Relaciones e indicadores de

estados financieros

Marchant, L. (2019). Relaciones e indicadores de

estados financieros [apunte].
Chile; Universidad Andrés Bello.
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Análisis financiero básico

Tanto los estados financieros y otros informes como cuadros y gráficos permiten calcular la rentabilidad,
solvencia, liquidez, valor en bolsa y otros parámetros que son fundamentales a la hora de manejar
las finanzas de una institución. De hecho, son las herramientas más importantes con que cuentan las
organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran. Las instituciones los utilizan para reportar
la situación económica, financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo
determinado. Esta información resulta útil para la administración, gestores, reguladores y otros tipos de
interesados como los accionistas, acreedores o propietarios.

En definitiva, el objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el patrimonio del ente
emisor, su evolución económica y financiera en un período o fecha determinados, para así, facilitar la
toma de decisiones económicas. Entre otras cosas, deben proporcionar la siguiente información:

• La situación patrimonial de la empresa a la fecha de emisión de los estados.

• Un resumen de las causas del resultado asignable a ese período.
• La evolución de su patrimonio durante el período.
• La evolución de su situación financiera por el mismo período.
• Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, como momentos e incertidumbres de los futuros
flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirán del ente por distintos conceptos.

Son muchos los indicadores financieros que se pueden obtener de la información contable. Es necesario
acotar, sin embargo, que no es el objetivo de este curso ver en profundidad el tema de análisis financiero.
Esto se verá ya en mayor detalle en el curso Finanzas 1. La finalidad de este apartado es reforzar la idea
de que el sistema de información contable es vital para los ingenieros comerciales en su futura gestión
profesional.

1. Importancia de las razones o indicadores financieros

Los indicadores son ciertos índices que se pueden derivar de los estados financieros y permiten analizar
la situación de las empresas. Sirven para realizar un diagnóstico de la ‘salud financiera de la empresa’.

Por ahora, veremos tres de ellos, ya que su finalidad es otorgar mediciones para situaciones fundamentales
de las empresas: la liquidez, la rentabilidad y el nivel de endeudamiento.

Sin embargo, antes de describir los indicadores es necesario aclarar cómo la contabilidad mide los conceptos
de riqueza y variación de la riqueza. La riqueza que los dueños tienen en una empresa está determinada
por los propios aportes que ellos realizan, por las variaciones que se originan producto de las operaciones
del negocio y por variaciones provocadas por el mercado. Recordemos que para identificar los aportes
de los dueños la contabilidad utiliza el concepto de capital. En cambio, para señalar las variaciones de la
riqueza, producto de las operaciones del negocio, utiliza los conceptos de utilidad (pérdida) retenida y
utilidad (pérdida) del ejercicio. A la sumatoria de estos conceptos se le llama patrimonio.

2. Algunos aspectos de la salud financiera de la empresa que se pueden medir con los indicadores o
razones financieras

a) Liquidez

La liquidez es la capacidad de pago y de operación de corto plazo que tiene una empresa. Una razón
financiera (instrumento) que se utiliza para medir la liquidez es el capital de trabajo. La fórmula es la
siguiente:
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Capital de trabajo = activo corriente - pasivo corriente

De acuerdo con los datos del balance de la empresa Solares del Norte, visto en el punto II, tenemos:

Capital de trabajo = 7.237 – 3.279 = 3.958

Esto significa que los activos líquidos de la empresa, los que le dan la capacidad de pago de corto plazo
(menor o igual a un año), son suficientes para cubrir obligaciones que también son de corto plazo. Además,
queda un sobrante de $3.958 que ayudará a realizar otras operaciones propias del giro de la empresa.

b) Rentabilidad

El indicador de rentabilidad mide la ganancia porcentual que la empresa obtiene sobre lo invertido.
Además, permite saber cuánto gana la empresa por cada peso invertido o también por cada cien pesos
invertidos.

Rentabilidad = (variación de riqueza/riqueza inicial) x 100

Un ejemplo nos ayudará a entender este concepto. Supongamos que una persona invierte $100 en un
banco a principio de año y que al final del año retira $ 125 ¿Qué rentabilidad obtuvo?

De acuerdo con los antecedentes tenemos:

Inversión $ 100 Retiro $ 125

0 1 Años

Riqueza Inicial = $100

Variación de riqueza = 125 – 100 = 25
Rentabilidad = 25/100 = 0,25

Esto significa que ganó en el año $0,25 por cada $1 invertido.

Si se quiere saber cuánto ganó por cada $100 invertidos, basta multiplicar por 100 la ganancia obtenida
por cada $1. En nuestro ejemplo tendremos:

Rentabilidad = 0,25 x 100 = 25%

Si traducimos el concepto de rentabilidad al lenguaje contable, que permite saber cuál es la rentabilidad
que genera la empresa a sus dueños, tendremos:

Rentabilidad = (utilidad del ejercicio/ patrimonio Inicial) x 100

En necesario aclarar que:

Patrimonio inicial = patrimonio final – utilidad del ejercicio

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La ecuación anterior se utiliza cuando no hay aportes ni retiros de los dueños, en caso contrario:

Patrimonio inicial = patrimonio final – utilidad del ejercicio – aportes de capital

distribución de utilidades

De acuerdo con los datos de los estados financieros de la empresa Solares del Norte, tenemos:

Utilidad del ejercicio = $540 (ver estado de resultados).

Patrimonio final = 18.640 (ver balance).

Supongamos que no hubo aportes de capital, ni retiros de utilidades, entonces:

Patrimonio inicial = patrimonio final – utilidad del ejercicio.

Patrimonio Inicial = 18.640 – 540 = 18.100.

Por tanto, rentabilidad = (540/18.100) x 100 = 2,98%.

c) Nivel de endeudamiento

El indicador del nivel de endeudamiento permite ver que tan endeudada está la empresa respecto a su
riqueza. Además, determina si la empresa está muy endeudada y, por tanto, si tiene un nivel crítico de
endeudamiento.

El nivel de endeudamiento se puede medir con la siguiente razón:

Razón de endeudamiento = pasivo corriente + pasivo no corriente

patrimonio

De acuerdo con los datos del balance de la empresa Solares del Norte, tenemos:

Razón de endeudamiento = 3.279 + 4.000 = 0,39

18.640

Se observa que el patrimonio (riqueza) de los dueños cubre, sin problemas, los compromisos contraídos
con terceros.
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Ejercicios varios relacionados con estados financieros

Ejercicio 1

A continuación, se presentan cuentas del libro de mayor a partir de las cuáles se elaboran el balance y el
estado de resultados. Usted debe indicar, en cada una de las cuentas, a que agrupación de los estados
financieros pertenece:

Cuentas Se clasifica en Agrupación

agrupación N°
Proveedores 0 1. Efectivo y equivalente efectivo.
Caja 1 2. Ingresos diferidos.
Seguros pagados por anticipados 0 3. Propiedades, plantas y equipos.
Mercaderías 0 4. Ingresos de explotación.
Valores negociables 1 5. Préstamos que devengan interés.
Arriendos pagados por anticipados 0 6. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
Edificios 3 7. Activos intangibles.
Intereses ganados 0
Utilidad del ejercicio 0
Mobiliario 3
Obligaciones con bancos 5
Depreciación acumulada 3
Costo de venta 0
Máquinas 3
Gastos de capacitación 0

Nota: Si descubre que alguna cuenta no pertenece a ninguna de las agrupaciones señaladas, ponga un
cero.

La solución está en la misma pregunta, en la columna ‘Se clasifica en agrupación N°’

Ejercicio 2

A partir de las siguientes cuentas de la empresa Miró, al 31 de diciembre de 2014, que se presentan a
continuación resuelva:

Gasto de arriendo 8.000 Edificios 500.000

Costo de venta 110.000
Muebles 50.000
Mercadería 15.000
Maquinarias 200.000
Ingresos por venta 190.000
Utilidades retenidas 30.000
Acciones 206.000
Arriendos recibidos por anticipado 15.000
Bonos por pagar 150.000
Caja 12.000
Utilidad del ejercicio 34.000
Servicios básicos 4.000
Banco 5.700
Patentes 10.000
Gasto de publicidad 4.000
Sueldos por pagar 10.000
Sueldos 40.000
Proveedores 8.000
Capital 641.700
Dividendos percibidos 10.000
Obligaciones con bancos 110.000
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Notas adicionales

(1) En el caso de las acciones hay $6.000 que, por su alta liquidez, la empresa mantiene como activos de
pago. El resto corresponde a acciones que la empresa no tiene intención de vender, ya que mantiene
el control de la empresa relacionada.
(2) Los arriendos recibidos por anticipado corresponden a 5 meses.
(3) Salvo la publicidad, los gastos se distribuyen en un 60% para comercialización y un 40% para
administración.
(4) La patente tiene una vigencia de dos años.
(5) La deuda con los proveedores se debe cancelar dentro de dos años.
(6) Los bonos se deben rescatar en el plazo de 5 años.
(7) Del préstamo bancario solicitado hay $10.000 que vencen dentro del año.

Se pide:
Construya el balance y el estado de resultados utilizando las normas internacionales de información
financiera. Detalle las cuentas de PCGA que agrupa.

Solución

Miró S.A
Balance al 31 de diciembre de 2014

Efectivo y equiv. efectivo 23.700 Acreed. comerc. y otras Cuentas 10.000

Caja 12.000 por Pagar
Banco 5.700 Sueldos por pagar 10.000
Valores negoc. (1) 6.000 Préstamos que devengan interés 10.000
Inventarios 15.000 Obligaciones con banco C.P 10.000
Mercadería 15.000 Ingresos diferidos 15.000
Activo corriente 38.700 Arriendos recib. x anticipados 15.000
Pasivo corriente 35.000

Inversiones contabiliz. (2) 200.000

Invers, en asoc (3) 200.000 Acreed. comerc. y otras ctas x pag. 8.000
Activos intangibles 10.000 Proveedores 8.000
Patentes 10.000 Préstamos que devengan Interés 250.000
Propiedad, planta y equipo 750.000 Obligaciones con banco L.P 100.000
Muebles 50.000 Bonos por pagar 150.000
Maquinaria 200.000 Pasivo no corriente 258.000
Edificio 500.000
Activo no corriente 960.000 Capital 641.700
Capital 641.700
Total activos 998.700 Resultados retenidos 64.000
Utilidad retenida 30.000
Utilidad del ejercicio 34.000
Patrimonio 705.700

Total pasivo y patrimonio 998.700

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(1) Valores negociables = acciones de alta liquidez = $6.000.

(2) Inversiones contabilizadas a valor de participación = resto de acciones = 206.000 – 6.000 = 200.000.
(3) Inversiones en asociadas.

Miró S.A
Resultado año 2014

Ingresos de la operación (ordinarios 190.000

Ingreso por venta 190.000
Costo de venta (110.000)
Costo de venta (110.000)
Margen bruto 80.000

Gastos de administración 20.800

Gastos de comercialización (mercadotecnia) 35.200
Gastos operacionales 56.000 (1)

Resultado de explotación

Resultados de inversiones en asociadas 10.000

Dividendos percibidos 10.000
Resultados financieros 10.000

Utilidad del ejercicio 34.000

(1) Gastos de administración y comercialización 56.000

Gastos arriendo 8.000
Sueldos 40.000
Gastos publicidad 4.000
Servicios básicos 4.000

Ejercicio 3

La empresa Oso Polar presenta los siguientes balances, en las fechas que se indican:

Balance general

31.12.2013 31.12.2014
Activo corriente 104.800 92.000
Activos intangibles 44.000 48.000
110.400 104.000
Total activos 259.200 244.000

Pasivo corriente 128.000 64.400

Pasivo no corriente 94.400 116.400

Capital 24.000 34.000

Resultados retenidos 29.200
Patrimonio 36.800 63.200

Total pasivo y patrimonio 259.200 244.000

Detalle utilidad ejercicio

Año 2013: $ 12.800
Año 2014: $ 16.400
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De acuerdo con esta información calcule:

1. La liquidez de la empresa para cada año.

2. La variación de la riqueza en el año 2014, detallando las razones del cambio e indicando si estos son
de tipo operacional o no operacional.
3. El monto de las obligaciones con terceros y con los dueños en cada uno de los años.
4. La razón de endeudamiento de cada año.
5. La rentabilidad del año 2013 si se sabe que la empresa se inició en ese año.
6. Suponga ahora que durante el año 2014 se repartieron dividendos de $5.400 y que el aporte de
capital se realizó durante el año 2014. Indique cuál era el patrimonio de la empresa al inicio del
año 2014.

Justifique numéricamente sus respuestas

Solución

1. La liquidez de la empresa para cada año:

Capital de trabajo 2013 = activo corriente – pasivo corriente
Capital de trabajo 2013 = 104.800 – 128.000 = -23.200
Capital de trabajo 2014 = 92.000 – 64.400 = 27.600

2. Variación riqueza 2014 = patrimonio final – patrimonio inicial.

Variación riqueza 2014 = 63.200 – 36.800 = 26.400.
Detalle variación:
Aporte capital = 10.000 razón no operacional.
Utilidad ejercicio = 16.400 razón operacional.

3. El monto de las obligaciones, con terceros y con los dueños, en cada uno de los años.
Obligaciones con terceros = pasivo corriente + pasivo no corriente.
Obligaciones son los dueños = patrimonio.

2013 2014
Obligaciones con terceros 222.400 180.800
Obligaciones con dueños 36.800 63.200

4. La razón de endeudamiento de cada año:

Razón de endeudamiento = (pasivo corriente + pasivo no corriente) / patrimonio

2013 2014 .
Razón endeudamiento 222.400 = 6,0 180.800 = 2,9
36.800 63.200

5. Rentabilidad = (utilidad del ejercicio/ patrimonio inicial) x 100

Como la empresa se inició el año 2013, significa que:

Patrimonio inicial = capital = 24.000

Rentabilidad 2013 = 12.800 x 100 = 53,3%

24.000

6. Tenemos:

Pat inicial = pat final – utilidad ejercicio – aportes capital + distribución de utilidades.
Pat inicial = 63.200 – 16.400 – 10.000 + 5.400 = 42.200.