EVALUACIÓN DE

PROYECTOS DE
INVERSIÓN

ECON. JOSÉ HERRERA JARA

ECON. JOSÉ HERRERA
 3.3.2. Metas físicas
3.4. Costos
ECON. JOSÉ aHERRERA
precios de mercado:
3.4.1 Identificación y medición de los requerimientos de recursos.
3.4.2 Valorización de los costos a precios de mercado.
a. Costos de inversión
Evaluación de Proyectos
b. Costos de reinversiones
c. Costos de Operación y Mantenimiento
4. EVALUACIÓN
4.1. Evaluación Social
4.1.2 Beneficios sociales
4.1.3 Costos sociales
4.1.4 Indicadores de rentabilidad social del Proyecto
a) Metodología costo/beneficio
b) Metodología costo/efectividad
4.1.5 Análisis de sensibilidad y riesgo de la rentabilidad social en particular y de las condiciones de
viabilidad en general
4.2. Evaluación privada
4.3. Análisis de Sostenibilidad
4.4. Selección de la alternativa
4.5. Gestión del Proyecto
4.6. Plan de Implementación
4.7. Estimación del impacto ambiental
4.8. Matriz de marco lógico para la alternativa seleccionada
5. CONCLUSIONES
6. RECOMENDACIONES
7. ANEXOS
ECON. JOSÉ HERRERA
 ECON. JOSÉ HERRERA

4.0 Aspectos conceptuales

previos, relacionados con la
evaluación
ECON. JOSÉ HERRERA

OBJETO DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

DE INVERSIÓN

Evaluar alternativas de proyectos y establecer la conveniencia de su

realización, sobre la base de la evaluación social y los análisis
complementarios de cada una de las alternativas planteadas

Se hace usando los flujos de información sobre costos y

BENEFICIOS
beneficios brindados.
(Generación
ACTIVIDADES de productos)

COSTOS Tiempo
(Uso de recursos)

• Analizar los efectos positivos o negativos, de la implementación de u proyecto

• Medir la magnitud del esfuerzo a realizar para implementarlo y compararlo con la
recompensa obtenida, estudiando los aspectos que interesen a quien tenga que
decidir su realización.
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Enfoques de Evaluación

EVALUACIÓN PRIVADA EVALUACIÓN SOCIAL

A. Objetivo: rentabilidad privada A. Objetivo: rentabilidad social.

Maximizar la rentabilidad del inversionista Maximizar la rentabilidad económica
privado. nacional.

B. La rentabilidad calculada a precios de B. La rentabilidad es calculada a precios

mercado de los insumos y productos. de cuenta, llamada también precios de
sombra.

C. Se hace caso omiso de los efectos C. Toma explícitamente en cuenta las

externos del proyecto. externalidades del proyecto.

D. Beneficios y costos actualizados a la D. Beneficios y costos actualizados a la

tasa de descuento pertinente del tasa de descuento social.
inversionista.

E. La evaluación incluye las E. La evaluación excluye las

transferencias. transferencias (impuestos y subsidios).
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Flujo de beneficios y costos

Instrumento principal de análisis cuantitativo en la
metodología evaluación de proyectos

Flujo de caja: estructura básica

Flujo de caja
Inversión
económico Fija

Muestra la bondad del Capital de Módulo:

Trabajo Inversión
proyecto en función de la
Valor de
inversión total requerida,
Recupero Flujo de Caja
independientemente de Económico

cómo esta sea financiada. Ingresos

Módulo:
Operación
Egresos Flujo de
Flujo de caja Caja
Financiero
financiero
Préstamos
Muestra el efecto del
Flujo de Caja
financiamiento sobre los Módulo: Financiero
Amortización Financiamiento
resultados económicos del Neto

proyecto. Interés
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Tipos:

Económica

Privada
Desde la
perspectiva del Financiera
Enfoques de dueño del proyecto

Evaluación

Costo Beneficio

Social Precios sociales

Desde la
perspectiva de la Costo Efectividad/Eficiencia
sociedad en su
conjunto
Indicador C/E vs Líneas de corte
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Indicadores de Rentabilidad Privada

Valor Actual Neto (VAN)

• Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto durante toda su vida útil.

• Para su cálculo se requiere predeterminar una TASA DE DESCUENTO que representa el “costo de
oportunidad” del capital (COK).

• Mide, en moneda de hoy, cuanto más dinero recibe el inversionista si decide ejecutar el proyecto en vez de
colocar su dinero en una actividad que le reditúe una rentabilidad equivalente a la tasa de descuento.

• Su valor depende del tiempo n

BN t
VAN  
t 0 (1 i )
t  I0

• El VAN es el valor presente de los beneficios netos que genera un proyecto a lo largo de su vida útil,
descontados a la tasa de interés que refleja el COK. Dicho de otra manera, es el valor presente de la
riqueza que un proyecto es capaz de generar y capitalizar (reinvertir).

• Costo de oportunidad, es la rentabilidad efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo.

ECON. JOSÉ HERRERA

Ejemplo de aplicación del VAN

Para un proyecto determinado, se necesita una inversión de 100 miles soles. Este proyecto se realizará en
tres periodos (siendo el periodo 0 una etapa pre operativa). En los periodos siguientes, se tienen saldos
positivos debido a que el proyecto genera ingresos, con los siguientes flujos:

Periodo 0 Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3

Beneficios Netos -100 50 60 45

• VAN = FCt = -100 + 50 + 60 + 45

(1+0.1)t 1.1 (1.1)2 (1.1)3
• VAN = 28.85
• Ello significa que 28.85 (miles de soles) será la rentabilidad sobre la alternativa expresada por el
COK, y el proyecto en mención vale la pena o, en otras palabras, la decisión de invertir es buena
dado el signo positivo.

Interpretación del VAN

Un proyecto debe ser aceptado cuando su VAN es mayor que cero.
• VAN = 0; es indiferente realizar la inversión
• VAN < 0; se recomienda desecharlo o postergarlo.
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Evaluación Privada
Tasa Interna de Retorno (TIR)
• Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el capital que permanece
invertido en el proyecto
• También se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0
• Su valor no depende del tiempo
• Representa el máximo costo que el inversionista podría pagar por el capital prestado

Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:

n
FCt
VAN    I0  0
t 0 (1  TIR )
t

FCt: Flujo de beneficios y costos que se espera se produzcan en el periodo j.

TIR: Tasa Interna de Retorno .
I0: Inversión en el período cero.
t: Vida útil del proyecto
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Criterios de decisión de la TIR

Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de oportunidad del capital.

TIR > COK ( TIR = COK TIR < COK

Acepta) (Indiferente) (Rechaza)
Interpretación de la TIR
• Es el máximo costo el cual un inversionista podría prestarse dinero para financiar un proyecto y ser capaz de
cubrir el servicio de deuda sin perder dinero.
• Mide la rentabilidad promedio del proyecto: el promedio de las tasas de retorno de todos los años que dura
el proyecto

Ventajas y desventajas de la TIR

• Ventaja : Brinda un coeficiente de rentabilidad comprensible y fácilmente comparable
• Desventajas
• No es apropiado aplicar a proyectos mutuamente excluyentes, si tienen distinta duración o diferente distribución de beneficios
• Un mismo proyecto puede tener diferentes TIR (egresos-ingresos-egresos-ingresos,.) porque tiene diversas soluciones a la
ecuación: VAN = 0
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Ratio Beneficio - Costo

 El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente entre el valor absoluto de los costos y los
beneficios, actualizados al valor presente.
 Ambos se actualizan con la misma tasa de descuento (TPD).
 Es solo útil para brindar información acerca de un proyecto.
 No se debe utilizar para comparar la rentabilidad entre varios proyectos.

A. B/C> 1 El valor actual de los flujos de beneficios es mayor al valor actual de los flujos de costos.

B. B/C=1 Es indiferente para el inversionista, pues, le brinda la misma rentabilidad que su mejor alternativa de inversión. La TIR es igual al COK.

C. B/C <1 El proyecto se debe rechazar, ya que la mejor alternativa ofrece mayor rentabilidad. La TIR es menor que el COK.

Se debe utilizar solo para determinar sin un proyecto se debe Realizar o no.
5,000 4,000 2,500 2,000
VAB      10,703.55
(1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) 4
1 2 3

Ejemplo: VAC  (

10,000

300

150

150

150
)  10,589
(1  0.14) 0 (1  0.14)1 (1  0.12) 2 (1  0.14)3 (1  0.14) 4

B / C  1.01
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Valor Anual Equivalente

Este método se basa en calcular qué rendimiento anual uniforme
provoca la inversión en el proyecto durante el período definido.

• El VAE del proyecto se puede calcular usando la función

PAGO(c1,c2,c3) de Excel, en donde c1 = Tasa de Descuento
(8%), c2 = cantidad de años que dura el proyecto (5 años) y c3
= inversión inicial ($1.000.000). En nuestro caso sería:
PAGO(8, 5, 1.000.000) = $250.456. Esto equivale a que el
proyecto arrojará un flujo de efectivo positivo de $250.456,
durante los cinco años, cada año.
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PRECIO SOCIAL DE UN PIP

El precio social es el precio que existiría si no hubiese distorsiones (impuestos, subsidios, monopolio,
monopsonio, etc.) en los mercados relacionados al bien que se está tratando. Por lo tanto, el precio social
de un bien, servicio, insumo o factor productivo, es igual al precio privado corregido por un factor de ajuste
o de conversión, en el cual se resume las distorsiones e imperfecciones del mercado pertinente.

Precio Social = Precio Privado*(fc)

Precio de Mercado de la mano de obra calificada

1 1
FACTOR DE CORRECCIÓN = ------------- = ------ Hoy en día Es 8%
1+ % IMP Directos* 1.08
* Cuando la Renta es 8 %
FACTOR DE CORRECCIÓN = 0.9259

Precio Social = Precio de Mercado de la mano de obra calificada : 0.9259

Precio de Mercado del bien no transable

1 1
FACTOR DE CORRECCIÓN = ---------- ------- = 0.85
1+ % IGV 1.18

Precio Social = Precio de Mercado del bien no transable * 0.85

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4.1 Evaluación Social

ECON. JOSÉ HERRERA

La Evaluación Social de un PIP

Cuando nos referimos a la evaluación

social de un proyecto significa que tenemos
que identificar, medir y valorizar sus
beneficios y costos desde el punto de vista de
la sociedad en donde se va a ejecutar o
realizar dicho proyecto.
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4.1.1 Beneficios Sociales

ECON. JOSÉ HERRERA

4.1.1 Beneficios Sociales

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 ECON. JOSÉ HERRERA

Paso 1. Identificar los beneficios sociales

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Paso 2. Estimar los beneficios sociales en la situación «con proyecto»

Si en el caso del «PIP de

agua potable y saneamiento
rural» se estimasen los
beneficios por reducción del
gasto en el tratamiento de
enfermedades, el indicador
base sería «número de
personas que ya no se
enfermarían»; para ello se
necesitará conocer los
índices de morbilidad de
patologías de origen hídrico
ECON. JOSÉ HERRERA
ECON. JOSÉ HERRERA

Estimar el beneficio social unitario Sobre la base de la información proveniente del

diagnóstico del grupo beneficiado por el proyecto, se estimará el beneficio unitario el
cual, según el indicador que se haya definido, puede referirse al beneficio por usuario
u otro beneficio
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Elaborar el flujo de
beneficios. Con la
información proveniente
de las tareas anteriores
se estiman los beneficios
anuales durante la fase
de postinversión.
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Paso 3. Estimar los beneficios sociales en la situación «sin proyecto»

Tarea 1. Determinar el indicador base para la cuantificación

Tarea 2. Estimar el beneficio social unitario

Tarea 3. Elaborar el flujo de beneficios

Paso 4. Elaborar el flujo de beneficios sociales incrementales. El flujo de beneficios

sociales incrementales se elabora sobre la base de la comparación de los beneficios sociales
en la situación «con proyecto» y la situación «sin proyecto».
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INFORMACION REQUERIDA EN EL DESARROLLO DEL FORMATO Nº 06-B

BENEFICIOS SOCIALES
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4.1.2 Costos sociales

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4.1.2 Costos sociales

Paso 1. Estimar los costos sociales en la situación «con proyecto»

Tarea 1. Desagregar los costos a precios de mercado por tipo de rubro

Tarea 2. Aplicar los factores de corrección

Tarea 3. Identificar y estimar otros costos sociales

El proyecto puede incurrir en costos sociales indirectos o externalidades negativas,

tanto en la fase de inversión como en la de postinversión, que no aparecen en los
flujos de costos a precios de mercado

Tarea 4. Elaborar el flujo de costos sociales «con proyecto»

Paso 2. Estimar los costos sociales en la situación «sin proyecto»

Paso 3. Elaborar el flujo de los costos sociales incrementales
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Transformación de precios de mercado a precios sociales

Costos de inversión a precios sociales

Costo total Costo a
Composición Factor de
Acciones a precios de precios
porcentual corrección*
mercado sociales
Acción 1
Insumo no transable 0.84745763
Insumo transable**
Mano de obra calificada 1
Mano de obra semicalificada
Mano de obra no calificada***
Combustibles 0.66
…
Gestión del proyecto 0.84745763
Expediente técnico 0.84745763
Supervisión 0.84745763
Liquidación 0.84745763
Total
 Costos de operación y mantenimiento a precios sociales
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Costo total Costo a
Factor de
Composición a precios de precios
corrección
mercado sociales

Costos de operación incremental

Personal
Mano de obra calificada 1
Mano de obra semicalificada
Mano de obra no calificada
Bienes
Insumo no transable 0.84745763
Insumo transable
Mano de obra calificada 1
Mano de obra semicalificada
Mano de obra no calificada
Combustibles 0.66
Servicios
Insumo no transable 0.84745763
Insumo transable
Mano de obra calificada 1
Mano de obra semicalificada
Mano de obra no calificada
Combustibles 0.66
Otros
Insumo no transable 0.84745763
Insumo transable
Mano de obra calificada 1
Mano de obra semicalificada
Mano de obra no calificada
Combustibles 0.66

Costos de mantenimiento incremental

Actividades de mantenimiento en general

Insumo no transable 0.84745763
Insumo transable
Mano de obra calificada 1
Mano de obra semicalificada
Mano de obra no calificada
Combustibles 0.66
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4.1.3 Estimación de los indicadores de

rentabilidad social
De acuerdo a las normas APLICACIÓN DE METODOLOGÍAS
establecidas en el Invierte.pe DE EVALUACIÓN

la EVALUACIÓN SOCIAL de los

proyectos de inversión pública
debe realizarse aplicando
alguna de las siguientes
metodologías: METODOLOGÍA
COSTO-BENEFICIO ó
METODOLOGÍA COSTO-
COSTO-BENEFICIO COSTO-
EFECTIVIDAD/EFICIENCIA. EFECTIVIDAD/EFICIENCIA
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METODOLOGÍAS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

DE INVERSIÓN

La evaluación de un proyecto compara

los BENEFICIOS de cada alternativa
con sus COSTOS, aceptando o
aprobando aquellas alternativas en las BENEFICIOS COSTOS
que los beneficios esperados son
mayores que los costos.

El proceso no siempre es sencillo, en

algunas ocasiones, los beneficios son
muy difíciles de expresar en forma
monetaria.
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ANEXO N° 11:

PARÁMETROS DE EVALUACIÓN SOCIAL

1. Tasa Social de Descuento

1.1. Tasa Social de Descuento

La Tasa Social de Descuento (TSD) representa el costo de oportunidad que incurre el país
cuando utiliza recursos para financiar sus proyectos.

Estos recursos provienen de las siguientes fuentes: menor consumo (mayor ahorro), menor
inversión privada y el sector externo (préstamos internacionales). Por lo tanto, depende de
la preferencia intertemporal del consumo, de la rentabilidad marginal de la inversión y de la
tasa de interés de los créditos externos.

La TSD transforma el valor actual de los flujos futuros de beneficios y costos de un proyecto
en particular. La utilización de una única tasa de descuento permite la comparación del valor
actual neto de los proyectos de inversión.

Tabla N°01: Tasa Social de Descuento General

Parámetro Valor
Tasa Social de Descuento 8%

Fuente: Seminario, 2017.

ECON. JOSÉ HERRERA
ECON. JOSÉ HERRERA
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A. METODOLOGÍA COSTO-BENEFICIO

METODOLOGÍA COSTOS VS BENEFICIOS

COSTO-BENEFICIO
(S/.) (S/.)

 Esta metodología se basa en estimar la rentabilidad del

proyecto a partir de la comparación entre los beneficios que
genera y los costos que implica realizarlo (valorizados en
términos monetarios).

 En los proyectos de inversión pública esta metodología se

emplea para realizar la evaluación económica y evaluación
social de un PIP.
ECON. JOSÉ HERRERA
 ECON. JOSÉ HERRERA

…METODOLOGÍA COSTO-BENEFICIO

RENTABILIDAD SOCIAL VANS ó VANPS

(SE APLICA A LOS FLUJOS y
DE COSTOS Y
BENEFICIOS A PRECIOS TIRS
SOCIALES)

 En la evaluación social: la metodología permite estimar la “rentabilidad social” del PIP para el país, a
partir de los beneficios y costos sociales que genera e implica. Determina el beneficio o costo social
para el país de llevar a cabo el proyecto en moneda actual y a precios sociales*.
 La rentabilidad social utilizando esta metodología se expresa a través de los siguientes indicadores:
VALOR ACTUAL NETO SOCIAL (VANS) ó VALOR ACTUAL NETO A PRECIOS SOCIALES (VANPS) y TASA
INTERNA DE RETORNO SOCIAL (TIRS).

* De acuerdo a las normas del Invierte.pe, el precio social de un bien, servicio, insumo o factor productivo, es igual al precio
privado (precio de mercado) corregido por un factor de ajuste o de conversión establecido por el MEF, que representa las
distorsiones e imperfecciones del mercado pertinente. Por ello, para poder evaluar socialmente un proyecto de inversión
pública se deben convertir los flujos de costos y beneficios a precios de mercado en flujos de costos y beneficios
valorizados a precios sociales, utilizando para ello los factores de corrección o conversión normados por el MEF.
 ECON. JOSÉ HERRERA
Ejemplo: FLUJO DE CAJA A PRECIOS SOCIALES

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INGRESOS
VBP
Ingresos con pyto 159,731.09 159,731.09 173,042.02 191,677.31 223,623.53 223,623.53 223,623.53 223,623.53 223,623.53 223,623.53
Ingresos sin pyto 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13 95,415.13
INGRESOS INCREMENTARLES 0.00 64,315.96 64,315.96 77,626.89 96,262.18 128,208.40 128,208.40 128,208.40 128,208.40 128,208.40 128,208.40
EGRESOS
Inversión 237,121.29 118,759.21 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Componente I 65,340.08 15,126.05
Componente II 135,187.17 70,400.46
Componente III 10,084.03 6,722.69
Supervisión y Monitoreo 11,383.96 11,383.96
Administración 15126.05 15,126.05

Costos de Producción
Con proyecto 17,622.66 17,622.66 18,883.16 20,647.87 23,673.08 23,673.08 23,673.08 23,673.08 23,673.08 23,673.08
Sin proyecto 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22 13,440.22
Costos Prod. Incrementales 0.00 4,182.44 4,182.44 5,442.94 7,207.65 10,232.86 10,232.86 10,232.86 10,232.86 10,232.86 10,232.86

Operación y Mantenimiento
Con proyecto 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21 3,025.21
Sin proyecto 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01 2,521.01
O y M Incrementales 0.00 504.20 504.20 504.20 504.20 504.20 504.20 504.20 504.20 504.20 504.20

COSTOS INCREMENTALES 237,121.29 123,445.84 4,686.64 5,947.14 7,711.85 10,737.06 10,737.06 10,737.06 10,737.06 10,737.06 10,737.06
FLUJO NETO -237121.29 -59129.88 59629.32 71679.75 88550.33 117471.34 117471.34 117471.34 117471.34 117471.34 117471.34

Alternativa # 1
VAN TIR Tasa
8%
Precios Sociales 628,436 22% Descuesto
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B METODOLOGÍA COSTO-EFECTIVIDAD/EFICIENCIA

METODOLOGÍA COSTO- COSTOS VS BENEFICIOS

EFECTIVIDAD/EFICIENCI
AS (S/.) (S/.)

BENEFICIOS NO
MONETARIOS

 Esta metodología consiste en identificar los beneficios del proyecto y

expresarlos en unidades no monetarias, para luego calcular el costo
promedio por “unidad de beneficio” o “indicador de efectividad” del
proyecto (o de cada alternativa que comprende) (índice costo-efectividad),
con el fin de escoger la mejor alternativa posible.
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…METODOLOGÍA COSTO-EFECTIVIDAD

“INDICADORES DE • Nº DE PERSONAS BENEFICIADAS

EFECTIVIDAD” O • Nº DE SERVICIOS PRESTADOS

“UNIDADES DE • Nº DE CASOS RESUELTOS

BENEFICIO” • etc.

 Por “Indicador de efectividad ” se entiende al número de

personas, atenciones, casos resueltos, o cualquier otra
unidad de medida que el proyecto pretenda generar como
expresión aproximada de los beneficios sociales que
persigue.
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…METODOLOGÍA COSTO-EFECTIVIDAD

LA IDEA ES DETERMMINAR EL “COSTO POR

ALTERNATIVA 1 INDICADOR DE EFECTIVIDAD”

• COSTO POR PERSONA BENEFICIADA

• COSTO POR SERVICIO PRESTADO
ALTERNATIVA 2
• COSTO POR CASO RESUELTO
• etc.
ALTERNATIVA 3

 Esta metodología permite comparar y priorizar las alternativas de inversión en términos de los costos
que implican alcanzar los resultados establecidos. No obstante, hay que tener en cuenta que, dada la
forma como se define los beneficios del proyecto, esta metodología sólo permite la comparación de
alternativas de un mismo proyecto o de proyectos con beneficios o metas muy similares.

 En los proyectos de inversión pública la metodología costo-efectividad se emplea por lo general para
realizar la evaluación social del PIP.
ECON. JOSÉ HERRERA

METODOLOGÍA COSTO-EFECTIVIDAD

RENTABILIDAD SOCIAL
SE ELIGE AL MENOR RATIO DE C/E ENTRE LAS ALTERNATIVAS
COMPARADAS

 La rentabilidad social utilizando esta metodología se expresa a través del siguiente

indicador: ÍNDICE ó RATIO COSTO-EFECTIVIDAD (CE). Este índice expresa el costo social
promedio, en valores actuales, de una unidad de beneficio (INDICADOR DE
EFECTIVIDAD) no monetaria. Por ello, en una evaluación entre varias alternativas de un
mismo proyecto, se considera como “mejor alternativa” aquella que tienen el menor índice
costo-efectividad.
ECON. JOSÉ HERRERA

METODOLOGÍA COSTO-EFECTIVIDAD

VACP VACSN
TSD

VALOR ACTUAL DE COSTOS A VALOR ACTUAL DE COSTOS A

PRECIOS DE MERCADO PRECIOS SOCIALES

 Los “costos sociales” en valores actuales utilizando esta metodología se expresan a través del siguiente
indicador: VALOR ACTUAL DE LOS COSTOS SOCIALES NETOS (VACSN). Para su determinación se utiliza, como
factor o tasa de descuento para actualizar los valores monetarios del flujo de costos netos, una tasa de interés
establecida por el invierte.pe como parámetro de evaluación (TASA SOCIAL DE DESCUENTO-TSD).
ECON. JOSÉ HERRERA

EJEMPLO: EVALUACIÓN DE RRSS

GASTOS SIN PROYECTO

COSTOS SIN PROYECTO ( a precios sociales )

Personal y obligaciones sociales S/. 32,760
Operación y mantenimiento de la unidad S/. 15,120
Otros gastos S/. 5,040
COSTO TOTAL ANUAL SIN PROYECTO S/. 52,920
 ECON. JOSÉ HERRERA

INVERSIÓN : ALTERNATIVA 1 INVERSIÓN : ALTERNATIVA 2

COSTOS DE LA ALTERNATIVA 1 ( a precios sociales ) COSTOS DE LA ALTERNATIVA 2 ( a precios sociales )

Expediente técnico (5% de Infraestructura) S/. 40,950 Expediente técnico (5% de Infraestructura) S/. 40,950
Infraestructura S/. 756,000 Infraestructura S/. 756,000
Equipos y maquinarias S/. 145,800 Equipos y maquinarias S/. 24,300
Capacitación, difusión y sensibilización S/. 27,300 Capacitación, difusión y sensibilización S/. 27,300
Mitigación ambiental S/. 33,600 Mitigación ambiental S/. 33,600
Gastos generales ( 10% ) S/. 84,000
Gastos generales ( 10% ) S/. 96,600
Otros gastos ( 2% ) S/. 16,800
Otros gastos ( 2% ) S/. 19,320
TOTAL INVERSIÓN ( ALTERNATIVA 2 ) S/. 982,950
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FLUJO DE COSTOS - ALT. 1

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Expediente Técnico 40950
Infraestructura 756000
Maquinaria y Equipos 145800 12150
Capacitación 27300
Mitigación Ambiental 33600
Gastos Generales 96600
Imprevistos 19320
Personal 157248 160393 163601 166873 170210 173614 177087 180629 184241 187926
O&M 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
Otros Gastos 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
TOTAL 1119570 177408 180956 184575 188267 31352 195873 199790 203786 207862 212019
 ECON. JOSÉ HERRERA

FLUJO DE COSTOS - ALT. 2

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Expediente Técnico 40950
Infraestructura 756000
Maquinaria y Equipos 24300
Capacitación 27300
Mitigación Ambiental 33600
Gastos Generales 84000
Imprevistos 16800
Personal 157248 160393 163601 166873 170210 173614 177087 180629 184241 187926
O&M 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
Otros Gastos 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
Alquiler de 1 Camión 50400 51408 52436 53485 247174
TOTAL 982950 177408 180956 184575 188267 192032 246273 251198 256222 261347 459193
 ECON. JOSÉ HERRERA

COSTOS INCREMENTALES

COSTOS INCREMENTALES - ALTERNATIVA 1

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Con PROYECTO 1119570 177408 180956 184575 188267 313532 195873 199790 203786 207862 212019
Sin PROYECTO 0 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920
INCREMENTALES 1119570 124488 128036 131655 135347 260612 142953 146870 150866 154942 159099

Total 3183638

COSTOS INCREMENTALES - ALTERNATIVA 2

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Con PROYECTO 982950 177408 180956 184575 188267 192032 246273 251198 256222 261347 459193
Sin PROYECTO 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920
INCREMENTALES 982950 124488 128036 131655 135347 139112 193353 198278 203302 208427 406273

Total 3380421
 HOJA DE RESULTADOS
ECON. JOSÉ HERRERA INDICE COSTO EFECTIVIDAD DEL SUBCOMPONENTE PLANTA DE TRATAMIENTO
ALTERNATIVA 1
AÑO COSTOS A PRECIOS SOCIALES
POBLACIÓN
INVERSION OyM TOTAL
DE LA LOCALIDAD
(S/.) (S/.) (S/.)
0 301,893 301,893
1 1,600 1,600 4,005
2 1,600 1,600 4,035
3 1,600 1,600 4,064
4 1,600 1,600 4,094
5 1,600 1,600 4,124
6 1,600 1,600 4,154
7 1,600 1,600 4,185
8 1,600 1,600 4,216
9 1,600 1,600 4,246
10 1,600 1,600 4,278
11 1,600 1,600 4,309
12 1,600 1,600 4,341
13 1,600 1,600 4,373
14 1,600 1,600 4,405
15 1,600 1,600 4,437
16 1,600 1,600 4,470
17 1,600 1,600 4,502
18 1,600 1,600 4,535
19 1,600 1,600 4,569
20 1,600 1,600 4,602

* VAC (Soles) = 312,490

* Promedio población Benef. = 4303.5
= 4,304
312,490 S. / poblador
* ICE = = 73
4,304 beneficiado
 HOJA DE RESULTADOS
ECON. JOSÉ HERRERA INDICE COSTO EFECTIVIDAD DEL SUBCOMPONENTE PLANTA DE TRATAMIENTO
ALTERNATIVA 2
AÑO COSTOS A PRECIOS SOCIALES POBLACIÓN
INVERSION OyM TOTAL BENEFIC.
(S/.) (S/.) (S/.) TOTAL
0 341,221 341,221
1 2,150 2,150 4,005
2 2,150 2,150 4,035
3 2,150 2,150 4,064
4 2,150 2,150 4,094
5 2,150 2,150 4,124
6 2,150 2,150 4,154
7 2,150 2,150 4,185
8 2,150 2,150 4,216
9 2,150 2,150 4,246
10 2,150 2,150 4,278
11 2,150 2,150 4,309
12 2,150 2,150 4,341
13 2,150 2,150 4,373
14 2,150 2,150 4,405
15 2,150 2,150 4,437
16 2,150 2,150 4,470
17 2,150 2,150 4,502
18 2,150 2,150 4,535
19 2,150 2,150 4,569
20 2,150 2,150 4,602

* VAC (Soles) = 355,460

* Promedio población Benef. = 4303.5
= 4,304
355,460 S. / poblador
* ICE = = 83
4,304 beneficiado
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INDICADORES DE RENTABILIDAD SOCIAL

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4.1.4. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El objetivo es establecer el grado de
sensibilidad de la rentabilidad social de un
PIP (para cada una de sus alternativas)
ANÁLISIS DE
ante cambios de sus variables más
SENSIBILIDAD
sensibles o inciertas.
ECON. JOSÉ HERRERA

…Análisis de Sensibilidad. (Continuación)

1. Identificar las principales variables de costos y
beneficios que tienen mayor relevancia en la
rentabilidad social del proyecto (por cada
alternativa sujeta a evaluación).

2. Identificar, dentro de las principales variables de

costos y beneficios, aquellas consideradas como
variables inciertas.
4.1.4.1 PROCEDIMIENTO
GENERAL EN EL ANÁLISIS
3. Establecer el rango de variación de las variables
DE SENSIBILIDAD inciertas para realizar el análisis.

4. Estimar los cambios en los indicadores de

rentabilidad social, por efecto de las
modificaciones realizadas en las variables
inciertas..

5. Interpretar los resultados obtenidos, resaltando

aquella alternativa del proyecto que mejor
responde a las variaciones simuladas.
 ECON. JOSÉ HERRERA
Análisis de Sensibilidad. (Continuación)
4.1.4.2 PROCEDIMIENTO PARA
EL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
CONSIDERANDO RIESGOS POR
DESASTRES
1. Analizar los peligros a los que se podría enfrentar el proyecto.
2. Determinar las vulnerabilidades que podría enfrentar el
proyecto durante su ejecución y operación.
3. Definir las acciones que permitirían reducir las
vulnerabilidades y el impacto de los peligros identificados, de
tal forma que sean incluidas en las alternativas de solución
planteadas.
4. Cuantificar los beneficios y costos que implica la inclusión de
las medidas y acciones identificadas para la reducción de
riesgo, en cada una de las alternativas, de tal manera que
sean comparables para la reducción del riesgo.
5. Evaluar las alternativas propuestas, considerando las
medidas de reducción de riesgo en donde ello sea posible,
utilizando, según sea el caso, el Método Costo-Beneficio o el
Método Costo-Efectividad.
6. Realizar el análisis de sensibilidad que incluya variaciones en la
probabilidad de ocurrencia, intensidad, y/o frecuencia de los
impactos que ocasionarían las situaciones de riesgo en el
proyecto.
7. En base a los resultados del análisis realizado, determinar la
alternativa del proyecto que mejor responde ante la
eventualidad de ocurrencia de una situación de riesgo.
ECON. JOSÉ HERRERA

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
CUADRO DE SENSIBILIDAD SEGÚN EL FORMATO Nº 06-B

ANALISIS DE SENSIBILIDAD BIDIMENSIONAL

Variación % de los Costos / periodo de ejecución/ otros
ICE / VAN
75 50 20 0 -20 -50 -75
75
50
20
0
Variación % del total de beneficiarios
-20

-50

-75
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4.2 Evaluación Privada

 ECON. JOSÉ HERRERA

Evaluación Privada

 Deberá efectuarse para aquellos proyectos de inversión que tienen un potencial de generación de ingresos monetarios (por ejemplo,
a través del cobro de peajes, tarifas, tasas, cuotas, entre otros) por la prestación del servicio público sujeto de intervención
 El análisis de flujos de caja (ingresos y egresos) desde el punto de vista de la institución (entidad o empresa pública) responsable de
la ejecución y operación del proyecto
 El objetivo es determinar su grado de autosostenibilidad y/o hasta qué punto tendrá que ser financiado con recursos públicos, sujeto
a que el proyecto sea socialmente rentable
 El flujo de ingresos y costos está expresado a precios de mercado, para las alternativas analizadas
 Con los flujos de ingresos y los costos privados se estiman el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto
 Se utiliza como tasa de descuento el costo de oportunidad para los recursos de la entidad promotora del proyecto, lo que no es igual
a la tasa social de descuento
 En algunos sectores se ha establecido esta tasa, lo que te recomendamos consultar.

RENTABILIDAD VAN ó VANPM

ECONÓMICA/FINANCIERA
y
(SE APLICA A LOS FLUJOS DE COSTOS
Y BENEFICIOS A PRECIOS DE
MERCADO) TIR
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…METODOLOGÍA COSTO-BENEFICIO

VAN 0
RENTABILIDAD PRIVADA
TIR TD (cok)

VANS 0
RENTABILIDAD SOCIAL
TIRS TSD

 Tanto en la evaluación privada como en la evaluación social se utiliza como factor o tasa de descuento para
actualizar los valores monetarios. Para la evaluación social es la tasa de interés establecida por el Invierete.pe
como parámetro de evaluación. Para la Evaluación Privada es la tasa del costo de Oportunidad del Capital
(COK).

 Para determinar si un PIP es rentable el VAN o el VANS deben ser mayores que cero o la TIR o TIRS deben
ser mayor que el COK o TSD
ECON. JOSÉ HERRERA

4. 3 ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD

Su objetivo central es determinar si

luego de realizada la ejecución de
proyecto (y culminada así la
ANÁLISIS DE inversión), existirán las condiciones
SOSTENIBILIDAD de organización, gestión y
financiamiento necesarios que
garanticen la continuidad de los
beneficios previstos por el proyecto.
ECON. JOSÉ HERRERA

SOSTENIBILIDAD ES LA HABILIDAD DE UN PROYECTO PARA

MANTENER UN NIVEL ACEPTABLE DE FLUJO DE BENEFICIOS A
TRAVÉS DE SU VIDA ECONÓMICA LA CUAL SE PUEDE EXPRESAR
EN TÉRMINOS CUANTITATIVOS Y CUALITATIVOS.

1. VIABILIDAD DE ARREGLOS INSTITUCIONALES. Se debe evaluar el trabajo conjunto de la UF, la

UE, las Entidades Cooperantes y los Beneficiarios del proyecto. La participación de las entidades locales
será un aporte muy valorado por el evaluador. Ver competencia legal y capacidad de gestión

2. AMENAZAS Y RIESGOS. Es importante mencionar las amenazas y riesgos que enfrentará el proyecto
durante su ejecución o su puesta en marcha, para así poder contar con mayores herramientas de
decisión. De igual modo de no afectar el medio ambiente y los RRNN.

3, SOSTENIBILIDAD DE LA ETAPA DE OPERACIÓN. La administración requiere necesariamente de una

organización de usuarios y de la existencia y cumplimiento de determinadas normas y acuerdos, sean
estos explícitos o implícitos. Asimismo, como la generación de ingresos de O y M

4. PARTICIPACIÓN DE LOS BENEFICIARIOS. Es importante que el perfil muestre la voluntad y el

interés por parte de los beneficiarios por participar en el proyecto.
ECON. JOSÉ HERRERA

SOSTENIBILIDAD

Deberá efectuarse para aquellos proyectos de inversión que tienen generación de ingresos
monetarios (por ejemplo, a través del cobro de peajes, tarifas, tasas, cuotas, entre otros) por la
prestación del servicio público sujeto de intervención.

Tarifa por servicios (cuando corresponda)

Tarifa que
Servicios se cobra a
los usuarios

Servicio 1
Servicio 2
…
Servicio n
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SOSTENIBILIDAD

Índice de cobertura de los ingresos

Ítems 0 1 2 3 4 5 … … … … n

Ingresos (a) tarifa x cantidad

Costos de operación y mantenimiento

con proyecto (b)

Saldo a cubrir por otras fuentes (a)-(b).

P.ej. Transferencias.

Índice de cobertura de los ingresos

(a)/(b)

Análisis del flujo de caja para determinar el grado de autosostenibilidad Incluir flujo de caja de la unidad operativa que gestionará el proyecto.
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4.4 GESTIÓN DEL PROYECTO

PARA LA FASE DE EJECUCIÓN:

1) Plantear la organización que se adoptará.

2) Especificar la Unidad Ejecutora y el Órgano Técnico designado que coordinará la ejecución de todos los componentes
del proyecto y/o se encargará de los aspectos técnicos, sustentando las capacidades y la designación,
respectivamente.

3) Detallar la programación de las actividades previstas para el logro de las metas del proyecto, estableciendo la
secuencia y ruta crítica, duración, responsables y recursos necesarios.

4) Señalar la modalidad de ejecución del PIP, sustentando los criterios aplicados para la selección.

5) Precisar las condiciones previas relevantes para garantizar el inicio oportuno la ejecución y la eficiente ejecución.
 ECON. JOSÉ HERRERA

Años Meses
12.01 Plan de implementación

Fecha Órgano Periodo

Actividades del Plan de Implementación
Inicio Fin Responsable 1 2 3 … n

Expediente Técnico (ET) o Estudio Definitivo (ED)

Proceso de selección
Convocatoria
Integración de Bases
Buena Pro
Suscripción del Contrato
Elaboración del ET o ED
Supervisión
Proceso de selección
Convocatoria
Integración de Bases
Buena Pro
Suscripción del Contrato
Supervisión del PI
Ejecución
Proceso de selección
Convocatoria
Integración de Bases
Buena Pro
Suscripción del Contrato
Ejecución Contractual
Acción 1
…
Acción "n"
Recepción
Liquidación física y financiera
Transferencia
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…GESTIÓN DEL PROYECTO

PARA LA FASE DE FUNCIONAMIENTO:

1) Detallar quién se hará cargo de la operación y mantenimiento y la organización que se

adoptará.

2) Definir los recursos e instrumentos que se requerirán para la adecuada gestión de la

Unidad Productora (UP).

3) Precisar las condiciones previas relevantes para el inicio oportuno de la operación.

FINANCIAMIENTO:

Plantear la estructura de financiamiento de la inversión, operación y mantenimiento,

especificando las fuentes de financiamiento y su participación relativa y, de ser el caso, los
rubros de costos a los que se aplicará.
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Requerimientos institucionales y normativos en la fase de

Ejecución y fase de Funcionamiento

Condiciones previas relevantes

Ejecución Marcar Estado situacional

Saneamiento técnico legal
Factibilidad de servicios de agua, desagüe y electricidad
Certificado de parámetros urbanísticos
Cumplimiento de permisos y autorizaciones
Otros
Ejecución
Saneamiento técnico legal
Factibilidad de servicios de agua, desagüe y electricidad
Certificado de parámetros urbanísticos
Cumplimiento de permisos y autorizaciones
Otros
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4.5. ESTIMACIÓN DEL IMPACTO AMBIENTAL

Tiene como objetivo central

determinar si hay riesgos de
consecuencias o efectos negativos
para el medio ambiente con la
ANÁLISIS Y realización del proyecto (para cada
ESTIMACIÓN una de las alternativas consideradas) y
DEL IMPACTO si se han contemplado las medidas
AMBIENTAL necesarias para evitarlas o mitigarlas.
Para ello, y según la normatividad
vigente
 ECON. JOSÉ HERRERA

Variables ambientales físicas

• HIDROLOGIA: alteración del régimen de flujo.
• AGUA: contaminación de aguas superficiales por sales.
• SUELO: riesgo de erosión hídrica
• AIRE: alteración de la calidad por la quema de biomasa
• ENERGIA: agotamiento de fuente energética

Variables ambientales biológicas

• FLORA: impactos sobre especies raras
• FAUNA: riesgo de perdida de especie en peligro de extinción
• BIODIVERSIDAD: reducción del ecosistema
• PAISAJE: afectación del paisaje natural

Variables ambientales sociales

• SOCIOECONOMICA: reducción del ingreso de los no usuarios del proyecto
• SOCIOCULTURAL: efecto sobre el patrimonio cultural
• SALUD: riesgo de incremento de enfermedades endémicas
ECON. JOSÉ HERRERA

IDENTIFICACIÓN DE IMPACTOS AMBIENTALES DEL PROYECTO

 Los impactos ambientales son los efectos de un proyecto sobre la calidad de vida, estos a su vez
pueden ser positivos o negativos.
 Impactos Negativos.- Son los que perjudican y atentan contra la calidad de vida.
 Ejemplo:
 Agotamiento de recursos naturales, como por ejemplo la tala indiscriminada, sobrepastoreo de
los suelos.
 Degradación de los RRNN, como por ejemplo la contaminación de las aguas, las pérdidas
excesivas de suelo por efecto de erosión acelerada.

 Impactos Positivos.- Son los que mejoran nuestra calidad de vida.

 Ejemplo.-
o Reducción de la posibilidad de contagio de la sarna a los pastores de las alpacas.
o La recarga de los acuíferos como consecuencia del riego de nuevas áreas de cultivo.

Se deberá identificar y cuantificar, en la medida de lo posible,

la magnitud de los impactos negativos y positivos
ECON. JOSÉ HERRERA

4.6 LA SELECCIÓN DE LA MEJOR ALTERNATIVA

Para ello se sugiere

seguir el siguiente
procedimiento:

1. Confeccionar un cuadro comparativo que plasme en forma sintética los resultados

obtenidos de la evaluación social y las apreciaciones logradas en base al análisis de
sensibilidad.

2. Interpretar los resultados mostrados en el cuadro comparativo, tomando en cuenta si

existen diferencias marcadas o significativas en los indicadores de evaluación social entre
las alternativas evaluadas.

3. Seleccionar la mejor alternativa, precisando con claridad los argumentos en que se basa la
elección, los riesgos asumidos y las circunstancias o supuestos bajo los cuales se apoyan
los principales factores determinantes de sus costos y beneficios.
ECON. JOSÉ HERRERA

4.7 MATRIZ DEL MARCO LÓGICO PARA LA

ALTERNATIVA SELECCIONADA

Una vez seleccionada la alternativa a seguir, es importante plasmar de

manera armónica y coherente la “lógica de intervención” que tendrá el
proyecto para alcanzar su objetivo central y contribuir así en la mejora
de las condiciones de vida de la población beneficiaria

El instrumento que se utiliza en la preparación de proyectos para

realizar la labor antes señaladas es el denominado “Marco Lógico”. Se
consignarán los indicadores relevantes y sus valores en el año base y
esperados a efectos del seguimiento y evaluación expost.
ECON. JOSÉ HERRERA

MATRIZ DEL MARCO LÓGICO

Nivel de objetivo Indicadores Medios de verificación Supuestos

Fin

Propósito

Indicador 1

Componentes …

Indicador "n"

Indicador 1

Acciones …

Indicador "n"
ECON. JOSÉ HERRERA

5. CONCLUSIONES

Se debe indicar el resultado del proceso de formulación y evaluación del proyecto (viable
o no viable) y detallar los principales argumentos que sustentan dicho resultado, en
términos de lo siguiente:

- Cumplimiento de los tres atributos que definen la condición de viabilidad de un

proyecto , en caso el proyecto resulte viable. Si el resultado es no viable, indicar qué
atributo o atributos no se logró cumplir.
- Emitir un juicio técnico sobre la calidad y la pertinencia del grado de profundización
de la información empleada para la elaboración del estudio de preinversión, así como
la consistencia y coherencia de los supuestos establecidos, las fuentes de información,
las normas técnicas, los parámetros y metodologías empleadas, entre otros
elementos claves relacionados con el fundamento técnico y económico de la decisión
de inversión.
ECON. JOSÉ HERRERA

6. RECOMENDACIONES

Como resultado del proceso de elaboración del estudio de preinversión, la UF planteará recomendaciones técnicas
para la UEI y su posterior operación y mantenimiento. Tales recomendaciones deberán estar ligadas con las
acciones o condiciones que se deberán asegurar para reducir o eliminar los riesgos que el proyecto podría
enfrentar durante las siguientes fases del Ciclo de Inversiones:

Fase de Ejecución:
- Las variables críticas que pueden influir en la estimación de los costos de inversión, así como los plazos de
ejecución del proyecto. Señalar las limitaciones de información que enfrentó la UF

- Otros aspectos críticos que la UF juzgue conveniente resaltar, acorde con las restricciones de información
que enfrentó .

Fase de Funcionamiento:
- Las condiciones que podrían afectar la sostenibilidad del proyecto en general y la entrega de servicios a la
población beneficiaria en particular, en los aspectos financieros, presupuestales (asignación de la operación
y mantenimiento), de cobros de tarifas, entre otros.

- Otros aspectos críticos que la UF juzgue conveniente resaltar, acorde con las restricciones de información
que enfrentó durante la preparación del estudio de preinversión.
ECON. JOSÉ HERRERA

7. ANEXOS

Considerar los siguientes anexos (según corresponda):

Nro. Descripción del anexo

Análisis que determina la baja o mediana complejidad de la tipología del proyecto (en consistencia al Anexo N°11 del capítulo III de la Directiva
1
General).

2 Información asociada a diagnóstico de la unidad productora y de la población afectada

Estudios preliminares del análisis técnico (topografía, estudio de suelos, etc.) que sustentan la elección del Tamaño, Tecnología y Localización y
3
los planos de la propuesta técnica.
4 Análisis de la brecha de servicios
5 Análisis de costos

6 Documentos de saneamiento físico legal

7 Documentos institucionales de acuerdo al Sector (Acuerdos Institucionales, Convenios, Actas de Compromiso, permisos sectoriales etc.)

8 Análisis de los resultados de la evaluación social

ECON. JOSÉ HERRERA

GRACIAS!