TAREA N°4 DE FINANZAS II

Profesor: Nicolás E. Iglesias García

Alumno (a): Melanie Ramírez

Fecha de Entrega: Viña del Mar, noviembre 16 de 2022.-

Observación: Tarea es individual

1. Los derivados sirven:

a. Para gestionar el riesgo de mercado.
b. Para gestionar el riesgo específico.
c. Para gestionar el riesgo diversificable.
d. Todas las anteriores son ciertas.

2. En una compra-venta a plazo

a. El comprador tiene el derecho de comprar y el vendedor la obligación de
vender.
b. El comprador tiene la obligación de comprar, pero el vendedor tiene el
derecho de vender y puede preferir no hacerlo.
c. El comprador tiene la obligación de comprar y el vendedor la
obligación de vender.
d. Nadie queda obligado.

3. Uninversor se compromete hoy a vender unas acciones de Endesa dentro de

un año a 16.7 euros. Si el precio dentro de un año es de 17.5 euros:
a. Gana 0.8 euros por acción.
b. Pierde 0.8 euros por acción.
c. Gana 0.8 euros por acción si el comprador decide ejercer el forward.
d. Pierde 0.8 euros por acción si el comprador decide ejercer el forward.

4. Suponga que tiene una opción de compra europea sobre las acciones de Gas
Natural con precio de ejercicio de 14.5 por acción con vencimiento dentro de
dos años, y ha pagado por cada opción 0.4 euros. Si el precio dentro de un
año es respectivamente 14, 14.5 y 15 su posición neta de gastos de compra
será:
a. -0.4, -0.4 y 0.1 euros respectivamente.
b. -0.9, -0.4 y 0.1 euros respectivamente.
c. -0.9, -0.4 y 0.9 euros respectivamente.
d. -0.9, 0 y 0.1 euros respectivamente.

5. Continuando con la pregunta anterior la posición neta del vendedor será:

a. 0.4, 0.4 y -0.1 euros respectivamente.
b. 0.9, 0.4 y -0.1 euros respectivamente.
c. 0.9, 0.4 y -0.9 euros respectivamente.
d. 0.9, 0 y -0.1 euros respectivamente.

1
6. El
siguiente grafico corresponde a los pagos a vencimiento netos de gastos
de:
a. Una put comprada
b. Una put vendida
c. Una call comprada
d. Una call vendida

10

0
-2 35 40 45 50 55 60

-4

-6

-8
Precio del subyacente en T (ST)

7. Suponga que tiene una cartera de opciones sobre el IBEX35 compuesta por
las opciones que se detallan debajo. Si hoy el IBEX35 está en 10275 ¿cuáles
de sus opciones están “in”, “out” y “at the money”?

I. Una call con strike 10250 y vencimiento dentro de 6 meses.

II. Una call con strike 10300 y vencimiento dentro de un año
III. Una put con strike 10500 y vencimiento dentro de 6 meses

a. I. In the money, II. In the money, III. In the money

b. I. In the money, II. Out of the money, III. In the money
c. I. In the money, II. Out of the money, III. Out of the money
d. I. Out of the money, II. Out of the money, III. Out of the money

8. El vendedor de una opción de venta americana:

a. Está obligado a vender al precio de ejercicio fijado en cualquier fecha hasta
el vencimiento.
b. Está obligado a vender al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento.
c. Está obligado a comprar al precio de ejercicio en cualquier fecha hasta el
vencimiento.
d. Está obligado a comprar al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento.

9. Para valorar productos derivados hay que formar una cartera replica, que será:
a. Una cartera con el mismo nivel de riesgo que el derivado.
b. Una cartera formada por activos financieros de similar nivel de riesgo que el
derivado.
c. Una cartera con el mismo nivel de riesgo no diversificable que el
derivado.
d. Una cartera diversificada con el mismo nivel de riesgo no
diversificable que el derivado.

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 10.Supongamos que hoy es el 1 de enero del año 2015 y usted tiene la
obligación de comprar acciones de Telefónica Móviles dentro de 3 meses a
un precio de 17 porque hace 9 meses compró un forward al efecto. Si hoy
el t/i anual libre de riesgo a 3 meses es el 2.4% y el precio de las acciones
de Telefónica Móviles es 21 euros. ¿Por cuánto estaría dispuesto a vender
hoy su contrato forward?
a. 21− 17(1+0.024)-(1/4) = 4.1 euros.
b. 17− 21(1+0.024)-(1/4) = -3.87 euros.
c. 21− 17(1+0.024) = 3.6 euros.
d. 17− 21(1+0.024) = -4.5 euros.

11.Supongamos que hoy se está negociando un forward para comprar

acciones de Iberia dentro de 2 años. Sabemos que el t/i anual libre de riesgo
a 2 periodos es 3% y el precio de la acción hoy es 37.5 euros. ¿Qué precio
de ejercicio se fijará para el forward?
a. Dependerá del poder de negociación de cada parte.
b. 37.5 euros, ya que el coste de estos contratos siempre es cero.
c. Será K tal que se verifique que 37.5−K(1+0.03)2 = 0.
d. Ninguna de las anteriores.

12.Paridad put-call implica que, si tenemos una call y una put europeas sobre el
mismo subyacente, con el mismo precio de ejercicio y vencimiento:
a. Pt + E(1 + rf )−(T-t) = Ct + St
b. Pt + St = Ct + E(1 + rf )−(T-t)
c. Pt - St = E(1 + rf )−(T-t) - Ct
d. Pt + Ct = St −E(1 + rf )−(T-t)

13.Una opción de compra americana sobre un subyacente que no paga

dividendos:
a. Siempre cuesta más que una opción de compra europea ya que se
puede ejercer en cualquier momento hasta vencimiento.
b. Cuesta lo mismo que una opción de compra europea ya que no se
ejercitará antes de vencimiento.
c. Cuesta menos que una opción de compra europea.
d. Puede costar más o menos que una opción de compra europea según esté
“in” o “out of the money”.

II Parte: Ejercicios

1.- Una opción europea de compra tendrá valor al vencimiento cuando el precio spot esté
por sobre el precio de ejercicio y al revés cuando sea el caso de una opción europea de
venta. Comente.

2.- Sea una opción europea de venta sobre acciones de la compañía Gento S.A, cuyo
vencimiento es a 90 días. El precio de ejercicio pactado en este contrato para las acciones
de Gento S.A. es de $100 y el precio spot actual de la acción es de $110. Se pide: a) Si el

3
precio spot al vencimiento de la acción de Gento S.A. es $105. ¿Se ejercerá la opción en
90 días más? ¿Cuál es el valor de la opción al vencimiento? b) Si en cambio, el precio spot
al vencimiento de la acción de Gento S.A. es $90, ¿Cómo cambiaría su respuesta en
relación a a)? c) Grafique el apartado b).

3.- (Construya el Árbol) La acción de la empresa A se está transando a $10. Se sabe que el
precio aumentará o caerá en un 20% para cada uno de los próximos dos años. La tasa de
interés anual es de un 10% (simple).

a) ¿Cuál es el precio de una call europea a dos años sobre la acción de A que tiene un
precio de ejercicio de $8?

b) Repita el cálculo anterior, pero asumiendo que la opción es americana. ¿Existen

diferencias?, explique.

4.- El precio de la acción de "JAV” es $40. No se pagarán dividendos en los próximos tres
meses. La tasa esperada de retorno compuesta continuamente de la acción de “JAV” es 16
por ciento anual y su volatilidad anual es de 35 por ciento. La tasa de interés compuesta
anualmente es de un 8 por ciento. Construya un árbol binomial del precio de la acción,
donde cada período es de 1 mes. (Por simplicidad utilice los valores aproximados de u y d,
donde u=d-1=exp{s }).

(a) Valorice una put europea a tres meses con un precio de ejercicio de $45.

(b) Suponga que la put está mal valorada y se vende en $5.2. ¿Cuál es la ganancia por
arbitraje que podría realizar? Explique cómo obtenerla.