KOF 220 221 222 223 COCA-COLA FEMSA S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA jun-20 jun-21 jun-22 jun-23 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 271,900 265,085 276,280 263,315 -4.7% SECTOR BEBIDAS
Activo Circulante 70,459 75,046 80,139 65,697 -18.0%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 41,473 46,786 45,572 30,949 -32.1% ULTIMA VALUACION
Clientes 6,365 6,504 9,004 10,053 11.6% No. Acciones 525,208
Otras Cuentas por cobrar 2,820 2,394 3,700 3,726 0.7% Precio 01-ago-23 141.21
Inventarios 9,967 11,580 14,271 12,067 -15.4% Precio Max. 12m 164.28
Otros Activos Circulantes 9,834 7,782 7,592 8,902 17.3% Precio Min. 12m 113.01
Largo Plazo 201,441 190,039 196,141 197,618 0.8% Dividendo 5.80
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 61,275 58,424 65,046 71,023 9.2% Dividend Yield 4.11%
Activos Intangibles (Neto) 109,339 104,248 104,530 101,043 -3.3% Valor P.M. 267,840
Otros Activos No Circulantes 30,827 27,367 26,565 25,552 -3.8% CCM / CC 0.95
Pasivo Total 146,017 145,500 152,445 139,630 -8.4% Efectivo 30,949
Pasivo Circulante 58,082 47,979 62,752 55,006 -12.3% Deuda Total 65,758
Proveedores 15,388 18,664 23,598 21,079 -10.7% Deuda Neta 34,809
Créditos Bancarios 14,746 1,684 1,127 387 -65.7% Valor de la Empresa 317,421
Créditos Bursátiles 2,500 1,464 7,499 1 -100.0% INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Con Costo 493 554 536 609 14% Ventas 12m 237,089
Impuestos por Pagar 6,915 6,059 7,056 8,089 14.6% Utilidad Operativa 12m 32,764
Otros Pasivos Circulantes 18,040 19,555 22,937 24,842 8.3% Depr. Y Amort. 12m 10,516
Pasivo Largo Plazo 87,935 97,520 89,693 84,624 -5.7% EBITDA 12 m 43,280
Créditos Bancarios 9,981 10,294 451 161 -64.3% Margen EBITDA 18.3%
Créditos Bursátiles 64,058 70,919 72,152 65,209 -9.6% Utilidad Neta 12m 20,360
Otros Pasivos Con Costo 817 891 972 1,817 87.0% Margen Neto 8.6%
Pasivos por Impuestos Diferidos 1,958 3,540 2,816 2,748 -2.4% CAPEX 12m -16,308
Otros Pasivos No Circulantes 11,120 11,877 13,302 14,688 10.4% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Deuda Total 91,285 84,361 81,229 65,758 -19.0% V.E. / EBITDA 7.33
Deuda Neta 49,812 37,575 35,657 34,809 -2.4% P.M. / EBITDA 6.19
Capital Contable Consolidado 125,883 119,585 123,834 123,685 -0.1% P.M. / Fon 15.93
Capital Contable Minoritario 5,829 6,131 6,373 6,465 1.4% P.M. / CC May 2.28
Capital Contable Mayoritario 120,054 113,454 117,461 117,221 -0.2% P.M. / Utilidad 13.16
UPA 38.77
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR Deuda Neta / EBITDA 0.80
Ventas Netas 188,857 188,326 210,094 237,089 12.8% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) 1.29
Costo de Ventas 104,473 102,538 116,420 131,903 13.3%
Utilidad (Pérdida) Bruta 84,384 85,788 93,675 105,185 12.3%
Margen Bruto 44.7% 45.6% 44.6% 44.4% -0.5%
Gastos Generales 58,887 57,573 64,640 72,421 12.0%
Utilidad de Operación 25,497 28,215 29,034 32,764 12.8%
Margen Operativo 13.5% 15.0% 13.8% 13.8% 0.0% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto (2,967) (2,390) (1,043) (729) -30.1%
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 22,530 25,825 27,991 32,035 14.4%
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (6,401) (5,653) (4,546) (4,549) 0.1% 162.00
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos (211) (197) 286 187 -34.5%
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 15,918 19,976 23,731 27,673 16.6% 142.00
Impuestos a la Utilidad 5,225 7,244 6,454 6,648 3.0%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 10,693 12,731 17,277 21,025 21.7%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - n.a. 122.00
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 10,693 12,731 17,277 21,025 21.7%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 4 619 529 665 25.7% 102.00
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 10,689 12,112 16,748 20,360 21.6%
Margen Neto 5.7% 6.4% 8.0% 8.6% 7.7%
82.00
RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR
Utilidad de Operación 25,497 28,215 29,034 32,764 12.8% 62.00
25/11/2018
25/03/2019
25/07/2019
25/11/2019
25/03/2020
25/07/2020
25/11/2020
25/03/2021
25/07/2021
25/11/2021
25/03/2022
25/07/2022
25/11/2022
25/03/2023
25/07/2023
Depreciación y Amortizac. 10,052 9,818 10,181 10,516 3.3%
EBITDA 35,549 38,033 39,216 43,280 10.4%
Margen EBITDA 18.8% 20.2% 18.7% 18.3% -2.2%
Intereses pagados 8,140 6,178 6,537 6,854 4.9%
KOFUBL IPC ajust.
Intereses ganados 1,242 856 1,513 3,347 121.3%
Impuestos a la Utilidad 5,225 7,244 6,454 6,648 3.0%
CAPEX (10,179) (10,460) (11,789) (16,308) 38.3%
Flujo Operativo Neto 13,247 15,007 15,949 16,816 5.4%
Variación en el Capital de Trabajo 177 (1,417) (8,271) (8,141) -1.6%
321 322 421 422 122 123 222 223
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL sep-21 sep-22 dic-21 dic-22 mar-22 mar-23 jun-22 jun-23 Var
Ventas Netas 48,316 57,093 53,273 61,209 51,195 57,357 57,311 61,428 7.2%
Costo de Ventas 26,499 31,702 29,288 34,142 28,593 31,899 32,039 34,161 6.6%
Utilidad (Pérdida) Bruta 21,817 25,392 23,985 27,068 22,602 25,458 25,271 27,267 7.9%
Margen Bruto 45.2% 44.5% 45.0% 44.2% 44.1% 44.4% 44.1% 44.4% 0.7%
Gastos Generales 15,530 17,933 15,905 17,868 15,757 17,825 17,448 18,796 7.7%
Utilidad de Operación 6,286 7,459 8,080 9,200 6,845 7,633 7,823 8,472 8.3%
Margen Operativo 13.0% 13.1% 15.2% 15.0% 13.4% 13.3% 13.7% 13.8% 1.0%
EBITDA 8,738 10,183 10,600 11,692 9,396 10,142 10,481 11,263 7.5%
Margen EBITDA 18.1% 17.8% 19.9% 19.1% 18.4% 17.7% 18.3% 18.3% 0.0%
Otros Ingresos (Gastos) Neto (160) (261) (353) (193) (201) (94) (329) (182) -44.8%
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. 6,126 7,198 7,727 9,007 6,644 7,540 7,494 8,290 10.6%
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (1,030) (682) (748) (1,092) (2,194) (1,399) (574) (1,377) 139.9%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos 73 155 74 92 24 (73) 114 13 -88.9%
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. 5,170 6,671 7,053 8,008 4,474 6,067 7,034 6,926 -1.5%
Impuestos a la Utilidad 1,697 2,166 978 611 1,321 1,989 2,458 1,881 -23.5%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. 3,473 4,505 6,076 7,396 3,153 4,078 4,576 5,045 10.3%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 3,473 4,505 6,076 7,396 3,153 4,078 4,576 5,045 10.3%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 54 131 267 253 259 162 (51) 119 n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 3,419 4,374 5,809 7,144 2,894 3,916 4,627 4,926 6.5%
Margen Neto 7.1% 7.7% 10.9% 11.7% 5.7% 6.8% 8.1% 8.0% -0.1%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

jun-20 jun-21 jun-22 jun-23
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 8.79 8.23 8.12 7.33 8.09 8.79 7.33 12.35
P/U 23.44 21.58 16.01 13.15 16.91 21.58 13.15
P/VL 2.09 2.30 2.28 2.28 2.29 2.30 2.28
Deuda Neta / EBITDA 1.40 0.99 0.91 0.80 0.90 0.99 0.80
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 1.96 1.36 1.30 1.29 1.32 1.36 1.29
Deuda Neta / C.C. 0.40 0.31 0.29 0.28 0.29 0.31 0.28
Cobertura Intereses 4.37 6.16 6.00 6.31 6.16 6.31 6.00
ROA 3.9% 4.6% 6.1% 7.7% 6.1% 7.7% 4.6%
ROE 8.5% 10.1% 13.5% 16.5% 13.4% 16.5% 10.1%

Subdirección de Análisis KOF

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni
como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
KOF
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 dic-22 jun-23
Activo Total 216,665 212,366 210,249 279,256 285,678 263,787 257,841 263,066 271,567 277,995 263,315
Activo Circulante 43,231 38,128 42,232 45,453 55,657 57,491 56,797 72,440 80,363 79,211 65,697
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 15,306 12,958 15,989 10,476 18,767 23,727 20,491 43,497 47,248 40,277 30,949
Largo Plazo 173,434 174,237 168,017 233,803 230,021 206,297 201,043 190,627 191,204 198,783 197,618
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 51,785 50,527 50,532 65,288 75,827 61,942 61,188 59,460 62,183 71,205 71,023
Pasivo Total 99,512 102,248 101,514 150,023 144,968 132,037 128,154 140,609 143,994 146,119 139,630
Pasivo Circulante 32,398 28,403 30,480 39,868 55,595 45,523 51,010 42,844 46,221 57,959 55,006
Créditos Bancarios 3,586 1,206 809 3,052 3,397 11,604 2,064 2,518 954 1,023 387
Créditos Bursátiles - - 2,496 - 8,774 - 9,421 2,500 1,499 7,501 1
Pasivo Largo Plazo 67,114 73,845 71,034 110,155 89,373 86,514 77,145 97,765 97,773 88,160 84,624
Créditos Bancarios 10,099 7,909 1,938 13,865 11,958 11,029 10,437 9,764 10,375 130 161
Créditos Bursátiles 46,776 56,354 61,322 71,992 59,231 59,171 48,055 72,697 72,954 70,016 65,209
Otros Pasivos Con Costo - 558 - 0 - - 900 746 891 1,663 1,817
Deuda Total 60,462 66,027 66,729 88,909 83,360 81,804 69,976 87,478 85,783 78,669 65,758
Deuda Neta 45,156 53,069 50,740 78,434 64,593 58,078 49,486 43,981 38,535 38,392 34,809
Capital Contable Consolidado 117,153 110,118 108,735 129,233 140,710 131,750 129,686 122,457 127,573 131,876 123,685
Capital Contable Mayoritario 113,111 105,717 104,749 122,137 122,569 124,943 122,934 116,874 121,551 125,385 117,221

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 150,556 161,490 149,326 168,919 206,103 183,005 194,660 184,272 194,065 226,809 237,089
Utilidad de Operación 20,889 22,751 22,250 24,008 26,262 26,167 26,986 26,338 27,866 31,327 32,764
Margen Operativo 13.9% 14.1% 14.9% 14.2% 12.7% 14.3% 13.9% 14.3% 14.4% 13.8% 13.8%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 11,261 11,407 9,971 10,173 (12,974) 14,002 12,100 10,306 15,700 19,038 20,360
Margen Neto 7.5% 7.1% 6.7% 6.0% -6.3% 7.7% 6.2% 5.6% 8.1% 8.4% 8.6%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 20,889 22,751 22,250 24,008 26,262 26,167 26,986 26,338 27,866 31,327 32,764
Depreciación y Amortizac. 6,895 8,365 8,302 8,666 11,657 10,028 10,642 10,031 9,834 10,425 10,516
EBITDA 27,784 31,116 30,552 32,675 37,919 36,196 37,628 36,368 37,700 41,752 43,280
Margen EBITDA 18.5% 19.3% 20.5% 19.3% 18.4% 19.8% 19.3% 19.7% 19.4% 18.4% 18.3%
Intereses pagados 3,303 5,627 6,319 7,424 8,813 7,585 6,912 7,939 6,139 6,505 6,854
Intereses ganados 642 430 392 606 892 995 1,234 1,057 923 2,416 3,347
Impuestos a la Utilidad 5,530 4,481 4,439 4,247 4,714 5,267 5,645 5,409 6,602 6,557 6,648
CAPEX (10,615) (10,862) (10,545) (10,308) (11,069) (9,917) (10,324) (9,654) (9,345) (16,756) (16,308)
Flujo Operativo Neto 8,978 10,577 9,640 11,302 14,215 14,421 15,981 14,423 16,538 14,351 16,816
Variación en el Capital de Trabajo (6,580) (4,687) (8,178) 678 (6,228) (8,000) (2,886) (255) (6,575) (6,575) (8,141)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 327,356 262,515 256,835 271,677 272,163 248,045 266,196 252,966 263,770 253,759 267,840
Valor de la empresa 384,208 326,512 317,349 365,895 377,039 319,638 331,685 310,338 316,879 305,289 317,421
VE/EBITDA 13.83 10.49 10.39 11.20 9.94 8.66 8.81 8.50 8.37 7.31 7.33
P/U 29.07 23.01 25.76 26.71 (20.98) 17.50 22.00 24.54 16.80 13.33 13.16
P/VL 2.89 2.48 2.45 2.22 2.22 1.99 2.17 2.16 2.17 2.02 2.28
Deuda Neta / EBITDA 1.63 1.71 1.66 2.40 1.70 1.57 1.35 1.21 1.02 0.92 0.80
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 2.63 2.62 2.54 3.51 2.41 2.15 1.86 1.70 1.41 1.54 1.29
Deuda Neta / C.C. 0.39 0.48 0.47 0.61 0.46 0.44 0.39 0.37 0.31 0.29 0.28
Cobertura Intereses 8.41 5.53 4.83 4.40 4.30 4.83 5.44 4.58 6.14 6.42 6.31
ROA 5.2% 5.4% 4.7% 3.6% -4.5% 5.4% 4.7% 3.9% 5.8% 6.8% 7.7%
ROE 9.6% 10.4% 9.2% 7.9% -9.2% 10.8% 9.3% 8.4% 12.3% 14.4% 16.5%