COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2023

CUENTA
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar
Anticipos
Inventarios
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no Financieros
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar
Anticipos
Propiedades, Planta y Equipo
Activos por Impuestos Diferidos
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes
Otros Activos no Financieros
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Provisión por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos
para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Otras Cuentas por Pagar
Provisión por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido
Primas de Emisión
Acciones de Inversión
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Depreciación y amortización
Fuente: Estados financieros auditados
IEMBRE DEL 2023 ( EN MILES DE DOLARES )
2019 2020 2021 2022 2023
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
53,757 68,971 219,267 125,052 68,945
0 0 0 0 0
170,728 147,867 90,665 84,631 134,207
135,084 81,657 59,026 54,815 99,759
16,473 32,797 2,343 6,034 1,792
18,638 21,559 26,656 19,120 28,002
533 11,854 2,640 4,662 4,654
42,974 37,284 32,834 40,554 38,331
16,282 11,756 10,283 14,143 13,056
13,770 17,091 11,048 9,437 15,827

297,511 282,969 364,097 273,817 270,366

297,511 282,969 364,097 273,817 270,366

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
2,073,745 2,040,598 2,012,839 2,099,568 2,116,280
68,940 72,230 609,086 631,296 558,107
17,562 2,587 2,562 0 0
49,055 67,823 601,701 630,437 558,107
2,323 1,820 4,823 859 0
825,527 767,298 712,140 722,467 845,579
50,675 48,565 86,964 98,530 115,651
0 0 0 0 1,909
25,899 25,678 24,487 23,220 25,497
3,044,786 2,954,369 3,445,516 3,575,081 3,663,023
3,342,297 3,237,338 3,809,613 3,848,898 3,933,389
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
164,228 56,976 96,194 4,102 3,326
69,791 85,672 104,676 100,009 175,385
52,192 64,675 80,650 70,283 124,375
5,598 12,944 2,475 4,847 32,029
12,001 8,053 21,551 24,879 18,981
6,710 20,684 25,307 22,835 21,930
40,341 26,120 40,890 38,832 60,483

281,070 189,452 267,067 165,778 261,124

0 0 264,838 0 0
281,070 189,452 531,905 165,778 261,124
0 0 0 0 0
188,721 302,110 803,018 570,597 574,821
0 0 0 0 2,823
0 0 0 0 2,823
0 2,667 2,881 3,320 3,654
100,984 115,649 103,483 100,353 84,507
 289,705 420,426 909,382 674,270 665,805
570,775 609,878 1,441,287 840,048 926,929
0 0 0 0 0
750,497 750,497 750,497 750,497 750,497
218,450 218,450 218,450 218,450 218,450
791 791 791 791 791
163,437 163,463 163,539 195,167 195,269
1,639,658 1,503,785 1,239,526 1,841,761 1,841,549
-1,311 -9,526 -4,477 2,184 -96
2,771,522 2,627,460 2,368,326 3,008,850 3,006,460
3,342,297 3,237,338 3,809,613 3,848,898 3,933,389

-121,451 -103,980 -92,979 -83,260 -75,460

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2023 ( EN MILES DE DOLARES )

CUENTA
Ingresos de Actividades Ordinarias
Costo de Ventas
Ganancia (Pérdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribución
Gastos de Administración
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Ganancia (Pérdida) Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos
Diferencias de Cambio Neto
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos
Ingreso (Gasto) por Impuesto
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Dividendos
 2019 2020 2021 2022 2023
473,175 343,112 406,028 345,911 360,248
-453,010 -373,240 -433,381 -346,752 -343,094
20,165 -30,128 -27,353 -841 17,154
-11,477 -8,542 -10,104 -9,709 -7,011
-47,131 -41,571 -39,779 -38,791 -41,491
37,999 33,077 39,909 39,475 88,975
-66,047 -38,226 -59,499 -50,669 -68,446
-66,491 -85,390 -96,826 -60,535 -10,819
7,751 1,405 5,659 12,249 3,619
-19,545 -23,893 -47,626 -40,907 -104,401
45,778 -28,861 236,593 164,823 150,248
-531 -1,284 -12,963 25,162 17,856
-33,038 -138,023 84,837 100,792 56,503
31,344 -3,112 38,692 23,211 -29,800
-1,694 -141,135 123,529 124,003 26,703
-10,514 5,417 -387,604 478,547 -6,848
-12,208 -135,718 -264,075 602,550 19,855

22098 0 0 18542 18542

pag 66 pag 60 pag 60 pag. 64 pag. 64
COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Ejercicio 1 Parte A: Formule las celdas que se encuentran amarillo y que usan información que se encuentran en l
flujo de caja libre, razones financieras, y tasas de crecimiento que representan el desempeño histórico de la emp

Cálculo del Flujo de Caja Libre Histórico (montos en millones de dólares)

Actual Actual
2019 2020
Beneficio Operativo -66,491 -85,390
Impuesto sobre Beneficio Operativo (40%) -26,596 -34,156
NOPAT -39,895 -51,234
Capital de Trabajo Operativo Neto 197,668 168,450
Activos Netos Operativos de largo plazo 825,527 767,298
Capital operativo neto 1,023,195 935,748
Inversión neta -87,447
Flujo de caja libre 36,213
Crecimiento del flujo de caja
ROIC

Cálculo de razones históricas Actual Actual

2019 2020
Razones para calcular beneficio operativo
Crecimiento en ventas No aplica -27.5%
Costo Ventas / Ventas 95.7% 108.8%
Gastos Gen Adm. / Ventas 12.4% 14.6%
Depreciación / PPE Neto 12.6%
Razones para calcular capital operativo
Efectivo / Ventas 11.4% 20.1%
Inventario / Ventas 9.1% 10.9%
Cuentas por cobrar. / Ventas 36.1% 43.1%
PPE Neto / Ventas 174.5% 223.6%
Cuentas por pagar/ Ventas 14.7% 25.0%
Accruals / Ventas 0.00% 0.00%

Razones para calcular impuestos operativos

Tasa impositiva (Impuestos/Utilidad Gravable) -94.9% 2.3%

Razones de Dividendo y Deuda
Política de Dividendos -181.01% 0.00%
Deuda LP / activos operativos 18.44% 32.29%
Tasas de interés
Tasa de interés sobre inversiones temp No aplica
Tasa de interés sobre deuda No aplica 5.54%
nformación que se encuentran en los estados contables que aparecen en el tab "histórico" para calcular el
n el desempeño histórico de la empresa en análisis.

Actual Actual Actual

2021 2022 2023
-96,826 -60,535 -10,819
-38,730 -24,214 -4,328
-58,096 -36,321 -6,491
238,090 150,228 66,098
712,140 722,467 845,579
950,230 872,695 911,677
14,482 -77,535 38,982
-72,578 41,214 -45,473
-300.4% -156.8% -210.3%
-6.2% -3.8% -0.7%

Actual Actual Actual

2021 2022 2023 Promedio 5 años

18.3% -14.8% 4.1% -5.0%

106.7% 100.2% 95.2% 101.3%
12.3% 14.0% 13.5% 13.4%
12.1% 11.7% 10.4% 11.7%

54.0% 36.2% 19.1% 28.2%

8.1% 11.7% 10.6% 10.1%
22.3% 24.5% 37.3% 32.6%
175.4% 208.9% 234.7% 203.4%
25.8% 28.9% 48.7% 28.6%
0.00% 0.00% 0.00% 0.0%

45.6% 23.0% -52.7% -15.3%

0.00% 3.08% 93.39% -16.9%

84.51% 65.38% 63.05% 52.7%

6.65% 5.30% 7.12% 6.2%

Ejercicio 1, Parte b. Introduzca las proyecciones de las Proyección de
razones (en celdas amarillas) parámetros
COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Promedio 5 años 2023
Razones cálculo benef operativo
Tasa crecimiento ventas -4.95% -5.0%
Costo de ventas / Ventas 101.35% 101.3%
Gastos gen adm y ventas / Ventas 13.35% 13.4%
Depreciación / PPE Neto 11.71% 11.7%
Razones cálculo capital operativo
Efectivo / Ventas 28.15% 28.2%
Inventario / Ventas 10.08% 10.1%
CxC. / Ventas 32.65% 32.6%
PPE Neto / Ventas 203.41% 203.4%
CxP / Ventas 28.62% 28.6%
Gastos acumulados / Ventas 0.00% 0.0%
Razones cálculo impuesto oper.

Tasa impositiva (Impuestos/ Utilidad antes impuestos) -15.34% -15.3%

Ejercicio 2, Parte a. Introduzca los supuestos sobre política fianciera de la empresa.

Razones de Deuda y Dividendos
Política de Dividendos: tasa de crecimiento -16.91% -16.9%
DLP / activos operativos 52.73% 52.7%
Tasas de interés
Para inversiones temporales 0.00% 0.0%
Para deuda financiera 6.15% 6.2%
Ejercicio 3, Parte a. Coloque la
proyección de las razones según se
indica en las instrucciones (en celdas
amarillas y azules).
2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031

-5.0% -5.0% -5.0% -5.0% -5.0% -5.0% -5.0% -5.0%

101.3% 101.3% 101.3% 101.3% 101.3% 101.3% 101.3% 101.3%
13.4% 13.4% 13.4% 13.4% 13.4% 13.4% 13.4% 13.4%
11.7% 11.7% 11.7% 11.7% 11.7% 11.7% 11.7% 11.7%

28.2% 28.2% 28.2% 28.2% 28.2% 28.2% 28.2% 28.2%

10.1% 10.1% 10.1% 10.1% 10.1% 10.1% 10.1% 10.1%
32.6% 32.6% 32.6% 32.6% 32.6% 32.6% 32.6% 32.6%
203.4% 203.4% 203.4% 203.4% 203.4% 203.4% 203.4% 203.4%
28.6% 28.6% 28.6% 28.6% 28.6% 28.6% 28.6% 28.6%
0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

-15.3% -15.3% -15.3% -15.3% -15.3% -15.3% -15.3% -15.3%

Ejercicio 3. Coloque los supuestos

sobre política financiera en las
celdas azules.

-16.9% -16.9% -16.9% -16.9% -16.9% -16.9% -16.9% -16.9%

52.7% 52.7% 52.7% 52.7% 52.7% 52.7% 52.7% 52.7%

0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

6.2% 6.2% 6.2% 6.2% 6.2% 6.2% 6.2% 6.2%
 2032 2033

-5.0% -5.0%
101.3% 101.3%
13.4% 13.4%
11.7% 11.7%

28.2% 28.2%
10.1% 10.1%
32.6% 32.6%
203.4% 203.4%
28.6% 28.6%
0.0% 0.0%

-15.3% -15.3%

-16.9% -16.9%
52.7% 52.7%

0.0% 0.0%
6.2% 6.2%
Ejercicio 1, Parte c. Usando las razones y las tasas de crecimiento de la pestaña
Ejercicio 3, Partes b y c. Extien
Inputs, formule las celdas en amarillo para calcular las proyecciones necesarias para
la derecha
determinar el flujo de caja libre.

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Actual Proyectado Proyectado

Estado de resultados 2023 2024 2025
Ventas 360,248.0 342,405.06 325,445.9
Costo de ventas 343,094.0 347,018.84 329,831.1
Gastos Gen. De administ y ventas 48,502.0 45,719.02 43,454.6
Depreciación 18,542.0 40,103.85 38,117.5
Beneficio operativo -49,890.0 -90,436.65 -85,957.4

Balance general
Efectivo 68945.0 96,390.54 96390.5
Inventario 38331.0 34,513.82 34513.8
Cuentas por cobrar 134207.0 111,779.59 111,779.6
Total activo circulante operativo 241483.0 242,683.95 242683.9
PP&E neto 845579.0 696,497.72 696497.7
Total activos operativos netos 1087062.0 939,181.67 939181.7

Cuentas por pagar 175385.0 97,993.18 93139.6

Gastos acumulados por pagar 0.0 0.00 0.0
Total pasivo circulante operativo 175385.0 97,993.18 93139.6

Cálculo flujo de caja libre

Beneficio operativo -10,819.0 -90,436.65 -85,957.4
Impuestos sobre el beneficio operativo -4,327.6 13,877.03 13,189.7
NOPAT -6,491.4 -104,313.67 -99,147.1
Capital de trabajo oper. Neto 66,098.0 144,690.77 149,544.3
Activos operativos netos largo plazo 845,579.0 696,497.72 696,497.7
Total capital operativo neto (Capital Invertido) 911,677.0 841,188.49 846,042.1
Inversión neta 38,982.0 -70,488.51 4,853.6
Flujo de caja libre -45,473.4 -33,825.16 -104,000.6
ROIC -0.7% -0.26 207.5%

EVA
cicio 3, Partes b y c. Extienda las proyecciones copaindo a
erecha

Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado

2026 2027 2028 2029 2030 2031
309,326.7 294,005.9 279,443.9 265,603.1 252,447.9 239,944.3
313,494.7 297,967.5 283,209.3 269,182.0 255,849.5 243,177.4
41,302.3 39,256.6 37,312.2 35,464.2 33,707.7 32,038.1
36,229.6 34,435.1 32,729.6 31,108.5 29,567.7 28,103.2
-81,699.9 -77,653.4 -73,807.2 -70,151.6 -66,677.0 -63,374.5

96390.5 96390.5 96390.5 96390.5 96390.5 96390.5

34513.8 34513.8 34513.8 34513.8 34513.8 34513.8
111,779.6 111,779.6 111,779.6 111,779.6 111,779.6 111,779.6
242683.9 242683.9 242683.9 242683.9 242683.9 242683.9
696497.7 696497.7 696497.7 696497.7 696497.7 696497.7
939181.7 939181.7 939181.7 939181.7 939181.7 939181.7

88526.4 84141.8 79974.3 76013.2 72248.3 68669.8

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
88526.4 84141.8 79974.3 76013.2 72248.3 68669.8

-81,699.9 -77,653.4 -73,807.2 -70,151.6 -66,677.0 -63,374.5

12,536.4 11,915.5 11,325.3 10,764.4 10,231.2 9,724.5
-94,236.3 -89,568.9 -85,132.5 -80,916.0 -76,908.2 -73,099.0
154,157.5 158,542.2 162,709.7 166,670.8 170,435.7 174,014.1
696,497.7 696,497.7 696,497.7 696,497.7 696,497.7 696,497.7
850,655.2 855,039.9 859,207.4 863,168.5 866,933.4 870,511.8
4,613.2 4,384.7 4,167.5 3,961.1 3,764.9 3,578.4
-98,849.5 -93,953.5 -89,300.1 -84,877.1 -80,673.1 -76,677.4
-5.0% -5.0% -5.0% -5.0% -5.0% -5.0%
Proyectado Proyectado
2032 2033
228,059.9 216,764.2
231,132.9 219,685.0
30,451.3 28,943.1
26,711.3 25,388.3
-60,235.6 -57,252.2

96390.5 96390.5
34513.8 34513.8
111,779.6 111,779.6
242683.9 242683.9
696497.7 696497.7
939181.7 939181.7

65268.6 62035.9
0.0 0.0
65268.6 62035.9

-60,235.6 -57,252.2
9,242.8 8,785.0
-69,478.4 -66,037.2
177,415.3 180,648.0
696,497.7 696,497.7
873,913.0 877,145.7
3,401.2 3,232.7
-72,879.6 -69,269.9
-5.0% -5.0%
COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Cálculo del Costo de Capital

Proporciones de deuda a largo plazo y patrimonio

Precio actual de la acción =
Acciones comunes en circulación (millones) =
Capitalización de mercado =

Valor en libros de deuda a largo plazo =

Razón objetivo de valor de deuda a valor de mercado sobre valor de deuda a valor de
mercado más valor de mercado del patrimonio =

Razón objetivo de valor de mercado del patrimonio sobre valor de deuda a valor de
mercado más valor de mercado del patrimonio =

Estimación costo del patrimonio

Beta= Sector Metals & Mining

Tasa libre de riesgo=
Prima de riesgo mercado =
Costo del patrimonio=

Costo de la deuda
Tasa de interés sobre la deuda=
Tasa impositiva=
Costo de deuda después de impuestos=

Cálculo del WACC

WACC=
 Valor
60.73
274,889,924
16,694,065,085

$574,821,000

3.3%

96.7%

0.96
2.0%
3.9%
5.7%

6.2%
-15.3%
5.2%

5.68%
 Fuente
Detalle de Emisores - Bolsa de Valores de Lima - BVL

Precio por acción multiplicado por número de acciones en circulación

De los estados financieros

Juicio basado en razones históricas en la pestaña de Análisis Histórico y condiciones de mercado.

= 1 - razón de deuda

http://pages.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data-vield
http://pages.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html
Soles
Ejercicio 2, Parte b. Primero, introduzca las fórmulas en el color rosado (la mayoría
de las partidas relacionadas con las operaciones que se determinaron en el ejercicio 1
en las pestañas de proyección y FCF). Por los momentos, coloque cero en las partidas
de inversiones temporales y deuda a corto plazo.
COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.Actual Proyectado
Estado de Resultados 2023 2024
Ventas netas 360,248.0 342,405.1
Costo de ventas 343,094.0 347,018.8
Gastos Gen y de Adm 48,502.0 45,719.0
Depreciación 18,542.0 40,103.8
Beneficio operativo (49,890.0) (90,436.6)
Ingreso por intereses 3,619.0 -
Gastos financieros (104,401.0) -
Utilidad antes de impuestos (150,672.0) (90,436.6)
Impuestos 23,119.8 13,877.0
Utilidad neta (127,552.2) (76,559.6)
Dividendos 18,542.0 -
A Utilidades retenidas (146,094.2) (76,559.6)

Descuadre
Balance general
Efectivo 68,945.0 96,390.5
Inversiones temporales 1,674,297.89
Inventario 38,331.0 34,513.8
Cuentas por cobrar 134,207.0 111,779.6
Total activo circulante 241,483.0 1,916,981.8
PP&E Neto 845,579.0 696,497.7
Total activo 1,087,062.0 2,613,479.6

Cuentas por pagar 175,385.0 97,993.2

Gastos acumulados por pagar - -
Deuda a corto plazo 574,821.0 -
Total pasivo circulante 750,206.0 97,993.2
Deuda a largo plazo 574,821.0
Total pasivo 1,325,027.0 97,993.2
Acciones comunes 750,497.0 750,497.0
Utilidades retenidas 1,841,549.0 1,764,989.4
Total patrimonio 2,592,046.0 2,515,486.4
Total pasivo y patrimonio 3,917,073.0 2,613,479.6

Ejercicio 2 Parte c. Formule las celdas resaltadas en melón Proyectado

Balanceando el balance general 2024
Activos específicos 2,613,480
Pasivos y patrimonio específicos 2,613,480
Gap entre activos y pasivos (EFN) - 1,674,298
Discrepancia (Chequeo) 0.00

Ejercicio 3, Partes restantes. Calcule el valor de las operaciones, valor del

patrimonio, y precio de la acción en las celdas azules.
Valoración
Flujo de caja libre - 33,825
Tasa de crecimiento del FCF
WACC 5.68%

Valor terminal na na
Value de las operaciones - 957,670

Valor de las inversiones -

Total valor de la empresa (957,670)

Valor de toda la deuda, acciones preferidas, y

otros pasivos no operativos 1,149,642.0
Valor del patrimonio (2,107,312.2)
Número de acciones (millones) 274,889,924
Estimación de precio por acción, final del año
fiscal $ (0.008)

WACC

EVA

valor terminal
Capital invertido
Inversiones temporales
Ejercicio 3, Parte d. Extienda las proyecciones copiando las fórmulas en las
celdas azules.
Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado
2025 2026 2027 2028 2029 2030
325,445.9 309,326.7 294,005.9 279,443.9 265,603.1 252,447.9
329,831.1 313,494.7 297,967.5 283,209.3 269,182.0 255,849.5
43,454.6 41,302.3 39,256.6 37,312.2 35,464.2 33,707.7
38,117.5 36,229.6 34,435.1 32,729.6 31,108.5 29,567.7
(85,957.4) (81,699.9) (77,653.4) (73,807.2) (70,151.6) (66,677.0)
- - - - - -
- - - - - -
(85,957.4) (81,699.9) (77,653.4) (73,807.2) (70,151.6) (66,677.0)
13,189.7 12,536.4 11,915.5 11,325.3 10,764.4 10,231.2
(72,767.7) (69,163.5) (65,737.9) (62,481.9) (59,387.2) (56,445.8)
- - - - - -
(72,767.7) (69,163.5) (65,737.9) (62,481.9) (59,387.2) (56,445.8)

96,390.5 96,390.5 96,390.5 96,390.5 96,390.5 96,390.5

1,596,676.7 1,522,900.0 1,452,777.5 1,386,128.1 1,322,779.8 1,262,569.1
34,513.8 34,513.8 34,513.8 34,513.8 34,513.8 34,513.8
111,779.6 111,779.6 111,779.6 111,779.6 111,779.6 111,779.6
1,839,360.6 1,765,584.0 1,695,461.4 1,628,812.0 1,565,463.7 1,505,253.1
696,497.7 696,497.7 696,497.7 696,497.7 696,497.7 696,497.7
2,535,858.3 2,462,081.7 2,391,959.1 2,325,309.7 2,261,961.5 2,201,750.8

93,139.6 88,526.4 84,141.8 79,974.3 76,013.2 72,248.3

- - - - - -
- - - - - -
93,139.6 88,526.4 84,141.8 79,974.3 76,013.2 72,248.3

93,139.6 88,526.4 84,141.8 79,974.3 76,013.2 72,248.3

750,497.0 750,497.0 750,497.0 750,497.0 750,497.0 750,497.0
 1,692,221.7 1,623,058.2 1,557,320.4 1,494,838.5 1,435,451.3 1,379,005.5
2,442,718.7 2,373,555.2 2,307,817.4 2,245,335.5 2,185,948.3 2,129,502.5
2,535,858.3 2,462,081.7 2,391,959.1 2,325,309.7 2,261,961.5 2,201,750.8

Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado Proyectado

2025 2026 2027 2028 2029 2030
2,535,858 2,462,082 2,391,959 2,325,310 2,261,961 2,201,751
2,535,858 2,462,082 2,391,959 2,325,310 2,261,961 2,201,751
- 1,596,677 - 1,522,900 - 1,452,777 - 1,386,128 - 1,322,780 - 1,262,569
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

- 104,001 - 98,850 - 93,954 - 89,300 - 84,877 - 80,673

207% -5% -5% -5% -5% -5%

na na na na na na
Proyectado Proyectado Proyectado
2031 2032 2033
239,944.3 228,059.9 216,764.2
243,177.4 231,132.9 219,685.0
32,038.1 30,451.3 28,943.1
28,103.2 26,711.3 25,388.3
(63,374.5) (60,235.6) (57,252.2)
- - -
- - -
(63,374.5) (60,235.6) (57,252.2)
9,724.5 9,242.8 8,785.0
(53,650.0) (50,992.8) (48,467.1)
- - -
(53,650.0) (50,992.8) (48,467.1)

96,390.5 96,390.5 96,390.5

1,205,340.7 1,150,946.7 1,099,246.9
34,513.8 34,513.8 34,513.8
111,779.6 111,779.6 111,779.6
1,448,024.6 1,393,630.7 1,341,930.8
696,497.7 696,497.7 696,497.7
2,144,522.3 2,090,128.4 2,038,428.5

68,669.8 65,268.6 62,035.9

- - -
- - -
68,669.8 65,268.6 62,035.9

68,669.8 65,268.6 62,035.9

750,497.0 750,497.0 750,497.0
 1,325,355.5 1,274,362.7 1,225,895.6
2,075,852.5 2,024,859.7 1,976,392.6
2,144,522.3 2,090,128.4 2,038,428.5

Proyectado Proyectado Proyectado

2031 2032 2033
2,144,522 2,090,128 2,038,429
2,144,522 2,090,128 2,038,429
- 1,205,341 - 1,150,947 - 1,099,247
0.00 0.00 0.00

- 76,677 - 72,880 - 69,270

-5% -5% -5%

na na - 619,280