Teoría Ingeco

INGENIERÍA ECONÓMICA
(IN343)
Carrera de Ingeniería Industrial
INFORMACIÓN GENERAL
Área : Operaciones
Código : IN343
Nivel : 5
Créditos : 4
Horas semanales : 4 teóricas
Unidades : 4
Requisitos : Costeo de Operaciones
(IN176)
DOCENTES
Bermudez, Pedro Cabel, Jhonatan Chang, Alfonso

(Coordinador)
Higinio, Carlos Kaneshiro, Rosario Rodríguez, Luis Alberto

EL CURSO EN LA CURRÍCULA
NIVEL
3 5 10
IN343 IN46
IN176 INGENIERÍA PROYECTO DE
COSTEO DE OPERACIONES ECONÓMICA INVEST. APLICADA 2
Requisito para
Utiliza conocimiento en
Validación Económica
(Capítulo IV de Proyecto de Tesis)
DESCRIPCIÓN GENERAL
➢Revisa y explora el Valor del Dinero en el Tiempo (VDT) a nivel

personal y empresarial.
➢Enmarca la evaluación de diversas situaciones financieras:

préstamo, ahorro e inversión haciendo usos de matemática
financiera e incorpora situaciones de inflación, revaluación y
riesgo cambiario.
➢Desarrolla los criterios para la evaluación de proyectos de

inversión y de reemplazo para finalmente englobar el análisis
con el uso del Flujo de Caja Económico y Financiero.
PROPÓSITO
Que el futuro ingeniero industrial sea capaz de definir, analizar y

evaluar diversos tipos de decisiones financieras para tomar
decisiones desde el punto de vista económico incluyendo
variables de aspecto social y ambiental.
COMPETENCIA GENERAL
Ciudadanía (nivel 2)
Capacidad de valorar la convivencia humana en sociedades

plurales, reflexionando acerca de las dimensiones morales de
las propias acciones y decisiones, asumiendo la responsabilidad
por las consecuencias en el marco del respeto de los derechos y
deberes ciudadanos.
COMPETENCIA ESPECÍFICA
ABET: 4 (nivel 2)
Capacidad de reconocer responsabilidades éticas y

profesionales en situaciones de ingeniería y emitir juicios
informados que deben considerar el impacto de las soluciones
de ingeniería en contextos globales, económicos, ambientales y
sociales.
CONTENIDO Valor del Dinero en el Tiempo
Tasa de Interés
Unidad 1:
Flujos Simples
Matemática Financiera
Series
Tablas de Amortización
INGECO
Unidad 2:
Tasa de Costo Efectiva Anual
Operaciones de Crédito
Crédito en Moneda Extranjera
Tasas de descuento
Unidad 3:
Proyectos de Ampliación
Evaluación de proyectos
Unidad 4:
Proyectos de Reemplazo
Flujo de Caja
EVALUACIÓN
Semana 16
Semana 15
EB
Semana 12 Unidad 1, 2, 3 y
TF 4
Semana 7 Individual
PC2 Unidad 3 y 4
Semana 4
TP Unidad 3 Grupal
Unidad 1 y 2 Individual
PC 1
Grupal
Unidad 1
Individual
15% 15% 15% 25% 30% 100%

INGENIERÍA ECONÓMICA (IN343)
Valor del Dinero en el Tiempo
Semana 01
© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

LOGRO
Al final de la sesión se espera que el alumno sea
capaz de comprender la importancia del Valor del
Dinero en el Tiempo (VDT).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Finanzas
• Ingeniería Económica
• Valor del Dinero en el Tiempo
• Diagrama de Flujo de Caja
• Decisiones Financieras
• Elementos básicos de las Decisiones Financieras
• Interés
• Equivalencia
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FINANZAS
Ciencia y arte de administrar

Creación de Valor en el tiempo
recursos financieros
Incremento de valor de mercado

de acciones
FINANZAS CORPORATIVAS
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FINANZAS
Creación de valor.-
Representa la maximización del valor de la
empresa para los accionistas que es distinto al
incremento de las utilidades.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INGENIERÍA ECONÓMICA
Conjunto de técnicas matemáticas y económicas
que permiten la evaluación económica de
alternativas en las decisiones (de personas, de
empresas, instituciones o de la sociedad).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Capacidad o poder que tiene el dinero para
generar más dinero en el transcurso del tiempo
y con cierta tasa de interés, siempre bajo el
supuesto que el agente económico intenta
tomar decisiones racionales: incrementar
ganancias y reducir costos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Cantidades de dinero en distintos puntos del
tiempo pueden tener diferente valor económico,
por tanto, no es adecuado efectuar sumas o
restas de flujo de efectivo ubicados en
diferentes momentos del tiempo para efectuar
evaluaciones económicas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Recibir un sol o un dólar hoy (T=0) vale más que
la expectativa de recibirlo en el futuro debido a:
• Se puede invertir, ganar intereses y obtener
más en un futuro.
• El poder adquisitivo del dinero puede variar
debido a la inflación.
• La percepción del dinero en el futuro es
incierta (riesgo).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
TASA DE INTERÉS “i”
INGRESOS O ENTRADAS
“0” LÍNEA DE TIEMPO

HOY Períodos Año
EGRESOS O SALIDAS
“n” Semestre
Sujeto sobre Cuatrimestre
quien recae la Trimestre
acción que se Bimestre
describe Mes
Quincena
Semana
© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro Día
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• La Línea de Tiempo es considerada siempre
como vencida (final de período), por tanto los
flujos (Ingresos o Entradas y Egresos o Salidas)
también se consideran como vencidos.
• Si los Flujos fueran adelantados (inicio de
período), éstos deben adecuarse a la Línea de
Tiempo vencida.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Siempre la línea de tiempo es vencida (FINAL DE PERÍODO)
0 1 2 AÑO
31/12/0 31/12/1 31/12/2
01/01/1 01/01/2 01/01/3
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DECISIONES FINANCIERAS
Financiamiento (préstamo)
Inversión
Ahorro
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Financiamiento (préstamo).-
Cuándo y cómo usar dinero prestado
Ejemplo: Lucía solicita hoy un préstamo al Banco BBCP por S/. 12,000
el que será pagado en 12 cuotas mensuales e iguales de S/.1,500 cada
una.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Inversión.-
Cómo se debe invertir el dinero ahorrado
Ejemplo: Mario decide invertir US$ 25,000 en un proyecto de
exportación de mango deshidratado que le reditúa beneficios de
US$10,000; US$15,000 y US$20,000 cada uno de los próximos 3 años
respectivamente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ahorro.-
Cuánto del ingreso se debe ahorrar para el futuro
Ejemplo: Elizabeth decide destinar al ahorro en su cuenta bancaria la
cantidad mensual de S/.1,000 durante los próximos 8 meses, período
después del que podrá retirar la suma total de S/.10,000.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
ELEMENTOS BÁSICOS DE LAS
RIESGO
LIQUIDEZ RENTABILIDAD
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Riesgo.-
Se entiende como la probabilidad de perder
todo o parte de lo que se invierte. Implica
incertidumbre y expectativas de ganancia.
“Cada individuo tiene distinto grado de aversión
y percepción de riesgo”.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Rendimiento
Es lo que se espera obtener como retorno a lo
que se está invirtiendo hoy.
El rendimiento se puede entender como el
incentivo necesario para vencer la natural
aversión al riesgo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Liquidez
Es la velocidad con la que un activo puede ser
convertido en dinero y de la seguridad de su
conversión sin pérdida de valor.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
RIESGO
- +
RENTABILIDAD
-
LIQUIDEZ
Se cuenta con S/. 100,000 disponibles para ser invertidos en una de las siguientes
alternativas y se desea que se conviertan en S/.115,000:
Rentabilidad Liquidez
Alternativa de inversión Riesgo
(anual) (años)
Compra de acciones en Bolsa de
+++ 25% 0.62 años
Valores de Lima (BVL)
Negocio propio (Por ejemplo: Bodega
++ 15% 1 año
de abarrotes)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
• Retribución monetaria adicional que se le otorga
al prestamista del capital por usar su dinero
durante un período de tiempo determinado.
• Costo del dinero.
𝑭=𝑷+𝑰
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
Simple - Compuesta
Costo del dinero Activa - Pasiva
Nominal – Efectiva (Clase 2)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
Simple - Compuesta
La Tasa de interés Simple no considera la
capitalización de intereses (interés sobre interés)
mientras que la Tasa de interés Compuesta si lo
considera.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
Simple: 𝑭 = 𝑷 (𝟏 + 𝒊 ∗ 𝒏)
Compuesta: 𝑭 = 𝑷 (𝟏 + 𝒊)𝒏
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
¿Cuál es el importe que se puede retirar después de 3 años de
ahorro en un Banco con las siguientes características:
Importe: S/. 10,000
Tasa: 10% anual simple
Año Importe que se podría retirar al final del año
1 10,000 + 1 * 10,000 * 10% = 11,000
2 10,000 + 2 * 10,000 * 10% = 12,000
3 10,000 + 3 * 10,000 * 10% = 13,000
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
Si las condiciones del Banco cambian a:
Importe: S/. 10,000
Tasa: 10% anual compuesta → sólo bastaría con decir: TEA
10%
Año Importe que se podría retirar al final del año
1 10,000 + 10,000 * 10% = 11,000
2 11,000 + 11,000 * 10% = 12,100
3 12,100 + 12,100 * 10% = 13,310
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
Por tanto, ante los resultados:
S/. 10,000 S/. 10,000

3 años 3 años
10% anual Simple 10% anual Compuesta
13,000 13,310
VF = 𝑽𝑷 (𝟏 + 𝒊)𝒏
Los S/. 310 representan el efecto de la capitalización de

intereses (interés sobre interés)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INTERÉS
Activa - Pasiva
S/. S/.
US$ US$
€ €
¥ ¥
BANCO
Préstamos: Hipotecario, Fondo mutuo, Cuenta de
Consumo, Vehicular, etc. Ahorro, Cuenta Sueldo, etc.
TASA ACTIVA TASA PASIVA
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EQUIVALENCIA
Dos montos son equivalentes si al evaluar el
flujo de caja en una fecha común, muestran el
mismo valor.
“Lo que está arriba es igual a lo que está abajo,

comparado en un mismo punto de tiempo”
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Transformación de Tasas
Factores de equivalencia: Flujos Simple
Semana 02

LOGRO
Al final de la sesión, el alumno:
• Transforma adecuadamente tasas de interés
nominal a efectiva.
• Realiza de forma adecuada operaciones de
matemática financiera con flujos simples.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Tasa de Interés
• Equivalencia de períodos
• Conclusiones
• Proceso de Transformación
• Transformación 1
• Proceso Simplificado
• Flujos Simples
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TASA DE INTERÉS
Simple - Compuesta
Costo del dinero Activa - Pasiva
Nominal - Efectiva
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TASA DE INTERÉS
Nominal – Efectiva
La Tasa de interés Nominal es considerada como
una tasa de referencia que sujeto a un período
de capitalización da origen a una Tasa de interés
Efectiva o resultante.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TASA DE INTERÉS
El curso emplea obligatoriamente en las fórmulas
con las que se trabajarán (desde la segunda clase):
✓Tasas Efectivas
✓Tasas Compuestas
Y dependiendo de la situación, podrá ser Activa o

Pasiva.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EQUIVALENCIA DE PERÍODOS
Período Abreviación En 1 año
Semestre S 2
Cuatrimestre C 3
Trimestre T 4
Bimestre B 6
Mes M 12
Quincena Q 24
Semana Sem 52
Días D 360
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROCESO DE TRANSFORMACIÓN
Insumos Transformación 3 Salida

Transformación 1 Transformación 2
TEP mayor
Tasa
TNP
TNP -> TNA TNA -> TEP Efectiva
m deseada
TEP menor
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 1
Tasa Nominal Periódica (TNP) a Tasa Nominal
Anual (TNA)
* Qué factor le falta para que logre

ser un año = B
T.N.P T.N.A
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 1
Tasa Nominal Abreviación
Anual TNA
Semestral TNS
Cuatrimestral TNC
Trimestral TNT
Bimestral TNB
Mensual TNM
Quincenal TNQ
Semanal TNSem
Diaria TND
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 1
* Qué factor le falta para que logre
ser un año = B
T.N.P T.N.A
N° Tasa Nominal Periódica (TNP) B Tasa Nominal Anual (TNA)
1 TNB = 5% 6 30%
2 TNQ = 1% 24 24%
360
3 TN40días = 2% 18%
40
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 2
Tasa Nominal Anual (TNA) a Tasa Efectiva
Periódica (TEP)
𝐓. 𝐍. 𝐀 Tasa Efectiva al Período de

T.N.A
𝐦
= T.E.P Capitalización
Período de Capitalización → Factor de Capitalización (m)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 2
Factor de Capitalización (m):
Período Abreviación Factor de Capitalización (m)
Anual CA 1
Semestral CS 2
Si no se indica
Cuatrimestral CC 3
período de
Trimestral CT 4 capitalización,
Bimestral CB 6 debe ASUMIRSE
CAPITALIZACIÓN
Mensual CM 12
DIARIA
Quincenal CQ 24
Semanal Csem 52
Diario CD 360
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 2
Tasa Efectiva Abreviación
Anual TEA
Semestral TES
Cuatrimestral TEC
Trimestral TET
Bimestral TEB
Mensual TEM
Quincenal TEQ
Semanal TESem
Diaria TED
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 2
Tasa Nominal Tasa Nominal Tasa Efectiva Periódica
N° B m
Periódica (TNP) Anual (TNA) (TEP)
TNB = 5% 30%
1 6 30% 2 TES = = 15%
CS 2
24%
TNQ = 1% 360 TE45días = = 3%
2 24 24% 8
C45días 45
18%
TN40días = 2% 360 TET = = 4.5%
3 18% 4 4
CT 40
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 3
Tasa Efectiva Periódica (TEP) a Tasa Efectiva
Periódica (TEP)
i. T.E.menor → T.E.Mayor = (1 + 𝑇. 𝐸. 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟)𝑛 −1
ii. T.E.Mayor → T.E.menor = (1 + 𝑇. 𝐸. 𝑀𝑎𝑦𝑜𝑟)1/𝑛 −1
n = ¿cuántos períodos menores hay en un período Mayor?

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 3
N° T.E.menor Se requiere T.E.Mayor
200
1 TES = 15% TE200días TE200días = (1 + 15%) 180 −1 = 16.80%
180
2 TE45días = 3% TES TES = (1 + 3%)45 −1 = 12.55%
120
3 TET = 4.5% TEC TEC = (1 + 4.5%) 90 −1 = 6.04%
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRANSFORMACIÓN 3
N° T.E.Mayor Se requiere T.E.menor
1
1 TES = 15% TEQ TEQ = (1 + 15%) −1 = 1.17%
12
1
45ൗ
2 TE45días = 3% TEM TEM = (1 + 3%) 30 −1 = 1.99%
1
90ൗ
3 TET = 4.5% TEB TEB = (1 + 4.5%) 60 −1 = 2.98%
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROCESO SIMPLIFICADO
TRANSFORMACIÓN 1
𝑇. 𝑁. 𝐴 𝑦
𝑇. 𝐸. 𝑃 = (1 + ) −1
𝑚
TRANSFORMACIÓN 2
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒: 𝑦 = 𝑛, 1/𝑛
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 1
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJOS SIMPLES
Valor Futuro (VF)
Traer al presente
Descontar
Tasa de interés “i”

0
n
Períodos
Llevar al futuro
Capitalizar
Valor Presente (VP)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJOS SIMPLES
Fórmulas
1
i. 𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 ii. 𝑉𝑃 = 𝑉𝐹 ∗
(1 + 𝑖)𝑛
Factores
𝑭 𝑷
( ; 𝒊; 𝒏 ) ( ; 𝒊; 𝒏 )
𝑷 𝑭
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 3
Pedro Márquez solicita un préstamo hoy por un
valor de S/.5,000 a una tasa de interés compuesta
del 15% mensual. Las cuotas a desembolsar por el
crédito recibido serán tres. El primer pago se
realiza en el primer mes por un valor de S/. 1,000.
El segundo pago se realiza el segundo mes por S/.
2,000.
¿Cuál es el valor de la tercera cuota por pagar en
el cuarto mes para cancelar el préstamo?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 4
Usted realizó un préstamo por S/. X, si la tasa
pactada fue de 3% compuesta mensual y las cuotas
por cobrar son: S/. 4,800 en el mes 1, S/. 5,100 en
el mes 3, S/. 3,000 en el mes 4 y S/. 4,200 en el mes
6.
¿Cuál es el importe S/. X por el que realizó el
préstamo?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 5
José Carlos Eyzaguirre abre una cuenta de ahorro
con S/.20,000 a una TEM 1%, en el mes 6 se ve en la
necesidad de realizar un retiro de S/.3,500 y desde
ese momento en adelante el interés cambia a TEM
1.25%, por último en el mes 12 necesita retirar
S/.2,500
¿cuántos meses deberán pasar desde el último
retiro para que José Carlos disponga de
S/.20,762.63 en su cuenta de ahorro?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Factores de Equivalencia
Series
Semana 03

LOGRO
• Utiliza de forma adecuada los factores de
diversos tipos de Series.
• Utiliza de forma adecuada las fórmulas de
diversos tipos de Series.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Uniformes
• Ejercicios
• Gradientes Aritméticas
• Gradientes Geométricas
• Ejercicios
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SERIES UNIFORMES
Valor Futuro (VF)
0
1 n
Períodos
n=n–1+1
A
Valor Presente (VP)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SERIES UNIFORMES
Fórmulas
1+i n −1 1+i n −1
iii. VF = A ∗ [ ] iv. VP = A ∗ [ ]
i i 1+i n
Factores
𝑭 𝑷
( ; 𝒊; 𝒏 ) ( ; 𝒊; 𝒏 )
𝑨 𝑨
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJOS SIMPLES SERIES UNIFORMES
Sirve para Trasladar Transformar
Número de períodos que se Número de períodos que contiene la

n
traslada el Flujo Simple Serie Uniforme
Puede usarse cualquier Debe concordar con la periodicidad

i periodicidad y el ajuste se realiza de los flujos que conforman la Serie
con “n” Uniforme
En el período al que se desea Un período antes del inicio de la

VP
trasladar Serie Uniforme
En el período al que se desea En el último período de la Serie

VF
trasladar Uniforme
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 1
Deseo tener ahorrados US$25,000 dentro de 7 años para adquirir un auto
nuevo. ¿Cuánto tendría que ahorrar cada fin de año para llegar a este
objetivo si i = 8% anual?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 2
Un préstamo de US$ 1,000 se paga en un período de 5 años, las cuotas son
vencidas anuales y se sabe que:
• Años 1 al 3 (inclusive) : Cuota de valor “A”

• Año 4 : Período de Gracia Total
• Año 5 : Cuota de valor “A”
Determinar la cantidad que se deberá pagar en cada una de las cuotas de

valor “A”, si la tasa de interés es del 10% anual.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 3
Juan va a comprar un departamento por lo que ha estado ahorrando los
últimos años, habiendo reunido la suma de US$ 15,000 para pagar la cuota
inicial. Revisando su flujo de caja ha llegado a la conclusión que él puede
disponer durante 10 años de la suma de US$ 520 mensuales para pagar la
cuota mensual del crédito hipotecario que va a solicitar.
Si el Banco le ofrece una Tasa Efectiva mensual de 0.717%. ¿Cuál es el precio

del departamento que Juan puede adquirir?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 4
Dado el siguiente Diagrama de Flujo de Caja determinar el VF (t=20)
0 4 12 16 18 Mes
1,800
2,500
i = 1% mensual i = 2% mensual
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 5
Un equipo de ultrasonido para partos cuyo precio es de S/. 10,000 es
adquirido por el Doctor Moisés Del Campo para su clínica. Se sabe que pagó
un Y% de cuota inicial. El financiamiento está compuesto por 10 cuotas
iguales al final de cada mes de S/. 700 y una cuota de S/. 1,000 al final del
mes 12, a una tasa de 42.576089% anual para los primeros 10 meses y una
tasa semestral de 15.969342% para los meses posteriores.
Calcule el Y% del precio que pagó el Doctor Del Campo como cuota inicial.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
EJERCICIO 6
El gerente general de la empresa donde Ud. Labora desea adquirir una
camioneta 4x4 de US$ 36,000. Hay dos alternativas de pago:
✓ Plan A: pagando en 48 mensualidades iguales a una tasa de 1% mensual.
✓ Plan B: en el que Ud. Deberá pagar 36 cuotas del valor de las cuotas del
Plan A, más 3 cuotas anuales adicionales de US$ 4,000 al final del primer,
segundo y tercer año.
a. ¿Cuál es la cuota mensual del Plan A?
b. ¿Cuál es el mejor plan de pago: Plan A con 48 mensualidades iguales o

Plan B con 36 mensualidades más anualidades de US$ 4,000 al final de los
meses 12, 24 y 36?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Pero, ¿Qué sucede si todos los flujo de una Serie Uniforme no son
iguales?
Existe la posibilidad que se genere una Serie Gradiente (dependiendo del tipo
de relación que exista entre estos flujo). En caso de no existir ninguna
relación, cada flujo debe ser tratado como un flujo simple.
¿Cuáles son los tipos de relaciones que pueden adoptar los flujos?
1. Un [aumento / decremento] constante → Serie Gradiente Aritmética
2. Una [razón de aumento / razón de decremento] constante → Serie
Gradiente Geométrica
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Tipos de Series Gradientes Aritméticas
A
G G
0 1 n 0 1 n
0 1 n 0 1 n
A
G G
A
CRECIENTES (POSITIVAS) DECRECIENTES (NEGATIVAS)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Formación de Series Gradientes Aritméticas
A
A
A
G +
G -
A
G
G
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Tipos de Series Gradientes Geométricas
A
G
G
A
0 1 n 0 1 n
0 1 n 0 1 n
A
G
G
A
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
¿Qué sucede si se necesita conocer la magnitud de determinado flujo de
una Serie Gradiente?
Se debe calcular empleando el “Término n-ésimo”
Para Series Gradientes

Aritméticas
Para Series Gradientes

Geométricas
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejemplo de determinación de término n-ésimo para Serie Gradiente
Aritmética
Dada la siguiente gradiente aritmética, determinar la

magnitud del flujo que está en t = 34
8,000
G = 200
18 45
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejemplo de determinación de término n-ésimo para Serie Gradiente
Geométrica
Dada la siguiente gradiente geométrica, determinar la

magnitud del flujo que está en t = 56
6,850
G = 4%
20 70
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
¿Se puede determinar el Valor Presente y Valor Futuro de las Series
Gradientes?
Efectivamente, sí, empleando las siguientes expresiones y teniendo en
consideración que:
• A -> importe del primer flujo de la Serie Gradiente.
• G -> Un número para aritméticas y un % para geométricas.
• i, n -> deben coincidir en periodicidad. Se transforma la tasa, no el flujo,
además “n” es la cantidad de flujos que compone la Serie Gradiente.
• La ubicación del Valor Presente es un período antes de inicio de la Serie
Gradiente.
• La ubicación del Valor Futuro es en el último período de la Serie
Gradiente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Factor Serie Gradiente Aritmética Serie Gradiente Geométrica
+ 𝒏
1−𝑮
1−
𝟏+𝒊 𝒏−𝟏 + 𝟏 𝑨∗ 1+𝒊
− ; cuando i ≠ G
𝑨∗ 𝑮 ∗ 𝒊 𝑮
+
Valor 𝒊∗ 𝟏+𝒊 𝒏 − 𝒊
Presente 𝟏+𝒊 𝒏−𝟏 𝟏 𝒏 ∗𝑨
∗ −𝒏 ∗ 𝒏 ; cuando i = G
𝒊 𝟏+𝒊 (𝟏 + 𝒊)
𝟏+𝒊 𝒏−𝟏 + 𝟏
𝑨∗ 𝑮∗ Debe calcularse primero el
Valor 𝒊 − 𝒊
Valor Presente y luego trabajar
Futuro 𝟏+𝒊 𝒏−𝟏
∗ −𝒏 como si fuera un flujo simple
𝒊
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 7
Un profesor que se acaba de jubilar recibió US$ 80,000 por su retiro,
mismo que invirtió en la publicación de un libro del cual es autor. Por
cada libro que vende, su ganancia neta es de US$ 2 y al final del primer
año de haber hecho la publicación logró vender 3,500 ejemplares. El
profesor considera una tasa de descuento efectiva anual de 11% (costo
de oportunidad) y calcula que es posible incrementar las ventas
anuales en una cantidad constante cada año. ¿En cuántos ejemplares
del libro debe incrementar la venta cada año en forma constante, si
desea recuperar la inversión en cuatro años?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 8
La pensión universitaria dentro de un año será
S/.1,000 anuales y aumenta 5% por año durante los
siguientes cuatro años. La tasa de interés es 10%
anual (imagine que la pensión se paga al final de
cada año). Ud. Desea contar con un fondo único,
tal que depositado en el banco sirva para ir
pagando las pensiones, a la vez que gana intereses.
Al final del quinto año se realiza el último pago y se
agota el fondo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 8
a. ¿A cuánto debe ascender ese fondo hoy para
que alcance para el pago de la carrera?
b. ¿Cuándo tendría ahorrado al final del año 5 si
no hubiera realizado pago alguno?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 9
El Ing. López siempre quiso tener un hijo que sea arquitecto. Hoy, que nació
su primer hijo, decide empezar a ahorrar para la carrera que estima durará 6
años, y que se iniciaría dentro de 18 años. Actualmente, la pensión para la
carrera de arquitectura es S/. 36,000 anuales, pero el Ing. López piensa que
este valor se incrementará en una razón de 4% por año. Adicionalmente, el
Ing. López asume que podrá obtener una rentabilidad sobre sus ahorros de
Tasa Nominal 80 días 2% con capitalización mensual.
a. ¿Cuánto deberá ahorrar cada mes si desea efectuar 216 depósitos
mensuales iguales, empezando cuando su hijo cumpla 1 mes de edad?
(Asuma que el primer pago anual por concepto de pensiones lo realiza
cuando su hijo cumple 18 años)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 9
b. Si deseara realizar depósitos anuales iguales durante los mismos 18 años,
de cuánto deberán ser estos si estima que la pensión anual de la carrera se
incrementará en una cantidad fija de S/. 1,000 por año desde hoy en
adelante? (Asuma que el primer pago anual por concepto de pensiones lo
realiza cuando su hijo cumple 18 años).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INFLACIÓN
Incremento sostenido del nivel general de los
precios de una economía. Todos los países padecen
inflación, aunque ésta sea muy baja.
La inflación se mide a través del Índice de Precios al

Consumidor (IPC).
La canasta básica de una economía capitalista se
define como el conjunto de bienes y servicios de
una familia de clase media necesita para vivir con
comodidad.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INFLACIÓN
Estructura de la canasta familiar (rubros):
✓ Alimentos y bebidas
✓ Vestido y calzado
✓ Alquiler de vivienda, combustible y electricidad
✓ Muebles, enseres y mantenimiento de vivienda
✓ Cuidado y conservación de la salud y servicios médicos
✓ Transportes y comunicaciones
✓ Esparcimiento, diversiones, servicios culturales y de
enseñanza
✓ Otros bienes y servicios
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOS LIMA METROPOLITANA
(Base 2009 = 100)
Enero 127.59 Enero 132.77
Febrero 127.91 Febrero 132.96 ¿ Cuánto es la inflación de ene-21 ?
Marzo 128.54 Marzo 133.82
Abril 128.36 Abril 133.96
Mayo 128.38 Mayo 134.23 𝐼𝑃𝐶 𝑒𝑛𝑒 − 21 136.32
Junio 128.81 Junio 133.87 −1= −1
2018
Julio 129.31
2020
Julio 134.49 𝐼𝑃𝐶 𝑑𝑖𝑐 − 20 135.32
Agosto 129.48 Agosto 134.35
Setiembre 129.72 Setiembre 134.53
Octubre 129.83 Octubre 134.55
= 0.74%
Noviembre 129.99 Noviembre 135.25
Diciembre 130.23 Diciembre 135.32
Enero 130.31 Enero 136.32
Febrero 130.48 Febrero 136.15
Marzo 131.42 Marzo 137.30
Abril 131.69 Abril 137.15
Mayo 131.88 Mayo 137.52
Junio 131.77 Junio 138.23
2019 2021
Julio 132.04 Julio 139.62
Agosto 132.12 Agosto
Setiembre 132.13 Setiembre
Octubre 132.27 Octubre
Noviembre 132.42 Noviembre
Diciembre 132.70 Diciembre
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Tabla de Amortización
Semana 05

LOGRO
• Elabora tablas de amortización con los métodos
francés y alemán.
• Elabora tablas de amortización incorporando
diversas variantes.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Definición
• Métodos
• Variantes
• Condiciones
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
• Se origina en la Decisión Financiera de
Financiamiento (préstamo).
Préstamo (P)
0 1 2 3 ... n
período
© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro Cuotas

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
CUOTA
Amortización: parte que cancela el
préstamo, principal, capital.
Interés: pago por el servicio de

deuda (préstamo)
= Saldo Inicial (SI) * Tasa de interés
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
0 1 2 3 Período
FIN DE Período 0 Período 1 Período 2 Período 3
INICIO DE Período 1 Período 2 Período 3 Período 4
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TABLA DE AMORTIZACIÓN
La tabla de amortización o calendario de pagos
describe cómo se va pagando el préstamo
adquirido en el punto cero (hoy).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TABLA DE AMORTIZACIÓN
Saldo Inicial Saldo Final
Período Amortización Interés Cuota
(SI) (SF)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
MÉTODOS
1. Método Francés → Cuota Constante
2. Método Alemán → Amortización Constante
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VARIANTES
1. Períodos de Gracia
a. Período de Gracia Parcial (PGP)
b. Período de Gracia Total (PGT)
2. Cuotas Extras
a. Adicional
b. Múltiplo: doble, triple, etc.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONDICIONES
La palabra
Balance o Bal.
Equivale a Saldo
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
MÉTODO FRANCÉS
• Puede emplearse las fórmulas de series
uniformes → CUOTA CONSTANTE
• Lo primero que se calcula es el valor de la
Cuota. Préstamo
0
En t=0:
Préstamo = VP (Cuotas)
© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro Cuotas
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejemplo:
Préstamo : S/.10,000
Plazo : 10 meses
TEA : 12.6825%
Cuotas : 10 cuotas mensuales
e iguales
Se pide:
a. Elaborar Tabla de Amortización para los meses 1
al 3.
b. Determinar el SI (t=4) utilizando ecuaciones.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Determinación del Saldo Final (SF):
SF (t=n) = VP (Cuotas desde “n+1” hasta la última)
LO QUE FALTA PAGAR
n n+1 última
A
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
MÉTODO ALEMÁN
• NO pueden emplearse las fórmulas de series
uniformes.
• Lo primero que se calcula es la “amortización
constante”.
𝑃𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜
𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 =
# 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Préstamo
0
Amortización Constante
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejemplo:
Plazo : 10 meses
TEA : 12.6825%
con amortización
constante
Se pide:
a. Elaborar Tabla de Amortización para los meses 1
al 3.
b. Determinar el SI (t=4) utilizando ecuaciones.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Determinación del Saldo Final (SF):
SF (t=n) = (Amortización Constante) * (# cuotas que faltan pagar)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PERÍODO DE GRACIA PARCIAL (PGP)
En PGP sólo se paga intereses.
Ejemplo:
Plazo : 10 meses
TEA : 12.6825%
Cuotas : 1 PGP + 9 cuotas
mensuales e iguales
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
10,000
0 1 2 10 Mes
SI(t=1) * TEM
A
1.019 −1
100 𝐴
0.01∗1.019
En t=0: 10,000 = +
1.01 1.01
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SF(t=1)=10,000
0 1 2 10 Mes
1.019 −1
En t=1: 10,000 = 𝐴[ 9 ]
0.01∗1.01
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PERÍODO DE GRACIA TOTAL (PGT)
En PGT no hay pago de intereses ni de amortización
es similar a decir CUOTA CERO.
Ejemplo:
Plazo : 10 meses
TEA : 12.6825%
Cuotas : 1 PGT + 9 cuotas
mensuales e iguales
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
10,000
0 1 2 10 Mes
A
1.019 −1
𝐴
0.01∗1.019
En t=0: 10,000 =
1.01
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SF(t=1) = 10,000*1.01=10,100
0 1 2 10 Mes
1.019 −1
En t=1: 10,100 = A[ 9 ]
0.01∗1.01
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CUOTA ADICIONAL
Una cuota adicional es considerada como un importe fijo.
Ejemplo:
Plazo : 10 meses
TEA : 12.6825%
e iguales con cuota
extra de S/. 1,000 en mes 3
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
10,000
0 1 3 10 Mes
A
1,000
1.0110 −1 1,000
En t=0: 10,000 = 𝐴 +
0.01∗1.0110 1.013
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CUOTA MÚLTIPLO
La cuota múltiplo se considera en el período que se indica en
función a la periodicidad base.
Ejemplo:
Plazo : 10 meses
TEA : 12.6825%
e iguales con cuota doble
en mes 2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
10,000
0 1 2 10 Mes
A
A
1.0110 −1 𝐴
En t=0: 10,000 = 𝐴 +
0.01∗1.0110 1.012
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASO 1
El Jefe de Producción de la empresa
Hyrco solicitó la cotización de una
importante tolva que se muestra en el
encarte a continuación y que necesita
introducir en su línea de producción. Se
le solicita que conteste las siguientes
preguntas:
Si el crédito con el que va a pagar la tolva
presenta las siguientes características:
✓ Plazo: 4 años.
✓ Cuotas: Bimestrales e iguales.
✓ Cuotas dobles en los bimestres 6, 12,
18 y 24.
✓ Período de Gracia Total: Mes 1 al 4
inclusive.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASO 1
Se pide:
a. Determinar el valor de las cuotas bimestrales
e iguales.
b. Elaborar la tabla de amortización de los
bimestres 17 al 19.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASO 1
Las siguientes preguntas son independientes entre
si:
c. Si Hyrco cancela a tiempo la cuota del bimestre
19, pero el Banco le informa que a partir de ese
momento, la tasa de interés cambia a TEA
19.404230%. Recalcular el valor de las cuotas
bimestrales e iguales si el plazo total y las cuotas
extras no varían según lo descrito inicialmente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASO 1
d. Si en el bimestre 19, Hyrco decide adelantar
un pago contra el capital (préstamo) de S/.
5,000. Calcular el valor de las cuotas
bimestrales e iguales restantes si no varía
ninguna de las condiciones iniciales.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASO 1
e. Si después de pagar la cuota del bimestre 19,
el Banco decide cambiar el método de pago a
alemán sin cuotas dobles, manteniendo la
tasa de interés. Determinar el importe de la
cuota del bimestre 22.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Tasa de Costo Efectiva Anual

(TCEA)
Semana 06

LOGRO
• Calcula la Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA) de
diversas operaciones de crédito.
• Compara la TCEA de diversas operaciones de
crédito
• Calcula la cuota con y sin comisión de diversas
operaciones de crédito.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Definición
• Tipos de preguntas
• Caso
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
• Situación que se presenta en la decisión

financiera de préstamo (financiamiento).
• Representa el costo total del préstamo,
expresado en porcentaje y que incluye además
de los intereses del préstamo, todos los
conceptos que la Institución Financiera carga al
cliente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
• Son ejemplos de conceptos que las Instituciones

Financieras cargan a los clientes:
– Comisiones de Estudio.
– Comisiones a cada cuota.
– Portes.
– Mantenimiento.
– Gastos Administrativos.
– Seguros.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
• En el caso de los seguros, existen 2 importantes:

– Seguro de desgravamen.- cubre el riesgo de
fallecimiento o invalidez del titular del crédito.
– Seguro al bien.- cubre el riesgo del bien que se
adquiere con el crédito.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
Préstamo Préstamo
0 1 2 3 ... n 0 1 2 3 ... n
Cuota sin comisión

Comisión
de Estudio
A = CUOTA SIN COMISIÓN Portes, Mantenimiento, Seguros
A’ = CUOTA CON COMISIÓN
TEA < TCEA

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
• Para determinar la TCEA, se debe traer todos los

flujos a T = 0 e igualarlo al valor del préstamo,
considerando como incógnita la Tasa de Interés
(“i”).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
Dos períodos de gracia parcial y amortización al vencimiento.
• Préstamo : S/. 100

• Tasa de interés : 10% anual
• Plazo : 03 años
• Otros cargos : S/. 5, 2, 2 y 1 (cada año)
• Modalidad : Dos períodos de gracia parcial iniciales y
Amortización principal al vencimiento.
Determine la Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
0 1 2 3
Préstamo 100
Intereses -10 -10 -10
Devolución -100
Comisión -5 -5 -5
Portes -2 -2 -2
Seguro -2 -2 -2
Mantenimiento -1 -1 -1
Flujo Total 100 -20 -20 -120
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEFINICIÓN
Para determinar TCEA, traer todos los flujos al momento cero e igualarlos al
valor préstamo.
20 20 120
100 = + +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)1 (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)2 (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
𝑇𝐶𝐸𝐴 = 20%
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PREGUNTAS
1. Dada una comisión fija que se carga a cada cuota,

calcular la TCEA.
2. Dada la TCEA calcular la comisión fija que se debe

carga a cada cuota.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
En función al encarte que se presenta a continuación,

responder:
a. Calcular la cuota con comisión mensual que cobra
la tienda comercial, asuma que son cuotas bajo el
método francés.
b. ¿Cuál es la comisión mensual que cobra la tienda
comercial? Asuma que es una comisión fija.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
En función al encarte presentado,
si el plazo de financiamiento es de
12 meses con cuotas decrecientes
en 5% mensual:
a. Calcular el valor de la primera
cuota sin comisión.
b. Si a cada cuota mensual se le
añade un importe de S/.45 por
concepto de seguros,
determinar la TCEA.
c. Elaborar la tabla de
amortización que involucre la
Precio = S/. 5,100
TCEA. TEA = 40.11%
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 3
Si a la información del encarte se le agrega una comisión mensual de S/. 12, un seguro de
desgravamen de S/. 3 (se paga mensualmente) y un porte mensual de S/. 3. Se le pide
calcular la TCEA.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TEMA
ÉTICA EN EL SISTEMA FINANCIERO

Semana 07
© Rosario Kaneshiro Taba
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOGRO
• Conoce la importancia de la Ética en el Sistema
Financiero.
• Conoce los principios de la Ética del Sistema
Financiero.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• La Ética en las Finanzas.
• La Ética del personal financiero.
• Los Principios Éticos en las finanzas.
• Fundamentos financieros de los principios éticos.
• Casos en los que no se aplicaron principios éticos.
• Conclusión.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LA ÉTICA EN LAS FINANZAS
• La ética en las finanzas puede descomponerse en tres
categorías: de la sociedad y el mercado, de la entidad
financiera y del personal profesional de la entidad.
• En la categoría, de la sociedad, la ética se enfoca en cómo
hacer que el marco regulatorio permita un trato ético por
parte de organizaciones y profesionales.
• En la segunda categoría, las entidades deben integrar la ética
en todos los ámbitos, logrando que sus trabajadores y los
accionistas tengan los incentivos para desarrollar virtudes
éticas.
• Y finalmente, el profesional debe aplicar las guías éticas en
escenarios complejos en los que puede toparse
cotidianamente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LA ÉTICA EN LAS FINANZAS
• Se debe considerar, que la ética no es algo
subjetivo, que podamos elegir de acuerdo con
nuestros gustos ya que esto sería confuso.
• Menos aún es un problema técnico al que se pueda
dar una solución de modelos de economía.
• Las finanzas deben aplicar el criterio de la
maximización del valor de un patrimonio, a un nivel
de riesgo, con el soporte de teorías éticamente
neutrales y libres de cualquier crítica.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LA ÉTICA DEL PERSONAL FINANCIERO
• Nos centraremos en una ética que tiene que
prioriza a la persona y a las consecuencias de
sus acciones, para él mismo y para los demás.
• Cuando describimos a alguien justo, generoso,
honesto o leal, estamos confirmando que tiene
hábitos éticos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LA ÉTICA DEL PERSONAL FINANCIERO
• Ser honesto en el mundo financiero no es
sencillo. A veces se toma decisiones con escaso
tiempo y poca información, en un ambiente en
el que los incentivos económicos son
predominantes, y en el que las conductas
moralmente correctas no siempre son
apreciadas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PRINCIPIOS ÉTICOS EN LA FINANZAS
• Hay muchas recopilaciones de principios éticos, que
responden a diversas teorías y tienen distinta
relevancia.
• Los enunciados de los principios son generales
porque orientan en situaciones y entornos muy
variados: en el mercado de futuros o en la bolsa de
valores, en un banco comercial, en un fondo de
pensiones y no menos importante en banca
privada.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• PRUDENCIA: La prudencia es la virtud que permite
tomar las decisiones correctas en cada evento. Es
esencial en un banquero, que está administrando
fondos de terceros, de modo que debe comprender
siempre qué resultados pueden tener sus decisiones
sobre sus clientes de activo y de pasivo, los accionistas,
los participantes en los mercados y los demás
involucrados.
• JUSTICIA, LEALTAD: Son los principales principios de las
finanzas, del que dependen prácticamente todos los
demás, porque la actividad de un banquero debe estar
orientada en todo momento a sus clientes.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• TRANSPARENCIA: Actuar de forma abierta.
• HONESTIDAD: Manifestarse con sinceridad y rectitud.
• BUENA FE: Parte de la confianza en el otro para aceptar la veracidad de
los datos e información que él proporciona.
• OBJETIVO: Imparcialidad en los actos ante las personas, sin discriminar.
• INDEPENDENCIA: Sin dejarse llevar por las presiones de sus clientes,
terceros o de si mismo evitando los conflictos de intereses.
• INTEGRIDAD: Que consiste en la coherencia de las decisiones éticas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FUNDAMENTOS FINANCIEROS DE LOS
PRINCIPIOS ÉTICOS
1. La actividad financiera lleva consigo deberes de
justicia.
2. La actividad financiera se basa en la información.
3. La actividad financiera genera relaciones de poder.
4. Las decisiones financieras deben estar presididas
por la prudencia.
5. Las finanzas se desarrollan en un marco legal e
institucional propio.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASOS EN LOS QUE NO SE APLICARON
PRINCIPIOS ÉTICOS
1. Caso de crisis de hipotecas subprime
Fue una crisis financiera, por cautela en los prestamos,
que empezó como un rumor y se esparció en un principio
por los mercados financieros de Estados Unidos y fue la
alarma que puso en el centro de la atención a las
hipotecas "basura" de Europa desde el 2007,
evidenciándose al año siguiente con la crisis financiera de
2008. Usualmente, se considera se entiende como el
detonante de la crisis económica de 2008-2015 en el
plano mundial, incluyendo la burbuja inmobiliaria en
España y que causo numerosas quiebras.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CASOS EN LOS QUE NO SE PLICARON
PRINCIPIOS ÉTICOS
2. Manipulación tasa LIBOR
La tasa de ofertas interbancarias de Londres sirve para
establecer el tipo de interés en contratos y constituye el precio
de referencia para hipotecas, préstamos con tarjetas de crédito
o préstamos empresariales, bonos y otras operaciones de
particulares en todo el mundo.
Cinco grandes, incluyendo Lloyds, Barclays y Royal Bank of
Scotland, fueron multados en 2012 por manipular la
llamada tasa LIBOR.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONCLUSIONES
• Los principios éticos deben ser interpretados en un sentido
proactivo, inspiradores de decisiones económicamente
eficientes y moralmente acertadas.
• Frente a una decisión que parezca injusta para con el cliente,
o impertinente en cuanto al riesgo incurrido, o carente de
poco transparencia, los principios nos recuerdan que
debemos buscar siempre la excelencia. Son, pues, más un reto
que una prohibición.
• Entenderlos, tenerlos presente, convertirlos en su guía de
conducta los hará mejores financieros y mejores personas, y
dotará también de una mejor cultura de las entidades
financieras.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FUENTES
• HENDRY, J. (2013), Ethics and Finance: An
Introduction, Cambridge University Press
• REYNOLDS, J.N. y NEWELL, E. (2011), The Ethics of
Investment Banking, Plagrave McMillan, Houndmills
• TERMES, R. (1995), “Ethics in Financial Institutions”,
en A. Argandoña (editor), The Ethical Dimension of
Financial Institutions and Markets, Springer, Berlin
• https://www.scipedia.com/public/Argandona_Torra
s_2018a
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Tasas de Descuento
Semana 09

LOGRO
• Calcula el costo de capital (COK)
• Calcula el costo promedio ponderado de capital
(WACC)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Costo de Capital
• Prima de riesgo país (PRP)
• Costo Promedio Ponderado de Capital
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
COSTO DE CAPITAL (COK)
• Conocido en el argot financiero como: COK, Re,

Rc, Ke, Kc.
• Representa el costo del dinero desde el punto
de vista del accionista.
• Una de las formas de estimarlo se basa en la
metodología CAPM (Capital Asset Pricing
Model).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
𝐶𝑂𝐾 = 𝑅𝑓 + 𝛽 𝑅𝑚 − 𝑅𝑓 + 𝑃𝑅𝑃
Donde:
Rf = Tasa Libre de Riesgo (T-Bond)
Rm = Tasa de Riesgo de Mercado (S&P 500)
β = Factor de Riesgo
PRP = Prima de Riesgo País (EMBIG Perú)
Rm – Rf = Prima de Riesgo de mercado
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
¿Dónde encontrar Rm, Rf, β?
En: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
Luego: Data / Current Data /
Rm y Rf
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PRIMA DE RIESGO PAÍS (PRP)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE
CAPITAL (WACC)
• Conocido en el argot financiero como WACC ó

CPPC.
• Representa el costo promedio ponderado de las
Fuentes de Financiamiento: Deuda y Capital.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CAPITAL (WACC)
PASIVOS DEUDA -> D
ACTIVOS
PATRIMONIO CAPITAL -> C
𝐷
→ 𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 (𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜)
𝐶
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CAPITAL (WACC)
𝑫 𝑪
WACC = ∗ Kd ∗ (1 – T) + ∗ Kc
𝑫+𝑪 𝑫+𝑪
Donde:
D / (D+C) = Proporción de Deuda (%D)
C / (D+C) = Proporción de Capital (%C)
Donde %D + %C = 100%
Kd = Costo de la Deuda
Kc = Costo de Capital
T = Tasa Impositiva
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
%
Kc
WACC
Kd (1 – T)
𝐷
𝐶
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Si se sabe que la empresa XYZ está afecta a: Rf = 5.15% anual, Rm = 11.53%
anual un factor de riesgo de 1.35, una prima de riesgo país de 1.24%, una %C
del 50%, una tasa de préstamo bancario del 12% anual y una tasa impositiva
del 30% anual. Calcular:
a. El Costo de Capital (COK)
b. El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Determinar el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) anual de la
Compañía peruana ARRIBA Y ABAJO suponiendo que ésta se encuentra afecta
a:
✓ Costo de Capital (COK) = 15% anual
✓ Costo de la Deuda (Kd) = 10% anual
✓ Tasa Impositiva = 28% anual
✓ Total de Activos = S/. 2’500,000
✓ Total de Patrimonio = S/. 750,000
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 3
DITRONICS INC. Es una próspera empresa del sector electrónico que cuenta con
una razón D/C de 1.25 y activos totales por US$ 900,000. Los pasivos están
conformados por:
✓ Emisión de bonos por US$ 250,000 a un costo anual de 8%

✓ Préstamo Bancario 1 por el 20% del total de los pasivos a un costo anual de
13%
✓ Préstamo Bancario 2 por la diferencia a un costo anual del 10.5%
El Capital se compone ¾ partes con acciones preferentes emitidas a un costo

anual de 20% y la diferencia por acciones comunes a un costo anual de 25%. Si la
empresa está sujeta a una Tasa de Impuesto del 35% anual, se pide:
a. Determine el Kd después de impuestos.

b. Determine el Costo Ponderado de Capital (CPPC) después de impuestos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Criterios de Evaluación de
Proyectos
Semanas 09 y 10

LOGRO
• Define lo que es un proyecto.
• Calcula e interpreta cada uno de los criterios de
evaluación de proyectos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Proyectos
• Tipos de proyectos
• Proyectos de expansión o ampliación
• Valor Actual Neto (VAN)
• Tasa Interna de Retorno (TIR)
• Ratio Beneficio Costo (RBC)
• Período de Recuperación Descontado (PRD)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS
• Conjunto de operaciones y actividades con un

fin único.
• Esfuerzo temporal con el propósito de llevar a

cabo un bien (producto) o servicio único.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS
Se necesita de una tasa de descuento (tasa de

interés) que puede ser:
✓Costo de Oportunidad (COK, Re, Rc, Ke, Kc).-

representa la rentabilidad esperada del
accionista o aportante.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS
✓Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC,

WACC).- representa la rentabilidad promedio de
las fuentes de financiamiento: Deuda y Capital.
✓Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR).-

representa el rendimiento esperado por el
accionista.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS
Tipo de Flujo Componentes
Inversión Inicial (Io)

Regulares o convencionales Beneficios (Ingresos – Egresos)
Valor de Salvamento (Vs)

Beneficios (Ingresos – Egresos)
Irregulares o no convencionales
Otras Inversiones (I1, I2, I3,…)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Tipo Criterios
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Expansión o
Ratio Beneficio – Costo (RBC)
Ampliación
Período de Recuperación descontado (PRD)
Valor Anual Equivalente (VAE)
Valor Actual de los Costos (VAC)

Reemplazo
Costo Anual Equivalente (CAE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Mutuamente excluyentes.-
A y B son proyectos mutuamente excluyentes si la
puesta en marcha de “A” anula la puesta en
marcha de “B”. Ambos proyectos satisfacen un
mismo objetivo pero sólo puede realizarse uno de
ellos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Independientes.-
A y B son proyectos independientes si el desarrollo
de “A” no depende del desarrollo de “B”.
✓Sustitutos
✓Complementarios
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS DE EXPANSIÓN
✓Son aquellos que presentan Inversión, Ingresos y

Egresos (Costos) y Valor de Salvamento.
✓Para evaluarlos se debe tener en cuenta:
Vidas útiles Criterio
Iguales VAN, TIR, RBC, PRD
Diferentes VAN → VAE (VAUE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR DE
SALVAMENTO
INGRESOS
0 1 n Períodos
EGRESOS
VIDA ÚTIL
INVERSIÓN
INICIAL (Io)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
✓Se expresa en unidades monetarias: S/.; US$;

etc.
✓Representa la ganancia neta esperada del
proyecto en T=0)
✓Se calcula trayendo el flujo del proyecto a T=0
utilizando la tasa de descuento apropiada.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
✓Considera el valor del dinero en el tiempo (VDT)
✓Criterio más utilizado ya que brinda idea de
ganancia (pérdida).
Desventajas:
✓No es útil para comparar dos o más proyectos
con vidas útiles distintas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Criterio de Decisión
VAN > 0 Aceptar
VAN = 0 Indistinto
VAN < 0 Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
✓Se expresa en porcentaje [%]

✓Representa el rendimiento “promedio” del
proyecto.
✓Se calcula cuando VAN = 0
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
✓Fácil comparación por tratarse de porcentajes.
✓Cálculo sencillo.
Desventajas:
✓No es útil para proyectos con flujos de caja
Irregulares.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Vs
Flujo Regular:
Beneficios 1 cambio de signo = 1 TIR
Io
Vs
Flujo Irregular:
Beneficios 5 cambios de signo = 5 TIR’s
Io I1 I2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN
Zona de
aceptación TIR
Zona de TASA DE DESCUENTO
rechazo
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
COK, WACC ó TMAR < TIR Aceptar
COK, WACC ó TMAR = TIR Indistinto
COK, WACC ó TMAR > TIR Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
RATIO BENEFICIO COSTO (RBC)
✓Se expresa en número de veces.

✓Representa las unidades monetarias que rinde el
proyecto pro cada unidad monetaria invertida.
✓Se calcula:
𝑉𝑃 (𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠) (𝑉𝐴𝑁+|𝐼𝑜|)
=
|𝐼𝑜| |𝐼𝑜|
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
✓No es fiable con proyectos con flujos de caja
Irregular.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
RBC > 1 Aceptar
RBC = 1 Indistinto
RBC < 1 Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
DESCONTADO (PRD)
✓Se expresa en unidades de tiempo: años, meses,
etc.
✓Representa el instante de tiempo en el que se
logra recuperar la inversión realizada.
✓Se calcula descontado cada flujo del proyecto a
T=0 y acumulándolos hasta que el resultado sea
CERO.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)
Ventajas:
✓Considera el Valor de Dinero en el Tiempo (VDT).
Desventajas:
✓Una vez calculado el PRD, deja de considerar los
flujos restantes.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)
No existe una regla de decisión definida para la

aceptación o rechazo bajo este criterio, depende
de factores como:
✓Tipo de Empresa.
✓Rubro.
✓Condiciones externas e internas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
✓ Se utiliza para comprar proyectos de ampliación con

vidas útiles diferentes.
✓ Representa el importe (ganancia o pérdida)
promedio anual del proyecto.
✓ Se calcula en base al VAN del proyecto y
redistribuyéndolo en la cantidad de años de la vida
útil del proyecto.
✓ Se selecciona el proyecto con MAYOR VAE.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN
VAE
Equivalente a…
0 1 n
Vida útil del

proyecto
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio
Julián Soria es un analista de proyectos que se encarga de la evaluación de diversas
alternativas de inversión, su última evaluación trata sobre el análisis de un proyecto de
cultivo.
El proyecto de cultivo demanda una inversión inicial de S/.500,000 en la adquisición de
una parcela para la siembra de una variedad especial de naranjas exportables a Estados
Unidos. Durante los primeros cinco años se deben realizar labores de mantenimiento del
fundo a un costo de S/.100,000 anuales, a partir del sexto año el fundo empieza a generar
beneficios por S/.200,000 anuales que incrementan en 20% anual hasta el año 10, año a
partir del cual se estabiliza la producción hasta el año 20 que finaliza la vida útil del
proyecto, el cual se puede vender como terreno a un precio de S/.250,000. Si el costo de
oportunidad utilizado para la evaluación de este tipo de proyectos es del 15% anual.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio
a. Determinar el VAN del proyecto y evalúe su conveniencia.
b. Calcular la TIR del proyecto y evalúe su conveniencia.
c. Calcular el RBC del proyecto y evalúe su conveniencia.
d. ¿A qué tiempo se logra recuperar la inversión inicial? Sustente con cálculos
e. ¿ Es el PRD mayor a 12 años? Sustente con cálculos
f. ¿Cuál es el precio máximo que podría pagarse con la parcela de cultivo, de manera que el inversionista
no gane ni pierda?
g. ¿Cuál es el precio mínimo al que se podría vender el proyecto al final de su vida útil de manera que el
inversionista no gane ni pierda?
h. Si alternativamente se presenta la oportunidad de invertir en otro proyecto de cultivo de uvas de

exportación, cuyo VAN es de S/.121,157.68 con una vida útil de 8 años. ¿Qué alternativa le conviene?
Sustente con cálculos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS DE REEMPLAZO
Semana 11

LOGRO
Al final de la sesión se espera que el alumno:
✓Calcule e interprete el Valor Actual de los Costos
(VAC)
✓Calcule e interprete el Costo Anual Equivalente
(CAE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Proyectos de Reemplazo
• Costo Anual Equivalente
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
✓Son aquellos que presentan Inversión y Egresos

(Costos).
Valor Actual de los Costos
Iguales
(VAC)
Diferentes VAC → CAE (CAUE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAE)
✓Representa el promedio anual de desembolsos

que se realizará para asegurar la adquisición y
funcionamiento continuo.
✓Se calcula en base al VAC del proyecto y
redistribuyéndolo en la cantidad de años de la
vida útil del proyecto.
✓Se selecciona el proyecto con MENOR CAE.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
0 1 n
Equivalente a…
CAE
VAC
n = Vida útil del

proyecto
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La empresa Sugar Sugar S.A. dedicada a la producción y comercialización de
azúcar impalpable, está indecisa entre comprar una máquina de envasado del
Proveedor North o del Proveedor South.
Se sabe que, en principio, los ingresos de la empresa no dependen del tipo de

máquina, por lo tanto no se toman en cuenta en este análisis. La compañía tiene
un COK de 20% anual que equivale a la TIR que podría ganar en otro negocio de
riesgo similar. Los datos de cada proveedor son los siguientes:
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Proveedor North:
▪ Costo inicial US$ 80,000.
▪ Costos de seguro mensual pagado por adelantado es US$ 500, excepto al inicio del Mes
20 y del Mes 40 donde la empresa no paga este concepto. Además, el seguro le otorga
una devolución de US$ 100 con cada pago de seguro como incentivo a ser un cliente
puntual.
▪ El primer pago de mantenimiento regular se hace recién al final del Cuatrimestre 3 por
un monto de US$ 4,000, que crece en US$ 100 cada cuatrimestre hasta el final
del Cuatrimestre 8, momento a partir del cual el pago se mantiene constante.
▪ El valor de reventa será de US$ 10,000.
▪ Vida útil del bien: 4 años.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Proveedor South:
▪ VAC Proveedor South= - US$ 190,000
Notas:
1. Asuma que los proyectos son repetibles.
2. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están
incorporados en los flujos.
3. Asuma que los flujos suceden al final de cada período, excepto que se especifique lo
contrario.
4. Los costos de gasolina son iguales por lo que no se consideran.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
a. Si sabe que el VAC del Proveedor South es US$ - 190,000 y que la vida útil de la
máquina es de 5 años y 6 meses, se le pide decidir cuál proveedor debe seleccionar la
empresa. Sustente numéricamente.
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial de la máquina del Proveedor North para que el uso de
cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la empresa?
c. Si a los flujos del proveedor aceptado se le añaden costos de gasolina con frecuencia
cada 20 días de US$ 350 cada uno, cambiaría su respuesta de a). Sustente
numéricamente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
La corporación Bakelita SA, dedicada a la confección y venta de corbatas,
posee una máquina de etiquetado bastante obsoleta que genera altos costos
de reparación y está retrasando los pedidos a clientes. Dado ello, la
corporación está evaluando la compra de una máquina nueva que evite estos
problemas.
La máquina deseada es fabricada por los proveedores Boca y River, teniendo

los siguientes flujos en US$, los cuales se asumen que son al final de cada
período, a menos que se indique lo contrario.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Proveedor Boca Proveedor River
Costo Inicial 600,000 500,000
400,000
Costo anual de 350,000
G = -6%
operación G = 4%
(pago adelantado)
60,000 entre los cuatrimestres
Costo cuatrimestral 70,000 4 y 15
de electricidad (excepto en el cuatrimestre 6) Crece 3% cuatrimestral a
partir del cuatrimestre 16
Valor de reventa 150,000 200,000
Vida útil (años) 5 6
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Notas:
2. Se asume que los ingresos por ventas son iguales en los dos tipos de
equipos, por lo que no se consideran en el análisis.
3. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e
impuestos ya están incorporados en los flujos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Se pide:
a. Halle los CAUE’s y decida qué proveedor debe seleccionar la empresa
usando un COK de 16% anual equivalente a la tasa que podría ganar en
otro proyecto similar. Sustente con cálculos.
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial máximo del proveedor que fue aceptado
para que el uso de cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la
corporación.
c. Suponga que la máquina Boca tiene un costo anual de operación de
US$400,000 en lugar de US$350,000. ¿Cuánto tendría que ser su valor
de reventa para mantener el VAC original de la máquina?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TEMA: ÉTICA EN LOS

PROYECTOS DE INVERSIÓN
SEMANA 11
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOGRO
• Conoce la importancia de la “Ética en los

Proyectos de Inversión”.
• Conoce los diferentes enfoques de la “Ética en

los Proyectos de Inversión”.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
1) Generalidades sobre la ética.
2) La ética en los proyectos de inversión.
3) Enfoques sobre la ética en los proyectos de
inversión:
a) PMI: Estados Unidos
b) APM: Reino Unido
c) PMAJ: Japón
d) AIPM: Australia
e) IPMA: Suiza
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
GENERALIDADES SOBRE LA ÉTICA
➢ La ética es saludable para los negocios, ya que
las actividades que se hacen sin la misma, resultan
con altos costos, pérdida de reputación y bajos
rendimientos.
➢ En ese sentido, basarse en la ética trae consigo
la satisfacción del cliente, un mayor compromiso
de los empleados y mejores rentabilidades.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LA ÉTICA EN LOS PROYECTOS
DE INVERSIÓN
➢ “La Ética en los Proyectos de Inversión” consiste en
colocar todos los principios, valores, acciones,
medidas, procedimientos y cultura organizacional al
servicio de los principales stakeholders del proyecto,
para asegurar el logro efectivo y equitativo de los
resultados perseguidos.
➢ Stakeholders: Inversionistas, Empleados, Clientes,
Proveedores, Estado.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DE INVERSIÓN
➢ En el contexto de la “Gerencia de Proyectos”,
resaltamos la temática de la ética en la necesidad
de determinar la integridad organizacional, la
relación entre dicha integridad organizacional y la
del proyecto, la responsabilidad ética del gerente
de proyecto, incluyendo el comportamiento ético
en el éxito tanto del proyecto como de la
organización.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
ENFOQUES SOBRE LA ÉTICA EN
LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN: PMI
➢ PMI define la gerencia de proyectos como la
aplicación de conocimientos, habilidades,
herramientas y técnicas a las actividades del
proyecto para cumplir con los requisitos de este.
➢ Se logra mediante la aplicación e integración
adecuadas de los procesos de dirección de
proyectos identificados, para ejecutarlos de
manera eficaz y eficiente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ En el estándar PMBOK se explica que el gerente de
proyectos requiere ciertas habilidades que son
explicadas a través del triángulo de talentos del PMI,
que se centra en 3 conjuntos de habilidades claves: la
dirección técnica de proyectos, liderazgo y gestión
estratégica y de negocios. El estándar explica que las
habilidades de liderazgo requieren que el gerente de
proyectos sea respetuoso, cortés, amigable,
bondadoso, honesto, confiable, leal y ético.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN: APM
➢ APM nos dice que la ética es relacionada con
una conducta apropiada y aceptable. El
comportamiento ético profesional se trata de
hacer las cosas bien o de que cumpla con las
normas de comportamiento ético e interés
público, de modo que, si es necesario, puede
resistir un intenso escrutinio público.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ En el estándar APMBOK, la estructura del modelo
se basa en 7 elementos: 1) Contexto de la
administración de proyecto 2) Planificación de la
estrategia 3) Ejecución de la estrategia 4) Técnicas 5)
Negocios y comercio 6) Organización y gobierno 7)
Gente y profesión. Estos elementos se definen en 52
procesos, dentro de los cuales, en el último elemento
(7) se encuentra el proceso de profesionalismo y
ética.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN: PMAJ
➢ PMAJ nos dice que la ética se refiere a la

respuesta a las ideas y las éticas sociales e
industriales generalmente aceptadas, justas y
correctas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ El estándar Project and Program Management
(P2M) de esta organización describe la guía Capability
Building Baseline (CBB) en la que se explica que para
desarrollar la capacidad, es necesario que los
profesionales del proyecto satisfagan tres conjuntos
de requisitos: conocimiento sistemático, experiencia
práctica y actitud o cualidades que incluyan la ética
profesional
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN: AIPM
➢ AIPM explica que la gestión de proyectos es un
método formalizado y estructurado para gestionar
el cambio de manera rigurosa. Requiere la
proyecto para lograr el resultado requerido en el
mismo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ El estándar NCSPM ofrece 4 diferentes
certificaciones dependiendo del nivel del candidato,
como primer nivel se encuentra el Certified Practising
Project Practitioner (CPPP) donde se explica la
aplicación de 8 diferentes técnicas para gerenciar un
proyecto. Dentro de la aplicación de técnicas de
recursos humanos, es necesario ayudar con el control
de recursos humanos, lo cual incluye facilitar la
participación de los interesados en el proyecto de
manera abierta y ética.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN: IPMA
➢ La IPMA define la gerencia de proyectos como la
aplicación de métodos, herramientas, técnicas y
competencias a un proyecto para alcanzar sus
objetivos.
➢ Además, explica que una efectiva gerencia de
proyectos provee una mayor probabilidad de cumplir
los objetivos y asegura el uso eficiente de los
recursos, satisfaciendo las necesidades de los
stakeholders.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ Dentro del estándar Individual Competence
Baseline (ICB) es necesario que el gerente de
proyectos desarrolle 46 competencias, que se dividen
en 15 de comportamiento, 20 técnicas y 11
contextuales.
➢Entre las de comportamiento encontramos la ética,
que especifica que una persona ética resulta íntegra y
confiable, al entender y usar los códigos de conducta
y las regulaciones profesionales para solucionar
problemas en la gerencia de proyectos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONCLUSIONES FINALES
• Actualmente, la ética es un elemento clave dentro
de todos los proyectos de inversión.
• Permite que los proyectos se ejecuten con la plena
satisfacción de sus principales stakeholders:
inversionistas, clientes, empleados, etc.
• Todo proyecto que aspire a ser modelo de
referencia en su sector, no puede dejar de
incorporar el componente ético en la gestión del
mismo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Flujo de Caja
Semana 13

LOGRO
• Elabora el Flujo de Caja Económico
• Elabora el Flujo de Caja de la Deuda
• Elabora el Flujo de Caja Financiero
• Calcula e interpreta indicadores de evaluación
de proyectos en Flujos de Caja
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Flujo de Caja Económico
• Flujo de Caja de la Deuda
• Flujo de Caja Financiero
• Esquema
• Estructura
• Identidades
• Depreciación
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (F.C.E)
• Representa la operatividad de Proyecto o

Empresa (Organización) sin tener en
consideración ninguna fuente de financiamiento
(deuda y/o capital)
• Para el cálculo del VANE, TIRE, RBCE y PRDE
debe utilizarse una Tasa Económica (Ko)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Operatividad
Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia CC BY-NC
Valor Actual Neto Económico Ratio Beneficio-Costo

(VANE) Económico (RBCE)
Período de Recuperación
Tasa Interna de Retorno Descontado Económico
Económica (TIRE) (PRDE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA (F.C.D)
• Representa el endeudamiento con instrumentos

de deuda como: préstamo bancario.
• Para el desarrollo del Flujo de Caja de la Deuda
es útil la elaboración de la Tabla de Amortización
o Cronograma de Pago
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Saldo Amortiza Saldo

Período Interés Cuota
Inicial ción Final
Entidad
Financiera
Proyecto
Esta foto de Autor desconocido está bajo

licencia CC BY-SA
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Amortiza
ción
Interés
Beneficio
© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro Tributario
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJO DE CAJA FINANCIERO (F.C.F)
• Representa los aportes (aporte de capital) y beneficios

obtenidos por el o los accionistas.
• Resulta de:
𝑭. 𝑪. 𝑬 = 𝑭. 𝑪. 𝑫 + 𝑭. 𝑪. 𝑭
𝑭. 𝑪. 𝑭 = 𝑭. 𝑪. 𝑬 − 𝑭. 𝑪. D
• Para el cálculo del VANF, TIRF, RBCF y PRDF debe utilizarse
una tasa adecuada: Costo de Capital (COK, Ke, Kc, Re, Rc)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Valor Actual Neto Financiero B
(VANF) E
Accionistas
N
Tasa Interna de Retorno
E
Financiera (TIRF)
F
Proyecto
I
Ratio Beneficio-Costo C
Financiero (RBCF)
I
O Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia CC BY-SA
Descontado Financiero (PRDF) S
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
ESQUEMA
F.C.E → Operatividad de la empresa o proyecto
F.C.D → Aporte de deuda (préstamos)
F.C.F → Aporte de Capital (accionistas)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ingresos por Ventas
Costo de Venta
Gasto de Administración y Ventas
Gasto de Mantenimiento
Depreciación
Flujo de Caja
Utilidad Antes de Impuesto (EBIT)
Económico (F.C.E)
Impuesto (T)
(+) Depreciación
Inversión en Activos Fijos
Inversión en Capital de Trabajo
Flujo de Caja Económico (F.C.E)
Préstamo
Flujo de Caja de la Amortización

Deuda (F.C.D) Intereses
(+) Beneficio Tributario (T * Intereses)
F.C.F Flujo de Caja Financiero (F.C.F)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
IDENTIDADES
F.C.E // Ko = VANE
F.C.F // COK = VANF
F.C.E // WACC ≃ VANF
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEPRECIACIÓN
• Pérdida de valor del Activo Fijo por uso u

obsolescencia.
• No representa un desembolso de efectivo.
• Tipos de depreciación:
– Línea Recta (Constante)
– Suma de dígitos (Acelerada)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEPRECIACIÓN – LÍNEA RECTA
• El Activo Fijo se deprecia una cantidad constante

a lo largo de su vida útil.
• Cálculo:
(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 − 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑆𝑎𝑙𝑣𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜)
𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 (𝑑𝑡) =
𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑒𝑛 𝑎ñ𝑜𝑠
Valor de Salvamento Valor Residual

Valor de Restitución
Valor de Reventa
Valor en libros al final de la vida útil
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEPRECIACIÓN – SUMA DE DÍGITOS
• El Activo Fijo se deprecia una cantidad variable a

lo largo de su vida útil (más al inicio).
• Para el cálculo se requiere de un factor de
depreciación:
# 𝑑𝑒 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑓𝑎𝑙𝑡𝑎𝑛 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑟 𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (𝑡) =
𝑆𝑢𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑑í𝑔𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑣𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙
𝑛 𝑛+1
𝑆𝑢𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑑í𝑔𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑣𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 =
2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La compañía Inkas SA compra un equipo de riego por el valor de S/.
350,000 y requiere además un pago adicional por transporte e
instalación de S/.25,000. La vida útil de equipo es 5 años, luego de los
cuales tendrá un valor contable residual (valor de salvamento o de
rescate) de S/. 75,000. Se pide:
a. Elaborar la tabla de depreciación por el método de línea recta.
b. Elaborar la Gráfica del VL versus tiempo por el método de línea
recta.
c. Elaborar la tabla de depreciación por el método acelerado.
d. Elaborar la Gráfica de VL versus tiempo por el método acelerado.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
AL FINAL DE LA VIDA ÚTIL DEL ACTIVO
FIJO…
• Debe compararse el Valor en Libros (VL) y Valor

de Mercado (VM), de forma que se generan 3
posibles escenarios:
VL < VM VL = VM VL > VM
(Ganancia) (Indiferencia) (Pérdida)
SE RECIBE VM – T (VM-VL) VM VM + T (VL-VM)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR EN LIBROS AL FINAL DE LA
VIDA ÚTIL
• Se le conoce también como:
– Valor de Salvamento
– Valor Residual
– Valor de Restitución
– Valor de Reventa
• Si el Activo Fijo se deprecia completamente, el Valor

en Libros al final de la vida útil será CERO.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Frutos del Bosque S.A.C., empresa dedicada a la elaboración de helados
en la calurosa ciudad de Barranquilla, analiza la incursión de su nuevo
sabor de chirimoya. Se sabe que la planta que utilizará específicamente
para ampliar esta línea de producción tiene una capacidad instalada de
600,000 litros anuales, además estima los siguientes parámetros para los
próximos 5 años (vida útil del proyecto):
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Parámetro Valor
65%, 75%, 85%, 95% y 100%
Capacidad Utilizada (%)
respectivamente cada año
Precio de Venta Unitario (US$ / litro) 5, 6, 7, 8 y 9 respectivamente cada año.
Costo de Venta (%) 65% de las ventas
Gasto de Adm. Y Ventas (US$) 350,000 todos los años
550,000 con valor de salvamento de US$
50,000 y al final de la vida útil se puede
Inversión inicial (US$) vender en US$ 30,000. Depreciación en
línea recta durante la vida útil del
proyecto.
Impuesto a la Renta 28% anual
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
a. Elabore el Flujo de Caja Económico del Proyecto (FCE)
Si la empresa decide financiar US$ 330,000 de la Inversión Inicial
necesaria mediante un préstamo al Banco Colombia en dólares
americanos, cuyo comportamiento es de Gradiente Geométrico
Negativo a 5 años con G = -5% y la TEA del préstamo es del 10%
b. Presente el Flujo de Caja Financiero (FCF) del proyecto y
determine el VAN, PRD y RBC. Decida si la empresa debe aceptar o
rechazar el proyecto si utiliza un Costo de Oportunidad del 23% anual
para evaluar proyectos de similar riesgo. Sustente con cálculos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
c. Si las ventas disminuyen US$ 50,000 anuales, ¿cambiaría su
respuesta de la parte b.? Recalcule el VAN calculado en la parte B.
Sustente.
d. ¿Qué valor uniforme debería tener el Gasto de Administración y
Venta para que el VAN del proyecto sea nulo? Sustente.
e. Si la empresa tiene en cartera otro proyecto alternativo con un
VAN de US$ 1’095,075.42 con vida útil de 4 años, ¿qué proyecto
debería elegir? Sustente con cálculos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Flujo de Caja Económico

(Casos especiales)
Semana 14

LOGRO
• Elabora y analiza el Flujo de Caja Económico de
un overhaul.
una compra.
• Elabora y analiza Flujo de Caja Incremental.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Overhaul
• Flujo de Caja Económico Incremental
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
OVERHAUL
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La imprenta Cadillo y Asociados está evaluando reemplazar una máquina
impresora antigua de sistema semi-manual. A pesar de estar totalmente
depreciada y de no tener un valor de venta, dicha máquina está operativa y
genera ventas anuales de $ 320,000 y costos de operación del orden de $ 80,000.
De mantenerla, será necesario realizar un overhall al final del año 2, con una
inversión de $ 200,000. Dicho importe sería factible de depreciar en 3 años, bajo
el método de línea recta y sin valor de salvamento. En el año 5 se estima que se
puede vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de $30,000. Esta
inversión generaría un incremento de ingresos de $ 50,000 anuales y un
incremento en los costos de operación de $ 20,000.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La otra alternativa es comprar una nueva máquina automática, que se importaría de
Austria a un costo de $ 400,000, requiriendo desembolsos adicionales por traslado y
puesta en funcionamiento equivalentes a 10% de su valor. Se depreciará en 5 años
bajo el método de la línea recta, conservando un valor de salvamento de $ 110,000. Al
final del año 5 se podría vender el equipo a un precio de mercado de $ 150,000. Esta
inversión generaría un incremento de ingresos de $ 125,000 anuales y un incremento
en los costos de operación de $ 15,000.
La tasa mínima atractiva de rendimiento para la empresa es de 18% anual para evaluar
este tipo de alternativas. Adicionalmente se estima que el horizonte de evaluación de
ambas alternativas es de 5 años y la tasa de impuesto de la empresa es de 30%.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar el nuevo equipo o seguir con el

antiguo? ¿Por qué?
b. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la antigua
máquina fuera $ 60,000 y este monto pudiera usarse para la compra de la
nueva máquina
c. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la nueva
máquina al final de su vida útil fuera de $ 110,000.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
INCREMENTAL
• No describe un estado absoluto.
• Analiza de forma exclusiva la incorporación o sustracción de uno o
varios componentes en una empresa o proyecto.
• Describe las variaciones (aumentos y/o disminuciones) que se generan
por incorporar o quitar determinado componente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INCREMENTAL
Supongamos que una propuesta de mejora (adición
de una máquina en determinado proceso) hace que
las ventas actuales aumenten en S/.20,000 pero a su
vez, los costos de operación se elevan en S/.10,000 y
la depreciación de la nueva máquina es de S/.15,000.
Si la Tasa de Impuesto a la renta es del 30% anual, se
tendrá el siguiente análisis:
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INCREMENTAL
Empresa sin adición Empresa con adición
Adición de máquina
de máquina de máquina
Ventas 80,000 20,000 100,000

Costos Operativos (40,000) (10,000) (50,000)
Depreciación (20,000) (15,000) (35,000)
U.A.D.I 20,000 (5,000) 15,000
Impuesto (30%) (6,000) 1,500 (4,500)
(+) Depreciación 20,000 15,000 35,000
F.C.E 34,000 11,500 45,500
F.C.E Incremental
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Una empresa textil que produce polos de algodón requiere una máquina
desmotadora y está indecisa entre alquilarla o adquirirla. En el caso de compra, el
costo inicial de la máquina se ha presupuestado en $ 12,000 y será necesario,
además un pago de transporte e instalación de $ 500. Los costos de
mantenimiento y operaciones anuales serán del orden de $ 1,000 anuales.
Este bien se podrá depreciar completamente en 5 años por el método de línea
recta y tendrá un valor de venta final estimado de 25% de su costo inicial de $
12,000.
La otra opción es pagar un alquiler anual por adelantado de $ 4,000. Bajo esta
modalidad, los gastos de mantenimiento y seguro, ascendentes a $ 700, correrían
por cuenta de la empresa arrendadora.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
a. Si la empresa está afecta a un pago de impuesto a la renta de 20% y su
COK es de 15%, ¿Qué le conviene a la empresa textil, alquilar o comprar la
máquina?
b. Calcular el pago uniforme que deberá hacer como alquiler por adelantado,
para que las dos alternativas sean igualmente atractivas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Flujo de Caja y tratamiento de

pérdidas
Semana 15

LOGRO
• Elabora y analiza el Flujo de Caja.
• Identifique los diferentes tratamientos para las
pérdidas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Ejercicio 1
• Ejercicio 2
• Tratamiento de pérdidas
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La empresa Prados Chicken, muy conocida por la venta de su famoso pollo a la brasa al
estilo Tacneño está evaluando abrir una sucursal en Arica. La capacidad anual de
producción es 50,000 pollos. También se tienen los siguientes datos:
✓ El costo inicial de la máquina será de US$ 800,000.

✓ El precio de venta unitario por pollo es US$ 20 por unidad para el primer año y
aumenta US$ 4 cada año.
✓ La cantidad a vender se proyecta en 80%, 85%, 90% y 100% de la capacidad para el
Año 1, Año 2, Año 3 y Año 4 respectivamente.
✓ El costo de venta será 31% de las ventas.
✓ Los gastos de administración y venta totalizan US$ 100,000 anuales.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
✓ Los gastos de mantenimiento solo se realizan al final del Año 2 y del Año 4,
desembolsando en cada ocasión US$ 15,000.
✓ La vida útil del proyecto es de 4 años, con un valor de salvamento igual a cero.
✓ La depreciación será bajo el método de línea recta durante toda la vida útil del
proyecto.
✓ Se podría traspasar el negocio a US$ 400,000 al final del proyecto.
✓ La tasa de impuesto a la renta es 30%.
✓ La compañía puede ganar en otros proyectos alternativos de similar riesgo un COK
de 25%.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Se sabe que la empresa decide financiar el 50% de la inversión inicial con un préstamo a 4
años bajo el método alemán. La TNA es 10% capitalizada semanalmente para los dos
primeros años y a partir del Año 3 el banco notificaría el cambio de tasa a una TE 100 días
4%. También debe considerarse una cuota extra de US$ 50,000 en el Año 4.
a. Determine el VAN y el PRD del flujo financiero neto del proyecto y decida si se debe
aceptar o rechazar el proyecto.
Las siguientes preguntas son independientes entre sí:
b. Si los gastos de administración se duplicaran cada año y si no fuese posible traspasar el

negocio al final del proyecto, cambiaría su respuesta de a). Recalcule el VAN y sustente.
c. Si los ingresos por ventas disminuyeran US$ 200,000 anuales (no modifique el costo de
ventas), cambiaría su respuesta de a). Recalcule el VAN y sustente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
La Compañía peruana ARRIBA Y ABAJO evalúa las acciones a tomar respecto a una máquina que
utiliza actualmente y a la que denomina “ZEUS”, esta máquina puede depreciarse aún por un año a
un valor de S/. 40,000; después de dicho año, el valor en libros de la máquina será nulo. Bajo estas
circunstancias, genera ventas anuales de 2,000 cajas a un costo unitario de operación de S/. 35 por
caja.
Si la compañía decide mantener la máquina ZEUS, será necesario realizar un overhaul al final del año
2, el que tendría un costo de inversión de S/. 175,000. Dicho importe sería factible de depreciar en 2
años, bajo el método de línea recta y sin valor de salvamento. En el año 4 se estima que se podrá
vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de S/. 30,000. Esta inversión generaría un
incremento de las ventas en 300 cajas anuales durante los próximos 2 años y un incremento del costo
unitario de operación en S/. 3 por caja, de forma que el costo unitario de operación será de S/. 38 por
caja para los años 3 y 4. Asimismo, requerirá un Gasto de Mantenimiento Anual empezando con S/.
27,500 cada año y duplicándose en el Año 3 hasta el último año.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
La otra alternativa es comprar una nueva máquina de última tecnología, llamada “HERMES”,
que se importaría de Suecia a un costo de S/. 375,000, requiriéndose desembolsos adicionales
por traslado y puesta en funcionamiento de S/. 75,000. Para llevar a cabo la compra de la
nueva máquina, la Compañía prevé realizar la venta de máquina ZEUS a un valor de mercado
de S/. 75,000 de manera que el importe que se reciba por la operación será destinado como
parte del pago (adelanto). La máquina HERMES se depreciará en 4 años bajo el método de la
línea recta, conservando un valor de salvamento de S/. 50,000. Al final del año 4 se podría
vender el equipo a un precio de mercado de S/. 40,000. Esta inversión generaría un incremento
en las ventas de 1,600 cajas anuales, de forma que las ventas constantes del año 1 al 4 serán
de 3,600 cajas cada año y un incremento del costo unitario de operación en S/. 2 por caja, de
forma que el costo unitario de operación será de S/. 37 por caja. Al ser una máquina nueva, sus
Gastos de Mantenimiento Anuales son solo de S/. 25,000 por año y se pagan cada fin de año.
Independientemente de la alternativa, el precio de venta unitario es de S/. 125 por caja en el

año 1 y éste de incrementará a razón de S/. 5 por año.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar la nueva máquina “HERMES” hoy o usar la máquina
actual “ZEUS” 2 años más y hacer el overhaul al final del año 2? Calcule el VAN
Económico de cada alternativa considerando una tasa de descuento del 18% anual y una
Tasa Impositiva de 28%. Sustente cualitativa y cuantitativamente.
b. Si se sabe que una parte del valor de la Máquina Nueva “HERMES” se financia con un
préstamo bancario de S/. 175,000, bajo el método alemán, pagadero en 4 años y con TEA
de 12% para los años 1 y 2 y de 14% para los años 3 y 4, se le pide calcular el flujo de
financiamiento neto (FCF), el VAN Financiero, el RBCF y PRDF, considere una tasa de
descuento del 20% anual y una Tasa Impositiva de 28%. Opine sobre la aceptación o
rechazo de la compra bajo este esquema.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
c. ¿Cuál deberá ser el valor de las ventas en el año 2 para que el PRDF sea exactamente 2
años?
d. Si alternativamente a la Compra de la Máquina Nueva, se tuviera otro proveedor pero que

en cuyo caso el análisis se tendría que realizar a 6 años, de forma que el Flujo de
Financiamiento Neto tendría una Inversión Inicial de S/. 300,000 seguido de beneficios
crecientes en 5% anual, donde el primer beneficio es de S/. 200,000. ¿Cuál alternativa
seleccionaría?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRATAMIENTO DE PÉRDIDAS
Existen 2 sistemas para compensar las pérdidas:
• Sistema A: compensar la pérdida neta total imputándola año a año, hasta

agotar su importe por un máximo de 4 ejercicios inmediatos posteriores,
computados a partir del ejercicio siguiente al de su generación; el saldo
que no resulte compensado una vez transcurrido ese lapso, no podrá
computarse en los ejercicios siguientes.
• Sistema B: compensar la pérdida neta total imputándola año a año hasta

agotar su importe, al 50% de las rentas netas que obtengan en los
ejercicios inmediatos posteriores, sin un plazo máximo para agotar el
importe de la pérdida tributaria.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SISTEMA A
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Resultado
(20,000) 8,000 4,000 5,000 6,000 7,000
Tributario
Compensación de
(8,000) (4,000) (5,000) (3,000) -
pérdida
Renta Neta
- - - - 3,000 7,000
Imponible
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Resultado
(20,000) 4,000 4,000 4,000 4,000 7,000
Tributario
Compensación de
(4,000) (4,000) (4,000) (4,000) -
pérdida
Renta Neta
- - - - - 7,000
Imponible
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SISTEMA B
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Resultado
(20,000) 8,000 4,000 5,000 6,000 7,000
Tributario
Compensación de
(4,000) (2,000) (2,500) (3,000) (3,500)
pérdida
Renta Neta
- 4,000 2,000 2,500 3,000 3,500
Imponible
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Resultado
(20,000) 10,000 10,000 10,000 10,000 7,000
Tributario
Compensación de
(5,000) (5,000) (5,000) (5,000) -
pérdida
Renta Neta
- 5,000 5,000 5,000 5,000 7,000
Imponible
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Tasas de Descuento
Semana 09

LOGRO
• Calcula el costo de capital (COK)
• Calcula el costo promedio ponderado de capital
(WACC)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Costo de Capital
• Prima de riesgo país (PRP)
• Costo Promedio Ponderado de Capital
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• Conocido en el argot financiero como: COK, Re,

Rc, Ke, Kc.
• Representa el costo del dinero desde el punto
de vista del accionista.
• Una de las formas de estimarlo se basa en la
metodología CAPM (Capital Asset Pricing
Model).
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
𝐶𝑂𝐾 = 𝑅𝑓 + 𝛽 𝑅𝑚 − 𝑅𝑓 + 𝑃𝑅𝑃
Donde:
Rf = Tasa Libre de Riesgo (T-Bond)
Rm = Tasa de Riesgo de Mercado (S&P 500)
β = Factor de Riesgo
PRP = Prima de Riesgo País (EMBIG Perú)
Rm – Rf = Prima de Riesgo de mercado
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
¿Dónde encontrar Rm, Rf, β?
En: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
Luego: Data / Current Data /
Rm y Rf
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PRIMA DE RIESGO PAÍS (PRP)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CAPITAL (WACC)
• Conocido en el argot financiero como WACC ó

CPPC.
• Representa el costo promedio ponderado de las
Fuentes de Financiamiento: Deuda y Capital.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CAPITAL (WACC)
PASIVOS DEUDA -> D
ACTIVOS
PATRIMONIO CAPITAL -> C
𝐷
→ 𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 (𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜)
𝐶
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CAPITAL (WACC)
𝑫 𝑪
WACC = ∗ Kd ∗ (1 – T) + ∗ Kc
𝑫+𝑪 𝑫+𝑪
Donde:
D / (D+C) = Proporción de Deuda (%D)
C / (D+C) = Proporción de Capital (%C)
Donde %D + %C = 100%
Kd = Costo de la Deuda
Kc = Costo de Capital
T = Tasa Impositiva
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
%
Kc
WACC
Kd (1 – T)
𝐷
𝐶
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Si se sabe que la empresa XYZ está afecta a: Rf = 5.15% anual, Rm = 11.53%
anual un factor de riesgo de 1.35, una prima de riesgo país de 1.24%, una %C
del 50%, una tasa de préstamo bancario del 12% anual y una tasa impositiva
del 30% anual. Calcular:
a. El Costo de Capital (COK)
b. El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Determinar el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) anual de la
Compañía peruana ARRIBA Y ABAJO suponiendo que ésta se encuentra afecta
a:
✓ Costo de Capital (COK) = 15% anual
✓ Costo de la Deuda (Kd) = 10% anual
✓ Tasa Impositiva = 28% anual
✓ Total de Activos = S/. 2’500,000
✓ Total de Patrimonio = S/. 750,000
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 3
DITRONICS INC. Es una próspera empresa del sector electrónico que cuenta con
una razón D/C de 1.25 y activos totales por US$ 900,000. Los pasivos están
conformados por:
✓ Emisión de bonos por US$ 250,000 a un costo anual de 8%

✓ Préstamo Bancario 1 por el 20% del total de los pasivos a un costo anual de
13%
✓ Préstamo Bancario 2 por la diferencia a un costo anual del 10.5%
El Capital se compone ¾ partes con acciones preferentes emitidas a un costo

anual de 20% y la diferencia por acciones comunes a un costo anual de 25%. Si la
empresa está sujeta a una Tasa de Impuesto del 35% anual, se pide:
a. Determine el Kd después de impuestos.

b. Determine el Costo Ponderado de Capital (CPPC) después de impuestos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Proyectos
Semanas 09 y 10

LOGRO
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Proyectos
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS

fin único.

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS


INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS


accionista.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS


INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Tipo Criterios
Expansión o
Ampliación

Reemplazo
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
ellos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Independientes.-
✓Sustitutos
✓Complementarios
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR DE
SALVAMENTO
INGRESOS
0 1 n Períodos
EGRESOS
VIDA ÚTIL
INVERSIÓN
INICIAL (Io)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

etc.
proyecto en T=0)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN > 0 Aceptar
VAN = 0 Indistinto
VAN < 0 Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

proyecto.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
Irregulares.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Vs
Flujo Regular:
Io
Vs
Flujo Irregular:
Io I1 I2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN
Zona de
aceptación TIR
rechazo
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

✓Se calcula:
=
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
Irregular.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
RBC > 1 Aceptar
RBC = 1 Indistinto
RBC < 1 Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)
etc.
CERO.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)
Ventajas:
Desventajas:
flujos restantes.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)

de factores como:
✓Tipo de Empresa.
✓Rubro.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

útil del proyecto.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN
VAE
Equivalente a…
0 1 n
Vida útil del

proyecto
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio
cultivo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio
no gane ni pierda?

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Proyectos
Semanas 09 y 10

LOGRO
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Proyectos
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS

fin único.

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS


INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS


accionista.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
PROYECTOS


INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Tipo Criterios
Expansión o
Ampliación

Reemplazo
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
ellos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TIPOS DE PROYECTOS
Independientes.-
✓Sustitutos
✓Complementarios
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR DE
SALVAMENTO
INGRESOS
0 1 n Períodos
EGRESOS
VIDA ÚTIL
INVERSIÓN
INICIAL (Io)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

etc.
proyecto en T=0)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN > 0 Aceptar
VAN = 0 Indistinto
VAN < 0 Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

proyecto.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
Irregulares.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Vs
Flujo Regular:
Io
Vs
Flujo Irregular:
Io I1 I2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN
Zona de
aceptación TIR
rechazo
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

✓Se calcula:
=
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ventajas:
Desventajas:
Irregular.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
RBC > 1 Aceptar
RBC = 1 Indistinto
RBC < 1 Rechazar
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)
etc.
CERO.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)
Ventajas:
Desventajas:
flujos restantes.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DESCONTADO (PRD)

de factores como:
✓Tipo de Empresa.
✓Rubro.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

útil del proyecto.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VAN
VAE
Equivalente a…
0 1 n
Vida útil del

proyecto
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio
cultivo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio
no gane ni pierda?

INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Semana 11

LOGRO
Al final de la sesión se espera que el alumno:
✓Calcule e interprete el Valor Actual de los Costos
(VAC)
✓Calcule e interprete el Costo Anual Equivalente
(CAE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Proyectos de Reemplazo
• Costo Anual Equivalente
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
✓Son aquellos que presentan Inversión y Egresos

(Costos).
Valor Actual de los Costos
Iguales
(VAC)
Diferentes VAC → CAE (CAUE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
✓Representa el promedio anual de desembolsos

que se realizará para asegurar la adquisición y
funcionamiento continuo.
✓Se calcula en base al VAC del proyecto y
redistribuyéndolo en la cantidad de años de la
vida útil del proyecto.
✓Se selecciona el proyecto con MENOR CAE.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
0 1 n
Equivalente a…
CAE
VAC
n = Vida útil del

proyecto
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La empresa Sugar Sugar S.A. dedicada a la producción y comercialización de
azúcar impalpable, está indecisa entre comprar una máquina de envasado del
Proveedor North o del Proveedor South.
Se sabe que, en principio, los ingresos de la empresa no dependen del tipo de

máquina, por lo tanto no se toman en cuenta en este análisis. La compañía tiene
un COK de 20% anual que equivale a la TIR que podría ganar en otro negocio de
riesgo similar. Los datos de cada proveedor son los siguientes:
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Proveedor North:
▪ Costo inicial US$ 80,000.
▪ Costos de seguro mensual pagado por adelantado es US$ 500, excepto al inicio del Mes
20 y del Mes 40 donde la empresa no paga este concepto. Además, el seguro le otorga
una devolución de US$ 100 con cada pago de seguro como incentivo a ser un cliente
puntual.
▪ El primer pago de mantenimiento regular se hace recién al final del Cuatrimestre 3 por
un monto de US$ 4,000, que crece en US$ 100 cada cuatrimestre hasta el final
del Cuatrimestre 8, momento a partir del cual el pago se mantiene constante.
▪ El valor de reventa será de US$ 10,000.
▪ Vida útil del bien: 4 años.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Proveedor South:
▪ VAC Proveedor South= - US$ 190,000
Notas:
2. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están
incorporados en los flujos.
3. Asuma que los flujos suceden al final de cada período, excepto que se especifique lo
contrario.
4. Los costos de gasolina son iguales por lo que no se consideran.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
a. Si sabe que el VAC del Proveedor South es US$ - 190,000 y que la vida útil de la
máquina es de 5 años y 6 meses, se le pide decidir cuál proveedor debe seleccionar la
empresa. Sustente numéricamente.
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial de la máquina del Proveedor North para que el uso de
cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la empresa?
c. Si a los flujos del proveedor aceptado se le añaden costos de gasolina con frecuencia
cada 20 días de US$ 350 cada uno, cambiaría su respuesta de a). Sustente
numéricamente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
La corporación Bakelita SA, dedicada a la confección y venta de corbatas,
posee una máquina de etiquetado bastante obsoleta que genera altos costos
de reparación y está retrasando los pedidos a clientes. Dado ello, la
corporación está evaluando la compra de una máquina nueva que evite estos
problemas.
La máquina deseada es fabricada por los proveedores Boca y River, teniendo

los siguientes flujos en US$, los cuales se asumen que son al final de cada
período, a menos que se indique lo contrario.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Proveedor Boca Proveedor River
Costo Inicial 600,000 500,000
400,000
Costo anual de 350,000
G = -6%
operación G = 4%
(pago adelantado)
60,000 entre los cuatrimestres
Costo cuatrimestral 70,000 4 y 15
de electricidad (excepto en el cuatrimestre 6) Crece 3% cuatrimestral a
partir del cuatrimestre 16
Valor de reventa 150,000 200,000
Vida útil (años) 5 6
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Notas:
2. Se asume que los ingresos por ventas son iguales en los dos tipos de
equipos, por lo que no se consideran en el análisis.
3. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e
impuestos ya están incorporados en los flujos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Se pide:
a. Halle los CAUE’s y decida qué proveedor debe seleccionar la empresa
usando un COK de 16% anual equivalente a la tasa que podría ganar en
otro proyecto similar. Sustente con cálculos.
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial máximo del proveedor que fue aceptado
para que el uso de cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la
corporación.
c. Suponga que la máquina Boca tiene un costo anual de operación de
US$400,000 en lugar de US$350,000. ¿Cuánto tendría que ser su valor
de reventa para mantener el VAC original de la máquina?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TEMA: ÉTICA EN LOS

PROYECTOS DE INVERSIÓN
SEMANA 11
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
LOGRO
• Conoce la importancia de la “Ética en los

Proyectos de Inversión”.
• Conoce los diferentes enfoques de la “Ética en

los Proyectos de Inversión”.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
1) Generalidades sobre la ética.
2) La ética en los proyectos de inversión.
3) Enfoques sobre la ética en los proyectos de
inversión:
a) PMI: Estados Unidos
b) APM: Reino Unido
c) PMAJ: Japón
d) AIPM: Australia
e) IPMA: Suiza
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
GENERALIDADES SOBRE LA ÉTICA
➢ La ética es saludable para los negocios, ya que
las actividades que se hacen sin la misma, resultan
con altos costos, pérdida de reputación y bajos
rendimientos.
➢ En ese sentido, basarse en la ética trae consigo
la satisfacción del cliente, un mayor compromiso
de los empleados y mejores rentabilidades.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DE INVERSIÓN
➢ “La Ética en los Proyectos de Inversión” consiste en
colocar todos los principios, valores, acciones,
medidas, procedimientos y cultura organizacional al
servicio de los principales stakeholders del proyecto,
para asegurar el logro efectivo y equitativo de los
resultados perseguidos.
➢ Stakeholders: Inversionistas, Empleados, Clientes,
Proveedores, Estado.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DE INVERSIÓN
➢ En el contexto de la “Gerencia de Proyectos”,
resaltamos la temática de la ética en la necesidad
de determinar la integridad organizacional, la
relación entre dicha integridad organizacional y la
del proyecto, la responsabilidad ética del gerente
de proyecto, incluyendo el comportamiento ético
en el éxito tanto del proyecto como de la
organización.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ PMI define la gerencia de proyectos como la
proyecto para cumplir con los requisitos de este.
➢ Se logra mediante la aplicación e integración
adecuadas de los procesos de dirección de
proyectos identificados, para ejecutarlos de
manera eficaz y eficiente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ En el estándar PMBOK se explica que el gerente de
proyectos requiere ciertas habilidades que son
explicadas a través del triángulo de talentos del PMI,
que se centra en 3 conjuntos de habilidades claves: la
dirección técnica de proyectos, liderazgo y gestión
estratégica y de negocios. El estándar explica que las
habilidades de liderazgo requieren que el gerente de
proyectos sea respetuoso, cortés, amigable,
bondadoso, honesto, confiable, leal y ético.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ APM nos dice que la ética es relacionada con
una conducta apropiada y aceptable. El
comportamiento ético profesional se trata de
hacer las cosas bien o de que cumpla con las
normas de comportamiento ético e interés
público, de modo que, si es necesario, puede
resistir un intenso escrutinio público.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ En el estándar APMBOK, la estructura del modelo
se basa en 7 elementos: 1) Contexto de la
administración de proyecto 2) Planificación de la
estrategia 3) Ejecución de la estrategia 4) Técnicas 5)
Negocios y comercio 6) Organización y gobierno 7)
Gente y profesión. Estos elementos se definen en 52
procesos, dentro de los cuales, en el último elemento
(7) se encuentra el proceso de profesionalismo y
ética.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ PMAJ nos dice que la ética se refiere a la

respuesta a las ideas y las éticas sociales e
industriales generalmente aceptadas, justas y
correctas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ El estándar Project and Program Management
(P2M) de esta organización describe la guía Capability
Building Baseline (CBB) en la que se explica que para
desarrollar la capacidad, es necesario que los
profesionales del proyecto satisfagan tres conjuntos
de requisitos: conocimiento sistemático, experiencia
práctica y actitud o cualidades que incluyan la ética
profesional
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ AIPM explica que la gestión de proyectos es un
método formalizado y estructurado para gestionar
el cambio de manera rigurosa. Requiere la
proyecto para lograr el resultado requerido en el
mismo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ El estándar NCSPM ofrece 4 diferentes
certificaciones dependiendo del nivel del candidato,
como primer nivel se encuentra el Certified Practising
Project Practitioner (CPPP) donde se explica la
aplicación de 8 diferentes técnicas para gerenciar un
proyecto. Dentro de la aplicación de técnicas de
recursos humanos, es necesario ayudar con el control
de recursos humanos, lo cual incluye facilitar la
participación de los interesados en el proyecto de
manera abierta y ética.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ La IPMA define la gerencia de proyectos como la
aplicación de métodos, herramientas, técnicas y
competencias a un proyecto para alcanzar sus
objetivos.
➢ Además, explica que una efectiva gerencia de
proyectos provee una mayor probabilidad de cumplir
los objetivos y asegura el uso eficiente de los
recursos, satisfaciendo las necesidades de los
stakeholders.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
➢ Dentro del estándar Individual Competence
Baseline (ICB) es necesario que el gerente de
proyectos desarrolle 46 competencias, que se dividen
en 15 de comportamiento, 20 técnicas y 11
contextuales.
➢Entre las de comportamiento encontramos la ética,
que especifica que una persona ética resulta íntegra y
confiable, al entender y usar los códigos de conducta
y las regulaciones profesionales para solucionar
problemas en la gerencia de proyectos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONCLUSIONES FINALES
• Actualmente, la ética es un elemento clave dentro
de todos los proyectos de inversión.
• Permite que los proyectos se ejecuten con la plena
satisfacción de sus principales stakeholders:
inversionistas, clientes, empleados, etc.
• Todo proyecto que aspire a ser modelo de
referencia en su sector, no puede dejar de
incorporar el componente ético en la gestión del
mismo.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Flujo de Caja
Semana 13

LOGRO
• Elabora el Flujo de Caja Económico
• Elabora el Flujo de Caja de la Deuda
• Elabora el Flujo de Caja Financiero
• Calcula e interpreta indicadores de evaluación
de proyectos en Flujos de Caja
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Flujo de Caja Económico
• Flujo de Caja de la Deuda
• Flujo de Caja Financiero
• Esquema
• Estructura
• Identidades
• Depreciación
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• Representa la operatividad de Proyecto o

Empresa (Organización) sin tener en
consideración ninguna fuente de financiamiento
(deuda y/o capital)
• Para el cálculo del VANE, TIRE, RBCE y PRDE
debe utilizarse una Tasa Económica (Ko)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Operatividad
Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia CC BY-NC
Valor Actual Neto Económico Ratio Beneficio-Costo

(VANE) Económico (RBCE)
Tasa Interna de Retorno Descontado Económico
Económica (TIRE) (PRDE)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• Representa el endeudamiento con instrumentos

de deuda como: préstamo bancario.
• Para el desarrollo del Flujo de Caja de la Deuda
es útil la elaboración de la Tabla de Amortización
o Cronograma de Pago
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Saldo Amortiza Saldo

Período Interés Cuota
Inicial ción Final
Entidad
Financiera
Proyecto
Esta foto de Autor desconocido está bajo

licencia CC BY-SA
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Amortiza
ción
Interés
Beneficio
© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro Tributario
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
• Representa los aportes (aporte de capital) y beneficios

obtenidos por el o los accionistas.
• Resulta de:
𝑭. 𝑪. 𝑬 = 𝑭. 𝑪. 𝑫 + 𝑭. 𝑪. 𝑭
𝑭. 𝑪. 𝑭 = 𝑭. 𝑪. 𝑬 − 𝑭. 𝑪. D
• Para el cálculo del VANF, TIRF, RBCF y PRDF debe utilizarse
una tasa adecuada: Costo de Capital (COK, Ke, Kc, Re, Rc)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Valor Actual Neto Financiero B
(VANF) E
Accionistas
N
Tasa Interna de Retorno
E
Financiera (TIRF)
F
Proyecto
I
Ratio Beneficio-Costo C
Financiero (RBCF)
I
O Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia CC BY-SA
Descontado Financiero (PRDF) S
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
ESQUEMA
F.C.E → Operatividad de la empresa o proyecto
F.C.D → Aporte de deuda (préstamos)
F.C.F → Aporte de Capital (accionistas)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ingresos por Ventas
Costo de Venta
Gasto de Administración y Ventas
Gasto de Mantenimiento
Depreciación
Flujo de Caja
Utilidad Antes de Impuesto (EBIT)
Económico (F.C.E)
Impuesto (T)
(+) Depreciación
Inversión en Activos Fijos
Inversión en Capital de Trabajo
Flujo de Caja Económico (F.C.E)
Préstamo
Flujo de Caja de la Amortización

Deuda (F.C.D) Intereses
(+) Beneficio Tributario (T * Intereses)
F.C.F Flujo de Caja Financiero (F.C.F)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
IDENTIDADES
F.C.E // Ko = VANE
F.C.F // COK = VANF
F.C.E // WACC ≃ VANF
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEPRECIACIÓN
• Pérdida de valor del Activo Fijo por uso u

obsolescencia.
• No representa un desembolso de efectivo.
• Tipos de depreciación:
– Línea Recta (Constante)
– Suma de dígitos (Acelerada)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEPRECIACIÓN – LÍNEA RECTA
• El Activo Fijo se deprecia una cantidad constante

a lo largo de su vida útil.
• Cálculo:
(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 − 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑆𝑎𝑙𝑣𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜)
𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 (𝑑𝑡) =
𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑒𝑛 𝑎ñ𝑜𝑠
Valor de Salvamento Valor Residual

Valor de Restitución
Valor de Reventa
Valor en libros al final de la vida útil
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
DEPRECIACIÓN – SUMA DE DÍGITOS
• El Activo Fijo se deprecia una cantidad variable a

lo largo de su vida útil (más al inicio).
• Para el cálculo se requiere de un factor de
depreciación:
# 𝑑𝑒 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑓𝑎𝑙𝑡𝑎𝑛 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑟 𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (𝑡) =
𝑆𝑢𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑑í𝑔𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑣𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙
𝑛 𝑛+1
𝑆𝑢𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑑í𝑔𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑣𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 =
2
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La compañía Inkas SA compra un equipo de riego por el valor de S/.
350,000 y requiere además un pago adicional por transporte e
instalación de S/.25,000. La vida útil de equipo es 5 años, luego de los
cuales tendrá un valor contable residual (valor de salvamento o de
rescate) de S/. 75,000. Se pide:
a. Elaborar la tabla de depreciación por el método de línea recta.
b. Elaborar la Gráfica del VL versus tiempo por el método de línea
recta.
c. Elaborar la tabla de depreciación por el método acelerado.
d. Elaborar la Gráfica de VL versus tiempo por el método acelerado.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
AL FINAL DE LA VIDA ÚTIL DEL ACTIVO
FIJO…
• Debe compararse el Valor en Libros (VL) y Valor

de Mercado (VM), de forma que se generan 3
posibles escenarios:
VL < VM VL = VM VL > VM
(Ganancia) (Indiferencia) (Pérdida)
SE RECIBE VM – T (VM-VL) VM VM + T (VL-VM)
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VALOR EN LIBROS AL FINAL DE LA
VIDA ÚTIL
• Se le conoce también como:
– Valor de Salvamento
– Valor Residual
– Valor de Restitución
– Valor de Reventa
• Si el Activo Fijo se deprecia completamente, el Valor

en Libros al final de la vida útil será CERO.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Frutos del Bosque S.A.C., empresa dedicada a la elaboración de helados
en la calurosa ciudad de Barranquilla, analiza la incursión de su nuevo
sabor de chirimoya. Se sabe que la planta que utilizará específicamente
para ampliar esta línea de producción tiene una capacidad instalada de
600,000 litros anuales, además estima los siguientes parámetros para los
próximos 5 años (vida útil del proyecto):
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Parámetro Valor
65%, 75%, 85%, 95% y 100%
Capacidad Utilizada (%)
respectivamente cada año
Precio de Venta Unitario (US$ / litro) 5, 6, 7, 8 y 9 respectivamente cada año.
Costo de Venta (%) 65% de las ventas
Gasto de Adm. Y Ventas (US$) 350,000 todos los años
550,000 con valor de salvamento de US$
50,000 y al final de la vida útil se puede
Inversión inicial (US$) vender en US$ 30,000. Depreciación en
línea recta durante la vida útil del
proyecto.
Impuesto a la Renta 28% anual
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
a. Elabore el Flujo de Caja Económico del Proyecto (FCE)
Si la empresa decide financiar US$ 330,000 de la Inversión Inicial
necesaria mediante un préstamo al Banco Colombia en dólares
americanos, cuyo comportamiento es de Gradiente Geométrico
Negativo a 5 años con G = -5% y la TEA del préstamo es del 10%
b. Presente el Flujo de Caja Financiero (FCF) del proyecto y
determine el VAN, PRD y RBC. Decida si la empresa debe aceptar o
rechazar el proyecto si utiliza un Costo de Oportunidad del 23% anual
para evaluar proyectos de similar riesgo. Sustente con cálculos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
c. Si las ventas disminuyen US$ 50,000 anuales, ¿cambiaría su
respuesta de la parte b.? Recalcule el VAN calculado en la parte B.
Sustente.
d. ¿Qué valor uniforme debería tener el Gasto de Administración y
Venta para que el VAN del proyecto sea nulo? Sustente.
e. Si la empresa tiene en cartera otro proyecto alternativo con un
VAN de US$ 1’095,075.42 con vida útil de 4 años, ¿qué proyecto
debería elegir? Sustente con cálculos.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Flujo de Caja Económico

(Casos especiales)
Semana 14

LOGRO
un overhaul.
una compra.
• Elabora y analiza Flujo de Caja Incremental.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Overhaul
• Flujo de Caja Económico Incremental
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
OVERHAUL
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La imprenta Cadillo y Asociados está evaluando reemplazar una máquina
impresora antigua de sistema semi-manual. A pesar de estar totalmente
depreciada y de no tener un valor de venta, dicha máquina está operativa y
genera ventas anuales de $ 320,000 y costos de operación del orden de $ 80,000.
De mantenerla, será necesario realizar un overhall al final del año 2, con una
inversión de $ 200,000. Dicho importe sería factible de depreciar en 3 años, bajo
el método de línea recta y sin valor de salvamento. En el año 5 se estima que se
puede vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de $30,000. Esta
inversión generaría un incremento de ingresos de $ 50,000 anuales y un
incremento en los costos de operación de $ 20,000.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La otra alternativa es comprar una nueva máquina automática, que se importaría de
Austria a un costo de $ 400,000, requiriendo desembolsos adicionales por traslado y
puesta en funcionamiento equivalentes a 10% de su valor. Se depreciará en 5 años
bajo el método de la línea recta, conservando un valor de salvamento de $ 110,000. Al
final del año 5 se podría vender el equipo a un precio de mercado de $ 150,000. Esta
inversión generaría un incremento de ingresos de $ 125,000 anuales y un incremento
en los costos de operación de $ 15,000.
La tasa mínima atractiva de rendimiento para la empresa es de 18% anual para evaluar
este tipo de alternativas. Adicionalmente se estima que el horizonte de evaluación de
ambas alternativas es de 5 años y la tasa de impuesto de la empresa es de 30%.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar el nuevo equipo o seguir con el

antiguo? ¿Por qué?
b. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la antigua
máquina fuera $ 60,000 y este monto pudiera usarse para la compra de la
nueva máquina
c. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la nueva
máquina al final de su vida útil fuera de $ 110,000.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INCREMENTAL
• No describe un estado absoluto.
• Analiza de forma exclusiva la incorporación o sustracción de uno o
varios componentes en una empresa o proyecto.
• Describe las variaciones (aumentos y/o disminuciones) que se generan
por incorporar o quitar determinado componente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INCREMENTAL
Supongamos que una propuesta de mejora (adición
de una máquina en determinado proceso) hace que
las ventas actuales aumenten en S/.20,000 pero a su
vez, los costos de operación se elevan en S/.10,000 y
la depreciación de la nueva máquina es de S/.15,000.
Si la Tasa de Impuesto a la renta es del 30% anual, se
tendrá el siguiente análisis:
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
INCREMENTAL
Empresa sin adición Empresa con adición
Adición de máquina
de máquina de máquina
Ventas 80,000 20,000 100,000

Costos Operativos (40,000) (10,000) (50,000)
Depreciación (20,000) (15,000) (35,000)
U.A.D.I 20,000 (5,000) 15,000
Impuesto (30%) (6,000) 1,500 (4,500)
(+) Depreciación 20,000 15,000 35,000
F.C.E 34,000 11,500 45,500
F.C.E Incremental
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
Una empresa textil que produce polos de algodón requiere una máquina
desmotadora y está indecisa entre alquilarla o adquirirla. En el caso de compra, el
costo inicial de la máquina se ha presupuestado en $ 12,000 y será necesario,
además un pago de transporte e instalación de $ 500. Los costos de
mantenimiento y operaciones anuales serán del orden de $ 1,000 anuales.
Este bien se podrá depreciar completamente en 5 años por el método de línea
recta y tendrá un valor de venta final estimado de 25% de su costo inicial de $
12,000.
La otra opción es pagar un alquiler anual por adelantado de $ 4,000. Bajo esta
modalidad, los gastos de mantenimiento y seguro, ascendentes a $ 700, correrían
por cuenta de la empresa arrendadora.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
a. Si la empresa está afecta a un pago de impuesto a la renta de 20% y su
COK es de 15%, ¿Qué le conviene a la empresa textil, alquilar o comprar la
máquina?
b. Calcular el pago uniforme que deberá hacer como alquiler por adelantado,
para que las dos alternativas sean igualmente atractivas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Flujo de Caja y tratamiento de

pérdidas
Semana 15

LOGRO
• Elabora y analiza el Flujo de Caja.
• Identifique los diferentes tratamientos para las
pérdidas.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CONTENIDO
• Ejercicio 1
• Ejercicio 2
• Tratamiento de pérdidas
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
La empresa Prados Chicken, muy conocida por la venta de su famoso pollo a la brasa al
estilo Tacneño está evaluando abrir una sucursal en Arica. La capacidad anual de
producción es 50,000 pollos. También se tienen los siguientes datos:
✓ El costo inicial de la máquina será de US$ 800,000.

✓ El precio de venta unitario por pollo es US$ 20 por unidad para el primer año y
aumenta US$ 4 cada año.
✓ La cantidad a vender se proyecta en 80%, 85%, 90% y 100% de la capacidad para el
Año 1, Año 2, Año 3 y Año 4 respectivamente.
✓ El costo de venta será 31% de las ventas.
✓ Los gastos de administración y venta totalizan US$ 100,000 anuales.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
✓ Los gastos de mantenimiento solo se realizan al final del Año 2 y del Año 4,
desembolsando en cada ocasión US$ 15,000.
✓ La vida útil del proyecto es de 4 años, con un valor de salvamento igual a cero.
✓ La depreciación será bajo el método de línea recta durante toda la vida útil del
proyecto.
✓ Se podría traspasar el negocio a US$ 400,000 al final del proyecto.
✓ La tasa de impuesto a la renta es 30%.
✓ La compañía puede ganar en otros proyectos alternativos de similar riesgo un COK
de 25%.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 1
Se sabe que la empresa decide financiar el 50% de la inversión inicial con un préstamo a 4
años bajo el método alemán. La TNA es 10% capitalizada semanalmente para los dos
primeros años y a partir del Año 3 el banco notificaría el cambio de tasa a una TE 100 días
4%. También debe considerarse una cuota extra de US$ 50,000 en el Año 4.
a. Determine el VAN y el PRD del flujo financiero neto del proyecto y decida si se debe
aceptar o rechazar el proyecto.
Las siguientes preguntas son independientes entre sí:
b. Si los gastos de administración se duplicaran cada año y si no fuese posible traspasar el

negocio al final del proyecto, cambiaría su respuesta de a). Recalcule el VAN y sustente.
c. Si los ingresos por ventas disminuyeran US$ 200,000 anuales (no modifique el costo de
ventas), cambiaría su respuesta de a). Recalcule el VAN y sustente.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
La Compañía peruana ARRIBA Y ABAJO evalúa las acciones a tomar respecto a una máquina que
utiliza actualmente y a la que denomina “ZEUS”, esta máquina puede depreciarse aún por un año a
un valor de S/. 40,000; después de dicho año, el valor en libros de la máquina será nulo. Bajo estas
circunstancias, genera ventas anuales de 2,000 cajas a un costo unitario de operación de S/. 35 por
caja.
Si la compañía decide mantener la máquina ZEUS, será necesario realizar un overhaul al final del año
2, el que tendría un costo de inversión de S/. 175,000. Dicho importe sería factible de depreciar en 2
años, bajo el método de línea recta y sin valor de salvamento. En el año 4 se estima que se podrá
vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de S/. 30,000. Esta inversión generaría un
incremento de las ventas en 300 cajas anuales durante los próximos 2 años y un incremento del costo
unitario de operación en S/. 3 por caja, de forma que el costo unitario de operación será de S/. 38 por
caja para los años 3 y 4. Asimismo, requerirá un Gasto de Mantenimiento Anual empezando con S/.
27,500 cada año y duplicándose en el Año 3 hasta el último año.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
La otra alternativa es comprar una nueva máquina de última tecnología, llamada “HERMES”,
que se importaría de Suecia a un costo de S/. 375,000, requiriéndose desembolsos adicionales
por traslado y puesta en funcionamiento de S/. 75,000. Para llevar a cabo la compra de la
nueva máquina, la Compañía prevé realizar la venta de máquina ZEUS a un valor de mercado
de S/. 75,000 de manera que el importe que se reciba por la operación será destinado como
parte del pago (adelanto). La máquina HERMES se depreciará en 4 años bajo el método de la
línea recta, conservando un valor de salvamento de S/. 50,000. Al final del año 4 se podría
vender el equipo a un precio de mercado de S/. 40,000. Esta inversión generaría un incremento
en las ventas de 1,600 cajas anuales, de forma que las ventas constantes del año 1 al 4 serán
de 3,600 cajas cada año y un incremento del costo unitario de operación en S/. 2 por caja, de
forma que el costo unitario de operación será de S/. 37 por caja. Al ser una máquina nueva, sus
Gastos de Mantenimiento Anuales son solo de S/. 25,000 por año y se pagan cada fin de año.
Independientemente de la alternativa, el precio de venta unitario es de S/. 125 por caja en el

año 1 y éste de incrementará a razón de S/. 5 por año.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar la nueva máquina “HERMES” hoy o usar la máquina
actual “ZEUS” 2 años más y hacer el overhaul al final del año 2? Calcule el VAN
Económico de cada alternativa considerando una tasa de descuento del 18% anual y una
Tasa Impositiva de 28%. Sustente cualitativa y cuantitativamente.
b. Si se sabe que una parte del valor de la Máquina Nueva “HERMES” se financia con un
préstamo bancario de S/. 175,000, bajo el método alemán, pagadero en 4 años y con TEA
de 12% para los años 1 y 2 y de 14% para los años 3 y 4, se le pide calcular el flujo de
financiamiento neto (FCF), el VAN Financiero, el RBCF y PRDF, considere una tasa de
descuento del 20% anual y una Tasa Impositiva de 28%. Opine sobre la aceptación o
rechazo de la compra bajo este esquema.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
Ejercicio 2
c. ¿Cuál deberá ser el valor de las ventas en el año 2 para que el PRDF sea exactamente 2
años?
d. Si alternativamente a la Compra de la Máquina Nueva, se tuviera otro proveedor pero que

en cuyo caso el análisis se tendría que realizar a 6 años, de forma que el Flujo de
Financiamiento Neto tendría una Inversión Inicial de S/. 300,000 seguido de beneficios
crecientes en 5% anual, donde el primer beneficio es de S/. 200,000. ¿Cuál alternativa
seleccionaría?
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
TRATAMIENTO DE PÉRDIDAS
Existen 2 sistemas para compensar las pérdidas:
• Sistema A: compensar la pérdida neta total imputándola año a año, hasta

agotar su importe por un máximo de 4 ejercicios inmediatos posteriores,
computados a partir del ejercicio siguiente al de su generación; el saldo
que no resulte compensado una vez transcurrido ese lapso, no podrá
computarse en los ejercicios siguientes.
• Sistema B: compensar la pérdida neta total imputándola año a año hasta

agotar su importe, al 50% de las rentas netas que obtengan en los
ejercicios inmediatos posteriores, sin un plazo máximo para agotar el
importe de la pérdida tributaria.
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SISTEMA A
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Resultado
(20,000) 8,000 4,000 5,000 6,000 7,000
Tributario
Compensación de
(8,000) (4,000) (5,000) (3,000) -
pérdida
Renta Neta
- - - - 3,000 7,000
Imponible
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Resultado
(20,000) 4,000 4,000 4,000 4,000 7,000
Tributario
Compensación de
(4,000) (4,000) (4,000) (4,000) -
pérdida
Renta Neta
- - - - - 7,000
Imponible
INGENIERÍA
INDUSTRIAL
SISTEMA B
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Resultado
(20,000) 8,000 4,000 5,000 6,000 7,000
Tributario
Compensación de
(4,000) (2,000) (2,500) (3,000) (3,500)
pérdida
Renta Neta
- 4,000 2,000 2,500 3,000 3,500
Imponible
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Resultado
(20,000) 10,000 10,000 10,000 10,000 7,000
Tributario
Compensación de
(5,000) (5,000) (5,000) (5,000) -
pérdida
Renta Neta
- 5,000 5,000 5,000 5,000 7,000
Imponible
INGENIERÍA
INDUSTRIAL

Teoría Ingeco

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Teoría Ingeco

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

INGENIERÍA ECONÓMICA

Bermudez, Pedro Cabel, Jhonatan Chang, Alfonso

Higinio, Carlos Kaneshiro, Rosario Rodríguez, Luis Alberto

➢Revisa y explora el Valor del Dinero en el Tiempo (VDT) a nivel

➢Enmarca la evaluación de diversas situaciones financieras:

➢Desarrolla los criterios para la evaluación de proyectos de

Que el futuro ingeniero industrial sea capaz de definir, analizar y

Capacidad de valorar la convivencia humana en sociedades

Capacidad de reconocer responsabilidades éticas y

Crédito en Moneda Extranjera

15% 15% 15% 25% 30% 100%

Valor del Dinero en el Tiempo

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

Ciencia y arte de administrar

Incremento de valor de mercado

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

“0” LÍNEA DE TIEMPO

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

Costo del dinero Activa - Pasiva

Nominal – Efectiva (Clase 2)

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

2 10,000 + 2 * 10,000 * 10% = 12,000

3 10,000 + 3 * 10,000 * 10% = 13,000

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

2 11,000 + 11,000 * 10% = 12,100

3 12,100 + 12,100 * 10% = 13,310

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

S/. 10,000 S/. 10,000

Los S/. 310 representan el efecto de la capitalización de

TASA ACTIVA TASA PASIVA

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

“Lo que está arriba es igual a lo que está abajo,

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

Costo del dinero Activa - Pasiva

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

Y dependiendo de la situación, podrá ser Activa o

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

Insumos Transformación 3 Salida

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

* Qué factor le falta para que logre

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

N° Tasa Nominal Periódica (TNP) B Tasa Nominal Anual (TNA)

𝐓. 𝐍. 𝐀 Tasa Efectiva al Período de

Período de Capitalización → Factor de Capitalización (m)

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro