Balanza de pagos

La balanza de pagos es un documento de contabilización de partida doble en el cual se recoge

sistemáticamente operaciones comerciales y financieras de los residentes y no residentes de un
país y todo el mundo, como es de partida doble en cada transacción implica anotación los ingresos
y los pagos manteniendo siempre unequilibrio, el desequilibrio de alguna de sus balanzas tiene
que ser compensado por un desequibrio del signo contrario en el resto de la balanza

La balanza de pagos se divide en dos grandes cuentas:

La cuenta corriente: analiza transacciones y tranferencias habituales normales y rutinarias .

Registra movimientosm activos y pasivos la balanza comercial(compra y venta entre residentes y
no residentes),balanza de servicios (ingreso por servicios prestados a no residentes y pagos por
dicho nservicio) y balanza de tranferencias(transacciones con el exterior remesas de emigrantes,
donaciones intergubernamentales).

Cuenta de capitales: recoge transacciones de importaciones de capital y las exportaciones de

capital clasificándolas por función de plazo de vencimiento, equilibran la balanza, variaciones en
reservas de divisas .

Tipo de cambio

La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa que expresa la relación de proporción de
cuantas unidades de divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.

El uso de el sistema de tipos de cambios se dio por la existencia del comercio internacional dado
que no se poseían las mismas monedas, por ejemplo; si una empresa estadounidense quiere
comprar en dólares y su divisa tiene una equivalencia de USD 0.89 a una empresa europea que su
equivalencia de divisa seria de EUR 1.12, tendría que ir a comprar divisa para pagos
internacionales a un banco o a una casa de cambio y este tipo de cambio esta determinado por el
valor en el mercado internacional.

El tipo de cambio es doble puesto que tiene un precio para el comprador(bid) y otro para el
vendedor(offer o ask), los precios o tipos de cambios son fijados por las instituciones financieras.

Si el TC aumenta, necesitamos mas $ para obtener 1 unidad de divisa, entonces la moneda

extranjera vale más y nuestra moneda vale menos, esto se denomina devaluación
(=depreciación).

Si el TC cae, la divisa vale menos y nuestra moneda vale más, lo que significa que nuestra
moneda se revalúa (= aprecia).
funcionamiento del tipo de cambio spot (al contado)

Sean:

P: precio en euros de los bienes nacionales.

P´: precio en dólares de los bienes extranjeros.

e: tipo de cambio spot del euro frente al dólar.

X: exportaciones de bienes y servicios en términos reales.

𝑄: importaciones de bienes y servicios en términos reales.

C𝑥: exportaciones de capital.

𝐶𝑄: importaciones de capital.

Oferta Autónoma de divisas (S)

𝑠𝑥´ 𝑃/e 𝑥(ⅇ)

Demanda Autónoma de divisas (D)

𝐷𝑄′ 𝑃′𝑄(ⅇ)

las importaciones y exportaciones de capital (CX y CQ) del diferencial de tipos de interés que exista
entre el país y el resto del mundo.

Sistema de Tipo de Cambio

Tipo de cambio fijo: El banco central mantiene el valor de la divisa extranjera en un determinado
nivel.

Caja de conversión: BCRA emite moneda nacional solo si esta respaldada con divisas.

Sistema fijo ajustable: TC esta fijo pero puede cambiar.

Sistema de ajuste paulatino: inicialmente el TC es fijo pero puede aumentar por ejemplo por la
pauta de inflación.
Tipo de cambio flexible o libre:

El Banco Central no interviene en el mercado de divisas solo cuando se considera necesario y el

precio del USD está determinado en el mercado cambiario por la O y D.E n economías de tipo de
cambio flexible ,los desequilibrios de la balanza se corrigen automáticamente por depreciación o
apreciación del tipo de cambio.

Sistema de bandas cambiarias: El BC determina un valor mínimo y máximo donde fluctúa el tipo
de cambio.

Sistema de TC multiplr: BC define distintos tipos de cambios de acuerdo a tipo de operación, esto
conviene en las economías.

Tipo de cambio real.

Tipo de cambio real: relación a la que una persona puede intercambiar bienes y servicios de un
país a otro

Tipo de cambio nominal: correlación a la que la persona puede interca,biar la nobeda de país por
otro.

Tipo de cambio real.

𝑅 = ( e ⋅ 𝑝𝑓/ 𝑃 )

Donde

: e= Tipo de cambio nominal (el tipo de cambio de mercado).

Pf = Nivel de precios externo.

P= Nivel de precios interno.

Plazos tiempo de liquidación de transacciones realizadas con divisas estas pueden ser:

Tipo de cambio spot: se refiere al tipo de cambio corriente

Tipo de cambio futuro: precio de divisa en operaciones realizadas en el presente cuya fecha de
liquidación es en el futuro.
Política de esterilización

la política de esterilización es aquella que persigue mantener constante la oferta monetaria

cuando existen desequilibrios en la balanza de pagos.

MOVILIDAD PERFECTA DE CAPITALES Y TIPOS DE CAMBIOS.

RELACION ENTRE LAS TASAS DE INTERES LA VARIACION PROCENTUAL DEL TIPO DE CAMBIO.

Tasa de interés interna= i

Tasa de interés externa= i*

i=i*+∆E/E

∆E/E=0 indica que el tipo de cambio no altera a i=i*sindo este un indicador de movilidad de
capitales.

TIPO DE CAMBIO FIJO, POLITICA MONETARIA EXPANSIVA

Los tipos de cambios fijos la intervención del gobierno siempre será necesaria. Para que la moneda
no se aprecie ni se deprecie.

Aplicar una política monetaria cuando se tiene tipo de cambio fijo no es funcional, no tiene efecto
alguno.
TIPO DE CAMBIO FIJO, POLITICA MONETARIA EXPANSIVA

Lo que hace que la tasa de interés nacional sea menor a la extranjera lo que provoca que salgan
capitales, vemos que existe déficit en la BP el gobierno compra moneda nacional y vende moneda
extranjera esto provocaría un deceso en la oferta monetaria lo que haría que la curva LM retome su
punto de origen. Aplicar una política monetaria cuando se tiene tipo de cambio fijo no es funcional, no
tiene efecto alguno.

POLITICA FISCAL EXPANSIVA TIPO DE CAMBIO FIJO.

BP vemos que la tasa de interés nacional es mayor a la extranjera, lo que presiona a bajar la tasa
de interés interna. E
.

El BCR se ve obligado a ajustar la oferta monetaria a través de la compra de moneda extranjera siendo
así que la curva LM se desplaza a la derecha hasta que se logre el nuevo equilibrio interno y externo.

TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE, POLITICA MONETARIA FLEXIBLE

Política monetaria expansiva ya sea incremento de la oferta monetaria, encaje legal, compra de

bonos, operaciones de mercado abierto, producen un desplazamiento a la derecha de la LM, si la tasa de
interés interno es menor a la exterior se obtiene un déficit en la BP que nos indica que se va a depreciar
la moneda nacional por la salida que hubo de capitales .
POLITICA FISCAL EXPANSIVA, TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE.

Lo que provoca una disminución a las exportaciones netas ya que podemos importar mas bienes y
servicios con menos dinero, la curva del mercado de bienes regresa a su posición original ( la
política fiscal no es efectiva para el tipo de cambio flexible).

MOVILIDAD IMPERFECTA DE CAPITALES

. ΔE / E ≠ 0, el tipo de cambio varia constantemente pot lo que i = i* + ΔE / E.

POLITICA FISCAL EXPANSIVATIPO DE CAMBIO FIJO.

Superávit en la BP, el BCR se ve obligado a intervenir comprando divisas ya que deben de mantener los
tipos de cambios que ya han fijado aumentando asi la oferta monetaria y base monetaria la curva LM se
desplaza hacia la derecha hasta que se cruce las 3 curvas el aplicar una política fiscal expansiva con el
tipo de cambio fijo y la movilidad es imperfecta es

eficaz. 

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA, TIPO DE CAMBIO FIJO.

El BCR se ve obligado a ajustar la oferta monetaria a través de la compra de moneda extranjera siendo
así que la curva LM se desplaza a la derecha hasta que se logre el nuevo equilibrio interno y externo.

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA, TIPO DE CAMBIO FIJO.

Compra de bonos desplazaría la curva LM a la derecha, aumentaría la renta, y bajarían los tipos de
interés provocando que allá equilibrio interno pero no externo, habiendo un déficit en la BP, el
déficit presiona al alza del tipo de cambio y el BCR para defender el tipo de cambio fijo, vende sus
reservas inyectando moneda e

MOVILIDAD IMPERPECTA DE CAPITAL Y TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE.

Una compra de bonos dezplaza la curva LM hacia la derecha, con un aumento de renta, y
disminucion del tipo de interes hasta el punto B existe equiilibrio interno pero no externo, deficit
en la BP se supone que haya un incremento en la demanda de divisas (el tipo de cambio se
deprecia la economia se vuelve mas competitiva y crecen las exportaciones netas, produiendose
dos efectos: la BP se translada a la derecha ante mayor competitivad y la is se dezplaza a la
derecha por el aumento de la demanda agregada(una politica monetaria de tipo de cambio
flexible seria eficaz