Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

TRABAJO INVESTIGATIVO: "RAZONES FINANCIERAS Y SU

APLICACABILIDAD EN LA PRÁCTICA"

Nombre: Alex Sandra Rizo Mendoza

ID: 000027112
Grupo: B382
Docente: Jimy Espinoza
Carrera: Lic. en Finanzas
Fecha de entrega: 15 de noviembre
 RAZONES FINANCIERAS Y SU APLICABILIDAD EN LA PRACTICA

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas

para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social. La información que genera la
contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe ser interpretada y
analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar
dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores
que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la
empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Clasificación de las razones financieras

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura

RAZONES DE LIQUIDEZ
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que
cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
 Capital neto de trabajo
Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en
la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la
salud financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo
es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos acorto plazo, la empresa debería tener
los activos corrientes necesarios para hacerlo.
Formula: Activo circulante-Pasivo circulante= Capital de trabajo neto
 Capital de trabajo neto/ Activo total= Razón financiera

 Índice de solvencia
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo
corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el
resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a
sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.
Formula: Activo circulante- Pasivo circulante= Razón de liquidez
 Prueba ácida
La prueba ácida es uno de los indicadores financieros utilizados para medir la
liquidez de una empresa, para medir su capacidad de pago, y para hacer el
respectivo análisis financiero.
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los
inventarios del activo corriente.
Formula: (Activo circulante- Inventarios) / Pasivo circulante= Razón rápida o
prueba acida.
 Rotación de inventarios
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.
Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados
y que representan un costo de oportunidad.
Formula: Costo de Venta/ Inventarios= Rotación de inventario
 Rotación de cartera
Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que busca
identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por
cobrar que hacen parte del activo corriente. Las cuentas por cobrar son más
recursos inmovilizados que están en poder de terceros y que representan algún
costo de oportunidad.
Formula: Ventas/ Cuentas por cobrar= Rotación de cuentas por cobrar
365/ Rotación de cuentas por cobrar=Periodo promedio de cobro
 Rotación de cuentas por pagar
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su
efectivo en pagar dichos pasivos.
Formula: Costo de venta/ Cuentas por pagar= Rotación de cuentas por pagar
 365/ Rotación de cuentas por pagar= Periodo promedio de cuentas por
pagar

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento
que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los
indicadores que se utilizan tenemos:
 Razón de endeudamiento
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos
que los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por
terceros (proveedores o acreedores).
Formula: Pasivos totales/ Activos= Razón de endeudamiento o Razón de deuda a
activos totales
 Razón pasivo a capital
Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y
los financiados por terceros y se determina así:
Formula: Pasivo a largo plazo/ Capital contable= Razón pasivo a capital

RAZONES DE RENTABILIDAD
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene
la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos
de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más
comunes son los siguientes:
 Margen bruto de utilidad
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado
las mercancías o existencias.
Formula: Utilidad Bruta/ Ventas= Margen de utilidad bruta
 Margen de utilidades operacionales
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello
se resta además del costo de venta, los gastos financieros incurridos.
Formula: Utilidad operativa/ Ventas= Margen de utilidad operativa
 Margen neto de utilidades
 Mide el porcentaje que queda de cada dólar después de que la empresa cubrió
sus costos, gastos operativos e impuestos.
Formula: Utilidad neta /Ventas= Margen de utilidad neta
 Rotación de activos
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activos se
utilizan para generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos, más eficiente
es la gestión de los activos. Este indicador se determina así:
Formula: Ventas/ Activos totales= Rotación de activos totales
Ventas/ Activos fijos= Rotación de activos fijos
 Rendimiento de la inversión
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de
tomar como referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta
después de impuestos.
Formula: Utilidad neta después de impuestos/activos totales= Rendimiento de la
inversión
 Rendimiento del capital común
Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las
utilidades después de impuestos restando los dividendos preferentes.
Fórmula: Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes/
Capital contable - Capital preferente)
 Utilidad por acción
Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la empresa.
Fórmula: Utilidad para acciones ordinarias/número de acciones ordinarias.

RAZONES DE COBERTURA
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera
de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
 Cobertura total del pasivo
Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus
pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina así:
 Formula: Utilidad antes de impuestos e intereses / Intereses y abonos a capital del
pasivo= Cobertura total del pasivo
 Razón de cobertura total
Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con
las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como
arrendamientos. Se determina así:
Formula: Utilidad antes de intereses e impuestos/ total de intereses= Razón de
cobertura total

CASO PRACTICO
FABRICA PEREZ
Balance General Semestral (Enero- Junio) 2000
dic-00 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
ACTIVOS
Caja $ 68,750.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00
Valores negociables $ 904,069.17 $ 362,164.11 $ 637,867.50 $ 1,139,387.92 $ 1,076,088.80 $ 1,107,685.47
Cuentas por cobrar $ 2,336,250.00 $ 1,343,125.00 $ 885,543.75 $ 1,293,175.00 $ 1,686,750.00 $ 1,082,331.25 $ 1,026,106.25
Inventarios $ 608,450.00 $ 350,466.50 $ 661,880.35 $ 595,569.71 $ 616,393.02 $ 658,920.30 $ 388,738.22
Activo circulante $ 3,013,450.00 $ 2,622,660.67 $ 1,934,588.21 $ 2,551,612.21 $ 3,467,530.94 $ 2,842,340.35 $ 2,547,529.94
Activo fijo neto $ 625,000.00 $ 1,929,994.79 $ 1,920,489.58 $ 1,910,984.38 $ 1,901,479.17 $ 1,891,973.96 $ 1,882,468.75
Cargos diferidos $ 62,500.00 $ 62,500.00 $ 62,500.00 $ 62,500.00 $ 62,500.00 $ 62,500.00 $ 62,500.00
Otros activos $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00
To tal Activos $ 3,740,950.00 $ 4,655,155.46 $ 3,957,577.80 $ 4,565,096.59 $ 5,471,510.11 $ 4,836,814.31 $ 4,532,498.69
PASIVOS
Letras por pagar $ 50,000.00 0 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar $ 1,596,250.00 $ 1,012,611.72 $ 751,540.78 $ 1,016,111.25 $ 1,309,799.53 $ 586,372.50 $ 621,514.69
Impuestos por pagar $ 70,603.12 $ 86,651.10 $ 189,535.60 $ 373,353.17 $ 399,972.54 $ 424,885.20
Otras cuentas por pagar $ 1,312,500.00 $ 822,500.00 $ 822,500.00 $ 822,500.00 $ 822,500.00 $ 525,000.00
Acumulaciones varias $ 112,500.00 $ 112,500.00 $ 112,500.00 $ 112,500.00 $ 112,500.00 $ 112,500.00 $ 112,500.00
Pasivo a largo plazo $ 1,250,000.00 $ 1,250,000.00 $ 1,250,000.00 $ 1,250,000.00 $ 1,250,000.00 $ 1,250,000.00 $ 1,125,000.00
To tal Pasivos $ 3,008,750.00 $ 3,758,214.84 $ 3,023,191.89 $ 3,390,646.85 $ 3,868,152.70 $ 3,171,345.04 $ 2,808,899.89
Acciones de capital $ 562,500.00 $ 562,500.00 $ 562,500.00 $ 562,500.00 $ 562,500.00 $ 562,500.00 $ 562,500.00
Utilidades retenidas $ 169,700.00 $ 334,440.62 $ 371,885.91 $ 611,949.73 $ 1,040,857.40 $ 1,102,969.26 $ 1,161,098.80
PASIVO + CAPITAL $ 3,740,950.00 $ 4,655,155.46 $ 3,957,577.80 $ 4,565,096.59 $ 5,471,510.11 $ 4,836,814.31 $ 4,532,498.69
 FABRICA PEREZ S.A.
ESTADO DE RESULTADO ENERO- JUNIO 2000
Concepto Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Semestre
Ventas $ 2,108,437.50 $ 1,686,750.00 $ 2,811,250.00 $ 3,514,062.50 $ 1,827,312.50 $ 2,108,437.50 $ 14,056,250.00
Costo de Venta $ 1,628,059.80 $ 1,393,722.76 $ 2,228,767.72 $ 2,661,803.30 $ 1,499,047.31 $ 1,785,861.35 $ 11,197,262.25
Utilidad bruta $ 480,377.70 $ 293,027.24 $ 582,482.28 $ 852,259.20 $ 328,265.19 $ 322,576.15 $ 2,858,987.75
Gastos Operativos
G. Ventas $ 117,853.75 $ 117,853.75 $ 117,853.75 $ 117,853.75 $ 117,853.75 $ 117,853.75 $ 707,122.50
G. Admo $ 138,125.00 $ 138,125.00 $ 138,125.00 $ 138,125.00 $ 138,125.00 $ 138,125.00 $ 828,750.00
Utilidad operativa $ 224,398.95 $ 37,048.49 $ 326,503.53 $ 596,280.45 $ 72,286.44 $ 66,597.40 $ 1,323,115.25
G. Financieros $ 1,550.00 $ 1,550.00 $ 1,550.00 $ 1,550.00 $ 1,550.00 $ 1,550.00 $ 9,300.00
G. Depreciación 9,505.21 9,505.21 9,505.21 9,505.21 9,505.21 9,505.21 $ 57,031.25
UAI $ 213,343.74 $ 25,993.28 $ 315,448.32 $ 585,225.24 $ 61,231.23 $ 55,542.20 $ 1,256,784.00
Otros gastos (perdida de valor) $ 5,500.00 $ 5,500.00
Otros ingresos $ 27,500.00 $ 27,500.00 $ 27,500.00 $ 27,500.00 $ 27,500.00 $ 27,500.00 $ 165,000.00
UAI $ 235,343.74 $ 53,493.28 $ 342,948.32 $ 612,725.24 $ 88,731.23 $ 83,042.20 $ 1,416,284.00
Impuesto S/ Renta (30%) $ 70,603.12 $ 16,047.98 $ 102,884.50 $ 183,817.57 $ 26,619.37 $ 24,912.66 $ 424,885.20
UTILIDAD NETA $ 164,740.62 $ 37,445.29 $ 240,063.82 $ 428,907.67 $ 62,111.86 $ 58,129.54 $ 991,398.80
 RAZONES FINANCIERAS
RAZONES ene-01 jun-01 Analisis Final de las razones
Activo c $ 2,622,660.67 $ 2,547,529.94
Despues de que la empresa cumple con sus obligaciones financieras a
Pasivo c $ 2,508,214.84 $ 1,683,899.89
corto plazo le queda como capital de trabajo neto para enero,
Capital de T rabajo Neto Capital T rabajo neto $ 114,445.83 $ 863,630.05
$114,445.83 y junio , $863,630.05 para cubrir con sus obligaciones
Activo total $ 4,655,155.46 $ 4,532,498.69
siguientes
Razon financiera 2% 19%
Activo c $ 2,622,660.67 $ 2,547,529.94
Razón de Liquidez o Para enero, el activo corriente representaba el 105% del pasivo c y para
Pasivo c $ 2,508,214.84 $ 1,683,899.89
Corriente junio representaba el 151% respectivamente
Razón de líquidez 105% 151%
Activo circulante $ 2,622,660.67 $ 2,547,529.94
Inventarios $ 350,466.50 $ 388,738.22 Quitando el inventario que es el menos líquido, en enero, la empresa
Prueba ácida Activo c- Inventario $ 2,272,194.17 $ 2,158,791.72 contaba con 91% de sus activos c para cubrir sus pasivos c y con el
Pasivo c $ 2,508,214.84 $ 1,683,899.89 128% para junio del mismo año.
Razón Rápida 91% 128%
Ventas $ 2,108,437.50 $ 2,108,437.50 Para enero, los activos de esta empresa rotaban 0.45 veces con
Activos totales $ 4,655,155.46 $ 4,532,498.69 respecto a las ventas netas y para junio rotaban 0.47 veces
Razón de eficiencia o Rotación de activos totales 0.45 0.47 respectivamente.
rotación Ventas $ 2,108,437.50 $ 2,108,437.50
La empresa generó ventas por el monto de 1.09 veces sus activos fijos
Activos fijos $ 1,929,994.79 $ 1,882,468.75
para enero y 1.12 veces para junio del mismo año
Rotación de activos totales 1.09 1.12
Ventas $ 2,108,437.50 $ 2,108,437.50
Para enero, las cuentas por cobrar de la empresa se hicieron efectivas
Cuentas x cobrar $ 1,343,125.00 $ 1,026,106.25
Rotación de cuentas x 1.57 veces y para junio, 2.05 veces.
Rotación de cuentas x cobrar 1.57 2.05
cobrar
Dias del año 365 365 El tiempo en que los clientes tardaban en pagar sus cuentas para enero
Período promedio de cobro 232.51 177.63 eran de 232.51 días y para junio eran de 177.63 días.
Costo de Venta $ 1,628,059.80 1,785,861.35
Cuentas x pagar $ 1,012,611.72 $ 621,514.69 Para enero, la empresa pagaba sus cuentas cada 1.61 en el mes y para
Rotación de cuentas x
Rotación de cuentas x pagar 1.61 2.87 junio 2.87 respectivamente. El tiempo que tardaba en pagar sus deudas
pagar
Dias del año 365 365 era de 227.02 días para enero y 127.03 días para junio.
Período promedio de pago 227.02 127.03
Costo de Venta 1,628,059.80 1,785,861.35
En junio del 2001, el inventario de la fabrica roto 4.59 veces y 4.65 veces
Rotación de Inventario Inventario 350,466.50 388,738.22
para enero del mismo año.
Rotación del inventario 4.65 4.59
Deuda $ 3,758,214.84 $ 2,808,899.89
El 6.68% del aporte de los socios estaba comprometido en deudas para
Capital de accionistas $ 562,500.00 $ 562,500.00
el mes de enero y para junio era del 4.99%
Razón de Deuda 6.68 4.99
Razón de deuda a capital
Deuda largo plazo $ 1,250,000.00 $ 1,125,000.00 El 2.22% del capital de los accionistas estaba comprometido en deudas
Capital de accionistas $ 562,500.00 $ 562,500.00 a largo plazo en el mes de enero del 2001 y para junio era del 2%
Razón de Deuda 2.22 2.00 respectivamente.
 Pasivos 3,758,214.84 2,808,899.89 El 81% de los activos de esta empresa para enero del 2001 estaba
Activos 4,655,155.46 4,532,498.69 siendo financeado por deuda extrerna, y 62% para el mes de junio
Razón de Deuda a Activos totales 0.81 0.62 respectivamente
Razon de deuda a activos
totales
Pasivos 3,758,214.84 2,808,899.89 Para enero del 2001, el 19% de los activos de la empresa estaban
Activos 4,655,155.46 4,532,498.69 siendo financeados por capital propio y 38% para junio del mismo año
Razón de Deuda a Activos totales 0.19 0.38 respectivamente
Deuda L/P $ 1,250,000.00 $ 1,125,000.00
En enero del 2001, por cada dolar que estaba endeuda esta empresa,
Total Pasivo $ 3,758,214.84 $ 2,808,899.89
tenia un 33% en deudas L/P y 40% para el mes de junio respectivamente
Razón de deuda L/P a pasivos totales 33% 40%
Razón de deuda L/P a
financiamiento total
Deuda L/P $ 1,250,000.00 $ 1,125,000.00
La deuda a L/P repesentaba el 27% del total del pasivo y patrimonio para
Total Pasivo Y Patrimonio $ 4,655,155.46 $ 4,532,498.69
enero y 25% para junio del mismo año.
Razón de deuda L/P a pasivos totales 27% 25%
Ventas $ 2,108,437.50 $ 2,108,437.50
Para enero del 2001, por cada dólar que vendía la empresa le quedaba
Utilidad Bruta $ 480,377.70 $ 322,576.15
como margen de utilidad bruta un 1% y para junio le quedaba un1%
Margen de Utilidad Bruta 1.00 1.00

Ventas $ 2,108,437.50 $ 2,108,437.50 Asi mismo, para el primer mes del año, a la empresa le quedaba un 11%
de utilidad operativa luego de haber cubierto sus gastos de operación y
Margen de Utilidad
Utilidad Operativa $ 224,398.95 $ 66,597.40 para junio contaba con el 3% de margen de utilidad operativa
Margen de Utilidad Operativa 0.11 0.03 respectivamente.

Ventas $ 2,108,437.50 $ 2,108,437.50 Y luego de haber cubierto sus costos, gastos, intereses e impuestos a la
Utilidad Neta $ 164,740.62 $ 58,129.54 empresa le quedaba como ganancia neta un 8% para enero y un 3%
Margen de Utilidad Neta 0.08 0.03 para junio.
Resultado de operaciones 213,343.74 55,542.20
Otros Ingresos no operacionales $ 27,500.00 $ 27,500.00
Otros Egresos no operacionales $ 5,500.00 0 Para enero del 2001, el rendimiento total que se obtenia de los activos
ROA
Utilidad antes de Impuestos $ 235,343.74 $ 83,042.20 de la empresa era del 5% y para junio un 2% respectivamente.
Activos $ 4,655,155.46 $ 4,532,498.69
ROA 5% 2%
Utilidad Neta $ 164,740.62 $ 58,129.54
En enero del 2001, la rentabilidad sobre el patrimonio neto era del 29%,
ROE Capital Propio $ 562,500.00 $ 562,500.00
y para junio un 10%.
ROE 29% 10%

Después de haber analizado cada una de las razones financieras de la fabrica

Pérez, el estado financiero de la empresa es el siguiente:

 En cuanto a razones de liquidez la empresa se encuentra bastante bien,

sus actividades de operación le están dejando suficiente dinero para
seguir cubriendo con sus obligaciones a corto plazo.
 Si hablamos de los resultados con respecto a las razones de rotación
(cuentas por cobrar y pagar) rotan un poco mas lento de lo normal, ya
que por lo general la rotación tanto de recuperación de cartera como pago
a proveedores debería rotar de 4 a 5 veces por año.
 En lo que respecta a las razones de endeudamiento, gran parte de los
activos de la empresa están siendo financiados por deuda externa, lo que
 no presenta un gran problema en tanto la empresa tenga capital para
cubrir la deuda en tiempo y forma.
 Con respecto a los márgenes de ganancias, la empresa parece estar
manejando muy bien tanto sus costos, gastos e intereses debido a que al
final de cada periodo le queda una ganancia total del 8% para enero de
2001, sin embargo, este margen de ganancias bajo para el mes de junio
debido a que tanto sus costos como gastos subieron.