UNIVERSIDAD DE ANDRES BELLO

CARRERA CONTADOR AUDITOR

FINANZAS II
VIII PARTE

Profesor: Nicolás E. Iglesias García

Ingeniero en Administración de Empresas
Master en Marketing y Gestión Comercial
Master en Finanzas
Magister en Dirección Financiera

VIÑA DEL MAR, Agosto de 2022 1

VALORIZACIÓN DE
EMPRESAS
 VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

Se puede definir como el proceso

mediante el cual se busca la
cuantificación de los elementos
que constituyen el patrimonio de
una empresa, su actividad, su
potencialidad o cualquier otra
característica de la misma
susceptible de ser valorada.
 VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

Una valoración es una estimación

del valor que nunca llevará a
determinar una cifra exacta y
única, sino que ésta dependerá
de la situación de la empresa, del
momento de la transacción y del
método utilizado.
 VALORIZACIÓN DE EMPRESAS
RAZONES
Los motivos pueden ser internos, es decir,
la valoración está dirigida a los gestores de
la empresa. Éstos pueden ser los
siguientes:
•Dar transparencia al mercado
•Verificar la gestión llevada a cabo por los
directivos
•Conocer la situación del patrimonio
•Retiro, herencia, sucesión, etc.
 VALORIZACIÓN DE EMPRESAS
RAZONES
Las razones externas están motivadas
por la necesidad de comprobar y
demostrar el valor de la empresa ante
terceros. Normalmente se tiene la
finalidad de:
•Vender la empresa o parte de ella
•Efectuar fusiones, adquisiciones o
divisiones
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
MÉTODOS BASADOS EN EL BALANCE
Tratan de determinar el valor de la
empresa a través de la estimación del
valor de su patrimonio.
Proporcionan el valor desde una
perspectiva estática, que no tiene en
cuenta la evolución futura de la empresa,
el valor temporal del dinero, etc.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
MÉTODOS BASADOS EN EL BALANCE
Entre estos métodos se pueden
mencionar los siguientes:
•Valor contable
•Valor contable ajustado
•Valor de liquidación
•Valor sustancial
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR CONTABLE
También llamado valor en libros
corresponde al valor de los recursos
propios que figuran en el balance
(Patrimonio).
Esta cantidad se puede obtener
también, de la diferencia entre el Total
Activo y el Pasivo Exigible.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
EJEMPLO
La empresa Alfa S.A. presenta la siguiente información:
Balance General M$ M$
Activos Circulantes 189.000 Pasivos Circulantes 109.000
Activos Fijos 164.000 Pasivos de Largo Plazo 65.000
Otros Activos 71.000 Patrimonio 250.000
Total Activos 424.000 Total Pasivo y Patrimonio 424.000

1) Valor Contable: M$250.000

2) Valor Contable: 424.000-109.000-65.000= 250.000
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR CONTABLE AJUSTADO
Este método trata de salvar el
inconveniente que supone la
aplicación de criterios exclusivamente
contables en la valorización, lo cual
logra parcialmente.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR CONTABLE AJUSTADO
Cuando los valores de los activos y
pasivos se ajustan a su valor de
mercado, se obtiene el patrimonio
neto ajustado.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
EJEMPLO
La empresa Alfa S.A. presenta la siguiente información
de sus Activos y Pasivos ajustados a valor de mercado:
Balance General M$ M$
Activos Circulantes 207.000 Pasivos Circulantes 109.000
Activos Fijos 193.000 Pasivos de Largo Plazo 65.000
Otros Activos 81.000 Patrimonio 307.000
Total Activos 481.000 Total Pasivo y Patrimonio 481.000

Valor Contable Ajustado: 481.000-109.000-65.000= 307.000

 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR DE LIQUIDACIÓN
Es el valor de una empresa en el caso
de que se efectúe su liquidación, es
decir, que se vendan sus activos y se
cancelen sus compromisos con
terceros.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR DE LIQUIDACIÓN
Este valor se calcula deduciendo al
patrimonio neto ajustado los gastos de
liquidación del negocio, tales como:
gastos fiscales, gastos de personal y
otros asociados a este proceso.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR DE LIQUIDACIÓN
La utilización de este método queda
restringida a la situación específica de
comprar una empresa para
posteriormente liquidarla.
El valor de liquidación refleja el valor
mínimo, ya que el valor de una empresa
suponiendo continuidad en sus funciones,
es más alto.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
EJEMPLO
Si los gastos asociados a la liquidación de la
empresa Alfa S.A. fueran de M$ 101.000,
entonces su valor de liquidación sería:
Valor de : Valor - Gastos de
Liquidación Contable Liquidación
Ajustado

Valor de liquidación : 307.000 – 101.000 = 206.000

 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR SUSTANCIAL
Refleja la inversión que debiera
efectuarse para constituir la empresa en
idénticas condiciones a la que se está
valorando.
También puede definirse como el valor de
reposición de los activos, bajo el supuesto
de continuidad de la empresa.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR SUSTANCIAL
Normalmente no se incluye, el valor de
los bienes que no sirven para la
explotación (Por ejemplo inversiones
en otras empresas).
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR SUSTANCIAL
Se distinguen las siguientes clases:
•Valor sustancial bruto: Valor de los
activos operacionales a valor de
reposición.
•Valor sustancial neto: Corresponde al
valor sustancial bruto menos el pasivo
exigible.
 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR SUSTANCIAL
Ejemplo
La empresa Alfa S.A. presenta la siguiente información
de sus Activos expresados a su valor de reposición:
Balance General M$ M$
Activos Circulantes 220.000 Pasivos Circulantes 109.000
Activos Fijos 235.000 Pasivos de Largo Plazo 65.000
Otros Activos * 85.000 Patrimonio 366.000
Total Activos 540.000 Total Pasivo y Patrimonio 540.000

*Inversiones en otras sociedades.

 MÉTODOS DE VALORIZACIÓN
VALOR SUSTANCIAL
EJEMPLO
•Valor sustancial bruto: 455.000
•Valor sustancial neto : 455.000 – 174.000 = 281.000