EL MERCADO CAMBIARIO. FUNCIONES DEL MERCADO CAMBIARIO. LA NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO. TIPOS DE CAMBIO Tipo de cambio real. Es el precio de los bienes nacionales respecto a una moneda extranjera. Tipo de cambio fijo. Lo establece el Banco Central respecto a cada moneda extranjera y es el mismo órgano el encargado en comprar y vender la divisa. El tipo de cambio flexible, circulante o flotante: es un tipo de cambio que se encuentra determinado por la oferta y la demanda de divisas en el mercado. El Banco Central del país no interviene. Una moneda que utiliza un tipo de cambio flotante se conoce como moneda flotante. El tipo de cambio es el precio que tiene una moneda determinada en el mercado y, por consiguiente, varía dependiendo de distintos factores: oferta, inflación, demanda. TIPOS DE CAMBIO A diferencia del tipo de cambio fijo, el tipo de cambio flexible está continuamente en movimiento, es decir, en un constante cambio. La oferta y la demanda hacen variar la tasa de cambio entre monedas dependiendo de los factores que afectan a las respectivas monedas, como el crecimiento económico, la inflación o los tipos de interés. MERCADO CAMBIARIO El mercado cambiario o también conocido como mercado de divisas o forex, es aquel en el que se da el intercambio de divisas. Es considerado el mayor mercado financiero del mundo. El tipo de cambio representa una variable macroeconómica fundamental para cualquier economía, por lo que también lo es el mercado cambiario. MERCADO CAMBIARIO Las cotizaciones están dadas por los tipos de cambio de las divisas en cuestión, informan sobre el precio al cual se debe de comprar o vender una divisa, el comportamiento del mercado cambiario y la posición que desea tener el operador de la mesa de cambios. Las cotizaciones se fijan, en términos generales, por la relación de oferta y demanda. Las tasas de cambio de una divisa en términos de otra permiten facilitar los intercambios comerciales. Los bancos centrales juegan un papel fundamental en el mercado cambiario, ya que lo vigilan y lo regulan con el fin de evitar que este afecte a la economía como un todo. Mucho de lo que ocurre en el mercado cambiario es reflejo de la intervención del banco central y de las modalidades de tipos de cambio que se establezcan. En los casos en los que se restringen mucho las libertades en los mercados cambiarios, suelen surgir mercados (cambiarios) paralelos que buscan satisfacer las necesidades de los agentes económicos que no están satisfechos con las restricciones para el intercambio de divisas. MERCADO CAMBIARIO Funcionamiento del mercado cambiario: El mercado cambiario permite realizar la compra o venta de divisas. Su manera de operar difiere de entre otros mercados financieros como lo son el mercado accionario o el mercado de bonos, ya que no necesita un lugar estable una computadoras o teléfonos. El precio al que se adquieren las divisas se conoce como tipo de cambio, el cual es determinado por la oferta y demanda de divisas. El mercado cambiario está disponible prácticamente las 24 horas del día debido a que siempre habrá alguna persona en alguna parte del mundo que tenga la necesidad de cambiar su moneda por otra. Participantes en el mercado cambiario: Cualquiera que intercambie una moneda de un país por la de otro, es considerado participante del mercado cambiario. Existen tres principales participantes: Bancos comerciales, bancos centrales y empresas no financieras. Bancos comerciales: son intermediarios que permiten al cliente comprar o vender divisas. Estos bancos mantienen inventarios de divisas de acuerdo a sus necesidades y sus inventarios cambian debido a las operaciones diarias. MERCADO CAMBIARIO La participación de los bancos comerciales en los mercados cambiarios se debe principalmente a que: Desean proporcionar el mejor servicio a sus clientes, quieren administrar su posición en cada una de las monedas que mantienen en el inventario Buscan un beneficio económico Bancos centrales: Los bancos centrales son los responsable de la emisión de la moneda local y de la administración y control de la oferta monetaria. Son los responsables de mantener el valor de la moneda doméstica con respecto a las monedas extranjera.
El banco central, a través de políticas fiscales o monetarias, puede intervenir en el mercado
cambiario para balancearlo. Si una nación incrementa el gasto público o disminuye el nivel de tasas de interés provocará la existencia de una mayor oferta monetaria lo que ocasionaría una caída en el valor de la moneda local. Empresas no financieras: Las empresas no financieras son el usuario final del mercado cambiario, son quienes, como consecuencia de sus operaciones comerciales y financieras, acuden al mercado cambiario para comprar o vender divisas. Un ejemplo de esto son las empresas que invierten en países extranjeros, empresas que se endeudan en moneda extranjera y las empresas que exportan y reciben ganancias en otras divisas. El mercado de divisas, como cualquier otro mercado, cumple dos misiones fundamentales: 1) intercambiar los productos, en nuestro caso, las monedas de los diferentes países; y 2) fijar los precios de los mismos. FUNCIONES DEL MERCADO CAMBIARIO Función de liquidez: Facilitando los medios de pago necesarios para las transacciones. Esta función está ligada tanto al comercio exterior como a los movimientos internacionales de capitales, y se trata de la función originaria y primordial del mercado de divisas: de no existir éste, no serían factibles las transacciones económicas que tengan lugar en un entorno de homogeneidad monetaria (como sería el caso de la UEM), sino que sean dos o más monedas distintas las que confluyan. Está asociada tanto al mercado “de contado” como al de “a plazo”. NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO En síntesis, podríamos caracterizar la naturaleza de los mercados de divisas señalando que se trata de unos mercados interbancarios, regulados, sin un emplazamiento físico determinado, continuos, muy concentrados, muy volátiles y fuertemente apalancados: NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO Son interbancarios porque los intermediarios son entidades crediticias, que operan por cuenta propia o ajena. Son regulados pues están sujetos a unas normas de general cumplimiento, normalmente emitidas por los bancos centrales. No lo son en el sentido de que exista una institución especializada [como podría ser, p. ej., la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en el caso de las bolsas española) reguladora de los mismos (son los bancos centrales, como responsables de la política cambiaria, los que deben supervisar su funcionamiento), ni un lugar específico donde se desarrolla la contratación. NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO Es un mercado sin un emplazamiento físico determinado – mercados “difusos” u over the counter (OTC) – porque operan desde un ordenador y con comunicación telefónica, sin limitación de fronteras, al menos para aquellos mercados liberalizados, es decir, sin limitación entre operadores residentes y no residentes. El sistema de confirmación de operaciones y de liquidación de saldos es operado por una sociedad cooperativa, con sede en Bruselas, llamada SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication). Cada intermediario entra a través de una clave en el sistema informático, localizado en lo que se denomina “sala de cambios” o dealing room, con tantas terminales como operadores o cambistas, que siguen normalmente una divisa cada uno. NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO El mercado cambiario es continuo, o sea que está abierto las 24 horas del día para cualquier usuario, siempre que opere con un banco que mantenga un servicio de guardia de 24 horas o que disponga de cuentas en varios centros geográficos diferentes. Los mercados de divisas suelen ajustarse al horario bancario de cada país, pero muchos bancos ofrecen sus servicios durante 24 horas seguidas y ejecutan las órdenes de sus clientes en diferentes mercados. En algún lugar del planeta, los centros financieros están abiertos al negocio, y los bancos y otras instituciones están intercambiando divisas día y noche, hora a hora, interrumpiendo únicamente sus actividades los fines de semana. Como consecuencia de lo señalado, si, p. ej., en España un empresario ordena la compra de 500 millones de yenes, normalmente dicha orden terminará en Londres si se recibe en horas bancarias europeas, al ser Londres el principal mercado europeo para el yen/euro. NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO El banco español del cliente contactará con varios bancos en Londres y cerrará contra el que el ofrezca mejore precio. Si el cliente llamara después de que Londres haya cerrado, el servicio de guardia del banco español contactaría con bancos en Nueva York, y si lo hace después de que Nueva York haya cerrado, dirigirá la orden a Tokio o Singapur. Son muy concentrados, en varios sentidos: Operativamente, están concentrados en muy pocas monedas: dólar estadounidense, euro, yen, libra esterlina y franco suizo. Todas las monedas cotizan respecto al dólar y sobre él pivota todo el sistema y el mercado, es la moneda de referencia básica. Espacialmente, pues son muy pocos los centros financieros realmente de peso en el mercado. Londres es el mayor mercado de divisas a nivel mundial, con alrededor del 31% del volumen global; le sigue a distancia Nueva York, con alrededor de 19%, y Tokio es el 3º con el 8%. Así, en conjunto, los tres mayores mercados representan aproximadamente el 58% del total. NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO En cuanto al número de operadores que intervienen activamente en los mismos y fijan los precios. De entre los miles de agentes que operan con divisas en cualquier parte del mundo, menos de trescientos son significativos en el mercado, y casi dos tercios del total del volumen de actividad corresponden a transacciones entre los propios intermediarios. Es muy volátil, mucho más que cualquier otro mercado financiero (los precios cotizados varían unas 20 veces por minuto, y se estima que los tipos de cambio más activos a nivel mundial pueden alterarse una vez cada 5 segundos). Esta característica obedece a varios factores, que concurren simultáneamente: funcionamiento continuado de los mercados de divisas, mayor frecuencia de transacciones a corto plazo, predominio de las operaciones de carácter especulativo (suponen entre un 90-98% del volumen total). NATURALEZA DEL MERCADO CAMBIARIO Entre otras consecuencias, tal volatilidad hace imprescindible la celeridad en la ejecución de operaciones (el establecimiento de comunicaciones entre operadores oscila típicamente entre 10 y 90 segundos) y el contar con información a tiempo real (la información de la prensa escrita y de las webs financieras tiene un valor muy limitado). Son fuertemente apalancados. Los inversores suelen tomar posiciones muy elevadas endeudándose, confiando en que el mercado se mueva a su favor. BIBLIOGRAFÍA https://economipedia.com/definiciones/tipo-cam bio-flexible.html https://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_cambiario https://www.iedge.eu /aurelio-garcia-funciones-naturaleza-del-mercado- de-divisas
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