MACROECONOMÍA III

Taller 2, Bimestre I

1. Indique si son verdaderas, falsas o inciertas cada una de las siguientes

afirmaciones utilizando la información de este capítulo. Explique brevemente
su respuesta:

a) El retorno de Gran Bretaña al patrón oro generó un elevado desempleo

durante años.

(Verdadero) Al darse el regreso de Gran Bretañ a al patró n oro con una paridad
demasiado apreciada, generando esto un elevado desempleo durante varios añ os, es
decir mientras que otros países crecieron, Gran Bretañ a siguió en recesió n durante el
resto de esa década.

b) Un repentino temor a que un país devalúe puede provocar una crisis, aunque
ese temor sea inicialmente infundado.

(Verdadero) En este caso se tomaría en cuenta la creencia de que algunos

países pronto iban a tener una devaluació n llevando a provocar ataq ues
espec ulat ivos contra algunas mo nedas, do nde los inver sores
fina nc ier os las vendieron en previsió n de la futura devaluació n

c) Como las economías tienden a volver a su nivel natural de producción a

medio plazo, nunca hay ninguna razón para devaluar.

(Falso) Al volver la economía a estabilizarse a medio plazo a pesar de que el tipo de

cambio nominal se mantiene fijo, la economía logra la depreciació n real necesaria
para que la producció n retorne a su nivel natural.

d) La elevada movilidad laboral existente en Europa hace de la zona del euro un

buen candidato para una moneda única.

(Falso) Aq uí podr ía mos dec ir que la movil id ad del traba jo en Europa

es m uy baja y pro bableme nte seguir á siéndolo, los trabajadores se mueven
mucho menos dentro de los países europeos que

e) Las variaciones del nivel esperado del tipo de cambio en un futuro muy lejano
apenas afectan al nivel actual del tipo de cambio.

(Falso) Podemos decir que la vertiginosa apreciació n del dó lar registrada en la

primera mitad de la década seguida de una depreciació n igualmente vertiginosa, esto
se puede atribuir en gran parte a las variaciones de los tipos de interés vigentes en ese
momento y futuros esperados, Cualquier factor que eleve el tipo de cambio futuro
esperado provoca una subida del tipo de cambio actual.

4. Considere una economía abierta que tiene un tipo de cambio fijo, 𝑬̅. Suponga
en todo el problema que el tipo de interés extranjero, i*, se mantiene constante:

a) Suponga que los mercados financieros creen que el gobierno está

comprometido a mantener el tipo de cambio fijo. ¿Cuál es el tipo de cambio
esperado? Según la condición de la paridad de los tipos de interés, ¿cuál es el
tipo de interés interior?

Dada la condició n de la paridad de los tipos de interés, por lo tanto, se debe mantener,
la oferta de dinero y tiene que ser ajustado para mantener i en i* el tipo de interés
interior, los sistemas de tipos de cambio flexibles generalmente son mejores que los
de tipos fijos.

b) Suponga que los mercados financieros no creen que el gobierno esté

comprometido a mantener el tipo de cambio fijo, sino que sospechan que
devaluará o abandonará el tipo de cambio fijo y adoptará un tipo de cambio
flexible. Si adopta un tipo de cambio flexible, los mercados financieros esperan
que el tipo de cambio se deprecie con respecto a su valor fijo actual, 𝐸̅. En estas
circunstancias, ¿qué diferencia hay entre el tipo de cambio esperado y 𝐸̅? ¿Qué
diferencia hay entre el tipo de interés interior e i*?

En general, los tipos de cambio flexibles son preferibles, de cambio flexibles, una
solució n puede ser una versió n extrema de los tipos de cambio fijos, como una caja de
conversió n o la dolarizació n siendo así que los sistemas de tipos de cambio flexibles
generalmente son mejores que los de tipos fijos.

c) Suponga que los mercados financieros temían una devaluación, como en la

parte b), y se produce de hecho una devaluación. El gobierno anuncia que
mantendrá un sistema de tipos de cambio fijos, pero modifica el nivel del tipo de
cambio fijo y ahora es 𝐸̅´ donde 𝐸̅´ < 𝐸̅ Suponga que los mercados financieros
creen que el gobierno mantendrá su compromiso de defender el nuevo tipo de
cambio, 𝐸̅´, y que no habrá más devaluaciones. ¿Qué ocurre con el tipo de interés
interior después de la devaluación?

Una elevació n del tipo de cambio fijo aumentará el nivel de renta al estimular unas
mayores exportaciones netas, la cantidad de dinero aumentará como consecuencia de
la entrada de capitales ante una inicial elevació n del tipo de interés interno.

Con un sistema de tipos de cambio fijos, las autoridades monetarias se comprometen a

mantener la paridad del tipo de cambio a un determinado nivel.
d) ¿Provoca una devaluación necesariamente una subida de los tipos de interés
interiores? ¿Provoca el temor a una devaluación necesariamente una subida de
los tipos de interés interiores?

Cualquier factor que sube los tipos de interés interiores actuales y futuros esperados
provoca una subida del tipo de cambio actual, por ejemplo, la devaluació n empeora a
corto plaza la balanza, mejorá ndola a largo plazo.