMISTA 20% 10% Se reduce el flujo de caja
100%
DESVIACION
ESPERADOS
ESTANDAR
FLUJOS PERFECTAMENTE CORRELACIONADOS
1 1,809 1 86
2 3,774 2 180 Desviación del VPN 1,608
3 3,936 3 187
PROBABILIDAD QUE
4 4 EL PROYECTO SEA VALOR DE Z PROBABILIDAD
4,105 195 RENTABLE
5 4,281 5 204 VPN>0 8.47 100.00% Sea rentable
6 4,465 6 213
7 4,657 7 222
8 4,858 8 231
9 5,067 9 1,462
10 19,214 10 915
INVERSION -11,672
WACC 13.10%
ESPERADO DEL VPN 13,623.98
Analizar el impacto en forma simultánea de: a) disminución del 40% en los ingresos en
cada uno de los 10 años proyectados. b) reducción del costo de ventas en 10% en cada uno
de los 10 años. c) incremento del costo del financiamiento en 2% sobre la tasa inicialmente
pactada.
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2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Ingresos 51,311.61 53,569.32 55,926.37 58,387.13 60,956.16 63,638.23 66,438.32 69,361.60 72,413.51 75,599.71
Costo de Ventas -39,688.88 -41,435.19 -43,258.34 -45,161.71 -47,148.82 -49,223.37 -51,389.20 -53,650.32 -56,010.94 -58,475.42
Utilidad Bruta 11,622.73 12,134.13 12,668.03 13,225.42 13,807.34 14,414.86 15,049.12 15,711.28 16,402.58 17,124.29
- Gastos de Ventas y Distribución -662.53 -691.68 -722.11 -753.89 -787.06 -821.69 -857.84 -895.59 -934.99 -976.13
- Gastos de Administración -6,066.91 -6,333.85 -6,612.54 -6,903.50 -7,207.25 -7,524.37 -7,855.44 -8,201.08 -8,561.93 -8,938.65
- Depreciación -312.05 -312.05 -312.05 -312.05 -312.05 -312.05 -312.05 -312.05 -312.05 -312.05
EBIT 4,581.24 4,796.54 5,021.32 5,255.99 5,500.98 5,756.76 6,023.79 6,302.56 6,593.60 6,897.45
- Impuesto a la Renta (29,5%) -1,351.47 -1,414.98 -1,481.29 -1,550.52 -1,622.79 -1,698.24 -1,777.02 -1,859.26 -1,945.11 -2,034.75
+ Depreciación 312.05 312.05 312.05 312.05 312.05 312.05 312.05 312.05 312.05 312.05
FEO 3,541.82 3,693.61 3,852.08 4,017.52 4,190.24 4,370.56 4,558.82 4,755.36 4,960.54 5,174.75
Inversión Activos - GNK -3,120.50 110.00
Capital Trabajo -8,551.93 -376.29 -392.84 -410.13 -428.17 -447.01 -466.68 -487.21 -508.65 -531.03 12,599.95
FCLD -11,672.44 3,165.54 3,300.77 3,441.96 3,589.35 3,743.23 3,903.88 4,071.60 4,246.70 4,429.51 17,884.70
Préstamo 3,930.33
- Amortización -679.26 -728.82 -782.09 -839.32 -900.84 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Intereses -287.70 -238.13 -184.87 -127.64 -66.12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
+ Escudo Fiscal 84.87 70.25 54.54 37.65 19.51 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
FCF 3,930.33 -882.09 -896.71 -912.42 -929.30 -947.45 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
FCNI -7,742.11 2,283.45 2,404.06 2,529.54 2,660.05 2,795.78 3,903.88 4,071.60 4,246.70 4,429.51 17,884.70
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
FLUJO OPTIMISTA 3,482 3,631 3,786 3,948 4,118 4,294 4,479 4,671 4,872 19,673
MODERADO 3,166 3,301 3,442 3,589 3,743 3,904 4,072 4,247 4,430 17,885
FLUJO PESIMISTA 2,849 2,971 3,098 3,230 3,369 3,513 3,664 3,822 3,987 16,096
INVERSION -11,672
WACC 13.10%
ESPERADO DEL VPN 12,401.50
El valor de probabilidad de rentabilidad del proyecto se mantiene en 100% con los cambios
desarrollados.
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Se concluye como objetivo cumplido el nivel de ganancia que se obtendrá por la realización del
proyecto ya que los ingresos generados superan a los costos asociados a la inversión y del
proyecto.
Se concluye que el beta del sector es de mayor riesgo al mercado al tener un valor de 1.15 que
Se identifica que la empresa utiliza más capital propio siendo de 66% que de deuda financiera
que es de 34%.
Se debe incluir los ingresos adicionales que pueden dar en el sector como es clientes del sector
Se recomienda incrementar en mayor medida la deuda para poder tener financiamiento con
mejores beneficios de intereses.
P á g i n a | 12
4. Bibliografía (1 página).
(agroindustriallaredo.com)
Damodaran (2022). Betas del sector. Damodaran On-line Home Page (nyu.edu)
Anexos
Estado Financiero Anual Individual de l Año 2018, 2019 y 2020 (En mile s de nuev os sole s)
AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINA NCIAL POSITION 3 1/12/2 018 3 1/12/2 019 31 /12/20 20
1 D01 14 0
Otros Activos Fi nanci eros/
Inventarios/
1 D01 22 0
Ac tivos Corrientes Di stintos a l Efectivo Pi gnorados como Garantía Col ateral /
Total Ac tivos Corri entes Di s tintos de l os Ac tivos no Corri entes o Grupos de Activos para s u
1 D01 18 Di sposi ci ón Cl a si fi c ados como Mantenidos pa ra l a Venta o para Di s tribui r a l os Propi eta rios/ 8 6,170 .0 0 7 8,963 9 1,160
Ac tivos no Corri entes o Grupos de Activos para s u Di s pos ic i ón Cla si fic ados c omo Manteni dos pa ra
1 D01 15 l a Venta o c omo Manteni dos pa ra Di s tribui r a l os Propi eta rios/ 0
1 D02 17 0
Otros Activos Fi nanci eros/
1 D02 19 Cuentas por Cobrar Comerci al es y Otra s Cuenta s por Cobra r/ 199 14 8 17 2
1 D02 02 0
1 D02 22 Inventarios/ 0
1 D02 16 Ac tivos Bi ol ógi cos/ 1,153 .0 0 1,5 80 1,6 30
1 D02 11 Propiedades de I nvers i ón/ 4 1,617 .0 0 4 4,431 4 9,324
1 D02 05 Propiedades , Pl anta y Equi po/ 68 6,30 2.0 0 68 1,5 85 67 2,1 78
1 D04 01 Otros Pas ivos Fi nanci eros / 14 4,57 4.0 0 11 0,8 36 10 2,1 52
1 D04 11 Cuentas por Pagar Comerc i al es y Otras Cuentas por Pagar/ 0
1 D04 07 Cuentas por Pagar Comerc i al es/ 0
1 D04 02 Cuentas por Pagar a Entida des Rel ac i onada s/ 0
1 D04 08 Otras Cuentas por Pagar/ 0
1 D04 03 Ingres os Di feri dos/ 0
1 D04 09 Provi si ón por Benefi ci os a l os Empleados/ 0
1 D04 06 Otras Provis i ones / 2,254 .0 0 21 6 69
1 D04 04 Pas i vos por Impues tos Di feri dos/ 9 0,278 .0 0 8 9,015 9 1,547
1 D04 12 Pas i vos por Impues tos Corri entes , no Corri ente/ 0
1 D04 10 Otros Pas ivos no Fi nanci eros/ 0
1 D04 ST Total Pasivos No Corrie nte s/ 23 7,10 6.0 0 20 0,0 67 19 3,7 68
Estado Financiero Anual Individual del Año 2018, 2019 y 2020 (En miles de nuevos soles)
AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A.
2D0416 Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o Reversiones)/
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en
2D0411 0
Resultados antes medidos al Costo Amortizado/
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados
2D0417
como cambios en Resultados/
2D0418 Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a
2D0413 0
pagar/