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TRABAJO FINAL
TEMA:
PROYECTO ASIGNADO:
CURSO:
PROFESOR:
Q85A
GRUPO:
11
INTEGRANTES:
MAYO 2023
2
1. Resumen Ejecutivo
Premium (Pilsen, Callao, Cristal y Cusqueña) que permita incrementar las ventas
gaseosas. La inversión total comprende el monto de 255,932 miles de soles que abarca
desde los activos fijos con un monto de 112,000 soles y capital de trabajo 143,932 miles
de soles esto implica poder tener todos los recursos disponibles para poder darle el
generado por un periodo de 10 años y que contempla la generación por todos los recursos
utilizados. Para el accionista se tiene una ganancia esperada de 120.378 miles de soles
3
2. Breve reseña de la empresa y objetivo del proyecto
estadounidenses, fundaron una fábrica de hielo en Barrios Altos, Cercado de Lima, que
más tarde se trasladaría al distrito de Rímac. Durante la guerra con Chile, entre 1879 y
planta para producir mayor cantidad de su Cervezas de Marcas Core y Premium las
mismas que nos permitirán tener un aumento de manera gradual las ventas al mercado
Argentina.
4
3. Análisis económico-financiero
Trabajo
Depreci Valor
Vida Depreci Valor Valor
Inversión ación del
Activos tangibles útil ación en de
Total Acumul mercad
años Anual libros rescate
ada o
Filtradores de agua 1,500.00 10 150 1,500 - 450 317
Tanques de reserva 7,500.00 10 750 7,500 - 2,250 1,586
Enfriadora 3,500.00 10 350 3,500 - 1,050 740
Lavadores de envase 7,500.00 10 750 7,500 - 2,250 1,586
Maquinas de etiquetado 7,500.00 10 750 7,500 - 2,250 1,586
Generadores de vapor 5,250.00 10 525 5,250 - 1,575 1,110
Mezcladores 1,750.00 10 175 1,750 - 525 370
Inspector de botellas 3,500.00 10 350 3,500 - 1,050 740
Tapador de botellas 37,500.00 10 3,750 37,500 - 11,250 7,931
Faja movible 15,000.00 10 1,500 15,000 - 4,500 3,173
Procesadora de levadura 1,500 10 150 1,500 - 450 317
Maquina empaquetadora 20,000 10 2,000 20,000 - 6,000 4,230
TOTAL 112,000 11,200 23,688
Se cuenta con los siguientes activos fijos destinados para el proyecto comenzando desde los
filtradores de agua, tanques de reserva, enfriadora y demás maquinarias que nos servirán para
Posteriormente, la venta de los activos fijos se estima en un 30% sobre el costo de adquisición,
5
Para el sector de bebidas alcohólicas se ha considerado el crecimiento del rubro comercio que es
Análisis Horizontal
ESTADO DE
2019 2020 2021 2019-2020 2020-2021 Promedio
RESULTADOS
Ingresos de actividades
4,947,042 3,727,581 5,024,292 -24.65% 34.79% 5.07%
ordinarias/
Promedio Crecimiento
2019-2021 5.07%
Proyección de
Ingresos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Incremento 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
Ventas %
(Crecimiento
6
PBI)
Incremento
Ventas (miles 1,439, 1,496, 1,556,7 1,619,0 1,683,8 1,751,1 1,821,2 1,894,0 1,969,8 2,048,6
de soles) 322 895 71 41 03 55 01 49 11 04
Inversión
Capital
Trabajo (% 10%
sobre las
ventas)
Inversión en
Capital trabajo
(miles de soles) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Capital de 143,9 149,68 155,67 161,90
trabajo 32 9 7 4 168,380 175,116 182,120 189,405 196,981 204,860
Requerimiento
de capital de 143,9
trabajo 32 5,757 5,988 6,227 6,476 6,735 7,005 7,285 7,576 7,879 204,860
El capital de trabajo destinado para el proyecto es de 143,932 miles de soles que abarca desde los
implementos, pagos al personal y demás materiales para poder llevar a cabo el proyecto.
3.2 Financiamiento
Se realiza considerando la deuda y capital de los 3 años del proyecto siendo el promedio el ratio
a utilizar:
7
FINANCIAMIENTO
(miles de soles)
Total de Inversión 255,932.19
%Aporte Inv. ( E ) 37%
% Financiamiento ( D ) 63%
Aporte Inversionistas 94,832.81
Total Financiamiento 161,099.38
Se tiene por lo tanto un aporte de accionistas del 37% y de la deuda del 63% que implica un
BBVA
Importe 80,549.69
TASA (TEA) 7.50%
Plazo(años) 5
Amortizació Escudo
Año Periodo Saldo n Intereses Cuota Fiscal
2022 0 80,549.69 0.00 0.00 0.00 0.00
2023 1 66,681.87 13,867.81 6,041.23 19,909.04 1,782.16
2024 2 51,773.97 14,907.90 5,001.14 19,909.04 1,475.34
2025 3 35,747.98 16,025.99 3,883.05 19,909.04 1,145.50
2026 4 18,520.04 17,227.94 2,681.10 19,909.04 790.92
2027 5 0.00 18,520.04 1,389.00 19,909.04 409.76
SCOTIABANK
Importe 80,549.69
TASA (TEA) 8.25%
Plazo(años) 5
Amortizació Escudo
Año Periodo Saldo n Intereses Cuota Fiscal
2022 0 80,549.69 0.00 0.00 0.00 0.00
2023 1 66,887.74 13,661.95 6,645.35 20,307.30 1,960.38
8
2024 2 52,098.69 14,789.06 5,518.24 20,307.30 1,627.88
2025 3 36,089.53 16,009.15 4,298.14 20,307.30 1,267.95
2026 4 18,759.63 17,329.91 2,977.39 20,307.30 878.33
2027 5 0.00 18,759.63 1,547.67 20,307.30 456.56
Se tiene por lo tanto un flujo de dinero de 161.099.38 miles de soles que será realizado el pago
Se elige el sector donde opera la empresa siendo el de Beverage Alcoholic y que tiene un valor
del beta desapalancado de 0.86 que implica un riesgo por debajo del total. Posteriormente, se
aplican los valores del CAPM como la tasa libre de riesgo, prima de mercado y riesgo país para
MODELO CAMP
Apalancamos Beta
Beta desapalancado Sector Beverage (Alcoholic) 0.86
Deuda 0.63
Capital 0.37
9
Tasa de impuesto 29.50%
Beta Apalancado 1.89
Determinación del Ke
Rf 3.50%
Rm -Rf 7.50%
Rp 2.25%
Ke 19.92%
Se realiza considerando los ingresos, costos y gastos del proyecto del periodo 2019 al 2021.
Análisis Vertical/Horizontal
ESTADO DE Vertic Vertic Vertic
RESULTADOS / Prome
INCOME
2019 2020 2021 al al al
dio
STATEMENT 2019 2020 2021
Cost
- - - - - - -
o de
1,291, 1,122, 1,738, 26.11 30.11 34.59 30.27
Vent 439 349 000 % % % %
as/
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Proyección de Costo de
Ventas 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Costo de - - - - - - - - - -
Ventas (miles 435,6 453,09 471,21 490,06 509,66 530,05 551,25 573,30 596,23 620,08
soles) 66 3 6 5 8 4 7 7 9 9
10
Análisis Vertical/Horizontal
ESTADO DE
Vertic Vertic Vertic
RESULTADO Prome
2019 2020 2021 al al al
S / INCOME dio
2019 2020 2021
STATEMENT
Gast
os de
Vent - - - - - - -
2D0302 as y 2,812, 2,093, 2,564, 56.85 56.15 51.04 54.68
Distri 434 123 234 % % % %
buci
ón/
Gast
os de
- - -
Admi - - - -
2D0301 343,6 361,57 488,64
nistr 6.95% 9.70% 9.73% 8.79%
73 5 5
ación
/
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Proyección de Gastos
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
- - - - - - - - - -
Inc. Gastos de Venta y 787,0 818,50 851,24 885,29 920,70 957,53 995,83 1,035, 1,077, 1,120,
Distribución 21 1 1 1 3 1 2 665 092 176
- - - - - - - - - -
Inc. Gastos de 126,5 131,59 136,85 142,32 148,02 153,94 160,10 166,50 173,16 180,09
Administración 29 0 4 8 1 2 0 4 4 1
Los costos de ventas generados por el proyecto son de 435,666 miles de soles para el primer año
de operaciones y para ventas de 2,812,434 miles de soles y para administración de 343,673 miles
de soles.
11
El flujo de caja total del proyecto a 10 años corresponde al siguiente horizonte de medición
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
1,439,3 1,496,8 1,556,7 1,619,0 1,683,8
1,821,2 1,751,1 1,894,0 1,969,8 2,048,6
Ingresos 22 95 71 41 0301 55 49 11 04
- - - - - - -
435,66 453,09 471,21 490,06 509,66
551,25 530,05 - - -
Costo de Ventas 6 3 6 5 8 7 4 573,307 596,239 620,089
1,003,6 1,043,8 1,085,5 1,128,9 1,174,1
1,269,9 1,221,1 1,320,7 1,373,5 1,428,5
Utilidad Bruta 56 02 54 76 3545 01 43 72 15
- - - - - - - - - -
- Gastos de Ventas 787,02 818,50 851,24 885,29 920,70
995,83 957,53 1,035,6 1,077,0 1,120,1
y Distribución 1 1 1 1 3 2 1 65 92 76
- - - - - - -
- Gastos de 126,52 131,59 136,85 142,32 148,02
160,10 153,94 - - -
Administración 9 0 4 8 1 0 2 166,504 173,164 180,091
- - - - - - -
- Depreciación 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200
11,200 11,200 -11,200 -11,200 -11,200
102,81
EBIT 78,906 82,510 86,259 90,157 94,211 98,428 3 107,373 112,116 117,049
- Impuesto a la - - - - - - -
Renta 23,277 24,341 25,446 26,596 27,792 29,036 30,330 -31,675 -33,074 -34,529
+ Depreciación 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200
FEO 66,829 69,370 72,012 74,761 77,619 80,592 83,683 86,898 90,242 93,720
-
112,00
Inversión Activos 0 23,688
-
143,93
Capital Trabajo 2 -5,757 -5,988 -6,227 -6,476 -6,735 -7,005 -7,285 -7,576 -7,879 204,860
-
255,93
FCLD 2 61,071 63,382 65,785 68,285 70,884 73,587 76,398 79,322 82,363 322,268
161,09
Préstamo 9
- - - - -
- Amortización 27,530 29,697 32,035 34,558 37,280
- -
- Intereses 12,687 10,519 -8,181 -5,658 -2,937
12
+ Escudo Fiscal 3,743 3,103 2,413 1,669 866
161,09 - - - - -
FCF 9 36,474 37,113 37,803 38,547 39,350
-
FCNI 94,833 24,598 26,269 27,982 29,737 31,534 73,587 76,398 79,322 82,363 322,268
245,1
VPN FCLD 32
120,3
VPN FCNI 78
Se refleja que la ganancia adicional del proyecto es de 245,132 miles de soles y para el
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
386,
FLUJO OPTIMISTA
29,517 31,523 33,579 35,685 37,840 88,304 91,678 95,186 98,835 721
322,
MODERADO
24,598 26,269 27,982 29,737 31,534 73,587 76,398 79,322 82,363 268
257,
FLUJO PESIMISTA
19,678 21,015 22,386 23,790 25,227 58,870 61,119 63,458 65,890 814
Probabil Castigo
Sustento
idades del flujo
FLUJO OPTIMISTA 25% 20% Mayor demanda del sector comercio.
MODERADO 50% No se modifica
FLUJO PESIMISTA 25% -20% Menor desarrollo del sector comercio.
13
7 76,398 7 10,804
8 79,322 8 11,218
9 82,363 9 25,046
10 322,268 10 45,576
INVERSIÓN -255,932
WACC 10.88%
ESPERADO DEL VPN 105,329.67
Buscando en la Tabla
Normal Estandarizada
Prob VPN < 0 0.0307 3.07%
VPN>0 96.93%
Se tiene por lo tanto una probabilidad de rentabilidad del 94.95% que implica que el riesgo no es
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
14
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
863,59 898,13 934,06 971,42 1,010, 1,050, 1,092, 1,136, 1,181, 1,229,
Ingresos 3.13 6.85 2.32 4.82 281.81 693.08 720.81 429.64 886.82 162.30
- - - - - - - - - -
235,25 244,67 254,45 264,63 275,22 286,22 297,67 309,58 321,96 334,84
Costo de Ventas 9.68 0.07 6.87 5.14 0.55 9.37 8.55 5.69 9.11 7.88
628,33 653,46 679,60 706,78 735,06 764,46 795,04 826,84 859,91 894,31
Utilidad Bruta 3.45 6.78 5.46 9.67 1.26 3.71 2.26 3.95 7.71 4.42
- - - - - - - - - -
- Gastos de Ventas y 787,02 818,50 851,24 885,29 920,70 957,53 995,83 1,035, 1,077, 1,120,
Distribución 0.52 1.34 1.40 1.05 2.70 0.80 2.04 665.32 091.93 175.61
- - - - - - - - - -
- Gastos de 126,52 131,59 136,85 142,32 148,02 153,94 160,09 166,50 173,16 180,09
Administración 9.25 0.42 4.04 8.20 1.32 2.18 9.86 3.86 4.01 0.57
- - - - - - - - - -
11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200
- Depreciación .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00
- - - - - - - - - -
296,41 307,82 319,68 332,02 344,86 358,20 372,08 386,52 401,53 417,15
EBIT 6.33 4.98 9.98 9.58 2.76 9.27 9.64 5.23 8.24 1.76
- Impuesto a la 87,442 90,808 94,308 97,948 101,73 105,67 109,76 114,02 118,45 123,05
Renta (29,5%) .82 .37 .54 .73 4.51 1.73 6.44 4.94 3.78 9.77
11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200
+ Depreciación .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00
- - - - - - - - - -
197,77 205,81 214,18 222,88 231,92 241,33 251,12 261,30 271,88 282,89
FEO 3.51 6.61 1.43 0.85 8.25 7.54 3.20 0.28 4.46 1.99
-
Inversión Activos - 112,000. 23,688
GNK 00 .00
- - - - - - - - - -
143,932. 5,757. 5,987. 6,227. 6,476. 6,735. 7,004. 7,284. 7,576. 7,879. 204,86
Capital Trabajo 19 29 58 08 17 21 62 81 20 25 0.38
- - - - - - - - - - -
255,932. 203,53 211,80 220,40 229,35 238,66 248,34 258,40 268,87 279,76 54,343
FCLD 19 0.80 4.19 8.52 7.02 3.46 2.16 8.00 6.48 3.70 .61
161,099.
Préstamo 38
- - - - -
26,454 29,065 31,935 35,089 38,554
- Amortización .19 .80 .61 .18 .60
- - - - -
15,908 13,296 10,427 7,273. 3,808.
- Intereses .56 .95 .15 58 16
4,693. 3,922. 3,076. 2,145. 1,123.
+ Escudo Fiscal 03 60 01 71 41
- - - - -
161,099. 37,669 38,440 39,286 40,217 41,239
FCF 38 .73 .16 .75 .05 .35 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
15
- - - - - - - - - - -
94,832.8 241,20 250,24 259,69 269,57 279,90 248,34 258,40 268,87 279,76 54,343
FCNI 1 0.53 4.34 5.26 4.07 2.81 2.16 8.00 6.48 3.70 .61
Se tiene posteriormente el siguiente análisis de escenarios que describen las condiciones del
negocio en términos de probabilidad.
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
- - - -
FLUJO OPTIMISTA 244,23 - - - - 298,01 310,09 322,65 -
7 254,165 264,490 275,228 286,396 1 0 2 335,716 -65,212
- - - -
MODERADO 203,53 - - - - 248,34 258,40 268,87 -
1 211,804 220,409 229,357 238,663 2 8 6 279,764 -54,344
- - - -
FLUJO PESIMISTA 162,82 - - - - 198,67 206,72 215,10 -
5 169,443 176,327 183,486 190,931 4 6 1 223,811 -43,475
Probab Castigo
ilidade del Sustento
s flujo
FLUJO OPTIMISTA 25% 20% Mayor demanda del sector comercio.
MODERADO 50% No se modifica
FLUJO PESIMISTA 25% -20% Menor desarrollo del sector comercio.
100%
DESVIACION
ESPERADOS
ESTANDAR
1 -203,531 1 28,784
2 -211,804 2 29,954
3 -220,409 3 31,170
4 -229,357 4 32,436
5 -238,663 5 33,752
6 -248,342 6 35,121
7 -258,408 7 36,544
8 -268,876 8 38,025
9 -279,764 9 86,825
10 -54,344 10 7,685
INVERSION -255,932
WACC 10.88%
ESPERADO DEL VPN -1,574,249.47
16
FLUJOS PERFECTAMENTE CORRELACIONADOS
Al realizar los cambios en los ingresos se visualiza que existe una pérdida por año y esto implica
una destrucción de valor.
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4. Conclusiones y recomendaciones
Se concluye que el valor presente neto (VPN) es positivo y se recomienda invertir en el proyecto
por que me devuelve el valor de inversión inicial y adicional paga una rentabilidad de 245,132
miles de soles.
La deuda bancaria del proyecto es del 63% que implica un nivel elevado por el cumplimiento del
proyecto y que abarca un adecuado manejo de las variables de tasa efectiva de financiamiento.
El margen del objetivo del proyecto implica que se deben obtener ganancias y ello se cumple al
tener como valor un total de 98,178 miles de soles.
Se recomienda para poder incrementar el valor presente neto identificar una fuente de deuda
menor con negociaciones por volumen de monto y mayor plazo.
Se recomienda para el beta y poder reducirlo tener un menor riesgo considerando como garantía
a la empresa y sus activos fijos ya que ello permitirá disminuir el riesgo.
Se recomienda contar con mecanismos de apoyo y soporte para el ingreso ya que con ello
permitirá generar mayor valor.
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5. Bibliografía
2023, de https://www.bvl.com.pe/emisores/detalle?companyCode=21802
República, L., & República, L. (2022, September 27). Backus: ¿cómo pasó de una fábrica
https://larepublica.pe/datos-lr/respuestas/2022/09/27/backus-historia-como-paso-
de-una-fabrica-de-hielo-a-ser-el-grupo-cervecero-mas-grande-del-peru-evat
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Anexos
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