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Las actividades económicas de REFIN SA, son la refinación de crudo de petróleo y la producción,
almacenamiento, comercialización, transporte y distribución de productos hidrocarburos
derivados del petróleo.
REFIN SA es una de las refinerías más grande del Perú, la cual tiene una capacidad de refino de
117,000 barriles por día – BPD. Dicha refinería actualmente cuenta con una infraestructura
adecuada y moderna para el abastecimiento del país, destacando unidades especializadas para la
producción de gasolinas de alto octanaje (97 y 98 Octanos). Además cuenta con sistemas de
control avanzado que permiten garantizar la calidad de sus productos.
A Diciembre del 2016, el 60% de las ventas nacionales son de Diesel, seguido por las gasolinas con
22%, como se puede apreciar en la figura 1
Grupo Económico:
REFIN SA, es una de las 03 empresas subsidiarias de SOL SA que pertenece a uno de mayores
grupos económicos del sector petróleo y gas del mundo, con amplia experiencia en el sector
hidrocarburos que opera en más de 40 países. A su vez REFIN SA tiene como empresa subsidiaria
REFIN COMERCIAL SAC para completar sus unidades de negocio de hidrocarburos y se relaciona
con las otras dos empresas para abastecer su cadena productiva.
Regulación Vigente:
La actividad de REFIN SA se rige, entre otros, por el artículo 76 de la ley orgánica de hidrocarburos,
Ley N° 26221, promulgada en Agosto de 1993, la cual establece que el transporte, distribución y
1
Caso desarrollado para fines académicos, la información proporcionada está adecuada a los supuestos del
caso
comercialización de los productos derivados de hidrocarburos se regirán por las normas que
apruebe el Ministerio de Energía y Minas.
La resolución ministerial N° 139 – 2012, prohíbe la comercialización del uso de Diésel B5 con un
contenido de azufre mayor a 50 ppm. Actualmente el 93% del mercado objetivo de la compañía
esta afecta a esta resolución.
Los productores de petróleo a nivel mundial se dividen en dos grandes grupos. La organización de
países exportadores de petróleo (OPEC) y los países NO-OPEC. Entre los países que conforman la
OPEC, Arabia Saudita e Iraq representan el 33% y 11% respectivamente del total producido.
Por el lado de la demanda economías como EEUU, Europa (excluyendo Rusia) y China representan
el 21%, 15% y 12% respectivamente del consumo mundial.
Los principales marcadores para el precio del crudo son el Brent y el West Texas Intermediate
(WTI). El Brent se extrae principalmente del Mar del Norte (Europa) y es el precio de referencia en
los mercados de Europa, Asia (China) y Oriente Medio. Por el otro lado, el WTI se extrae de los
EEUU y Canada, siendo Cushing, Oklahoma (Estados Unidos) el principal hub donde se
comercializa el crudo y se distribuye a la refinería de la Costa del Golfo. Bajo esta misma línea el
crecimiento y demanda de EEUU, China y Europa tendrá un efecto directo en los precios del crudo
según sea el caso.
En el cuadro 1 se aprecia la evolución de los precios del petróleo, que ha pasado de oscilar entre
US$ 115 desde Junio del 2014 a US$ 52 a Diciembre del 2016, representando una caída del (54%)
en este periodo y marcando una tendencia a la baja como se puede apreciar en la figura 2.
Competidores de Mercado:
Reportes Financieros:
A continuación se presentan los estados financieros de REFIN SA para los periodos 2013, 2014,
2015, 2016 en miles de dólares.
- Estado de Resultados
- Balance General
REFIN S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(Miles de Dolares Americanos) 2013 2014 2015 2016
Ventas Netas 4,246,113 4,114,450 2,743,174 2,549,556
Costos de Ventas -4,188,955 -4,080,871 -2,575,904 -2,341,747
Utilidad (Pérdida) Bruta 57,158 33,579 167,270 207,809
Gastos de Admimnistración -20,821 -23,399 -26,948 -26,971
Gastos de Ventas -75,709 -81,307 -79,829 -85,282
Ingresos Diversos 2,313 1,336 2,104 3,240
Gastos Diversos -4,003 -3,187 -4,216 -6,320
Utilidad de Operación -41,062 -72,978 58,381 92,476
Ingresos Financieros 422 334 5,067 913
Gastos Financieros -24,459 -23,912 -17,030 -15,288
Dividendos 12,658 5,881 0 0
Utilidad antes de dif. De cambio -52,441 -90,675 46,418 78,101
Diferencias de cambios -9,015 -790 10,239 -3,920
Utilidad antes de Impuestos -61,456 -91,465 56,657 74,181
Impuesto a la Renta 12,312 26,904 -25,901 -29,662
Utilidad Neta -49,144 -64,561 30,756 44,519
REFIN S.A.
BALANCE GENERAL
(Miles de Dolares Americanos) 2013 2014 2015 2016
Caja y Bancos 3,492 9,568 18,858 51,013
Ctas. Por cobrar comerciales 36,507 65,765 50,642 61,482
Ctas. Por cobrar relacionadas 183,266 111,598 95,124 90,619
Fondo de estabilización por cobrar 33,700 0 0 10,693
Otras Ctas. Por Cobrar 1,003 2,954 48,881 45,129
Inventarios 447,580 360,112 235,367 298,602
Gastos pagados por anticipado 1,611 1,924 1,499 1,483
Activo por impuestos a las ganacias 25,548 32,579 25,184 30,616
Total Activo Corriente 732,707 584,500 475,555 589,637
Inversiones Subsidiarias 80,611 80,611 80,611 80,611
Inmueble, Maquinaría, Equipo Neto 418,943 527,906 728,133 880,617
Otros activos 1,344 2,452 2,580 4,222
Total Activo No Corrientes 500,898 610,969 811,324 965,450
TOTAL ACTIVOS 1,233,605 1,195,469 1,286,879 1,555,087
Sobregiros y Préstamos Bancarios 68,897 330,486 358,689 137,531
Porción corriente de deuda LP 136,210 117,212 25,798 35,134
Ctas. Por Pagar Comerciales 179,505 183,350 137,685 251,282
Otras Ctas. Por Pagar 41,625 30,531 66,755 56,270
Total Pasivo Corriente 426,237 661,579 588,927 480,217
Obligaciones de LP 349,930 167,913 177,799 479,728
Pasivos por impuestos diferidos 30,693 3,793 30,707 61,177
Total Pasivo No Corriente 380,623 171,706 208,506 540,905
TOTAL PASIVO 806,860 833,285 797,433 1,021,122
Capital Social 431,249 431,249 321,374 827,167
Reserva Legal 41,347 41,347 41,347 41,347
Capital Adicional 0 0 96,506 -409,287
Resultados Acumulados 3,293 -45,851 -537 30,219
Utilidad (pérdida) Neta -49,144 -64,561 30,756 44,519
TOTAL PATRIMONIO NETO 426,745 362,184 489,446 533,965
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,233,605 1,195,469 1,286,879 1,555,087