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2.1. Resumen Ejecutivo (1 página).

El presente trabajo corresponde a la Implementación de una planta para la producción y

comercialización de estructuras de acero para la construcción de casas.

La empresa encargada del proyecto corresponde al comercio en general, entendiéndose como

tal , la compra y venta de bienes muebles e inmuebles, representación de firmas o empresas

nacionales o extranjeras, importaciones y exportaciones, trasporte en general, servicios

vinculados con las actividades mencionadas y servicios en general y especialmente el del

enderezado y corte de fierro o acero producido en bobinas. Es también objeto de la sociedad

la compra y venta de chatarra y la comercialización de residuos no peligrosos en general; así

como la comercialización de residuos sólidos peligrosos y prestación de servicios de residuos

sólidos peligrosos y no peligrosos de la gestión municipal y no municipal a nivel nacional y

para comercio exterior.

La inversión total del proyecto comprende el valor de 20,011 miles de soles que tiene como

activos fijos el monto de 6,200 miles de soles y de capital de trabajo neto de 13,811 miles de

soles.

La ganancia por el proyecto comprende el valor de 7,685 miles de soles y que va asociado a

una ganancia adicional para el inversionista por 10,673 miles de soles.

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2.2. Breve reseña de la empresa y objetivo del proyecto (1 página).

Tradisa cree que las personas y la mejora de su calidad de vida están en el centro de cualquier

proyecto empresarial que se precie, por eso cuenta con un equipo que genera soluciones

creativas e innovadoras, porque la creación de valor y la armonía son su forma de vida. El

área de Recursos Humanos centra su actividad en la formación orientada a la creatividad e

innovación y a la gestión de la individualidad, buscando el desarrollo personal y profesional

de cada persona que trabaja en la empresa.

El objetivo del proyecto es de generar beneficios económicos en base a lo invertido por el

accionista y poder otorgar dividendos por los recursos obtenidos.

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2.3. Análisis económico-financiero: los numerales del 2.3.1 al 2.3.6 todo en conjunto no

deben superar 15 páginas. Y deberán ser desarrollados de acuerdo a los requerimientos

establecidos en el documento denominado “Marco de Referencia”

El proyecto comprende el valor de 2018 al 2020 y que se basan para proyectarse del 2021 al 2031.

Esto comprende la proyección del flujo de caja considerando los ingresos, costos y gastos.

2.3.1. Estructura de las inversiones en Activos Fijos y Determinación delCapital de

Trabajo

Se consideran como activos fijos el monto de 6,200 miles de soles y que tienen como depreciación

anual 620 miles de soles y con un valor residual de 1,311 miles de soles.

Deprecia
Depreci
Inversión Vida útil ción Valor en Valor del Valor de
Activos tangibles ación
Total años Acumula libros mercado rescate
Anual
da
Prensa Fija Universal 2,500 10 250 2,500 - 750 529
Mezcladora 200 10 20 200 - 60 42
Esplitadora automática para cortes 200 10 20 200 - 60 42
Molino Vertical de rodillos 250 10 25 250 - 75 53
Dosificadora 500 10 50 500 - 150 106
Herramientas pesadas 750 10 75 750 - 225 159
Camión International 500 10 50 500 - 150 106
Elevadores móviles 350 10 35 350 - 105 74
Gruas móviles 250 10 25 250 - 75 53
Equipos y herramientas livianas 450 10 45 450 - 135 95
Equipo informático 250 10 25 250 - 75 53
TOTAL 6,200 620 1,311

El capital de trabajo se destina un monto total de 13,811 miles de soles y que van asociados al

crecimiento del 10% sobre los ingresos.

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Los ingresos se basan en un crecimiento anual del 4% que permitirán realizar un adecuado nivel

de ingresos con un 30% adicional.

Análisis Horizontal
ESTADO DE RESULTADOS 2018 2019 2020 2018-2019 2019-2020 Promedio
Ingresos de actividades ordinarias/ 547,964 568,392 427,432 3.73% -24.80% -10.54%

Promedio Crecimiento 2018-2020 -10.54%

Promedio Ingresos 2018-2020 (miles de soles)
514,596
Ingresos 2021 30.00%
Ingresos 2021 (Incremento miles de soles) 138,114

Proyección de Ingresos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Incremento Ventas % (Crecimiento PBI) 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
Incremento Ventas (miles de soles) 138,114 143,638 149,384 155,359 161,573 168,036 174,758 181,748 189,018 196,579
Inversión Capital Trabajo (% sobre las
10%
ventas)

Inversión en Capital trabajo (miles de

soles) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Capital de trabajo 13,811 14,364 14,938 15,536 16,157 16,804 17,476 18,175 18,902 19,658
Requerimiento de capital de trabajo 13,811 552 575 598 621 646 672 699 727 756 19,658

Esto permitirá poder llevar a cabo las actividades del proyecto y que cubrirá las obligaciones

operativas.

2.3.2. Financiamiento

Se considera el nivel de deuda y capital asociado al proyecto que permitirá estructura el

cronograma de pagos:
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ESTADO SITUACIÓN FINANCIERA Análisis Vertical/Horizontal

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2018 2019 2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio
Total Pasivos (D) 245,339 289,016 302,610 43.27% 46.97% 47.49% 46%
Total patrimonio ( E ) 321,694 326,298 334,566 56.73% 53.03% 52.51% 54%
RATIO DEUDA/PATRIMONIO (D/E) 0.8 0.9 0.9 100.00% 100.00% 100.00% 1.000

FINANCIAMIENTO (miles de soles)

Total de Inversión 20,011.36
%Aporte Inv. ( E ) 54%
% Financiamiento ( D ) 46%
Aporte Inversionistas 10,824.14
Total Financiamiento 9,187.22

Esto permite que el financiamiento se realice con un 46% de deuda y de 54% de capital propio.

BBVA
Importe 4,593.61
TASA (TEA) 5.75%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 5
Año gracia total Año 1
Año Periodo Saldo Amortización Intereses Cuota Escudo Fiscal
2021 0 4,593.61 0.00 0.00 0.00 0.00
2022 1 3,774.64 818.97 264.13 1,083.10 77.92
2023 2 2,908.58 866.06 217.04 1,083.10 64.03
2024 3 1,992.73 915.86 167.24 1,083.10 49.34
2025 4 1,024.21 968.52 114.58 1,083.10 33.80
2026 5 0.00 1,024.21 58.89 1,083.10 17.37

INTERBANK
Importe 4,593.61
TASA (TEA) 6.50%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 5
Año gracia totalAño 1
Año Periodo Saldo Amortización Intereses Cuota Escudo Fiscal
2021 0 4,593.61 0.00 0.00 0.00 0.00
2022 1 3,786.81 806.80 298.58 1,105.38 88.08
2023 2 2,927.57 859.24 246.14 1,105.38 72.61
2024 3 2,012.49 915.09 190.29 1,105.38 56.14
2025 4 1,037.92 974.57 130.81 1,105.38 38.59
2026 5 0.00 1,037.92 67.46 1,105.38 19.90
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2.3.3. Determinación COK y WACC

Se considera el costo de oportunidad del accionista de beta desapalancado del sector Materiales de

construcción que permitirá entender que el riesgo es de 1.19 que implica menor variabilidad al

mercado.

Sector:
Materiales de construcción
Beta desapalancado 1.19
Deuda y capital 0.85
Beta apalancado 1.90
Rf 3.50%
Rm-Rf 7.50%
Rp 2.25%
Costo de oportunidad del accionista 20.02%
Participación en patrimonio 54.09%
Participación bcp 22.96%
Participación BBVA 22.96%
TEA BCP 5.75%
TEA BBVA 6.50%
Impuesto a la renta 30%
WACC 12.81%

Referencia Fecha Dato

https://gee.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cua
dros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuad 12/07/2022 Rf
ro=%20677
https://es.investing.com/indices/nyse-financials 12/07/2022 Rm-Rf
https://www.invenomica.com.ar/riesgo-pais-embi-
12/07/2022 Rp
america-latina-serie-historica/

Por lo tanto, el costo de oportunidad del accionista es de 20.02% anual y el WACC de 12.81%

anual.

2.3.4. Construcción de FCLD y FCNI

Se realiza considerando los costos y gastos del proyecto siendo necesarios para la operación del

negocio.
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Análisis Vertical/Horizontal
ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 2018 2019 2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio
Costo de
-470,795 -501,429 -353,879 -85.92% -88.22% -82.79% -85.64%
Ventas/

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Proyección de Costo de Ventas
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Costo de Ventas (miles soles) -118,284 -123,015 -127,936 -133,054 -138,376 -143,911 -149,667 -155,654 -161,880 -168,355

Análisis Vertical/Horizontal
ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 2018 2019 2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio
Gastos de
2D0302 Ventas y -39,263 -38,563 -32,874 -7.17% -6.78% -7.69% -7.21%
Distribución/
Gastos de
2D0301 Administraci -8,628 -7,042 -7,412 -1.57% -1.24% -1.73% -1.52%
ón/

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Proyección de Gastos (m.s)
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Inc. Gastos de Venta y Distribución -9,963.00 -10,361.52 -10,775.98 -11,207.02 -11,655.30 -12,121.51 -12,606.37 -13,110.63 -13,635.05 -14,180.45
Inc. Gastos de Administración -2,093.6 -2,177.347 -2,264.441 -2,355.018 -2,449.219 -2,547.188 -2,649.075 -2,755.038 -2,865.240 -2,979.849

Esto representa que el costo de venta es de 85.64% sobre los ingresos anuales y para los gastos

del negocio de 8.73% anual.

2.3.5. Determinación e Interpretación del VPN del FCLD y FCNI

Se realiza considerando el flujo de caja anual del proyecto:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Ingresos 138,114 143,638 149,384 155,359 161,573 168,036 174,758 181,748 189,018 196,579
Costo de Ventas -118,284 -123,015 -127,936 -133,054 -138,376 -143,911 -149,667 -155,654 -161,880 -168,355
Utilidad Bruta 19,829 20,623 21,448 22,305 23,198 24,126 25,091 26,094 27,138 28,224
- Gastos de Ventas y Distribución -9,963 -10,362 -10,776 -11,207 -11,655 -12,122 -12,606 -13,111 -13,635 -14,180
- Gastos de Administración -2,094 -2,177 -2,264 -2,355 -2,449 -2,547 -2,649 -2,755 -2,865 -2,980
- Depreciación -620 -620 -620 -620 -620 -620 -620 -620 -620 -620
EBIT 7,153 7,464 7,787 8,123 8,473 8,837 9,215 9,609 10,018 10,443
- Impuesto a la Renta -2,110 -2,202 -2,297 -2,396 -2,500 -2,607 -2,718 -2,835 -2,955 -3,081
+ Depreciación 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620
FEO 5,663 5,882 6,110 6,347 6,594 6,850 7,117 7,394 7,682 7,982
Inversión Activos -6,200 1,311
Capital Trabajo -13,811 -552 -575 -598 -621 -646 -672 -699 -727 -756 19,658
FCLD -20,011 5,110 5,307 5,512 5,726 5,947 6,178 6,418 6,667 6,926 28,952
Préstamo 9,187
- Amortización -1,626 -1,725 -1,831 -1,943 -2,062 - - - - -
- Intereses -563 -463 -358 -245 -126 - - - - -
+ Escudo Fiscal 166 137 105 72 37 - - - - -
FCF 9,187 -2,022 -2,052 -2,083 -2,116 -2,151 - - - - -
FCNI -10,824 3,088 3,256 3,429 3,609 3,796 6,178 6,418 6,667 6,926 28,952

VPN FCLD 7,685

VPN FCNI 10,673

El valor presente neto es de 7,685 miles de soles y del inversionista es de 10,673 miles de soles.
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2.3.6. Análisis de escenarios.

Los flujos de caja son los pesimista, esperado y optimista que van asociados a los distintos

escenarios que se pueden presentar con variaciones de +/-20% del flujo de caja que es el nivel de

aumento en el FCLD y de las variaciones que afectan la rentabilidad.

2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
FLUJO OPTIMISTA 3,705 3,907 4,115 4,331 4,555 7,413 7,701 8,000 8,312 34,742
MODERADO 3,088 3,256 3,429 3,609 3,796 6,178 6,418 6,667 6,926 28,952
FLUJO PESIMISTA 2,470 2,604 2,744 2,888 3,037 4,942 5,134 5,334 5,541 23,161

Probabilidades Castigo del flujo Sustento

FLUJO OPTIMISTA 25% 20% Mayor demanda del sector construcción.
MODERADO 60% No se modifica
FLUJO PESIMISTA 15% -20% Menor desarrollo del sector construcción.
100%
ESPERADOS DESVIACION ESTANDAR
1 3,150 1 386
2 3,321 2 407
3 3,498 3 428
4 3,682 4 451
5 3,872 5 474
6 6,301 6 772
7 6,546 7 802
8 6,800 8 833
9 7,065 9 2,102
10 29,531 10 3,616

INVERSION -20,011
WACC 12.81%
ESPERADO DEL VPN 11,921.43

FLUJOS PERFECTAMENTE CORRELACIONADOS

Desviación del VPN 4,328

PROBABILIDAD QUE EL PROYECTO SEA RENTABLE VALOR DE Z PROBABILIDAD

VPN>0 2.75 99.71%

Posteriormente, se realizan cambios en el flujo de caja y esto permitirá poder desarrollar el nivel

de probabilidad de rentabilidad que es de 99.71%.

Analizar el impacto en forma simultánea de:

a) disminución del 40% en los ingresos en cada uno de los 10 años proyectados.

b) reducción del costo de ventas en 10% en cada uno de los 10 años.

c) incremento del costo del financiamiento en 2% sobre la tasa inicialmente pactada.

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2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
FLUJO OPTIMISTA 5,426 5,634 5,851 6,076 6,311 6,554 6,808 7,071 7,345 33,737
MODERADO 4,522 4,695 4,876 5,064 5,259 5,462 5,673 5,893 6,121 28,114
FLUJO PESIMISTA 3,617 3,756 3,901 4,051 4,207 4,369 4,538 4,714 4,897 22,491

Castigo del
Probabilidades Sustento
flujo
FLUJO OPTIMISTA 25% 20% Mayor demanda del sector construcción.
MODERADO 60% No se modifica
FLUJO PESIMISTA 15% -20% Menor desarrollo del sector construcción.
100%
DESVIACION
ESPERADOS
ESTANDAR
1 4,612 1 565
2 4,789 2 586
3 4,973 3 609
4 5,165 4 632
5 5,364 5 657
6 5,571 6 682
7 5,786 7 709
8 6,010 8 736
9 6,243 9 1,854
10 28,676 10 3,511

INVERSION -20,011
WACC 12.81%
ESPERADO DEL VPN 15,616.44

FLUJOS PERFECTAMENTE CORRELACIONADOS

Desviación del VPN 4,731

PROBABILIDAD QUE EL PROYECTO SEA PROBABILIDA

VALOR DE Z
RENTABLE D
VPN>0 3.30 99.95%

La probabilidad de rentabilidad se incrementa a un valor de 99.95%.

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1. Conclusiones y recomendaciones (1 página).

Se concluye que el proyecto presenta beneficios potenciales en el valor presente neto y esto

involucra que la empresa oriente sus esfuerzos en mejorar el nivel de rentabilidad.

El beta apalancado por el proyecto es de 1.90 que implica un riesgo muy alto relacionado al

mercado.

Se identifica que el nivel de deuda y capital es de 46% de financiamiento bancario y de 54% de

patrimonio que involucra un nivel de gestión en recursos propios.

Se recomienda que para mejorar el valor presente neto diseñar un financiamiento con mayor deuda

para poder reducir el WACC.

Se recomienda que el nivel de riesgo se puede reducir con mayor patrimonio y que involucra un

menor nivel de variabilidad.

Se recomienda diseñar un mejor nivel de deuda bancaria con pagos en cuotas a 10 años para poder

aplazar el pago y tener mayor escudo fiscal.

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Bibliografía (1 página).

• Detalle de Emisores - Bolsa de Valores de Lima - BVL

• Trabaja con nosotros - TRADISA

• Damodaran On-line Home Page (nyu.edu)

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Anexos

Estado Financie ro Anual Indiv idual de l Año 2018, 2019 y 2020 (En m ile s de nue v os sole s)

TRADI S.A.

ESTADO DE SI TUACI ON FI NANCI ERA / STATEMENT OF FINANCIAL POSITION 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

1DT001 Activos/

1DT004 Activos Corrientes/

1D0109 Efecti vo y Equi va l entes a l Efecti vo/ 24,592.00 115,305 162,724

1D0114 0
Otros Acti vos Fi na nci eros /

1D0121 76,196.00 95,960 97,621

Cuenta s por Cobra r Comerci a l es y Otra s Cuenta s por Cobra r/

1D0103 Cuenta s por Cobra r Comerci a l es / 62,403.00 88,708 85,819

1D0104 Cuenta s por Cobra r a Enti da des Rel a ci ona da s / 13,390.00 4,759 10,123

1D0105 403 2,141 1,303

Otra s Cuenta s por Cobra r/

1D0107 Anti ci pos / 0 352 376

1D0106 251,542.00 192,254 166,837

I nventa ri os /

1D0112 Acti vos Bi ol ógi cos / 0

1D0117 0
Acti vos por I mpues tos a l a s Ga na nci a s /

1D0113 Otros Acti vos no Fi na nci eros / 1,270.00

1D0122 0
Acti vos Corri entes Di s ti ntos a l Efecti vo Pi gnora dos como Ga ra ntía Col a tera l /
Tota l Acti vos Corri entes Di s ti ntos de l os Acti vos no Corri entes o Grupos de Acti vos pa ra s u
1D0118 Di s pos i ci ón Cl a s i fi ca dos como Ma nteni dos pa ra l a Venta o pa ra Di s tri bui r a l os Propi eta ri os / 353,600.00 403,519 427,182
Acti vos no Corri entes o Grupos de Acti vos pa ra s u Di s pos i ci ón Cl a s i fi ca dos como Ma nteni dos pa ra
1D0115 l a Venta o como Ma nteni dos pa ra Di s tri bui r a l os Propi eta ri os / 0

1D01ST Total Activos Corrientes/ 353,600.00 403,519 427,182

1DT005 Activos No Corrientes/

1D0217 22
Otros Acti vos Fi na nci eros /

1D0221 19,043.00 19,513 19,111

I nvers i ones en Subs i di a ri a s , Negoci os Conj untos y As oci a da s /

1D0219 Cuenta s por Cobra r Comerci a l es y Otra s Cuenta s por Cobra r/ 1,017.00 8,905 9,749

1D0201 Cuenta s por Cobra r Comerci a l es / 0

1D0202 0

Cuenta s por Cobra r a Enti da des Rel a ci ona da s /

1D0203 Otra s Cuenta s por Cobra r/ 1,017.00 8,905 9,749

1D0220 Anti ci pos / 0

1D0222 I nventa ri os / 0
1D0216 Acti vos Bi ol ógi cos / 0
1D0211 Propi eda des de I nvers i ón/ 0
1D0205 Propi eda des , Pl a nta y Equi po/ 188,103.00 183,354 181,111

1D0206 Acti vos I nta ngi bl es Di s ti ntos de l a Pl us va l ía / 0

1D0207 Acti vos por I mpues tos Di feri dos / 0

1D0223 Acti vos por I mpues tos Corri entes , no Corri entes / 5,248.00
1D0212 Pl us va l ía / 0
1D0208 Otros Acti vos no Fi na nci eros / 0 23 23
1D0224 Acti vos no Corri entes Di s ti ntos a l Efecti vo Pi gnora dos como Ga ra ntía Col a tera l / 0
1D02ST Total Activos No Corrientes/ 213,433.00 211,795 209,994
1D020T TOTAL ACTIVOS/ 567,033.00 615,314 637,176
1DT002 Pasivos y Patrimonio/
1DT006 Pasivos Corrientes/
1D0309 Otros Pa s i vos Fi na nci eros / 123,731.00 146,720 138,482
1D0316 Cuenta s por Pa ga r Comerci a l es y Otra s Cuenta s por Pa ga r/ 75,367.00 104,431 124,002
1D0302 Cuenta s por Pa ga r Comerci a l es / 42,735.00 29,060 38,295
1D0303 Cuenta s por Pa ga r a Enti da des Rel a ci ona da s / 23,457.00 26,450 30,708
1D0304 Otra s Cuenta s por Pa ga r/ 9,175.00
1D0317 I ngres os Di feri dos / 0
1D0313 Provi s i ón por Benefi ci os a l os Empl ea dos / 0
1D0310 Otra s Provi s i ones / 5,720.00
1D0311 Pa s i vos por I mpues tos a l a s Ga na nci a s / 0
1D0314 Otros Pa s i vos no Fi na nci eros / 0
Tota l Pa s i vos Corri entes Di s ti ntos de Pa s i vos I ncl ui dos en Grupos de Acti vos pa ra s u Di s pos i ci ón
1D0315 Cl a s i fi ca dos como Ma nteni dos pa ra l a Venta / 204,818.00 251,151 262,484
Pa s i vos i ncl ui dos en Grupos de Acti vos pa ra s u Di s pos i ci ón Cl a s i fi ca dos como Ma nteni dos pa ra l a
1D0312 Venta / 0

1D03ST Total Pasivos Corrientes/ 204,818.00 251,151 262,484

1DT007 Pasivos No Corrientes/
1D0401 Otros Pa s i vos Fi na nci eros / 0 392 429
1D0411 Cuenta s por Pa ga r Comerci a l es y Otra s Cuenta s por Pa ga r/ 0
1D0407 Cuenta s por Pa ga r Comerci a l es / 0
1D0402 Cuenta s por Pa ga r a Enti da des Rel a ci ona da s / 0
1D0408 Otra s Cuenta s por Pa ga r/ 0
1D0403 I ngres os Di feri dos / 0
1D0409 Provi s i ón por Benefi ci os a l os Empl ea dos / 0
1D0406 Otra s Provi s i ones / 0
1D0404 Pa s i vos por I mpues tos Di feri dos / 40,521.00 37,473 39,697
1D0412 Pa s i vos por I mpues tos Corri entes , no Corri ente/ 0
1D0410 Otros Pa s i vos no Fi na nci eros / 0
1D04ST Total Pasivos No Corrientes/ 40,521.00 37,865 40,126

1D040T Total Pasivos/ 245,339.00 289,016 302,610

1DT003 Patrimonio/
1D0701 Ca pi ta l Emi ti do/ 174,600.00 174,600 174,600
1D0702 Pri ma s de Emi s i ón/ 0
1D0703 Acci ones de I nvers i ón/ 0
1D0711 Acci ones Propi a s en Ca rtera / 0
1D0712 Otra s Res erva s de Ca pi ta l / 29,718.00 30,039 31,149
1D0707 Res ul ta dos Acumul a dos / 54,777.00 60,566 67,896
1D0708 Otra s Res erva s de Pa tri moni o/ 62,599.00 61,093 60,921
1D07ST Total Patrimonio/ 321,694.00 326,298 334,566
1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 567,033.00 615,314 637,176
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Estado Financiero Anual Individual del Año 2018, 2019 y 2020 (En miles de nuevos soles)

TRADI S.A.

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

2D01ST Ingresos de Actividades Ordinarias/ 547,964.00 568,392 427,432

2D0201 Costo de Ventas/ -470,795.00 -501,429 -353,879

2D02ST Ganancia (Pérdida) Bruta/ 77,169.00 66,963 73,553

2D0302 Gastos de Ventas y Distribución/ -39,263.00 -38,563 -32,874

2D0301 Gastos de Administración/ -8,628.00 -7,042 -7,412

2D0403 Otros Ingresos Operativos/ 1,992.00 2,640 5,384

2D0404 Otros Gastos Operativos/ 0 -5,686 -480

2D0412 Otras Ganancias (Pérdidas)/ 0

2D03ST Ganancia (Pérdida) Operativa/ 31,270.00 18,312 38,171

2D0407 Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado/ -13,819.00

2D0401 Ingresos Financieros/ 447 503 306

2D0415 Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo/

2D0402 Gastos Financieros/ -2,656.00 -4,752 -4,826

2D0416 Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o Reversiones)/

2D0414 Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos/ 1,982.00 470 11

2D0410 Diferencias de Cambio Neto/ -2,263.00 884 -5,005

Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en
2D0411 0
Resultados antes medidos al Costo Amortizado/

Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados
2D0417
como cambios en Resultados/

2D0418 Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/

Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a
2D0413 0
pagar/

2D04ST Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/ 14,961.00 15,417 28,657

2D0502 Ingreso (Gasto) por Impuesto/ -11,756.00 -4,313 -10,227

2D0503 Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas/ 3,205.00 11,104 18,430

2D0504 Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto/ 0

2D07ST Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ 3,205.00 11,104 18,430

2DT007 Ganancias (Pérdida) por Acción:/