BIMBO 319 320 321 322

GRUPO BIMBO S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA sep-19 sep-20 sep-21 sep-22 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 297,976 331,367 325,888 353,850 8.6% SECTOR ALIMENTOS
Activo Circulante 57,723 54,835 55,014 65,502 19.1%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 17,060 12,032 11,154 7,327 -34.3% ULTIMA VALUACION
Clientes 18,279 18,758 19,040 21,422 12.5% No. Acciones 4,433,668
Otras Cuentas por cobrar 3,583 3,959 4,407 4,903 11.2% Precio 27-oct-22 74.80
Inventarios 9,373 11,790 13,089 16,103 23.0% Precio Max. 12m 78.99
Otros Activos Circulantes 9,429 8,297 7,325 15,748 115.0% Precio Min. 12m 51.78
Largo Plazo 240,253 276,532 270,873 288,348 6.5% Dividendo 0.65
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 88,035 94,717 96,666 107,651 11.4% Dividend Yield 0.87%
Activos Intangibles (Neto) 118,664 134,399 128,455 131,309 2.2% Valor P.M. 331,638
Otros Activos No Circulantes 33,555 47,416 45,752 49,388 7.9% CCM / CC 0.96
Pasivo Total 216,225 237,871 229,538 247,547 7.8% Efectivo 7,327
Pasivo Circulante 69,872 63,792 76,527 89,461 16.9% Deuda Total 130,235
Proveedores 20,545 24,443 28,851 38,630 33.9% Deuda Neta 122,908
Créditos Bancarios 2,592 961 5,537 6,293 13.7% Deuda Neta sin arrendamientos 92,391
Créditos Bursátiles 15,704 - 4,016 - n.a. Valor de la Empresa 467,453
Otros Pasivos Con Costo 4,025 5,334 5,694 6,111 7.3% V. de la Empresa s/ arrendamientos 436,937
Impuestos por Pagar 3,839 5,518 4,926 5,970 21.2% INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Circulantes 23,166 27,536 27,505 32,457 18.0% Ventas 12m 390,021
Pasivo Largo Plazo 146,353 174,079 153,011 158,086 3.3% Utilidad Operativa 12m 37,376
Créditos Bancarios 1,130 3,794 870 13,920 1500.6% Depr. Y Amort. 12m 13,130
Créditos Bursátiles 82,526 91,916 80,466 79,506 -1.2% EBITDA 12 m 50,506
Otros Pasivos Con Costo 18,615 24,863 23,548 24,406 3.6% Margen EBITDA 12.9%
Pasivos por Impuestos Diferidos 5,344 6,191 7,476 6,490 -13.2% Utilidad Neta 12m 21,500
Otros Pasivos No Circulantes 38,739 47,315 40,651 33,765 -16.9% Margen Neto 5.5%
Deuda Total 124,592 126,868 120,130 130,235 8.4% CAPEX 12m -16,916
Deuda Neta 107,532 114,836 108,976 122,908 12.8% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Capital Contable Consolidado 81,751 93,496 96,350 106,303 10.3% V.E. / EBITDA 9.26
Capital Contable Minoritario 4,777 4,560 4,240 3,982 -6.1% V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 8.65
Capital Contable Mayoritario 76,974 88,937 92,109 102,321 11.1% P.M. / EBITDA 6.57
P.M. / Fon 20.75
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR P.M. / CC May 3.24
Ventas Netas 293,059 321,730 331,377 390,021 17.7% P.M. / Utilidad 15.43
Costo de Ventas 138,322 149,551 153,458 188,583 22.9% UPA 4.85
Utilidad (Pérdida) Bruta 154,737 172,179 177,919 201,438 13.2% Deuda Neta / EBITDA 2.43
Margen Bruto 52.8% 53.5% 53.7% 51.6% -3.8% D. Neta sin arrendamientos / EBITDA 1.83
Gastos Generales 128,275 140,902 144,672 164,063 13.4% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) 3.66
Utilidad de Operación 26,463 31,276 33,247 37,376 12.4%
Margen Operativo 9.0% 9.7% 10.0% 9.6% -4.5% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto (5,924) (8,314) (1,360) 2,774 n.a.
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 20,538 22,963 31,887 40,150 25.9% 70.00
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (7,745) (8,397) (8,789) (7,567) -13.9% 65.00
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos 132 318 183 391 114.2%
60.00
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 12,926 14,884 23,280 32,974 41.6%
Impuestos a la Utilidad 4,924 5,685 8,441 10,630 25.9% 55.00
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 8,002 9,198 14,839 22,345 50.6%
50.00
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - 615 877 42.5%
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 8,002 9,198 15,454 23,222 50.3% 45.00
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 993 1,153 1,470 1,722 17.1%
40.00
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 7,009 8,045 13,984 21,500 53.7%
Margen Neto 2.4% 2.5% 4.2% 5.5% 30.6% 35.00

30.00
RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR
Utilidad de Operación 26,463 31,276 33,247 37,376 12.4% 25.00
21/10/2016
21/01/2017
21/04/2017
21/07/2017
21/10/2017
21/01/2018

21/10/2018
21/01/2019
21/04/2019
21/07/2019
21/10/2019
21/01/2020
21/04/2020
21/07/2020
21/10/2020

21/04/2021
21/07/2021

21/01/2022
21/04/2022
21/07/2022
21/10/2022
21/07/2016

21/04/2018
21/07/2018

21/01/2021

21/10/2021
Depreciación y Amortizac. 13,239 15,564 16,267 13,130 -19.3%
EBITDA 39,702 46,841 49,513 50,506 2.0%
Margen EBITDA 13.5% 14.6% 14.9% 12.9% -13.3%
Intereses pagados 8,010 9,306 8,312 7,518 -9.6% BIMBOA IPC ajust.

Intereses ganados 417 608 308 539 74.7%

Impuestos a la Utilidad 4,924 5,685 8,441 10,630 25.9%
CAPEX (13,301) (12,458) (17,488) (16,916) -3.3%
Flujo Operativo Neto 13,884 19,999 15,581 15,981 2.6%
Variación en el Capital de Trabajo (11,462) (2,068) (5,519) (8,744) 58.4%
420 421 121 122 221 222 321 322
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL dic-20 dic-21 mar-21 mar-22 jun-21 jun-22 sep-21 sep-22 Var
Ventas Netas 84,778 97,445 79,286 93,321 81,654 96,434 85,659 102,821 20.0%
Costo de Ventas 39,225 46,542 36,691 45,099 37,617 46,740 39,925 50,202 25.7%
Utilidad (Pérdida) Bruta 45,553 50,903 42,595 48,222 44,037 49,694 45,734 52,619 15.1%
Margen Bruto 53.7% 52.2% 53.7% 51.7% 53.9% 51.5% 53.4% 51.2% -4.2%
Gastos Generales 36,721 41,020 35,289 40,089 35,727 40,761 36,935 42,192 14.2%
Utilidad de Operación 8,832 9,883 7,306 8,133 8,310 8,933 8,800 10,427 18.5%
Margen Operativo 10.4% 10.1% 9.2% 8.7% 10.2% 9.3% 10.3% 10.1% -1.3%
EBITDA 13,341 9,757 11,085 12,414 12,167 13,315 12,921 15,020 16.2%
Margen EBITDA 15.7% 10.0% 14.0% 13.3% 14.9% 13.8% 15.1% 14.6% -0.5%
Otros Ingresos (Gastos) Neto (315) 116 1,459 809 (1,702) 1,272 (803) 577 n.a.
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. 8,517 9,998 8,765 8,942 6,608 10,205 7,997 11,004 37.6%
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (2,991) (2,199) (1,898) (1,753) (1,996) (1,257) (1,905) (2,357) 23.7%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos (7) 57 87 147 27 79 75 108 43.1%
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. 5,519 7,857 6,955 7,336 4,639 9,026 6,167 8,755 42.0%
Impuestos a la Utilidad 2,055 2,463 2,619 2,494 1,639 2,944 2,128 2,729 28.2%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. 3,464 5,394 4,335 4,842 3,000 6,082 4,039 6,026 49.2%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - 319 434 296 443 49.4%
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 3,464 5,394 4,335 4,842 3,319 6,516 4,335 6,469 49.2%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 574 570 290 375 291 370 315 407 29.2%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 2,890 4,824 4,045 4,467 3,028 6,146 4,021 6,062 50.8%
Margen Neto 3.4% 5.0% 5.1% 4.8% 3.7% 6.4% 4.7% 5.9% 1.2%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

sep-19 sep-20 sep-21 sep-22
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 6.69 6.70 7.71 9.26 7.13 9.26 5.94 9.74
P/U 21 24 19 15 19.20 23.53 15.43
P/VL 1.93 2 3 3 2.73 3.24 2.13
Deuda Neta / EBITDA 2.71 2.45 2.20 2.43 2.36 2.45 2.20
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 4.07 3.34 3.40 3.66 3.47 3.66 3.34
Deuda Neta / C.C. 1.32 1.23 1.13 1.16 1.17 1.23 1.13
Cobertura Intereses 4.96 5.03 5.96 6.72 5.90 6.72 5.03
ROA 2.4% 2.4% 4.3% 6.1% 4.3% 6.1% 2.4%
ROE 8.6% 8.6% 14.5% 20.2% 14.4% 20.2% 8.6%

Subdirección de Análisis BIMBO

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni como
una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
BIMBO
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 sep-22
Activo Total 137,140 134,161 177,760 199,633 245,165 259,155 263,317 279,081 307,650 337,639 353,850
Activo Circulante 27,139 25,022 27,865 32,131 40,710 42,490 44,852 44,197 50,602 53,411 65,502
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 4,277 2,440 2,571 3,825 6,814 7,216 7,584 6,251 9,268 8,747 7,327
Largo Plazo 110,001 109,139 149,896 167,502 204,455 216,666 218,464 234,884 257,048 284,229 288,348
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 42,011 42,405 52,475 58,073 74,584 82,972 87,243 84,341 91,248 103,891 107,651
Pasivo Total 90,082 86,410 124,159 137,774 170,090 182,133 178,743 200,770 219,639 236,034 247,547
Pasivo Circulante 25,564 32,744 31,895 43,038 44,516 48,655 48,748 54,620 61,264 80,761 89,461
Créditos Bancarios 1,574 2,904 1,789 2,481 2,150 2,766 1,153 1,640 600 6,554 6,293
Créditos Bursátiles - 5,000 - 5,801 - - - 3,768 - 4,071 -
Pasivo Largo Plazo 64,518 53,666 92,264 94,736 125,574 133,477 129,995 146,150 158,375 155,273 158,086
Créditos Bancarios 4,436 1,097 7,442 4,958 7,822 3,861 1,630 1,353 1,091 886 13,920
Créditos Bursátiles 35,962 31,235 52,973 54,522 72,529 87,685 87,063 79,910 83,538 81,344 79,506
Otros Pasivos Con Costo - - - - - - - 20,741 23,936 25,356 24,406
Deuda Total 41,972 40,236 62,204 67,761 82,500 94,313 89,846 112,012 114,317 124,005 130,235
Deuda Neta 37,694 37,796 59,633 63,936 75,686 87,097 82,262 105,761 105,050 115,257 122,908
Capital Contable Consolidado 47,058 47,751 53,602 61,858 75,075 77,023 84,574 78,311 88,011 101,605 106,303
Capital Contable Mayoritario 44,736 45,193 50,974 58,571 71,430 72,766 79,688 73,737 83,713 97,099 102,321

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 173,139 175,703 187,053 218,674 252,141 267,946 289,180 292,270 331,393 348,552 390,021
Utilidad de Operación 10,552 13,449 15,584 18,049 22,428 21,645 24,951 26,811 32,513 35,093 37,376
Margen Operativo 6.1% 7.7% 8.3% 8.3% 8.9% 8.1% 8.6% 9.2% 9.8% 10.1% 9.6%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 2,028 4,413 3,518 5,225 5,899 4,618 5,823 6,309 9,070 15,994 21,500
Margen Neto 1.2% 2.5% 1.9% 2.4% 2.3% 1.7% 2.0% 2.2% 2.7% 4.6% 5.5%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 10,552 13,449 15,584 18,049 22,428 21,645 24,726 26,811 32,513 35,093 37,376
Depreciación y Amortizac. 5,266 5,324 5,810 7,034 8,436 8,761 10,000 14,374 16,252 16,375 13,130
EBITDA 15,818 18,773 21,395 25,082 30,864 30,406 34,726 41,185 48,764 51,468 50,506
Margen EBITDA 9.1% 10.7% 11.4% 11.5% 12.2% 11.3% 12.0% 14.1% 14.7% 14.8% 12.9%
Intereses pagados 3,331 3,182 3,691 4,559 5,486 5,873 7,651 8,581 9,435 7,876 7,518
Intereses ganados 510 311 271 210 250 315 375 559 387 372 539
Impuestos a la Utilidad 2,195 2,871 2,955 4,100 6,845 6,293 4,896 4,733 6,193 8,971 10,630
CAPEX (6,796) (6,656) (6,829) (9,018) (13,153) (13,573) (15,067) (13,117) (13,218) (20,671) (16,916)
Flujo Operativo Neto 4,006 6,375 8,191 7,616 5,630 4,983 7,487 15,313 20,306 14,322 15,981
Variación en el Capital de Trabajo 675.204 -8,631 -2,104 -6,734 (6,358) (4,753) (10,696) (10,381) (2,860) (5,912) (8,744)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 157,416 189,069 191,420 216,112 208,822 208,822 177,606 145,691 175,660 291,730 331,638
Valor de la empresa 203,283 237,564 260,919 292,179 295,166 308,136 270,756 260,491 289,729 420,525 467,453
VE/EBITDA 12.85 12.65 12.20 11.65 9.56 10.13 7.80 6.32 5.94 8.17 9.26
V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 5.34 7.57 8.65
P/U 77.60 42.85 54.41 41.36 35.40 45.21 30.50 23.09 19.37 18.24 15.43
P/VL 3.52 4.18 3.76 3.69 2.92 2.87 2.23 1.98 2.10 3.00 3.24
Deuda Neta / EBITDA 2.38 2.01 2.79 2.55 2.45 2.86 2.37 2.57 2.15 2.24 2.43
D. Neta sin arrendam. / EBITDA 1.56 1.63 1.83
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 4.18 3.12 4.09 3.98 4.27 5.17 4.18 3.77 2.96 3.74 3.66
Deuda Neta / C.C. 0.80 0.79 1.11 1.03 1.01 1.13 0.97 1.35 1.19 1.13 1.16
Cobertura Intereses 4.75 5.90 5.80 5.50 5.63 5.18 4.54 4.80 5.17 6.53 6.72
ROA 1.5% 3.3% 2.0% 2.6% 2.4% 1.8% 2.2% 2.3% 2.9% 4.7% 6.1%
ROE 4.3% 9.2% 6.6% 8.4% 7.9% 6.0% 6.9% 8.1% 10.3% 15.7% 20.2%