EL MERCADO DE DIVISAS

EL COMERCIO INTERNACIONAL Y EL TIPO DE CAMBIO.

Las divisas son dinero extranjero. En el mercado de cambios o de divisas se realizan las
transacciones entre monedas de distintos países.
Los mercados de divisas son aquellos en los que se compran y venden las monedas de
diferentes países.
En el mercado de divisas de la Argentina, los argentinos adquieren monedas extranjeras
para efectuar pagos en el exterior, por ejemplo, para financiar estudios superiores fuera del
país.

LA DEPRECIACIÓN Y LA APRECIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio se determina en el mercado de divisas mediante el juego de la oferta y la

demanda y, su valor puede fluctuar al alza o a la baja.
La depreciación del tipo de cambio supone una disminución del poder de compra del peso,
de forma que con un peso se obtiene menos dólar.

Una baja del tipo de cambio peso/dólar significa que hay que dar más unidades de moneda
a extranjera por unidad de moneda nacional

La apreciación del tipo de cambio supone un aumento del poder adquisitivo del peso, de
forma que con un peso se obtiene más dólares.

EL TIPO DE CAMBIO REAL.

uno de los factores que determinan que una moneda se deprecie o se aprecie con respecto a
otra es el distinto crecimiento que los precios experimentan en los diferentes países.

LAS ALTERACIONES DEL TIPO DE CAMBIO Y SU INCIDENCIA

EN LOS PRECIOS.
La cantidad de moneda extranjera recibida por un exportador de bienes y servicios y la
cantidad de pesos que hay que pagar por los bienes y servicios importados depende de: el
precio fijado por los vendedores en la moneda propia.
El tipo de cambio.

LA OFERTA DE DÓLARES

El tipo de cambio de una moneda está determinado por las transacciones internacionales
efectuadas con ellas.
Existen tres motivos fundamentales para ofertar dólares en el
mercado
las exportaciones. Al vender sus productos en el extranjero, los exportadores de mercancías
reciben dólares, que posteriormente desean convertir en pesos.
la entrada de turistas. Este tipo de ingresos se genera cada vez que un extranjero que visita
nuestro país cambia una divisa por la moneda local, por ejemplo dólares por pesos.
las entradas de capitales financieros. Estas personas y empresas necesitan cambiar los
dólares por los pesos para comprar activos.

Son tres las variables clave

El tipo de cambio. Las exportaciones dependen del tipo de cambio real, es decir, el precio
relativo de los bienes nacionales con respecto a los extranjeros, ya que unos precios
relativos bajos estimulan las exportaciones, es decir que la oferta de dólares depende del
tipo de cambio real equivale a afirmar que dicha oferta es función de las 3 variables
siguientes: el tipo de cambio nominal. Una baja del tipo de cambio, es decir, una
apreciación del peso.

Los precios nominales. Un aumento de los precios local se encarece relativamente los
bienes y servicios de la argentina, lo que generaría una reducción de las exportaciones, y
con ellas, la oferta de dólares.

Los precios en el exterior. Un aumento de los precios en el exterior abarata relativamente

los bienes y servicios argentinos, lo que incrementará las exportaciones y la oferta del
dólar.
el ingreso del país extranjero. Buena parte de la demanda externa se ejerce sobre bienes de
consumo y esta es sensible al ingreso disponible. Por otro lado, cuando el ingreso
extranjero disminuye, las exportaciones se reducen.
el diferencial de tasas de interés. La entrada de capitales a corto plazo depende
fundamentalmente de la remuneración de los activos en que puedan colocarse esos
capitales.

Cuando mayor es el diferencial entre la tasa de interés de la Argentina y la tasa de interés

del extranjero, más rentable resulta canalizar los capitales hacia nuestro país y mayor será
la entrada de capital.
LOS DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA DE OFERTA DE
DÓLARES
Cuando se altera alguna de las variables que afectan la oferta de dólares, ósea el ingreso
extranjero, los precios nacionales, los precios extranjeros y el diferencial de tasas de interés,
la curva de demanda de pesos experimentará un desplazamiento. La curva de oferta de
dólares se desplazará hacia la derecha y, en consecuencia, la cantidad de divisas ofrecida
aumenta para cada nivel de tipo de cambio.
Cuando los cambios se produzcan en sentido contrario el desplazamiento será hacia la
izquierda y la cantidad ofrecida de divisas se reducirá.

LA DEMANDA DE DÓLARES.
La demanda de dólares, o lo que es lo mismo, la oferta de pesos, provendrán de los
importadores nacionales.
Para obtener dólares, acuden a las instituciones financieras que lo compraran en el mercado
de cambios y los entregaran a cambio de pesos. De esta forma, un aumento de las
importaciones incrementará la demanda de divisas en el mercado de cambios.
La oferta de dólares proviene de las personas o entidades que desean cambiar dólar por
pesos.
MOTIVOS PARA DEMANDAR DÓLARES.
3 motivos fundamentales.
las importaciones. Para pagar el importe de los bienes que compran en el extranjero, los
importadores de mercancías necesitan dólares; por lo tanto, ofrecen pesos a cambio de
dólares.
los turistas argentinos que viajan al extranjero.
las salidas de capitales financiero. Estas personas necesitan cambiar los pesos por dólares
para adquirir activos financieros en estados unidos.
La demanda de dólares se origina en las importaciones de bienes y servicios y en las salidas
de capitales financieros.
La demanda de dólares será tanto más elevada cuanto mayores sean las importaciones y las
salidas de turistas y capitales financieros.

LAS VARIABLES QUE INCIDEN EN LA DEMANDA DE DOLARES son 3: el tipo

de cambio real: La lógica de que las importaciones son sensibles a los precios obedece a
que se importan bienes que son más baratos en el extranjero que en el territorio nacional. Al
bajar el tipo de cambio real aumenta. En cualquier caso, el tipo de cambio real viene
determinado por las tres variables siguientes:

La curva de demanda de dólares

La curva de demanda muestra la relación inversa que existe entre la cantidad demandada de
dólares y el tipo de cambio, cuando permanecen constantes todas las demás variables de la
que depende la demanda de dólares.

Los tipos de cambios flexibles

# Los tipos de cambios fijos.

# Los sistemas mixtos o semifijos o ajustables.
Un sistema de tipos de cambio es un conjunto de reglas que describen el papel del banco
central en el mercado de divisas.

Tipos de cambios flexibles

El tipo de cambio depende exclusivamente del juego de la oferta y la demanda de divisas.

Cuando el tipo de cambio no es aquel que compatibiliza los desos de los demandantes y los
oferentes de divisas, la aparición de un exceso de oferta que presionan el tipo de cambio a
la baja o de un exceso de demanda que fuera el tipo de cambio al alza harán que el tipo de
cambio alcance el equilibrio en forma libre y sin ninguna clase de intervención del Banco
Central.

Los tipos de cambios Flexibles y las políticas monetarias

Un sistema de tipos de cambio totalmente flexibles ajusta la balanza de pagos

automáticamente, igualando la demanda y la oferta de divisas y haciendo innecesaria la
intervención del Banco Central para restablecer el equilibrio externo.
Los tipos de cambio flexibles y la balanza de pagos.

Si hay más importaciones, aumenta la demanda de divisas

En una economía abierta, debido a los tipos de cambios y a los movimientos de capitales, la
de política monetaria a corto plazo tiene un efecto adicional sobre la producción agregada
debido a su incidencia sobre las exportaciones netas.

Limitaciones del sistema de tipos de cambio flexibles

Si la balanza de pagos incurre en un déficit y se deprecia del peso, tal vez las exportaciones
no aumentan lo suficiente y las importaciones solo se reduzcan en una cuantia moderada, si
bien ahora la cantidad de pesos que habrá que pagar es mayor.

La flotación sucia: la intervención en los mercados de divisas

La flotación sucia tiene lugar cuando, bajo un sistema de tipos de cambio flexibles, los
bancos centrales de los diversos países realizan, a corto plazo, intervenciones para alterar
los tipos de cambios en una determinada dirección. Esta intervención consiste en una
determinada dirección. Estas intervención consiste en la compra o la venta de su propia
moneda.
Tipos de cambios fijos

En un sistema de tipos de cambio fijos, el Banco Central establece un determinado valor

para su moneda con respecto a otra o a una canasta de monedas. Su intervención
comprando o vendiendo divisas, tiene por objeto mantener el tipo de cambio en el nivel
fijado.
El banco Central determinan rígidamente el tipo de cambio, que se suele denominar tipo de
cambio oficial y lo mantiene a un nivel fijo, al margen del juego de la oferta y demanda de
divisas.

Los tipos de cambios fijos y la política monetaria

Los sistemas de tipos de cambios fijos suelen justificarse por la conveniencia de otorgar
cierta estabilidad a los mercados de divisas. Se argumentan que los tipos de cambios fijos
pueden ser una alternativa para evitar las bruscas oscilaciones de los tipos de cambio
derivadas de los movimientos especulativos que se producen en los mercados libres. Sin
embargo, los especuladores pueden forzar a las autoridades de un país a abandonar un
sistema de tipos de cambios fijos, como le ocurrió al Reino Unido, que tuvo que dejar al
Sistema Monetario Europeo ante la presión especulativa ejercida sobre la libra esterlina.

La devaluación y la reevaluación del tipo de cambio

En economía se utilizan términos específicos para distinguir los cambios efectuados por la
autoridad monetaria en un sistema de tipos de cambios fijos u oficiales de las variaciones
casi permanentes que experimentan los tipos de cambios flexibles.

Efectos de una devaluación

Si se produce una devaluación los productos nacionales resultaran más baratos para los
importaciones extranjeros, lo que provoca un incremento de las exportaciones nacionales.
Paralelamente, los productos extranjero resultaran más caros para los importadores
nacionales y disminuirán las importaciones.

Efectos de una reevaluación

Cuando el Banco Central subre el tipo de cambio oficial, las exportaciones tienden a
disminuir y las importaciones a aumentar en términos reales. A corto plazo disminuirá la
producción de equilibrio y por lo tanto se verá afectada en el mismo sentido la demanda de
dinero para transacciones, lo que hará bajar la tasa de interés.