INTRODUCCIÓN

La mayor parte de los proyectos de ingeniería se llevan a cabo con más de una alternativa de
diseño factible. Si la selección de una de las alternativas excluye la selección de cualquiera de
las otras, las alternativas se llaman mutuamente excluyentes. Es común que las alternativas en
estudio requieran de la inversión de cantidades diferentes de capital, y sus ingresos y costos
anuales pueden variar. En ocasiones, las alternativas tienen vidas útiles diferentes. Como es
normal que niveles diferentes de inversión produzcan resultados económicos distintos, es
necesario realizar un análisis para determinar cuál de las alternativas mutuamente excluyentes
se prefiere y, en consecuencia, cuánto capital debe invertirse.
 EVALUACION ECONOMICA DE ALTERNATIVAS DE INVERSION

PROPUESTAS INDEPENDIENTES:

ACEPTACION DE UNA PROPOSICION DENTRO DE UN GRUPO NO TIENE NINGUN

EFECTO SOBRE LA ACEPTACION DE CUALQUIER OTRA PROPUESTA.

PROPUESTAS DEPENDIENTES:

A) MUTUAMENTE EXCLUYENTES: LA ACEPTACION DE UNA DE ELLAS EXCLUYE LA

ACEPTACION DE CUALQUIERA OTRA DE ELLAS.
B) CONTINGENTES: LA ACEPTACION DE UNA DEPENDE DE QUE SE ACEPTE A OTRA
DE ELLAS (EJEMPLO: LA ACEPTACION DE LA IMPLANTACION DE UNA RED DE
COMPUTADORAS, DEPENDE DE LA ACEPTACION DE LA COMPRA DE LOS
EQUIPOS)
 PASOS PARA DECIDIR ENTRE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

1) HACER UNA LISTA DE LAS ALTERNATIVAS POR ORDEN ASCENDENTE DE

INVERSIONES INICIALES.
2) SELECCIONESE COMO “MEJOR ALTERNATIVA” AQUELLA QUE TENGA LA MENOR
INVERSION INICIAL.
3) COMPARESE LA “MEJOR” ALTERNATIVA INICIAL CON LA ALTERNATIVA
“RETADORA” QUE ES AQUELLA CUYA INVERSION INICIAL ES INMEDIATAMENTE
SUPERIOR.
4) SE REALIZA LA COMPARACION EXAMINANDO LAS DIFERENCIAS ENTRE LOS
DOS FLUJOS DE EFECTIVO.
5) SI EL VP DEL INCREMENTO DE FLUJO DE EFECTIVO, EVALUADO CON LA TREMA
–TMAR- ES > 0, LA RETADORA SE CONVIERTE ENTONCES EN LA NUEVA “MEJOR”
ALTERNATIVA. EN CASO CONTRARIO, ES DECIR VP < 0, LA ALTERNATIVA “MEJOR
POR EL MOMENTO” PERMANECE INMODIFICADA.
 CONTINUACION DECISION ENTRE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

6. REPITANSE LAS COMPARACIONES DE TODAS LAS ALTERNATIVAS CON AQUELLA QUE SEA

LA “MEJOR POR EL MOMENTO”, HASTA QUE SE HAYAN CONSIDERADO TODAS LAS

ALTERNATIVAS.

7. LA ALTERNATIVA QUE MAXIMICE EL VALOR PRESENTE Y QUE DÉ UNA TASA DE

RENDIMIENTO SUPERIOR A LA TREMA, ES LA SELECCIONADA.

 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Ejemplo 1:
La tabla siguiente muestra tres alternativas de inversión mutuamente excluyentes. Haga un
análisis para determinar la más conveniente a la TREMA del15%

ALTERNATIVAS

AÑO NO HACER A1 A2 A3
NADA

0 0 -5.000 -8000 -10.000

1 AL 10 0 1.400 1.900 2.500

 EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE INVERSION (CONT.)

TREMA = 15 %

COMPARAMOS LA ALTERNATIVA A1 (PRIMERA RETADORA) CON LA ALTERNATIVA DE

NO HACER NADA

P (A1 – 0) = -5.000 + 1.400 (P/A,15,10) = 2.026,32 > 0. A1 SE CONVIERTE EN LA “MEJOR POR

EL MOMENTO”

COMPARAMOS AHORA A2 CON A1

P (A2-A1) = -3.000 + 500(P/A,15,10) = -490,60 < 0. TODAVIA SIGUE A1 COMO LA “MEJOR POR
EL MOMENTO”

P (A3-A1) = -5.000 + 1.100 (P/A, 15, 10) = 520.68 > 0, A3 SE CONVIERTE EN LA “MEJOR POR
EL MOMENTO”

POR LO TANTO, A3 ES LA MEJOR DE LAS ALTERNATIVAS

 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Ejemplo 2:
En este ejemplo, la vida útil de cada alternativa es de cuatro años y la TREMA es 10%

En este caso, se seleccionaría la alternativa B con un mayor valor presente. Lo que se tiene que verificar es
si se justifica el incremento (B – A) con desembolsos mensuales de (26.225 – 22.000) = 4.225 y una
diferencia en inversión inicial de (73.000 – 60.000) = 13.000

0 1 2 3 4 VP VP(B-A) = 10.131 – 9.738 = 393 (OK)

-13.000 4.225 4.225 4.225 4.225 393
 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Ejemplo 3:
Comparación de alternativas de costo. TREMA = 10%; 3 años

VP(C) = −$477,077
VP(D) = −$463,607
Se prefiere D sobre C (menor costo)

Análisis incremental: VP (D – C) = −$463,607 – (−$477,077) = $13,470, y se justifica el capital

adicional que se invierte en la alternativa D.
 EL PERIODO DE ESTUDIO (ANÁLISIS)

A veces el periodo de estudio (análisis) se conoce como horizonte de planificación. Es el

periodo seleccionado durante el cual se comparan las alternativas mutuamente excluyentes. El
punto clave es que el periodo de estudio que se seleccione debe ser apropiado para la situación
de toma de decisiones que se investiga.
Las vidas útiles de las alternativas que se comparan, en relación con el periodo de estudio que
se eligió, pueden implicar dos tipos de situaciones:

1. Caso 1: Las vidas útiles de las alternativas son iguales para todas ellas e iguales a la
duración del periodo de estudio.

2. Caso 2: Las vidas útiles de las alternativas son diferentes entre sí y, por lo menos, una no es
igual a la duración del periodo de estudio.
 EL PERIODO DE ESTUDIO (ANÁLISIS) IGUALES

Caso 1. Vida útil iguales para todas las alternativas

Ejemplo 4:
El periodo de estudio es de 10 años, y las vidas útiles de las tres alternativas también son de 10 años. Se
acepta que el valor de mercado de todas las alternativas es de cero al final de sus vidas útiles. Si la TREMA
de la compañía es del 10% anual, ¿cuál alternativa debe seleccionarse en vista de las estimaciones
siguientes?
 EL PERIODO DE ESTUDIO (ANÁLISIS)

El resultado anterior también pudo haberse realizado utilizando el valor anual o el valor futuro.

El orden de preferencia es C > B > A

 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES

Caso 2: Las vidas útiles de las alternativas son diferentes

Cuando las vidas útiles de las alternativas mutuamente excluyentes son distintas, puede
usarse la suposición de la repetición para compararlas si el periodo de estudio tiene
longitud infinita o es un múltiplo común de las vidas útiles.

Ejemplo 5:

Dos alternativas de inversión mutuamente excluyentes, A y B, asociadas con un proyecto

pequeño de ingeniería para el que existen ingresos y también gastos. Tienen vidas útiles de
cuatro y seis años, respectivamente. Si la TREMA = 10% por año, demuestre cuál es la
alternativa más deseable empleando métodos de valor equivalente. Utilice la suposición de
repetición.
COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES
COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES