KOF 319 320 321 322 COCA-COLA FEMSA S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA sep-19 sep-20 sep-21 sep-22 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 262,698 284,103 269,089 271,556 0.9% SECTOR BEBIDAS
Activo Circulante 62,008 87,433 79,259 76,194 -3.9%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 30,230 58,057 50,088 39,206 -21.7% ULTIMA VALUACION
Clientes 7,550 6,779 6,614 9,258 40.0% No. Acciones 525,208
Otras Cuentas por cobrar 3,400 2,164 2,315 4,984 115.3% Precio 28-oct-22 124.59
Inventarios 9,658 9,771 13,634 13,146 -3.6% Precio Max. 12m 129.48
Otros Activos Circulantes 11,170 10,664 6,608 9,600 45.3% Precio Min. 12m 100.02
Largo Plazo 200,690 196,670 189,830 195,362 2.9% Dividendo 8.15
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 59,406 59,906 59,076 66,248 12.1% Dividend Yield 6.54%
Activos Intangibles (Neto) 112,464 106,392 102,542 103,866 1.3% Valor P.M. 253,759
Otros Activos No Circulantes 28,820 30,372 28,213 25,248 -10.5% CCM / CC 0.95
Pasivo Total 132,998 159,721 146,344 144,796 -1.1% Efectivo 39,206
Pasivo Circulante 56,286 57,359 48,426 61,332 26.7% Deuda Total 76,056
Proveedores 16,538 15,864 18,681 23,463 25.6% Deuda Neta 36,850
Créditos Bancarios 6,885 11,782 1,186 1,174 -1.0% Deuda Neta sin arrendamientos 35,401
Créditos Bursátiles 9,814 2,500 1,479 7,499 407.2% Valor de la Empresa 303,896
Otros Pasivos Con Costo 471 556 558 509 -9% V. de la Empresa s/ arrendamientos 302,446
Impuestos por Pagar 6,080 6,780 5,887 5,901 0.2% INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Circulantes 16,498 19,876 20,635 22,787 10.4% Ventas 12m 218,872
Pasivo Largo Plazo 76,712 102,362 97,918 83,464 -14.8% Utilidad Operativa 12m 30,207
Créditos Bancarios 10,513 9,818 10,412 52 -99.5% Depr. Y Amort. 12m 10,453
Créditos Bursátiles 49,308 79,021 72,278 65,882 -8.8% EBITDA 12 m 40,660
Otros Pasivos Con Costo 913 725 838 941 12.3% Margen EBITDA 18.6%
Pasivos por Impuestos Diferidos 2,923 1,984 3,472 2,446 -29.5% Utilidad Neta 12m 17,703
Otros Pasivos No Circulantes 13,055 10,813 10,919 14,143 29.5% Margen Neto 8.1%
Deuda Total 77,903 104,403 86,751 76,056 -12.3% CAPEX 12m -12,237
Deuda Neta 47,673 46,347 36,663 36,850 0.5% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Capital Contable Consolidado 129,700 124,382 122,745 126,760 3.3% V.E. / EBITDA 7.47
Capital Contable Minoritario 6,659 5,594 5,917 6,306 6.6% V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 7.44
Capital Contable Mayoritario 123,041 118,788 116,828 120,454 3.1% P.M. / EBITDA 6.24
P.M. / Fon 14.76
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR P.M. / CC May 2.11
Ventas Netas 193,090 186,892 189,908 218,872 15.3% P.M. / Utilidad 14.33
Costo de Ventas 105,412 102,808 103,670 121,622 17.3% UPA 33.71
Utilidad (Pérdida) Bruta 87,678 84,084 86,238 97,250 12.8% Deuda Neta / EBITDA 0.91
Margen Bruto 45.4% 45.0% 45.4% 44.4% -2.2% D. Neta sin arrendamientos / EBITDA 0.87
Gastos Generales 59,750 58,401 58,887 67,043 13.9% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) 1.30
Utilidad de Operación 27,928 25,684 27,350 30,207 10.4%
Margen Operativo 14.5% 13.7% 14.4% 13.8% -4.2% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto (2,011) (4,845) (733) (1,144) 56.1%
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 25,917 20,838 26,618 29,063 9.2%
132.00
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (6,731) (6,392) (5,261) (4,198) -20.2%
122.00
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos (160) (194) (110) 368 n.a.
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 19,026 14,253 21,247 25,232 18.8%
112.00
Impuestos a la Utilidad 5,337 5,106 7,621 6,923 -9.2%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 13,689 9,147 13,625 18,309 34.4%
102.00
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas 2,790 - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 16,479 9,147 13,625 18,309 34.4% 92.00
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 834 22 557 606 8.7%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 15,645 9,125 13,068 17,703 35.5% 82.00
Margen Neto 8.1% 4.9% 6.9% 8.1% 17.5%
72.00
RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR
Utilidad de Operación 27,928 25,684 27,350 30,207 10.4% 62.00
24/10/2018

24/10/2019

24/04/2020
24/12/2018
24/02/2019
24/04/2019
24/06/2019
24/08/2019
24/12/2019
24/02/2020
24/06/2020
24/08/2020
24/10/2020
24/12/2020
24/02/2021
24/04/2021
24/06/2021
24/08/2021
24/10/2021
24/12/2021
24/02/2022
24/04/2022
24/06/2022
24/08/2022
24/10/2022
Depreciación y Amortizac. 10,186 10,121 9,736 10,453 7.4%
EBITDA 38,113 35,804 37,086 40,660 9.6%
Margen EBITDA 19.7% 19.2% 19.5% 18.6% -4.9%
Intereses pagados 7,316 8,055 6,090 6,263 2.9%
KOFUBL IPC ajust.
Intereses ganados 1,207 1,174 761 1,959 157.4%
Impuestos a la Utilidad 5,337 5,106 7,621 6,923 -9.2%
CAPEX (9,855) (10,129) (11,627) (12,237) 5.2%
Flujo Operativo Neto 16,812 13,689 12,509 17,196 37.5%
Variación en el Capital de Trabajo (1,277) (2,031) (2,740) (11,367) 314.8%
420 421 121 122 221 222 321 322
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL dic-20 dic-21 mar-21 mar-22 jun-21 jun-22 sep-21 sep-22 Var
Ventas Netas 49,116 53,273 44,690 51,195 47,786 57,311 48,316 57,093 18.2%
Costo de Ventas 27,177 29,288 24,768 28,593 25,226 32,039 26,499 31,702 19.6%
Utilidad (Pérdida) Bruta 21,939 23,985 19,922 22,602 22,560 25,271 21,817 25,392 16.4%
Margen Bruto 44.7% 45.0% 44.6% 44.1% 47.2% 44.1% 45.2% 44.5% -1.5%
Gastos Generales 14,375 15,905 13,793 15,757 15,189 17,448 15,530 17,933 15.5%
Utilidad de Operación 7,564 8,080 6,129 6,845 7,371 7,823 6,286 7,459 18.7%
Margen Operativo 15.4% 15.2% 13.7% 13.4% 15.4% 13.7% 13.0% 13.1% 0.4%
EBITDA 9,986 10,600 8,576 9,396 9,785 10,481 8,738 10,183 16.5%
Margen EBITDA 20.3% 19.9% 19.2% 18.4% 20.5% 18.3% 18.1% 17.8% -0.3%
Otros Ingresos (Gastos) Neto (288) (353) (216) (201) (69) (329) (160) (261) 62.9%
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. 7,276 7,727 5,913 6,644 7,302 7,494 6,126 7,198 17.5%
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (1,777) (748) (1,131) (2,194) (1,323) (574) (1,030) (682) -33.7%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos (123) 74 (16) 24 (43) 114 73 155 111.9%
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. 5,375 7,053 4,766 4,474 5,936 7,034 5,170 6,671 29.0%
Impuestos a la Utilidad 1,997 978 1,660 1,321 2,268 2,458 1,697 2,166 27.7%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. 3,378 6,076 3,106 3,153 3,668 4,576 3,473 4,505 29.7%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 3,378 6,076 3,106 3,153 3,668 4,576 3,473 4,505 29.7%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 201 267 (49) 259 352 (51) 54 131 143.4%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 3,177 5,809 3,156 2,894 3,316 4,627 3,419 4,374 27.9%
Margen Neto 6.5% 10.9% 7.1% 5.7% 6.9% 8.1% 7.1% 7.7% 0.6%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

sep-19 sep-20 sep-21 sep-22
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 7.34 8.47 8.46 7.47 8.36 8.81 7.47 12.84
P/U 14.07 26.89 20.18 14.33 20.47 26.89 14.33
P/VL 1.79 2.07 2.26 2.11 2.14 2.26 2.07
Deuda Neta / EBITDA 1.25 1.29 0.99 0.91 1.06 1.29 0.91
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 1.69 1.81 1.44 1.30 1.51 1.81 1.30
Deuda Neta / C.C. 0.37 0.37 0.30 0.29 0.32 0.37 0.29
Cobertura Intereses 5.21 4.45 6.09 6.49 5.68 6.49 4.45
ROA 6.0% 3.2% 4.9% 6.5% 4.9% 6.5% 3.2%
ROE 12.1% 7.3% 10.6% 14.0% 10.6% 14.0% 7.3%

Subdirección de Análisis KOF

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni
como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
KOF
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 sep-22
Activo Total 166,103 216,665 212,366 210,249 279,256 285,678 263,787 257,841 263,066 271,567 271,556
Activo Circulante 45,897 43,231 38,128 42,232 45,453 55,657 57,491 56,797 72,440 80,363 76,194
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 23,234 15,306 12,958 15,989 10,476 18,767 23,727 20,491 43,497 47,248 39,206
Largo Plazo 120,207 173,434 174,237 168,017 233,803 230,021 206,297 201,043 190,627 191,204 195,362
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 42,517 51,785 50,527 50,532 65,288 75,827 61,942 61,188 59,460 62,183 66,248
Pasivo Total 61,275 99,512 102,248 101,514 150,023 144,968 132,037 128,154 140,609 143,994 144,796
Pasivo Circulante 29,550 32,398 28,403 30,480 39,868 55,595 45,523 51,010 42,844 46,221 61,332
Créditos Bancarios 5,139 3,586 1,206 809 3,052 3,397 11,604 2,064 2,518 954 1,174
Créditos Bursátiles - - - 2,496 - 8,774 - 9,421 2,500 1,499 7,499
Pasivo Largo Plazo 31,725 67,114 73,845 71,034 110,155 89,373 86,514 77,145 97,765 97,773 83,464
Créditos Bancarios 13,311 10,099 7,909 1,938 13,865 11,958 11,029 10,437 9,764 10,375 52
Créditos Bursátiles 11,464 46,776 56,354 61,322 71,992 59,231 59,171 48,055 72,697 72,954 65,882
Otros Pasivos Con Costo - - 558 - 0 - - 900 746 891 941
Deuda Total 29,914 60,462 66,027 66,729 88,909 83,360 81,804 71,360 88,784 87,288 76,056
Deuda Neta 6,680 45,156 53,069 50,740 78,434 64,593 58,078 50,869 45,287 40,040 36,850
Capital Contable Consolidado 104,828 117,153 110,118 108,735 129,233 140,710 131,750 129,686 122,457 127,573 126,760
Capital Contable Mayoritario 101,649 113,111 105,717 104,749 122,137 122,569 124,943 122,934 116,874 121,551 120,454

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 145,891 150,556 161,490 149,326 168,919 206,103 183,005 194,660 184,272 194,065 218,872
Utilidad de Operación 21,739 20,889 22,751 22,250 24,008 26,262 26,167 26,986 26,338 27,866 30,207
Margen Operativo 14.9% 13.9% 14.1% 14.9% 14.2% 12.7% 14.3% 13.9% 14.3% 14.4% 13.8%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 13,214 11,261 11,407 9,971 10,173 (12,974) 14,002 12,100 10,306 15,700 17,703
Margen Neto 9.1% 7.5% 7.1% 6.7% 6.0% -6.3% 7.7% 6.2% 5.6% 8.1% 8.1%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 21,739 20,889 22,751 22,250 24,008 26,262 26,167 26,986 26,338 27,866 30,207
Depreciación y Amortizac. 5,910 6,895 8,365 8,302 8,666 11,657 10,028 10,642 10,031 9,834 10,453
EBITDA 27,649 27,784 31,116 30,552 32,675 37,919 36,196 37,628 36,368 37,700 40,660
Margen EBITDA 19.0% 18.5% 19.3% 20.5% 19.3% 18.4% 19.8% 19.3% 19.7% 19.4% 18.6%
Intereses pagados 1,948 3,303 5,627 6,319 7,424 8,813 7,585 6,912 7,939 6,139 6,263
Intereses ganados 420 642 430 392 606 892 995 1,234 1,057 923 1,959
Impuestos a la Utilidad 6,200 5,530 4,481 4,439 4,247 4,714 5,267 5,645 5,409 6,602 6,923
CAPEX (9,740) (10,615) (10,862) (10,545) (10,308) (11,069) (9,917) (10,324) (9,654) (9,345) (12,237)
Flujo Operativo Neto 10,182 8,978 10,577 9,640 11,302 14,215 14,421 15,981 14,423 16,538 17,196
Variación en el Capital de Trabajo -3331.9 -6579.825 -4,687 -8,178 678 (6,228) (8,000) (2,886) (255) (6,575) (11,367)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 388,524 327,356 262,515 256,835 271,677 272,163 248,045 266,196 252,966 263,770 253,759
Valor de la empresa 407,356 384,208 326,512 317,349 365,895 377,039 319,638 331,685 310,338 316,879 303,896
VE/EBITDA 14.73 13.83 10.49 10.39 11.20 9.94 8.66 8.81 8.53 8.41 7.47
V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 8.50 8.37 7.44
P/U 29.40 29.07 23.01 25.76 26.71 (20.98) 17.50 22.00 24.54 16.80 14.33
P/VL 3.82 2.89 2.48 2.45 2.22 2.22 1.99 2.17 2.16 2.17 2.11
Deuda Neta / EBITDA 0.24 1.63 1.71 1.66 2.40 1.70 1.57 1.35 1.25 1.06 0.91
D. Neta sin arrendam. / EBITDA 1.21 1.02 0.87
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 0.37 2.63 2.62 2.54 3.51 2.41 2.15 1.86 1.70 1.41 1.30
Deuda Neta / C.C. 0.06 0.39 0.48 0.47 0.61 0.46 0.44 0.39 0.37 0.31 0.29
Cobertura Intereses 14.19 8.41 5.53 4.83 4.40 4.30 4.83 5.44 4.58 6.14 6.49
ROA 8.0% 5.2% 5.4% 4.7% 3.6% -4.5% 5.4% 4.7% 3.9% 5.8% 6.5%
ROE 12.6% 9.6% 10.4% 9.2% 7.9% -9.2% 10.8% 9.3% 8.4% 12.3% 14.0%