MERCADO DE

DIVISAS Y TIPOS
DE CAMBIO
1
MERCADO DE
DIVISAS
2
 Los Mercados de Divisas son aquellos en los que
se compran y venden monedas de diferentes países

El tipo de cambio es
el precio relativo de
una moneda en otra
moneda distinta

Divisa Dura: Aceptación Universal

Divisa Blanda: Difícil Aceptación 3
4
La demanda de divisas extranjera la generan los
importadores nacionales, los gastos de turistas
nacionales que viajan al extranjero y los inversores
nacionales en el exterior, para hacer inversión (un
aumento de las importaciones incrementará la oferta
de pesos)

La oferta de divisas está constituida por

exportadores nacionales, ingresos por turismo y
las inversiones externas. Reciben dólares a cambio
de mercancías.

5
 Tipo de Oferta de
Exceso de Oferta
Cambio Divisas (O$)
de Divisas
Peso/Dólar
500
Si la moneda está depreciada,
restringirá las importaciones y
las exportaciones aumentarán,
lo que generará un exceso de
450
oferta de divisas o superávit y
cada vez irá alcanzándose el
punto de equilibrio original.
400

Exceso de Demanda
de Divisas Demanda de
Divisas (D$)
0 Q1
Dólares
Si la moneda está apreciada, el gasto en
importaciones será mayor (dólar barato) que los
ingresos por exportaciones y tendrá lugar un
exceso de demanda de divisa o déficit y cada vez 6
irá alcanzándose el punto de equilibrio original.
Se dice que una moneda (peso) se aprecia si se
encuentra una baja en el tipo de cambio, de
manera que es necesario entregar menos que otra
(dólar)

Se deprecia si se produce un alza en el tipo de

cambio, de manera que se debe entregar más
dinero (peso) por otro (dólar)

7
 Tipo Mercado de divisas
de Cambio Oferta de divisas

Oferta de Divisas
Superávit
120 Exportaciones (bienes y servicios)
Gastos de turistas extranjeros en el

país

Préstamos de bancos extranjeros a

residentes nacionales
100 Equilibrio
Demanda de Divisas
Importaciones (bienes y servicios)

Gastos de turistas nacionales en

80 el extranjero
Déficit
Préstamos de bancos nacionales a

residentes extranjeros
Demanda de divisas

0 Dólares

Al tipo de cambio de 100 unidades monetarias por dólar, el mercado de

divisas está en equilibrio. Cuando la unidad monetaria local se
deprecia , pasando a valer 120 unidades monetarias por dólar, habrá
un superávit de divisas, y si la unidad monetaria se aprecia a 80
unidades monetarias por dólar, surgirá un déficit de divisas. 8
AUMENTO DE LA RENTA → ↑Y = C+I+G+X-M↑ → Dda. Divisas ↑ →Desplaz. Dda. Div. → TC ↑

Un incremento en la renta
aumenta la demanda de
Tipo de importaciones, lo que
cambio genera un
(Peso/dólar) desplazamiento en la
demanda de divisas .
3,50 Este déficit elevará el tipo
de cambio.

3,10

Déficit

D$2

D$1

0 Q1 Q2
Dólares
9
 Entre los factores inciden en
que desplazamientos de curvas de Oferta los y
las
Demanda de Divisas se encuentran:
Qd = f (TCBs./$) c.p. la demanda por M, la demanda por
- X, la r y r* y TC e
-

- La demanda de un país por importaciones y

- de sus mercados internacionales por
exportaciones Las tasas de interés interna y del
exterior
El tipo de cambio esperado en el futuro

10
 Tipo
de Cambio Oferta de divisas

120

Exceso de demanda de divisas

100
o Deficit de divisas

D1
D0

0 Dólares

Cuando aumenta el Ingreso Nacional, se incrementa la demanda de

importaciones y, consecuentemente, la de divisas, lo que determina que la
curva de Demanda se desplace a la derecha. Al tipo de cambio inicial
aparecerá un exceso de demanda de divisas y un déficit en divisas. Este
déficit elevará el tipo de cambio (pero la valoración de la moneda local11
 Tipo
de Cambio O0 O1

100 Exceso de oferta de divisas

o Superavit de divisas

80

0 Dólares

Cuando aumentan las exportaciones nacionales de bienes y servicios o

aumentan las inversiones extranjeras en el país, la oferta de dólares aumentará.
Esto ocasionará un desplazamiento de la curva de oferta hacia la derecha. Al
tipo de cambio inicial aparecerá un exceso en la oferta de divisas y un superávit
en divisas. Ese superávit bajará el tipo de cambio (pero la valoración de la 12
TIPOS DE
CAMBIO 13
 Un sistema de tipo de cambio es un conjunto de
reglas que describen el papel del Banco Central
en el mercado de Divisas. Existen en la práctica 3:

- Tipo de cambio flexible

- Tipo de cambio fijo
- Tipo de cambio mixto.

14
Tipo de cambio flexible

Determinado por el mercado privado a través de la

oferta y la demanda de divisas.
Un tipo de cambio variable a menudo se denomina
"auto-correctivo", ya que las diferencias en la oferta
y la demanda automáticamente se corregirán en el
mercado.
Si la demanda de una divisa es baja, su valor
disminuye, los bienes locales son más baratos y
eso estimula la demanda de bienes nacionales
(esto generará más puestos de trabajo,
provocando una auto-corrección en el mercado),
mientras que los bienes importados son más
15
caros.
En un régimen de tipo de cambio
flexible, el banco central también puede
intervenir cuando sea necesario para
asegurar la estabilidad y, sobre todo,
para evitar el incremento de la inflación,
sin embargo, la intervención de un
banco central con un sistema de tipo de
cambio flexible es menos frecuente.

16
La cotización o tipo de cambio se determina
por la relación entre la oferta y la demanda
de divisas; alternativamente, puede decirse
que el tipo de cambio se determina por la
relación entre oferta y demanda de moneda
nacional para transacciones internacionales
del país.

La oferta de divisas tiene como contrapartida

la demanda de moneda nacional y la
demanda de divisas tiene como
contrapartida la oferta de moneda nacional.
17
 Tipo de cambio flexible
Precio
Oferta de Dólares
$
Oferta de Dólares2

490

480

Demanda de Dólares

US1
Cantidad

18
 Tipo de cambio flexible
Oferta de Dólares2
Precio
Oferta de Dólares
$

500

490

Demanda de Dólares

US1
Cantidad

19
TIPO DE CAMBIO FIJO

Un tipo de cambio fijo, es la tasa a la que el gobierno (Banco

Central) establece y mantiene el tipo de cambio oficial.

Un precio fijo se determinará en relación a una gran moneda

mundial (por lo general el dólar de EE.UU., u otras divisas
importantes como el euro, el yen o una cesta de divisas).

A fin de mantener el tipo de cambio local, el Banco Central

compra y vende su propia moneda en el mercado de divisas a
cambio de la divisa a la que está vinculado.

Si, por ejemplo, se determina que el valor de una unidad de la

moneda local es igual a 3 dólares estadounidenses, el banco
central tendrá que asegurarse de que puede abastecer el
mercado con esos dólares.
20
Por lo tanto, con el fin de mantener el tipo de cambio,
el banco central debe mantener un alto nivel de
reservas internacionales. Esto es una cantidad de
divisa extranjera en poder del banco central reservada
para liberar (o absorber) más fondos hacia (o desde) el
mercado.

Esto asegura una adecuada oferta monetaria,

estabilizar las fluctuaciones propias del mercado
(inflación / deflación), y en última instancia, el tipo de
cambio.

El banco central también puede ajustar el tipo de

cambio oficial, cuando sea necesario.
21
 Tipo de cambio fijo

Precio
Oferta de Dólares
$

500 Precio del dólar

Se fija un precio del dólar,

sin considerar el
equilibrio de mercado
(control de precio)

Demanda de Dólares

US1 Cantidad

22
 Tipo de cambio mixto: en bandas

Precio
Oferta de Dólares
$
Oferta de Dólares2

Valor más alto

600

Dólar fluctúa libremente

490 entre las bandas

400 Valor más bajo

Demanda de Dólares

US1
Cantidad

23
Politica Cambiaria:

Cuando las autoridades económicas de un país no desean

que la moneda se deprecie, utilizan alguna de las siguientes
medidas:
 Intervenir en el mercado de divisas vendiendo dólares
para eliminar el exceso de demanda existente.
 Reducir la demanda de dólares a través
restricciones a las importaciones de de
extranjeras y a las inversiones nacionales
mercancíasen
el extranjero.
 Políticas restrictivas de demanda, especialmente
monetarias, de forma que, al reducirse la demanda
agregada y la renta, disminuya la demanda de divisas
provenientes de la disminución de las importaciones
nacionales.

24
 Intervención del Banco Central
Oferta de Dólares2

Precio
Oferta de Dólares
$

700 Reservas de
Dólares del
Sale a vender dólares
país

490

Demanda de Dólares

US1
Cantidad

25
 Intervención del Banco Central

Precio
Oferta de Dólares
$
Oferta de Dólares2

490
Reservas de
Dólares del
Sale a comprar dólares
país
400

Demanda de Dólares

US1
Cantidad

26
Intervenir en el mercado de divisas vendiendo dólares para eliminar el
exceso de demanda existente

Tipo
de Cambio O0
O1
C
120

100
A Déficit B D

D1
D0

0 Dólares

27
 Reducir la demanda de dólares a través de restricciones a las
importaciones de mercancías extranjeras y a las inversiones nacionales
en el extranjero
Tipo
de Cambio
O

120

Tipo
100 de Cambio
O
Déficit

120
B

D1
D0
100
A C
0 Dólares

D1
D0

0 Dólares

28
 Políticas restrictivas de demanda, especialmente monetarias, de forma que,
al reducirse la demanda agregada y la renta, disminuya la demanda de
divisas provenientes de las importaciones nacionales
Tipo
de Cambio
O

120

Tipo
100 de Cambio
O
Déficit

120
B

D1
D0 A
100

0 Dólares
C

D1
D0

0 Dólares

29
Precio ₨
=₲/₨
Oferta y demanda de ₨

c O
₲ Depreciación
1.1 ₨ Apreciación

a
D'
1
O'
b
₲ Apreciación
0.8 ₨ Depreciación

Q ₨
30