Código 430061

Ingeniería Económica: clase 6

Comparación de alternativas

Fabián Sanhueza Venegas

fsanhueza@ubiobio.cl
Objetivo de la clase

 Desarrollar y demostrar el análisis económico

y la comparación de alternativas
mutuamente excluyentes para un proyecto
de ingeniería.
 Conceptos básicos de la comparación de
alternativas.
 El periodo de estudio (análisis).
 Vidas útiles iguales al periodo de estudio.
 Las vidas útiles de las alternativas son diferente.
Introducción
 La mayor parte de los proyectos de ingeniería se llevan a cabo con más de una
alternativa de diseño factible.

 Si la selección de una de las alternativas excluye la selección de cualquiera de las

otras, las alternativas se llaman mutuamente excluyente.

 Es común que las alternativas en estudio requieran de la inversión de

cantidades diferentes de capital, y sus ingresos y costos anuales pueden variar.

 En ocasiones, las alternativas tienen vidas útiles diferentes.

 Como es normal que niveles diferentes de inversión produzcan resultados

económicos distintos, es necesario realizar un análisis para determinar cuál de
las alternativas mutuamente excluyentes se prefiere y, en consecuencia, cuánto
capital debe invertirse.
Introducción
 En los análisis que se efectuarán se utilizan los métodos
básicos para evaluar flujos de efectivo:
 Valor Actual Neto (Valor Presente).
 Valor Anual Equivalente (Valor Anual) / Costo Anual
Equivalente (CAE)
 Valor Futuro Equivalente (Valor futuro)
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

 Estos métodos ofrecen una base de comparación

económica de las alternativas para ejecutar un proyecto
de ingeniería.
Conceptos básicos de la comparación
de alternativas
 Principio uno:
 La selección (decisión) ocurre entre las alternativas. Tales
selecciones deben incorporar el propósito fundamental de la
inversión de capital, es decir, obtener por lo menos la TREMA
por cada dólar que se invierta.

 Principio dos:
 Debe elegirse la alternativa que requiera la menor inversión de
capital y produzca resultados funcionales satisfactorios, a
menos que el capital incremental asociado con otra alternativa
de mayor inversión se justifique con respecto a sus beneficios
incrementales.
Conceptos básicos de la comparación
de alternativas
 De acuerdo con esta regla, se considera como alternativa
base aquella que requiera la menor inversión de capital.

 La inversión de capital adicional por arriba de la que reclama

la alternativa base generalmente provoca un aumento en la
capacidad, la calidad, los ingresos o la vida útil, o bien,
disminuye los gastos de operación.

 Por lo tanto, antes de invertir dinero adicional, debe

demostrarse que cada aumento de capital que pudiera
evitarse es autofinanciables en relación con otras
oportunidades de inversión.
En resumen…
 Si los beneficios adicionales que se obtienen por invertir capital
adicional son mejores que aquellos que podrían obtenerse, con
la inversión del mismo capital, en cualquier otra parte de la
empresa con la TREMA definida, debe realizarse dicha inversión.

 Si éste no es el caso, es evidente que no se invertiría más que el

monto mínimo del capital que se requiere, lo cual incluye la
posibilidad de no hacer nada.

 En términos sencillos, la regla mantendrá invertido tanto capital

como sea posible, con una tasa de rendimiento mayor o igual a
la TREMA.
Inversiones y costos de los proyectos y
sus alternativas
 Ejemplo aplicado 1
 Implica una situación de proyecto de inversión.
 Las alternativas A y B son mutuamente excluyentes con
los flujos netos de efectivo estimados.

 Las alternativas de inversión son aquellas con

inversión (o inversiones) de capital inicial que
producen flujos de efectivo positivos por medio del
aumento de los ingresos o la reducción de los
costos, o ambos.
Para calcular el VAN incremental

1. Se deben colocar las alternativas en orden ascendente de inversión.

2. Se sacan las diferencias entre la primera alternativa y la siguiente.

3. Si el VAN incremental es menor que cero, entonces la primera

alternativa es la mejor, de lo contrario, la segunda será la escogida.

4. La mejor de las dos se compara con la siguiente hasta terminar con

todas las alternativas.

5. Se deben tomar como base de análisis el mismo periodo de tiempo.

Ejemplo aplicado 1
ALTERNATIVA
A B
Inversión de capital -$60.000 -$73.000
Ingresos menos gastos, anuales $22.000 $26.000

TREMA = 10%
Vida útil = 4 años para cada alternativa
 Ejemplo aplicado 2
 Las alternativas de costo son aquellas donde
todos los flujos de efectivo son negativos, excepto
por un posible elemento de flujo positivo
ocasionado por la disposición de los activos al final
de la vida útil del proyecto.
Ejemplo aplicado 2
ALTERNATIVA
Fin del año C D
0 -380.000 415.000
1 -38.100 -27.400
2 -39.100 -27.400
3 -40.100 -27.400
Valor de salvamento 0 26.000

TREMA=10%
Vida útil= 4 años para cada alternativa
Por lo tanto…

 Regla 1:
 Cuando están presentes ingresos y otros
beneficios que varían entre las alternativas, elija la
alternativa que maximice la rentabilidad.

 Regla 2:
 Cuando no estén presente ingresos o la
alternativa considere sólo costos seleccione
aquella que minimice el costo total.
Método del VAN, VAE y VF
Alternativa
A B C
Inversión de 390.000 920.000 660.000
capital
Ahorro anual 69.000 167.000 133.500
en costos

 Método del VAN

 VANA = −$390.000 + $69.000(P/A, 10%, 10) = $33.977
 VANB = −$920.000 + $167.000(P/A, 10%, 10) = $106.148
 VANC = −$660.000 + $133.500(P/A, 10%, 10) = $160.304
 Método del valor anual equivalente
 VAEA = −$390.000(A/P, 10%, 10) + $69.000 = $5.547
 VAEB = −$920.000(A/P, 10%, 10) + $167.000 = $17.316
 VAEC = −$660.000(A/P, 10%, 10) + $133.500 = $26.118

 Método del valor futuro

 VFA = −$390.000(F/P, 10%, 10) + $69.000(F/A, 10%, 10) = $88.138
 VFB = −$920.000(F/P, 10%, 10) + $167.000(F/A, 10%, 10) = $275.342
 VFC = −$660.000(F/P, 10%, 10) + $133.500(F/A, 10%, 10) = $415.801
Método del TIR
ALTERNATIVA
A B B-A
Inversión de capital 60.000 73.000 13.000
Ingresos menos 22.000 26.225 4.225
gastos, anuales

TREMA=10%
Vida útil= cuatro años

SOLUCIÓN GRÁFICA

TIR VAN
A 17,3% $9.738
B 16,3% $10.131
Ejemplos

 E1: suponga el flujo de efectivo siguiente, con un

interés del 10%.
Año A B B-A
0 -1.000 -1.500 -500
1 800 700 -100
2 800 1.300 500
3 800 1.300 500

 Cuál opción de inversión es la mejor?

▪ Utilice el método del VAN
 E2: De las tres opciones de inversión
mutuamente excluyente, cuál elige si el
interés es de 15%.
Año A1 A2 A3
0 -5.000 -8.000 -10.000
1-10 1.400 1.900 2.500

 Utilice el método del VAN.

 E3: Ud. Instalará fibra óptica en la ciudad y
tienen dos oferentes. Si la tasa de interés es
de un 15%.
A B
Inversión 8.000 Inversión 13.000
1-5 3.500 1-10 2.500
Valor 1.000 Valor 0
salvamento salvamento

 Cuál proyecto elige?

 E4: Ud. debe evaluar los proyectos A,B y C. Los proyectos A
y B son excluyentes entre sí. Si posee un presupuesto de
$35.000 y la tasa de interés es de un 8%.
Proyecto Inversión Ingreso (1- Valor de
10) salvamento

A1 10.000 2.000 1.000

A2 12.000 2.100 2.000
B1 20.000 3.100 5.000
B2 30.000 5.000 8.000
C1 35.000 4.500 10.000

 Qué combinación de proyectos elige?