Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
ALTERNATIVAS DE
INVERSION
Qu se requiere para la
formulacin de
alternativas?
(alternativa)
5. Proyectos independientes: puede seleccionarse mas de uno.
(proyecto)
MTODO DEL VP
ANLISIS DE VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS
CON VIDAS IGUALES
La comparacin de alternativas con vidas
iguales mediante el mtodo de valor presente es
muy sencilla. Ahora, al valor P lo llamaremos VP de
la alternativa. El mtodo del valor presente es muy
popular porque los gastos o los ingresos se
transforman en unidades monetarias
equivalentes del da de hoy; es decir, todos los
flujos de efectivo futuros se convierten
(descuentan) a cantidades del presente (por
ejemplo, dlares o pesos) con una tasa de
rendimiento especifica, que es la TMAR.
$ 1 500
+ 1 00
+ 2 500
+ 2 000
+ 4 8 00
- 400
Ejemplo:
Cierto laboratorio de una universidad es contratista
de investigacin de la NASA para sistemas
espaciales de celdas de combustible a base de
hidrgeno y metanol. Durante las investigaciones
surgi la necesidad de evaluar la economa de tres
mquinas de igual servicio. Analice el valor
presente con los costos siguientes. La TMAR es de
A base de
A base de A base de
10% anual.
electricidad
gas
energa
solar
Costo inicial $
-4500
3500
-6000
Costo de operacin
anual (COA), $/ao
-900
-700
-50
Valor de rescate S, $
200
350
100
Vida aos
VP=
-VPe-VPcoa(P/A,I,N)
+VP(P/F,I,N)
AGUA DE MAR
AGUA
SUBTERRNE
A
-20
-22
COA, $M
anuales
-0.5
-0.3
Valor de
rescate, % del
costo inicial
10
Costo anual
del AUP
1.44
1.80
10
10
EJERCICIO 1:
Una
compaa
que
fabrica
interruptores
magnticos de membrana investiga dos opciones
de produccin con los flujos de efectivo estimados
que aparecen a continuacin ( en unidades de $1
milln). Cul debe seleccionarse segn el criterio
del anlisis del valor presente y con una tasa de
10% anual?
INTERNO
CONTRATO
Costo inicial, $
-30
Costo anual, $
x ao
-5
-2
Ingreso anual, $ 14
x ao
3.1
Valor de
rescate, $
Vida, aos
EJERCICIO 2:
Un ingeniero metalrgico estudia dos materiales
para un vehculo espacial. Todas las estimaciones
estn terminadas. A) Cul debe seleccionarse
con el criterio de comparar el valor presente con
una tasa de inters 12% anual? B) Con qu costo
inicial el material no seleccionado en el inciso
anterior se convertira en la opcin mas
MATERIAL X
MATERIAL Y
econmica?
Costo inicial, $
-15 000
-35 000
Costo de
-9 000
mantenimiento,
$ por ao
-7 000
Valor de
rescate, $
2000
20000
Vida, aos
VP CON VIDAS
DIFERENTES
Cuando se comparan alternativas que poseen
vidas diferentes con el mtodo de valor presente,
debe satisfacerse el requerimiento de igual
servicio.
El VP de las alternativas debe compararse
respecto del mismo nmero de aos y debe
terminar al mismo tiempo para que satisfaga el
requerimiento de igual servicio.
Para alternativas de costo, si no se
comparan las que tengan igual servicio siempre se
favorecer la opcin mutuamente excluyente de
vida mas corta (para costos) aunque no sea la mas
econmica, pues se involucran periodos mas breves
de costos.
EJERCICIO:
La empresa National, planea comprar nuevo equipo de corte y
terminado. Dos fabricantes ofrecen las cotizaciones
siguientes.
FABRICA
FABRICA
NTE A
NTE B
Costo inicial, $
-15 000
-18 000
COA, $ por ao
-3 500
-3 100
Valor de rescate, $
1 000
2 000
Vida, aos
EJERCICIO 1:
Para un proceso robotizado de soldadura, se
analiza mquinas que tienen los siguientes
costos. Con una tasa de inters de 10% anual,
determine cul alternativa debe seleccionarse
segn el criterio del valor presente.
MAQUINA MAQUINA
X
Y
Costo inicial, $
-250 000
-430 000
COA, $ x ao
-60 000
-40 000
Valor de rescate, $
70 000
95 000
Vida, aos
COSTO CAPITALIZADO
Muchos proyectos del sector pblico, como
puentes, presas, autopistas de cuota, vas frreas y
plantas hidroelctricas y de otro tipo, tienen vidas
tiles esperadas muy largas. El horizonte de
planeacin adecuado para estos casos es una vida
perpetua o infinita. Los fondos permanentes de
organizaciones filantrpicas y de universidades
tambin tienen vidas perpetuas. El valor econmico
de estos tipos de proyectos o fondos se evala con
el valor presente de los flujos de efectivo.
Es el valor presente de una opcin que tiene una
vida muy larga (ms de 35 0 40 aos) o cuando
el horizonte de planeacin se considera muy largo
o infinito.
CC= A/i o CC = VA/i
El procedimiento para calcular el CC para un nmero infinito
de secuencias de flujo de efectivo es el siguientes:
1. Se elabora un diagrama con todos los flujos de efectivo no
recurrentes (los que suceden una vez) y al menos dos
ciclos de todos los flujos de efectivo recurrentes
(peridicos).
2. Se encuentra el valor presente de todas las cantidades no
recurrentes. Este es su valor de CC.
3. Se calcula el valor anual uniforme equivalente (valor A)
durante un ciclo de vida de todas las cantidades
recurrentes (este es el mismo valor en todos los ciclos de
vida subsecuentes). Se agrega a todas las cantidades
uniformes (A) que tienen lugar del ao 1 hasta el infinito.
El resultado es el valor anual uniforme equivalente total
(VA).
4. Se divide el VA obtenido en el paso 3 entre la tasa de
inters i para obtener el valor CC. Esta es una aplicacin
de la ecuacin.
5. Se suman los valores del CC obtenidos en los pasos 2 y 4.