Soriana es una empresa es una cadena mexicana de supermercados y almacenes, fundada en 1968
por los hermanos Francisco y Armando Martín Borque en Torreón, México. Que Solo opera en
México.
A mencionada empresa se le realizará un análisis financiero sobre los estados financieros
correspondientes a los periodos que van desde 2019 a 2022, en el mismo se comienza con el
análisis vertical del Estado de situación Financiera y el Estado de Resultados.
Análisis vertical del BG (promedio anual 2019 - 2022) en
MMDP
Activo corriente; 45.48
Capital; 69.57
Pasivo fijo; 36.15
Activo fijo; 98.59
Pasivo corriente; 38.36
Una vez promediados los datos del Estado de situación Financiera se tiene que la empresa
soriana en la cuenta de activos tiene su mayor porcentaje de composición en los activos fijos
dejando el restante para los activos corrientes, en cuanto a su estructura de capital cuenta con el
mayor porcentaje en el capital propio, dejando para la deuda o el pasivo su mayor representación
en los pasivos corrientes, aunque la diferencia es poco significativa.
En relación con el estado de resultados se tiene que para el año 2019, los costos de ventas
representan el 77.73% de los ingresos netos de la empresa, para el año 2020 conforman el
78.29%; para el 2021 es de 78.12% y para el 2022 el costo de ventas conforma el 77.9%, lo cual
indica que no existe una variación significativa en los mismos, lo que deja una utilidad bruta de
22.27% en el 2019; 21.71% en el año 2020; de 21.88% y de 22.10% en el año 2022.
Es así como los costos y gastos operativo se mantienen en promedio para dejar un margen
de utilidad operativa promedio de 5.83%.
Análisis vertical del ER 2019 (MMDP)
100%
90%
80% Ingresos netos;
155.744193 Costo de ventas;
70% $121.05
60%
50%
40%
Gastos de op-
30% eración; $25.48 Impuestos;
Gastos fi- 2.035524
20% nancieros;
3.391725 Utilidad Neta;
EBIT; $9.21 3.266937
10% EBITDA; 5.302461
0%
Ingresos netos EBIT EBITDA Utilidad Neta
Posteriormente se puede observar que la totalidad de los costos financieros resultantes de
la sumatoria de la utilidad operativa más los ingresos financieros a los cuales se resta los gastos y
costos financieros no superan el 2% en promedio, puesto que el margen de utilidad antes de
impuestos en promedio representa el 3.95%:
Análisis vertical del ER 2020 (MMDP)
100%
90%
80% Ingresos netos;
157.053474 Costo de ventas;
70% $122.95
60%
50%
40%
Gastos de operación;
30% $24.91 Gastos financieros;
Impuestos; 2.116097
2.979836
20% Utilidad Neta;
3.696961
10% EBIT; $9.19
EBITDA; 5.813058
0%
Ingresos netos EBIT EBITDA Utilidad Neta
En las gráficas, puede detallarse estos montos en millones de pesos, pero para efectos de
análisis e interpretación es conveniente que se realice en términos porcentuales para que su
interpretación sea más entendible y aceptable para identificar la representación de cada uno de
los elementos del Estado de Resultados sobre los ingresos netos de la empresa.
Análisis vertical del ER 2021 (MMDP)
100%
90%
80% Ingresos netos;
155.246244 Costo de ven-
70% tas; $121.27
60%
50%
40% Impuestos;
Gastos de op- 2.504332
30% eración; $24.84 Gastos fi-
20% nancieros; Utilidad Neta;
EBIT; $9.14 1.950894 4.349175
10% EBITDA;
0% 6.853507
Ingresos netos EBIT EBITDA Utilidad Neta
De tal manera que al restar de la utilidad operativa lo referente a los gastos fiscales o impuestos a
la utilidad que en nuestra nación corresponde al Impuesto sobre La Renta, se tiene que este
impuesto representa el 1.62% de estas pues se disminuye el impuesto diferido en caso de que
exista en el periodo.
Análisis vertical del ER 2022 (MMDP)
100%
90%
80% Ingresos netos;
166.01268 Costo de ventas;
70% $129.33
60%
50%
40% Impuestos;
Gastos de op- Gastos fi- 2.036297
30% eración; $27.29 nancieros;
1.999409
20% Utilidad Neta;
EBIT; $9.39 5.049585
10% EBITDA; 7.085882
0%
Ingresos netos EBIT EBITDA Utilidad Neta
En cuanto a la variación entre los periodos analizados que corresponde al analisis horizontal, se
tiene la siguiente grafica en la que se puede identificar la variación de las cuentas;
Análisis horizontal del Balance General en MMDP
160.00
140.00
120.00
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
-
2019 2020 2021 2022
Activo total Pasivo total Capital Contable
En las misma se puede observar de manera generalizada la variación de las cuentas
principales del Estado de Situación Financiera, en la que destaca una variación poco significativa y
permanente; puede notarse que entre 2019-2020 la variación en los activos es de -2.43%; para los
periodos siguientes es 0.63% y para los últimos periodos es de 1.63%.
En tal sentido se observa que una de las cuentas con mayor variación dentro del grupo de
los activos corresponde a Efectivo y cuentas por cobrar. Mientras que en los activos corrientes
destacan también las cuentas por cobrar a Largo Plazo y los impuestos diferidos.
En relación a los pasivos se tiene que la variación es negativa entre los periodos analizados
comenzando con un -8.67% entre 2019-2020 a un -3.19% para el 2020-2021 y -3.79% para el 2021-
2022, dentro de los pasivos corrientes destaca el pago total del IVA del 2019 y que esa cuenta se
mantiene en 0 para los periodos siguientes al igual que los otros créditos. En los pasivos no
corrientes se observa que la empresa tiene un gran endeudamiento en Bonos y papeles
comerciales que van disminuyendo constantemente entre los periodos analizados, pero las deudas
financieras tienen una disminución que se identifica en todos los periodos.
En las variaciones de las cuentas que conforman el capital de la empresa se puede
observar como la cuenta patrimonio neto participación controladora mantiene un crecimiento
constante entre los periodos, la cuenta utilidades retenidas presenta una variación similar, por lo
que el capital contable presenta una variación incremental.
Razones Financieras
Capital de trabajo
10,000,000
9,000,000
8,000,000
7,000,000
6,000,000
5,000,000
4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
0
2019 2020 2021 2022
Se comienza el análisis con la razón financiera relacionada con el capital de trabajo
el cual indica la cantidad de efectivo disponible para el funcionamiento de la empresa, es decir, la
liquidez disponible para cumplir con compromisos en el corto plazo, el cual se incrementa en cada
año. Lo que puede indicar que la empresa no cuenta con una óptima política de manejo de
efectivo puesto que el excedente debería ser reinvertido o continuar cancelando las deudas,
puesto que no es conveniente un exceso de liquidez.
Seguidamente se procede a analizar las rotaciones y el ciclo de operaciones;
Rotaciones
35
30
25
20
15
10
0
2018.5 2019 2019.5 2020 2020.5 2021 2021.5 2022 2022.5
Rotación de inventario Rotación de CxC Rotación CxP
En este se observa que tanto la rotación de inventario como la rotación de cuentas por
pagar presentan una periodicidad similar, mientras que la rotación de las cuentas por cobrar
difiere en gran manera de las veces presentadas por las cuentas por pagar y los inventarios.
De tal manera que el ciclo operativo de la empresa se encuentra muy cercano a los 100
días, derivado de que los días de inventarios se ubican por encima de los 80 días que al sumar los
días de las cuentas por cobrar incrementan este ciclo, es así como al observar los días de las
cuentas por cobrar estas son elevadas lo que trae como resultado un ciclo de conversión de
efectivo menor a 30 días, tal como se observa en la siguiente gráfica.
Ciclo de Operaciones
4
1
0 20 40 60 80 100 120 140
CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO CICLO OPERATIVO
Días de CxP Días de CxC
Días de inventario
En referencia a las razones de endeudamiento y en concordancia con el análisis
horizontal en el que se detalla que la empresa tiene una disminución en sus pasivos, se tiene que
la empresa año tras año disminuye el porcentaje de deudas para incrementar el valor de su capital
propio.
Razones de Endeudamiento
COBERTURA DE INTERESES
ACTIVO LP A CAPITAL CONTABLE (RAZÓN DE APALANCAMIENTO)
ACTIVO TOTAL A CAPITAL CONTABLE (RAZÓN DE APALANCAMIENTO)
PASIVO LP A CAPITAL CONTABLE (RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO)
(RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO)
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5
2022 2021 2020 2019
En las razones de rentabilidad se observa que la empresa mantiene ingresos casi iguales
entre los periodos en estudio, la disminución observada se encuentra entre los años 2020-2021 lo
cual puede estar derivado de los efectos pos pandemia, que afectan los ingresos de la empresa
bien lo cual incide en la rentabilidad, pero esta no fue significativa. Por lo que se puede decir que
la rentabilidad de la empresa presenta un incremento constante
Razones de Rentabilidad
7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
2019 2020 2021 2022
ROS (Return on Sales) ROA (Return on Assets) ROE (Return on Equity)
Punto de Equilibrio
El punto de equilibrio representa la cantidad en ventas que la empresa debe alcanzar para
cubrir sus costos sin ganar ni perder, es decir, que una vez alcanzada esta cifra la empresa
comienza a generar rentabilidad, de lo contrario se obtienen perdidas
Ventas en equilibrio
152,000,000.00
150,000,000.00
148,000,000.00
146,000,000.00
144,000,000.00
142,000,000.00
140,000,000.00
2019 2020 2021 2022
Entonces se observa que la empresa entre los años 2019-2021 tuvo una disminución en
cuanto al importe de las ventas que debía realizar para alcanzar su punto de equilibrio, pero
posteriormente tuvo un incremento bastante significativo entre 2021 y 2022.
En el método Dupont se tiene la siguiente gráfica;
Metodo Dupont
1.20%
1.00%
0.80%
0.60%
0.40%
0.20%
0.00%
2018.5 2019 2019.5 2020 2020.5 2021 2021.5 2022 2022.5
A través del método Dupont es posible conocer en términos porcentuales la rentabilidad
de la empresa, puesto que es uno de los ratios financieros primordiales para detallar la
rentabilidad y/o rendimiento empresarial , en este caso se obtienen resultados por debajo de 1 en
tres de los cuatros periodos analizados, solo en 2021 este resultado se ubica por encima del 1%
