ECONOMÍA INTERNACIONAL

Sesión sincrónica
Semana 3

Tutor: Yudy Elena Giraldo Pérez

Mercado Divisas
 Definición del Mercado de Divisas

El mercado de divisas se define como aquel en el que se pueden

comprar y vender distintas monedas, y realizar transacciones
económicas a un precio llamado tasa de cambio o tipo de cambio
 Definición Tasa de Cambio

La tasa de cambio es el número de unidades de moneda extranjera que

obtenemos si entregamos una unidad de moneda nacional, o lo que es lo mimo,
el número de moneda extranjera que hay que entregar para obtener una unidad
de moneda nacional.

Tipo de cambio $/US$: número de pesos colombianos que hay que entregar para
obtener un dólar

Tipo de cambio US$/$: número de dólares que hay que dar para obtener un peso
colombiano

Por ejemplo, hoy 12 de abril de 2022 la tasa de cambio o tipo de cambio directa
del peso con respecto al dólar es de $/US$ = 3744,16, es decir, se
cambian 3744,16 pesos colombianos por un dólar.
 Tasa Representativa de Mercado TRM

Es un indicador de las operaciones de compra y venta de dólares del mercado

cambiario.

La TRM vigente en un día hábil es el promedio de las transacciones realizadas

durante el día hábil inmediatamente anterior.

Hoy en día es la Superintendencia Financiera de Colombia es la encargada de

calcular y certificar diariamente la TRM con base en las operaciones
registradas el día hábil inmediatamente anterior.
 Mercado de Divisas: Demanda

La curva de demanda del mercado de divisas muestra la relación

entre la cantidad demanda de divisas y el precio, la tasa de cambio.

La curva de demanda de divisas tiene pendiente negativa respecto

al tipo de cambio: cuanto más bajo sea el tipo de cambio, más barata
es la divisa y, por tanto, se demanda más (por ejemplo: para
importaciones y el pago relacionado con la deuda externa)
 Mercado de Divisas: Oferta

La curva de oferta del mercado de divisas muestra la relación entre la

cantidad ofertada de divisas y su precio, el tipo de cambio.

La curva de oferta de divisas tiene pendiente positiva respecto al tipo de

cambio: cuanto más alto sea el tipo de cambio, más cara será la divisa y,
por tanto, aquellos que tengan esa moneda querrán venderla (por
ejemplo: exportaciones, remesas)
 Mercado de divisas: Equilibrio

Tipo de
cambio
(pesos
Oferta de
/dólar)
divisas
El punto de equilibrio del mercado de
divisas está determinado por el punto de
E
corte de la curva de demanda y oferta de
TCe divisas

Demanda de
divisas

Cantidad de
divisas
 Mercado de divisas: desequilibrios

Igual al precio de cualquier producto, la tasa

de cambio sube o baja dependiendo de la
oferta y la demanda y se pueden presentar
Tipo de las siguientes situaciones:
cambio
(pesos Cuando hay exceso de dólares en el
Oferta de mercado (exceso de oferta de dólares) la
/dólar)
divisas oferta es mayor que la demanda de dólares,
la tasa de cambio bajo, es decir, menos
pesos por un dólar.
E
TCe Cuando hay escases de dólares en el
mercado (exceso de demanda de dólares)
la demanda es mayor que la oferta de
dólares, la tasa de cambio sube, es decir,
Demanda de más pesos por un dólar.
divisas

Cantidad de
divisas
 Apreciación o Revaluación

Apreciación es un término empleado cuando se está bajo un sistema de tipo de

cambio flexible. Revaluación es un término empleado cuando se está bajo un
sistema de tipo de cambio fijo.

Una apreciación (Revaluación) de la moneda es una disminución en el número

de unidades de moneda local que se transan por una unidad de moneda
extranjera. En el caso colombiano es cuando el peso gana valor frente al dólar,
es decir, cuando hay que entregar menos pesos por un dólar.

Si el Tipo de cambio $/US$ baja es decir, tengo que dar menos pesos por un
dólar o si el Tipo de cambio US$/$ aumenta, me tienen que dar más dólares por
un peso colombiano
 Apreciación o Revaluación

La revaluación se puede presentar cuando:

• El Banco de la República sale a vender dólares

• Hay un auge en las exportaciones y entran al país grandes cantidades de

divisas

• Se produce un flujo inesperado de inversión extranjera en empresas o en títulos

del mercado local

• Las tasas de interés internas son muy atractivas (mejores que las externas) y
atraen los capitales del exterior

• El Gobierno y las empresas se endeudan mucho en el exterior, traen dólares y

provocan la caída de la divisa.
 Depreciación o Devaluación

Depreciación es un término empleado cuando se está bajo un sistema de tipo de

cambio flexible. Devaluación es un término empleado cuando se está bajo un
sistema de tipo de cambio fijo.

Una depreciación (devaluación) de la moneda es un aumento en el número de

unidades de moneda local que se entrega por una unidad de moneda extranjera.
En el caso colombiano es cuando el peso pierde valor frente al dólar, es decir,
cuando hay que entregar más pesos por un dólar.

Si el Tipo de cambio $/US$ aumenta es decir, tengo que dar más pesos por un
dólar o si el Tipo de cambio US$/$ disminuye, me tienen que dar menos dólares
por un peso colombiano
 Depreciación o Devaluación

La devaluación se puede presentar cuando:

• El Banco de la República sale a comprar dólares y hace que el precio de la

divisa suba

• Las exportaciones se reducen y disminuye la cantidad de dólares que entran

en la economía.

• Las tasas de interés externas son muy atractivas (mejores que las internas) y
se presenta una fuga de capitales

• La incertidumbre política o económica del país hace que se produzca fugas

de capitales
Política Cambiaria
 Definición de la Política Cambiaria

La política cambiaria es el conjunto de medidas, estrategias e

instrumentos que busca mantener el equilibrio y una dinámica
adecuada en las transacciones que un país realiza con el resto
del mundo.

La política cambiaria se define como el manejo de los tipos de

cambio por parte del Banco Central y el Estado para estabilizar
la moneda y la competitividad de su economía en el contexto
global. La política cambiaria depende del régimen cambiario que
se tenga establecido en el país: fijo, flexible o mixto.
 Objetivos de la Política Cambiaria

La Política monetaria de la economía colombiana ha sido implementada bajo

un sistema de tipo de cambio flexible, el cual tiene los siguientes objetivos:

• Limitar la volatilidad de la tasa de cambio

• Defender la tasa de cambio de la volatilidad del entorno macroeconómico,

en especial de la volatilidad de los flujos de capital y el precio de los
productos básicos

• Moderar apreciaciones o depreciaciones que pongan en peligro alcanzar la

meta de inflación y la estabilidad externa y financiera de la economía.

• Mantener un nivel de reservas internacionales que reduzcan la

vulnerabilidad de la economía frente a choques externos, tanto de cuenta
corriente como de capital
 Régimen de Tasa de Cambio Fijo

El Banco central se compromete a que la divisa se va a mantener en un

valor predeterminado. Para ello utiliza sus reservas internacionales.

• Cuando aumenta la demanda de divisas (exceso de demanda de

divisas), el Banco Central vende divisas o dólares y desacumula
reservas

• Cuando disminuye la demanda de divisas (exceso de oferta de divisas),

el Banco Central compra divisas o dólares y acumula reservas
 Régimen de Tasa de Cambio Flexible

El Banco de la República se abstiene de intervenir en el mercado y la tasa de

cambio se determina por la interacción entre la oferta y la demanda en el
mercado de divisas, es decir, el tipo de cambio fluctúa libremente.

Sin embargo, el Banco de la República tiene la facultad de intervenir cuando se

vea amenazada la estabilidad de la tasa de cambio. Por tanto, desde la Junta se
han establecido las siguientes condiciones de intervención:

Si se presenta un desajuste en la tasa de cambio y sube bruscamente, el Banco

inyecta dólares en el mercado a través de la venta de reservas internacionales
para buscar que el precio baje y se retorne la estabilidad.

Por el contrario, si el desajuste que se presenta es una caída brusca de la tasa

de cambio, el Banco retira dólares a través de la compra de divisas, con lo cual
se acumula reservas internacionales y el precio tiende a subir.

Si el Banco central no interviene en ningún momento el mercado de divisas se

habla de "flotación limpia" y si lo hace ocasionalmente de "flotación sucia".
 Régimen de Tasa de Cambio Mixto

Bajo el régimen del tipo de cambio mixto el Banco de la República establece

lo que se conoce las bandas cambiarias, dentro de las cuales deja que la tasa
de cambio flote libremente, pero si en algún momento el tipo de cambio se
acerca demasiado a los límites establecidos (superior e inferior) el Banco
interviene para evitar que se salga de las bandas establecidas.

Por tanto, si la tasa de cambio se aproxima al límite inferior o piso de la

banda, el Banco debe comprar las divisas que sean necesarias para evitar
una mayor revaluación de la moneda. Por su parte, cuando se aproxima al
límite superior o techo de la banda, el Banco debe de vender todas las
reservas internacionales que sean necesarias para evitar una mayor
devaluación y así mantener la tasa de cambio dentro de la banda.
 Régimen de Tasa de Cambio Mixto

𝑇𝑒𝑐ℎ𝑜 𝐵𝑎𝑛𝑑𝑎 𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎

Tipo de
cambio 𝑃𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑚á𝑥𝑖𝑚𝑜
(pesos
/dólar)
𝑃𝑖𝑠𝑜 𝐵𝑎𝑛𝑑𝑎 𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎

𝑃𝑒𝑛𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑃𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑜

Tiempo