Introducción A Las Operaciones Financieras

[AFO028CWQ] Dirección Financiera
[MOD0248RP] Dirección Financiera

[UDI1510RS] Introducción a las operaciones ﬁnancieras
Introducción
El desarrollo económico-financiero de las empresas y organizaciones depende de decisiones
empresariales, entendidas estas como acciones irreversibles que modifican la estructura y, por
tanto, la posición de nuestra compañía respecto al resto de agentes y mercados involucrados.
En el análisis de inversiones se emplean numerosos modelos matemáticos y estadísticos, los cuales
obedecen, a su vez, a fórmulas e hipótesis económicas concretas.
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Profundicemos en las operaciones financieras y los productos que las materializan.
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maestriasenlinea.ute.edu.ec
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Resultados de aprendizaje
Conocer el objetivo de las matemáticas financieras y el concepto de operación financiera.
Distinguir entre Capitalización simple y Capitalización compuesta.
Estudiar los conceptos de Rentas, Préstamos, Empréstitos y Valores mobiliarios para calcular
su información aplicando las Leyes de capitalización.
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Mapa Conceptual
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1. Capitalización simple
Las matemáticas financieras tienen como objetivo fundamental el estudio y análisis de todas las
operaciones y planteamientos en los cuales intervienen las magnitudes de: capital, interés, tiempo y
tasa.
El capital se puede destinar al gasto, para satisfacer una necesidad, o a la inversión para
recuperarlo en un futuro. En este sentido hemos de tener siempre en cuenta el principio básico de la
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preferencia de liquidez.
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El interés lo podemos definir como la retribución por el aplazamiento en el tiempo de consumo, esta
compensación económica se exige por tres razones: riesgo que se asume, falta de disponibilidad y
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depreciación del valor del dinero en el tiempo.
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Debemos aclarar que cuando hablamos de capital financiero, nos estamos refiriendo a la cantidad de
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unidades monetarias asociadas a un momento determinado de tiempo.
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Cuando hablamos de operación financiera hablamos de la sustitución de uno o más capitales por
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otro u otros equivalentes en distintitos momentos de tiempo, mediante la aplicación de una ley
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financiera, es decir un modelo matemático para cuantificar los intereses por el aplazamiento y/o
anticipación de un capital en el tiempo.

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1.1. Las operaciones en régimen simplificado

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Estas operaciones se caracterizan porque los intereses a medida que se generan no se van
acumulando y por tanto no generan intereses en los períodos siguientes, en otras palabras, no son
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productivos. Así los intereses que se producen en cada período se calculan siempre sobre el mismo
capital, al tipo de interés vigente en cada período.
Capitalización simple
Se trata de una operación financiera cuyo objeto es la sustitución de un capital presente por otro
equivalente con vencimiento posterior, mediante la aplicación de un modelo matemático de régimen
simple.
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Si partimos de un capital inicial (C0), trataremos de determinar la cuantía final (Cn) que se
recuperará en el futuro sabiendo las condiciones en las que la operación se contrata. Sabremos el
tiempo n y tipo de interés i.
Esta cantidad final, se irá formando por la acumulación del capital inicial, de los intereses que
genera la operación periódicamente y que, al no disponerse de ellos hasta el final de la operación, se
añade finalmente al capital inicial.
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Como hemos dicho anteriormente, los intereses no son productivos, de esta manera a medida que se
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generan no se acumulan al capital inicial para producir nuevos intereses en el futuro y por tanto los
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intereses de cualquier período siempre los genera el capital inicial, al porcentaje de interés vigente
en dicho período.
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Apoyándonos en la siguiente gráfica dividida en tres períodos, vamos a explicar el desarrollo de la
operación.
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El capital al final de cada período es el resultado de añadir al capital ya existente al inicio del mismo
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los intereses generados durante dicho período. Así, la evolución de la cantidad conseguida en cada
momento sería el siguiente:
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Partiendo de la expresión anterior, no solamente se puede calcular las cantidades, sino que además
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conocidos tres datos cualquiera se podría despejar el cuarto restante.

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n: indica el número de veces que se han generado y por tanto acumulando intereses de capital
inicial. Esa variable siempre ha de estar en la misma unidad de tiempo que el tipo de interés.
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Ejemplo:
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Se quiere saber qué capital podremos retirar dentro de 5 años si hoy colocamos 2000 USD al 7% de
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interés anual para el primer año y cada año nos suben el tipo de interés 2 puntos porcentuales.
Aquí, la fórmula general de la capitalización simple no es aplicable al ser diferente el tipo de interés
en cada período. La cantidad será, igualmente, el resultado de añadir al capital inicial los intereses
de cada período, calculados siempre sobre el capital inicial, pero al tipo vigente de cada momento.
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Ahora, partiendo de la fórmula de cálculo del capital final o de la cantidad final, y conocido ésta, la
duración de la operación y el tanto de interés, bastará con despejar de la misma:
Ejemplo:
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¿Cuánto debo invertir si dentro de 3 años quiero disponer de 3000 para comprar una nueva dotación
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informática, si me asegura un 5% de interés anual para ese plazo?
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Podremos calcular los intereses de cada período, que siempre los genera el capital inicial y
sumarlos.
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Conocidos los capitales inicial y final, se obtendrá por diferencias entre ambos:
¿Qué interés producirán 8.000 USD invertidos 10 meses al 2% simple mensual?
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Para calcular el tipo de interés podríamos hacerlo si se conocen el resto de elementos de la
operación: duración, capital inicial y capital final, basta con tener en cuenta la fórmula general de la
capitalización simple y despejar la variable desconocida.
Los pasos a seguir son los siguientes:
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1. Pasar el C0 al primer miembro:
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2. Pasar el 1 al primer miembro (o restar 1 en los dos miembros):.u
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3. Despejar el tipo de interés, dividiendo por n la expresión anterior:

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4. Ahora partiendo del punto de partida, conociendo los demás componentes de la operación: capital
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final, capital inicial y tipo de interés, partiendo de la fórmula general de la capitalización simple y
despejando la variable desconocida

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5. Pasar el 1 al primer miembro (restar 1 a los dos miembros):
6. Despejar la duración n, dividiendo por i:
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Se trata de una operación financiera cuyo objeto es la sustitución de un capital
presente por otro equivalente con vencimiento posterior, mediante la aplicación
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de un modelo matemático de régimen simple.
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Capitalización compuesta.
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Capitalización simple.
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Capitalización mixta.
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2. Capitalización compuesta
En la capitalización compuesta lo que se pretende es conseguir el éxito de una operación financiera
cuyo objeto es la sustitución de un capital por otro equivalente con un vencimiento posterior
mediante la aplicación de la ley financiera de capitalización compuesta.
En la operación de capitalización compuesta tenemos: capital final, capital inicial, intereses y
tiempo. De esta manera el capital final (Cn) se va formando por la acumulación al capital inicial (C0)
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de los intereses que de manera periódica se van generando y que, en este caso, se van acumulando
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al mismo durante el tiempo que dure la operación (n), se puede disponer de ellos al final junto con el
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capital inicialmente invertido.
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La capitalización compuesta se caracteriza porque los intereses son productivos, lo que viene a decir
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que a medida que se generan, se acumulan al capital inicial para producir nuevos intereses en los
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períodos siguientes y además los intereses de cualquier período siempre los genera el capital
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existente al inicio de dicho período.
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A través de la capitalización compuesta, el capital final de cada período es el resultado de añadir al
capital existente al inicio del mismo los intereses generados durante dicho período.
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Esta expresión es aplicable cuando el tipo de interés de la operación no varía, en caso de que este
fuese variando, habría de aplicarse el tipo de interés vigente en cada período.
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Para el cálculo del capital inicial aplicaríamos la siguiente fórmula:
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Para realizar el cálculo de los intereses totales:

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Por otro lado para realizar el cálculo del tipo de interés:

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Por último para calcular la duración:
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3. Rentas
Podemos definir la renta como el conjunto de capitales con vencimientos equidistantes de tiempo.
Siempre que exista renta se darán los siguientes requisitos: existencia de varios capitales, al menos
dos, y por otro lado periodicidad constante entre los capitales. Cuando hablamos de la periodicidad
nos referimos a que entre dos capitales consecutivos debe existir el mismo espacio de tiempo.
Los elementos de la renta son siete:
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a) La fuente de la renta: este elemento se refiere al fenómeno económico que da origen al
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nacimiento de la renta.
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b) Origen: se trata del momento en el que se comienza a devengarse el primer capital.
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c) Final: nos referimos al momento en el que termina de devengarse el último capital.
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d) Duración: en este sentido nos referimos al tiempo que transcurre desde el origen hasta el final de
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la renta.
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e) Término: es cada uno de los capitales que componen la renta.

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f) Período: nos referimos al intervalo de tiempo entre dos capitales consecutivos.

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g) Tanto de interés: se trata de la tasa empleada para mover los capitales de la renta.
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Clases de renta
Según la cuantía de los términos. Puede ser renta constante o renta variable. Cuando hablamos
de renta constante nos referimos a que todos los capitales son iguales, sin embargo la renta
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variable uno de los capitales es diferente al resto.
Según el número de términos. Puede ser temporal ya que tienen un número finito y conocido
de capitales, o por otro lado puede ser perpetua, ya que tiene un número infinito o muy grade
de capitales.
Según el vencimiento del término. Tendríamos la opción de postpagable y prepagable. Cuando
hablamos de postpagable estaríamos ante rentas en las que las que los capitales se encuentran
al final de cada período de tiempo. Mientras que las rentas prepagables se sitúan al principio
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de cada período.
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Según el momento de valoración. El momento de valoración puede ser inmediata, diferida o
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anticipada.
Según la periodicidad del vencimiento. En este sentido las rentas pueden ser enteras, no
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enteras o fraccionadas. Cuando son enteras el término de la renta viene expresado en la misma
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unidad de tiempo que el tanto de valoración, cualquiera que fuere la unidad tomada. Por su
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parte las rentas no enteras, el término de la renta viene expresado en una unidad de tiempo
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distinta la del tanto de valoración. Y por último las rentas fraccionadas, el término de la renta
se expresa en una unidad de tiempo menor que aquella en la que viene expresada el tiempo de
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valoración de la renta.
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Según la ley financiera. En este sentido la renta podría ser simple o compuesta. Cuando
hablamos de simple, se emplea una ley financiera a interés simple para desplazar los capitales,
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mientras que en las compuesta se emplea la ley financiera con una capitalización compuesta.
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Elija las opciones correctas en base a la siguiente afirmación:"Los elementos de

la renta son..."
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La fuente, el origen y el final.

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La duración, el término y el período.
El tanto de interés.
Ninguna opción es correcta.
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4. Préstamos
Los préstamos son las operaciones financieras de prestación única y con una contraprestación
múltiple. En la relación que se establece en los préstamos, hay una parte llamada prestamista que
entrega una cantidad de dinero a otra parte llamada prestatario quien lo recibe y se compromete a
devolver el capital prestado en la fecha de vencimiento pactada y además se compromete a pagar
unos intereses.
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De esta manera la operación de amortización del préstamo consiste en distribuir con periodicidad la
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devolución del capital principal junto con los intereses que se van devengando a lo largo del tiempo
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determinado del préstamo. Así, los pagos periódicos que realiza el prestatario tienen como finalidad
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reembolsar, extinguir o bien amortizar el capital inicial. La amortización o devolución del préstamo
del capital inicial se puede hacer de diferentes maneras, es lo que se denomina sistema de
amortización del préstamo.

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a) Préstamos amortizables mediante reembolso único del principal al final de la operación.
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b) Préstamos reembolsables mediante una serie de pagos periódicos que constituyan renta, es decir,
se fracciona el principal en varios pagos parciales con vencimientos periódicos, que se pagan
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en
conjuntamente con los intereses, formándose de esta manera los términos amortizativos. Dentro de
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los términos amortizativos podemos distinguir entre términos amortizativos constantes o variables.
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Los sistemas de amortización que se utilizan más comúnmente son:

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Suele utilizarse una nomenclatura típica para los préstamos de amortización fraccionada:
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5. Empréstitos
Hemos de saber que los empréstitos surgen cuando las necesidades de financiación son muy
elevadas y no es fácil obtener fondos a través de un solo acreedor. De esta manera, se opta por
fraccionar la deuda en pequeños préstamos, los cuáles se representan en títulos que son suscritos
por un número elevado de prestamistas.
De esta manera podríamos definir que el empréstito sería un préstamo a gran escala de una cuantía
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elevada que con el objetivo de facilitar el concurso se divide a partes iguales, las cuales se
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instrumentan en títulos.
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Las condiciones generales de los empréstitos son:
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Se establece el nombre, el capital, el objeto y el domicilio del emisor.
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Se establece el valor nominal, los intereses, vencimientos, las primas y el lote de las
obligaciones en caso de existir.

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Se fijan las garantías de emisión.

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Los títulos incorporan un derecho de cobro de intereses y recuperación del nominal para el titular
en
del título. Los derechos se convierten en la obligación para la sociedad emisora que se materializa
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en el pago de interés y devolución del nominal.

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Sujetos del empréstito

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El emisor del empréstito sería el prestatario. Este emisor puede ser una entidad o sociedad que
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solicita el dinero en préstamo, emitiendo de esta manera obligaciones que colocará en el mercado
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financiero. En este sentido, podemos entender que el prestatario vende obligaciones a los
ahorradores. Por otro lado encontramos al prestamista, el cual es la persona física o jurídica que
presta el dinero. En ocasiones también se llama obligacionista porque es quien compra el título. Los
obligacionistas tienen dos derechos económicos principalmente, los cuales responden a la naturaleza
de los empréstitos. Estos derechos son: el cobro de intereses que podrá ser de una sola vez o
periódicamente; y por otro lado la recuperación del dinero prestado. Dentro de los empréstitos
tenemos una tercera figura, la cual es el intermediario financiero. Hemos de entender que el
intermediario financiero es la entidad que canaliza y hace coincidir los intereses y deseos de la
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sociedad que emite el empréstito y de los ahorradores que desean rentabilizar sus ahorros.
Clases de empréstitos
Dependiendo de la forma de pago de los intereses a los obligacionistas:
Con pago periódico de interés: con cupón periódico vencido o con periódico anticipado o
prepagable.
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Con cupón acumulado: acumulado en simple o acumulado en compuesta.
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Dependiendo de la cuantía del término amortizativo y del cupón.
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Término amortizativo constante y cupón constante.
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Término amortizativo variable y cupón constante. .u
Término amortizativo variable y cupón variable.
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Dependiendo a la composición del término amortizativo.

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Sin características comerciales, normal o puro.

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Con características comerciales.

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6. Valores mobiliarios
Cuando hablamos de valores mobiliarios, hemos de hacer referencia a los activos. Entendemos por
activo todo bien que se posee y tiene un valor de cambio. Clasificamos los activos en: tangibles e
intangibles. Los primeros responden a los bienes que tienen unas características o propiedad
específicas, los segundos a los bienes que proporcionan el derecho a percibir un beneficio fututo y
que son independientes de su soporte físico.
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De esta manera los valores mobiliarios son documentos representativos de la participación de una
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persona en una sociedad. En este sentido encontramos activos financieros de deuda (como
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prestamista), o como activos financieros en propiedad (como propietario).
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Encontramos varios motivos para invertir en valores mobiliarios, entre ellos resaltan por motivos de
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rentabilidad, de especulación o de control. .u
Motivo de rentabilidad, se comparten títulos con intención de mantenerlos en cartera y recibir
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por ellos una renta.

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Motivo de especulación, se comprarían en operaciones a corto plazo con la finalidad de vender

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a precio superior al de compra.

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Motivo de control, la razón por la que se adquieren los valores mobiliarios puede ser para tener
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mayor poder de decisión y poder hasta controlar la sociedad.

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Clases de valores mobiliarios

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Valores mobiliarios de renta fija: privada y pública. En este tipo de valores, el emisor reconoce
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al poseedor del título la cuantía de deuda contraída con él. De esta manera el poseedor del
título tiene derecho a recibir un interés (cupón), en una determinada fecha (fecha de
amortización).
Valores mobiliarios de renta fija convertibles en acciones. Estos valores acreditan a su titular
como prestamista pero le otorgan la posibilidad de cambiarlos por acciones en los plazos y
condiciones que se hayan fijado, si así lo desease el prestamista.
Valores mobiliarios de renta variable: acciones. Estos valores reconoce a su titular como el
propietario de una sociedad emisora, y por ende, partícipe de los resultados de la empresa.
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Valores de los títulos mobiliarios
Valor nominal: se trata del valor que va impreso en el título. Este valor lo suele decidir la
entidad emisora.
Valor de emisión: se refiere al valor por el que se pone en circulación. Se suele expresar en
porcentaje sobre el valor nominal.
Valor de cotización: se trata del precio de un título en el mercado en un momento dado.
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6.1. Caracteres de una emisión de renta fija
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Se facilitará la información siguiente en la emisión de títulos de renta fija:
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a) El importe total de la emisión. .u
b) El número de títulos emitidos.
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c) El valor nominal de cada título.

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d) El precio de emisión de los títulos: a la par o bajo la par.

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e) El interés que se pagará por el título: expresado en porcentaje; fijo o variable; o sin cupón.
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f) El período de amortización, especificando también la forma de amortización de los títulos.

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g) El precio de amortización.
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6.2. Caracteres de una emisión de renta variable
En una emisión de valores de renta variable o de acciones, se indica:
a) El valor nominal de cada título.
b) El precio de emisión del título: a la par, sobre la par y a la par parcial o totalmente liberada.
c) El plazo de suscripción, es decir, le periodo en el que se pueden comprar estos títulos.
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d) El desembolso a realizar en el momento de la compra.
e) El momento en el cual las acciones tendrán derecho a dividendos.
f) La fecha a partir de las cuales las acciones que se emitan tendrán los mismos derechos que las
antiguas, en caso de existir estas.
g) En el caso de tratarse una ampliación, se habrá de indicar y además se habrá de especificar la
proporción de esta.
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h) La diferencia de dividendo, es decir que si hay beneficios del ejercicio qué parte corresponde a las
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acciones antiguas circulación, y por tanto a los que no tienen derecho las acciones nuevas que se
emiten si la fecha de emisión es posterior al comienzo del ejercicio.
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Recuerda
Las matemáticas financieras tienen un objetivo fundamental el cual es el estudio y análisis
de todas las operaciones y planteamientos en los cuales intervienen las magnitudes de: capital,
interés, tiempo y tasa.
La capitalización simple se caracteriza por ser una operación financiera cuyo objeto es la
sustitución de un capital presente por otro equivalente con vencimiento posterior.
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En la capitalización compuesta lo que se pretende es conseguir el éxito de una operación
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financiera cuyo objeto es la sustitución de un capital por otro equivalente con un vencimiento
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posterior mediante la aplicación de la ley financiera de capitalización compuesta.
La renta es el conjunto de capitales con vencimientos equidistantes de tiempo.
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Cuando exista renta, existirán varios capitales y una periodicidad constante entre ellos.
te
Los préstamos son las operaciones financieras de prestación única y con una contraprestación
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múltiple. Existen dos partes: el prestamista y el prestatario.
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Sistemas de amortización del préstamo:
Préstamos amortizables mediante reembolso único del principal al final de la operación

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Préstamos reembolsables mediante una serie de pagos periódicos que constituyan renta.
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El empréstito sería un préstamo a gran escala de una cuantía elevada que con el objetivo de
facilitar el concurso se divide a partes iguales, las cuales se instrumentan en títulos.

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Los valores mobiliarios son documentos representativos de la participación de una persona

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en una sociedad.
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Las clases de valores mobiliarios son: de renta fija, de renta fija convertible en acciones y de
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renta variable.
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Introducción A Las Operaciones Financieras

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tanto, la posición de nuestra compañía respecto al resto de agentes y mercados involucrados.

En el análisis de inversiones se emplean numerosos modelos matemáticos y estadísticos, los cuales

obedecen, a su vez, a fórmulas e hipótesis económicas concretas.

Conocer el objetivo de las matemáticas financieras y el concepto de operación financiera.

Distinguir entre Capitalización simple y Capitalización compuesta.

su información aplicando las Leyes de capitalización.

anticipación de un capital en el tiempo.

1.1. Las operaciones en régimen simplificado

capital, al tipo de interés vigente en cada período.

equivalente con vencimiento posterior, mediante la aplicación de un modelo matemático de régimen

tiempo n y tipo de interés i.

genera la operación periódicamente y que, al no disponerse de ellos hasta el final de la operación, se

añade finalmente al capital inicial.

momento sería el siguiente:

conocidos tres datos cualquiera se podría despejar el cuarto restante.

duración de la operación y el tanto de interés, bastará con despejar de la misma:

¿Qué interés producirán 8.000 USD invertidos 10 meses al 2% simple mensual?

Para calcular el tipo de interés podríamos hacerlo si se conocen el resto de elementos de la

capitalización simple y despejar la variable desconocida.

Los pasos a seguir son los siguientes:

3. Despejar el tipo de interés, dividiendo por n la expresión anterior:

despejando la variable desconocida

5. Pasar el 1 al primer miembro (restar 1 a los dos miembros):

6. Despejar la duración n, dividiendo por i:

En la capitalización compuesta lo que se pretende es conseguir el éxito de una operación financiera

mediante la aplicación de la ley financiera de capitalización compuesta.

En la operación de capitalización compuesta tenemos: capital final, capital inicial, intereses y

A través de la capitalización compuesta, el capital final de cada período es el resultado de añadir al

fuese variando, habría de aplicarse el tipo de interés vigente en cada período.

Para realizar el cálculo de los intereses totales:

Por otro lado para realizar el cálculo del tipo de interés:

Por último para calcular la duración:

Los elementos de la renta son siete:

e) Término: es cada uno de los capitales que componen la renta.

f) Período: nos referimos al intervalo de tiempo entre dos capitales consecutivos.

variable uno de los capitales es diferente al resto.

Según el vencimiento del término. Tendríamos la opción de postpagable y prepagable. Cuando

Elija las opciones correctas en base a la siguiente afirmación:"Los elementos de

La fuente, el origen y el final.

La duración, el término y el período.

Ninguna opción es correcta.

devolver el capital prestado en la fecha de vencimiento pactada y además se compromete a pagar

amortización del préstamo.

Los sistemas de amortización que se utilizan más comúnmente son:

por un número elevado de prestamistas.

obligaciones en caso de existir.

Se fijan las garantías de emisión.

en el pago de interés y devolución del nominal.

Sujetos del empréstito

Dependiendo de la forma de pago de los intereses a los obligacionistas:

Dependiendo a la composición del término amortizativo.

Sin características comerciales, normal o puro.

Con características comerciales.

que son independientes de su soporte físico.

por ellos una renta.

Motivo de especulación, se comprarían en operaciones a corto plazo con la finalidad de vender

a precio superior al de compra.

mayor poder de decisión y poder hasta controlar la sociedad.

Clases de valores mobiliarios