WALMEX 220 221 222 223 WALMART DE MÉXICO S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA jun-20 jun-21 jun-22 jun-23 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 360,015 365,953 396,362 412,601 4.1% SECTOR COMERCIAL
Activo Circulante 110,422 125,212 146,995 148,563 1.1%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 30,805 41,802 48,548 45,036 -7.2% ULTIMA VALUACION
Clientes 340 365 447 473 5.8% No. Acciones 17,461,403
Otras Cuentas por cobrar 11,798 12,283 9,791 11,732 19.8% Precio 01-ago-23 70.74
Inventarios 64,642 68,028 84,663 89,008 5.1% Precio Max. 12m 79.15
Otros Activos Circulantes 2,837 2,733 3,546 2,314 -34.7% Precio Min. 12m 64.81
Largo Plazo 249,593 240,741 249,367 264,038 5.9% Dividendo 2.69
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 136,928 134,159 137,900 143,726 4.2% Dividend Yield 3.80%
Activos Intangibles (Neto) 44,836 37,322 36,421 37,158 2.0% Valor P.M. 1,235,220
Otros Activos No Circulantes 67,829 69,260 75,046 83,155 10.8% CCM / CC 1.00
Pasivo Total 197,563 205,830 224,471 241,584 7.6% Efectivo 45,036
Pasivo Circulante 127,653 134,519 148,249 160,187 8.1% Deuda Total 0
Proveedores 76,601 78,041 88,643 92,545 4.4% Deuda Neta -45,036
Créditos Bancarios - - - - n.a. Valor de la Empresa 1,190,183
Créditos Bursátiles - - - - n.a. INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Con Costo 3,136 3,056 3,543 3,895 9.9% Ventas 12m 855,506
Impuestos por Pagar 2,476 3,206 2,222 3,652 64.3% Utilidad Operativa 12m 69,908
Otros Pasivos Circulantes 45,440 50,216 53,840 60,094 11.6% Depr. Y Amort. 12m 19,818
Pasivo Largo Plazo 69,911 71,311 76,222 81,397 6.8% EBITDA 12 m 89,727
Créditos Bancarios - - - - n.a. Margen EBITDA 10.5%
Créditos Bursátiles - - - - n.a. Utilidad Neta 12m 49,937
Otros Pasivos Con Costo 57,234 58,100 63,177 70,217 11.1% Margen Neto 5.8%
Pasivos por Impuestos Diferidos 5,801 6,445 6,924 5,497 -20.6% CAPEX 12m -23,160
Otros Pasivos No Circulantes 6,876 6,766 6,120 5,683 -7.2% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Deuda Total - - - - n.a. V.E. / EBITDA 13.26
Deuda Neta (30,805) (41,802) (48,548) (45,036) -7.2% P.M. / EBITDA 13.77
Capital Contable Consolidado 162,451 160,123 171,892 171,017 -0.5% P.M. / Fon 23.37
Capital Contable Minoritario - - - - n.a. P.M. / CC May 7.22
Capital Contable Mayoritario 162,451 160,123 171,892 171,017 -0.5% P.M. / Utilidad 24.74
UPA 2.86
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR Deuda Neta / EBITDA -0.50
Ventas Netas 681,123 706,805 774,076 855,506 10.5% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) -0.68
Costo de Ventas 524,880 541,955 592,884 655,370 10.5%
Utilidad (Pérdida) Bruta 156,243 164,850 181,191 200,136 10.5%
Margen Bruto 22.9% 23.3% 23.4% 23.4% -0.1%
Gastos Generales 101,287 105,153 117,014 130,228 11.3%
Utilidad de Operación 54,956 59,697 64,177 69,908 8.9%
Margen Operativo 8.1% 8.4% 8.3% 8.2% -1.4% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto 417 553 1,461 956 -34.6%
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 55,374 60,250 65,638 70,864 8.0%
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (8,069) (5,482) (5,599) (4,285) -23.5% 75.00
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 47,305 54,768 60,040 66,579 10.9%
65.00
Impuestos a la Utilidad 15,162 13,158 13,735 16,642 21.2%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 32,143 41,610 46,305 49,937 7.8%
55.00
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 32,142 41,610 46,304 49,937 7.8%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) - - - - n.a. 45.00
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 32,142 41,610 46,304 49,937 7.8%
Margen Neto 4.7% 5.9% 6.0% 5.8% -2.4% 35.00

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR

25.00
Utilidad de Operación 54,956 59,697 64,177 69,908 8.9%

27/05/2019
27/10/2019
27/03/2020
27/08/2020
27/01/2021

27/07/2023
27/09/2017
27/02/2018
27/07/2018
27/12/2018

27/06/2021
27/11/2021
27/04/2022
27/09/2022
27/02/2023
Depreciación y Amortizac. 17,679 17,964 18,833 19,818 5.2%
EBITDA 72,636 77,661 83,011 89,727 8.1%
Margen EBITDA 10.7% 11.0% 10.7% 10.5% -2.2%
Intereses pagados - - - - n.a. WALMEX* IPC ajust.
Intereses ganados 1,035 767 1,058 2,930 176.9%
Impuestos a la Utilidad 15,162 13,158 13,735 16,642 21.2%
CAPEX (18,333) (17,926) (20,224) (23,160) 14.5%
Flujo Operativo Neto 40,176 47,344 50,110 52,854 5.5%
Variación en el Capital de Trabajo (18,266) (12,842) (20,885) (15,665) -25.0%
321 322 421 422 122 123 222 223
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL sep-21 sep-22 dic-21 dic-22 mar-22 mar-23 jun-22 jun-23 Var
Ventas Netas 176,042 197,885 214,571 237,821 187,844 206,075 195,619 213,725 9.3%
Costo de Ventas 134,399 150,982 164,782 183,085 143,855 157,400 149,849 163,903 9.4%
Utilidad (Pérdida) Bruta 41,643 46,903 49,789 54,736 43,989 48,675 45,770 49,822 8.9%
Margen Bruto 23.7% 23.7% 23.2% 23.0% 23.4% 23.6% 23.4% 23.3% -0.4%
Gastos Generales 26,837 31,016 31,193 34,693 28,285 31,545 30,699 32,973 7.4%
Utilidad de Operación 14,806 15,887 18,596 20,043 15,704 17,130 15,071 16,849 11.8%
Margen Operativo 8.4% 8.0% 8.7% 8.4% 8.4% 8.3% 7.7% 7.9% 2.3%
EBITDA 19,385 20,747 23,304 24,996 20,490 22,109 19,831 21,875 10.3%
Margen EBITDA 11.0% 10.5% 10.9% 10.5% 10.9% 10.7% 10.1% 10.2% 0.1%
Otros Ingresos (Gastos) Neto 654 416 260 344 233 208 314 (12) n.a.
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. 15,460 16,303 18,856 20,386 15,937 17,337 15,385 16,837 9.4%
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (1,384) (869) (1,384) (946) (1,593) (1,317) (1,238) (1,153) -6.8%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos - - - - - - - - n.a.
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. 14,076 15,435 17,472 19,441 14,344 16,020 14,147 15,684 10.9%
Impuestos a la Utilidad 3,026 3,282 4,218 4,619 3,236 4,501 3,255 4,240 30.3%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. 11,049 12,152 13,255 14,821 11,109 11,519 10,892 11,444 5.1%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 11,049 12,153 13,254 14,821 11,109 11,519 10,892 11,444 5.1%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) - - - - - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 11,049 12,153 13,254 14,821 11,109 11,519 10,892 11,444 5.1%
Margen Neto 6.3% 6.1% 6.2% 6.2% 5.9% 5.6% 5.6% 5.4% -0.2%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

jun-20 jun-21 jun-22 jun-23
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 13.78 14.83 15.09 13.26 15.20 17.78 13.00 9.36
P/U 32.10 28.68 28.10 24.74 27.17 28.68 24.74
P/VL 6.35 7.45 7.57 7.22 7.42 7.57 7.22
Deuda Neta / EBITDA (0.42) (0.54) (0.58) (0.50) (0.54) (0.50) (0.58)
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) (0.57) (0.70) (0.77) (0.68) (0.72) (0.68) (0.77)
Deuda Neta / C.C. (0.19) (0.26) (0.28) (0.26) (0.27) (0.26) (0.28)
Cobertura Intereses - - -
ROA 8.9% 11.4% 11.7% 12.1% 11.7% 12.1% 11.4%
ROE 19.8% 26.0% 26.9% 29.2% 27.4% 29.2% 26.0%

Subdirección de Análisis WALMEX

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni
como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
WALMEX
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 dic-22 jun-23
Activo Total 230,262 248,714 253,650 288,292 295,256 306,529 349,172 361,883 394,389 418,808 412,601
Activo Circulante 82,649 90,452 84,849 104,023 106,876 115,615 113,905 121,725 140,818 154,533 148,563
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 21,129 28,048 24,791 27,976 35,596 38,830 30,857 35,670 42,817 47,427 45,036
Largo Plazo 147,613 158,262 168,801 184,269 188,379 190,914 235,267 240,158 253,572 264,275 264,038
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 121,083 125,996 130,222 134,034 134,963 126,643 132,120 134,829 140,497 145,533 143,726
Pasivo Total 87,312 98,468 101,829 121,266 135,722 141,615 181,028 192,764 208,507 216,340 241,584
Pasivo Circulante 65,721 75,528 77,309 94,318 107,828 114,165 113,499 123,070 132,708 137,686 160,187
Créditos Bancarios - - - - - - - - - - -
Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -
Pasivo Largo Plazo 21,590 22,940 24,520 26,947 27,894 27,449 67,529 69,694 75,799 78,654 81,397
Créditos Bancarios - - - - - - - - - - -
Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos Con Costo 13,247 12,570 12,394 13,077 13,726 - 54,168 56,521 61,253 66,327 70,217
Deuda Total 14,097 13,262 12,950 13,610 14,107 - - - - - -
Deuda Neta (7,032) (14,786) (11,841) (14,365) (21,489) (38,830) (30,857) (35,670) (42,817) (47,427) (45,036)
Capital Contable Consolidado 142,951 150,246 151,821 167,026 159,534 164,914 168,145 169,119 185,882 202,468 171,017
Capital Contable Mayoritario 142,930 150,223 151,795 167,026 159,534 164,914 168,145 169,119 185,882 202,468 171,017

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 425,161 440,988 489,367 532,384 573,265 616,911 646,847 701,734 736,044 819,169 855,506
Utilidad de Operación 31,522 33,609 35,145 39,650 44,011 48,989 53,625 56,999 61,659 66,705 69,908
Margen Operativo 7.4% 7.6% 7.2% 7.4% 7.7% 7.9% 8.3% 8.1% 8.4% 8.1% 8.2%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 22,717 30,426 26,376 33,352 39,865 36,753 37,898 33,435 44,138 48,974 49,937
Margen Neto 5.3% 6.9% 5.4% 6.3% 7.0% 6.0% 5.9% 4.8% 6.0% 6.0% 5.8%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 31,522 33,609 35,145 39,650 44,011 48,989 53,625 56,999 61,659 66,705 69,908
Depreciación y Amortizac. 8,690 9,279 10,025 10,694 11,645 12,558 17,003 17,940 18,306 19,359 19,818
EBITDA 40,212 42,888 45,170 50,344 55,656 61,547 70,627 74,939 79,965 86,064 89,727
Margen EBITDA 9.5% 9.7% 9.2% 9.5% 9.7% 10.0% 10.9% 10.7% 10.9% 10.5% 10.5%
Intereses pagados - - - - - - - - - - -
Intereses ganados 540 481 504 560 1,030 1,268 1,219 986 866 2,025 2,930
Impuestos a la Utilidad 9,517 9,521 10,087 10,623 10,900 12,107 11,304 16,029 13,158 14,392 16,642
CAPEX (13,987) (12,691) (12,526) (14,335) (17,426) (17,933) (20,575) (16,728) (20,466) (21,304) (23,160)
Flujo Operativo Neto 17,247 21,156 23,061 25,946 28,361 32,775 39,967 43,168 47,207 52,393 52,854
Variación en el Capital de Trabajo -13470.06 -4585.89 -7,925 -3,527 -6,087 (14,576) (15,026) (11,848) (17,629) (23,361) (15,665)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 603,908 555,322 759,379 774,937 774,937 898,738 1,011,714 1,073,352 1,307,161 1,236,791 1,235,220
Valor de la empresa 596,962 540,622 747,667 760,572 753,448 874,384 1,038,069 1,097,420 1,329,035 1,189,364 1,190,183
VE/EBITDA 14.85 12.61 16.55 15.11 13.54 14.21 14.70 13.85 15.81 13.82 13.26
P/U 26.58 18.25 28.79 23.23 19.44 24.45 26.70 32.10 29.62 25.25 24.74
P/VL 4.23 3.70 5.00 4.64 4.86 5.45 6.02 6.35 7.03 6.11 7.22
Deuda Neta / EBITDA (0.17) (0.34) (0.26) (0.29) (0.39) (0.40) 0.37 (0.48) (0.54) (0.55) (0.50)
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) (0.27) (0.49) (0.36) (0.40) (0.56) (0.56) 0.53 0.41 0.37 (0.73) (0.68)
Deuda Neta / C.C. (0.05) (0.10) (0.08) (0.09) (0.13) (0.15) 0.16 0.14 0.12 (0.23) (0.26)
Cobertura Intereses
ROA 9.9% 12.2% 10.4% 11.6% 13.5% 12.0% 10.9% 9.2% 11.2% 11.7% 12.1%
ROE 15.9% 20.3% 17.4% 20.0% 25.0% 22.3% 22.5% 19.8% 23.7% 24.2% 29.2%