Conceptos Básicos de Finanzas

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Conceptos Básicos

ü El valor de una determinada unidad monetaria en el contexto internacional

estará dado por el tamaño y estabilidad de su economía.

ü Divisa: Unidad monetaria de amplia aceptación en el entorno económico. Las

divisas en el mercado financiero internacional son aquellas monedas
pertenecientes a los países con mayor presencia histórica en la economía
mundial y suelen ser monedas de referencia para cotizar las demás unidades
monetarias.

ü Tasa de Cambio: Define una relación de intercambio entre dos monedas de

diferentes países. También puede entenderse como el precio de una moneda
extranjera o divisa, tal y como si fuera un bien.

TC A / B = Tasa de Cambio de la moneda B en términos de A

Moneda Base;
Siempre = a 1
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Participantes del Mercado de Divisas

• Intermediarios Bancarios y no Bancarios: Estos agentes cuentan con

existencias de un conjunto de divisas y están siempre dispuestos a comprar y
vender dichas divisas. Ofrecen tasas de compra y venta para las distintas
divisas con un margen entre las dos (Bancos y casas de cambio).

• Firmas y personas que conducen transacciones comerciales o de inversión:

Importadores, turistas, exportadores, inversionistas institucionales, firmas
multinacionales, empresas que toman deuda en moneda extranjera, emisores
de titulos en moneda extranjera.

• Especuladores y arbitrajistas

• Bancos centrales de cada nación

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Fuente: Bloomberg
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Conceptos Básicos

ü Devaluación: Definimos la devaluación de una moneda A frente a una

moneda B como la pérdida de valor de la moneda A frente a la moneda B, la
cual se manifiesta de las siguientes formas:

• Cada vez es necesario pagar mas unidades de la moneda A para hacerse

a la misma cantidad de la moneda B
• Cada vez me entregan menos unidades de la moneda B cuando pago
con una cantidad fija de unidades de la moneda A.

Por lo anterior se puede medir la devaluación como el crecimiento

porcentual del tipo de cambio en un cierto período de tiempo.

DEV A/B = ( TC 1 A/B – TC 0 A/B)

TC 0 A/B
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Conceptos Básicos

ü De la anterior expresión es posible proyectar el valor de la tasa de cambio,

dada una expectativa de devaluación, con solo despejar de la siguiente
expresión:
DEV A/B = ( TC 1 A/B – TC 0 A/B)
TC 0 A/B

TC 1 A/B = TC0 A/B ( 1 + DEV A/B )

ü Se puede afirmar entonces que la devaluación es una tasa de crecimiento

compuesta: Siempre se calcula sobre los valores actualizados de la tasa de
cambio.

ü Además es una tasa efectiva.

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Interés Equivalente a un Interés en Moneda Extranjera

Esta equivalencia también se basa en el concepto de igual riqueza; “La

capitalización equivalente en pesos es el producto de la capitalización en dólares y
el incremento debido a la devaluación del peso frente al dólar”.

iA = i B + DEV A/B + i B x DEV A/B

iA = Interés equivalente en moneda A de la Inversión

iB = Interés efectivo de la inversión en la moneda B
DEV A/B = Devaluación de la moneda A con relación a la moneda B

Condiciones:

• iA e i B son tasas de interés efectivas.

• iA , i B y DEV A/B están en la misma base de tiempo
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Interés equivalente a un interés en moneda extranjera - Ejemplo

La empresa WXY tiene un excedente de liquidez de $2.2 MM y por

recomendación de su asesor financiero decide invertirlos en un fondo de renta
fija en dólares durante un año. Teniendo en cuenta los siguientes datos:

• Tasa de cambio al principio del año : $2.200

• Rentabilidad del fondo de inversión : 6% en usd
• Devaluación anual del peso frente al dólar : 10% e.a.

Cual es el interés equivalente en COP de esta inversión?

iA = i B + DEV A/B + i B x DEV A/B

iCop = 0,06 + 0,10 + (0,06) x (0,10)
iCop = 16,60%
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Forward de Tasas de Cambio

Tasa Forward = Spot x (1 + Devaluación) (n/365)

Ejemplo
Solución
Calcule la tasa futura del
siguiente Forward : Tasa FWD : $3.100

• Monto : $95.520 USD Tasa FWD: $3.165,37

• Tasa Spot: $3.100
• Plazo: 183 días
• Devaluación : 4.25%
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Para tener en cuenta…..

Todo problema financiero esta expresado en una unidad monetaria determinada,

generalmente la que aparece estipulada en el contrato que regula la inversión o el
préstamo. En dicha unidad debe plantearse y resolverse la equivalencia. Una vez
encontrados los resultados en dicha moneda, pueden expresarse en otras
unidades empleando para ello los tipos de cambio y la devaluación.
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Tasas de Cambio Cruzadas

Algunas operaciones comerciales requieren la cotización de operaciones de

bienes y servicios en monedas diferentes a las que existen cotizaciones directas.

ü Un ejemplo común de esto es el EURO; muchos importadores compran

materias primas a paises europeos y deben enviar sus pagos en esta moneda.
Para saber el equivalente en pesos colombianos, deben pasar por el dólar
americano, ya que no existe una tasa de cambio directa entre el peso
colombiano y el Euro.
USD
÷ $2.950 pesos por dólar ÷ $1,10 dolares por Euro

COP EURO