Estado de Situación Financiera

A 31 de diciembre de 2019
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
(Información no auditada)
*Aplicación de la nueva norma de arrendamientos IFRS 16

Para conocer en detalle algunos de los principales cambios que se han registrado en los estados financieros,lo invitamos a visitar la información
complementaria publicada en nuestra página web: Presentación de Resultados y Estados Financieros Consolidados y sus notas
http://www.gruponutresa.com/inversionistas/resultados-y-publicaciones/resultados-trimestrales/#2019-4

Analisis
* Diciembre Analisis variacion
Diciembre 2018 horizontal
2019 vertical Absoluta
Relativo

ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 347,520 497,947 3.18% 43% 150,427
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 1,020,579 1,166,248 7.45% 14% 145,669
Inventarios 1,109,878 1,248,128 7.98% 12% 138,250
Activos biológicos 94,569 96,632 0.62% 2% 2,063
Otros activos 241,726 251,397 1.61% 4% 9,671
Activos no corrientes mantenidos para la venta 6,777 2,610 0.02% -61% -4,167
Total activo corriente 2,821,049 3,262,962 20.86% 16% 441,913
Activo no corriente
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 28,065 25,409 0.16% -9% -2,656
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 192,795 193,360 1.24% 0% 565
Otros activos financieros no corrientes 3,322,694 3,511,768 22.45% 6% 189,074
Propiedades, planta y equipo, neto 3,376,364 3,400,057 21.73% 1% 23,693
Activos por derecho de uso 0 878,552 5.62% N/A 878,552
Propiedades de inversión 77,062 79,489 0.51% 3% 2,427
Plusvalía 2,085,908 2,309,739 14.76% 11% 223,831
Otros activos intangibles 1,167,536 1,248,973 7.98% 7% 81,437
Activo por impuestos diferido 379,753 654,496 4.18% 72% 274,743
Otros activos 72,471 80,436 0.51% 11% 7,965
Total activo no corriente 10,702,648 12,382,279 79.14% 16% 1,679,631
TOTAL ACTIVOS 13,523,697 15,645,241 100% 16% 2,121,544
PASIVO
Pasivo corriente
Obligaciones financieras 522,302 527,196 7.57% 1% 4,894
Pasivos por derecho de uso 0 147,242 2.12% N/A 147,242
Proveedores y cuentas por pagar 1,094,960 1,235,133 17.75% 13% 140,173
Impuesto sobre la renta e impuestos por pagar 228,841 214,542 3.08% -6% -14,299
Pasivo por beneficios a empleados 165,833 191,864 2.76% 16% 26,031
Provisiones corrientes 4,118 1,948 0.03% -53% -2,170
Otros pasivos 26,676 29,912 0.43% 12% 3,236
Total pasivo corriente 2,042,730 2,347,837 33.73% 15% 305,107
Pasivos no corriente
Obligaciones financieras 2,265,743 2,680,014 38.50% 18% 414,271
Pasivos por derecho de uso 0 745,313 10.71% N/A 745,313
Proveedores y cuentas por pagar 158 158 0.00% 0% 0
Pasivo por beneficios a empleados 175,036 189,295 2.72% 8% 14,259
Pasivo por impuesto diferido 704,763 984,035 14.14% 40% 279,272
Provisiones no corrientes 0 13,238 0.19% N/A 13,238
Otros pasivos 536 487 0.01% -9% -49
Total pasivo no corriente 3,146,236 4,612,540 66.27% 47% 1,466,304
TOTAL PASIVO 5,188,966 6,960,377 100% 34% 1,771,411
PATRIMONIO
Patrimonio atribuible a las participaciones controladoras 8,290,443 8,627,950 99.34% 4% 337,507
Participaciones no controladoras 44,288 56,914 0.66% 29% 12,626
TOTAL PATRIMONIO 8,334,731 8,684,864 100.00% 4% 350,133
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 13,523,697 15,645,241
Estado de situación financiera clasificado por Cuentas
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CLASI- E st a d o d e si t u a c i ó n fi n a n c i er a
Cuenta A 31 diciembre 2018 A 31 diciembre 2019 FICADO POR CUENTAS c l a si fi c a d o p o r P er i o d o
Activo 13,523,697 15,645,241

15,645,241
18,000,000 Activo Pasivo Patrimonio
Pasivo 5,188,966 6,960,377

13,523,697
16,000,000
Patrimonio 8,334,731 8,684,864 14,000,000
12,000,000

8,684,864
8,334,731
10,000,000

6,960,377
8,000,000

5,188,966
6,000,000
4,000,000
2,000,000
0
Activo Pasivo Patrimonio

A 31 diciembre 2018 A 31 diciembre 2019 A 3 1 d i c i em b r e 2 0 1 8 A 3 1 d i c i em b r e 2 0 1 9

Comportamiento de los Activos

ACTIVOS
Corte a: VR $MM Variación % Variación Absoluta
16,000,000
A 31 diciembre 2018 13,523,697 16% 2,121,544 15,645,241
A 31 diciembre 2019 15,645,241 15,500,000
15,000,000
14,500,000
14,000,000
13,523,697
13,500,000
13,000,000
12,500,000
12,000,000
A 31 diciembre 2018 A 31 diciembre 2019

Comportamiento de los Pasivos

Corte a: VR $MM Variación % Variación Absoluta PASIVOS

A 31 diciembre 2018 5,188,966 34% 1,771,411 8,000,000 6,960,377
A 31 diciembre 2019 6,960,377 7,000,000
6,000,000 5,188,966
5,000,000
4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
0
VR $MM

A 31 diciembre 2018 A 31 diciembre 2019

Comportamiento de los Patrimonio PATRIMONIO

8,800,000
Corte a: VR $MM Variación % Variación Absoluta 8,684,864
8,700,000
A 31 diciembre 2018 8,334,731 4% 350,133 8,600,000
A 31 diciembre 2019 8,684,864 8,500,000
8,400,000 8,334,731
8,300,000
8,200,000
8,100,000
VR $MM

A 31 diciembre 2018 A 31 diciembre 2019

Estado de Resultados integrales
Del 1 de enero al 31 de diciembre 2019
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
(Información no auditada)

2018-FY % Ingresos 2019-FY % Ingresos % Variac.

Operaciones continuadas
Ingresos operacionales 9,016,066 100.0% 9,958,851 100.0% 10.5%
Costo de ventas (4,969,218) -55.1% (5,565,300) -55.9% 12.0%
Utilidad bruta 4,046,848 44.9% 4,393,551 44.1% 8.6%
Gastos de administración (406,057) -4.5% (467,302) -4.7% 15.1%
Gastos de venta (2,651,071) -29.4% (2,829,943) -28.4% 6.7%
Gastos de producción (146,966) -1.6% (162,851) -1.6% 10.8%
Diferencia en cambio de activos y pasivos operativos (4,260) 0.0% 23,661 0.2% -655.4%
Otros ingresos (egresos) netos operacionales 10,802 0.1% 2,505 0.0% -76.8%
Utilidad operativa 849,296 9.42% 959,621 9.6% 13.0%
Ingresos financieros 15,457 0.2% 22,294 0.2% 44.2%
Gastos financieros (247,304) -2.7% (302,303) -3.0% 22.2%
Dividendos 58,851 0.7% 61,516 0.6% 4.5%
Diferencia en cambio de activos y pasivos no operativos 23,113 0.3% (4,460) 0.0% -119.3%
Participación en asociadas y negocios conjuntos (400) 0.0% (2,268) 0.0% 467.0%
Otros egresos 5,202 0.1% 714 0.0% -86.3%
Utilidad antes de impuesto de renta e interés no controlante 704,215 7.8% 735,114 7.4% 4.4%
Impuesto sobre la renta corriente (164,423) -1.8% (207,877) -2.1% 26.4%
Impuesto sobre la renta diferido (24,901) -0.3% 2,656 0.0% -110.7%
Utilidad del ejercicio de operaciones continuadas 514,891 5.7% 529,893 5.3% 2.9%
Operaciones discontinuadas, después de impuestos (6,135) -0.1% (16,452) -0.2% 168.2%
Utilidad neta del ejercicio 508,756 5.64% 513,441 5.2% 0.9%
 Indicadores o Razones de liquidez
RAZÓN CORRIENTE
3,500,000 3,262,962
Razón corriente: 2018 2019
3,000,000 2,821,049
Activo Cte 2,821,049 3,262,962
Por cada peso que la empresa debe, o tiene registrados en los pasivos de corto plazo, tiene disponible “1,39
Pasivo Cte 2,042,730 2,347,837 2,500,000 2,347,837
pesos” de activo corriente para cubrirlas. Entre más altos los activos corrientes, el Grupo Nutresa tienen
mayor posibilidad de cubrir sus pasivo o deudas de corto plazo. Para el año 2.018, la razón corriente de la 2,042,730
1.38 1.39 2,000,000
empresa Nutresa es de 1, 38 veces, lo anterior, significa que, en ese año, por cada peso $1 que debía o
presenta en sus pasivos de corto plazo, cuenta con el respaldo de $1,38 pesos en activos corrientes para 1,500,000
pagar; en conclusión, la empresa se encuentra en un nivel óptimo de liquidez, que se considera de 1,3 veces.
Sin embargo, se puede observar que la razón corriente tuvo una variación de $0,01 pesos, dado que presenta 1,000,000
aumento en las cuentas de inventarios y deudores comerciales en un 12% y 14% respectivamente, así como
500,000
otras cuentas por cobrar neto; por lo tanto, este aumento ocasionó un pequeño aumento de liquidez.
0
Activo Cte Pasivo Cte

2018 2019

Prueba ácida: 2018 2019

Activo Cte 2,821,049 3,262,962
Inventario 1,109,878 1,248,128 Para el año 2.018, la razón corriente de la empresa Nutresa es de 0,84 veces, lo que significa que, por cada peso $1
que el Grupo Nutresa debía o presentaba en sus pasivos de corto plazo, contó con el respaldo de $0,84 centavos de pesos
Pasivo Cte 2,042,730 2,347,837 en activos corrientes, para pagar sin necesidad de recurrir a la venta de sus inventarios.
0.84 0.86 Por otra parte, se puede observar que este indicador no guarda la relación de 1: 1, por lo tanto, se podría indicar que el resultado es
bajo, siendo no favorable para la empresa, ya que no cuenta con los activos corrientes diferentes a los inventarios suficientes para cubrir
sus obligaciones del corto plazo.
No obstante, es importante resaltar que, si el resultado del indicador hubiese sido alto; por ejemplo, 1,84 veces, indicaría que
el Grupo Nutresa por cada peso que debía contaría con 1,84 para hacer frente a sus obligaciones, sin tener en cuenta la venta de su
inventario. Asimismo, podría indicar que el Grupo Nutresa tuviera fondos ociosos o excedentes de efectivo, lo cual, no es recomendable,
puesto que podría estar perdiendo un costo de oportunidad de realizar inversiones que le generen una rentabilidad de corto plazo.

Capital de trabajo contable o capital

neto de trabajo: 2018 2019
Para el año 2018, la empresa Nutresa cuentaba con $778.319 de capital de trabajo, para funcionar una vez cubriese todas sus obligaciones del corto
Activo Cte 2,821,049 3,262,962 plazo y para el 2.019 Contaba con $915.125 de capital de trabajo, para funcionar una vez cubriese todas sus obligaciones.
Pasivo Cte 2,042,730 2,347,837 También, se podría indicar que de los $2.821.049 pesos que poseía la empresa en activos corriente en el 2.018, $778.319 fueron financiados con
recursos no corrientes o pasivos de largo plazo o patrimonio. Al 2.019 de los $3.262.962 pesos que poseía Grupo Nutresa en activos corrientes,
778,319 915,125 $915.125 fueron financiados con recursos no corrientes o pasivos de largo plazo o patrimonio. Lo que indica que Nutresa tuvo un capital de trabajo
positivo, debido a que superó el rango normal que es el 30% de los pasivos corrientes.
Si se analiza este resultado, con la relación de razón corriente, se puede indicar que el capital de trabajo es positivo; sin embargo, es
% de Capital de trabajo frente a los 38% 39% necesario prestar especial atención, dado que la razón corriente está en el límite de lo aceptado.
pasivos ctes

Capital de trabajo operacional o de

trabajo neto operativo: 2018 2019
ctas por cobrar clientes y deudores Lo anterior significa que, para financiar sus clientes o deudores comerciales, la empresa Nutresa requiere en el año 2.018 de $2.310.457
comerciales 1,020,579 1,166,248 pesos (clientes + inventarios), de los cuales, los proveedores están financiando $1.264.911. Así, se puede observar que para el
financiamiento de la operación (cartera e inventarios), la empresa tiene que recurrir a obligaciones con entidades financieras en
inventarios 1,109,878 1,248,128
$865.546, adquiriendo costosos intereses que afectan los resultados de la empresa.
ctas por pagar proveedores y otros Esto, no resulta favorable para la empresa, dado que es importante que el capital de trabajo neto operativo sea negativo, es decir, que
corrientes 1,260,793 1,426,997 la financiación de la cartera y los inventarios se realice con proveedores, para no incurrir en obligaciones financieras costosas.
prestaciones laborales por pagar 4,118 1,948
865,546 985,431

Indicadores de Endeudamiento

Nivel de endeudamiento 2018 2019

Total Pasivo 5,188,966 6,960,377
Total Activo 13,523,697 15,645,241 Grupo Nutresa ha financiado sus activos con el 38% de deudas, lo que significa que por cada peso que tiene la empresa invertido en sus
0.38 0.44 activos, 0,38 centavos han sido financiados con deudas. Para el caso de la empresa Nutresa, el pasivo más alto son las obligaciones
financieras, por lo cual, la relación deuda patrimonio en los resultados muestran que los acreedores tienen una participación del 38% de
38% 44% la empresa y los dueños o accionistas del 62%, lo que es favorable para la empresa, ya que la empresa no alcanza ni siquiera el 50% de
endeudamiento, por lo tanto, no requiere de apalancamiento financiero.

Relacion deuda Patrimonio 2018 2019

Los resultados anteriores muestran que para el año 2.018, la empresa contaba con el capital de los socios en un
62% para respaldar las obligaciones, significa que entre más alto sea el número, menos estable es la
empresa y se corre el riesgo de quedarse sin efectivo para afrontar situaciones. Es decir,que la empresa, por cada peso que debe, tiene
0,62 centavos para pagar, los cuales, son respaldados con el capital de los accionistas. En
comparacion al 2.019 hubo un aumento en el compromiso en el capital de los socios para respaldar las obligaciones, demostrando la
inestabilidad y el riesgo en el que esta la empresa en este año de quedarse sin efectivo.
 Los resultados anteriores muestran que para el año 2.018, la empresa contaba con el capital de los socios en un
Total Pasivo 5,188,966 6,960,377 62% para respaldar las obligaciones, significa que entre más alto sea el número, menos estable es la
Total Patrimonio 8,334,731 8,684,864 empresa y se corre el riesgo de quedarse sin efectivo para afrontar situaciones. Es decir,que la empresa, por cada peso que debe, tiene
0.62 0.80 0,62 centavos para pagar, los cuales, son respaldados con el capital de los accionistas. En
comparacion al 2.019 hubo un aumento en el compromiso en el capital de los socios para respaldar las obligaciones, demostrando la
62% 80% inestabilidad y el riesgo en el que esta la empresa en este año de quedarse sin efectivo.

Endeudamiento en corto plazo 2018 2019

Pasivo Corriente 2,042,730 2,347,837 El resultado anterior, muestra que por cada peso de deuda que tiene la empresa en el total de pasivo para el año 2.018 del 39% y para el
año 2.019 del 34%, son de corto plazo, es decir, tienen vencimiento en menos de un año. Esto, se puede apreciar en las cuentas de
Total pasivo 5,188,966 6,960,377 obligaciones financieras, otros pasivos corrientes de la empresa Nutresa que, además, aumenta del año 2.018 al año 2.019, asimismo, se
0.39 0.34 puede apreciar su relación con el indicador de nivel de endeudamiento.
39% 34%

Endeudamiento Financiero 2018 2019

Obligaciones financieras 2,788,045 3,207,210 La empresa Nutresa muestra que en ambos periodos ha recurrido a financiación con entidades financieras en un 31% para el 2.018 y en
ventas netas 9,016,066 9,958,851 un 32% para el 2.019, podemos ver que las deudas con obligaciones financieras aumentaron de un año a otro, dado que sus ventas
0.31 0.32 aumentaron y, tal vez, esta fue la causa por la que la empresa necesitó más financiación para el segundo año.
31% 32%

Impacto de la carga financiera 2018 2019

Gastos financieros -247,304 -302,303 Este indicador, muestra que el impacto de la carga financiera es del 2,74% y del 3,04% respectivamente, lo que significa que la empresa,
ventas netas 9,016,066 9,958,851 por cada peso que genera en sus ventas, destina $2,74 y $3,04 pesos para pagar intereses al sistema financiero.
0.03 0.03 Para Nutresa, este indicador es positivo, pues lo ideal es que no supere el 10% con respecto a las ventas.
2.74% 3.04%

Cobertura de intereses 2018 2019

Utilidad antes de impuestos e Este indicador, muestra para cubrir los intereses es de 2,85 veces en el 2.018 y del 2,43 veces en el 2.019 r, lo que significa que la
intereses 704,215 735,114 empresa, por cada peso que genera en su utilidad antes de impuestos , destina $2,85 y $2,43 pesos para pagar los gastos financieros.
Gastos financieros -247,304 -302,303
2.85 2.43

Indicadores de Rotación
Rotación de inventarios (veces) 2018 2019 El Grupo Nutresa convirtió en 4 veces en efectivo los inventarios a un año en ambos periodos
Costo de ventas 4,969,218 5,565,300
Inventario 1,109,878 1,248,128
4.48 4.46

Edad Promedio de Inventarios (días) 2018 2019 El Grupo Nutresa conservo su inventario 80 días antes de convertirlo en efectivo en ambos periodos.
Dias de periodo 360 360
Rotacion de inventarios 4 4
80.41 80.74

Rotacion de cuentas x pagar (veces) 2018 2019 El Grupo Nutresa empleo 4 veces para pagar a sus proveedores en los dos periodos.
Cuentas por pagar 1,094,960 1,235,133
Compras 4,778,164 5,211,272
4.36 4.22
NOTA 32 Gastos por naturaleza

Periodo promedio de pago (días) 2018 2019 El Grupo Nutresa tiene un promedio de pago de 85 dias
Días del periodo 360 360
Rotaccion de cuentas por pagar en
veces 4 4
82.50 85.32

Rotación de cuentas por cobrar

(Veces) 2018 2019 El Grupo Nutresa recuperó su cartera en el 2019 en 0,96 veces y en 2018 en 1 vez
Ventas a Crédito 985,105 1,134,929
PromedioCXC 1,046,347 1,179,003
1.06 0.96
NOTA 10

Periodo promedio de cobro o periodo

de antigüedad de la cartera 2018 2019 El Grupo Nutresa tardo en recuperar sus cuentas por cobrar 338 días en el 2018 y 373 días en 2.019
Días del periodo 360 360
Rotacion de cuentas por cobrar 1.06 0.96
338.93 373.98

Ciclo de conversión del efectivo 2018 2019

Periodo promedio de cobro CXC cliente 338.93 373.98 El Grupo Nutresa requiere de 369 días para recuperar y/o convertir en efectivo el dinero en el 2.019
Mas:edad promedio de inventarios 80.41 80.74
Menos: Periodo promedio de pago 82.50 85.32
336.84 369.39

Indicadores de Rentabilidad

Margen de ganancia Bruta 2018 2019

Utilidad bruta 4,046,848 4,393,551 El anterior resultado, se puede interpretar así: el Grupo Nutresa en el año 2018 tuvo un margen bruto de 45% sobre
Ingresos operacionales 9,016,066 9,958,851 los ingresos operacionales, lo que significa que, por cada peso vendido, la empresa genera 45 centavos de utilidad
Margen bruto 45% 44% bruta deduciendo los costos de ventas. y para el año 2019 es de 44%

Margen de ganancia Operacional 2018 2019

Utilidad operacional 849,296 959,621 El Grupo Nutresa en el año 2018 tuvo un margen operacional de 9% sobre los ingresos operacionales, lo que significa que, por cada
Ingresos operacionales 9,016,066 9,958,851 peso vendido, la empresa genera nueve (9) centavos de utilidad operacional deduciendo los costos y gastos de operación. Y para el
Margen operacional 9% 10% 2019 es de 10%.

Margen de ganancia neto 2018 2019

Utilidad neta 508,756 513,441 El resultado define que la ganancia neta del año 2018 correspondió al de 6% y del 2019 al 5% sobre los ingresos operacionales, lo que
Ingresos operacionales 9,016,066 9,958,851 significa que, por cada peso vendido, la empresa genera 6 centavos de utilidad neta deduciendo los costos y gastos operaciones y no
Margen neto 6% 5% operacionales, además del impuesto de renta

Rendimiento del patrimonio (ROE) 2018 2019 El resultado anterior indica que la empresa ganó, para el año 2018, 6,10% por cada peso invertido, o lo que es igual a 6,10 centavos por
Utilidad neta 508,756 513,441 cada peso invertido y para el año 2019, 5,91%. siendo que la empresa tiene una tasa de oportunidad o de retorno del 10% sobre la
inversión. Este indicador, no cumple con la rentabilidad esperada por los socios, ya que está por debajo de lo estimado. Para analizar
Total parimonio 8,334,731 8,684,864 este indicador, se debe contar con el dato de la tasa de oportunidad esperada por los socios, es decir, lo máximo que el inversionista
Rentabilidad de los propietarios 6.10% 5.91% espera recibir.

Rendimiento del Activo total (ROA) 2018 2019 Los resultados indican que la utilidad neta para el año 2018 corresponde al 3,76 % y para el año 2019 al 3,28% en relación con la
Utilidad neta 508,756 513,441 inversión en activos totales. o se puede interpretar que, por cada peso invertido en activo disponible, se generan 3,76 y 3,28 centavos
de utilidad neta respectivamente. Para la empresa no es un indicador muy bueno, puesto que lo esperado por los inversionistas es del
Activos Totales 13,523,697 15,645,241 10%.
3.76% 3.28%

EBITDA 2018 2019 El EBITDA refleja que la empresa disponia en el 2018 en caja la suma de $1.126.422 pesos, para cumplir con sus compromisos;
Utilidad (perdida) operacional 849,296 959,621 note que la utilidad ebitda en términos de caja, es diferente a la utilidad operacional reportada por la empresa para el mismo año que es
de $849.296, esto, debido a que tiene registrados valores como otros ingresos netos no operacionales y depreciaciones del periodo.
depreciaciones y amortizacion 276,472 393,474 Para el análisis del indicador Ebitda, es importante compararlo con otra cuenta del estado de resultado; por ejemplo, con los gastos
Diferencia en cambio no realizada de financieros
activos y pesivos operativos
654 -5,866
1,126,422 1,347,229
Sistema Dupont 2018 2019
Rendimiento del Activo total (ROA) 3.76% 3.28%
La rentabilidad proviene del margen neto, dado que su porcentaje es más alto que el ROA, por cada unidad monetaria aportado por los
Margen de ganancia neto 6% 5% accionistas para el año 2018 la rentabilidad obtenidad fue 0.21% y para el 2019 el 0,17%
0.21% 0.17%