5.

4 Clases de tipos de cambio

Sistema monetario internacional

Tipos de cambio flexible Libre

Tipos de cambio fijo Intervenido

Tipos de cambio mixto Semifijos, flotación sucia

5.4 Clases de tipos de cambio

Tipos de cambio flexible
Libre, fluctuación limpia D $ us
 D (e, M , T , I ,...)
N N

Banco central no interviene S $ us

 S (e, X , T , I ,...)
E E

Depreciación e
eo Eo

Apreciación e D

q0 $

5.4 Clases de tipos de cambio BC: modificación TC

Tipos de cambio fijo
e Devaluación
Banco central fija Paridad del X M 
determinado valor
e0
tipo de cambio
comprando o e Revaluación
vendiendo dólares
e

D  e  (e ) 1
S

e1
BC: vendiendo $us
eo
D1
 RIN 
D

q0 q1 $

1
5.4 Clases de tipos de cambio
Tipos de cambio fijo D $ us
 100  10e
Ejemplo: La demanda y oferta de dólares son: S
$ us
 10e  40

a) El Banco central fija el

TC al nivel de: e  70

b) Si la demanda aumenta
e
y el TC tiende a: e  8
1

¿Qué cantidad de $us

8 e1
debe vender el BC para
mantener al TC fijo 7 eo
D1

q0 q1 $
30

5.4 Clases de tipos de cambio

Tipos de cambio mixto
Semifijos, flotación sucia D  (D )  e 
1

BC, bandas de fluctuación D  (D )  e 

2

respecto a una paridad

central fija
e
S

Venta de $us e 
0
D1
eo Eo

Compra de $us e 
0

Do
D2
q0 $

5.4 Clases de tipos de cambio

Tipo de cambio nominal
n° de unidades de moneda nacional por
e unidad de moneda extranjera Bs 7  $us1

Tipo de cambio real

R 1 C
eP *
Precio extranjero medido
R Competitividad
P en bs./precio nacional R 1 N
   * 

R  e P  P

Paridad del poder adquisitivo

P  eP *

P
e
   *

e  P P P
P *
P 
*

2
5.4 Modelo IS – LM Economía abierta
Mercado de bienes
Exportaciones netas XN  X  M
DA  C  I  G  X  M
Demanda de X  X ( R, Y ) *
X
0 X
exportaciones 0
R Y *

En el modelo X X 0

Demanda de M  M ( R, Y ) M M
0 0
Importaciones R Y

En el modelo M  vR  mY M M
 v m
R Y

Exportaciones
netas XN  X  ( vR  mY ) XN  X  vR  mY 0

5.4 Modelo IS – LM Economía abierta

Equilibrio en el mercado de bienes, curva IS
DA  C  I  G  XN
C  C  Yd 0
Yd  Y  T
I  I  bi
0
Yd  (1  t )Y
G G 0
C  C   (1  t )Y
0

T  tY
X  X 0 XN  X  M
M  vR  mY XN  X  vR  mY
0

Y  C   (1  t )Y  I  bi  G  X  vR  mY
0 0 0

A  bi  X  vR
Y  0 0
A C  I G
1   (1  t )  m
IS 0 0 0 0

5.4 Modelo IS – LM Economía abierta

Equilibrio en el mercado de bienes, curva IS
A  bi  X  vR
Y 0 0

1   (1  t )  m

Multiplicador de las exportaciones

Y 1 1
 Y  X
X 1   (1  t )  m
0 1   (1  t )  m

Multiplicador del tipo de cambio real

Y v v
 Y  R
R 1   (1  t )  m 1   (1  t )  m

3
5.4 Modelo IS – LM Economía abierta
Ejemplo:
C  100  0,8Yd
I  100  200i
G  100
T  0,25Y
X  120
M  120 R  0,4Y

a) Determinar la renta de equilibrio.

Cuando i = 0,5 y R = 1,5
b) Saldo de las XN

5.4 Modelo IS – LM Economía abierta

Mercado de dinero
Movilidad perfecta del capital y tipos de cambio flexibles
BP  XN  FC BP  XN ( R, Y , Y )  FC (i  i )
* *

Entrada y salida de
i ii 
*

capital financiero
ii *
Entrada
capital  Superávit BP

ii *
BP  0

ii *
Salida
 Déficit BP
capital

5.4 Modelo IS – LM Economía abierta

Equilibrio en el mercado de dinero, curva LM
___

M
L  Y  hi M ___

P
___

M
___  Y  hi
P

___

1 M
Y (  hi )
 P
___

Movilidad perfecta del capital y tipos de cambio flexible i  i

*

___

1 M
Y  (  hi ) *

 P
LM ___

4
5.4 Modelo IS – LM Economía abierta
Equilibrio IS – LM: tipo de cambio real de equilibrio
Movilidad perfecta del capital y tipos de cambio flexible i  i *

___

A  bi  X  vR
*
1 M
Y  0 0
Y  (  hi ) *

1   (1  t )  m  P
IS LM ___

___

A  bi  X  vR 1 M
*

0
 (  hi )
0 *

1   (1  t )  m  P
___

Tipo de cambio real, equilibrio IS – LM - BP

___

1   (1  t )  m  M  (1   (1  t )  m)h  b  1
R     )i  ( A  X )
*

v v
__

  v
0 0 0