2.

3 La perspectiva
de la oferta y la
demanda en el
contexto de los
tipos de cambio.
 El tipo de cambio es el precio de la divisa extranjera en
términos de la moneda nacional.

Las principales fuentes de oferta de divisas incluyen:

 Las exportaciones de bienes y servicios (X).
 Las remesas de los ciudadanos que trabajan en el extranjero.
 Las intervenciones del banco central, si éste vende las divisas en el mercado.
 Las entradas netas de capital externo, que incluyen tanto la inversión extranjera directa,
como la inversión en cartera. Donaciones externas.

Si todo lo demás permanece constante, un incremento de la oferta de divisas provoca una apreciación de la
moneda nacional: el tipo de cambio baja.
Oferta de divisas ↑ ⇒ S ↓
La demanda de divisas proviene de:
• Las importaciones de bienes y servicios (M).
• Las intervenciones del banco central, cuando éste compra las divisas.
• Las salidas netas de capital, que incluyen la inversión de los mexicanos en el extranjero y la
reducción de la inversión extranjera en México.

Cuando aumenta la demanda de divisas mientras que la oferta permanece

constante o que incluso disminuya, la moneda nacional se deprecia: el tipo de
cambio sube.
Demanda de divisas ↑ ⇒ S ↑
 PIB= C + I + G + X-M

 FACTORES FUNDAMETALES QUE DETERMINAN EL TIPO DE CAMBIO

LA OFERTA DE DIVISAS se designa

como X (exportaciones), porque las
OFERTA: EXPORTACION exportaciones constituyen la principal
(X) fuente de oferta de divisas.
ESTUDIA
R

Igualmente, M (importaciones) ES LA
DEMANDA DE DIVISAs, porque las
DEMANDA:
importaciones constituyen su principal
IMPORTACION
fuente.
 ACTIVIDAD: SE OBSERVARA ESTE VIDEO AL PRINCIPIO DEL TEMA Y AL
FINAL PARA VISUALIZAR LA CAPACIDAD LOGICA DE ANALISIS ANTES Y
DESPUES.
 https://www.youtube.com/watch?v=9H0ic1L3TNY
RÉGIMEN FIJO
EL BANCO CENTRAL
IMPONE

Con el tipo de cambio fijo las autoridades monetarias deben calcular

el tipo de cambio de equilibrio con base en las experiencias del
pasado y las proyecciones del comportamiento de los principales
rubros de la cuenta corriente.

RIESGO
CAMBIARIO
REGIMEN DE LIBRE FLOTACION O
FLEXIBLE

 Bajo el régimen de libre flotación, el tipo de cambio de equilibrio se establece de manera automática en el
punto donde la oferta de divisas es igual a su demanda.

 Determinado por la INTERACCION DE LA OFERTA Y LA DEMANDA

MERCADO DE DIVISAS
TIPO DE
CAMBIO= S

valor de las X e M en términos de la

moneda extranjera (dólar).
 Las importaciones depende de la
El volumen de las exportaciones depende de la situación económica interna y del
oferta exportable en México y de la demanda precio de los productos importados en
externa. términos de la moneda nacional.
S↑⇒X
S ⇒M↑
CONVIENE POR QUE VAN A REBIR
DEVALUACION MAS PESITOS POR LA
APRECIACION
MISMA CANTIDAD DE
PRODUCTO

30 PESOS * 1
$15000
MERMELADA DOLA
=500
 la curva de la oferta de divisas (X) en un país como México siempre tiene pendiente
positiva.

A mayor tipo de cambio, mayor incentivo para exportar y mayor ingreso por concepto
de las exportaciones.

 Además, con un tipo de cambio alto, los exportadores mexicanos pueden ofrecer
descuentos (en dólares) a los clientes internacionales, sin que esto afecte negativamente
su rentabilidad en pesos.
 El precio de las importaciones en términos de la moneda nacional depende del tipo de
cambio.
 Si éste aumenta, los productos importados se vuelven más caros en términos de pesos, por
lo que se reducen las compras al exterior.

 Si el tipo de cambio baja (apreciación del peso), las importaciones suben en términos de
volumen y, suponiendo los precios en dólares constantes, también en términos de valor.
 ESCENARIOS PARA DETERMINAR EL TC:

DISMINUCION DE LA
OFERTA

AUMENTO DE OFERTA
REGIMEN CAMBIARIO: MIXTO
MEZCLA TANTO EL
REGIMEN FIJO CON EL DE
FLOTACION. COMO LO
HACE? PONIENDO UNA
BANDO CON UN MONTO
MONTO MAXIMO Y UN
MONTO MINIMO
 PERDIDA DEL VALOR DE UNA
MONEDA CON RESPECTO A OTRA

DIFERENCIA ENTRE
DEPRESICACION Y
DEVBALUACION
PERDIDA DE VALOR
DEPRESIACION O DEVALUACION
=PERDIDA DE VALOR

EL PESO VALE MAS, ESTO

IMPLICA QUE PAGAMOS MENOS
PESOS POR UN DÓLAR
APRECIACION O LA REVALUCION: EL EJ: EN LUGAR DE PAGAR 20.58
AUMENTO DE VALOR PESOS POR UN DÓLAR, AHORA
PODRIAMOS PAGAR 18 PESOS
 CONDICERACIONES

 En un régimen de tipo de cambio fijo, el tipo de

cambio determinado por las autoridades puede no
coincidir con el tipo de cambio de equilibrio.

Si el tipo de cambio fijo es más bajo que el de

equilibrio, la moneda nacional se sobrevalúa.
En el caso contrario, la moneda nacional se subvalúa.

 En un régimen de libre flotación, sobrevaluar es

técnicamente imposible. El tipo de cambio de
mercado es por definición de equilibrio, ya que
iguala la oferta de divisas con su demanda.
  MONEDA SUBVALUADA

Un exceso de oferta de dólares tiende a bajar el precio del dólar,

provocando la apreciación de la moneda nacional.

Para mantener una moneda subvaluada (esto es, un tipo de

cambio por arriba de su nivel de equilibrio) el banco central
tiene que comprar dólares en el mercado de divisas,
aumentando las reservas internacionales.
TIPOS DE INTERES Y SUS EFECTOS EN
EL TC

Un incremento de las tasas de interés internacionales, al

aumentar el servicio de la deuda, hace crecer la demanda de
divisas y desplaza la curva M a la derecha.
 EFECTO DE LAS TRASNFERENCIAS EN
EL TC:

Un incremento de las transferencias (aumentan las remesas de

los mexicanos que trabajan en Estados Unidos) amplía la oferta
de divisas y desplaza la curva X a la derecha.

x1
  En resumen, en el régimen de tipo de cambio fijo, el
tipo de cambio de equilibrio iguala las exportaciones
de bienes y servicios con las importaciones, es decir,
equilibra la cuenta corriente.
 Si el tipo de cambio se aleja de su nivel de
equilibrio, las autoridades cambiarias tienen dos
opciones:

1. Devaluar la moneda en el caso de déficit o revaluar en el caso de superávit.

2. Mantener el tipo de cambio fijo. Con este fin, el banco central tiene que intervenir en el mercado de
divisas (vendiendo divisas en el caso de déficit y comprándolas en el caso de superávit).
TAREA 3

 Tarea: investigar el caso de la paridad de precios en la big mac. WORD

 TERMINAR DE LEER LAS DIAPOSIVAS QUE COMPLEMENTAN LA UNIDAD.