CEMEX 220 221 222 223 CEMEX S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA jun-20 jun-21 jun-22 jun-23 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 689,411 556,458 542,928 478,838 -11.8% SECTOR CEMENTO
Activo Circulante 140,931 99,604 96,989 90,047 -7.2%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 65,162 26,012 9,852 8,062 -18.2% ULTIMA VALUACION
Clientes 35,686 33,933 37,558 35,899 -4.4% No. Acciones 15,137,460
Otras Cuentas por cobrar 4,888 9,392 10,007 10,049 0.4% Precio 01-ago-23 12.89
Inventarios 21,378 22,580 30,187 31,225 3.4% Precio Max. 12m 13.68
Otros Activos Circulantes 13,816 7,687 9,386 4,810 -48.7% Precio Min. 12m 6.48
Largo Plazo 548,480 456,854 445,938 388,791 -12.8% Dividendo 0.00
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 227,346 201,411 202,012 185,839 -8.0% Dividend Yield 0.00%
Activos Intangibles (Neto) 263,125 203,173 194,418 161,265 -17.1% Valor P.M. 195,122
Otros Activos No Circulantes 58,010 52,271 49,508 41,687 -15.8% CCM / CC 0.97
Pasivo Total 454,299 348,288 330,130 265,395 -19.6% Efectivo 8,062
Pasivo Circulante 107,291 114,919 110,897 101,403 -8.6% Deuda Total 110,698
Proveedores 47,669 52,900 58,424 51,412 -12.0% Deuda Neta 102,635
Créditos Bancarios 10,315 2,543 2,533 1,119 -55.8% Valor de la Empresa 302,901
Créditos Bursátiles - - - - n.a. INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Con Costo 7,824 16,275 5,492 4,670 -15.0% Ventas 12m 312,020
Impuestos por Pagar 4,943 8,681 7,812 7,496 -4.0% Utilidad Operativa 12m 34,069
Otros Pasivos Circulantes 36,540 34,521 36,636 36,706 0.2% Depr. Y Amort. 12m 22,111
Pasivo Largo Plazo 347,008 233,369 219,233 163,992 -25.2% EBITDA 12 m 56,180
Créditos Bancarios 96,062 44,203 50,974 54,566 7.0% Margen EBITDA 18.0%
Créditos Bursátiles - - - - n.a. Utilidad Neta 12m 17,056
Otros Pasivos Con Costo 188,989 129,670 116,615 70,904 -39.2% Margen Neto 5.5%
Pasivos por Impuestos Diferidos 17,367 13,113 9,747 6,749 -30.8% CAPEX 12m -20,528
Otros Pasivos No Circulantes 44,591 46,383 41,897 31,773 -24.2% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Deuda Total 274,281 169,600 152,036 110,698 -27.2% V.E. / EBITDA 5.39
Deuda Neta 209,118 143,588 142,184 102,635 -27.8% P.M. / EBITDA 3.47
Capital Contable Consolidado 235,112 208,170 212,797 213,442 0.3% P.M. / Fon 9.22
Capital Contable Minoritario 32,797 9,005 9,167 5,483 -40.2% P.M. / CC May 0.94
Capital Contable Mayoritario 202,315 199,165 203,630 207,960 2.1% P.M. / Utilidad 11.44
UPA 1.13
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR Deuda Neta / EBITDA 1.83
Ventas Netas 257,766 292,429 304,370 312,020 2.5% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) 2.88
Costo de Ventas 174,298 196,157 209,502 211,937 1.2%
Utilidad (Pérdida) Bruta 83,468 96,272 94,868 100,083 5.5%
Margen Bruto 32.4% 32.9% 31.2% 32.1% 2.9%
Gastos Generales 58,681 60,860 61,510 66,014 7.3%
Utilidad de Operación 24,787 35,412 33,358 34,069 2.1%
Margen Operativo 9.6% 12.1% 11.0% 10.9% -0.4% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto (7,509) (25,421) (12,620) (9,822) -22.2%
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 17,278 9,990 20,738 24,247 16.9%
19.00
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (14,608) (21,187) (11,704) (5,807) -50.4%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos 1,021 1,142 1,172 728 -37.9% 17.00
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 3,690 (10,055) 10,207 19,168 87.8%
15.00
Impuestos a la Utilidad 2,834 1,755 2,536 7,864 210.1%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 856 (11,809) 7,670 11,303 47.4% 13.00
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas (1,609) (1,067) (1,356) 6,128 n.a.
11.00
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada (753) (12,876) 6,315 17,431 176.0%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 367 656 468 375 -19.9% 9.00
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (1,120) (13,532) 5,846 17,056 191.7%
Margen Neto -0.4% -4.6% 1.9% 5.5% 184.6%
7.00

5.00
RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR
Utilidad de Operación 24,787 35,412 33,358 34,069 2.1% 3.00

26/07/2023
02/08/2017
05/01/2018
10/06/2018
13/11/2018
18/04/2019
21/09/2019
24/02/2020
29/07/2020
01/01/2021
06/06/2021
09/11/2021
14/04/2022
17/09/2022
20/02/2023
Depreciación y Amortizac. 22,196 23,405 22,676 22,111 -2.5%
EBITDA 46,983 58,817 56,034 56,180 0.3%
Margen EBITDA 18.2% 20.1% 18.4% 18.0% -2.2%
Intereses pagados 10,862 10,609 7,201 6,914 -4.0% CEMEXCPO IPC ajust.
Intereses ganados 139 249 101 288 183.8%
Impuestos a la Utilidad 2,834 1,755 2,536 7,864 210.1%
CAPEX (15,454) (13,334) (19,176) (20,528) 7.1%
Flujo Operativo Neto 17,972 33,368 27,222 21,161 -22.3%
Variación en el Capital de Trabajo 945 3,332 (10,240) (11,811) 15.3%
321 322 421 422 122 123 222 223
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL sep-21 sep-22 dic-21 dic-22 mar-22 mar-23 jun-22 jun-23 Var
Ventas Netas 73,943 79,987 74,064 76,006 75,680 75,327 80,684 80,699 0.0%
Costo de Ventas 50,046 55,614 51,670 52,273 52,331 51,256 55,455 52,794 -4.8%
Utilidad (Pérdida) Bruta 23,897 24,373 22,394 23,733 23,349 24,071 25,228 27,905 10.6%
Margen Bruto 32.3% 30.5% 30.2% 31.2% 30.9% 32.0% 31.3% 34.6% 10.6%
Gastos Generales 14,898 17,024 14,901 16,642 15,099 15,953 16,611 16,394 -1.3%
Utilidad de Operación 8,999 7,349 7,492 7,091 8,250 8,118 8,617 11,511 33.6%
Margen Operativo 12.2% 9.2% 10.1% 9.3% 10.9% 10.8% 10.7% 14.3% 33.6%
EBITDA 14,421 13,125 13,351 12,387 13,924 13,675 14,337 16,992 18.5%
Margen EBITDA 19.5% 16.4% 18.0% 16.3% 18.4% 18.2% 17.8% 21.1% 3.3%
Otros Ingresos (Gastos) Neto (11,199) (257) (1,544) (9,057) (430) 154 553 (661) n.a.
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. (2,200) 7,091 5,948 (1,967) 7,820 8,272 9,170 10,850 18.3%
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (3,000) (991) (2,960) (402) (2,898) (1,878) (2,846) (2,537) -10.9%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos 380 476 335 (303) 110 148 348 407 17.0%
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. (4,821) 6,576 3,323 (2,672) 5,032 6,542 6,672 8,721 30.7%
Impuestos a la Utilidad 1,955 1,022 (1,849) 746 1,056 2,439 1,373 3,657 166.3%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. (6,776) 5,555 5,172 (3,418) 3,975 4,103 5,299 5,064 -4.4%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas (793) 4,723 (938) 1,404 247 - 128 - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada (7,569) 10,278 4,234 (2,014) 4,222 4,103 5,427 5,064 -6.7%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) (37) 287 196 (66) 197 (105) 113 259 130.2%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (7,532) 9,991 4,038 (1,948) 4,025 4,208 5,314 4,804 -9.6%
Margen Neto -10.2% 12.5% 5.5% -2.6% 5.3% 5.6% 6.6% 6.0% -0.6%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

jun-20 jun-21 jun-22 jun-23
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 7.45 7.23 5.10 5.37 6.34 8.26 4.79 6.81
P/U (108) (20) 24 11 4.99 23.50 (19.91)
P/VL 0.60 1 1 0.93 0.99 1.35 0.67
Deuda Neta / EBITDA 4.45 2.44 2.54 1.83 2.27 2.54 1.83
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 6.63 3.16 3.86 2.88 3.30 3.86 2.88
Deuda Neta / C.C. 0.89 0.69 0.67 0.48 0.61 0.69 0.48
Cobertura Intereses 4.33 5.54 7.78 8.13 7.15 8.13 5.54
ROA -0.2% -2.4% 1.1% 3.6% 0.7% 3.6% -2.4%
ROE -0.5% -6.5% 2.7% 8.0% 1.4% 8.0% -6.5%

Subdirección de Análisis CEMEX

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni
como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
CEMEX
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 dic-22 jun-23
Activo Total 496,130 514,961 542,264 599,728 567,581 573,419 554,148 545,068 545,909 514,855 478,838
Activo Circulante 69,048 70,958 73,665 88,441 71,365 67,248 86,413 84,161 86,550 88,103 90,047
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 15,176 12,589 15,280 11,616 13,741 6,068 14,870 18,888 12,553 9,635 8,062
Largo Plazo 427,081 444,003 468,599 511,287 496,216 506,171 467,734 460,907 459,358 426,752 388,791
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 205,717 202,928 214,133 230,134 232,160 220,700 199,398 202,125 208,979 197,712 185,839
Pasivo Total 347,812 366,790 378,496 403,003 357,163 356,222 349,884 367,160 335,514 302,491 265,395
Pasivo Circulante 59,562 80,225 72,575 112,179 112,179 94,217 102,068 106,386 110,211 107,983 101,403
Créditos Bancarios 123 88 176 - - 719 1,025 3,397 1,374 875 1,119
Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -
Pasivo Largo Plazo 288,250 286,565 305,921 244,985 244,985 262,005 247,816 260,774 225,303 194,508 163,992
Créditos Bancarios 54,388 47,156 53,755 - - 68,793 58,521 52,655 39,942 53,555 54,566
Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos Con Costo 162,491 168,360 196,247 188,500 188,500 125,314 136,739 148,603 128,374 98,962 70,904
Deuda Total 221,758 233,267 256,502 214,205 214,205 195,585 186,542 185,607 151,415 135,702 110,698
Deuda Neta 206,582 220,678 241,222 202,589 200,464 189,517 171,673 166,719 138,862 126,067 102,635
Capital Contable Consolidado 148,318 148,171 163,769 196,725 210,418 217,197 204,264 177,908 210,395 212,364 213,442
Capital Contable Mayoritario 133,379 131,103 143,479 167,775 179,539 186,314 175,896 160,478 201,303 204,428 207,960

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 195,661 207,032 228,486 249,914 258,011 269,979 257,452 278,129 297,011 314,308 312,020
Utilidad de Operación 19,504 21,958 26,904 35,470 32,584 33,485 26,175 28,919 35,664 31,506 34,069
Margen Operativo 10.0% 10.6% 11.8% 14.2% 12.6% 12.4% 10.2% 10.4% 12.0% 10.0% 10.9%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (10,834) (6,783) 1,201 14,033 15,221 10,294 2,754 (32,625) 15,425 17,383 17,056
Margen Neto -5.5% -3.3% 0.5% 5.6% 5.9% 3.8% 1.1% -11.7% 5.2% 5.5% 5.5%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 19,504 21,958 26,904 35,470 32,584 33,485 26,175 28,919 35,664 31,506 34,069
Depreciación y Amortizac. 14,459 14,306 15,509 15,991 15,992 19,458 20,147 22,912 23,358 22,468 22,111
EBITDA 33,963 36,264 42,414 51,461 48,575 52,943 46,322 51,831 59,022 53,974 56,180
Margen EBITDA 17.4% 17.5% 18.6% 20.6% 18.8% 19.6% 18.0% 18.6% 19.9% 17.2% 18.0%
Intereses pagados 16,251 15,859 16,284 16,332 13,143 5,560 9,962 11,836 8,261 7,355 6,914
Intereses ganados 187 154 107 241 138 69 112 212 166 179 288
Impuestos a la Utilidad 6,210 3,960 2,277 3,124 520 4,312 3,110 1,132 2,983 4,202 7,864
CAPEX (7,786) (9,211) (12,025) (13,162) (12,419) (13,221) (14,633) (11,936) (17,872) (21,250) (20,528)
Flujo Operativo Neto 3,903 7,388 11,935 19,085 22,631 29,919 18,728 27,140 30,072 21,345 21,161
Variación en el Capital de Trabajo -10746.6 -5630.31 -3,456 7,025 3,520 (2,579) 25 1,740 -4,695 (11,738) (11,811)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 174,814 186,933 126,772 196,920 196,920 144,563 108,687 220,401 141,384 147,136 195,122
Valor de la empresa 400,976 431,947 385,920 433,488 431,252 356,840 322,521 436,089 310,464 278,915 302,901
VE/EBITDA 11.81 11.91 9.10 8.42 8.88 6.60 6.96 7.93 4.86 5.17 5.39
P/U (16.14) (27.56) 105.55 14.03 12.94 13.95 39.46 (6.76) 9.17 8.46 11.44
P/VL 1.31 1.43 0.88 1.17 1.10 0.77 0.62 1.37 0.70 0.72 0.94
Deuda Neta / EBITDA 6.08 6.09 5.69 3.94 4.13 3.51 4.24 7.93 4.86 2.34 1.83
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 7.89 8.16 7.94 5.29 5.54 5.01 6.19 4.81 3.95 3.85 2.88
Deuda Neta / C.C. 1.39 1.49 1.47 1.03 0.95 0.87 0.96 1.08 0.77 0.59 0.48
Cobertura Intereses 2.09 2.29 2.60 3.15 3.70 5.19 4.65 4.38 7.14 7.34 8.13
ROA -2.2% -1.3% 0.2% 2.3% 2.7% 1.8% 0.5% -6.0% 2.8% 3.4% 3.6%
ROE -7.3% -4.6% 0.7% 7.1% 7.2% 4.8% 1.3% -18.3% 7.3% 8.2% 8.0%