Licenciatura en Contaduría Pública y Auditoría

Curso : ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 2

Catedrático : Lic. Iván Alfonso Lima J.

LABORATORIO No. 7
INGENIO LA MONTAÑA

El Sr. Juan Carlos Pérez es único dueño actual del Ingenio La Montaña, el cual
heredó de su padre hace 30 años. El Sr. Pérez tuvo únicamente hijas, a quienes
nunca les intereso el negocio del ingenio y se dedicaron a desarrollar sus carreras
estudiantiles y profesionales en el extranjero, en donde se casaron e hicieron sus
vidas.

El Sr. Pérez actualmente tiene 65 años, se siente cansado de haber trabajado

duro durante toda su vida para sacar adelante el ingenio, por lo que está dispuesto
a vender su empresa, gozarse el fruto de su esfuerzo los últimos años de su vida y
repartirla en vida la herencia a sus hijas. Por lo anterior le ha ofrecido a usted y a
sus socios el ingenio.

El precio en que el Sr. Pérez ofrece el ingenio es de $8 millones.

Para el análisis del precio justo que se debe pagar por el ingenio se le ha
proporcionado la siguiente información:

 La producción proyectada para las siguientes 5 zafras se estima como

sigue:
o 2004-2005 395,621qq
o 2005-2006 403,625qq
o 2006-2007 409,679qq
o 2007-2008 411,705qq
o 2008-2009 411,705qq

 La distribución de las ventas en los diferentes mercados de acuerdo a

cuotas ya establecidas es la siguiente:
o Mercado Local 360,000qq
o Mercado USA 20,500qq, con un crecimiento de 500qq para el
2005-2006, de 200qq para el 2006-2007 y en adelante se mantiene
igual
o Mercado Mundial el resto de la producción
  Los precios calculados son los siguientes:
o Mercado Local $19.74/qq
o Mercado USA $20.00/qq
o Mercado Mundial $7.00/qq

 Los costos de campo y fábrica para los próximos períodos son los
siguientes:
o 2004-2005 $8.25/qq
o 2005-2006 $7.88/qq
o 2006-2007 $7.91/qq
o 2007-2008 $7.92/qq
o 2008-2009 $7.92/qq

 Los gastos administrativos proyectados para cada una de las siguientes 5

zafras son de $1,020,000
 La depreciación anual es de $350,000
 Impuesto sobre la Renta es del 25%

A) Prepare un análisis completo de la situación, sobre la cual estaría

fundamentando su decisión para la compra del Ingenio.

B) Proyecte los flujos de efectivo netos para los 5 períodos con los que cuenta
información. Asuma que no hay cambios relevantes en los activos fijos. Dado que
el proyecto es la compra de la empresa, no hay un valor terminal definido, a
menos que decida venderla.

Tomando en cuenta los flujos de efectivo de la parte A de este caso, resuelva las
siguientes situaciones:

C) Considerando que usted y sus socios han determinado que en los negocios
que participen debe obtener por lo menos un 15% de utilidad, analice si acepta,
rechaza o presenta una contraoferta al precio establecido por el Sr. Pérez para la
compra del ingenio. Calcule el VAN

B) ¿Cuál es la TIR del proyecto?

D) Luego de las revisiones a la maquinaria del ingenio, están pensando que es

muy importante sustituir la caldera principal, a partir del año 2. Dicha caldera ya
fue cotizada y su costo más instalación será dentro de 2 años de $500,000. Esta
nueva caldera tendrá un tiempo útil de 10 años, con una depreciación lineal. La
caldera que estarían sustituyendo ya está totalmente depreciada al momento de la
compra del ingenio. Los gastos de desmontar la caldera anterior ascienden a
$15,000 y se estima que la podrían vender en $35,000. Calcule nuevamente el
VAN y TIR del proyecto. Tomando en cuenta la tasa de rendimiento mínima
esperada del 15%, compraría el ingenio?