CEMEX 119 120 121 122 CEMEX S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA mar-19 mar-20 mar-21 mar-22 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 561,532 679,241 563,251 540,070 -4.1% SECTOR CEMENTO
Activo Circulante 74,466 113,461 96,206 92,344 -4.0%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 5,847 32,933 26,745 11,782 -55.9% ULTIMA VALUACION
Clientes 31,745 37,022 33,350 35,650 6.9% No. Acciones 15,137,460
Otras Cuentas por cobrar 5,322 5,605 7,535 9,700 28.7% Precio 28-abr-22 9.09
Inventarios 21,650 23,070 21,944 27,689 26.2% Precio Max. 12m 17.88
Otros Activos Circulantes 9,901 14,830 6,633 7,524 13.4% Precio Min. 12m 8.53
Largo Plazo 487,067 565,780 467,045 447,726 -4.1% Dividendo 0.00
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 209,491 233,842 204,011 203,260 -0.4% Dividend Yield 0.00%
Activos Intangibles (Neto) 231,079 271,582 208,614 194,228 -6.9% Valor P.M. 137,600
Otros Activos No Circulantes 46,497 60,356 54,419 50,238 -7.7% CCM / CC 0.96
Pasivo Total 351,411 437,579 367,588 331,084 -9.9% Efectivo 11,782
Pasivo Circulante 112,179 109,005 110,717 107,188 -3.2% Deuda Total 178,039
Proveedores 45,593 52,381 50,782 55,073 8.5% Deuda Neta 166,258
Créditos Bancarios 279 5,237 3,586 1,821 -49.2% Deuda Neta sin arrendamientos 142,604
Créditos Bursátiles - - - - n.a. Valor de la Empresa 310,103
Otros Pasivos Con Costo 26,750 6,779 12,622 5,459 -56.8% V. de la Empresa s/ arrendamientos 286,449
Impuestos por Pagar 3,644 4,523 8,478 7,927 -6.5% INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Circulantes 35,913 40,084 35,249 36,908 4.7% Ventas 12m 304,245
Pasivo Largo Plazo 239,232 328,574 256,871 223,896 -12.8% Utilidad Operativa 12m 35,731
Créditos Bancarios 61,625 95,494 52,299 46,197 -11.7% Depr. Y Amort. 12m 23,437
Créditos Bursátiles - - - - n.a. EBITDA 12 m 59,168
Otros Pasivos Con Costo 129,556 169,889 144,282 124,562 -13.7% Margen EBITDA 19.4%
Pasivos por Impuestos Diferidos 14,542 17,106 13,441 9,628 -28.4% Utilidad Neta 12m 5,936
Otros Pasivos No Circulantes 33,508 46,085 46,849 43,509 -7.1% Margen Neto 2.0%
Deuda Total 218,211 277,400 212,789 178,039 -16.3% CAPEX 12m -19,141
Deuda Neta 212,364 244,466 186,045 166,258 -10.6% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Capital Contable Consolidado 210,122 241,662 195,663 208,986 6.8% V.E. / EBITDA 5.24
Capital Contable Minoritario 30,476 33,038 18,171 9,074 -50.1% V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 4.84
Capital Contable Mayoritario 179,646 208,625 177,491 199,912 12.6% P.M. / EBITDA 2.33
P.M. / Fon 4.57
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR P.M. / CC May 0.69
Ventas Netas 266,841 255,035 283,648 304,245 7.3% P.M. / Utilidad 23.18
Costo de Ventas 175,717 171,473 191,401 207,652 8.5% UPA 0.39
Utilidad (Pérdida) Bruta 91,124 83,562 92,247 96,593 4.7% Deuda Neta / EBITDA 2.81
Margen Bruto 34.1% 32.8% 32.5% 31.7% -2.4% D. Neta sin arrendamientos / EBITDA 2.41
Gastos Generales 58,475 58,267 60,708 60,861 0.3% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) 4.15
Utilidad de Operación 32,649 25,295 31,540 35,731 13.3%
Margen Operativo 12.2% 9.9% 11.1% 11.7% 5.6% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto (6,871) (6,537) (26,614) (14,354) -46.1%
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 25,778 18,758 4,925 21,378 334.0%
19.00
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (12,249) (14,553) (21,362) (12,475) -41.6%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos 622 1,012 1,032 1,134 9.9% 17.00
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 14,151 5,218 (15,405) 10,037 n.a.
15.00
Impuestos a la Utilidad 4,525 2,923 1,565 2,522 61.2%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 9,625 2,295 (16,969) 7,515 n.a. 13.00
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas 1,861 1,056 (2,481) (1,021) -58.8%
11.00
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 11,486 3,351 (19,450) 6,494 n.a.
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 825 497 505 558 10.5% 9.00
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 10,661 2,853 (19,955) 5,936 n.a.
Margen Neto 4.0% 1.1% -7.0% 2.0% n.a.
7.00

5.00
RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR
Utilidad de Operación 32,649 25,295 31,540 35,731 13.3% 3.00
27/07/2016
27/10/2016
27/01/2017
27/04/2017
27/07/2017
27/10/2017
27/01/2018
27/04/2018
27/07/2018
27/10/2018
27/01/2019
27/04/2019
27/07/2019
27/10/2019
27/01/2020
27/04/2020
27/07/2020
27/10/2020
27/01/2021
27/04/2021
27/07/2021
27/10/2021
27/01/2022
27/04/2022
Depreciación y Amortizac. 19,816 20,480 22,945 23,437 2.1%
EBITDA 52,465 45,774 54,485 59,168 8.6%
Margen EBITDA 19.7% 17.9% 19.2% 19.4% 1.2%
Intereses pagados 5,437 10,053 11,726 7,532 -35.8% CEMEXCPO IPC ajust.

Intereses ganados 55 130 205 154 -24.9%

Impuestos a la Utilidad 4,525 2,923 1,565 2,522 61.2%
CAPEX (12,813) (14,232) (11,541) (19,141) 65.9%
Flujo Operativo Neto 29,745 18,696 29,858 30,126 0.9%
Variación en el Capital de Trabajo (5,406) 2,539 2,667 (7,273) n.a.
220 221 320 321 420 421 121 122
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL jun-20 jun-21 sep-20 sep-21 dic-20 dic-21 mar-21 mar-22 Var
Ventas Netas 67,712 77,180 75,565 75,454 71,755 75,008 68,616 76,602 11.6%
Costo de Ventas 45,998 51,142 49,652 51,057 49,383 52,412 46,368 53,042 14.4%
Utilidad (Pérdida) Bruta 21,714 26,038 25,913 24,397 22,372 22,597 22,249 23,560 5.9%
Margen Bruto 32.1% 33.7% 34.3% 32.3% 31.2% 30.1% 32.4% 30.8% -5.1%
Gastos Generales 15,228 15,494 15,951 15,128 15,351 15,005 14,177 15,235 7.5%
Utilidad de Operación 6,486 10,544 9,962 9,270 7,021 7,592 8,071 8,326 3.2%
Margen Operativo 9.6% 13.7% 13.2% 12.3% 9.8% 10.1% 11.8% 10.9% -7.6%
EBITDA 13,808 16,309 15,331 14,811 11,643 14,012 13,703 14,036 2.4%
Margen EBITDA 20.4% 21.1% 20.3% 19.6% 16.2% 18.7% 20.0% 18.3% -1.6%
Otros Ingresos (Gastos) Neto (1,628) (493) (36,093) (11,765) (529) (1,666) 11,635 (430) n.a.
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. 4,858 10,051 (26,131) (2,495) 6,493 5,926 19,706 7,896 -59.9%
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (3,827) (3,620) (6,603) (2,957) (5,567) (2,984) (5,365) (2,913) -45.7%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos 200 310 393 380 370 335 68 110 61.3%
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. 1,231 6,741 (32,341) (5,073) 1,296 3,277 14,409 5,092 -64.7%
Impuestos a la Utilidad 929 1,169 (427) 2,013 (419) (1,719) 1,482 1,059 -28.5%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. 302 5,572 (31,914) (7,086) 1,715 4,996 12,927 4,033 -68.8%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas (1,273) 33 (1,740) (482) (213) (762) 745 190 -74.5%
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada (971) 5,604 (33,654) (7,568) 1,502 4,234 13,673 4,223 -69.1%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 49 200 227 (36) 71 196 159 198 24.5%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (1,020) 5,404 (33,881) (7,532) 1,431 4,038 13,514 4,025 -70.2%
Margen Neto -1.5% 7.0% -44.8% -10.0% 2.0% 5.4% 19.7% 5.3% -14.4%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

mar-19 mar-20 mar-21 mar-22
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 6.42 12.75 8.26 5.24 7.26 12.75 5.14 7.35
P/U 10 103 (12) 23 37.93 102.61 (12.00)
P/VL 0.59 1 1 0.69 1.15 1.40 0.69
Deuda Neta / EBITDA 4.05 5.34 3.41 2.81 3.86 5.34 2.81
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 5.36 7.75 4.33 4.15 5.41 7.75 4.15
Deuda Neta / C.C. 1.01 1.01 0.95 0.80 0.92 1.01 0.80
Cobertura Intereses 9.65 4.55 4.65 7.86 5.68 7.86 4.55
ROA 1.9% 0.4% -3.5% 1.1% -0.7% 1.1% -3.5%
ROE 5.1% 1.2% -10.2% 2.8% -2.1% 2.8% -10.2%

Subdirección de Análisis CEMEX

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni
como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
CEMEX
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 mar-22
Activo Total 478,795 496,130 514,961 542,264 599,728 567,581 573,419 554,148 545,068 545,909 540,070
Activo Circulante 63,296 69,048 70,958 73,665 88,441 71,365 67,248 86,413 84,161 86,550 92,344
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 12,478 15,176 12,589 15,280 11,616 13,741 6,068 14,870 18,888 12,553 11,782
Largo Plazo 415,499 427,081 444,003 468,599 511,287 496,216 506,171 467,734 460,907 459,358 447,726
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 213,074 205,717 202,928 214,133 230,134 232,160 220,700 199,398 202,125 208,979 203,260
Pasivo Total 323,170 347,812 366,790 378,496 403,003 357,163 356,222 349,884 367,160 335,514 331,084
Pasivo Circulante 53,793 59,562 80,225 72,575 112,179 112,179 94,217 102,068 106,386 110,211 107,188
Créditos Bancarios 429 123 88 176 - - 719 1,025 3,397 1,374 1,821
Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -
Pasivo Largo Plazo 269,376 288,250 286,565 305,921 244,985 244,985 262,005 247,816 260,774 225,303 223,896
Créditos Bancarios 53,052 54,388 47,156 53,755 - - 68,793 58,521 52,655 39,942 46,197
Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos Con Costo 153,340 162,491 168,360 196,247 188,500 188,500 125,314 136,739 148,603 128,374 124,562
Deuda Total 207,802 221,758 233,267 256,502 214,205 214,205 195,585 211,175 210,637 175,247 178,039
Deuda Neta 195,324 206,582 220,678 241,222 202,589 200,464 189,517 196,305 191,749 162,694 166,258
Capital Contable Consolidado 155,625 148,318 148,171 163,769 196,725 210,418 217,197 204,264 177,908 210,395 208,986
Capital Contable Mayoritario 141,137 133,379 131,103 143,479 167,775 179,539 186,314 175,896 160,478 201,303 199,912

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 197,036 195,661 207,032 228,486 249,914 258,011 269,979 257,452 278,129 297,011 304,245
Utilidad de Operación 17,001 19,504 21,958 26,904 35,470 32,584 33,485 26,175 28,919 35,664 35,731
Margen Operativo 8.6% 10.0% 10.6% 11.8% 14.2% 12.6% 12.4% 10.2% 10.4% 12.0% 11.7%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (12,000) (10,834) (6,783) 1,201 14,033 15,221 10,294 2,754 (32,625) 15,425 5,936
Margen Neto -6.1% -5.5% -3.3% 0.5% 5.6% 5.9% 3.8% 1.1% -11.7% 5.2% 2.0%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 17,001 19,504 21,958 26,904 35,470 32,584 33,485 26,175 28,919 35,664 35,731
Depreciación y Amortizac. 17,506 14,459 14,306 15,509 15,991 15,992 19,458 20,147 22,912 23,358 23,437
EBITDA 34,506 33,963 36,264 42,414 51,461 48,575 52,943 46,322 51,831 59,022 59,168
Margen EBITDA 17.5% 17.4% 17.5% 18.6% 20.6% 18.8% 19.6% 18.0% 18.6% 19.9% 19.4%
Intereses pagados 16,328 16,251 15,859 16,284 16,332 13,143 5,560 9,962 11,836 8,261 7,532
Intereses ganados 365 187 154 107 241 138 69 112 212 166 154
Impuestos a la Utilidad 6,043 6,210 3,960 2,277 3,124 520 4,312 3,110 1,132 2,983 2,522
CAPEX (8,326) (7,786) (9,211) (12,025) (13,162) (12,419) (13,221) (14,633) (11,936) (17,872) (19,141)
Flujo Operativo Neto 4,175 3,903 7,388 11,935 19,085 22,631 29,919 18,728 27,140 30,072 30,126
Variación en el Capital de Trabajo -6757.34 -10746.6 -5,630 -3,456 7,025 3,520 (2,579) 25 1,740 (4,695) (7,273)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 137,831 174,814 186,933 126,772 196,920 196,920 144,563 108,687 220,401 141,384 137,600
Valor de la empresa 347,303 400,976 431,947 385,920 433,488 431,252 356,840 322,521 436,089 310,464 310,103
VE/EBITDA 10.06 11.81 11.91 9.10 8.42 8.88 6.60 6.96 8.41 5.26 5.24
V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 7.93 4.86 4.84
P/U (11.49) (16.14) (27.56) 105.55 14.03 12.94 13.95 39.46 (6.76) 9.17 23.18
P/VL 0.98 1.31 1.43 0.88 1.17 1.10 0.77 0.62 1.37 0.70 0.69
Deuda Neta / EBITDA 5.66 6.08 6.09 5.69 3.94 4.13 3.51 4.24 3.70 2.76 2.81
D. Neta sin arrendam. / EBITDA 7.93 4.86 4.84
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 7.46 7.89 8.16 7.94 5.29 5.54 5.01 6.19 4.81 3.95 4.15
Deuda Neta / C.C. 1.26 1.39 1.49 1.47 1.03 0.95 0.87 0.96 1.08 0.77 0.80
Cobertura Intereses 2.11 2.09 2.29 2.60 3.15 3.70 5.19 4.65 4.38 7.14 7.86
ROA -2.5% -2.2% -1.3% 0.2% 2.3% 2.7% 1.8% 0.5% -6.0% 2.8% 1.1%
ROE -7.7% -7.3% -4.6% 0.7% 7.1% 7.2% 4.8% 1.3% -18.3% 7.3% 2.8%