Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra

PUCMM

Maestrantes:
Danny Rodríguez Ulloa
Victoria Michell Ramírez Marte
Patricia Sánchez
Marisol Mariano
Altagracia Pérez Mancebo

Asignatura:
Análisis Financiero Avanzado (MVF-607)

Profesora:
Evelissy Rodríguez

Tema:
Informe ejecutivo del análisis financiero de una empresa.

Introducción
Conocer la situación financiera de una empresa es muy importante, esta informacion es
suministrada mediante los estados financieros, pero para la toma de decisiones se
necesita realizar un análisis financiero de esas informaciones y con este determinar si la
empresa es rentable, si tiene liquidez, como se utilizan los financiamientos y el manejo
de las deudas y las inversiones.
Hemos realizado el análisis financiero de la empresa XXXXXXXXX, para los períodos
finalizados desde diciembre 2018 hasta diciembre 2021, las informaciones para este
análisis se obtenido de los estados de situación financiera, estados de resultados y
estados de flujo de efectivo de dichos periodos.
Para cada uno de los periodos hemos analizado las razones financieras de liquidez, de
apalancamiento, rotación de activos y rentabilidad, de las cuales vamos a destacar los
resultados mas relevantes. Tanto para el estado de situación financiera como el estado
de resultados realizamos un análisis vertical y uno horizontal donde se puede apreciar la
variación entre periodos en valores monetarios y porcentual.
Reconocemos que algunas empresas incurren en deudas para financiar sus operaciones
por esto hemos realizado un análisis de apalancamiento y de rentabilidad, utilizando
mediciones como WACC, CAMP, GAO y GAF. También reconocemos que analizar el
comportamiento financiero de una empresa durante varios periodos además de aportar
en la toma de decisiones, permite pronosticar las situaciones futuras para ese pronóstico
hemos realizado el análisis de quiebra.
Y finalmente realizamos un análisis de las partidas monetarias y no monetarias que se
toman en cuenta para el calculo del ajuste por inflación.
A continuación, presentamos de forma resumida los resultados más relevantes del
análisis realizado y las observaciones y recomendaciones que permitan una
maximización de la empresa.

Análisis Financiero
En el análisis vertical del estado de situación financiera podemos observar que del total
de activos las cuentas por cobrar y las inversiones representan el mayor porcentaje en
todos los periodos analizados, para 2021 las cuentas por cobrar representan un 13.48% y
las inversiones un 69.16% del total de los activos.
La partida que representa mayor porcentaje del total de los pasivos es la deuda a largo
plazo que para 2021 es de 19.35%, para ese mismo periodo el capital suscrito y pagado
representa un 15.61% del total de patrimonio mientras la utilidad neta un 1.42%.
En el análisis horizontal el estado de situación podemos ver un aumento de 86% de las
cuentas por cobrar entre 2019 y 2020 y para los periodos 2020 y 2021 podemos ver una
reducción de 18% de las cuentas por cobrar, una reducción de activos fijos de 14%, en
los pasivos una reducción de las cuentas por pagar de 52%, y en el patrimonio un
aumento de capital suscrito y pagado de 176% y reducción de la utilidad neta en un
80%.
El análisis vertical del estado de resultados muestra que los costos representan el mayor
porcentaje de las ventas, para 2021 el costo de ventas representa el 76.03% de las
ventas, mientras los gastos de operaciones representan el 15.45% y la utilidad neta un
5.02%.
El análisis horizontal del estado de resultados muestra que las ventas y los costos
presentan disminución desde el año 2018 hasta 2021, mientras los gastos presentan
aumento entre 2020 y 2021.
La razón de liquidez o solvencia a corto plazo de la empresa muestra un aumento desde
el año 2018 hasta 2021. la razón circulante para 2018 fue 4.69 y en el 2021 fue de
11.58, lo que significa que la empresa en 2021 pudo cubrir más sus pasivos inmediatos,
la razón rápida en 2018 fue 4.27 y en 2021 fue de 10.62 lo que indica que el inventario
para ese periodo se movió más lento que los años anteriores y esto no es muy bueno.
El nivel de liquidez de la empresa para el año 2021 fue de 90% que comparado con el
2018 que solo era de 77% presenta un aumento considerable. También podemos ver que
si la empresa deja de percibir liquidez puede operar por un periodo de 4 años, y los
recursos invertidos para operar ascienden a 614 MM.
La rotación de activos nos muestra la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos
para generar ventas, en este caso para 2020 la empresa presenta mejor manejo de sus
cuentas por cobrar con una rotación de 2.47, en donde los créditos se recuperaron en
147 dias, comparado con los periodos anteriores es una mejora, sin embargo, para 2021
la rotación disminuye a 2.10 y se recupera el crédito en 174 dias.
La rotación del inventario desde el año 2018 hasta 2020 muestra una reducción, sin
embargo, en 2021 con relación al año anterior la rotación aumento a 2.65, agotándose
este inventario cada 138 dias.
Analizando el estado de flujo de efectivo se puede ver de forma detallada el aumento y
disminución de estas partidas que se conforman la actividad de operaciones
representadas en valores monetarios.
La rotación de activos fijos muestra que por cada peso en activos fijos la empresa
obtuvo utilidad en ventas de 19.09 para 2021, siendo esta su mayor rotación y en 2020
se registra el menor resultado. Analizando las partidas de inversión en el estado de flujo
de efectivo se puede ver que la mayor inversión en PPE fue en 2020.
La mayor rotación de activos totales fue en 2018 siendo esta 0.47 al igual que la
rotación de capital neto de trabajo que fue 0.61, es decir la empresa obtiene esta utilidad
por cada peso vendido. El análisis Dupont también muestra este detalle, es decir los
activos presentan menos ventas para 2021, lo que indica una disminución de la
eficiencia en el uso de los activos desde el 2018 hasta 2021.
Las razones de apalancamiento financiero y el análisis Dupont muestran un resultado
decreciente desde 2018 a 2021, el nivel de endeudamiento fue de 45% en 2018
disminuyendo para los siguientes periodos siendo este de 28% en 2021, el capital podía
cubrir la deuda total 0.82 veces en 2018, y podía cubrirla 0.39 veces en 2021, la deuda a
largo plazo representaba un 31% del capital en 2018 y representaba un 21% en 2021, es
decir la empresa durante estos cuatro periodos redujo el endeudamiento a largo plazo.
El análisis Dupont muestra también muestra resultado decreciente en el apalancamiento
financiero siendo este de 1.44 en 2018 y 0.81 para 2021. Sin embargo, el análisis del
grado de apalancamiento tanto financiero como operativo GAF y GAO presentan
disminución en 2019, pero aumentan para los periodos 2020 y 2021. En la actividad de
financiamiento del estado de flujo de efectivo se puede ver esta variación de la deuda a
largo plazo y el comportamiento del patrimonio.
Para el año 2020 la empresa muestra su mayor rentabilidad, segun los resultados de las
razones de rentabilidad y el análisis Dupont vemos un margen de utilidad de 22.43%,
disminuyendo considerablemente para 2021 donde fue de 5.02%, el rendimiento sobre
los activos ROA para 2020 fue 7.45% y en 2021 redujo a 1.42%, y el rendimiento sobre
el capital ROE para 2020 fue 11.72% y en 2021 fue de 1.97%. En el análisis del estado
de flujo de efectivo y análisis horizontal del estado de resultados podemos ver como
también en 2020 es donde hubo mayor utilidad neta siendo esta de 48MM y dado que el
efecto neto fue de 25MM el resultado del efectivo al final de ese periodo fue el más
favorable siendo de 54MM.
Según los resultados de CAMP y WACC podemos indicar que el costo promedio
ponderado de capital para la empresa es de un 8.60%, es decir la tasa mínima que un
inversionista de esta empresa estaría dispuesto a aceptar para invertir sus fondos en la
misma. Asi mismo con los resultados obtenidos en el análisis de Quiebra podemos
concluir que para los años 2021, 2020, 2019 y 2018, el resultado es superior a 2.60, lo
que indica que la empresa probablemente no tendrá problemas de solvencia en el corto
ni mediano plazo.
Para los 4 años, esta empresa arroja una posición monetaria larga o activa, ya que sus
activos monetarios son mayores que sus pasivos monetarios, este resultado indica una
situación desfavorable para la empresa ya que esta debe asumir los efectos de la
inflación.
 Recomendaciones y Conclusión
La liquidez es la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo, mientras que la rentabilidad es el rendimiento obtenido por invertir en los
recursos financieros.
Al finalizar el análisis financiero de la empresa XXXXXXX, podemos concluir que la
empresa para el año 2020 presenta un nivel de liquidez bajo, pero con un nivel de
rentabilidad alto, es decir que para ese año la capacidad de hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo disminuyó, pero el rendimiento obtenido por la inversión en
recursos financieros aumentó. Sin embargo, para el año 2021 su nivel de liquidez es alto
y su rentabilidad disminuyó.
El análisis muestra que la eficiencia operativa y el uso de los activos de la empresa se
mantuvo con una variación moderada entre 2018 y 2020 pero presenta una disminución
significativa para el año 2021, dando esto como resultado un rendimiento sobre el
capital ROE bajo, es decir baja rentabilidad.
En 2021 la empresa muestra un aumento en el inventario, sin embargo, las ventas
disminuyeron y los gastos operativos aumentaron, esto resulto en un margen de utilidad
bajo, lo que también afecta su rentabilidad, además que ese inventario se movió lento.
La empresa no muestra un uso eficiente del inventario y las ventas se cobran muy
lentas.
En cuanto al apalancamiento financiero la empresa presenta un aumento en el grado de
apalancamiento para el año 2021 con relación a 2020.
Se recomienda aumentar las ventas, reducir costos y gastos para mejorar el margen de
utilidad, mejorar la rotación del inventario ya que la empresa adquirió el ultimo año mas
inventario del que necesitaba. También un mejor manejo en las cuentas por cobrar,
reducir la recuperación de los créditos a 60 dias para iniciar, esto va a mejorar el
rendimiento de los activos. Un aumento en las deudas a largo plazo para financiar las
operaciones también es recomendable, además la empresa tiene buena liquidez lo que es
bueno a la hora de solicitar un crédito.
Estas recomendaciones al final van a mejorar la rentabilidad de la empresa y esto
maximización en los beneficios de los accionistas que al invertir esperan los mejores
resultados.